第16章宏观经济政策实践.pptx

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1、第十六章第十六章宏观经济政策实践宏观经济政策实践汤来香汤来香：西方经济学（宏观部分）西方经济学（宏观部分）本章学习要求：本章学习要求： 了解宏观经济政策目标了解宏观经济政策目标 掌握财政政策、货币政策的工具及其运用掌握财政政策、货币政策的工具及其运用 理解自动稳定器的作用原理理解自动稳定器的作用原理 掌握功能财政思想、充分就业预算盈余掌握功能财政思想、充分就业预算盈余 把握赤字与公债的理论把握赤字与公债的理论 了解宏观经济政策及理论的演变了解宏观经济政策及理论的演变经济政策经济政策：是指政府为了增进社会经济是指政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的福利而制定的解决经济问题的指导原指导原

2、则和措施则和措施。它是政府为了达到一定经。它是政府为了达到一定经济目的而对经济活动有意识的干预。济目的而对经济活动有意识的干预。经济政策可以分为两类：经济政策可以分为两类： 行政计划类型行政计划类型，通过行政命令手段予，通过行政命令手段予以执行；以执行； 市场调控类型市场调控类型，通过市场机制来干预，通过市场机制来干预经济，以达到政策目标。经济，以达到政策目标。本章主要内容：本章主要内容：1经济政策目标经济政策目标2财政政策财政政策3货币政策货币政策4资本证券市场初步资本证券市场初步5金融衍生品市场金融衍生品市场6宏观经济政策理论的演变宏观经济政策理论的演变第一节第一节 经济政策目标经济政策目

3、标目标目标1：充分就业：充分就业目标目标2：物价稳定：物价稳定目标目标3：经济持续均衡增长：经济持续均衡增长目标目标4：国际收支平衡：国际收支平衡充分就业充分就业：是指一切生产要素都有机会是指一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。以自己愿意的报酬参加生产的状态。我们通常用我们通常用失业状况失业状况来衡量社会经济来衡量社会经济达到充分就业与否。达到充分就业与否。100%劳劳动动力力总总数数失失业业人人数数失失业业率率1充分就业充分就业 摩擦失业摩擦失业：是指生产过程中由于难以避免：是指生产过程中由于难以避免的摩擦的摩擦(信息的不通畅或者劳动者与就业岗信息的不通畅或者劳动者与就业岗位

4、匹配需要时间以及工作的季节性等位匹配需要时间以及工作的季节性等)造成造成的短期、局部性失业。的短期、局部性失业。其根源在于寻找工其根源在于寻找工作需要成本。作需要成本。 自愿失业自愿失业：是指工人不愿意接受现行工资：是指工人不愿意接受现行工资水平而形成的失业。水平而形成的失业。 非自愿失业非自愿失业：是指愿意接受现行工资但仍：是指愿意接受现行工资但仍然找不到工作的失业。然找不到工作的失业。凯恩斯将凯恩斯将失业失业分为三种类型：分为三种类型：其他类型的失业：其他类型的失业：结构性失业结构性失业：指经济结构变化等原因造成劳指经济结构变化等原因造成劳动力供给结构与需求结构不均动力供给结构与需求结构不

5、均衡所产生的失业，其特点是既衡所产生的失业，其特点是既有失业，又有职位空缺。有失业，又有职位空缺。周期性失业周期性失业：指经济周期中的衰退或萧条时指经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而造成的失业。因需求下降而造成的失业。季节性失业季节性失业：某些行业的季节性变动所引起某些行业的季节性变动所引起的失业。的失业。充分就业的含义：充分就业的含义：指消除了非自愿失业时的一种就业状指消除了非自愿失业时的一种就业状态，态，不包括消除摩擦性失业和自愿性不包括消除摩擦性失业和自愿性失业。失业。因为，摩擦性失业和自愿性失因为，摩擦性失业和自愿性失业是任何经济手段都无法消除的自然业是任何经济手段都无法消除的自然失

6、业；不仅难以避免，而且也是经济失业；不仅难以避免，而且也是经济所必需的。所必需的。消除了周期性失业的就业状态。消除了周期性失业的就业状态。 对对个人个人来说，来说，自愿失业自愿失业给他带来闲暇的给他带来闲暇的享受；享受；非自愿失业非自愿失业会使得他的收入减少，会使得他的收入减少，从而生活水平下降。从而生活水平下降。美国学者统计：失业每美国学者统计：失业每增加增加1，犯罪增加，犯罪增加4，自杀率增加，自杀率增加4.1%,精神精神病增加病增加4.3%；工人失业后，；工人失业后，18夫妻分居，夫妻分居，20失眠，失眠，28头疼，头疼，21胃病。胃病。 对对社会社会来说，一方面失业会增加社会福来说，一

7、方面失业会增加社会福利支出，造成财政困难；另一方面，失利支出，造成财政困难；另一方面，失业率过高也会影响社会安定，带来其他业率过高也会影响社会安定，带来其他社会问题。社会问题。失业失业的经济损失：的经济损失：用来描述用来描述GDP变化和变化和失业率失业率变化之间存变化之间存在一种相当稳定的关系：在一种相当稳定的关系：失业每高于失业每高于自然失业率自然失业率1个百分点，实际个百分点，实际GDP将低将低于潜在于潜在GDP 2个百分点个百分点。这种关系并非十。这种关系并非十分严格，它只是表明，产量增加的幅度总是分严格，它只是表明，产量增加的幅度总是大于就业人数上升的幅度。大于就业人数上升的幅度。奥肯

8、定律：奥肯定律： 凯恩斯凯恩斯认为，如果失业仅限于摩擦失业认为，如果失业仅限于摩擦失业和自愿失业，就达到了和自愿失业，就达到了充分就业状态充分就业状态。 货币主义货币主义提出，提出，自然失业率自然失业率是指在是指在没有没有货币因素干扰的条件下货币因素干扰的条件下，让劳动市场和，让劳动市场和商品市场自发供求力量作用时，总需求商品市场自发供求力量作用时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率。和总供给处于均衡状态的失业率。 一般认为，一个国家存在一般认为，一个国家存在4%6%的失的失业率是正常的。业率是正常的。对充分就业的讨论：对充分就业的讨论：物价稳定是指价格总体水平的稳定。物价稳定是指价格总体水平

9、的稳定。2物价稳定物价稳定100%qpqpt0tt 指数指数格格价价 消费物价指数消费物价指数（CPI） 批发物价指数批发物价指数（WPI） GDP折算指数折算指数（GDP Deflator）通货膨胀对经济有不良影响。通货膨胀对经济有不良影响。 通货澎胀通货澎胀是指价格水平的普遍持续上涨。是指价格水平的普遍持续上涨。 通胀是物价的普遍持续上涨。局部的或个别通胀是物价的普遍持续上涨。局部的或个别商品劳务的价格上涨，或者是季节性、暂时商品劳务的价格上涨，或者是季节性、暂时性和偶然性的价格上涨不能称之为通胀。性和偶然性的价格上涨不能称之为通胀。 物价上涨的形式可以是公开的，也可以是隐物价上涨的形式可

10、以是公开的，也可以是隐蔽的，如降低质量、搭配和凭证供应等。蔽的，如降低质量、搭配和凭证供应等。 通货膨胀是一种病态经济过程。通货膨胀是一种病态经济过程。关于关于通货膨胀通货膨胀： 经济增长经济增长：是指一个特定的时期内，经济是指一个特定的时期内，经济社会的人均产量和人均收入的持续增长。社会的人均产量和人均收入的持续增长。 可以用可以用实际实际GDP的年均增长率的年均增长率来衡量。来衡量。 “一个国家的经济增长，可以定义为给居一个国家的经济增长，可以定义为给居民提供种类日益繁多的经济产品的能力长民提供种类日益繁多的经济产品的能力长期上升，这种不断增长的能力是建立在先期上升，这种不断增长的能力是建

11、立在先进技术以及所需要的制度和思想意识之相进技术以及所需要的制度和思想意识之相应调整的基础上的应调整的基础上的”。库兹涅茨库兹涅茨 经济增长和失业常常是相互关联的。经济增长和失业常常是相互关联的。3经济持续均衡增长经济持续均衡增长 既无国际收支赤字，又无国际收支盈余。既无国际收支赤字，又无国际收支盈余。 长期的国际收支盈余是以减少国内消费和长期的国际收支盈余是以减少国内消费和投资、从而不利于充分就业和经济增长为投资、从而不利于充分就业和经济增长为代价的；国际收支赤字要由外汇储备或借代价的；国际收支赤字要由外汇储备或借款来偿还，外汇储备与借款都是有限的，款来偿还，外汇储备与借款都是有限的，长期国

12、际收支赤字会导致国内通货膨胀。长期国际收支赤字会导致国内通货膨胀。 在国际收支平衡中，贸易收支的平衡更为在国际收支平衡中，贸易收支的平衡更为重要。重要。4国际收支平衡国际收支平衡 互补关系是指一个目标的实现对另一个目标互补关系是指一个目标的实现对另一个目标的实现有促进作用；的实现有促进作用； 交替关系是指一个目标的实现对另一个目标交替关系是指一个目标的实现对另一个目标的实现有排斥作用。即目标之间存在一定的的实现有排斥作用。即目标之间存在一定的矛盾。矛盾。 在这四个经济目标中，在这四个经济目标中，充分就业与物价稳定充分就业与物价稳定的矛盾是非常突出的。凯恩斯主义经济学家的矛盾是非常突出的。凯恩斯

13、主义经济学家比较重视充分就业和经济增长，而货币主义比较重视充分就业和经济增长，而货币主义经济学家则更注重物价稳定。经济学家则更注重物价稳定。注意目标之间的互补与交替关系：注意目标之间的互补与交替关系： 政策手段之间的政策手段之间的协调性协调性。注意经。注意经济政策之间有互补性和矛盾性；济政策之间有互补性和矛盾性； 政府制定政策须兼顾政府制定政策须兼顾多目标性多目标性； 把握实施政策的时机，政策具有把握实施政策的时机，政策具有时效性时效性。保证经济政策的保证经济政策的有效性有效性：政策时滞政策时滞：一项政策从决策到在经济中达：一项政策从决策到在经济中达到预期的目标的时间间隔到预期的目标的时间间隔

14、。内在时滞内在时滞：指从经济中发生了引起不稳定：指从经济中发生了引起不稳定的变动到决策者制定出适当的经济政策并的变动到决策者制定出适当的经济政策并付诸实施之间的时间间隔。包括付诸实施之间的时间间隔。包括认识时滞、认识时滞、决策时滞、实施时滞。决策时滞、实施时滞。外在时滞外在时滞：指从政策实施到政策在经济中：指从政策实施到政策在经济中完全发生作用，达到预期目标之间的时间完全发生作用，达到预期目标之间的时间间隔。间隔。一一财政政策的构成与政策工具财政政策的构成与政策工具二二自动稳定器自动稳定器三三斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策四四功能财政和预算盈余功能财政和预算盈余五五充分就业预算盈余充分就

15、业预算盈余六六赤字与公债赤字与公债七七西方财政的分级管理模式西方财政的分级管理模式第二节第二节 财政政策财政政策 财政政策财政政策：是政府为促进就业水平是政府为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对胀，实现稳定增长而对政府支出政府支出、税收税收和和借债水平借债水平所作出的决策。所作出的决策。 财政政策是政府干预经济的主要政财政政策是政府干预经济的主要政策之一，是凯恩斯主义重要的策之一，是凯恩斯主义重要的“需需求管理求管理” 政策。政策。一、财政的构成与财政政策工具一、财政的构成与财政政策工具西方国家的财政：西方国家的财政：国家国家财政财政政

16、府政府收入收入政府政府支出支出税收税收公债公债政府购买政府购买转移支付转移支付财产税财产税所得税所得税流转税流转税短期短期中期中期长期长期 军需品军需品 机关的用品机关的用品 公务员薪金公务员薪金 公共工程开支公共工程开支政府购买政府购买 社会福利保险社会福利保险 贫困救济贫困救济 补助补助转移支付转移支付注：注：政府转移支付不能算作国民收政府转移支付不能算作国民收入的组成部分；对农业的补贴入的组成部分；对农业的补贴也被看作是政府转移支付。也被看作是政府转移支付。实质性实质性支出支出货币性货币性支出支出特点：强制性、无偿性、与固定性。特点：强制性、无偿性、与固定性。分类：分类： 根据征税对象不

17、同可分为：财产税、所根据征税对象不同可分为：财产税、所得税和流转税等；得税和流转税等； 根据纳税方式不同可分为：直接税和间根据纳税方式不同可分为：直接税和间接税；接税； 根据收入中被扣除比例不同可分为：累根据收入中被扣除比例不同可分为：累退税、累进税和比例税。退税、累进税和比例税。税收：税收： 财产税财产税：对不动产或房地产即土地和土地：对不动产或房地产即土地和土地上建筑物等所征的税。包括遗产税。上建筑物等所征的税。包括遗产税。 所得税所得税：是对个人和公司的所得征税。：是对个人和公司的所得征税。 流转税流转税：对流通中商品和劳务买卖的总额：对流通中商品和劳务买卖的总额征税。增值税是流转税的主

18、要税种之一。征税。增值税是流转税的主要税种之一。 累退累退(进进)税税：税率随征税客体总额增加而：税率随征税客体总额增加而递减递减(增增)的一种税。的一种税。 比例税比例税：是按固定比率从收入中征税。多：是按固定比率从收入中征税。多适应于流转税和财产税。适应于流转税和财产税。公债公债：是政府对公众的债务，或公众是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。是政府运用信对政府的债权。是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府的债务（国式，包括中央政府的债务（国债）和地方政府的债务。债）和地方政府的债务。短期债：有短期债：有3个月、个月、6个月和个月和1年年中期债：

19、中期债：15年年长期债：长期债：5年以上。美国长期债年以上。美国长期债券最长的为券最长的为40年。年。我国政府的财政购买支出：我国政府的财政购买支出： 经常性支出经常性支出：第一，维持国家机器运第一，维持国家机器运行的需要；行的需要；第二，第二，支持科学、教育、文支持科学、教育、文化、卫生等社会公共事业的发展；化、卫生等社会公共事业的发展；第三，第三，建立和维护社会保障体系的运行。建立和维护社会保障体系的运行。 建设性建设性支出支出：第一，投资关系全局的基第一，投资关系全局的基础设施建设；第二，投资大中型企业的础设施建设；第二，投资大中型企业的建设。建设。财政支出原则：财政支出原则：效用原则效

20、用原则：使社会效用达到最大化；：使社会效用达到最大化；效率原则效率原则：使投入产出的利润收益达：使投入产出的利润收益达到最大化。到最大化。我国我国财政财政支出采用的是支出采用的是“基数原则基数原则”。我国财税体制的改革：我国财税体制的改革：1949年以后，我国财政采取的是年以后，我国财政采取的是“统收统支统收统支”。80年代以后，我国的年代以后，我国的财税制度进行财税制度进行了三步改革：了三步改革：“利改税利改税”“拨改贷拨改贷”“统改包统改包”还还差一步没改：差一步没改：“费改税费改税”1994年，大的财税体制改革：年，大的财税体制改革：(1)分税制分税制：指中央和地方政府分开征税，指中央和

21、地方政府分开征税，一个是中央税，一个地地方税，还有一一个是中央税，一个地地方税，还有一个是共享个是共享税。税。(2)复式预算复式预算：把经常性项目和建设性项目把经常性项目和建设性项目分开列预算。分开列预算。(3)明确中央和地方的支出原则：明确中央和地方的支出原则：中央政府中央政府承担全国性的支出，地方政府承担本地承担全国性的支出，地方政府承担本地区的发展。区的发展。(4)并界定中央税和地方税的范围。并界定中央税和地方税的范围。 变动变动政府购买支出政府购买支出； 变动变动政府转移支付政府转移支付； 变动变动税收税收； 发行发行公债公债。财政政策工具：财政政策工具：自动稳定器自动稳定器：也叫做：

22、也叫做内在稳定器内在稳定器，是，是指经济系统本身存在的一种会减少指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制。各种干扰对国民收入冲击的机制。能够能够在经济繁荣时期自动抑制膨在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧胀，在经济衰退时期自动减轻萧条条，毋须政府采取任何行动。，毋须政府采取任何行动。二、自动稳定器二、自动稳定器1.政府税收的自动变化；政府税收的自动变化；2.政府的转移支付支出的政府的转移支付支出的自动变化；自动变化；3.农产品农产品价格维持政策。价格维持政策。现代西方财政制度本身就具有自现代西方财政制度本身就具有自动稳定经济的功能。该功能主要动稳定经济的功能。

23、该功能主要通过通过三项制度三项制度得到发挥：得到发挥： 它是自发的经济机制。它是自发的经济机制。 是对经济波动的第一道防线。是对经济波动的第一道防线。 财政制度各种自动稳定器一直在起作用，财政制度各种自动稳定器一直在起作用，但作用是有限的。它只能起到减轻萧条和但作用是有限的。它只能起到减轻萧条和通胀的作用，而不能改变其总趋势。通胀的作用，而不能改变其总趋势。 只能对财政政策起到自动配合的作用，而只能对财政政策起到自动配合的作用，而不能替代。不能替代。对财政制度内在稳定器的讨论：对财政制度内在稳定器的讨论： 财政制度自动稳定器作用是有限的。为财政制度自动稳定器作用是有限的。为确保经济稳定，确保经

24、济稳定，政府应当审时度势，主政府应当审时度势，主动采取一些财政措施动采取一些财政措施，变动支出水平或，变动支出水平或税率以税率以稳定总需求水平，使之接近物价稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平稳定的充分就业水平。（。（相机决策相机决策） 原则：原则： “逆经济风向行事逆经济风向行事”。 补偿性财政政策补偿性财政政策三、斟酌使用的财政政策三、斟酌使用的财政政策政策时滞政策时滞：包括认识时滞、决择包括认识时滞、决择时滞时滞 和行动时滞。和行动时滞。不确定性不确定性：乘数大小与时滞长短：乘数大小与时滞长短随机因素的干扰随机因素的干扰挤出效应挤出效应政治性周期政治性周期影响财政政策作用发挥的

25、因素：影响财政政策作用发挥的因素：根据根据权衡性财政政策权衡性财政政策，政府在财政方政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业水平的产出和收入而努胀的充分就业水平的产出和收入而努力（而不是为了财政预算平衡）。力（而不是为了财政预算平衡）。当实现这一目标时，预算可以是当实现这一目标时，预算可以是盈余盈余(Surplus)，也可以是也可以是赤字赤字(Deficit)。这。这样的财政称为样的财政称为功能财政功能财政。四、功能财政与预算盈余四、功能财政与预算盈余预算赤字预算赤字：政府财政支出大于收入的差额。：政府财政支出大于收入的差额。预算盈余预算盈余：是

26、政府收入超过支出的余额。：是政府收入超过支出的余额。功能财政功能财政是凯恩斯主义者的财政思想。是凯恩斯主义者的财政思想。他们认为，不能用他们认为，不能用财政预算收支平财政预算收支平衡的观点衡的观点来对待预算赤字和预算盈来对待预算赤字和预算盈余，应从余，应从反经济周期的需要反经济周期的需要来利用来利用预算赤字和预算盈余。预算赤字和预算盈余。年度平衡预算年度平衡预算：要求每财政年度：要求每财政年度收支平衡。收支平衡。周期平衡预算周期平衡预算：指政府在一个经：指政府在一个经济周期中保持收支平衡。济周期中保持收支平衡。 功能财政与机械地追求政府收支平功能财政与机械地追求政府收支平衡目标相比，是一大进步

27、，然而这衡目标相比，是一大进步，然而这种政策的实施也存在一定的困难。种政策的实施也存在一定的困难。预算盈余或赤字的预算盈余或赤字的（实际）（实际）变动有两方变动有两方面原因：面原因：（1）经济情况本身的变动。经济情况本身的变动。经济趋向繁经济趋向繁荣会使盈余增加或赤字减少，反之亦然；荣会使盈余增加或赤字减少，反之亦然；（2）财政政策的变动。财政政策的变动。扩张政策趋向增扩张政策趋向增加赤字，减少盈余，反之亦然。加赤字，减少盈余，反之亦然。因此，因此，单凭盈余或赤字的变动难以看单凭盈余或赤字的变动难以看出财政政策的扩张或紧缩性质出财政政策的扩张或紧缩性质。五、充分就业预算盈余五、充分就业预算盈余

28、充分就业预算盈余充分就业预算盈余：指既定的政府预算在：指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。如果这种盈余是负值，就府预算盈余。如果这种盈余是负值，就是充分就业预算赤字。是充分就业预算赤字。用公式表示用公式表示 BS= tyG TR BS = ty G TR二者差额为二者差额为BSBSt(yy) 由由1956年美国经济学家年美国经济学家布朗布朗提出。提出。充分就业预算盈余概念提出的作用：充分就业预算盈余概念提出的作用： 充分就业预算盈余增加或赤字减少，充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩，财政政策紧缩， 充分就业预算盈余减少或赤

29、字增加，充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张。财政政策扩张。 意义：意义： 消除了经济波动对预算状况的影向。消除了经济波动对预算状况的影向。 使政策制定者重视充分就业问题。使政策制定者重视充分就业问题。六、赤字与公债六、赤字与公债 按功能财政政策，预算可能要赤字，也可按功能财政政策，预算可能要赤字，也可能要盈余，但多数情况下是赤字。导致了能要盈余，但多数情况下是赤字。导致了财政赤字和国家债务的积累。财政赤字和国家债务的积累。 弥补赤字的途径有：借债和出售政府资产弥补赤字的途径有：借债和出售政府资产两种。两种。 政府借债又分为：政府借债又分为： 透支透支：向中央银行借债（增发货币）：向中

30、央银行借债（增发货币） 公债公债：向国内公众和外国举债：向国内公众和外国举债：公债作用公债作用：不会直接引起通货膨胀，不会直接引起通货膨胀，能够在短期内弥补财政赤字，能够在短期内弥补财政赤字，给政府带来巨大的债务负担。给政府带来巨大的债务负担。凯恩斯主义者认为，财政赤字凯恩斯主义者认为，财政赤字不仅是必要的，也是可行的。不仅是必要的，也是可行的。 1公债公债哲学：哲学： 债务人债务人是国家，债权人是公众。国是国家，债权人是公众。国家与公众的根本利益是一致的。政家与公众的根本利益是一致的。政府的财政赤字是国家欠公众的债务，府的财政赤字是国家欠公众的债务，也是自己欠自己的债务。也是自己欠自己的债务

31、。 只要政府不垮台，债务的偿还就是只要政府不垮台，债务的偿还就是有保证的，不会引起信用危机。有保证的，不会引起信用危机。 债务用于发展经济，使政府有能力债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。这就是所谓偿还债务，弥补赤字。这就是所谓的的“公债哲学公债哲学”。2赤字的警戒线赤字的警戒线财政赤字占财政赤字占GDP的比重的比重不得超过不得超过3% ；财政赤字财政赤字不能超出不能超出当年当年财财政总支出的政总支出的15%。例如：例如：欧盟原来有欧盟原来有15个成员国，个成员国，2004年又年又有有10个国家加入。其中最基本的要个国家加入。其中最基本的要求之一就是财政赤字警戒线。求之一就是财政

32、赤字警戒线。财政赤字风险性的评价指标：财政赤字风险性的评价指标：财政赤字率财政赤字率：赤字占：赤字占GDP的比重，的比重， 3%债务负担率债务负担率：国债余额占：国债余额占GDP的比重的比重 60%财政债务依存度财政债务依存度：当年国债发行额：当年国债发行额/(当年财政当年财政支出支出+当年到期国债还本付息当年到期国债还本付息) ， 30%国债偿还率国债偿还率：当年国债还本付息当年财政：当年国债还本付息当年财政支出，支出， 10% 3我国的债务分析我国的债务分析我国政府现在更多地借的是内债，发我国政府现在更多地借的是内债，发行的是短期、中期和长期国债；而外行的是短期、中期和长期国债；而外债很少

33、，即使借外债，大部分都是长债很少，即使借外债，大部分都是长期外债，风险不大。期外债，风险不大。20世纪世纪80年代时，每年发行年代时，每年发行50亿人民亿人民币国债，但现在每年发债规模已上升币国债，但现在每年发债规模已上升到到3000亿亿4000亿元人民币，而且继亿元人民币，而且继续呈上升趋势。续呈上升趋势。 超出债务经济的根本途径在于超出债务经济的根本途径在于经济增长。国债说到底最后还经济增长。国债说到底最后还是要由纳税人来负担，这一代是要由纳税人来负担，这一代人的税收不够还，下一代人还人的税收不够还，下一代人还要接着直，实际是把将来的钱要接着直，实际是把将来的钱拿到今天来花。拿到今天来花。

34、 “政府是发了很多国债，但是政府是发了很多国债，但是我们给后任政府留下了我们给后任政府留下了25000亿亿的优质资产的优质资产”。政府出售债券获得资金，用于政府出售债券获得资金，用于基建投资，通过加大政府支出来拉基建投资，通过加大政府支出来拉动经济增长，再从经济增长中获得动经济增长，再从经济增长中获得更多税收，用来赎回当初的国债，更多税收，用来赎回当初的国债，还上向大家借的钱。这样，政府就还上向大家借的钱。这样，政府就不用去多印钞票，也就不会造成通不用去多印钞票，也就不会造成通货膨胀。货膨胀。温总理的政府工作报告中，温总理的政府工作报告中，2012年预安年预安排的排的8000亿元亿元的财政赤字

35、引人关注。按照今的财政赤字引人关注。按照今年预算的赤字规模，赤字率只有年预算的赤字规模，赤字率只有1.5%左右，左右，远低于国际上公认的警戒线远低于国际上公认的警戒线3% 。为应对此轮国际金融危机，我国实施了为应对此轮国际金融危机，我国实施了新一轮的积极财政政策，赤字率也大幅上升，新一轮的积极财政政策，赤字率也大幅上升，在在2009年一度逼近财政安全线，而在年一度逼近财政安全线，而在2010、2011年随着经济有所好转和财政政策力度的年随着经济有所好转和财政政策力度的趋缓，赤字率已回到安全水平。趋缓，赤字率已回到安全水平。根据预算报告，根据预算报告， 2013年中国赤字规模年中国赤字规模增至增

36、至1.2万亿，比去年预算增加万亿，比去年预算增加4000亿元。亿元。其中，中央财政赤字其中，中央财政赤字8500亿元，代地方发亿元，代地方发债债3500亿元。赤字规模今年同比大幅增加亿元。赤字规模今年同比大幅增加50%，为新中国成立以来最高纪录，财政，为新中国成立以来最高纪录，财政收支矛盾显现，但赤字率在收支矛盾显现，但赤字率在2%左右，总左右，总体上处于安全水平。体上处于安全水平。“随着经济增速的下滑以及减税的影随着经济增速的下滑以及减税的影响，我国财政收入增速下降；与此同时，响，我国财政收入增速下降；与此同时，还要加强在民生方面的支出，供需矛盾突还要加强在民生方面的支出，供需矛盾突出，就要

37、运用赤字来解决。出，就要运用赤字来解决。 美国政府的债务与赤字美国政府的债务与赤字自自8080年代初，预算赤字一直是美国经济的一年代初，预算赤字一直是美国经济的一个长期问题。个长期问题。19811981年，里根入主白宫时，承诺要年，里根入主白宫时，承诺要缩小政府支出并减税。结果他发现减少政府支出缩小政府支出并减税。结果他发现减少政府支出在政治上要比减税困难。结果开始了大量的预算在政治上要比减税困难。结果开始了大量的预算赤字时期，预算赤字不仅在里根时期一直持续，赤字时期，预算赤字不仅在里根时期一直持续，而且还持续到布什乃至克林顿时期。而且还持续到布什乃至克林顿时期。19931993年，克年，克林

38、顿入主白宫，减少赤字成为他的第一个重要目林顿入主白宫，减少赤字成为他的第一个重要目标。同样，当共和党在标。同样，当共和党在19951995年控制了国会时，减年控制了国会时，减少赤字也在立法议程中少赤字也在立法议程中占有显要占有显要地位。这两种努地位。这两种努力大大减少了政府预算的规模，但并没有完全消力大大减少了政府预算的规模，但并没有完全消除赤字。原因是国会中的共和党反对增税而且实除赤字。原因是国会中的共和党反对增税而且实际上想减税。际上想减税。美国国债总额美国国债总额美国华尔街上有一个显美国华尔街上有一个显示美国国债总额的时钟，近示美国国债总额的时钟，近期美国欠债又有新突破，国期美国欠债又有

39、新突破，国债总额接近债总额接近10.2万亿美元万亿美元（10.2兆美元），平均每个兆美元），平均每个家庭分担的债务总额达到家庭分担的债务总额达到8.6万美元。万美元。 随着这一突破，华尔街随着这一突破，华尔街上的国债钟显示数字出现了上的国债钟显示数字出现了困难。原先设计该钟时没有困难。原先设计该钟时没有想到国债有突飞猛进的可能，想到国债有突飞猛进的可能，位数不够，已经没有位数不够，已经没有$符号符号的位置，只能临时把让的位置，只能临时把让$和和1挤在首位。挤在首位。 2009-01 赤字财政会引发通货膨胀。赤字财政会引发通货膨胀。 用债务筹资减少了私人储蓄，用债务筹资减少了私人储蓄，对长期经济

40、不利。对长期经济不利。 只有市场机制有活力，赤字只有市场机制有活力，赤字财政政策才有作用。财政政策才有作用。注：注：扩张性财政政策具有短扩张性财政政策具有短期性，不能长期维持。期性，不能长期维持。 税收税收：地方税，中央税，中央和地方共享：地方税，中央税，中央和地方共享税；分别规定为中央和地方政府的财政收税；分别规定为中央和地方政府的财政收入来源；入来源； 支出支出同样被划分为中央和地方政府支出；同样被划分为中央和地方政府支出； 中央政府预算中央政府预算与与地方政府预算地方政府预算分开，自求分开，自求平衡；平衡； 中央政府对地方政府的调节中央政府对地方政府的调节。主要依靠税。主要依靠税收返还制

41、度和中央政府支出对地方政府的收返还制度和中央政府支出对地方政府的财政补助形式进行。财政补助形式进行。七、西方财政的分级管理模式七、西方财政的分级管理模式 联邦税联邦税：个人所得税，社会保险税，个人所得税，社会保险税，公司所得税，财产税，关税等公司所得税，财产税，关税等； 州税州税：营业税，个人所得税，财产税，营业税，个人所得税，财产税，社会保险税等；社会保险税等； 地方税地方税：财产税，公共设施税等。财产税，公共设施税等。美国实行联邦、州和地方的三级财美国实行联邦、州和地方的三级财政预算管理体系。其税收制度：政预算管理体系。其税收制度：第三节第三节 货币政策货币政策一一商业银行和中央银行商业银

42、行和中央银行二二存款创造和货币供给存款创造和货币供给三三货币政策及其工具货币政策及其工具四四货币政策起作用的其他途径货币政策起作用的其他途径五五政府干预的有效性政府干预的有效性一、商业银行和中央银行一、商业银行和中央银行使获得资金的成本最小使获得资金的成本最小使监督债务人的成本最小使监督债务人的成本最小分摊风险分摊风险创造流动性创造流动性金融中介机构金融中介机构：是把居民和企业与金融市：是把居民和企业与金融市场联系起来的纽带。场联系起来的纽带。包括商业银行、保包括商业银行、保险公司、其他储贷机构、其他信用机构、险公司、其他储贷机构、其他信用机构、私人养老基金等。私人养老基金等。其其经济职能有：

43、经济职能有： 负债业务负债业务：吸收存款；吸收存款； 资产业务资产业务：放款（放款（为企业提供贷款为企业提供贷款），），投资业务（投资业务（购买有价证券获取利息收购买有价证券获取利息收入入）；）； 中间业务中间业务：代理客户办理支付事项及代理客户办理支付事项及其它委托事项，从中收取手续费。其它委托事项，从中收取手续费。商业银行商业银行：是由国家机构审核批准是由国家机构审核批准的接受存款并进行贷款的接受存款并进行贷款的企业。的企业。主要业务有：主要业务有：中央银行中央银行：是用以监督银行体系并控制货：是用以监督银行体系并控制货币量的机构。币量的机构。例如：联邦储备局，例如：联邦储备局，英格兰英格

44、兰银行，银行，法兰西银行，法兰西银行，联邦银行，联邦银行，日本银行。日本银行。 不以赢利为目的不以赢利为目的 不从事商业银行和其他金融中不从事商业银行和其他金融中介机构的业务介机构的业务 具有服务和监管双重作用具有服务和监管双重作用 它通过货币政策来调节经济。它通过货币政策来调节经济。中央银行的主要职责：中央银行的主要职责：(1) 发发钞钞的银行的银行(2) 银行银行的的银行银行(3) 政府的银行政府的银行 为商业银行保存准备金为商业银行保存准备金 统一办理全国各银行的结算统一办理全国各银行的结算 充当最终贷款者充当最终贷款者 为政府提供金融服务为政府提供金融服务 对金融体系的管理对金融体系的

45、管理 集中保管黄金和外汇集中保管黄金和外汇 制定和执行货币政策制定和执行货币政策金融家金融家JP摩根的故事摩根的故事19世纪末美国工业革命时期，世纪末美国工业革命时期，约翰约翰皮尔庞特皮尔庞特摩根摩根（John Pierpont Morgan）一个人扮演了今天中央银）一个人扮演了今天中央银行的角色。行的角色。1913年年3月月31日，摩根在罗马去日，摩根在罗马去世，纽约证券交易所停止交易一个世，纽约证券交易所停止交易一个上午纪念他。上午纪念他。1913年年12月月23日，美国国会通过了日，美国国会通过了联邦储备法联邦储备法，1914年，美国联邦储备年，美国联邦储备体系建立。体系建立。1920年

46、，布鲁塞尔国际经济会年，布鲁塞尔国际经济会议决定，凡未成立中央银行的国家，应尽议决定，凡未成立中央银行的国家，应尽快成立，以稳定国际金融的混乱局面。当快成立，以稳定国际金融的混乱局面。当前世界各国除新加坡外都有中央银行。前世界各国除新加坡外都有中央银行。政府参与金融系统的银行部门政府参与金融系统的银行部门的目的：的目的：(1) 保护储户，保护储户， (2) 稳定经稳定经济活动水平。济活动水平。金融市场：金融市场： 金融金融：由货币、信用和银行形成的资：由货币、信用和银行形成的资金融通，称为金融。凡是货币的转移、金融通，称为金融。凡是货币的转移、票据的交易、证券的投资、银行的信票据的交易、证券的

47、投资、银行的信贷，都属于金融活动。贷，都属于金融活动。 金融市场金融市场：为金融活动提供的场所就：为金融活动提供的场所就叫金融市场，也就是各种金融工具交叫金融市场，也就是各种金融工具交易的场所，又称公开市场，易的场所，又称公开市场，金融工具：金融工具：金融工具金融工具：是货币借以流动的载体。：是货币借以流动的载体。包括政府发行的长期与短期债券、包括政府发行的长期与短期债券、金融债券和企业债券、股票、可转让金融债券和企业债券、股票、可转让定期存单、商业票据、回购协议、银定期存单、商业票据、回购协议、银行承兑汇票等。其中政府发行的短期行承兑汇票等。其中政府发行的短期债券十分重要，是中央银行控制货币

48、债券十分重要，是中央银行控制货币供给量的重要工具。供给量的重要工具。金融市场分类：金融市场分类：按期限长短分为：按期限长短分为：短期资金市场（货币市场）短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（资本市场）和长期资金市场（资本市场）按交易的性质和方式分为：按交易的性质和方式分为：借贷市场、租赁借贷市场、租赁市场、外汇市场、黄金市场、证券市场、市场、外汇市场、黄金市场、证券市场、现货市场和期货市场。现货市场和期货市场。货币市场货币市场：是从事短期信用工具买卖的金融：是从事短期信用工具买卖的金融市场。包括：短期拆放市场、短期债券市场。包括：短期拆放市场、短期债券市场、票据贴现市场和短期借贷市场。市场、

49、票据贴现市场和短期借贷市场。资本市场资本市场：是从事长期信用工具买卖的市场。：是从事长期信用工具买卖的市场。包括长期借贷市场和证券市场。包括长期借贷市场和证券市场。货币的功能货币的功能：交换媒介、计价单位、价：交换媒介、计价单位、价值储蓄、延期支付手段。值储蓄、延期支付手段。（西方经济学中的（西方经济学中的）货币：）货币：货币货币：是在商品和劳务交换及债务清偿是在商品和劳务交换及债务清偿中作为交换媒介或支付工具而被中作为交换媒介或支付工具而被法定为普遍接受的物品。法定为普遍接受的物品。最符合该定义的有：通货最符合该定义的有：通货Cu、活期存款、活期存款D。货币供给货币供给：M = Cu+ D

50、二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给准备金准备金：银行经常保留的供支付存款银行经常保留的供支付存款用的一定金额用的一定金额 (Rd) 。法定准备率法定准备率：中央银行规定的：中央银行规定的准备金在存准备金在存款中起码应占的比率款中起码应占的比率 (rd) 。原始存款原始存款：客户以现金形式存入银行形客户以现金形式存入银行形成的存款成的存款（R）。派生存款派生存款：在原始存款基础上形成的活在原始存款基础上形成的活期存款。期存款。货币创造乘数货币创造乘数：基础货币变动量所基础货币变动量所引起的货币供给量变动的倍数，引起的货币供给量变动的倍数，即增加一单位基础货币所增加的即增加一单位基础货币