章宏观经济政策实践.pptx

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1、 摩擦失业：生产过程中由于难以避免的摩擦造成的短期、局部性失业；自愿失业：工人不愿接受现行工资水平而形成的失业；非自愿失业：愿意接受现行工资水平仍找不到工作而形成的失业；结构性失业：经济结构变化而形成的失业；周期性失业：经济周期中的衰退或萧条而形成的失业。什么是充分就业？凯恩斯：非自愿失业消除，只有摩擦失业和自愿失业。货币主义：存在自然失业率（在没有货币因素干扰、劳动市场和商品市场自发供求力量作用、总需求和总供给处于均衡时的失业率）。其它：空缺职位总额等于找工作的人数就是充分就业。第1页/共30页v价格稳定指价格总水平的稳定。通常以价格指数作为衡量价格稳定与否的尺度。一般有消费物价指数CPI、

2、批发物价指数PPI和国内生产总值折算指数。v经济持续均衡增长指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常以一定时期内实际国民生产总值年均增长率作为衡量经济持续均衡增长与否的尺度。第2页/共30页v平衡国际收支 国际收支状况不仅反映国家的对外经济交往情况，还反映国家的经济稳定程度。v几点提示各种政策手段必须相互配合、协调一致。政府在制定目标时不能追求单一目标，应综合考虑。应考虑政策本身的协调和时机的把握。第3页/共30页二、财政政策西方国家财政的构成国家财政政府支出政府收入政府购买政府转移支付商品购买劳务购买税收 公债所得税财产税中央政府债务地方政府债务实质性支出，直接形

3、成社会需求和购买力，是GDP一部分。社会福利贫困救济各类补助货币性支出，收入在不同成员间的转移，不是GDP一部分。流转税多为比例税多为累进税短期中期长期第4页/共30页财政政策工具变动政府购买支出总支出水平不足时，政府可以提高购买支出水平；变动政府转移支付总支出水平不足时，政府可以提高转移支付水平；变动税收变动税收总量：如一次性减税可刺激社会总需求增加；变动税率：如降低所得税税率可引致国民收入增长。公债发行 一方面筹资，弥补赤字；另一方面通过在资金市场的流通来影响货币供求，调节社会总需求。第5页/共30页v自动稳定器亦称内在稳定器，是经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制。政

4、府税收自动变化经济衰退政府税收减少政府支出自动变化主要指转移支付：经济衰退使失业增加，被救济人增加，个人可支配收入的下降减缓，经济衰退受到抑制。可支配收入减少大于抑制衰退总产出下降，个人收入减少累进税制使个人纳税档次变低第6页/共30页讨 论v1998年以来中国政府实行积极财政政策，是在扩张导向下增支而不减税，为什么不以减税为重点？我国税收占我国税收占GDP比重过低，减税已无空间；比重过低，减税已无空间；我国现行税制结构制约着减税效应的发挥；我国现行税制结构制约着减税效应的发挥；我国现阶段经济和税收环境不宜于以减税为重点；我国现阶段经济和税收环境不宜于以减税为重点；减税空间不大并不排除具体项目

5、的税收减免。减税空间不大并不排除具体项目的税收减免。第7页/共30页农产品价格维持制度 经济衰退时，国民收入下降，农产品价格下降，农民个人收入减少，如果按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费下降减缓，经济衰退受到抑制。v斟酌使用（或权衡性）的财政政策政府主动采取财政措施使总需求接近充分就业水平。凯恩斯的“需求管理”调节经济的重点要放在总需求的管理方面，使总需求适应总供给；总需求过高或过低时，政府应采取抑制或刺激需求的财政政策“逆经济风向行事”。补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。第8页/共30页对凯恩斯主义的质疑 时滞 不确定性 “挤出”效应v功能财政和预算盈余财政预算平衡思想

6、预算赤字：政府财政支出大于收入的差额；预算盈余：政府财政收入超出支出的差额；年度平衡预算：每个财政年度的收支平衡；周期平衡预算：政府在一个经济周期保持收支平衡；不可预测性第9页/共30页功能财政思想 功能财政：政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业水平的产出和收入；当国民收入低于充分就业的收入水平（存在通货紧缩缺口），政府应实行扩张性财政政策而不应担心赤字；v充分就业预算盈余预算盈余或赤字变动的原因经济衰退政府税收减少政府转移支付增加预算盈余减少或赤字增加总产出下降，个人收入减少第10页/共30页扩张性财政政策政府减少税收政府增加支出预算盈余减少或赤字增加充分就业预算盈余既定

7、的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。充分就业预算盈余BS*与实际预算盈余BS的区别：BS*-BS=t(y*-y)当实际国民收入yBS。充分就业预算盈余BS*的意义：更准确反映财政政策对预算状况的影响；以充分就业为目标确定预算规模从而确定财政政策。第11页/共30页v公债传统西方经济学思想 公债需要还本付息，必须用征税或多发行货币来解决，增加公众负担；老的公债常用发新债来偿还，造成下代人的负担。现代西方经济学思想 外债是负担，但内债是“自欠自债”不存在负担；用征税办法偿还公债只是财富再分配，没有损失；发行公债可以促使资本更多地形成，加快经济增长，为后代带

8、来更多财富和消费。第12页/共30页v如何看待我国近年来增发国债的风险（注意问题）？国债余额占GDP比重较低，但中央财政债务依存度高；特定条件下的反周期财政措施不应引为常例；后续年度带来的投资压力和还本付息压力，要注意短中长期发展的关系，利用低通胀时机降低筹资成本；要注意如何合理运用国债资金；同时考虑名义赤字和国债与隐性赤字和国债。第13页/共30页三、货币政策西方的主要金融机构v商业银行和中央银行金融媒介机构中央银行商业银行储蓄和贷款协会、信用协会商业银行 负债业务：吸收存款（活期、定期储蓄）；资产业务：包括放款（主要是短期贷款票据贴现、抵押贷款等）、投资（购买有价证券以取得利息收入）；保险

9、公司、私人养老基金起源于早期向银行借款的人经营商业，现主要业务是负债业务、资产业务、中间业务。第14页/共30页 中间业务：代办支付事项和其他委托事项收取手续费。中央银行 发行的银行：发行国家的货币；银行的银行：为商业银行提供贷款（票据再贴现、抵押贷款等）、集中保管存款准备金、办理全国结算业务；一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。国家的银行：代理国库代理国库：代收各种税款、公债价款；代拨付各项经费、代办付款与转帐；提供资金提供资金：贴现短期国库券、发行公债或购买公债等；代表政府与外国发生金融业务；代表政府与外国发生金融业务；执行货币政策；执行货币政策；监督管理全国金

10、融市场活动。监督管理全国金融市场活动。第15页/共30页v存款创造与货币供给基本概念存款准备金：经常保留的供支付存款提取用的一定金额；活期存款：不用事先通知就可随时提取的银行存款；存款创造例：法定准备率20%，设甲将100万美元存入A银行：法定准备金：按法定准备率（准备金在存款中起码应占的比率，由央行规定）提留的准备金；假设条件 商业银行没有超额储备商业银行得到的存款扣除法定准备金后会全贷出去；银行客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行。第16页/共30页 设存款总和为D，原始存款额为R，法定准备率为rd,货币创造乘数为k，则：D=R1+(1-rd)1+(1-rd)2+(1-rd)

11、3+(1-rd)n-1=R1-(1-(1-r rd d)n/1-(1-(1-r rd d)若n趋于无穷大，则：D=R/r rd dk=D/R=1/r rd dA留2020万准备金A贷8080万给乙乙将8080万存万存入B银行B留1616万准备金B贷6464万给丙丙将64万存万存入C银行C留12.812.8万准备金C贷51.251.2万给丁丁将51.2万存万存入D行假设商业银行有超额储备超额准备金：超过法定准备金但银行没有贷出去的款额；超额准备率：超额准备金对存款的比率（用r re e表示）；第17页/共30页实际准备金：超额准备金与法定准备金之和；实际准备率：超额准备率与法定准备率之和；货币创

12、造乘数：k=1/(r rd d+r+re e)影响货币创造乘数的因素：法定准备率、贷款利率、再贴现率法定准备率越大，货币创造乘数越小；贷款利率越高，超额准备率越低，货币创造乘数越大；再贴现率越高，实际准备率越高，货币创造乘数越小；设现金在存款中的比率为r rc c，则：假设客户得到的贷款不全部存银行货币创造乘数：k=1/(r rd d+r+re e+r+rc c)第18页/共30页基础货币（货币基础）基础货币（货币基础）：商业银行的准备金总额（含法定的和超额的）加上非银行部门持有的通货，是存款扩张的基础，又称高能货币或强力货币高能货币或强力货币。假设活期存款和通货一起为货币供给量H=Cu+Rd

13、+Re设Cu为非银行部门持有的通货，Rd为法定准备金，Re为超额准备金，H为基础货币，D为活期存款,则：M=Cu+DM/H=(Cu+D)/(Cu+Rd+Re)=(1+rc)/(rc+rd+re)货币供给是基础货币供给、法定准备率、贴现率、市场利率和现金存款比率的函数。中央银行通过控制准备金的供给来调节整个货币供给。第19页/共30页v货币政策工具再贴现率政策中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率；q再贴现率：中央银行通过变动给商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供应量。主要办法（如美国）是银行用自己持有的政府债券作担保向中央银行借款；贴现（借款）增加，意味着商业银行准备金增加，进而引

14、起货币供给量多倍增加；q再贴现率政策：贴现率提高，借款减少，则准备金及货币供给量减少。第20页/共30页q再贴现率政策的缺陷：通过再贴现率变动来控制银行准备金的效果相当有限；再贴现率政策不具有主动性。公开市场业务中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。政府证券：政府为筹措弥补财政赤字资金而发行支付利息的国库券或债券；央行购买政府证券向非银行机构购买向银行机构购买出售证券者将央行开的支票存入银行银行将支票交央行按证券金额增加银行在央行的准备金存款第21页/共30页q公开市场业务的主要影响影响准备金数额，进而影响客户取得信贷的难度；影响证券市场的供需变动，进而影响债券价

15、格和利率。q公开市场业务的优点 央行可及时按一定规模买卖政府证券，从而较易于准确控制银行体系的准备金；央行可连续、灵活地进行公开市场操作，自由决定有价证券的数量、时间和方向；可以较准确地预测出该业务对货币供给的影响。变动法定准备率 若降低法定准备率，则相当于增加货币供给。政策缺陷：法定准备率变动与其发生作用间存在时滞；变动法定准备率的作用过猛，将引起所有银行的信用扩张和收缩。第22页/共30页v货币政策起作用的其它途径利率变动会影响人们的资产组合。利率较低带来的债券价格上升让人们感觉更富有，从而使总需求增加。收入政策银行吸引贷款或投资债券均会使利率下降，刺激投资。货币政策影响汇率变动进一步影响

16、总需求。v其它的宏观经济政策：人力政策社会保障制度政策 中央银行的行动注重可利用的信用规模。第23页/共30页四、宏观经济政策理论的演变凯恩斯主义经济背景经济背景：30年代的经济大危机代表人物代表人物：凯恩斯、丁伯根、蒙代尔主要观点主要观点：当消费和投资需求不足或过度时，政府要运用财政政策和货币政策进行总需求管理。v新古典综合派经济背景经济背景：50-60年代的经济繁荣代表人物代表人物：希克斯、汉森等主要观点主要观点：ISLM模型，菲利普斯曲线，强调斟酌使用的政策对总需求加以调节，消费理论创新等。第24页/共30页v货币主义经济背景经济背景：60年代末-70年代的通货膨胀和失业代表人物代表人物

17、：弗里德曼主要观点主要观点：应采取“单一规则”的货币政策，而非总需求管理政策，反通货膨胀为首要目标。v供给学派、理性预期学派供给学派供给学派将分析的重点放在刺激供给上，主张减税；理性预期学派理性预期学派理性预期和市场出清假定上的政策无效论。v新凯恩斯主义经济背景经济背景：80年代代表人物代表人物：斯蒂格里茨、曼昆、泰勒等主要观点主要观点：吸收非凯恩斯主义思想，坚持原凯恩斯主义的非市场出清假定，维护国家干预政策的必要性。第25页/共30页v公务员加薪对财政政策有何影响，如何评价？自2001年10月1日起，国家机关和事业单位的公务员加薪，平均加薪幅度为15%，并在12月份发双份工资；且今后将实行每

18、年给公务员发13个月工资的制度，近年来已有4次给公务员加薪。赞成派（优点）：赞成派（优点）：可以减少高级人才的流失；高薪养廉；刺激消费，拉动内需。反对派（不足）：反对派（不足）：社会贫富差别更加悬殊；增加机构改革的难度；增加政府财政负担。总结：总结：加薪的同时要加大机构精简，留有用之才，提高效率；进行用人制度的改革;要加强政府的廉政建设，不能只靠高薪。第26页/共30页储蓄不仅决定于利率，更主要决定于收入。目前我国经济现状是消费不足而非消费过热。v面对当前物价有所上涨，投资出现结构性过热现象，是否应提高银行存贷款利率？物价上涨主要是因为粮食等食品价格上调引起的，其它商品价格涨幅较小，总体上涨幅

19、度并不大。利率上升会使净出口减少，国内总需求下降。现阶段我国外汇储备大幅增长，美元存款利率远低于人民币，提息将使人民币升值压力加大。第27页/共30页v“量入为出”的收支关系有无不足之处？市场在资源配置中的作用越来越大，政府部门已难象计划经济时期将整个社会资源集中，并进行统筹安排；财政收入下降后，政府如减少支出，很可能会阻碍政府职能的履行；积极的财政政策有时需要赤字性支出的支持；政府部门出于扩张支出的需要，动用权力增加收入，会引起规范性收入比重日降，“费大于税”格局形成；第28页/共30页v现阶段我国的财政转移支付体系转移支付：收入返还：特殊拨款：指固定补贴，94年税制改革后变得很小，渐被均等化转移取代，约只占2%。具有明显的回归性，约占2/3。主要用于补助养老与失业，以及国有企业，约占1/4强。第29页/共30页感谢您的观看！第30页/共30页