10货币供给理论.ppt

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1、第十章货币供给理论本章重点问题本章重点问题1、什么是基础货币2、什么是货币乘数？它的变化受哪些因素的影响3、货币供给内生论和外生论的内容是什么 本章主要内容与结构安排本章主要内容与结构安排货币供给货币供给理论概述货币供给理论概述商业银行存款创造商业银行存款创造货币供应的理论模型货币供应的理论模型中国的货币供应中国的货币供应第一节 货币供给理论概述 货币供给问题概述货币供给问题概述1.在剖析在剖析货币货币流通状流通状态态和和货币货币政策决策中，政策决策中，货币货币供供给给分析是与分析是与货币货币需求理需求理论论相相对应对应的另一个的另一个侧侧面。面。2.如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是如

2、何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是需要经常研究探讨的课题。需要经常研究探讨的课题。二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记货币供给货币供给(moneysupply):是指一定时期内一国银行系统向经济中投是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为入、创造、扩张（或收缩）货币的行为,是银是银行系统向经济中注入货币的过程。行系统向经济中注入货币的过程。货币供给主要研究由谁来提供货币、提货币供给主要研究由谁来提供货币、提供什么货币、怎样提供货币和提供多少供什么货币、怎样提供货币和提供多少货币等问题货币等问题,从而引出了货币供给的主体、从而引出了货币供给的主体、货币的

3、口径与层次、货币供给机制、货货币的口径与层次、货币供给机制、货币供给的控制等诸多理论与实际问题币供给的控制等诸多理论与实际问题.二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记货币供给量货币供给量(moneyaggregate):国经济中被个人、企事业单位和政府部门国经济中被个人、企事业单位和政府部门持有的可用于各种交易的货币总量持有的可用于各种交易的货币总量.货币供给量是货币供给过程的结果货币供给量是货币供给过程的结果,其源头是其源头是中央银行初始供给的基础货币中央银行初始供给的基础货币,经过存款货币经过存款货币银行的业务活动可以出现数倍的货币扩张银行的业务活动可以出现数倍的货币扩张.第二节第二

4、节商业银行的存款创造商业银行的存款创造一、重要范畴一、重要范畴原始存款原始存款：是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。它是可以增加商业银行准备金的存款。派生存款派生存款：商业银行以原始存款为基础发放贷款而引伸出来的超过最初部分存款的存款。派生存款额派生存款额=存款总额存款总额原始存款额原始存款额二、存款扩张的过程二、存款扩张的过程假定：（1）存款准备金比率为20%；（2）所有银行的超额准备金为0；（3）没有现金漏损；（4）不存在支票存款向非交易存款的转化。某人向中央银行出售100元证券，并将该出售所得现金全部存入A银行。资产负债准备金 +100元支票存款 +100元银行

5、A银行肯定不会将新增加的100元支票存款放在身边的，于是根据20%的法定比率的要求，将80元用来发放贷款或购买证券。假定获得80元贷款的借款人全部用于支付货款（或债务），获得支付的债权人又将其全部存入B银行，那么A、B两家银行的资产负债表变为：资产负债准备金 +20元贷款（证券）+80元支票存款 +100元资产负债准备金 +80元支票存款 +80元A银行B银行 如果A银行将80元用于购买证券，证券的出售人将出售证券的所得全部存入B银行，除了A银行的新增贷款变为证券之外，其余相同。同样根据20%的准备金率，B银行也只需保留16元作准备，其余可用于放贷或投资证券。假定放贷出去（或购买证券）的64元

6、也全部存入C银行，那么，B银行资产负债准备金 +16元贷款（证券）+64元 支票存款 +80元资产负债准备金 +64元支票存款+64元C银行根据同样的道理，C银行也可以将多余的准备金贷放出去，形成D银行的支票存款。这个过程一直持续下去，直到整个银行系统都没有超额准备金存在。银行 支票存款 贷款增加额 准备金增加额 增加额A 100 80 20B 80 64 16C 64 51.2 12.8D 51.2 40.96 10.24 E 40.96 32.768 8.192:显然，各银行的支票存款增加额构成一个无穷递缩等比数列，即：100，100（1-20%），100（1-20%）2，100（1-20

7、%）3，根据无穷递缩等比数列的求和公式，可知整个银行体系的支票存款增加额为：100+100（1-20%）+100（1-20%）2+100（1-20%）3+=1001/20%=500（元）更一般地，假定支票存款的法定准备金率为rd,银行体系的初始准备金增加为R（前例中为100），整个银行体系的支票存款增加额D为：D=R1+(1-rd)+(1-rd)2+(1-rd)3+D=R=(1/rd)R式中的1/rd被称为简单存款乘数，表示每1元的准备金变化引起银行体系总存款的变化。11-(1-rd)二、存款创造的进一步考察存款创造的进一步考察上述对存款创造的考察过于简单，并不符合客观实际。第一，假定所有银行

8、的超额准备金为0并不符合实际情况。事实上银行为了保持流动性，通常都持有一定比例的超额准备金，例如持有超额准备金比率(e，超额准备金与存款总额之比)为5%，那么A银行能够用于贷款的数额就减为75元100元（1-20%-5%），依次类推，D=R1+(1-rd-e)+(1-rd-e)2+(1-rd-e)3+D=R=1/(rd+e)RD/R=11-(1-rd+e)1rd+e第二，假定没有现金从银行体系漏出也不现实。但事实上有一部分支票存款以现金的形式被提取出来，在公众手中流通。也就退出存款创造过程。假定现金漏损率（现金与支票存款之比=C/Dd=k）是10%，即支票存款增加1元，其中0.1元就漏出为现金

9、。那么A银行的贷款进一步减为65元100元（1-20%-5%-10%）。结果：D/R=1rd+e+k第三，新增的支票存款也可能向其他非交易存款（如非个人定期存款）转变，这对银行存款创造能力的影响主要在于法律规定银行对这些存款也需要保留准备金。假定前例中非个人定期存款占活期存款的百分比t=50%，其准备率rt为3%，则A银行的贷款进一步减为63.5元100元（1-20%-5%-10%-50%3%）D/R=1rd+e+k+rtt三、存款创造的前提条件三、存款创造的前提条件很显然，上述支票存款创造的机制存在前提条件。第一，部分准备金制度。如果存款准备金比率不是20%，而是100%，r为100%，存款

10、乘数等于1，支票存款创造在A银行就停止，因为A银行必须全部以中央银行存款形式持有准备金，不能用于放贷或投资证券。第二，非现金结算制度（部分现金提取）。假定有一部分借款人并没有将借来的贷款存入银行体系，而是全部提取现金，那么在贷款归还之前这笔现金始终在公众手中流通，而不被存入银行，就不会存在存款创造。第五节第五节 中国的货币供应中国的货币供应第六节第六节 货币供应外生论与内生论货币供应外生论与内生论外生变量（外生变量（ExogenousVariables）:又又称政策性变量，是指由经济体系中的外称政策性变量，是指由经济体系中的外部因素决定的变量。部因素决定的变量。典型的外生变量是税率。典型的外生

11、变量是税率。一、若干重要概念的识记一、若干重要概念的识记内内生生变变量量(Endogenous Variables):):也也叫叫非非政政策策性性变变量量，它它是是指指经经济济体体系系内内部部由由经经济济因因素素所所决决定定的的变变量量。这这种种变变量通常不为政策所左右。量通常不为政策所左右。典典型型的的内内生生变变量量是是市市场场经经济济中中的的价价格格、利率、汇率等经济变量。利率、汇率等经济变量。二、二、外生变量还是内生变量？外生变量还是内生变量？一、争论的实质：争论的实质：货币供给的可控性问题货币供给的可控性问题 二、争论的政策意义：争论的政策意义：货币政策的有效性货币政策的有效性货币供

12、给是内生变量货币供给是内生变量 没有可控性没有可控性 货币政策可能无效。货币政策可能无效。货币供给是外生变量货币供给是外生变量 具有可控性具有可控性 货币政策是有效的。货币政策是有效的。二、我国货币供应理论及观点二、我国货币供应理论及观点（一）主张（一）主张内生货币供应论的学者内生货币供应论的学者 *中央银行的独立性不强；中央银行的独立性不强；*现实经济运行中的内生性因素很强。现实经济运行中的内生性因素很强。（二）主张外（二）主张外生货币供应论的学者生货币供应论的学者 *从本源上说货币供给都是由中央银行的资产负债从本源上说货币供给都是由中央银行的资产负债业务决定的，货币供给是完全可以控制的。业

13、务决定的，货币供给是完全可以控制的。*我国的中央银行有足够的权威和手段控制货币供我国的中央银行有足够的权威和手段控制货币供应量。应量。我国货币供给可控性的现实分析基础货币基础货币 B准备金准备金流通中现金流通中现金货币乘数货币乘数m m准备存款比率准备存款比率R/D通货存款比率通货存款比率 C/D超额准备金超额准备金法定准备金法定准备金 中中 央央 银银 行行决定可控 发 行可控影响与调控目前我国中央银行对货币供给具有较强的目前我国中央银行对货币供给具有较强的控制力。控制力。随着我国改革开放的推进和市场化程度的随着我国改革开放的推进和市场化程度的提高，货币供给的内生性在增强提高，货币供给的内生性在增强 中央银行对货币供给的调控需要中央银行对货币供给的调控需要适时调整并不断提高调控能力。适时调整并不断提高调控能力。