中国铝业：面向合格投资者公开发行2019年公司债券（第一期）募集说明书摘要.PDF

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1、股票简称：中国铝业 股票代码：601600.SH 中国铝业中国铝业股份有限公司股份有限公司 （住所：北京市海淀区西直门北大街 62 号 12-16、18-31 层） 面向合格投资者面向合格投资者公开发行公开发行 2019 年公司债券年公司债券（第（第一一期）期） 募集说明书募集说明书摘要摘要 牵头牵头主承销商主承销商/簿记管理人簿记管理人/债券受托管理人债券受托管理人 （住所：上海市广东路 689 号） 联席主承销商联席主承销商 （住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 签署日期：二零一九年 月 日 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（

2、第一期）募集说明书摘要 2 声明声明 本募集说明书摘要依据 中华人民共和国公司法 、中华人民共和国证券法 、公司债券发行与交易管理办法 、公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23 号公开发行公司债券募集说明书 （2015 年修订） 及其它现行法律、法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。 本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况， 并不包括募集说明书全文的各部分内容。 募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站（http:/） 。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。 除非另有说明或要求， 本募集说明书摘要所用简称和相关用语与

3、募集说明书相同。 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 3 目录目录 声明声明 . 2 目录目录 . 3 释义释义 . 5 第一节第一节 发行概况发行概况 . 7 一、本次债券发行核准情况. 7 二、本期债券的主要条款. 7 三、本期债券发行及上市安排. 10 四、本期债券发行的有关机构. 10 五、认购人承诺. 12 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系. 12 第二节第二节 发行人及本期债券的资信状况发行人及本期债券的资信状况 . 14 一、本期债券的信用评级情况. 14 二、信用评级报告的主要事项. 14 三、发行人的资信情况

4、. 16 第三节第三节 发行人基本情况发行人基本情况 . 22 一、发行人概况. 22 二、公司的设立及股本变化情况. 23 三、重大资产重组情况. 24 四、公司股东及实际控制人情况. 24 五、对其他企业的重要权益投资情况. 27 六、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况. 39 七、公司经营情况. 45 八、公司内部治理及组织机构设置情况. 64 九、关联交易情况. 83 十、信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排. 101 第四节第四节 发行人主要财务状况发行人主要财务状况 . 103 一、发行人报告期内的财务报表. 103 二、发行人合并报表范围的变化及原因. 112 三、发行

5、人财务状况分析. 115 四、公司有息债务情况. 146 五、其他重要事项. 147 六、本次发行公司债券后公司资产负债结构的变化. 150 第五节第五节 本期债券募集资金运用本期债券募集资金运用 . 151 一、本期债券的募集资金规模. 151 二、本期债券募集资金使用计划. 151 三、募集资金的现金管理. 152 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 4 四、募集资金使用计划调整的授权、决策和风险控制措施. 152 五、本期债券募集资金专项账户管理安排. 153 六、募集资金运用对发行人财务状况的影响. 153 七、发行人关于本期债券募

6、集资金的承诺. 154 八、前次募集资金使用情况. 154 第六节第六节 备查文件备查文件 . 156 一、本募集说明书的备查文件. 156 二、备查文件查阅时间及地点. 156 三、信息披露事务负责人及联络人的信息. 157 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 5 释义释义 发行人发行人/公司公司/中国中国 铝业铝业 指 中国铝业股份有限公司 募集说明书募集说明书 指 发行人为本期公司债券的发行而根据有关法律 法规制作的中国铝业股份有限公司面向合格投 资者公开发行 2019 年公司债 （第一期） 券募集说 明书 本次债券本次债券 指 经中

7、国证监会核准发行的“中国铝业股份有限公 司面向合格投资者公开发行 2018 年公司债券” 本期债券本期债券 指 本次债券项下分期发行的第三期债券 牵头主承销商、 债牵头主承销商、 债 券受托管理人券受托管理人 指 海通证券股份有限公司 联席主承销商联席主承销商 指 中信证券股份有限公司 主承销商主承销商 指 海通证券股份有限公司、中信证券股份有限公司 中诚信、 评级机构中诚信、 评级机构 指 中诚信证券评估有限公司 中铝集团中铝集团 指 中国铝业集团有限公司（原“中国铝业公司”） 国资委国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 党委党委 指 中国共产党中国铝业股份有限公司委员会 嵩县六建嵩县六

8、建 指 河南嵩县第六建筑公司 中铝国贸中铝国贸 指 中铝国际贸易有限公司 山西华圣山西华圣 指 山西华圣铝业有限责任公司 遵义氧化铝遵义氧化铝 指 中国铝业遵义氧化铝有限公司 中铝香港中铝香港 指 中国铝业香港有限公司 中铝能源中铝能源 指 中铝能源有限公司 遵义铝业遵义铝业 指 遵义铝业股份有限公司 山东华宇山东华宇 指 山东华宇铝电有限公司 宁夏能源宁夏能源 指 中铝宁夏能源集团有限公司 郑州研究院郑州研究院 指 中国铝业郑州有色金属研究院有限公司 中铝物流中铝物流 指 中铝物流集团有限公司 中铝上海中铝上海 指 中铝（上海）有限公司 山西新材料山西新材料 指 中铝山西新材料有限公司 中铝

9、山东中铝山东 指 中铝山东有限公司 中州铝业中州铝业 指 中铝中州铝业有限公司 包头铝业包头铝业 指 包头铝业有限公司 中铝矿业中铝矿业 指 中铝矿业有限公司 浙江能源浙江能源 指 浙江省能源集团有限公司 广西华银广西华银 指 广西华银铝业有限公司 山西华兴山西华兴 指 山西华兴铝业有限公司 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 6 中铝投资发展中铝投资发展 指 中铝投资发展有限公司 中铝矿业中铝矿业 指 中铝矿业有限公司 中铝中州中铝中州 指 中铝中州矿业有限公司 贵州华锦贵州华锦 指 贵州华锦铝业有限公司 兴华科技兴华科技 指 山西交口兴

10、华科技股份有限公司 包头铝业包头铝业 指 包头铝业有限公司 山西华泽山西华泽 指 山西华泽铝电有限公司 内蒙古华云内蒙古华云 指 内蒙古华云新材料有限公司 铝土矿铝土矿 指 一种矿石，主要成份为氧化铝，俗称“铝矾土” 氧化铝氧化铝 指 一种白色无定形粉状物，又称三氧化二铝 原铝原铝/电解铝电解铝 指 通过电解熔融氧化铝而得到的成品铝，“原铝” “电解铝”存在细微差异，通常“电解铝”指的 是铝锭和原铝液，“原铝”一般指铝液 铝合金铝合金 指 以铝为基本元素加入一种或多种金属元素组成 的合金，是以铝为基的合金总称 抚顺铝业抚顺铝业 指 抚顺铝业有限公司 焦作万方焦作万方 指 焦作万方铝业股份有限公

11、司 西南铝冷连轧西南铝冷连轧 指 中铝西南铝冷连轧板带有限公司 中铝瑞闽中铝瑞闽 指 中铝瑞闽铝板有限公司 河南铝业河南铝业 指 中铝河南铝业有限公司 华西铝业华西铝业 指 华西铝业有限责任公司 西南铝板带西南铝板带 指 中铝西南铝板带有限公司 SHFE 指 上海期货交易所 上交所上交所 指 上海证券交易所 证监会证监会 指 中国证券监督管理委员会 两金两金 指 存货占用的资金和应收账款占用的资金 新企业会计准则新企业会计准则 指 财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的企业会计准 则基本准则 和 38 项具体准则， 其后颁布的 企业会计准则应用指南，企业会计准则解释及其 他相关规定 法

12、定节假日或休法定节假日或休 息日息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休 息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区 和台湾省的法定节假日或休息日） 交易日交易日 指 上海证券交易所的营业日 报告期报告期/近三年及近三年及 一期一期 指 2015 年、2016 年、2017 年及 2018 年 1-9 月 元元 指 指人民币元。 本募集说明书中， 部分合计数与各加总数直接相加之和在尾数上可能略有差异， 这些差异是 由于四舍五入造成的。 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 7 第一节第一节 发行概况发行概况 一、本次债券发行核准情况

13、一、本次债券发行核准情况 2018 年 3 月 22 日，公司第六届董事第二十一次会议审议通过了关于公司拟发行债务融资工具的议案 ，同意公司在自中国银行间市场交易商协会、上海证券交易所等注册后至 2018 年度股东大会结束时止期间，一次或分次注册及发行债务融资工具，且所有债务融资工具的待偿还余额不超过人民币 500 亿元（含截至 2017 年 12 月 31 日止已发行、尚未到期的各类债务融资工具余额共计人民币 212.15 亿元） 。2018 年 6 月 26 日，公司 2017 年度股东大会审议通过了上述关于公司拟发行债务融资工具的议案 。 经中国证监会于 2018 年 8 月 21 日签

14、发的“证监许可【2018】1347 号”文核准， 公司获准在中国境内面向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币 100 亿元的公司债券。 本次债券将分期发行， 自中国证监会核准本次债券发行之日起十二个月内完成首期债券的发行，剩余数量将按照管理办法的相关规定，根据公司的发展状况和资金需求， 自中国证监会核准本次债券发行之日起二十四个月内发行完毕。2018 年 9 月 18 日发行人成功发行第一期债券（品种一：18 中铝 01；品种二：18 中铝 02） ，发行规模 20 亿元，2018 年 11 月 16 日发行人成功发行第二期债券（品种一：18 中铝 03；品种二：18 中铝 04） ，发行规

15、模 30 亿元。截至本募集说明书签署日，发行人已成功发行 50 亿元，尚有 50 亿元额度。 二、二、本期债券本期债券的主要条款的主要条款 （一）发行主体：（一）发行主体：中国铝业股份有限公司。 （二）债券名称：（二）债券名称：中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期） 。 （三）债券期限：（三）债券期限：本期债券为 3 年期固定利率债券。 （四）发行规模：（四）发行规模：本期债券发行规模不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元） 。 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 8 （五）（五）债券利率或其确定方式：

16、债券利率或其确定方式：本期债券采用固定利率。本期债券票面利率将根据簿记建档结果确定。债券利率不超过国务院限定的利率水平。 （六）债券（六）债券票面金额和发行价格：票面金额和发行价格：本期债券票面金额为 100 元，按面值平价发行。 （七）（七）债券形式：债券形式：本期债券为实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 （八八）还本付息方式及支付金额：）还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于

17、每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截止利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积； 于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截止兑付登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的本期债券票面总额的本金。 （九九） 利息登记日：） 利息登记日： 本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人， 均有权就本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。 （十）起息日：（十）起息日：2019 年 1 月 23 日。 （十（十一一）付息日：）付息日：本期债券的付息日为 2020 年至 2022 年每年的 1 月 23 日（如

18、遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息） 。 （十（十二二）本金兑付日：）本金兑付日：本期债券的兑付日期为 2022 年 1 月 23 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息） 。在兑付登记日次日至兑付日期间，本期债券停止交易。 （十三十三）付息、兑付方式：付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单， 本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。 （十四十四）担保情况：）担保情况：本次发行的公司债券无担保。 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券

19、（第一期）募集说明书摘要 9 （十五十五）信用级别及资信评级机构：）信用级别及资信评级机构：经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体信用级别为 AAA 级，本期债券的信用级别为 AAA 级。 （十六十六）牵头牵头主承销商、簿记管理人：主承销商、簿记管理人：海通证券股份有限公司。 （十七十七）联席主承销商：）联席主承销商：中信证券股份有限公司。 （十八十八）债券受托管理人：）债券受托管理人：海通证券股份有限公司。 （十九十九）承销方式：）承销方式：由牵头主承销商负责组建承销团，以余额包销的方式承销。 （二十（二十） 发行方式及配售原则：） 发行方式及配售原则： 本期债券发行采取网下面向合格

20、投资者询价配售的方式，网下申购由发行人与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。具体定价与配售方案参见发行公告。 （二十（二十一一）发行对象：）发行对象：符合公司债券发行与交易管理办法、上海证券交易所公司债券上市规则（2018 年修订） 、 上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（2017 年修订） 及相关法律法规规定的合格投资者。 （二十二二十二）向公司股东配售安排：）向公司股东配售安排：本期债券不向公司股东优先配售。 （二十三二十三）拟上市交易场所：）拟上市交易场所：上海证券交易所。 （二十四二十四）募集资金用途：）募集资金用途：本期公司债券的募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还公司债务。

21、 （二十五二十五） 募集资金专项账户：） 募集资金专项账户： 发行人在中国工商银行股份有限公司北京广安门支行开立募集资金专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转及本金偿付，并进行专项管理。 （二十六二十六）新质押式回购：）新质押式回购：发行人主体信用等级和本期债券信用等级均为AAA 级，本期债券符合进行新质押式回购交易的基本条件，发行人拟向上交所及债券登记机构申请新质押式回购安排。如获批准，具体折算率等事宜将按上交所及债券登记机构的相关规定执行。 （二十七二十七）税务提示：）税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。 中国铝业股份有限公司

22、面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 10 三、三、本期债券本期债券发行及上市安排发行及上市安排 （一）（一）本期债券本期债券发行时间安排发行时间安排 发行公告刊登日：发行公告刊登日：2019 年 1 月 18 日。 发行首日：发行首日：2019 年 1 月 22 日。 预计发行期限：预计发行期限：2019 年 1 月 22 日至 2019 年 1 月 23 日，共 2 个交易日。 （二）（二）本期债券本期债券上市安排上市安排 本次发行结束后， 发行人将尽快向上交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。 四、四、本期债券本期债券发行的有关机构发

23、行的有关机构 （一）发行人（一）发行人 名称：中国铝业股份有限公司 住所：北京市海淀区西直门北大街 62 号 12-16、18-31 层 法定代表人：余德辉 联系人：朱丹、薛翀超、邓艳雨 联系电话：010-82298883 传真：010-82298825 （二）（二）牵头牵头主承销商、债券受托管理人主承销商、债券受托管理人 名称：海通证券股份有限公司 住所：上海市广东路 689 号 办公地址：北京市朝阳区安定路 5 号天圆祥泰大厦 15 层 法定代表人：周杰 项目联系人：郭实、姜红艳、赵业沛、孟浩 联系电话：010-88027267、010-88027189 传真：010-88027190 （

24、三）联席主承销商（三）联席主承销商 名称：中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 11 办公地址：北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦 法定代表人：张佑君 项目联系人：王宏峰、罗峰、舒翔、韩兆恒、彭洁珊、吴珊、陈天涯、黄超逸、纪尹杰、王玉林 联系电话：010-60833531 传真：010-60833504 （四四）发行人律师）发行人律师 名称：北京市嘉源律师事务所 住所：北京市西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 F408 负责人：郭斌 承办律师：

25、杨映川、郭婕 联系电话：010-66493386 传真：010-66412855 （五五）会计师事务所）会计师事务所 名称：安永华明会计师事务所(特殊普通合伙) 住所：北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12 室 办公地址：北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12 室 会计师事务所负责人：毛鞍宁 联系人：赵毅智、孙芳、庄士超 联系电话：010-58152829、010-58152536 传真：010-85188298 （六六）资信评级机构）资信评级机构 名称：中诚信证券评估有限公司 住所：上海市青浦区工业园区郏一工业区 7 号 3 幢 1 层

26、 C 区 113 室 法定代表人：闫衍 评级人员：侯一甲、梁绍宁 联系电话：021-60330960 传真：021-60330991 （七七）募集资金专项账户开户银行）募集资金专项账户开户银行 名称：中国工商银行股份有限公司北京广安门支行 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 12 住所：北京市西城区广安门南滨河路 3 号 负责人：贯鹏华 电话：010-63422163 （八八）本期债券本期债券申请上市的证券交易所申请上市的证券交易所 名称：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路 528 号上海证券大厦 总经理：蒋锋 电话：021-688088

27、88 传真：021-68804868 （十十）本次本次公司债券登记机构公司债券登记机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：上海市陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 3 楼 负责人：聂燕 电话：021-38874800 传真：021-68870067 五、认购人承诺五、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书及债券持有人会议规则对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就

28、该等变更进行信息披露时， 投资者同意并接受该等变更； （三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至 2018 年 9 月 30 日，海通证券通过上海海通证券资产管理有限公司“海通中铝 1 号”产品持有中国铝业（601600）数量为 1,000,000.00 股；海通国际自有持仓中国铝业（2600）376,000 股。 截至 2018 年 9 月 30 日，中信证券自营业务股票账户累计持有中国铝业中国铝业股份有限公司面向合

29、格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 13 （601600）1,177,400 股，通过资产管理业务股票账户持有中国铝业（601600）781,400 股，信用融券专户不持有中国铝业的股票；目前，中信证券担任中国铝业重组项目独立财务顾问，项目正在进行中。 截至 2018 年 9 月 30 日，除上述情况外，发行人与本次发行有关的中介机构及其法定代表人、 负责人及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。 中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 14 第第二二节节 发行人及发行人及本期债券本期债券的资信状

30、况的资信状况 一、一、本期债券本期债券的信用评级情况的信用评级情况 经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AAA 级，本期债券的信用等级为 AAA 级。中诚信出具了中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）信用评级报告 ，该评级报告将通过资信评级机构网站和上海证券交易所网站予以公告。 二、信用评级报告的主要事项二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义（一）信用评级结论及标识所代表的涵义 中诚信评定“中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）”信用级别为 AAA，主体评级为 AAA，该级别

31、反映了本期债券信用质量极高， 信用风险极低。 评级展望为稳定， 表明信用状况稳定， 一般情况下，未来信用等级调整的可能性不大。 （二）评级报告的主要内容（二）评级报告的主要内容 1、基本观点、基本观点 中诚信评定中国铝业主体信用级别为 AAA，评级展望为稳定。该级别反映了发行主体中国铝业偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。中诚信肯定了发行人铝土矿资源丰富、原材料保障能力将持续提升，产能布局进一步完善和低成本能源优势逐步凸显等有利因素对其未来业务发展和信用水平提供的支撑。此外，发行人融资渠道通畅，作为央企在各方面获得了较大的外部支持，债转股资金的到位有效降低了公司财务杠

32、杆。同时，中诚信也关注到行业周期性波动、债务规模较大等对公司整体经营及信用状况的影响。 2、正面、正面 （1）公司经营状况持续好转。2017 年以来，受益于主要产品价格及公司深化改革、强化运营管理，公司盈利能力持续好转，20152017 年公司分别实现净利润 4.24 亿元、12.55 亿元和 23.64 亿元，同期经营性业务利润分别为-54.06 亿中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 15 元、7.91 亿元和 30.22 亿元。未来，随着供给侧改革和环保政策的持续推进，公司作为行业龙头的优势地位或将进一步凸显，经营状况有望进一步改善。

33、（2）较大的外部支持。作为央企，公司在市场化改革、人员减负、税收及资金获取等方面获得较大的政策支持。20152017 年，公司获得的补贴分别为8.41 亿元、1.65 亿元和 3.42 亿元。 （3）产能布局逐渐完善。公司构筑了以铝土矿、氧化铝、电解铝为主体的产业链结构，涵盖了从矿产勘探、资源开采、铝土矿冶炼、电解铝生产、国际贸易、流通服务等各个环节。未来公司将重点发展包头、山西、贵州和广西四大基地，陆续将电解铝产能整合到能源、资源富集的地区，进一步调整电解铝业务结构。 （3） 融资渠道畅通。 截至 2018 年 9 月末， 公司获得各银行授信总额 1,886.81亿元， 其中未使用 1,09

34、1.17 亿元， 具有较好的财务弹性。 同时， 作为上海、 香港、纽约三地上市公司，公司直接融资渠道畅通。此外，公司于 2017 年 12 月与 8 家机构完成合计 126 亿元市场化债转股，有效改善了公司资本结构。 3、关注、关注 （1）行业周期性波动对公司盈利水平影响较大。有色金属价格具有行业周期性，公司盈利能力受有色金属价格波动影响较大。 （2）债务规模较大。截至 2018 年 9 月末，公司总债务为 1,131.87 亿元，同期资产负债率和总资本化比率分别为 67.16%和 62.94%。未来公司计划逐步收紧投资力度， 但对上游资源和能力的获取及开发等战略性投资仍需一定规模的资本支出，

35、公司仍面临一定债务压力。 （三）跟踪评级的有关安排（三）跟踪评级的有关安排 自评级报告出具之日起， 中诚信将将在本期债券信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注中国铝业外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评级期限内， 中诚信将于中国铝业年度报告公布后两个月内完成该年中国铝业股份有限公司面向合格投资者公开发行 2019 年公司债券（第一期）募集说明书摘要 16 度的定期跟踪评级。此外，自评级报告出具之日起，中诚信将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的信息，如发生可

36、能影响本期债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中诚信并提供相关资料， 中诚信将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。 定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约定在中诚信网站（）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 三、发行人的资信情况三、发行人的资信情况 （一）发行人获得的主要授信情况（一）发行人获得的主要授信情况 公司资信状况良好， 多年来与多家商业银行保持着长期良好的信贷业务关系，具有较强的间接融资能力。 公司良好的还贷纪录以及高信用等级表明公司具有较强的间接融

37、资能力。 截至 2018 年 9 月 30 日，发行人的授信总额度折合人民币达 1,886.81 亿元，其中已使用775.64亿元， 未使用1,091.17亿元， 已使用额度占授信总额的41.09%。发行人主要银行具体授信情况如下： 表表 2-1：发行人截至：发行人截至 2018 年年 9 月末授信情况统计表月末授信情况统计表 单位：万元 银行 期末授信额度 已使用的授信额度 未使用的授信额度 北京农商行 230,000.00 200,000.00 30,000.00 北京银行 650,000.00 150,000.00 300,000.00 渤海银行 40,000.00 2,500.00 37,500.00 德意志银行 7,500.00 5,273.32 2,226.68 法巴 29,849.80 22,921.37 6,928.43 法外贸 40,083.00 9,788.66 30,294.34 法兴 7,000.00 1,227.78 5,772.22 工商银行 512,893.50 331,703.50 181,190.00 光大银行 330,000.00 20,000.00 310,000.00 广发银行 605,000.00 288,200.00 316,800.00 贵阳农村银行 90,000.00 45,000.00 45,000.00 贵阳银行 80,0