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1、管理会计 本课学习方法和考核p总评=40%平时成绩+60%期末成绩p平时成绩包括：点名，课间提问，平时作业。项目一目一 基基础认知知任务一任务一管理会计含义管理会计含义一、管理会计含义一、管理会计含义p（一）管理会计的概念（一）管理会计的概念p美国管理会计协会定义（美国管理会计协会定义（2008）p英国特许管理会计师公会定义（英国特许管理会计师公会定义（2005）p国际会计师联合会定义（国际会计师联合会定义（1988）p（二）管理会计信息系统（二）管理会计信息系统p财务会计与管理会计是企业会计的两个财务会计与管理会计是企业会计的两个分支，财务会计主要为企业外部的有关组织服分支，财务会计主要为企

2、业外部的有关组织服务，而管理会计主要为企业内部的管理者服务。务，而管理会计主要为企业内部的管理者服务。一个完整的会计信息系统应包括财务会计信息一个完整的会计信息系统应包括财务会计信息系统和管理会计信息系统两部分。系统和管理会计信息系统两部分。二、管理会计的内容二、管理会计的内容 p规划与决策会计规划与决策会计：主要包括预测、短期经营决主要包括预测、短期经营决策、长期投资决策和预算管理策、长期投资决策和预算管理。p控制与业绩评价会计控制与业绩评价会计：主要包括存货控制和责主要包括存货控制和责任会计任会计。三三、管理会计的职能管理会计的职能 p（一）（一）预测经济前景预测经济前景p（二）（二）参与

3、经济决策参与经济决策p（三）规划经营目标（三）规划经营目标p（四）控制经济过程（四）控制经济过程p（五）考核评价经营业绩（五）考核评价经营业绩任务二任务二 管理会计与财务会计的比较管理会计与财务会计的比较一、一、管理会计与财务会计的联系管理会计与财务会计的联系内容内容说明说明最终目标相同最终目标相同都必须服从现代企业会计总体要求，共同为实现企业和企业都必须服从现代企业会计总体要求，共同为实现企业和企业管理目标服务管理目标服务基本分享部分信基本分享部分信息息管理会计所需要的许多资料来源于财务会计，部分管理会计管理会计所需要的许多资料来源于财务会计，部分管理会计信息有时也列作对外公开发表的范围。信

4、息有时也列作对外公开发表的范围。财务会计的改革财务会计的改革有助于管理会计有助于管理会计的发展的发展现行的会计改革，将财会人员从种单纯反映过去、算死帐的现行的会计改革，将财会人员从种单纯反映过去、算死帐的会计模式解放出来，开拓眼界，建立面向未来决策的、算活会计模式解放出来，开拓眼界，建立面向未来决策的、算活账的会计模式，为开创管理会计工作新局面创造条件。账的会计模式，为开创管理会计工作新局面创造条件。管理会计包括财管理会计包括财务会计并使其增务会计并使其增值值管理会计是企业的战略、业务、财务一体化最有效的工具，管理会计是企业的战略、业务、财务一体化最有效的工具，不仅是出示一些报表给股东或者投资

5、者看，更是以价值为导不仅是出示一些报表给股东或者投资者看，更是以价值为导向的财务管理。向的财务管理。二、管理会计与财务会计的区别二、管理会计与财务会计的区别p（一）（一）工作主体的层次不同工作主体的层次不同p管理会计主要以企业内部各层次的责任单管理会计主要以企业内部各层次的责任单位为工作主体位为工作主体p财务会计则主要以整个企业为单层次的工财务会计则主要以整个企业为单层次的工作主体作主体p（二）服务对象不同（二）服务对象不同p管理会计作为企业会计的内部管理系统，主要针管理会计作为企业会计的内部管理系统，主要针对企业在经营管理中所面临的特定问题，进行分对企业在经营管理中所面临的特定问题，进行分析

6、研究，以便向企业内部各层次管理人员提供相析研究，以便向企业内部各层次管理人员提供相关信息，为强化企业内部管理服务，所以它亦称关信息，为强化企业内部管理服务，所以它亦称为为“内部会计内部会计”或或“对内报告会计对内报告会计”。p财务会计主要侧重于对企业外部经济利益关系的财务会计主要侧重于对企业外部经济利益关系的团体或个人服务，包括投资者及潜在投资者、债团体或个人服务，包括投资者及潜在投资者、债权人及潜在债权人、财税部门及主管部门等，所权人及潜在债权人、财税部门及主管部门等，所以它又称为以它又称为“外部会计外部会计”或或“对外报告会计对外报告会计”。p（三）工作侧重点不同（三）工作侧重点不同p管理

7、会计的工作重点侧重于通过历史资料控制评管理会计的工作重点侧重于通过历史资料控制评价经济活动，预测未来经济前景，参与经济决策。价经济活动，预测未来经济前景，参与经济决策。属于属于“经营管理型经营管理型”会计，是向前看会计。会计，是向前看会计。p财务会计的工作重点主要是对已经发生的经济活财务会计的工作重点主要是对已经发生的经济活动进行事后的记录和汇总，以监督和评价已经发动进行事后的记录和汇总，以监督和评价已经发生的经营活动，考核经营者过去的业绩。属于生的经营活动，考核经营者过去的业绩。属于“报账型报账型”会计，是向后看会计。会计，是向后看会计。p（四）约束依据不同（四）约束依据不同p管理会计不受管

8、理会计不受“公认的会计原则公认的会计原则”（即会计准则）（即会计准则）和国家统一会计制度的约束，它所提供的数据、和国家统一会计制度的约束，它所提供的数据、资料，包括各种管理报表在内，没有一定的格式；资料，包括各种管理报表在内，没有一定的格式；其核算程序可以自由选择，内容结构比较松散，其核算程序可以自由选择，内容结构比较松散，核算方法灵活多样。核算方法灵活多样。p财务会计在对经济业务进行日常核算、记录和报财务会计在对经济业务进行日常核算、记录和报告时，必须严格遵守会计准则和国家统一会计制告时，必须严格遵守会计准则和国家统一会计制度，以保证会计信息的真实性和可比性。度，以保证会计信息的真实性和可比

9、性。p（五）编制报告时间跨度不同（五）编制报告时间跨度不同p管理会计信息可以跨越过去、现在和未来三个时管理会计信息可以跨越过去、现在和未来三个时态，不要求定期编制内部报告，报告编制的期间态，不要求定期编制内部报告，报告编制的期间弹性比较大，短则弹性比较大，短则1小时、小时、1天，长则数年，完全天，长则数年，完全根据管理者的需要编制。根据管理者的需要编制。p财务会计信息则大多为过去时态，要定期编制会财务会计信息则大多为过去时态，要定期编制会计报告，通常为计报告，通常为1个月、个月、1个季度、半年或个季度、半年或1年，年，不存在可伸缩的弹性。不存在可伸缩的弹性。p（六）会计程序不同（六）会计程序不

10、同p管理会计在具体业务处理过程中，适用的方法灵管理会计在具体业务处理过程中，适用的方法灵活多样，一般没有固定的程序，不涉及一系列的活多样，一般没有固定的程序，不涉及一系列的审核、报账、账务处理等程序，报告不定期提供，审核、报账、账务处理等程序，报告不定期提供，且没有统一规定的格式。且没有统一规定的格式。p财务会计核算时往往只需运用简单的算术方法，财务会计核算时往往只需运用简单的算术方法，遵循固定的会计循环程序。一般是按照填制凭证、遵循固定的会计循环程序。一般是按照填制凭证、登记账簿、编制财务报告这一程序进行，凭证、登记账簿、编制财务报告这一程序进行，凭证、账簿及财务报告有着规定的格式。账簿及财

11、务报告有着规定的格式。p（七）行为影响不同（七）行为影响不同p管理会计十分注重管理过程及其对企业内部各方管理会计十分注重管理过程及其对企业内部各方面人员在日常心理和行为方面的影响，想方设法面人员在日常心理和行为方面的影响，想方设法调动职工的责任心和积极性，充分体现了行为科调动职工的责任心和积极性，充分体现了行为科学的学的“以人为本以人为本”思想。思想。p财务会计关心的却是如何真实准确地反映企业的财务会计关心的却是如何真实准确地反映企业的财务状况、经营成果及现金流量，不大重视管理财务状况、经营成果及现金流量，不大重视管理过程及其结果对企业职工日常心理和行为的影响。过程及其结果对企业职工日常心理和

12、行为的影响。p（八）信息精确程度不同（八）信息精确程度不同p管理会计的工作重点在于未来，而未来的不确定管理会计的工作重点在于未来，而未来的不确定性因素比较多，加之管理会计对信息时效性的要性因素比较多，加之管理会计对信息时效性的要求比较高，因此，对其所提供的信息不可能要求求比较高，因此，对其所提供的信息不可能要求做到绝对精确。做到绝对精确。p财务会计核算的是过去已经发生的经济活动，反财务会计核算的是过去已经发生的经济活动，反映的是历史信息，都是取得的数据，因此，对其映的是历史信息，都是取得的数据，因此，对其所提供的信息的精确程度要求很高。所提供的信息的精确程度要求很高。p（九）会计方法不同（九）

13、会计方法不同p管理会计所使用的方法灵活多样，大量地应用现管理会计所使用的方法灵活多样，大量地应用现代数学方法和计算机技术，对同一经济活动可以代数学方法和计算机技术，对同一经济活动可以采用不同的预测、决策方法。采用不同的预测、决策方法。p财务会计以初等数学为工具，在一定期间内一般财务会计以初等数学为工具，在一定期间内一般只采用一种专门方法，所使用的方法前后各期应只采用一种专门方法，所使用的方法前后各期应保持一致，不允许随意变更；其计量手段主要是保持一致，不允许随意变更；其计量手段主要是货币，一般不允许用实物计量（存货明细账除外）。货币，一般不允许用实物计量（存货明细账除外）。p（十）信息特征不同

14、（十）信息特征不同p管理会计根据部分单位的需要，提供定性的、特管理会计根据部分单位的需要，提供定性的、特定的、有选择的、不强求计算精确的，以及不具定的、有选择的、不强求计算精确的，以及不具有法律效用的信息。业绩报告无需外公开发表，有法律效用的信息。业绩报告无需外公开发表，不承担法律责任。不承担法律责任。p财务会计主要向企业外部利益关系集团提供以货财务会计主要向企业外部利益关系集团提供以货币为计量单位的信息，并使这些信息满足全面性、币为计量单位的信息，并使这些信息满足全面性、系统性、连续性、综合性、真实性、准确性、合系统性、连续性、综合性、真实性、准确性、合法性等原则和要求。财务会计报告定期对外

15、公布，法性等原则和要求。财务会计报告定期对外公布，负有法律责任。负有法律责任。任务三任务三管理会计师与管理会计管理会计师与管理会计工作组织工作组织一、一、管理会计师应具备的专业知识管理会计师应具备的专业知识p信息和决策过程知识信息和决策过程知识p会计原则和职能知识会计原则和职能知识p企业经营活动知识企业经营活动知识二、管理会计师的职业道德二、管理会计师的职业道德p能力能力p保密保密p正直正直p客观客观p道德行为冲突的解决道德行为冲突的解决三、管理会计工作组织三、管理会计工作组织p（一）应遵循的原则（一）应遵循的原则p1.成本效益原则成本效益原则p2.稳定性和灵活性原则稳定性和灵活性原则（二）机

16、构设置与人员配备（二）机构设置与人员配备p管理会计的职能决定了管理会计具有与财务会管理会计的职能决定了管理会计具有与财务会计平等甚至更高的地位，因此作为一个职能部计平等甚至更高的地位，因此作为一个职能部门，其机构的设置可视企业的不同发展阶段而门，其机构的设置可视企业的不同发展阶段而定。定。p在人员配备上，管理会计更注重的是人员的质在人员配备上，管理会计更注重的是人员的质量。量。项目二目二 筹筹资决决策策任务一任务一 资金时间价值资金时间价值p一、资金时间价值的认知一、资金时间价值的认知p资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。相当于价值量的

17、差额。相当于没有风险没有风险也也没有通货膨胀没有通货膨胀的情况下的情况下社会平均利润率社会平均利润率，是利润平均化规律发，是利润平均化规律发生作用的结果。生作用的结果。p它是在生产过程中产生的，来源于劳动者在生它是在生产过程中产生的，来源于劳动者在生产过程中创造的剩余价值。产过程中创造的剩余价值。二、资金时间价值计算二、资金时间价值计算p（一）单利（一）单利 p1.1.单利终值计算单利终值计算p单利方式下终值的计算公式为：单利方式下终值的计算公式为：p其中，其中，P为现值，为现值，i为利率，为利率，n为计息期数为计息期数,为单利为单利终值系数，终值系数，F为终值。为终值。2.单利现值计算p单利

18、方式下现值的计算公式为：单利方式下现值的计算公式为：p其中，其中，P P为现值，为现值，i i为利率，为利率，n n为计息期数，为为计息期数，为单利现值系数，单利现值系数，F F为终值。为终值。（二）复利p1.1.复利终值计算复利终值计算p复利方式下终值的计算公式为：复利方式下终值的计算公式为：p其中，其中，P P为现值，为现值，i i为利率，为利率，n n为计息期数，为计息期数，F F为终为终值，值，为复利终值系数，记作（为复利终值系数，记作（F/PF/P，i i，n n），在），在实际工作中，其数值可分别按不同的利率和时期实际工作中，其数值可分别按不同的利率和时期查询查询“复利终值系数表复

19、利终值系数表”。2.复利现值计算p复利方式下现值的计算公式为：复利方式下现值的计算公式为：p其中，其中，P P为现值，为现值，i i为利率，为利率，n n为计息期数，为计息期数，F F为终为终值，为复利现值系数，记作（值，为复利现值系数，记作（P/FP/F，i i，n n），在实），在实际工作中，其数值可分别按不同的利率和时期查际工作中，其数值可分别按不同的利率和时期查询询“复利现值系数表复利现值系数表”。（三）普通年金p年金是指一定时期内，以年金是指一定时期内，以相同的时间间隔相同的时间间隔连连续发生的续发生的等额等额收付款项。普通年金是指每笔收付收付款项。普通年金是指每笔收付款项都发生在期

20、末，因此，这类年金又称后付年款项都发生在期末，因此，这类年金又称后付年金。金。1.普通年金终值计算p普通年金的终值之和普通年金的终值之和F可用下式表示为：可用下式表示为：p进一步化简可得：进一步化简可得：p上式可以简写为上式可以简写为，其中被称为年，其中被称为年金终值系数，其数值可按不同的利率和时期查询金终值系数，其数值可按不同的利率和时期查询“年金终值系数表年金终值系数表”。p当已知终值当已知终值F，欲将其换算成年金，欲将其换算成年金A时，只需将公时，只需将公式式稍加变换即可得到：稍加变换即可得到：p式中：式中：称为偿债基金系数，用符号（称为偿债基金系数，用符号（AF，i，n）表示。偿债基金

21、系数（）表示。偿债基金系数（AF，i，n）和）和普通年金终值系数（普通年金终值系数（FA，i，n）互为倒数。）互为倒数。2.普通年金现值计算p普通年金的现值之和普通年金的现值之和A可用下式表示为：可用下式表示为：p进一步化简可得：进一步化简可得：p上式可以简写为上式可以简写为，其中被称为年，其中被称为年金现值系数，其数值可按不同的利率和时期查询金现值系数，其数值可按不同的利率和时期查询“年金现值系数表年金现值系数表”。p将公式将公式稍加变换，就得到把稍加变换，就得到把P值换值换算成算成A值的公式：值的公式：p公式中与公式中与P相乘的系数称为资本回收系数，用符相乘的系数称为资本回收系数，用符号（

22、号（AP，i，n）表示。资本回收系数（）表示。资本回收系数（AP，i，n）与普通年金现值系数（）与普通年金现值系数（PA，i，n）互）互为倒数。为倒数。（四）即付年金p 即付年金又称先付年金，预付年金，是指即付年金又称先付年金，预付年金，是指收收付行为发生在每期期初付行为发生在每期期初的年金。即付年金和普通的年金。即付年金和普通年金的区别在于收付款的时点不同，普通年金在年金的区别在于收付款的时点不同，普通年金在每期的期末收付款项，即付年金在每期的期初收每期的期末收付款项，即付年金在每期的期初收付款项。付款项。1.即付年金的终值p第一种方法：第一种方法：p第二种方法：第二种方法：2.即付年金现值

23、计算p第一种方法：第一种方法：p第二种方法：第二种方法：（五）递延年金p递延年金是指第一次收付款项的时间与第一期无递延年金是指第一次收付款项的时间与第一期无关，而是关，而是隔若干期后才开始发生隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。的系列等额收付款项。1.递延年金终值计算p递延年金递延年金终值大小与前终值大小与前m期无关期无关，只与后，只与后n期期相关，因此递延年金终值实际上只要考虑后相关，因此递延年金终值实际上只要考虑后n期期的年金终值。的年金终值。2.递延年金现值计算p第一种方法：第一种方法：p第二种方法：第二种方法：p第三种方法：第三种方法：（六）永续年金p普通年金的普通年金的期数期数n

24、趋向无穷大时趋向无穷大时形成永续年金。永续年形成永续年金。永续年金只有现值，没有终值。金只有现值，没有终值。三、利率的计算p其中，所求利率为其中，所求利率为i，i对应的现值（或者终值）系对应的现值（或者终值）系数为数为B，B1、B2为现值（或者终值）系数表示相为现值（或者终值）系数表示相邻的系数，邻的系数，i1、i2为为B1、B2对应的利率。对应的利率。i1ii2B1BB2【工作任务一现值的计算】p【例例】程宇准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供程宇准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择；选择；p（1）甲方案：从现在起每年年初付款）甲方案：从现在起每年年初付款10万元，连续支付万元，

25、连续支付5年，共计年，共计50万元。万元。p（2）乙方案：从第）乙方案：从第3年起，每年年初付款年起，每年年初付款12万元，连续万元，连续支付支付5年，共计年，共计60万元。万元。p（3）丙方案：从现在起每年年末付款）丙方案：从现在起每年年末付款11.5万元，连续支万元，连续支付付5年，共计年，共计57.5万元。万元。p假定折现率为假定折现率为10%，通过计算几个方案现值说明应选择，通过计算几个方案现值说明应选择哪个方案。哪个方案。p操作步骤：操作步骤：p1.计算甲方案的现值计算甲方案的现值p付款总现值付款总现值=10（P/A，10%，5-1）+1p=10（P/A，10%，4）+1p=10(3

26、.1699+1)p41.70（万元）（万元）p或：或：p付款总现值付款总现值=10（P/A，10%，5）（1+10%）p=103.79081.1p41.70（万元）（万元）p2.计算乙方案的现值计算乙方案的现值p付款总现值付款总现值=12（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）p=123.79080.9091p41.35（万元）（万元）p或：或：p付款总现值付款总现值=12（F/A，10%，5）（P/F，10%，6）p=126.10510.5645p41.36（万元）（万元）p与上面的方法计算的结果相差与上面的方法计算的结果相差0.01万元，这是因小数点万元，这是因小数点的尾数造成的。的尾

27、数造成的。p或：或：p付款总现值付款总现值=12（P/A，10%，6）-（P/A，10%，1）p=12(4.3553-0.9091)p41.35（万元）（万元）p3.计算丙方案的现值计算丙方案的现值p付款总现值付款总现值=11.5（P/A，10%，5）p=11.53.7908p43.59（万元）（万元）p4.比较各方案现值，做出选择。比较各方案现值，做出选择。p通过计算可知，乙方案的现值最低，该公司应选择乙方案。通过计算可知，乙方案的现值最低，该公司应选择乙方案。【工作任务二 终值的计算】p【例例】程宇准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供程宇准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择；选

28、择；p（1 1）甲方案：从现在起每年年初付款）甲方案：从现在起每年年初付款1010万元，连续支付万元，连续支付5 5年，共计年，共计5050万元。万元。p（2 2）乙方案：从第）乙方案：从第3 3年起，每年年初付款年起，每年年初付款1212万元，连续支万元，连续支付付5 5年，共计年，共计6060万元。万元。p（3 3）丙方案：从现在起每年年末付款）丙方案：从现在起每年年末付款11.511.5万元，连续支万元，连续支付付5 5年，共计年，共计57.557.5万元。万元。p假定折现率为假定折现率为10%10%，通过计算几个方案终值说明应选择哪，通过计算几个方案终值说明应选择哪个方案。个方案。p操

29、作步骤：操作步骤：p1.计算甲方案的终值计算甲方案的终值p先计算即付年金的终值，然后再把这个终值折算到第先计算即付年金的终值，然后再把这个终值折算到第6年末。年末。p付款终值付款终值=10（F/A，10%，5+1）-1(1+10%)p=10（F/A，10%，6）-1(1+10%)p=10（7.7156-1）1.1p=73.87（万元）（万元）p2.计算乙方案的终值计算乙方案的终值p付款终值付款终值=12（F/A，10%，5）p=126.1051p=73.26（万元）（万元）p3.计算丙方案的终值计算丙方案的终值p先计算普通年金的终值，然后再把这个终值折算到第先计算普通年金的终值，然后再把这个终

30、值折算到第6期期末。末。p付款终值付款终值=11.5（F/A，10%，5）（1+10%）p=11.56.10511.1p=77.23（万元）（万元）p通过计算可知，乙方案的终值最低，该公司应选择乙方案，通过计算可知，乙方案的终值最低，该公司应选择乙方案，跟上面的判断结果相同。跟上面的判断结果相同。【工作任务三 利率的计算】p【例例】程宇准备投资程宇准备投资500万元，投资期预计为万元，投资期预计为20年，每年预计可收回投资年，每年预计可收回投资50万元，请你计算该项万元，请你计算该项目的投资报酬率。目的投资报酬率。p操作步骤：操作步骤：p1计算年金现值系数计算年金现值系数Bp5,000,000

31、500,000（P/A，i，20）pB（P/A，i，20）10p查查“普通年金现值系数表普通年金现值系数表”，如下表，如下表2-17所示：所示：p表表2-17普通年金现值系数表普通年金现值系数表p在系数表中在系数表中n=20n=20这行上查找与最接近的两个临界系数这行上查找与最接近的两个临界系数B1B1、B2B2，并找出与，并找出与B1B1、B2B2相对应的利率相对应的利率i1i1、i2i2，利率和系数对，利率和系数对应关系如图所示：应关系如图所示：p3.3.运用内插法公式进行计算运用内插法公式进行计算 p通过计算，程宇的项目投资报酬率可达到通过计算，程宇的项目投资报酬率可达到7.77%7.7

32、7%。任务二 自有资金筹集p一、自有资金筹集的概述一、自有资金筹集的概述p（一）企业资本金制度（一）企业资本金制度p企业资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册企业资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者为了企业生产经营而投入的资金。资金，是各种投资者为了企业生产经营而投入的资金。（二）引入风险投资者p风险投资（风险投资（venturecapitalinvestments）是）是由职业金融家投入到由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业力的企业中的一种中的一种权益资本权益资本的投资。风险投资者把风险资的投资。风险投资者把风

33、险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司（主要是高科技本投资于新近成立或快速成长的新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长。权投资和增值服务，培育企业快速成长。p风险投资的特征：风险投资的特征：p（1）风险投资是一种高风险、高收益的投资；）风险投资是一种高风险、高收益的投资；p（2）投资对象多为处于创业期的中小型企业，多为高新）投资对象多为处于创业期的中小型企业，多为高新技术企业；技术企业；p（3）风险投资的投资期限至少）风险投资的投资期限至少35年以上，投资方式一年以上，投资方

34、式一般为股权投资，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵般为股权投资，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；押；p（4）风险投资家不仅投入风险资本，还利用他们长期积风险投资家不仅投入风险资本，还利用他们长期积累的经验、知识和商业网络关系帮助创业家管理好风险企累的经验、知识和商业网络关系帮助创业家管理好风险企业；业；p（5）风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额57倍的利润和资本升值。倍的利润和资本升值。二、吸收直接投资p 吸收直接投资是指企业按照吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共同投资、共同经营、共担风险、共享收益共担风险、共享收益”

35、的原则，直接吸收的原则，直接吸收国家、法人、个国家、法人、个人和外商人和外商投入资金的一种筹资方式。投入资金的一种筹资方式。(二)吸收直接投资的种类 p种类种类p国家投资国家投资p法人投资法人投资p外商直接投资外商直接投资p社会公众投资社会公众投资(三)吸收直接投资的特点优点优点缺点缺点（1 1）有利于增强企业信誉）有利于增强企业信誉（2 2）有利于企业尽快形成生）有利于企业尽快形成生产能力产能力 （3 3）有利于降低财务风险）有利于降低财务风险（1 1）资本成本较高）资本成本较高（2 2）不利于产权流动）不利于产权流动（3 3）企业控制权容易分散，）企业控制权容易分散，不利企业治理不利企业治

36、理三、发行股票p（一）股票的概念（一）股票的概念p股票是股份有限公司发行的一种股票是股份有限公司发行的一种有价证券有价证券，用以证明，用以证明投资者的投资身份和投资份额，并对公司拥有相应的财产投资者的投资身份和投资份额，并对公司拥有相应的财产所有权的证明。所有权的证明。（二）股票的特征永久性永久性 发行股票所筹资金属于公司的长期自有资金，没有期限，发行股票所筹资金属于公司的长期自有资金，没有期限，不需归还不需归还 流通性流通性 股票特别是上市公司的股票具有很强的变现能力，流动性股票特别是上市公司的股票具有很强的变现能力，流动性很强很强风险性风险性 股票价格要受到公司经营状况、供求关系、银行利率

37、、大股票价格要受到公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其价格有很大的不确定性众心理等多种因素的影响，其价格有很大的不确定性收益性收益性 从公司领取股息或红利从公司领取股息或红利 ；低价买入和高价卖出股票，赚取；低价买入和高价卖出股票，赚取价差利润价差利润 参与性参与性 股东作为股份公司的所有者，拥有参与公司管理的权利股东作为股份公司的所有者，拥有参与公司管理的权利（三）股票的分类分类标志分类标志 类型类型 股东享有的权利和承担的义务股东享有的权利和承担的义务 普通股和优先股普通股和优先股 票面是否记名票面是否记名 记名股票和无记名股票记名股票和无记名股票 投资主体投资主

38、体 国家股、法人股、个人股和外国家股、法人股、个人股和外资股资股 发行对象和上市地区发行对象和上市地区 A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股股 （四）股份有限公司的设立 p设立股份有限公司，应当有设立股份有限公司，应当有2人以上人以上200人以人以下为发起人下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。境内有住所。p股份有限公司可以通过股份有限公司可以通过发起设立和募集设立发起设立和募集设立。（五）创业板的上市p 创业板的上市指交易所主板市场以外的另一个证券创业板的上市指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要市场，其主要针对解决创业型企

39、业、中小型企业及高科技针对解决创业型企业、中小型企业及高科技产业企业产业企业等需要进行融资和发展而设立，有助于有潜力的等需要进行融资和发展而设立，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。中小企业获得融资机会。p创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合下列合下列条件条件：p（1）股票已公开发行；）股票已公开发行；p（2)公司股本总额不少于公司股本总额不少于3,000万元；万元；p（3）公开发行的股份达到公司股份总数的）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；以上；公司股本总额超过公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为亿元的，公

40、开发行股份的比例为10%以上；以上；p（4）公司股东人数不少于）公司股东人数不少于200人；人；p（5）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；假记载；p（6）深交所要求的其他条件。）深交所要求的其他条件。（六）普通股资本成本p1.1.折现模型折现模型p股利折现模型的股利折现模型的基本形式基本形式是：是：p式中：为普通股筹资总额，为普通股筹资费率，为普通股式中：为普通股筹资总额，为普通股筹资费率，为普通股第第t t年的股利，为普通股投资必要报酬率，即普通股资本年的股利，为普通股投资必要报酬率，即普通股资本成本。成本。p在公司股利固定不变

41、的情况下，每年股利为在公司股利固定不变的情况下，每年股利为D,则资本成则资本成本可用下式计算：本可用下式计算：p在股利固定增长的情况下，增长率用在股利固定增长的情况下，增长率用g表示，则资本成本表示，则资本成本率可用下式计算：率可用下式计算：2.资本资产定价模型p假设资本市场有效，股票市场价格与价值相等，则普通股假设资本市场有效，股票市场价格与价值相等，则普通股资本成本为：资本成本为：pRfRf为无风险报酬率，为无风险报酬率，RmRm为市场平均报酬率，股票的贝塔系为市场平均报酬率，股票的贝塔系数为数为。（七）发行股票筹资的特点优点优点缺点缺点（1 1）有利于公司自主管理、）有利于公司自主管理、

42、自主经营。自主经营。（2 2）没有固定的股利负担。）没有固定的股利负担。（3 3）能增强公司的社会声誉。）能增强公司的社会声誉。（4 4）促进股权流通和转让。）促进股权流通和转让。（1 1）筹资费用较高，手续复）筹资费用较高，手续复杂。杂。（2 2）不易尽快形成生产能力。）不易尽快形成生产能力。（3 3）公司控制权分散，公司）公司控制权分散，公司容易被经理人控制。容易被经理人控制。四、留存收益筹资途径筹资途径 1.1.提取盈余公积提取盈余公积2.2.未分配利润未分配利润筹资特点筹资特点 1.1.不会发生筹资不会发生筹资费用费用2.2.维持公司的控维持公司的控制权分布制权分布3.3.筹资数额有限

43、筹资数额有限【工作任务一 吸收直接投资】p 【例例】程宇的公司成立了，程宇给公司取名为程宇服装制程宇的公司成立了，程宇给公司取名为程宇服装制造有限公司，以下简称造有限公司，以下简称“程宇公司程宇公司”，注册资金，注册资金500500万元，万元，资金来源为：资金来源为：1 1、程宇的家人拼凑了、程宇的家人拼凑了200200万元给程宇作为其万元给程宇作为其创业基金；创业基金；2 2、国家投资、国家投资5050万元，以现金拨付；万元，以现金拨付；3 3、接受了、接受了风险投资机构风险投资机构150150万元；万元；4 4、程宇朋友张某有一家自己的服、程宇朋友张某有一家自己的服装公司，简称装公司，简称

44、A A公司，他在知道程宇要回国创业的消息后非公司，他在知道程宇要回国创业的消息后非常积极，主动以公司名义联系程宇要出资常积极，主动以公司名义联系程宇要出资100100万参股，但其万参股，但其出资中现金只有出资中现金只有2020万元，其余为作价万元，其余为作价2020万元的专利技术和万元的专利技术和6060万元的设备。万元的设备。p 根据引例所提供的程宇公司成立的信息，分析吸收直根据引例所提供的程宇公司成立的信息，分析吸收直接投资筹资的特点。接投资筹资的特点。p操作步骤：操作步骤：p1.1.分析企业的出资金额分析企业的出资金额p我国我国公司法公司法明确规定，有限责任公司的注册资本不得明确规定，有

45、限责任公司的注册资本不得少于少于3 3万元，程宇公司的注册资本符合该要求。万元，程宇公司的注册资本符合该要求。p2.2.分析吸收直接投资的种类分析吸收直接投资的种类p直接吸收了国家资金直接吸收了国家资金5050万元（占万元（占10%10%），法人（风险投资），法人（风险投资机构和机构和A A公司）公司）250250万元（占万元（占50%50%）和个人（程宇个人）和个人（程宇个人）200200万元（占万元（占40%40%）的资金。投资者根据）的资金。投资者根据“共同投资、共同经共同投资、共同经营、共担风险、共享收益营、共担风险、共享收益”原则承担有限责任。原则承担有限责任。p3.3.分析吸收直接

46、投资的出资方式分析吸收直接投资的出资方式p投资者的出资方式有货币资产、设备等实物资产形式，也投资者的出资方式有货币资产、设备等实物资产形式，也有专利技术作为无形资产的投资。全体投资者的货币出资有专利技术作为无形资产的投资。全体投资者的货币出资金额金额420420万元，符合不低于公司注册资本的万元，符合不低于公司注册资本的30%30%的规定。的规定。【工作任务二 发行股票筹资的资本成本】p【例例】投产前几年程宇公司的产品市场销路很好，公司投产前几年程宇公司的产品市场销路很好，公司成立几年后已在创业版上市，取得了更多的可使用资金。成立几年后已在创业版上市，取得了更多的可使用资金。目前，程宇公司还需

47、要筹措目前，程宇公司还需要筹措2,000万元，其中万元，其中500万元万元可以通过内部留存收益解决，其余部分可以通过内部留存收益解决，其余部分1,500万元需要通万元需要通过发行新股的方式筹集。发行价格过发行新股的方式筹集。发行价格20元，每股筹资费用元，每股筹资费用5%元，预计每年分派现金股利每股元，预计每年分派现金股利每股1.9元。元。p根据引例所提供的发行股票筹资的信息，计算普通股根据引例所提供的发行股票筹资的信息，计算普通股的资本成本。的资本成本。p操作步骤：操作步骤：p在公司股利固定不变的情况下，资本成本可用下式计算：在公司股利固定不变的情况下，资本成本可用下式计算：p因此，该普通股

48、的资本成本为因此，该普通股的资本成本为10%。【工作任务三 留存收益筹资的资本成本】p【例例】投产前几年程宇公司的产品市场销路很好，公司投产前几年程宇公司的产品市场销路很好，公司成立几年后已在创业版上市，取得了更多的可使用资金。成立几年后已在创业版上市，取得了更多的可使用资金。目前，程宇公司还需要筹措目前，程宇公司还需要筹措2,000万元，其中万元，其中500万元万元可以通过内部留存收益解决，其余部分可以通过内部留存收益解决，其余部分1,500万元需要通万元需要通过发行新股的方式筹集。发行价格过发行新股的方式筹集。发行价格20元，每股筹资费用元，每股筹资费用5%元，预计每年分派现金股利每股元，

49、预计每年分派现金股利每股1.9元。元。p根据引例所提供的发行股票筹资的信息，计算留存收根据引例所提供的发行股票筹资的信息，计算留存收益的资本成本。益的资本成本。p操作步骤：操作步骤：p在公司股利固定不变的情况下，留存收益资本成本可用下在公司股利固定不变的情况下，留存收益资本成本可用下式计算：式计算：p因此，留存收益筹资是内部资金筹集的一种方式，无需支因此，留存收益筹资是内部资金筹集的一种方式，无需支付筹资费用，资本成本为付筹资费用，资本成本为9.5%。任务三 债务性资金筹集p一、银行借款一、银行借款p向银行借款是由企业根据借款合同从有关向银行借款是由企业根据借款合同从有关银行或非银银行或非银行

50、金融机构行金融机构借入所需资金的一种筹资方式。借入所需资金的一种筹资方式。（一）银行借款的分类分类标准分类标准类型类型按借款期限分按借款期限分 短期借款、中期借款和长期借款短期借款、中期借款和长期借款 按提供贷款的机构分按提供贷款的机构分 政策性银行贷款、商业银行贷款和其政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款他金融机构贷款 按借款的条件分类按借款的条件分类 信用借款、担保借款信用借款、担保借款 （二）银行借款的程序（三）银行借款的信用条件 信用条件信用条件含含 义义说说 明明信贷额度信贷额度银行规定无担保的贷款最银行规定无担保的贷款最高限高限无法律效应，银行并不承担必须提供无法律效应，