资本市场服务国家脱贫攻坚战略存在问题及对策探讨.doc

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1、资本市场服务国家脱贫攻坚战略存在问题及对策探讨摘要：基于习近平总书记在党的十九大报告中关于新时代中国特色社会主义的全面论述, 针对最近资本市场能否用于脱贫攻坚的激烈争论, 进行理论分析与反思。资本市场用于脱贫是基于国家战略层面的选择, 但是目前资本市场在与贫困地区衔接和贫困地区人才支持等方面存在许多问题, 如果解决不好这些问题, 既不利于资本市场的稳定发展, 也无法实现“脱真贫、真脱贫”的战略目标。基于资本市场助力扶贫的问题, 提出相应的治理建议, 以期实现促进资本市场稳定发展和根除贫困的双重目标。引言2016 年 9 月 8 日, 证监会颁布中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略

2、的意见1指出, 为实现中共中央关于打赢脱贫攻坚战的战略目标, 资本市场可以发挥应有的作用。因此, 证监会通过强化精准扶贫、鼓励贫困地区开展多渠道融资的方式, 并通过优化、简化审批的方式解决贫困地区资金缺口, 从而为贫困地区脱贫提供有利的政策环境和经济环境。针对证监会鼓励通过发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的做法, 有些经济学家认为, 其中的一些鼓励政策 (例如, 鼓励贫困地区一些符合要求的企业优先上市) 不符合资本市场发展的规律, 存在潜在的风险, 因此, 他们认为资本市场不能用于脱贫2。那么, 资本市场到底能否用于脱贫, 从而为实现党的十九大提出的在 2020 年全面脱贫的目标发挥相应作

3、用呢?本文基于习近平总书记在党的十九大报告中提出的新时代及社会矛盾变化的重要论断, 全面分析资本市场服务国家脱贫攻坚战略的正当性、合理性及必要性。在深入分析资本市场发挥脱贫攻坚作用过程中存在的问题、面临的挑战以后, 提出相应的对策和建议。一、资本市场服务国家脱贫攻坚战略的合理性分析一些经济学家或者实务工作者认为, 资本市场服务国家脱贫攻坚战略不符合市场规律, 容易引发新的债务风险、投资风险及腐败风险;同时也会放大资本市场投资者利益保护问题, 不利于资本市场稳定健康发展。但本文认为, 资本市场服务国家脱贫攻坚战略既有正当性, 也有合理性, 只要制度设计合理、方法得当, 资本市场对于实现2020

4、年国家全面脱贫的战略目标将发挥重要作用。(一) 习近平经济思想与脱贫攻坚战略习近平经济思想与马克思主义经济理论观点一脉相承, 习近平关于经济新常态、供给侧结构性改革、精准扶贫及社会主义新时代等一系列论断, 是结合中国发展现实做出的科学精准判断和精辟总结, 对于中国经济发展实现由量到质、对于改革红利惠及全民, 从而实现社会主义共同富裕的根本目标, 具有重要的理论和现实意义。1.在新时代, 我国当前的社会矛盾是人民对美好生活的日益增长的需求与发展的不平衡不充分之间的矛盾3。贫困地区的人民也有对美好生活的追求, 或许他们认为的“美好”与理想的美好之间存在差距, 但是如果贫困地区人民的贫困问题不解决,

5、 那么我国的社会矛盾将长期存在。因此, 努力使贫困地区的民众脱贫, 是解决社会主要矛盾的首要环节。2.当前的发展不平衡不充分是造成贫困问题的主要原因。发展的不平衡不充分主要表现为领域不平衡、区域不平衡及群体不平衡4。其中, 区域不平衡及群体不平衡是导致贫困问题的主要原因。因此, 习近平提出精准扶贫的思想。2015 年 10 月 16 日, 习近平在 2015 减贫与发展高层论坛上指出, 精准扶贫应注重六个精准, 坚持分类施策, 因人因地施策, 因贫困原因施策, 因贫困类型施策, 通过扶持生产和就业发展一批, 通过易地搬迁安置一批, 通过生态保护脱贫一批, 通过教育扶贫脱贫一批, 通过“低保政策

6、”兜底一批, 广泛动员全社会力量参与扶贫5。总体来看, 习近平经济思想蕴含深刻的理论内涵, 尤其是新时代中国特色社会主义及其主要社会矛盾的论断, 对于国家脱贫攻坚战略目标实现具有重要指导意义。(二) 资本市场对于脱贫攻坚战略的作用分析精准扶贫的目标实现需要大量资金来支持和完成, 例如, 扶持生产、易地搬迁安置、生态保护及旅游资源开发、教育脱贫及“低保兜底”等, 这些扶贫方法如果仅仅依靠政府补助、财政补贴及银行贷款是远远不够的。而且, 单纯依靠这些资金来源, 既无法实现扶贫的“涓滴效应”, 也无法实现精准扶贫的目的, 更无法实现脱贫攻坚战的战略目标。资金问题已经成为限制扶贫措施发挥扶贫效果的主要

7、瓶颈6, 因此, 要想取得脱贫攻坚战的胜利, 必须借助资本市场的功能, 充分发挥其融资、资源配置及产权交易的功能。1.贫困地区脱贫既需要“救治”, 也需要“输血”, 才能促使贫困地区形成自身的“造血”能力, 而无论是“救治”“输血”“造血”, 都需要资本市场发挥相应的作用。首先, “救治”需要资本市场发挥融资功能, 为贫困地区提供相应的基础设施的建设资金 (例如, 地方政府城投公司发行企业债) 。其次, 在“输血”阶段, 需要发挥资本市场的资源配置功能, 基于基础设施的优化, 实现发达地区与贫困地区、富裕群体与贫困群体之间的资源合理的流动, 从而为贫困地区创造增加收入的契机, 改变贫困的局面。

8、最后, “造血”阶段需要发挥资本市场产权交易的功能, 基于产业链的构建, 扶持当地企业发展, 完善当地的市场经济, 盘活当地的各项经济资源, 这些都需要资本市场产权交易功能的进一步发挥。2.贫困地区真脱贫需要发挥资本市场的衔接作用。贫困地区不可能独立脱贫, 应全面地融入中国整个大的经济发展框架中, 唯其如此, 才能真正改变贫困地区的落后情况。我国贫困地区一个主要特点是贫困群体积极谋求主动脱贫的意愿不高、市场化意识薄弱, 从而导致贫困代际传递情况频现。因此, 资本市场与贫困地区的衔接, 不仅仅是为其提供融资的平台, 更是为贫困地区带来先进的市场化意识、丰富脱贫的手段和内涵, 这对于“消除区域不平

9、衡、群体不平衡, 实现真正脱贫”具有重要意义。(三) 脱贫攻坚对于资本市场发展的意义不能一味地认为脱贫攻坚战略依赖于资本市场功能的发挥, 对资本市场良性运行造成干扰, 不利于资本市场的发展。事实上, 脱贫战略可以为资本市场的发展提供更大的舞台, 促进资本市场更好地发展。1.脱贫攻坚为监管部门提供了检验其市场管理能力、制度设计水平和风险控制能力的舞台。如何实现资本市场与广大贫困地区有效衔接, 是一个难题, 也有一定的风险。资本市场有其内在的运行规律, 如何运用相应的管理能力, 作为市场的舵手, 从而在风险可控的情况下, 发挥资本市场对于脱贫攻坚的作用, 是体现监管部门水平和能力的重要标准。我国资

10、本市场历经几十年的发展, 无论从发展规模还是从发展质量来看, 都略显逊色, 这与监管部门的能力不足不无关系。因此, 通过脱贫攻坚这个舞台, 可以更好地检验、磨炼监管部门的整体素质和能力, 对于我国资本市场的长远发展具有重要意义。2.脱贫战略可以夯实资本市场发展的基础。我国大多数贫困地区都具有自己特有的经济资源, 很多时候贫困是由于落后的基础设施及教育水平和落后的思想意识、技术水平等造成的。因此, 这些贫困地区存在资源开发的可行性, 充分依托资本市场不但可以找到一些有优质资源的企业 (例如, 优质的生态旅游资源、稀缺的矿产资源、独特的红色文化教育资源等) , 而且可以通过资本市场的运作提升贫困地

11、区政府、官员及民众对资本市场作用与价值的理解, 从而对构建全国范围内的多层次的资本市场也具有重要意义。总体来看, 在社会主义新时代背景下, 脱贫攻坚战略的目标实现关乎我国新的社会主要矛盾能否得到有效的解决, 对于全面建成小康社会具有重要意义。我国资本市场发展三十多年来, 对促进国有企业健康成长和经济发展发挥了重要作用, 因此, 基于国家政策宏观调控之手, 更好地发挥资本市场作用, 对于实现全面脱贫攻坚战略目标, 既有合理性、必要性, 也有可行性。二、资本市场服务国家脱贫攻坚战略存在的问题及面临的挑战资本市场服务国家脱贫攻坚战略可能会存在一些问题, 这些问题主要表现为预期的一些试错风险、债务风险

12、、投资者利益受损风险、腐败风险等。因此, 前馈式地识别存在的问题, 分析资本市场服务国家脱贫攻坚战略过程中将面临哪些主要挑战, 这是我们需要解决的重要问题。(一) 资本市场服务国家脱贫攻坚战略可能产生的问题及风险1.资本市场服务国家脱贫攻坚战略可能会引发债务风险。2015 年 5月 25 日, 国家发改委发布关于充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知 (发改办财金20151327 号) 7, 支持县域企业发行企业债券融资, 县域企业发行用于重点领域、重点项目建设的优质企业债和专项债券不受发债企业数量指标的限制。2015 年 11 月 30 日, 国家发改委发布关于简

13、化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见 (发改办财金20153127号) 8, 放宽信用优良企业发债指标限制。债项级别为 AA 及以上的发债主体 (含县域企业) 不受发债企业数量指标的限制。根据数据统计, 20112016 年, 我国债券发行情况如表 1 所示。从表 1 可以看出, 自 2014 年国务院颁布关于加强地方政府性债务管理的意见 (国发201443 号) 以后, 企业债券市场发行量出现了下滑。面对经济增速的下滑, 国家发改委放宽了企业债发行限制条件, 2015 年下半年以来, 债券发行量上升较快, 2016 年发行量远超2015 年发行量。在发改委放宽县域企业发行债券的

14、条件限制后, 发行债券成为贫困地区融资的主要通道。以四川省为例, 先后有多家贫困县城投公司发债, 发债额度通常在 7 亿10 亿元。表 1 20112016 年我国债券发行规模2.资本市场服务国家脱贫攻坚战略可能会对投资者利益保护产生影响。资本市场的主要功能是融资, 当前贫困地区政府、企业利用资本市场获得融资的途径主要有 IPO 和发行企业债券。例如, 证监会对贫困地区的企业 IPO 的准入机制设定了一定的标准, 发改委对放宽县域企业发行企业债也做出相应的规定。但是, 这两种融资方式存在共同问题, 即贫困地区的企业 (城投公司或者民营企业) 可能存在由于自身利润不足、资产规模不够而“虚假”包装

15、问题, 如果监管审批部门在优先简化审批后, 使这些地区的企业获得 IPO 或发债资格, 极有可能出现 IPO 企业大规模套现或发债主体不能及时偿还本息的情况, 最终损害投资者的利益, 从而不利于资本市场的长期稳定发展。3.容易引发腐败风险。诸多经济学家极力反对利用资本市场扶贫的一个重要原因, 就是大量资金涌入贫困地区并不能达到真正脱贫的目的, 相反却会富了个人, 导致地区愈发贫困。事实上, 从国家、省等各级审计部门的审计结果来看, 扶贫资金被挤占、挪用、出借的情况屡见不鲜, 导致一些扶贫资金不但无法及时用于计划中的项目, 反而被一些单位和部门或者个人占为己有, 催生腐败9。腐败风险的危害在于,

16、 一方面, 会导致资金无法用于真正的扶贫项目, 最终资金缺口仍需通过上一级财政支付来填补;另一方面, 腐败的存在无法使融资资金用于产业链的开发与构建, 不利于贫困地区融入现代化经济体系中。(二) 资本市场服务国家脱贫攻坚战略面临的挑战1.贫困地区和资本市场的衔接与合作问题。贫困地区和资本市场的衔接是资本市场能否在脱贫攻坚中发挥相应作用的首要问题, 贫困地区和资本市场的衔接问题主要是贫困地区政府及企业和资本市场的衔接问题。一方面, 贫困地区政府在脱贫进程中的资金来源主要依靠财政拨款、上级政府补助及银行贷款, “等靠要”是政府扶贫的主要特征。扶贫是政府履行社会管理职能的重要体现, 作为扶贫的主要力

17、量10, 贫困地区政府普遍存在思维定式和缺乏创造力, 因此, 贫困地区政府不了解资本市场、不明白市场的功能及不懂如何运用资本市场, 是衔接难产生的重要原因。另一方面, 贫困地区的企业普遍规模小, 缺乏现代化企业治理体系, 即使“城投类”的企业资产规模相对较大, 但由于存在政府背书和担保的特征, 其自身运用资本市场的能力依然偏弱。贫困地区企业仍然相对青睐政府主导的 PPP 模式, 依赖政策性银行贷款及财政补贴。2.贫困地区的人才支持不足。资本市场服务国家脱贫战略, 不能是资本市场参与者单方面的事情, 要求贫困地区必须有“了解资本市场、懂得资本市场、会运用资本市场的”人才。我国区域经济发展不平衡,

18、 每个贫困地区具有不同的可开发的资源、可利用的脱贫空间。因此, 利用资本市场实现脱贫, 必须找到一些既了解当地实际经济发展情况, 又懂得如何运用资本市场的人才。显然, 根据我们观察到的情况, 贫困地区缺乏相应的金融人才, 这直接导致贫困地区领导班子不懂如何利用资本市场的各种路径进行融资, 不懂如何通过资本市场提高自身的影响力来开发各种资源, 从而创造脱贫的机会和条件。3.如何消化利用资本市场所带来的发展机会。资本市场可以通过各种融资产品、金融工具为贫困地区脱贫提供各种融资机会和融资便利。但是, 如何消化资本市场所带来的发展机会呢?资本市场本质上是一个逐利性质的市场, 市场最大的特性就是通过有效

19、的资源流动从而实现资本的增值。因此, 贫困地区基于资本市场获得的资金, 不是让贫困地区的政府、企业和人民直接用来消费和购买服务和产品, 而是通过“输血”, 提升贫困地区自身“造血”的能力。此时, 要求贫困地区的政府、企业及民众必须对资本市场的投资者负责, 承担应有的责任和法定的义务, 因此, 如何利用这些资金在较短的时间内形成自身的价值创造能力是一个需要破解的难题。(三) 资本市场服务国家脱贫攻坚战略预期的效果分析1.可以为贫困地区提供大量的建设资金, 改善民生。通过资本市场获得的大量资金可以用于当地基础设施的修建、易地搬迁、教育医疗设施的改进、资源的开发、生态的保护, 真正做到使贫困地区人民

20、“学有所教, 劳有所得, 病有所医, 老有所养, 住有所居”, 这对于改善当地的民生将发挥重要的作用。2.可以为贫困地区企业带来先进的管理经验, 梳理整合当地经济资源。一方面, 在运用资本市场的各种融资工具和金融产品时, 当地政府和企业必须了解这些融资工具和金融产品的性质。一些金融产品和融资工具的运用要求当地的企业或部门必须具备一定的财务标准和条件, 例如, 发行企业债券的额度就对企业的净资产规模有所要求。因此, 这些企业必须通过梳理整合各种经济资源来达到相应的条件和标准, 而这些经济资源的估价和评估都需要按照市场原则来进行, 从而间接地使当地的政府和企业充分深入地了解市场机制。另一方面, 资

21、本市场服务脱贫攻坚战略, 为监管当局、券商、事务所、担保及资产评估部门乃至媒体与贫困地区的充分合作及深入了解搭建了平台, 这对于贫困地区政府及企业深入地学习外部先进的知识信息、管理经验、融资经验、项目开发经验等提供了契机。3.可以为贫困地区融入区域的经济发展框架注入活力。一方面, 资本市场所带来的资金可以持续完善贫困地区的基础设施, 在公路、桥梁、通信、水利、生态方面持续地做出改善, 既促使当地企业植根性扎入本地发展, 还进一步吸引了外地企业来贫困地区进行投资, 促进贫困地区实现与发达地区的人力资源、经济资源的自由流动, 从而使贫困地区进一步融入区域性的经济发展框架。另一方面, 资本市场所带来

22、的经验也将提升当地贫困地区政府、企业及人民利用市场将自身资源转化为资本、价值的能力。资本市场的一大功能就是通过市场化的运作, 改变贫困地区落后的观念、封闭的意识状态, 打开他们的创新思维, 塑造他们的创新能力, 这对于贫困地区积极融入区域性的经济发展框架、彻底脱贫具有实质性的现实意义。三、发挥资本市场合理作用, 打赢脱贫攻坚战的建议(一) 加强风险控制, 构建完善的资金监管及投资者利益保护机制贫困地区借助资本市场发展的东风, 可以依据政策优势, 更好地解决融资问题, 但绝不意味着可以放松相应的监管标准, 也不意味着这些获得 IPO 或者发行债券资格等融资方式的通道是毫无约束性的, 通过政策性的

23、便利通道获得的资金绝不是“慈善捐款”, 可以随意地安排和使用。1.优化审批监管机制。在股市层面, 证监会应在鼓励贫困地区企业IPO 上市的基础上, 加强对拟上市公司的公司治理结构、财务指标的合规性及行业成长性的监管。对于 IPO 的信息披露机制、定价模式、大股东的减持、退市11等方面做出专门的规定, 应本着对投资者负责的精神, 在适度合理科学的基础上, 优化 IPO 审批监管模式。在债市层面, 证监会、发改委等部门应针对贫困地区城投类企业的实际情况, 按照行业指导、分类监管、适度放宽的原则, 控制贫困地区的融资额度和规模。财政部应在财政部 50 号文、87 号文的基础上, 积极完善相应的政策性

24、约束, 提高贫困地区融资的科学性与精准性。2.加强资金流向的管控, 提升资金使用效率。一方面, 贫困地区及企业应建立完善的信息披露机制, 对于政府 PPP 项目融资、“城投类公司”发行企业债券等应公开其财务信息, 及时向相关利益者提供资金使用方向和预期产生的效益等相关信息。另一方面, 监管部门应协同上级政府及当地政府, 建立专门的资金监控部门, 密切监管融资项目的建设、运行及管理情况。3.动用所有可动用的力量防范腐败风险。腐败是资本市场用于脱贫攻坚的较大的潜在风险, 腐败最大的危害是造成投资者利益受损、影响资本市场的稳定发展。因此, 应动用一切力量防范腐败风险。一方面, 要重视政府审计及社会审

25、计功能, 通过异地政府审计和社会审计费用由上级财政支付的方式, 提升审计的独立性, 加强对资金的监管。另一方面, 上级政府应建立严格的追责机制, 对于挤占、挪用和出借资本市场所融资金的情况严厉惩处, 并追究其刑事责任。要发挥当地民众及舆论监督的作用, 建立民众与纪检机构、上级政府的双向联系管道, 鼓励当地民众通过匿名举报、实名反映等方式监督资金使用机构。要充分发挥媒体的作用, 尤其是互联网新媒体的作用, 通过媒体形成适度高压的舆论氛围, 防范腐败风险。(二) 提升贫困地区政府及企业利用资本市场的意识和能力如果把资本市场视为脱贫的一项战略工具, 那么贫困地区政府必须深入地认识资本市场在脱贫的过程

26、中究竟能够发挥什么样的作用。因此, 必须采取各种手段和措施, 提升贫困地区政府及企业对资本市场的认识。1.从政府层面来看:首先, 应加强贫困地区官员的市场经济意识。贫困地区官员应深入学习马克思主义经济理论, 习近平关于经济新常态、供给侧结构性改革、精准扶贫的一系列重要讲话和相关文件, 将这些经济理论与当地发展现实结合起来, 从而达到开阔其视野、拓展其经济思维的目的。其次, 应加强习近平新时代中国特色社会主义思想的学习。习近平新时代中国特色社会主义思想为精准扶贫、脱贫攻坚提供了坚实的思想基础和方向, 利用可利用的一切手段, 打赢脱贫攻坚战, 是时代赋予地方政府的神圣使命和历史责任。因此, 地方政

27、府官员应深入把握习近平新时代中国特色社会主义思想内涵, 并运用到实践中。最后, 中央政府及省、市政府应加强对贫困地区政府官员的金融知识教育, 注重培养其“懂经济、识管理”的能力。贫困地区金融服务发展滞后, 水平和层次较低12, 应鼓励支持贫困地区官员到发达地区、同类成功脱贫地区、运用资本市场产品和工具具有丰富经验的地区, 深入考察学习, 获取实地经验。还要主动同诸如券商等机构密切合作, 开展知识和经验交流, 从而提高当地政府官员了解资本市场、运用资本市场的能力。2.从企业层面来看:首先, 贫困地区的企业应利用自身掌握的资源, 强化对资源的控制, 充分利用资本市场提供的政策便利, 力求资源向资本

28、转化, 从而提升企业的资本运营运行能力。企业应主动运用资本市场各种产品和金融工具, 不断夯实自身的资产基础, 建立系统的融资系统, 充分利用各种机会和自身可以管控的资金、资源、资本, 加速其市场化, 从而达到增值创收的目的。其次, 贫困地区企业要不断调整自身的产业范畴, 打造产业链条, 增加自身“造血”能力。企业应保持高度敏感的嗅觉, 始终关注地区内外的产业机会, 注重自身优势的运用, 积极利用自身资源、资金、资质、技术作为通道, 切入不同的产业领地, 尤其是“城投类”的国有企业应打造项目聚集体系, 提升利润创造能力。贫困地区企业尤其应该重视以土地为依托的相关项目开发, 例如房产开发、科技园区

29、建设等, 实现自身创造价值能力的提升。最后, 贫困地区企业应主动对接市场, 实现自身的转型。贫困地区的企业不能一直依靠政府提供的变相担保或者调配资源来实现自身的发展, 这既不利于企业实现真正的发展, 也不能使这些企业充分发挥创造就业、贡献税收的功能。因此, 贫困地区的企业应积极培育配置资源的动力引擎, 苦练内功, 以真正意义上的市场主体的身份对接市场, 依靠经营性现金流的“市场融资”提升自身利用资本市场的能力。(三) 加强各方联动配合, 为贫困地区提供金融人才支持高端的工商管理、金融投资等人才是贫困地区充分科学合理地利用资本市场的关键, 在利用资本市场脱贫的过程中, “了解资本市场、懂资本市场

30、、会运用资本市场”的人才是连接资本市场和贫困地区的关键载体。1.贫困地区应重视高端金融人才的培养和引进。政府应通过公务员招聘、公开招考、挂职锻炼、定向合作或者社会招聘的方式, 多途径、多渠道引进人才。应不拘泥学历, 重视实际的工作经验;应不拘泥于年龄, 重视工作的热情和动力。政府应多引进宏观经济类人才、战略管理类人才、资本运作类人才、金融类人才、项目管理类人才、法律类人才。此外, 政府应建立高端金融人才弹性的服务机制, 贫困地区大多经济发展相对落后, 想要长期留住高端金融人才, 从现实来看存在操作性的困难。因此, 政府应设立高端金融人才服务年限的弹性机制, 并给予其他方面的保障。2.贫困地区的

31、企业尤其是“城投类”国有企业, 应在政府人才政策的宏观指导下, 按照市场标准和自身融入市场的内在转型需求, 构建完善的人才培养机制, 重点做好人才梯队和人才结构建设。本文认为, 贫困地区企业可以根据利用资本市场融资的机会, 参照如下标准构建人才培养机制。表 2 贫困地区的人才结构和梯队的遴选标准参考表 2 给出贫困地区企业需要的人才类型, 并对这些人才类型介入贫困地区企业、扮演的角色及人才来源或使用的方式给予说明。贫困地区企业应根据自身需求, 从战略角度重视人才引进和人才培养工作, 并制订相应的人才引进和人才培养方案。3.上级政府、高校、科研单位、券商等相关部门应为贫困地区政府或企业提供人才培

32、养方案, 建立人才培养合作模式, 并采取相应的激励措施, 鼓励金融高端人才向贫困地区流动。高端金融人才向贫困地区流动如果单纯靠市场是不容易实现的, 因此需要政府在其中发挥应有的作用, 关键在于如何通过物质激励、精神激励或者构建多重激励的方式使金融人才愿意去贫困地区展示自身的才能。本文认为, 贫困地区政府或企业应依托区域内高校或者科研单位, 开展定向培养、双向流动等方式充分吸引金融人才, 提升自身运用资本市场的能力。(四) 充分发挥资本市场及中介机构的功能, 优化合作模式资本市场是一系列机构构成的体系, 这些部门主要包括监管部门、交易所、券商、审计机构、资产评估机构、科研单位等。其中, 监管部门

33、及券商在脱贫攻坚战略中起重要作用。1.从监管角度, 监管当局及相关部门应该准确把握精准扶贫的战略原则, 巧妙地运用监管经验和监管原则, 在风险可控的情况下, 运用弹性的制度设计, 为贫困地区融资提供一些便利条件10。例如, 中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见就对鼓励和支持贫困地区企业在新三板、中小板及主板上市给予一些便利。发改委也先后针对小微企业发行增信集合券, 生态旅游、养老医疗、绿色能源等中小企业发行项目收益债、企业债等出台一系列文件, 这对贫困地区搭上政策便利的快车, 实现快速融资具有重要意义。2.从券商角度, 券商可以为贫困地区的融资提供更多服务。券商不能仅仅把为

34、贫困地区提供融资服务视为利润来源, 而应从脱贫战略角度, 在拓展自身业务的同时, 切实地服务贫困地区。目前, 券商主要根据证监会、发改委、财政部等部门发布的一系列政策文件作为导向, 针对贫困地区的资金需求制订相应的融资产品和服务方案。从实际情况看, 券商为贫困地区对接承揽较多的项目主要是企业债、公司债或者资产证券化 (ABS) , 通过发行债券或者 ABS 可以为贫困地区注入更多建设资金, 提升贫困地区的知名度和形象。本文认为, 事实上券商可以更加深入地开展同贫困地区的深度合作, 在这方面, 有些券商的经验值得推广和借鉴。例如, 2017 年 10 月 25日, 九州证券与四川巴中市政府签订了

35、“一对一”的扶贫协议框架13。该框架规定九州证券为巴中市政府提供包括新三板、中小企业板上市辅导、保荐及上市的全服务, 同时对巴中市政府的产业基金、旅游资源开发等注入股份资金, 为市县发行企业债、公司债、资产证券化融资等提供专业的指导和人才支持。通过券商与贫困县市的“一对一”服务, 可以充分地解决贫困地区面临的资金瓶颈、专业经验不足和人力支持不足等问题, 有利于贫困地区尽快脱贫。总体来看, 充分利用资本市场发展机会, 实现脱贫攻坚战略目标的实现, 是一个重大而又现实的问题, 需要贫困地区政府及企业投入极大的激情与努力, 不断完善相应的制度设计, 运用创新思维因地制宜地开展各项工作。中央政府及省、市级政府应基于战略高度, 不断为贫困地区利用资本市场发展构建相对稳定和完善的政治经济环境。结论资本市场服务国家脱贫攻坚战略是新时代赋予其的历史责任和使命。诚然, 资本市场有其自身运行的规律和价格调解机制, 有不容挑战和不能模糊的底线, 但是, 必须认识到我国的资本市场具有“特有”性质。我国作为社会主义国家, 强化资本市场在调配经济资源、服务国家脱贫战略中的作用, 既具有理论上的依据, 也具有现实上的可行性与操作空间, 这不但对于实现国家脱贫的战略目标有重要作用, 同时, 对于进一步促进资本市场的发展、做大资本市场的“蛋糕”也具有重要的现实意义。作者：王雪 许毅