《资本投放》课件.ppt

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1、1 资本运营资本运营理论与实务理论与实务 第三版第三版 20102010 夏乐书 姜 强 张春瑞 李 琳 宋爱玲 CH42资本运营资本运营教学内容教学内容第一篇第一篇资本运营的资本运营的基本理论基本理论第三篇第三篇资本的重组、资本的重组、集中和结构调整集中和结构调整 CH1 资本运营概论资本运营概论 CH2 资本运营的主体资本运营的主体 与市场环境与市场环境第二篇第二篇资本的筹措、资本的筹措、运用和积累运用和积累 CH3 资本筹措资本筹措 CH4 资本投放资本投放 CH5 资本周转资本周转 CH6 资本积累资本积累 CH7 资本重组概述资本重组概述 CH8 实行股份制实行股份制 CH9 企业兼

2、并与收购企业兼并与收购 CH10 组建企业集团组建企业集团 CH11 企业分立与出售企业分立与出售 CH12 资本结构调整资本结构调整第第4 4章章 资本投放资本投放 4资本投放资本投放4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 【教学目标】【教学目标】1.了解投资的分类与原则；2.熟悉实业投资机会选择应考虑的因素；3.熟悉实业投资的投资额确定方法；4.掌握实业投资项目的效益评价和风险分析方法；5.掌握单一和组合证券投资的决策；6.熟悉跨国直接投资理论和投资方式的选择。4第一节第一节 投资的意义与原则投资的

3、意义与原则5第第1 1节节 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4资本投放资本投放一、资本投放的意义一、资本投放的意义（一）含义（一）含义企业投资是指企业为获取所筹集资本的增值，而将资本投放到特定的项目中，以经营某项事业的经营行为,既包括厂房、机器设备的新建、改建、扩建和购置等活动，也包括购买股票、债券和以联营方式向其他单位投入资本等活动。6第第1 1节节 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4资本投放资本投放一、资本投放的意义一、资本投放的意义（二）意义（二）意义投资决策的正确与否关系到企业的兴衰存亡，对企业的生

4、存和发展以及资本的保值具有决定性作用,投资是资本运营的重要环节。1.投资是维持企业生产经营的重要手段；投资是维持企业生产经营的重要手段；2.投资是调整现有生产能力和结构，开发新产品，寻求新的经济和效益投资是调整现有生产能力和结构，开发新产品，寻求新的经济和效益增长点的手段。增长点的手段。3.在我国当前情况下，以企业为主体的投资是实现资本重组和企业重组，在我国当前情况下，以企业为主体的投资是实现资本重组和企业重组，调整产业结构，实现存量资本流动，推动国有资产管理体制改革和企调整产业结构，实现存量资本流动，推动国有资产管理体制改革和企业内部治理结构完善的重要手段。业内部治理结构完善的重要手段。74

5、.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4资本投放资本投放二、企业投资的分类二、企业投资的分类第第1节节 投资的意义与原则投资的意义与原则 84.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4资本投放资本投放三、企业投资的基本原则三、企业投资的基本原则第第1节节 投资的意义与原则投资的意义与原则 利益兼顾原则；利益兼顾原则；兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式原则；兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式原则；结构优化和配套原则结构优化和配套原则 ；适度多样化经营原则适度多样化经营原则 ；以人为本原则；以人为本原则；企业自主原则企业自主原则94.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4资本投放资本投放我国目前对

6、投资体制的规定：我国目前对投资体制的规定：（1）明确了政府和企业在投资体制中的指责范围；（2）在扩大投资审批自主权的同时，对项目进行了重新分类；（3）国家对固定资产投资的宏观调控将转变为利用货币、财政和税收政策进行间接管理，用产业政策和经济信息加以引导。第第1节节 投资的意义与原则投资的意义与原则 10第二节第二节 实业资本投放实业资本投放114资本投放资本投放第第2节节 实业资本投放实业资本投放 4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 实业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。

7、一、一、实业投资的基本程序实业投资的基本程序 由于实业投资一般具有投资金额大、回收时间长、变现能力弱、发生次数少、风险较大等特点。因此进行实业资本投放应做详尽的分析，以科学的方法进行论证，并要按一定的程序进行有效管理。其基本程序为:投资机会的选择和界定投资机会的选择和界定 组织专家进行详细的可行性研究和论证组织专家进行详细的可行性研究和论证 投资风险的预测和防范方法的研究和评价投资风险的预测和防范方法的研究和评价 124资本投放资本投放第第2节节 实业资本投放实业资本投放 4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 二、二、实业投资机会的界定和选择实业投资机会的

8、界定和选择实业投资机会的界定和选择问题实质上是选择进入哪一行业，经营哪一项目的问题。一般来说，应考虑如下因素：1.市场前景和竞争状况；市场前景和竞争状况；2.2.宏观政策的变动；宏观政策的变动；3.3.预期的成本构成和投资的转向能力；预期的成本构成和投资的转向能力；4.4.产品寿命周期阶段和变化趋势。产品寿命周期阶段和变化趋势。134资本投放资本投放第第2节节 实业资本投放实业资本投放 4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 三、三、投资额的预测投资额的预测（一）投资额预测的基本程序界定所有可以投资的项目界定所有可以投资的项目预测各个项目的投资额预测各个项目

9、的投资额确定一定时期内的企业投资额确定一定时期内的企业投资额144资本投放资本投放第第2节节 实业资本投放实业资本投放 4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 三、三、投资额的预测投资额的预测（二）投资额的构成15第四节第四节 跨国投资经营跨国投资经营164资本投放资本投放一、跨国直接投资理论的发展一、跨国直接投资理论的发展1.垄断优势理论2.内部化理论3.产品生命周期理论4.国际折中理论5.比较优势理论6.国际直接投资发展阶段理论7.投资诱发要素组合理论8.补充性的对外直接投资理论第第4节节 跨国投资经营跨国投资经营4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则

10、 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 174资本投放资本投放二、跨国投资决策面临的环境因素的特殊性二、跨国投资决策面临的环境因素的特殊性（一）硬环境因素（基础设施、自然地理条件）（二）软环境因素1.政治法律因素2.经济因素3.社会文化因素第第4节节 跨国投资经营跨国投资经营4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 184资本投放资本投放三、跨国直接投资方式的选择三、跨国直接投资方式的选择第第4节节 跨国投资经营跨国投资经营4.1 投资的意义与原则投资的

11、意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 说明：p 跨国经营和跨国投资经营的概念要进行区分。跨国经营有两种方式：贸易方式和投资方式，无论是利用外部资源还是利用外部市场，在进行跨国投资经营时都必须进行贸易方式和投资方式的比较，如果贸易方式优于投资方式，跨国经营会以贸易方式展开而不是投资方式。p 在实际业务中，两种方式一般会交替使用，尤其在别国存在贸易壁垒的情况下，采用投资方式以绕过壁垒；而在贸易壁垒较低时，往往增加出口或者进口，以贸易方式到目的。194资本投放资本投放三、跨国直接投资方式的选择三、跨国直接投资方式的选择第第4节节 跨国投

12、资经营跨国投资经营4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 （一）购并与创建方式的比较（二）国际直接投资股权策略的选择（独资、合资、合作）（三）中国对外直接投资的不同类型204资本投放资本投放四、跨国投资项目决策四、跨国投资项目决策第第4节节 跨国投资经营跨国投资经营4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 跨国直接投资跨国直接投资项目的资本预算项目的资本预算项目投资总额和资本来源预算项目损益预算项目现金流量预算21

13、4资本投放资本投放案例：首钢秘鲁铁矿有限公司案例：首钢秘鲁铁矿有限公司 第第4节节 跨国投资经营跨国投资经营4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 背景说明：背景说明：中国铁矿石产量增速远小于钢产量增速，从而不得不大量进口铁矿石以弥补不足。2003年中国铁矿石产量26108万吨，比上年增加3169万吨，增幅13.82%，进口铁矿石14812万吨，比上年增加3613万吨，增长32.85%，我国成为世界进口铁矿石最多的国家。考虑到国内开采条件好的矿点一般都已开发，新建矿点或开采条件差，或交通不便，加工困难，

14、国产铁矿石产能增长潜力不大，若中国钢铁产量持续增长，未来中国钢铁工业对进口铁矿石的依存度将加大。在国际铁矿石市场，通过国际贸易用长期或短期合同方式购买铁矿石，是世界各国的传统做法。国际铁矿企业大规模兼并重组，形成巴西淡水河谷公司(CVRD)、里奥廷托公司(Rio tinto)、BHPBilliton三家垄断国际市场的局面，中国铁矿石FOB进口价格2001到2004年分别增加8%、9%、18%，从2001年的18美元一吨上涨到2004年的25美元。要改变目前这种局面，就要借鉴日本的成功经验，境外投资建设铁矿，形成稳定的海外资源供应渠道。与现货贸易合同买矿相比较，境外投资开矿有以下优点：一是国外有

15、稳定的铁矿石供应基地可以确保中国钢铁工业的顺利发展；二是境外开矿，一般有利可图；三是赴境外合资开矿，中方派人参加管理，可以以合资铁矿作为一个窗口，有机会掌握现代化最新的矿山生产技术和矿山管理经验。224资本投放资本投放案例：首钢秘鲁铁矿有限公司案例：首钢秘鲁铁矿有限公司 第第4节节 跨国投资经营跨国投资经营4.1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 基本情况秘鲁铁矿属于环太平洋金属成品带的组成部分，矿区内除有大型铁矿床外，还蕴藏有铜矿资源，秘鲁铁矿证实储量7.84亿吨，可能储量6.35亿吨，合计14.2亿吨

16、，平均品位Fe54.1%。首钢于1992年末以1.2亿美元收购了秘鲁马尔科纳铁矿，而后成立了首钢秘鲁铁矿有限公司，派出人员经营秘鲁铁矿的生产，该矿包括露天矿、选矿厂、球团厂、电厂以及港口等生产设施，还有专用的生活区，按协议规定，秘鲁铁矿分布的680平方公里内，首钢获得了资源开采权。从1992年首钢经营之后，经营状况良好，公司主要产品为低硫粗精矿、细精矿、高炉球团和直还球团。产品70%销往美洲、亚洲等地，30%销往中国市场。成为我国在南美洲最大的实体企业，在秘鲁大企业中进入12强。234资本投放资本投放案例：首钢秘鲁铁矿有限公司案例：首钢秘鲁铁矿有限公司 第第4节节 跨国投资经营跨国投资经营4.

17、1 投资的意义与原则投资的意义与原则 4.2 实业资本投放实业资本投放 4.3 证券投资证券投资4.4跨国投资经营跨国投资经营 经验总结从首钢经营秘鲁铁矿来看，我国独资去国外开矿，涉及所在国法律问题很多，处理不慎、会给经营带来不少麻烦，需要引起注意。首钢花1.2亿美元收购了马尔科纳铁矿，同时承诺在3年内每年再投入5000万美元用于矿山发展，合同生效矿山运营后，首钢也投入了一定的资金，但秘鲁方面却认为中方失约，未履行承诺，表示要回收马尔科纳铁矿。其原因是：秘鲁方面所指每年投入5000万美元必须是由秘鲁境外投入，由境外汇入其境内，而在其境内赢利再投入则无效，既使企业盈利也必须先汇出秘鲁，然后再由境外汇入才算有效。首钢当时对此没有注意，因为外汇由秘鲁汇出，秘鲁可获得红利税。END