2019中国MDI行业概览.pdf

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1、 1 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编号19RI0886 2019 年中国 MDI 行业概览 分析师：戈书晟 2019 年 11 月 概览标签：MDI，基础有机化工、材料、环保、聚氨酯 概览摘要：MDI，即 4，4-diphenylmethane diisocyanate，指 4，4-二苯基甲烷二异 氰酸酯，可与多元醇发生聚合反应，用于生产聚氨酯（PU）材料。聚氨酯材料具有隔热、隔音、 耐磨、耐油、可拉伸等优良特性，且易于加工，被广泛应用于建筑、汽车、纺织、石化、冶金、 电子、国防、医疗和机械等众多领域。过去五年，中国 MDI 行业市场规模（按产量计）从 2014 年的 152.1 万

2、吨增长至 2018 年的 238.5 万吨，年复合增长率为 11.9%。未来五年，受下游聚 氨酯需求增长惯性影响，中游 MDI 产量仍将以 5.3%的速度增长。 进入壁垒：技术壁垒高筑，寡头市场难觅新生玩家 MDI 生产工艺极其复杂，存在较高的技术壁垒，MDI 行业形成寡头竞争的市场格局。目前，全球 MDI 生 产工艺由 8 大生产企业掌握。2019 年，万华化学收购海外 MDI 专利技术商瑞典国家化工，在提升生产工 艺的同时，实现了对专利技术的持续垄断，寡头垄断的局面维持稳定。 下游需求端：聚氨酯在汽车行业的运用，拓宽 MDI 原料应用新市场 聚氨酯在高端汽车中的广泛应用，为消费者带来舒适的

3、乘坐体验。截至 2018 年底，中国汽车保有量约 2.4 亿辆，存在巨大的汽车更新消费增长空间。中国汽车消费重点从传统的交通运输属性向娱乐享受消费的转 移，有利于推动聚氨酯材料在该领域的应用，进而推动 MDI 原料需求的增长。 一体化发展趋势：中国企业海外布局迅速，逐渐在世界掌握一席之位 中国经济增速放缓导致 MDI 需求增长遭遇瓶颈。近 5 年及未来 3 年，中国 MDI 生产项目的陆续投产，导 致市场供给过剩情况加剧。 中国 MDI 生产企业在海外市场的布局与全球化发展将成为未来行业发展的重点。 企业推荐： 万华化学 康乃尔化工 和山巨力 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、

4、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任 何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业 活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 1 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 目录 1方法论 . 4 1.1方法论 . 4 1.2名词解释 . 5 2中国 MDI 行业市场综述

5、. 7 2.1中国 MDI 行业定义与分类. 7 2.2中国 MDI 行业发展历程 . 8 2.3中国 MDI 行业市场规模 . 9 3中国 MDI 行业市场分析 . 10 3.1中国 MDI 产品市场价格分析：全球生产企业稀少，主要生产企业企业左 右 MDI 市场 . 10 3.2中国 MDI 行业进入壁垒分析：技术壁垒高筑，寡头市场新生玩家难觅 12 3.3中国 MDI 生产企业风险分析： 安全问题、 原料供应短缺和技术替代是 MDI 企业运营普遍面临的三大风险 . 13 3.4中国 MDI 行业产业链分析：MDI 对产业链上下游议价能力势均属强势14 3.4.1上游分析：重点原材料生产企

6、业可自行生产，市场供给充足 . 15 3.4.2下游分析：主力消费需求增速降低，产品优良特性替代传统材料将成为未 来发展亮点 . 16 4中国 MDI 行业政策分析 . 20 2 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 5中国 MDI 行业发展趋势 . 22 5.1全球化：中国企业海外布局迅速，逐渐在世界掌握一席之位 . 22 5.2一体化：产业链上下游协同合作与替代产品间交流将愈发密切 . 23 6中国 MDI 行业竞争格局 . 25 6.1MDI 行业竞争格局分析 . 25 6.2中国 MDI 行业投资企业推荐 . 26 6.2.1万华化学集团股份有限公司 . 26 6

7、.2.2康乃尔化学工业股份有限公司 . 27 6.2.3新疆和山巨力化工有限公司 . 28 3 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 图表目录 图 2-1 MDI 的分类（产品性质分） . 7 图 2-2 中国 MDI 行业发展历程 . 8 图 2-3 中国 MDI 行业市场规模（按产量计） ，2014-2023 年预测 . 10 图 3-1 中国苯胺与 MDI 价格走势比较，2012 年 8 月-2019 年 10 月 . 11 图 3-2 全球 MDI 市场大事件汇总，2017H1-2018H1 . 12 图 3-3 全球 MDI 主流生产工艺汇总 . 12 图 3-

8、4 MDI 光气法生产路线图 . 14 图 3-5 中国 MDI 行业产业链 . 14 图 3-6 MDI 原材料成本构成，2018 年 . 15 图 3-7 中国冰箱生产与普及情况，2010-2018 年 . 18 图 3-8 中国汽车消费量，2016Q1-2019Q3 . 19 图 4-1 中国 MDI 行业相关政策，2004-2018 年 . 20 图 5-1 中国 MDI 行业全球化发展趋势 . 22 图 5-2 中国 MDI 及下游聚氨酯产能布局，2018 年 . 24 图 6-1 中国 MDI 产能分布情况，2018 年 . 25 图 6-2 万华化学产品简介 . 26 图 6-3

9、 康乃尔化工产品简介 . 28 图 6-4 和山巨力业务简介 . 29 4 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 1 方法论 1.1 方法论 头豹研究院布局中国市场，深入研究 10 大行业，54 个垂直行业的市场变化，已经积 累了近 50 万行业研究样本，完成近 10,000 多个独立的研究咨询项目。 研究院依托中国活跃的经济环境，从基础有机化工、材料、环保等领域着手，研究 内容覆盖整个行业的发展周期，伴随着行业中企业的创立、发展、扩张，到企业走 向上市及上市后的成熟期， 研究院的各行业研究员探索和评估行业中多变的产业模 式，企业的商业模式和运营模式，以专业的视野解读行业

10、的沿革。 研究院融合传统与新型的研究方法， 采用自主研发的算法， 结合行业交叉的大数据， 以多元化的调研方法，挖掘定量数据背后的逻辑，分析定性内容背后的观点，客观 和真实地阐述行业的现状， 前瞻性地预测行业未来的发展趋势， 在研究院的每一份 研究报告中，完整地呈现行业的过去、现在和未来。 研究院密切关注行业发展最新动向，报告内容及数据会随着行业发展、技术革新、 竞争格局变化、政策法规颁布、市场调研深入，保持不断更新与优化。 研究院秉承匠心研究，砥砺前行的宗旨，从战略的角度分析行业，从执行的层面阅 读行业，为每一个行业的报告阅读者提供值得品鉴的研究报告。 头豹研究院本次研究于 2019 年 11

11、 月完成。 5 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 1.2 名词解释 MDI：4，4-diphenylmethane diisocyanate，即 4，4-二苯基甲烷二异氰酸酯， 可与多元醇发生聚合反应，用于生产聚氨酯（PU）材料。 光气：又称碳酰氯，高毒，不燃，化学反应活性较高，遇水后有强烈腐蚀性。光气可用 作有机合成、农药、药物、染料及其他化工制品的中间体。光气的化学性质不稳定，遇 水迅速水解，生成氯化氢。 单体：能与同种或异种分子聚合的小分子的统称，是合成聚合物所用的低分子原料。聚 合物单体通过聚合反应或缩聚反应等化学反应可生成高分子化合物。 多聚体：由单体结合而

12、成的分子，依据所需单体数量可分为二聚体、三聚体等。 标准状况：Standard Temperature and Pressure，STP，标准温度与标准压强，简称 “标况”。由于地表各处的温度、压强皆不同，即使是同一地点的温度压强也随测量时 间不同而相异，因此为研究方便，制定出描述物质特征的标准状况。 TDI：2，6-toluene diisocyanate，即 2，6-甲苯二异氰酸酯，是聚氨酯的生产原料 之一。2017 年世界卫生组织国际癌症研究机构公布的致癌物清单中，TDI 作为 2B 类 致癌物位于清单中。 PU：polyurethane，聚氨酯，是一种新兴的有机高分子材料，被称为“第五

13、大塑料” ， 广泛应用于轻工、化工、电子、纺织、医疗、建筑建材、汽车、国防、航空航天等领域。 蒙特利尔议定书 ： “蒙特利尔破坏臭氧层物质管制议定书（Montreal Protocol on Substances that Deplete the Ozone Layer）”，是联合国为避免工业产品中的氟氯 碳化物（包括 CFC-11）对地球臭氧层继续造成恶化及损害，承续 1985 年保护臭氧层 维也纳公约的大原则，于 1987 年 9 月 16 日邀请所属 26 个会员国在加拿大蒙特利尔 所签署的环境保护公约。该公约自 1989 年 1 月 1 日起生效。 6 此文件为内部工作稿，仅供内部使用

14、 报告编码19RI0886 CFC-11：三氯氟甲烷，常用于制冷剂、发泡剂。三氯氟甲烷对环境具有危害，包括对 大气臭氧层极强的破坏力，亦可对水体造成污染。 BTX：轻质芳烃，即苯（Benzene） 、甲苯（Toluene）和二甲苯（Xylene）的总称。 芳烃： 分子中含有苯环结构的碳氢化合物。 历史上早期发现的这类化合物多有芳香味道， 所以称这些烃类物质为芳烃。 而后来发现的不具有芳香味道但仍拥有苯环结构的烃类亦 都统一沿用这种叫法。 7 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 2 中国 MDI 行业市场综述 2.1 中国 MDI 行业定义与分类 MDI，4，4-diph

15、enylmethane diisocyanate，即 4，4-二苯基甲烷二异氰酸酯， 可与多元醇发生聚合反应，用于生产聚氨酯（PU）材料。聚氨酯材料具有隔热、隔音、耐 磨、耐油、可拉伸等优良特性，且易于加工，广泛应用于建筑、汽车、纺织、石化、冶金、 电子、国防、医疗和机械等众多领域。 目前市场上销售的 MDI 产品主要包括以下 2 种，在产品性质和用途方面存在差异（见 图 2-1） ： （1）纯 MDI：MDI 单体，标准状况下呈白色固体。80%的纯 MDI 用于制作聚氨酯浆 料和聚氨酯鞋底原液。纯 MDI 化学性质活跃，不利于产品储藏且运输要求较高，通常需要 在零下 15用氮气保护。在实际应

16、用中，纯 MDI 在物性方面具有明显的优势，且保质期较 短，因而市场价格普遍比聚合 MDI 高 9,000 元左右； （2）聚合 MDI：包含 MDI 二聚体和三聚体的混合物，标准状况下呈黄褐色液体（颜 色随具体成分不同而变化） ，主要用于生产聚氨酯硬泡和半硬泡材料，具有较长的保质期和 较低的市场价格。 图 2-1 MDI 的分类（产品性质分） 来源：头豹研究院编辑整理 8 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 2.2 中国 MDI 行业发展历程 中国 MDI 行业较全球市场起步稍晚，主要经历以下三个阶段（见图 2-2） 。 图 2-2 中国 MDI 行业发展历程 来源：

17、头豹研究院编辑整理 （1） 启蒙阶段（1983-1996 年） ： 中国 MDI 行业发展得益于下游聚氨酯行业长期发展。中国聚氨酯行业兴起于 20 世纪 50 年代末。中国聚氨酯行业的快速发展，逐渐产生对中国本土自行生产 MDI 原料的需求。 1983 年，作为“六五”计划重点建设项目之一，烟台合成革厂（今万华化学）从日本引进 年产量 10,000 吨的 MDI 生产装置正式投产，拉开了中国 MDI 行业的序幕。启蒙阶段，中 国 MDI 行业依赖进口生产设备及技术，实现本土化生产。然而，受中国企业自身研发水平 较低和市场需求不足等多方面影响，此阶段行业发展较为缓慢。 （2） 快速发展阶段（19

18、97-2008 年） ： 1997 年，中国政府决定在 2010 年以前以聚氨酯材料彻底淘汰对臭氧层严重破坏的氟 氯代烷材料，迎来了 MDI 等原材料发展的新纪元。20 世纪末，跨国企业德国巴斯夫、英 国帝国化学和日本东曹化学联合中国本土化工企业上海天原化工厂、 上海化学工业区发展有 限公司、中国石化集团和中国石化公司高桥石化长在上海漕泾建立年产能 16 万吨的 MDI 装置。快速发展阶段，房地产、冰箱、汽车等下游应用行业的迅速崛起，对聚氨酯乃至 MDI 9 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 原材料需求日益增加，推动中国 MDI 行业快速发展。 （3） 市场整合阶段（

19、2009 年至今） ： 由于 MDI 行业壁垒高， 市场较为集中， MDI 行业的市场竞争与整合愈发全球化。 2009 年，万华化工收购匈牙利博苏化学，中国 MDI 行业正式进军全球市场。同时，全球化工巨 头纷纷在中国建设 MDI 生产项目。2014 年 6 月，巴斯夫与亨斯迈联合中国其他多方资本 在上海漕泾建立年产量 24 万吨的粗 MDI 生产工厂并于 2017 年起增产至 48 万吨。2015 年 8 月，巴斯夫位于重庆长寿经济开发区年产量 40 万吨的 MDI 生产装置开始运行，推动 中国地区 MDI 产能达到新高度。 在政策引导方面，2015 年 5 月，国家发改委颁布石化产业规划布

20、局方案 ，对新增 MDI 生产装置的空间布局及规模进行详细的规范与限制，推动中国 MDI 行业有序发展。市 场整合阶段， 中国及全球 MDI 生产巨头针对全球范围内空白市场进行深度布局， 规模较小、 技术落后的生产装置已基本退出，市场竞争愈发激烈。 2.3 中国 MDI 行业市场规模 2014-2018 年间，中国房地产、汽车和冰箱行业持续增长，推动中游 MDI 行业增长迅 速，产能逐年稳步提升。与此同时，中国 MDI 企业长期积累的良好声誉，促进 MDI 产品 出口，拓宽了产品销路，市场空间进一步提升。此外，巴斯夫等国际化工行业巨头陆续在中 国设厂并进一步扩充产能，推动中国 MDI 产量大幅

21、提升。中国 MDI 产能的快速增长，导 致市场逐渐从供不应求逐渐向供过于求转变， 其具体表现为产量增速的逐年下降。 过去五年， 中国 MDI 行业市场规模（按产量计）从 2014 年的 152.1 万吨增长至 2018 年的 238.5 万 吨，年复合增长率为 11.9%（见图 2-3） 。 10 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 图 2-3 中国 MDI 行业市场规模（按产量计） ，2014-2023 年预测 来源：头豹研究院编辑整理 未来五年，预计中国 MDI 行业市场规模将持续增长，并于 2023 年达到 308.7 万吨。 行业得以持续发展主要受到以下三点因素

22、驱动： （1） 新增生产项目的陆续建成与投产，将有力推动中国 MDI 产能与产量的进一步提升； （2） 中国企业在 MDI 市场国际影响力进一步提升，有望通过 MDI 产品出口，开拓国际 市场； （3） 下游聚氨酯市场需求巨大，需求增长惯性将在未来 5 年内维持稳定的增长态势，带 动中游 MDI 原料需求的稳步增长。 3 中国 MDI 行业市场分析 3.1 中国 MDI 产品市场价格分析：全球生产企业稀少，主要生产企业企业左右 MDI 市 场 原材料价格变化对 MDI 的定价形成明显的价格支撑。苯胺作为生产 MDI 最主要的原 料，其价格波动与 MDI 的价格波动息息相关，基本保持同步变化。按

23、照每 744 千克苯胺制 取 1 吨 MDI 产品计算，MDI 普遍高于苯胺成本 13,000 元/吨左右（见图 3-1） 。由于其他 11 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 原材料，例如光气、甲醛等，成本占比较低，MDI 生产企业与此类产品供应商拥有紧密的 合作关系，对 MDI 生产成本及定价影响较小。 图 3-1 中国苯胺与 MDI 价格走势比较，2012 年 8 月-2019 年 10 月 来源：WIND，头豹研究院编辑整理 MDI 行业目前处于寡头垄断局面，任一头部企业动向都将会对 MDI 产品价格造成较 大影响。2015 年 8 月，巴斯夫位于重庆长寿经济开

24、发区年产量 40 万吨的 MDI 生产装置开 始运行，中国 MDI 市场呈现供过于求的情况，导致当年 MDI 价格呈现大幅下降，从 2018 年 3 月末的 24,000 万元/吨下降至 9 月初的 18,200 元/吨， 降幅达 24.2%。 全球 MDI 生产 企业由于不同原因陆续出现停工现象， 导致全球 MDI 市场供给紧张 （见图 3-2） 。 中国 MDI 价格在 2017 年 5 月-2018 年 3 月间呈现大幅增长的态势，涨幅达 69.5%。 12 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 图 3-2 全球 MDI 市场大事件汇总，2017H1-2018H1

25、来源：头豹研究院编辑整理 3.2 中国 MDI 行业进入壁垒分析：技术壁垒高筑，寡头市场难觅新生玩家 MDI 生产工艺极其复杂，存在较高的技术壁垒，形成目前寡头竞争的市场格局。20 世 纪 60 年代，美国的 Carwin/Upjohn、欧洲的拜耳和英国的帝国化学分别独立地发展了苯 胺/甲醛缩合制得同系芳胺混合物,经再光气化、分离，制备 MDI 和聚合 MDI 的工艺，成为 当今普遍所采用的工艺方法。中国烟台合成革厂（今万华化学）通过引进日本较为落后的生 产工艺，并联合美国退休专家不断进行探索，研发出万华化学自有的独特生产工艺（见图 3-3） 。2019 年 7 月 30 日，万华化学耗资 9

26、.25 亿元收购瑞典国家化工 100%的股权。万华 化学通过收购海外 MDI 专利技术商的方式，在提升生产工艺的同时，实现了对专利技术的 持续垄断，限制新晋 MDI 生产企业进入。 图 3-3 全球 MDI 主流生产工艺汇总 来源：头豹研究院编辑整理 13 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 3.3 中国 MDI 生产企业风险分析：安全问题、原料供应短缺和技术替代是 MDI 企业运 营普遍面临的三大风险 MDI 在生产过程中存在一定的安全性风险，其主要体现在原料光气的生产。光气对人 体具有较大的窒息毒性， 日本在第二次世界大战时期广泛使用。 光气在工业生产中的操作不 当

27、，易对生产者和周边人群造成巨大危害。然而，光气遇水易分解的特性，使其在工业应用 中危险性得以控制。因此，中国 MDI 生产工厂普遍布局在人烟稀少的郊区，以及东部沿海 和长江沿岸地区，避免了对公众的危害。针对操作工人，MDI 生产过程中通常要求生产车 间中的每个人佩戴气体报警装置， 实现对每个人的实时监控， 避免光气接触时间过长导致死 亡事故的发生。 短期原料的短缺将对 MDI 等化工生产企业造成停工风险。现代化的化工生产通常是一 个连续的生产过程，需要各项原材料持续不断的供给。尤其在 MDI 的生产过程中，光气原 料难以储存，需要在使用过程中临时生产，因而对原料的连续与及时供给提出更高的要求。

28、 2017 年 12 月，重庆巴斯夫由于一氧化碳原料暂停供给，导致企业生产受阻，MDI 市场供 给短期内出现不足。MDI 寡头垄断的竞争格局易导致行业利润向其他竞争者倾斜，对企业 造成较大的经济损失。 因此， MDI 生产企业与上游原料供应企业稳定的合作关系尤为重要。 光气法合成 MDI 存在一定的技术缺陷，存在新技术替代的风险。在实际生产过程中， 光气法合成 MDI 普遍存在合成路线长、能耗大、成本高、安全隐患大、产品纯度不高等问 题（见图 3-4） 。随着 MDI 供给逐渐过剩与各国对环保效益要求逐渐提升，MDI 非光气合 成法的研究与产业化逐渐受到各国青睐。目前，MDI 非光气法合成仍处

29、于研究阶段，难以 满足大规模工业生产需求。 14 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 图 3-4 MDI 光气法生产路线图 来源：国家统计局，头豹研究院编辑整理 现阶段，全球 8 大 MDI 生产企业现有和新增的生产装置均采用光气法合成工艺，导致 行业整体技术升级需付出较高的前期投入，增加了企业运行的风险。此外，MDI 非光气法 合成专利技术路线主要包括日本旭化成、美国孟山都和美国 Arco 三家企业所持有。其中， 美国孟山都的非光气法合成可降低 20%的生产成本。 中国 MDI 生产企业技术的升级需要在 专利使用方面付出较高的代价，限制了中国 MDI 行业的盈利水平与

30、进一步发展。 3.4 中国 MDI 行业产业链分析：MDI 对产业链上下游议价能力势均属强势 中国 MDI 行业产业链上游参与主体为苯胺、油气等原材料供应商；产业链中游环节参 与者主要是 MDI 生产企业；产业链下游需求端涉及 MDI 应用领域（见图 3-5） 。 图 3-5 中国 MDI 行业产业链 15 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 来源：头豹研究院编辑整理 3.4.1 上游分析：重点原材料生产企业可自行生产，市场供给充足 MDI 上游所需的原材料主要包括苯胺、光气（主要来源于油气制取的一氧化碳） 、甲醛 等基础化工原材料（见图 3-6） ： 图 3-6 MD

31、I 原材料成本构成，2018 年 来源：头豹研究院编辑整理 （1）苯胺 苯胺用途较为单一，其中 80%用于生产 MDI，因而苯胺生产商对其下游 MDI 企业具 16 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 有较强的依赖性，议价能力较低。随着中游万华化学、巴斯夫等 MDI 生产商陆续建立一体 化生产装置，可实现苯胺原材料的自行生产，以降低自身的生产成本，同时对外采购苯胺的 需求进一步降低。 （2）光气 光气的危险性以及其易水解的特性， 导致其不便于储藏与运输， 需要生产车间现场生产 与立即使用。因此，MDI 生产企业通常使用氯气与一氧化碳自行制取光气，以提供下一步 化学反应使

32、用，在此背景下，油气供给尤为重要。中国本土 MDI 生产企业凭借自身的本土 化优势，与中石油、中石化等本土油气供应商保持长期友好的合作关系，在油气资源供给方 面拥有良好保障。国际 MDI 化工巨头通过与中石油和中石化合资建立上海联恒化工异氰酸 酯公司，亦保证了油气原料的稳定供应。 （3）甲醛等其他化工原料 甲醛等基础化工原料生产工艺简单、竞争企业众多，且规模相对较小，地域分布较为分 散，故议价能力较低。近 5 年来，受环境整治与化工行业去产能等因素影响，小型基础化 工原料生产企业开工率大幅下降，部分已关停，市场集中度将进一步提升。甲醛等基础有机 化工市场供给将会呈现不同程度的下降，导致此类化工

33、品价格可能会呈现轻微上涨。然而， 简单的生产工艺导致此类化工品价值量普遍较低，上升空间有限。 3.4.2 下游分析：主力消费需求增速降低，产品优良特性替代传统材料将成为未来发展亮 点 MDI 主要用于生产聚氨酯硬质、半硬质泡沫材料，广泛应用于建筑、汽车、冰箱制造、 制鞋制革等行业。 中国聚氨酯产量占比全球近 50%， 是全球最大的聚氨酯生产国和出口国。 （1） 建筑：房地产市场增速减缓，主力消费需求增长乏力 建筑行业是聚氨酯最主要的应用领域，占总体消费的 50%以上。聚氨酯广泛应用于建 17 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 筑保温层、涂料、墙体外饰、地砖陶瓷、塑钢门

34、窗及填缝等建筑行业各个领域，满足居民住 宅、公共设施建设中的不同需求。近 5 年来，政府对过热的房地产市场进行调控，房地产 开发速度呈现逐渐减缓的趋势。 中国房屋施工和竣工面积双双呈现明显的下降趋势， 对聚氨 酯原材料的消费量造成一定限制。 聚氨酯，尤其是以 MDI 为溶剂的聚氨酯材料在建筑行业的应用，为人们提供安全舒适 生活环境的同时，有利于提升其整体的节能环保效益。MDI 取代之前广泛应用但毒性较高 的 TDI 作为聚氨酯原料和溶剂的应用，规避了聚氨酯材料在实际运用过程中的危险因素。 同时， 聚氨酯硬质泡沫在建筑物保温与防水方面效果优异， 避免空调和加湿器的使用增添不 必要的能源浪费，实现

35、建筑物而自身调节为人们提供舒适的生活环境。因此，聚氨酯材料在 建筑行业中的渗透将进一步提升。 （2） 冰箱制造：聚氨酯材料产品性能优异不可替代，冰箱行业整体不景气限制聚氨酯需 求增长 聚氨酯泡沫材料凭借优良的绝热属性， 是目前冰箱制造业广泛使用的保温层材料。 1989 年， 蒙特利尔议定书正式生效，聚氨酯泡沫逐渐替代 CFC-11 发泡剂在冰箱保温层中的 使用，具有良好的环境效益。自 21 世纪以来，中国冰箱产能大幅提升，逐渐成为全球冰箱 制造与出口大国，聚氨酯作为环保材料需求进一步提升。同时，中国对冰箱能耗要求逐步提 升，电冰箱制造企业通过增加保温层厚度，避免能量损失，聚氨酯泡沫材料在冰箱行

36、业中的 重要地位日益突显。 全球及中国冰箱需求增速放缓，进而聚氨酯需求增长较为乏力。2013 年之前，中国国 内快速增长的冰箱消费需求与大量的冰箱出口需求，造就了中国冰箱制造业十余年的繁荣。 2013 年，中国冰箱市场趋于饱和，出现了 10 年来首次下降，因而次年冰箱生产厂家产生 较为悲观的市场预期，导致冰箱产量呈现明显下滑。近 6 年来，受全球经济增速放缓影响， 18 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 冰箱新增消费需求逐渐降低，因而中国电冰箱产量从 2013 年的 9,255.7 万台下降至 2018 年的 7,993.2 万台，年复合增长率为-2.9%（见图 3-

37、7） 。在消费渗透方面，2018 年中国城 镇和农村平均每百户电冰箱拥有量分别为 100.9 台和 95.9 台，已趋于高位，上升空间较为 有限。其中，2015 年 9 月，国标委发布的家用电冰箱耗电量限定值及能效等级 ，短期 内刺激了冰箱的更迭消费。 2016 年， 中国家用电冰箱产量达 8,481.6 万台， 同比增长 6.1%， 是近 6 年唯一一次增长。此外，城镇及农村平均每百户电冰箱拥有量分别上升 2.4 台和 6.9 台，亦呈现较大增幅。然而，近 3 年来，中国家用电冰箱产量仍呈现逐年下跌的趋势，导 致冰箱用聚氨酯泡沫材料消费增长缺乏支撑。 图 3-7 中国冰箱生产与普及情况，20

38、10-2018 年 来源：国家统计局，头豹研究院编辑整理 （3） 汽车：汽车消费增速趋缓拖累聚氨酯消费增长，豪华车型应用为聚氨酯提供潜在增 长点 聚氨酯在汽车行业的应用日趋广泛， 然而， 中国汽车消费量的下滑导致聚氨酯需求增长 愈发乏力。过去 1 年，中国汽车消费量呈现明显的下降，2018 年第四季度、2019 年第一、 第二和第三季度分别同比下降 4.7%、16.6%、14.4%和 11.6%（见图 3-8） 。中国汽车行 业整体需求的下滑限制了汽车用聚氨酯消费细分领域的增长。 19 此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编码19RI0886 图 3-8 中国汽车消费量，2016Q1-2019Q3 来源：国家统计局，头豹研究院编辑整理 聚氨酯在汽车制造中的应用提升了驾驶与乘坐的安全性与舒适度， 逐渐受到广大消费者 的认可， 是未来的潜在增长点。 聚氨酯兼具良好的回弹性和力学强度， 广泛应用于汽车座椅、 扶手、方向盘等汽车内饰和减震缓冲块、轴承套等传动装置，为驾驶员和乘客提供安全、舒 适的