会计制度变迁、会计信息质量与非效率投资-郑赟赟.pdf

《会计制度变迁、会计信息质量与非效率投资-郑赟赟.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《会计制度变迁、会计信息质量与非效率投资-郑赟赟.pdf（55页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 分类号 学号 M200973483 学校代码 10487 密级 硕士学位论文 会计制度变迁、会计信息质量 与非效率投资 学位申请人 ： 郑赟赟 学科专业 ： 会计学 指导教师 ： 袁建国 教授 答辩日期 ： 2011 年 12 月 20 日 A Thesis Submitted in Partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of Master of Management Accounting System Changes、 Accounting Information Quality and Inefficient Inv

2、estment Candidate: Zheng Yunyun Major: Accounting Supervisor: Prof. Yuan Jianguo Huazhong University of Science and Technology Wuhan 430074, P. R. China December, 2011 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明

3、的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即 ：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密， 在 年解密后适用本授权书。 不保密。 （请在以上方框内打“ ”） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 本论文属于 I 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 摘 要 投资行为是企

4、业最重要 的财务行 为之一，投资效率的高低影响企业的价值和市场资源配置的效率。信息不对称和委托代理 冲突 等问题的存在使得企业投资并不总是有效率的，企业往往出现投资不足或过度投资。会计信息作为 信息传递的重要方式 和 契约 执行的基础 能够有效缓解信息不对称和委托代理冲突， 从而缓解投资不足和过度投资， 因此 高质量的会计信息有助于提高企业的投资效率。而会计制度作为会计信息生产所依据的规范，其变迁能够影响会计信息质量，进而影响投资效率。 本文 首先在总结国内外研究的基础上，从理论上分析 了 会计制度变迁、会计信息质量和 企业 非效率投资的关系，并提出相关假 设。然后 利用 1999-2010

5、年沪深两市A 股上市公司的数据， 实证检验了 2001 年和 2007 年两次会计制度变迁对会计信息质量的影响，同时检验了不同会计制度背景下会计信息质量对 企业非效率投资 的影响 。研究结果表明：（ 1） 2001 年企业会计制度和 2007 年新会计准则的实施均显著提高了会计信息质量，我国整体的会计信息质量环境得到改善 ； （ 2）会计制度改革存在暂时性成本，新会计制度实施之初会计信息质量会降低 ； （ 3）在 2007 年 实施新会计 准则 之 后 ，不同行业的 会计信息质量存在差异，其中房地产行业会计信息质量最差，综合类企 业其次 ； （ 4）会计信息质量与过度投资和投资不足负相关，这种

6、负相关关系在 2007 年新会计准则实施后更加显著。本文据此提出了相关政策建议。 关键词： 会计制度 变迁 会计信息质量 过度投资 投资不足 II 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 Abstract Investment behavior is one of the most important financial acts; the level of investment efficiency affects enterprise value and resource allocation efficiency in the market. The existence of i

7、nformation asymmetry and principal-agent conflict makes investment not always efficient, which results over- or under-investment. As an important way of information transmission and the basis of contract execution, accounting information can reduce information asymmetry and principal-agent conflict

8、effectively, and then reduce over- or under-investment, which means high quality of accounting information can improve investment efficiency. Accounting system is the standard of accounting information production, whose change can affect accounting information quality, thereby affect investment effi

9、ciency. This paper first analyzes the relation among accounting system changes、 accounting information quality and inefficient investment theoretically on the summary of prior research. Then we test the relation between changes of accounting system and quality of accounting information on a sample o

10、f listed companies in Chinese Capital Market between 1999 and 2010 , Meanwhile this paper also discusses the relation between accounting information quality and over- or under-investment in the context of a different accounting system. Our results show that: (1) the implementation of accounting syst

11、em in 2001 and the implementation of the new accounting standard in 2007 both significantly improve the quality of accounting information, the overall environment of accounting information in China has improved; (2) accounting system changes have temporary costs, the quality of accounting informatio

12、n becomes lower at the beginning of the implementation of new accounting system; (3) the quality of accounting information in different industries is obviously different after the implementation of the new accounting standard in 2007 , real estate industry has the worst quality of accounting informa

13、tion and comprehensive industry second; (4) high accounting information quality can reduce over-investment and under-investment, and then improve the efficiency of capital allocation; (5) the negative association between accounting information quality and inefficiency investment becomes more signifi

14、cant after the implementation of the new accounting standard in 2007. This paper gives some suggestion according these results at last. Keywords: Accounting System Changes Accounting Information Quality Over-investment Under-investment III 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 目 录 摘 要 . I Abstract . II 1 绪论 1.1 研

15、究背景 . (1) 1.2 研究意义 . (2) 1.3 研究内容和研究方法 . (3) 1.4 本文主要观点和创新 . (5) 2 文献综述 2.1 会计准则与会计信息质量 . (6) 2.2 会计信息质量与非效率投资 . (9) 2.3 文献 评述 . (11) 3 理论分析与研究假设 3.1 我国会计制度变迁回顾 . (13) 3.2 会计制度变迁与会计信息质量 . (15) 3.3 会计信息质量与非效率投资 . (17) 3.4 会计制度变迁对会计信息质量与非效率投资关系的影响 . (21) 4 会计制度变迁影响会计信息质量的实证检验 4.1 研究设计 . (23) 4.2 研究结果与

16、分析 . (25) 4.3 稳健性检验 . (31) 5 会计制度变迁影响会计信息质量与非效率投资 关系的实证检验 5.1 研究设计 . (32) IV 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 5.2 研究结果与分析 . (34) 5.3 稳健性检验 . (38) 6 总结与展望 6.1 主要结论 . (40) 6.2 政策建议 . (40) 6.3 局限性和未来研究方向 . (42) 致 谢 . (43) 参考文献 . (44) 1 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 1 绪论 1.1 研究 背景 投资行为是企业最重要的财务行为之一，它是企业成长的主要动因，也是企业未来现

17、金流增长的基础。投资效率的高低决定着企业资本配置效率的高低，也影响着 社会 资源的有效配置 ，因此投资问题一直是学术界研究的焦点 。 MM 理论认为在完美世界中 ，企业的投资决策取决于投资项目的净现值，企业投资支出额也仅由企业所面临的投资机会决定，与其他因素的存在 无关 。然而， 现实世界总是有各种摩擦，特别是信息不对称和代理问题的存在影响了企业的投资效率（ Jensen， 1986；Bushman and Smith， 2001）。由于 各利益相关者之间信息不对称的存在以及委托人 与代理人目标函数的不一致，使得代理人有 可能以牺牲委托人利益的方式来获取自身的利益，从而导致非效率投资。企业 非

18、 效率投资主要表现为投资不足或过度投资，如管理层会因拥有自由现金流而采取对自己有利对企业不利的投资行为，从而导致过度 投资； 另 外，管理层也可能会因 资金不足而 错失投资 机会 导致投资不足。因此降低信息不对称，缓解代理问 题，能够有效地缓解非效率投资问题。 随着我国资本市场的发展，企业融资渠道变得多元化，企业 可以使用的资金规模也不断扩大， 但 上述两个问题的存在以及监管 的 不到位使得资金的使用效率十分低下。为了提高投资效率 ，信息不对称和代理问题 必须 得到 解决，而在解决这两个问题上会计信息以其公开可获得性、规范性和高度集成性扮演着重要角色。一方面，企业定期公开财务报告，使得投资者能

19、够了解企业的实际经营情况，从而给企业以合理的定价，而管理层也可以通过公开的会计信息了解竞争对手的经营情况以识别好的投资机会。另一方面，财务报告的规范性和集成 性减少了投资者的信息搜寻成本，降低了信息风险，从而有利于企业融资成本的降低。此外，会计报告的盈余是企业与管理层签订的薪酬契约的重要组成部分和执行基础，会计信息本身就是对管理 层 经营行为的一种记录，因而会计信息的披露有助于约束管理层的行为，缓解代理问题。因此会计信息成为治理企业非效率投资的一种综合机制。 国内外学者从理论和实证上都已经证明了会计信息质量的提高能够抑制非效率投资（ Bushman and Smith， 2001； Biddl

20、e and Hilary， 2006； Biddle, Hilary and Verdi，2 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 2009； 李青原， 2009；周春梅， 2009 等 ） 。虽然 Biddle and Hilary（ 2006）、 Beatty and Liao（ 2010）、李青原（ 2010）等已经考虑了融资渠道、债务市场和最终控制人性质等资本市场和公司治理方面的因素对会计信息质量和投资关系的影响，但鲜有研究涉及制度因素特别是会计制度因素 的影响 。会计信息本身是依靠会计制度而生产的，会计制度对其有着直接和重要的影响。同时会计制度也影响着 企业 对投资行为的记

21、录和投资机会的判断，因此有必要考察会计制度变化对会计信息质量和企业投资关系的影 响，这是本文研究的问题之一。 中国会计准则始于 1993 年起实行的企业会计准则，这套准则的颁布使我国会计开始具备了系统、明确的理论提炼和概括。随后，中国会计准则经历了几次重大修改。 1998 年股份有限公司会计制度开始实行，与此同时，各项具体会计准则也陆续出台 。在此基础上， 2001 年财政部颁布并实行了企业会计制度，使各行业的会计核算有了统一的规范。为了适应经济的发展， 2006 年，财政部颁布了新的企业会计准则，包括一项基本准则和 38 项具体准则，与国际会计准则实现了实质性趋同。每一次会计制度的改革都是在

22、前 一次会计改革的基础上，结合当时的经济发展状况和市场需要，并参考国际会计准则而进行的。可以说每一次会计 制度 改革都是会计 制度 本身质量的一次提高，其根本目的是为了提高会计信息质量。王跃堂、孙铮等（ 2001），刘峰等（ 2004），曲晓辉、邱月华（ 2007），毛新述、戴德明（ 2009）等分别从不同角度对历次改革对会计信息质量的影响进行了实证研究，发现会计稳健性和盈余价值相关性在会计 制度 改革前后发生了变化。但他们也同时指出会计稳健性可能与盈余管理有关，而盈余价值相关性的变化却不稳定，这表明，会计 制度改革 对 会计信息质量 的 影响并不十分明确 。当然，已有研究大多从稳健性和价值相

23、关性两个角度来考察会计信息质量，并不全面，因此有必要从可靠性角度 来考察会计制度改革的影响，对现有的研究进行补充以更好的认识会计制度改革的效果。 1.2 研究意义 本文基于会计信息质量的有关理论、委托代理理论、契约理论和信息经济学的有关框架，在一个较长的时期内考察会计制度改革对会计信息质量的影响，考察不同 会计 制度背景下会计信息质量与企业 非效率 投资 之间 关系的变化。本文的意义在于： 3 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 第一，本文揭示了会计制度改革前后会计信息质量的变化，为 评价 会计 制度 改革的效果提 供了经验证据 ，为进一步推进会计制度改革提供了决策依据 。本文从可

24、靠性的角度考察会计信息质量的变化，丰富和补充了已有的研究成果。 第 二 ，结合制度背景考察会计信息质量与 非效率投资 的关系，一方面 ，证实了会计信息质量与非效率投资的负相关关系， 丰富了会计信息治理作用的相关文献 ；另一方面， 明确 会计制度对 会计信息治理作用发挥的制度影响，有助于理解会计信息 治理非效率投资的 作用 机理， 为 我国从制度层面提高会计信息质量， 治理非效率投资提供了依据和方法。 第 三 ，对会计信息质量 与 企业非效率投资 关系 的研究，有助于加深理解会计信息的决策有 用性，为构建会计 信息 决策有用性的计量模型提供了基础，因为，会计信息治理作用本身就是会计信息决策有用性

25、的体现。 1.3 研究内容 和研究方法 本文采用规范分析与实证分析相结合的研究方法，先是在会计信息质量的有关理论、委托代理理论、公司治理理论、契约理论和信息经济学的有关框架下，通过演绎并结合已有研究成果提出 会计 制度变迁、会计信息质量 与 非效率 投资的有关假设，然后利用 1999 年至 2010 年沪深两市的数据进行 实证 检验，并对实证结果进行合理的分析。 本文共分为六章， 第一章为绪论，主要介绍文章的研究背景和研究意义 。 第二章是文献综述，分别梳理国内外 有关 会计准则、会计信息质量与企业投资效率的研究文献，并进行评述，总结归纳出本文的研究问题 。 第三章是理论分析和研究假设，首先回顾我国会计制度变迁历史，指出每一阶段会计制度的主要变化，在此基础上运用相关理论分析会计制度变迁与会计信息质量的关系 ；然后，在分析企业非效率投资产生原因的基础上分析了会计信息的治理作用，同时分析在不同会计制度背景下会计信息对过度投资和投资不足治理作用的变化。第四章利用非参数检验和多元回归分析等方法实证检验了会计制度变迁对会计信息质量 的 影响。第五章首先对会计信息 质量与过度投资和投资不足的关系进行实证检验，然后加入会计制度变迁变量，检验会计制度变迁对会计信息质量与非效率投资关系的影响。第六章总结了本文的研究结论，并提出相应的政策 建议 ， 同时 指出研究的局限性及 未来 研究的方向。