基于改进的割差法评估商誉价值研究-徐庆.pdf

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1、江西财经大学|lNGU垤RTYOF FIHN旺&啪N叫l凸论文题目(中文)论文题目(英文)学校代码密级中图分类号 UDC硕士学位论文MASTER DISSERTATIoN基于改进的割差法评估商誉价值研究!二型竺兰!竺!墅!兰塑!里!竺!二!Cuf Di仟ercnce Method作 者 坌丛申请学位 硕士学科专业 资产评估导 师 吴涛培养单位 经济学院研究方向 企业价值评估二0一七年六月万方数据独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得江西财经大学或其

2、他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名：啦日期：雹膻笪塑关于论文使用授权的说明本人完全了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。(保密的论文在解密后遵守此规定)日期：垄!王垒：蛰万方数据目 录1绪论111研究背景及意义1111研究背景1112研究意义112国内外文献评述2121国内外对于商誉的研究2122国内外对于商誉评估方法的研究2123文献述评213研究内容及方法3131研

3、究内容3132研究方法414本文的贡献42商誉以及商誉评估方法521商誉概述5211商誉的理念5212商誉的性质5213商誉的特点622商誉评估方法概述7221超额收益法7222割差法723商誉评估方法存在的问题9231超额收益法存在的问题9232割差法存在的问题103熵权FAHP法在商誉价值评价的应用1131熵权FAHP法介绍11311模糊综合分析法介绍11312模糊综合分析法评述11313模糊综合分析法的改进1232熵权FAHP法评估商誉的具体过程13321建立商誉评估的指标体系13322确定商誉指标的权重144案例分析17I万方数据41企业简介一17411企业介绍17412企业生产经营状

4、况1 742割差法计算企业商誉17421企业整体价值的确定17422单项资产价值的确定一23423商誉的价值一24424割差法评估NJCZ商誉价值存在的问题2543熵权FAHP法对于割差法评估商誉的改进一25431评价指标的划分25432权重的确定26433模糊综合评价3244商誉价值的最终确定一3545 NJCZ模型评价结果的分析355结论与展望3751结论与实践启示一37511结论37512实践启示3752研究的不足及展望一38521研究的不足点38522展望38参考文献39致谢42万方数据Contents1 Introduction111 Research background a11d

5、 si鲥ficance1111 Research back掣ound1112 Research sigllificance112 literatle review at home and abroad2121 Research on goodwill at home and abroad一2122 Rsearch on goodwill eVal慨ion methods at home and abroad一2123 litera：n】Ie review21 3 Research contents and metllods3131 Research contents3132 Research

6、metllods414 The coI俩bution and deficienCy of“s paper42 GoOdwill and goodwiU assessment method521 Goodwill overview5211 The concept ofgood、ill5212 Nature of goodwill5213 Good、析1l characteristics622 0Verview of good、订U eValuation methods7221 Excess retu玎l me也od一7222 Cut difrerence method723 Problems e

7、Xisting in goo(1、杭ll eValuation memod9231 Problems ofexcess retlmls9232 Problems exiSting in cu：ttil培di虢rence me也od103 Entropy weighted FAHP method for the evaluation of goodwm Value1131 En仃opy weight FAHP nlethod in仃oduction1 l311 Introduction of岫coInprehensiVe a11alysis11312 ReView of舵zy comprehen

8、siVe a11alysis1l313 Impr0Vement ofmzz了comprehensiVe analysis method1232 En仃opy weighted RP metllod to eValuate the specific process ofgoodwill一13321 EStabliSh goo撕ll eVal删on indeX syStem13322 Detemline t11e weight ofgood、析ll index一144 Case study1 7III万方数据41 Company profile17411 Ente门)rise intlDducti

9、on17412 Production and operation ofente印rises1742 Cut difference method to calculate business goodwill1 7421 Detemlinatjon oftlle overall value ofente甲rise17422 Detenllination of individual asset value23423 Goo(!涮11 value24424 The problem of eValuating NJCZ goodwill Value with cutdi毹rence metllod254

10、3 E腑opy wei出FAHP memod for t11e eValuation of goodwill by themetllod ofcutting diaerence25431 Evaluation index division25432 Detennination ofweight26433 FuZzy comprehensiVe eVal岫tion3244 The final detennination of good、加U value3545 Final analvsis ofNJCZ evaluation results355 Conclusions and outlook3

11、751 Conclusion and practical significance37511 Conclusion37512 Practical signi6callce3752 Lack ofresearch and prospects38521 Lack of research38522 Outlook38Refbrences一39AcknowIedgement。42IV万方数据捅 要并购市场交易频繁，不可确指无形资产一商誉价值的确定成为企业价值确定的难题。若商誉价值评估过高，届时企业完成不了业绩承诺，造成的商誉减值将直接吞噬企业经营利润；若评估过低，企业价值将被低估，影响企业的生产经营。

12、因此，全面准确地评估商誉价值具有重要的现实意义。然而，国内现阶段商誉价值的评估，基本没有考虑行业发展对企业商誉价值带来的协同效应，也没有体现商誉价值影响因素的贡献。就目前商誉价值常用评估方法一割差法来看，其只是利用企业整体价值减去单项资产价值确定商誉价值，这会造成所评估对象价值的虚高。在此背景下，本文利用熵权FAHP法对割差法进行后续评价，将行业对商誉价值的影响以及如何影响纳入商誉价值评估体系中，使评估结果精确化。本文的结构安排如下：第一章介绍研究概况；第二章对商誉的基本概念及特征进行梳理，介绍商誉评估的两种方法(超额收益法和割差法)，并说明其适用范围和运用时存在的问题，最后选定割差法作为研究

13、改进对象；第三章构建割差法改进模型一一熵权FA邯法，就模型的相关理论以及运用在商誉价值评估的具体程序进行分析；为了验证改进方法的准确性，第四章以NJCZ为评估案例，利用割差法求取企业商誉价值，并根据企业性质构建相应的指标体系，利用熵权法和层次分析法分别求取客观权重和主观权重，将两者综合得出的权重应用到模糊综合分析模型中，得到企业商誉度，调整商誉评估值；第五章得到改进后的割差法体现了行业协同效应且显示了商誉影响因素贡献的结论。但是，本研究未考虑口径不一致造成的评估值不准确，加之资料不齐全，降低了评价指标体系评估结果的精确度，所以利用割差法评估商誉还需进一步发展与完善。关键词：商誉：割差法：模糊综

14、合分析法；熵权法；万方数据AbstractIn the context of mally mergers a11d acquisitions，companies find it hard to evaluategoodwill of unidentified intangible 2LssetsIf a company with an overestimated goodwillcallllot如l锄its goals，its profits埘ll be a能ctedIf a compaJly with an underestimated900d淅lI is undealued，its ope

15、ration wiIi be u11deminedThus，it is significant to haveaIl accurate eValllation of co印orate gOod谢11The current domestic eValuation，howeVer，includes neither industrial synergy，norcontribution of f-actorsAs for Cut Dif佗rence Memod，tlle value of goodwill equ2L1s totalValue而nus single assets，a too hi曲Va

16、lueTherefore，by combining Entropy WeightMetllod a11d Analylic Hierarchy ProcessFuzzy Comprehensive Evaluation Metllod tosupplement Cut Difference Method，this paper includes industrialimpact aJld factorseffection into me co印orate goodwill evaluation system to get aJl accurate resultThe s仃ucture of th

17、js paper is aS f0110ws：The first chapter introduces the basicsituation of the study；The second ch印ter combs the baSic concepts and characteristicsof goodwill，in廿oduces two methods of eValuatiI坞goodwill，that is，tlle metllod ofexcess income a11d the method of cut dif!Ierence，to evaluate the印plicable s

18、cope andexisting problems of good、析ll，and chooses me memod of cut difference 2Ls tlle object ofstudy；The third ch印ter constmcts tlle improVed metllod of cut difference entropyweight FAHP，and analyzes the releVallt theo巧of the model and tlle Speci矗c proceduresused in tlle eValuation of good、iU Value；

19、To Veri匆the accuracy of the improvedmetllod，me founh ch印ter takes NJCZ aS the caSe，using t11e cutting memod to calculatet11e ente印rise Value of good而11，according to the natLlre of the ente印rise build me indexsystem，a11d 0btain the o场ectjVe wei曲t and su场ective wei曲t analySis hie黻hyprocess using emrop

20、y method，combimng the印plication of comprehensiVe wei曲t tofhzzy comprehensiVe a11alysis in the model，get the eme叩rise goodwill，goodwmeValuation Value adjustIIlent；In the fiRh chapter，we get the improved、Vay of cutdi艉rence method to show t11e induSt巧syne唱y e髋ct a11d show the influence factors ofgoodwi

21、ll contributionHowever，because t11is study did not consider the inconsistenciesbrou曲t to assess t11e Value of the inaccuracy and the info姗ation is not complete，theaccuracy of the eValuation index system is relatiVely Iow，so the use of cutting memodto evaluate goodwill also needs f岫er developmentK邺ro

22、rds： Goo(1well； Cut Di虢rence Method； FuzZ)，Coml)rehensive EvmuationMethod；Entropy Wei曲t Method；2万方数据1绪论1绪论11研究背景及意义111研究背景自我国A股市场进入重组狂潮以来，股票市场高溢价、高估值的收购现象频现。商誉的规模迅速扩大，从市场整体来看，截至2017年第三季度，A股营业利润为27亿元，商誉达万亿规模。从单个行业来看，商誉的增长速度同样较快。如传媒业，商誉账面值2016年比2015年累积增长985，商誉规模达到10632亿元。但需明确的是，企业在并购中确认巨额商誉的同时，也面临着完成不

23、了预期的业绩承诺而导致商誉减值的风险。市场的发展要求商誉评估提高其精确度，但由于国内商誉价值评估理论研究起步晚且研究面较窄，相应的理论研究成果不能满足实践的需要，所以评估相关专业人员需要加强该方面理论知识的研究，促使我国商誉价值评估合理化。为此，本文以商誉的评估方法一一割差法的后续评价为研究点，力求帮助企业正确认识自身商誉价值。112研究意义本文主要是运用熵权FAHP法对割差法下评估的商誉价值进行后续评价。研究意义主要体现在实践和理论两个方面。(1)理论意义本文理论意义主要是对现有理论的梳理总结和对商誉评估理论的整合创新。对现有理论的总结主要表现在：在商誉概念方面，从会计学和资产评估学两个角度

24、进行梳理对比；在商誉的性质特点方面，在已有理论的基础上进行总结，侧重分析讨论重要的部分；在商誉评估方法方面，梳理割差法和超额收益法的理论研究，总结商誉价值评估在后续评价中涉及的熵权FAHP法的概念与思路。对商誉评估的理论创新主要体现在：将求取客观权重的熵权法运用到模糊综合分析法理论中，完善模糊综合分析法理论，同时，将改进后的模糊综合分析法运用在割差法评估商誉价值的后续评价中，就割差法评估商誉价值进行理论上的创新。总的来说，本文的理论意义主要是通过评价模型的创新，构建较为完善的割差法评估商誉价值理论体系。(2)实践意义实践意义主要体现在对企业的管理和对评估人员的评估实务这两个方面。对于企业而言，

25、商誉是企业价值中重要的一部分，但由于其存在形态的无实体性，以致于其没有具体的措施去提高自身商誉的价值。企业在提高商誉价值方万方数据基于改进的割差法评估商誉价值研究面的努力在投入产出之间往往没有得到合理的配比。在此，本文通过熵权法和层次分析法确定商誉影响因素的权重，有助于企业明确商誉价值的主要影响因素，加强对企业价值的管理。同时通过模糊综合评价法分析企业商誉在行业的发展概况，有助于企业明确其在行业的地位，制定正确的经营战略。对于评估人员的来讲，由于国内目前尚未形成成熟的商誉价值评估体系，对相关商誉价值进行评估时，没有可供参考的评估标准。因而，在普遍企业追求短期利益的背景下，商誉评估价值存在着被高

26、估的风险。本文通过商誉评价体系的构建，在传统割差法评估商誉价值的基础上考虑行业的影响，对评估人员的评估结果进行修正，从而使得评估结果更趋合理性。12国内外文献评述商誉早先运用在法律案件中，法官认为商誉是具有内部特殊性质的。最早提出商誉概念的是Eldon。其主要探讨商誉在销售中的应用，即所谓的回头客的数量来指代企业商誉的价值。随着经济的发展，国内外的相关学者对商誉的概念和评估方法进行不断的探索。121国内外对于商誉的研究英国作为古代文明大国，最早提出商誉的价值概念。但其只是从表面上研究商誉，探究了商誉深层次内涵的是利克和佩顿，本质上两者都属于超额收益观。利克(1921)的研究具有现实的传承性，其

27、提出利用年金现值的方式对超额收益进行计算。佩顿(1922)则从行业的角度出发，首先明确资本投入为多少，在相同程度的资本投入情况下，对比利润，商誉为超过竞争者的部分。总体来说，国外比较认可的商誉解释主要分为三种：总计价账户观、超额收益观和好感价值观。鉴于我国国内资产评估行业发展情况，国内商誉在研究时间上晚于国外。国内最早出现商誉的研究在20世纪20年代，为杨汝梅教授提出。在以往的研究过程中，大多是从会计角度进行商誉的研究。2001年旧会计准则虽提出商誉作为超额收益的概念，但没有对其基本特征做出分析，因此，商誉概念一直停留在抽象的阶段。2006年的新会计准则基本采取英国和美国对商誉的描述，其也存在

28、着不能反映商誉本质特征的缺点。近期对商誉的研究集中在对企业并购中商誉价值的探究。曹雪(2017)从目前合并商誉的问题出发，就商誉的理念研究始终不能反映商誉的实质为引入点，从商誉的计量、确认等方面探究商誉的实质。12。2国内外对于商誉评估方法的研究国外对主要就商誉价值评估的两种基本方法开展商誉评估方法研究。首先是万方数据l绪论Wralker在1 95 1年对超额收益法求取商誉价值进行探讨，明确商誉价值为企业超过行业基本收益利润的资本化价值，并对其进行理念上的延伸。Miller在1973年提出以割差法作为求取商誉价值方法。他认为商誉是不可确指无形资产，企业整体价值减去有形资产与可辨认无形资产之和，

29、即为商誉的价值。国内的研究大多集中在如何改善国外的研究方法。王馨(2012)侧重于研究如何提高超额收益法中的基本参数(企业收益)的精确性。针对目前超额收益法中收益确定时的主观随意性，提出了如何利用灰色预测法客观准确地预测企业收益，提高预测的准确度。胡皓宇(2015)将评估品牌价值的interbraIld模型应用在商誉价值评估中，通过对现代企业商誉的影响因素的分析，构建商誉影响指标体系，再通过德尔菲法计算商誉价值指标的影响权重，探求商誉价值影响因素的贡献因子。崔爱华(2016)深入探讨商誉价值评估方法，对商誉的评估方法进行总结，在对比研究中得出收益法是评估商誉价值最佳途径的这个结论。1。2-3文

30、献述评从整体的研究情况来看，国外研究由于社会环境等影响，使得其在时间上对商誉的研究要早于国内。对于研究的内容，国外的研究主要是探究商誉的真正内涵，找寻其本质内容。国内的大多针对国外一些现有理论，如超额收益法和割差法，就理论进行实践方面的改进。就研究的特点来讲，国外偏向于理论研究，国内更注重理论与实践的结合。但相同的是，国内外都没有形成一套完整的商誉价值评估体系，对于商誉的研究成果集中在定性的方面，缺少对商誉的定量化研究。13研究内容及方法131研究内容本文划分的五个部分具体内容为：第一部分：介绍研究的基本概况。第二部分：对商誉的基本概念特征进行梳理，介绍商誉评估的两种方法一一超额收益法和割差法

31、，提出两者评估商誉价值的适用范围和存在的问题，并选定割差法作为研究改进的对象。第三部分：构建割差法改进评价模型一一熵权FAHP法，介绍方法的理论知识，就模型运用在商誉价值评估时的具体程序进行分析。第四部分：案例分析。以NJCZ为评估案例，利用割差法求取企业商誉价值，再根据企业性质构建相应的指标体系，分别利用层次分析法和熵权法求取主客观权重，将两者计算得出的综合权重应用到模糊综合评价模型中，求出企业商誉度，万方数据基于改进的割差法评估商誉价值研究调整商誉评估值。第五部分：得出相关的结论，并指出本文研究的不足以及待未来进一步的研究方向。132研究方法(1)文献调查法通过电子文献的阅读，了解研究领域

32、的国内外研究现状，结合研究的具体问题，探究研究商誉价值的最佳评估途径。(2)理论和实践相结合的方法在进行相应的理论知识梳理的背景下，结合具体的商誉评估案例，就理论知识运用的可实践性进行实践方面的验证。(3)熵权法、AHP方法和模糊综合评价法(熵权FAHP法)运用层次分析法和熵权法分别求取主客观权重，将其求取的综合权重进行模糊综合评价确定企业的商誉度。14本文的贡献(1)研究视角的创新。对于商誉价值的评估，目前大多关注于商誉评估参数的修正。本文从割差法确定的商誉价值出发，分析方法存在的问题，从后续评价角度来改进商誉的评估方法。在研究视角方面有一定的创新性。(2)方法的创新。就模糊综合分析法而言，

33、很多学者认识到方法本身的局限性，用层次分析法改进方法确定权重的过于主观性。考虑到层次分析法也是主观评价法，本文改进求取权重的方法，即结合熵权法求取的客观权重和层次分析法求取的主观权重来确定综合权重，使得模糊综合评价法求取的权重集更贴合企业实际。4万方数据2商誉以及商誉评估方法2商誉以及商誉评估方法21商誉概述211商誉的理念会计上将商誉定义为资产的可回收金额大于企业合并时并购金额的价值，企业可回收金额一般取企业公允价值扣除处置费用与企业未来现金流量两者间的较高者。在评估中，商誉是指企业在生产经营过程中因企业文化、生产技术、资源整合、管理制度以及品牌维护等优势而给企业带来超额收益的一种无形资产，

34、其具有非实体性、虚拟性以及依附于企业整体价值等特征。目前理论和实务界都比较认同“商誉是预期未来收益贴现值”和“商誉是企业整体价值大于单项资产价值”这两种观点。212商誉的性质就商誉的性质而言，目前比较权威的观点主要有三种：一是立足于人们情感满足的“好感价值观”，二是将商誉作为一个总计价账户的“总计价账户观”，三是认为商誉是企业超额收益现值的“超额收益观”。(1)好感价值观好感价值观又称为“无形资源论”。该理论认为商誉的价值来源于与该企业利益相关者心理满足度的价值。该好感是一种主观感受，来源于生产过程中的技术先进性、投入效率高效性、生产之间协调性和产品质量优越性。经营过程表现为品牌营销维护的有效

35、性、市场开拓的广泛性、良好的企业文化制度和完善的企业经营计划。管理过程主要是人员安排配置的高效性、良好的政府客户关系、健全的财务管理制度和高效的质量管理体系。由于很难将其进行具体的量化，本文将这种情况下形成的商誉看作企业没有入账的无形资产价值。某种程度上，好感价值观较为正确地解释了商誉的形成过程，该观点认为在实际操作中可以采取替代的指标指代商誉价值，但由于其更多地从人们的心理感受出发，没有一些具体量化的标准，所以并不能准确地求出企业商誉的价值。同时鉴于企业的自身特性，评估时不能包含形成商誉的所有指标，简单地将指标进行加总不能完全体现商誉所包含的价值。因此，好感价值论在实践中缺乏操作性。(2)总

36、计价账户观总计价账户观将商誉比作特殊的计价账户，用来表示实体资产价值超过个别价值的部分。该观点类似于资产的协同效应，认为商誉不可脱离于企业整体价值，那些未入账价值可以认定为企业高于社会普遍行业水准的结果。总计价账户观更多地从会计的角度解释商誉的构成，注重商誉的计量问题，忽略对商誉定义的探万方数据基于改进的割差法评估商誉价值研究究。因此，从我们对商誉价值定义界定这一方面来讲，总计价账户观对我们理解探究商誉并无多大作用。(3)超额收益观超额收益观立足于商誉的预期收益，在预期收益范围内，将商誉界定为企业价值大于同行业平均利润水平的金额，其是无形资产和有形资产共同作用的结果。商誉来自于企业资产之间的协

37、同效应，是企业超额收益的资本化金额，即与社会普遍水平相比超出的盈利。本文所说的预期收益是长期的，就收益确认的条件来看，预期收益排除偶然因素对商誉价值的影响，确定的是客观收益。超额收益着眼于行业的未来发展情况，它受主观因素影响较大。213商誉的特点从商誉的形成和确定过程来看，其具有区别于其它资产的特点。主要表现为外在形态的非实体性、价值的积累性和依附于实体资产。(1)非实体性实体，是可以看见，可以触摸的。对该部分的价值我们可以依据它的特征、材质和用途等综合确定，而商誉作为不可确认的无形资产，没有具体的实体形态。不能采用通常的方法确定其价值，因此难以对其进行较为有效的定量评价。因此，通常从定性的角

38、度对商誉进行分析。(2)积累性商誉的价值不是时点价值，不能在短时间内形成。就如历史文化这个对商誉价值很重要的因素，该因素的价值需要经过长时间积累才能形成。商誉价值的积累性表明商誉的价值不能仅仅立足于企业目前所处的状态，要综合企业的过去及未来发展情况。假使企业整体价值小于单项资产，也不能代表没有商誉，也许是负商誉，也有可能是形成商誉价值的最佳时机还没有达到。积累性也并不意味着时间的长短与企业商誉的价值成正向关系，最佳时机往往是商誉积累价值最高的体现。这表明商誉的形成不是一蹴而就的，需要在时间和经验方面进行不断积累。(3)依附性依附性指商誉的价值需要依附于实体，企业的定性评价需要根据实体的变化来衡

39、量，就如企业良好的生产技术需要通过优良的产品质量来验证。也就是说，由于商誉不具有实体性特征，使得商誉的价值必须依靠具有实体性特征的物体来体现，当其没有可以依附的物质实体，效用不能够体现，那就不能说商誉具有价值。万方数据2商誉以及商誉评估方法22商誉评估方法概述鉴于国内无形资产市场的不成熟性，我们难以找寻类似的交易市场案例，决定商誉评估不具备运用市场法的条件。同时无形资产不具备实物形态，相应的成本难以可靠计量，因此成本法的使用受到限制。故常采用收益法评估商誉价值，具体操作中分为超额收益法和割差法。221超额收益法超额收益法的理论依据是超额收益观。该观点认为商誉价值是企业收益与按行业平均收益率计算

40、的收益差额(即超额收益)的本金化价格，是企业在可以预期的时间范围内未来现金流的预期值。计算方法为将企业在预计的年限内按照预测期以及永续年间产生的超额收益加总。在操作过程中，一般采用超额收益本金化法和超额收益折现法。在具体的应用过程中，需要依据企业实际情况选取其中一种方法进行操作。(1)超额收益本金化法该方法适用于经营状况良好，并且在可预见的年限范围内，生产经营状况不会发生很大的变化，产生的超额收益较为稳定的企业。本金化法对应的是资本化率，是指在收益期限不确定的情况下企业的投资回报率。具体按公式21计算。， DR幸C (21)U=一3式中：G一一商誉评估价值D一一某一年收益额R一一行业收益率C一

41、单项资产评估值之和J一一资本化率(2)超额收益折现法对于受外部环境影响较大的企业，其生产经营活动受外在因素的影响，因此，我们很难确定其在永续年间的超额收益情况。对此，我们只能在有限的时间范围内，将每年的预期收益进行折现，求取商誉的价值。该种情形下，我们只能采用超额收益折现法。具体按以下公式22计算。G：争jL (22)G：y业 (22)智(1+厂、)7222割差法(1)割差法的含义7万方数据基于改进的割差法评估商誉价值研究割差法也称为倒挤法。其理论依据来源于企业净资产价值和企业价值的两个不同概念，假使两家企业拥有大致相当的企业账面净资产(有形资产和可确指的无形资产)，但由于资产之间的不同组合，使得运营的效果不一样，直接造成企业价值的不同，企业价值超过企业账面净资产价值的差额即为商誉的价值。用割差法评估商誉价值的关键是如何确定单项资产的公允价值以及判断估计的企业整体价值是否真正代表企业的未来收益。割差法评估商誉价值的思路为：通过收益法求取企业的整体价值，利用成本法或是市场法求取各单项资产的价值，