珠海格力电器股份有限公司财务报表分析.doc

《珠海格力电器股份有限公司财务报表分析.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《珠海格力电器股份有限公司财务报表分析.doc（27页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、本科论文摘 要财务报表分析是一种管理活动，是基于财务报表中的相关信息和会计相关信息，通过使用各种财务分析方法来分析和评估企业的过去和当前的业务活动。企业财务报表分析是指从企业公开披露的年报中对数据进行全方位的分析运用指标法对公司的财务状况作出判断。过去的财务分析概念仅包含一个层次，即公司的财务报表。良好的财务管理是企业健康成长的保证。如果可以有效地使用财务分析和管理技术，则可以发现企业中可能存在的问题和风险从而有效地分配企业资源，确保企业的稳定运行。本文总结了财务报表的相关概念，以及财务报表分析的方法。阐述了珠海格力电器有限公司的现实状况。对2015至2019年珠海格力电器有限公司的财务报表进

2、行了分析，总结了珠海格力电器有限公司经营管理存在的问题，并提出了相应解决对策。关键字：格力电器；财务报表；比率分析法AbstractFinancial analysis is a kind of management activity, which is based on the relevant information in financial statements and accounting related information, through the use of various financial analysis methods to analyze and evaluate

3、the enterprises past and current business activities. In the past, the concept of financial analysis contained only one level, that is, the financial statements of the company. Good financial management is the guarantee of healthy growth of enterprises. If financial analysis and management technique

4、s can be used effectively, problems and risks can be found, which can effectively allocate enterprise resources and ensure the stable operation of enterprises.This article summarizes the concepts associated with financial statements and the Fundamental analysis approach. GREE Electric explains the r

5、eality of the company. This paper analyzes the financial statements of Gree Electric from 2015 to 2019, summarizes the problems existing in the operation and management of Gree Electric, and advances some corresponding countermeasures.Keywords: Gree Electric; financial statements; Ratio Analysis目 录第

6、1章 引言11.1研究背景11.2研究意义11.3国内外研究现状21.3.1国外研究现状21.3.2国内研究现状31.3.3国内外研究评价4第2章 财务报表分析的相关理论52.1财务报表分析的概念52.2财务报表分析方法52.2.1趋势分析法52.2.2比率分析法62.2.3因素分析法62.3财务报表分析的目的6第3章 珠海格力电器股份有限公司简介8第4章珠海格力电器股份有限公司财务报表分析94.1财务报表分析94.1.1资产负债表分析94.1.2利润表分析104.1.3现金流量表分析114.2财务比率分析124.2.1偿债能力分析124.2.2营运能力154.2.3盈利能力16第五章 珠海格

7、力电器股份有限公司财务问题185.1盈利能力低185.2短期债务偿还压力高185.3成本管理不善18第六章 珠海格力电器股份有限公司财务问题的建议206.1加强销售管理，不断扩大市场范围206.2加强成本管理需要管理的好处206.3优化资本结构以减轻偿债压力20结论22参考文献23致 谢24第1章 引言1.1研究背景财务报表分析是基于公司财务报表的相关数据，运用数据研究办法和技术来研究公司的相关状况。财务报表分析可以帮运营商、投资者、债权人和政府准确了解财务企业的信息可以对其财务状况，经营成果和未来发展进行全面控制，从而帮助决策者制定经济决策越来越有效。但是，财报表务分析不能独立存在。进行财务

8、报表分析时，有必要结合企业的战略目标并基于对战略目标的理解来评估财务分析的结果。因此，选择财务数据时必须有不可预测的因素。同时，财务报表分析本身在财务指标的选择和综合财务分析方法的选择方面存在一定的不确定性，这将影响财务分析的最终结果。因此，在未来的研究中仍然需要不断改进财务分析的许多方面。财务报表分析对于企业的发展非常重要。但是，在企业的实际运营和管理过程中，许多企业决策者忽略了财务报表分析的重要性。自21世纪初以来，随着国民经济的不断增长和国民生活水平的提高，日常生活中对家用电器的需求日益增加。为响应市场需求的不断发展，国有家用电器企业已在国际市场上占有一席之地。为了在激烈的市场竞争中脱颖

9、而出，家电企业不断推出新产品以满足市场需求，给家电行业的市场竞争带来越来越大的压力。特别是，电器行业的空调制造业在未来仍有很大的发展空间。本文选择行业内具有代表性的珠海格力电器有限公司作为分析对象，并选择同行业企业进行比较分析，目的是分析电气行业的发展现状和未来发展趋势。 本文通过对珠海格力电器股份有限公司的财务报表分析，将有助于其利益相关者更好地了解公司的经营状况，并及时预测公司的未来发展。同时，它对行业中其他公司的财务报表分析也具有一定的参考作用。1.2研究意义（1）理论意义目前，中国对家电行业的研究主要集中在家电行业的技术创新，发展前景，绩效和环境影响方面，但对家电公司财务报表分析的研究

10、很少。本文选择具有代表性的家电公司珠海格力电器股份公司作为研究的具体对象。通过公司的财务报表，对公司的关键财务指标进行纵向和横向分析，并将这些指标进行组合。对企业进行了全面的财务评估，并针对企业中存在的问题提出了相应的解决方案。其分析过程和结论为家电行业的财务报表分析提供了一定的理论支持，从而拓宽了财务报表分析的应用领域。（2）实际意义经过珠海格力电器有限公司的财务研究，理解公司的财务情况和运营成果，协助公司的内部和外部利益相关者精确地解释公司的财务水平和管理，并对公司的财务指标进行具体分析以找出解决企业发展中存在的财务问题，为企业的财务管理者和决策者提出优化方案，提高企业未来决策的科学性。1

11、.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状无论是在国外还是在国内，上市公司的财务报表分析一直是财务人员关注的研究课题。 20世纪初，美国作为金融分析的起源，为银行的信贷业务提供了决策支持。国外金融分析的研究起步较早，因此与中国相比，其研究的理论和体系较为完整。国外的金融分析理论比中国更多，其体系比较成熟。但是，关于财务报表分析应包括的要素和模块，相关研究没有统一的标准和结论。本文总结了国外学者对财务报表分析的研究成果，并研究了财务报表分析的理论。（1）财务分析理论研究John J. Wild，Leopold A. Bernstein，KR Subramanyam（2001）指出，财务报表的分析应

12、从战略的角度出发，将财务报表的分析与企业相结合，反映出财务报表分析的完整性。 Leopold A. Ber Steph，John J. Wild（2003）进一步丰富了财务报表分析的结构。提议的财务报表分析结构包括六个部分，进一步解释了公司应如何进行财务报表分析，主要针对财务比率。在分析中，偿付能力分析和盈利能力分析是两个部分。 Don Shultz（2006）总结了财务报表分析中常用的财务指标，并解释了资产负债表，利润表和现金流量表的各种分析方法。斯蒂芬H彭曼（Stephen H. Penman，2008）指出，财务报表分析与公司价值密切相关，具体阐述了两者之间的关系，并指出财务报表分析可以

13、估算企业的价值。 Leopolda Bernstein（2014）认为，财务报表分析并非独立存在。进行财务报表分析时，应综合考虑多种因素。只有这样，我们才能作为相关利益相关者准确地了解公司的经营成果和财务状况，以提供准确的财务参考意见。Clyde P. Stickney（2014）指出了财务报表的分析步骤，并丰富了财务报表的分析。他指出，财务报表分析除了财务分析外，还应包括会计分析。 Ines Pinto和Winnie Picoto（2016）进一步扩展了财务报表分析并指出了财务报表分析的定义，该定义不仅通过Internet公开财务信息，而且还将财务报表纳入财务分析。（2）财务分析案例研究An

14、onymous（2010）对戴尔进行了财务报表分析，并指出在对企业进行分析时，必须将其与企业的战略管理相结合，得出的结论更为实际。 Lin Wen-Hwa Lin（2011）将财务报表分析应用于台湾的医院系统。通过分析指出，财务因素对财务状况的影响最大。分析的结论有利于医院的未来发展。 Dorisz Taws，Andrea Rozsa（2015）通过分析乳制品公司的盈利能力，债务偿付能力和财务竞争力建立了一个新的财务分析领域。 Adejumo Wahab Adewuyi（2016）将财报表务分析与Tesco结合起来，对其2010年至2014年的相关指标进行了趋势和行业比较分析，指出了公司的财务

15、问题，并提出了相应的解决方案。1.3.2国内研究现状（1）财务报表分析理论研究王斌（2015）指出，在进行企业财务报表分析时，中国财务指标的选择存在一定局限性，并提出了有针对性的改进。张国杰（2016）改进了财务报表分析方法，主要将业务分析集成到财务分析系统中。经过具体分析，可以完全解决公司业务运营中存在的问题。刘灿琼（2017）指出，财务报表分析中最重要的是各种财务数据与其变化之间的联系。财务报表分析的方法是揭示它们之间的联系和变化，从而分析企业的财务状况和经营成果。赵婷（2017）指出财务报表分析方法应科学实用，其次指出财务报表分析应重视定性与定量相结合。只有这样，才能构建完整的财务报表分

16、析系统，才能充分发挥财务报表分析的作用。李艳华（2017）指出了财务报表分析对企业发展的重要性。只有专注于财务报表分析，企业才能发展更好的运营，并就如何进行分析提出相应的意见。（2）财务分析案例研究王梦洁（2018）根据S Coal Company披露的财务报表分析了近年来财务指标的变化。赵静（2018）格力电器从2012年到2016年的会计报表和其他数据已搜集并整理了五年。格力电器的财务情况，获利水平，运营水平，债务偿付水平和其他财务指标经过火析后发现曾经投入经营。商业活动中遇到的问题，并针对这些问题提出了实用的建议。傅瑜（2018）运用财务报表分析的方法对湖北二亚股份有限公司2016年财务

17、报表中的数据进行了分析，通过对公司财务报表的更深入分析为上市公司的发展提供了一定的参考。冯玉奇（2018）对双汇开展2014年至2017年上半年报告的数据予以了财务研究，主要研究了双汇开展的债务水平、运营水平、获利水平，以找出财务中反映的问题。对双汇发展的陈述并给出合理的建议。刘则龙（2018）合成LD和DLS两家上市公司的股权益率，对照和研究财务指标，研究两家公司财务情况和获利水平差别的缘由，并提出了改进建议。邓文伟（2018）联系中国联通2017年经审计的财务报表以及前几年的财务数据，对中国联通的偿付水平和获利水平予以了全面的财务研究，并使用杜邦分析进行了全面分析。张南南（2018）经过不

18、同的财务报表研究办法，联系企业内部和外部环境，对山美国际的运营予以了深化研究，指出了山梅国际存在的问题并提出了建议。何晨（2017）从案例公司2014年至2016年的财务数据入手，经过计算其长期和短期偿付水平指标，发现公司存在的问题并研究缘由，从而为公司提出倡议。进一步完善偿付水平对策。1.3.3国内外研究评价通过比较上述国内外文献的研究，我们可以发现，从财务报表分析的角度来看，与国内外相比，国外的金融起步较早，并且进行了更为详尽和深入的研究。尽管中国起步较晚，但越来越多的人也开始进行财务报表分析。就财务报表分析和研究的内容而言，由于公司都在追求利润，它们最初只关注利润，但是随着资本市场的逐渐

19、成熟，财务报表分析的研究人员已开始越来越重视资产负债表和现金。并且提倡从多个角度对企业进行全面的财务报表分析和评估。国外研究人员一直在探索财务报表分析方法，包括结构趋势分析和实证分析。国内财务报表分析逐步成熟，制度不断完善。它是从理论和实践两个方面进行的深入全面的分析。第2章 财务报表分析的相关理论2.1财务报表分析的概念财务研究是一种基于财务报表的相关信息和会计相关信息，通过使用各种财务分析方法来分析和评估企业的过去和当前的业务活动。过去的财务报表分析概念仅包含一个层次，公司的财务报表。财务报表中列出的数据是由公司过去的运营活动产生的，并不代表公司当前和将来的经营状况。随着学者不断探索和完善

20、财务分析理论，传统的财务报表分析概念已逐渐被取代。当前的财务研究概念包括四个级别：战略研究，会计研究，财务指标研究和前景研究。经过这四个层次，对公司的运营水平，投资水平和融资水平予以了研究，并对公司的偿付水平和运营情况予以了研究。评价水平，获利水平和开展水平，以为报表用户提供准确的财务信息，从而对企业做出正确的评估和决策。2.2财务报表分析方法众所周知，企业的财务系统非常庞大，系统所涵盖的会计信息非常分散。如何对这些分散的会计信息进行集成和分类，为不同的报表用户提供所需的信息，这是企业财务报表分析的工作。通过创建EXCEL表格和财务分析软件，实现了财务数据共享功能。财务分析软件可以使用多种财务

21、分析方法对公司的财务数据进行深入分析，从而使利益相关者可以充分利用财务报表并根据财务报表做出相关决策。在传统的财务分析过程中，主要使用以下分析方法：2.2.1趋势分析法趋势分析法也称为程度研究办法。这种研究办法是财务研究中最常用的办法，具有简单明了的优点。它是在两个或多个连续的对照财务报表中的相同指标，找出变化，然后研究公司财务情况的变化。可以及时发现异常数据并进行深入分析，全面掌握公司的财务状况。首先，对照重要的财务指标。对照不同时期财务报表中的相同指标能够直观地反映其变化并发现其变化。通过观察指标在多个时期内的发展趋势，可以预测其发展前景。第二，财务报表的比较。通过统一后续期间财务报表中的

22、数据并比较同一指标的变化，它可以反映企业的财务状况和经营状况。第三，财务报表科目的对照。该科目是在先前科目的前提下开发的。它将会计报表中的总体指标设置为100，然后计算总体指标中每个组成部分的百分比。经过对照每种状况的百分比变化，预测公司财务活动的将来趋向。2.2.2比率分析法比率分析法是经过会计报表中两个互相关联的财务数据的比率反映企业的财务情况以及运营情况。研究办法计算简单，结果易于判断的优点。使用这种分析方法，可以在不同企业甚至不同行业的企业之间比较某些指标。首先，组成比，也称为结构比。指经济指标各组成部分占其总和的比例，反映了各组成部分与总体之间的关系。第二，效率比。指经济活动中的收入

23、与支出之比，反映企业投入与产出之间的关系，使用这种分析方法来实现损益的比较，掌握企业的生产和经营，并评估经济效益。第三，相关比例。这种分析方法是基于经济活动之间的相关性，比较两个相关但不同的项目以获得比率。2.2.3因素分析法因素分析法也称为序列替换方法或因子替换方法。该分析方法用于确定几个相关因素对分析对象的影响程度。使用此分析方法时，如果多个因素同时影响分析对象，则其他因素需要保持不变，而顺序分析确定每个因素对整体的影响程度。2.3财务报表分析的目的通过对服务对象的分析，可以从以下几个方面进行：（1）从企业投资者的角度。投资者的财务研究主要是理解公司的获利水平，从而为投资者提供做出正确决策

24、的保证。（2）从公司债权人的角度。债权人予以财务研究的目的主要是双重的。首先是检查企业的偿付水平，即对企业的贷款和其他债权是否可以全额按时追偿；以了解债务人的收入状况是否与风险程度相一致，并为非贷款决策提供依据。（3）从企业管理者的角度。运营商财务报表分析的目的比其他观点更为全面和多方面。主要目的是在财务报表分析中及时发现生产经营过程中的缺陷和问题，并采取相应的对策，以确保企业能够利用现有资源维持当前的盈利能力，同时又能够获得进一步的增长，为管理者提供决策根据。（4）其他财务研究的目的。国度行政监视部门是与企业运营有关的企业单位。他们的财务研究主要是理解企业的信誉情况。财务研究的主要目的是监视

25、宏观决策并为其提供牢靠的信息。第3章 珠海格力电器股份有限公司简介珠海格力电器股份有限公司于1996年在深圳证券交易所上市。经过20多年的发展，格力电器已经完成了从一家小型空调企业的转型。如今成为一家年产20000台电器制造企业。格力的主要产品是空调产品，其他家用电器，例如冰箱和热水器，也拥有出色的产品线。 2016年，它也开始涉足电子设备市场，并于今年开始投资新能源研发技术。公司始终坚持掌握核心技术的理念，希望依靠独立的设计和核心技术，使中国制造受到世界的喜爱。 2015年，格力电器首次进入全球500强公司，在全球家用电器清单中排名第一。格力电器有限公司从空调制造开始，而空调制造一直是其主要

26、业务。格力电器的业务目标是站在技术的最前沿，为消费者市场提供技术先进和高质量的产品。凭借其卓越的产品质量和出色的营销策略，格力电气在行业中处于领先地位。在市场份额上，它不仅占领了中国市场的很大一部分，而且将其生产触角扩展到许多国家。在现代社会中，空调已成为必需品，但是经过多年的发展，空调市场已经日趋成熟，激烈的市场竞争使空调行业进入了销售瓶颈期。与迅速变化的软件技术行业不同，对空调技术研发的早期投资可以为企业带来持续的经济价值。格力电器在这方面有一定的前景。对研发的早期投资不仅确保了格力电器产品的质量和技术，而且提高了品牌的影响力。格力电器在行业中处于领先地位。由于基数效应和经济周期的影响，空

27、调销售市场面临严峻形势，但从长远来看，空调发展前景仍然相对乐观，仍有空间以提高产品的市场份额。格力的空调产品始终以较高的性价比在行业中享有良好声誉。格力电器拥有足够的资本储备，持续的技术研发能力，稳定的产品质量，完善的销售模式和渠道，以董明珠为首的高级管理人员具有较强的经营能力。这些原因是，格力电气在电气行业保持了领先地位，并为公司迈向国际市场奠定了基础。第4章珠海格力电器股份有限公司财务报表分析4.1财务报表分析4.1.1资产负债表分析（1）资产分析2015年至2019年，珠海格力电器有限公司总资产持续增长，活动资产由2015年的1664.83万元增至2019年的2336.45万元，增长42

28、.1；2019年钱升至37588万元，增长116.3。总体而言，2018年和2019年非活动资产的比例有所增加，非活动资产的比例超越60，表明公司资产总体上为流动性且具有一定的短期债务风险。表4-1 珠海格力电器股份有限公司2015年至2019年资产结构单位：万元2015年2016年2017年2018年2019年流动资产16648302028180243111014105202364950非流动资产17378601846170217306026160503758800总资产34026903874350460417040265706123750流动资产占比48.9%52.3%52.8%35.0%

29、38.6%非流动资产占比51.1%47.7%47.2%65.0%61.4%（2）负债分析表4-2所示，2015年至2019年期间，珠海格力电器有限公司的债务总额继续增加，从2015年的198377万元增加到2019年的35127.5百万元，增长77.1。其中：活动负债从2015年的178,239亿元增加到2019年的264,883千元，增长48.6；非活动负债从2015年的2015万元增加到2019年的8639.2万元，增长329.0。从债务结构可以看出，尽管非流动负债在2015-2019年期间显着增加，但它们仍占总负债的一小部分，流动负债占很大的比例，短期债务偿还压力更加明显。表4-2 珠海

30、格力电器股份有限公司2015年至2019年的负债结构单位：万元2015年2016年2017年2018年2019年流动负债17823901384870215911017144402648830非流动负债20138010661801000660871730863920总负债19837702451050315977025861703512750流动负债占比89.8%56.5%68.3%66.3%75.4%非流动负债占比10.2%43.5%31.7%33.7%24.6%4.1.2利润表分析经过研究公司的经营收入费用比率，经营利润情况和经营利润趋向，我们能够看到珠海格力电器有限公司的经营收入和营业成本比

31、率相对较好，2015年至2019年经历了一个稳定的第一时期。急剧下降然后增长的情况。2018年，营业收入和营业成本的下降幅度高达71.5和74.5，而2019年的增长分别为167.2和141.5。可见，2019年珠海格力电器股份有限公司的经营业绩有了很大的提高。表4-3 珠海格力电器股份有限公司2015年至2019年营业利润表单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年营业收入1339430141750013479803840301026070减：营业成本108847010678401016170258790624910税金及附加1578015680116805390177

32、70销售费用12288012859012817048600120140管理费用158010183890277720142900141190财务费用9066012961016239012258046590资产减值损失6280350406435088210-28300加：公允价值变动收益-2202804390-6060投资收益576303777052900283110-64900营业利润2530-25340-228690610458704.1.3现金流量表分析表4-4 珠海格力电器股份有限公司2015年-2019年现金流量表比较报表单位：万元年度经营活动产生的现金净额投资活动产生的现金净额筹资活动

33、产生的现金净额现金及现金等价物净增加额本期发生额增减量增长率（%）本期发生额增减量增长率（%）本期发生额增减量增长率（%）本期发生额增减量增长率（%）2015119100368050-147.8-386390-602570-278.775240-87600-53.8-192050-322120-247.620163840-115250-96.8-36924017150-4.4258420183180243.5-10697085080-44.320171563101524603962.2-229570139670-37.83440108558033.1270750377720-353.12018

34、71910-84400-54.0271420501000-218.2-358180-702190-204.1-14850-285590-105.52019296750224840312.7207050-64370-23.7-380010-218306.1123790138640-933.8如表4-4所示，2015年至2019年，珠海格力电器股份有限公司经营活动产生的现金净流入为正，由此可见，珠海格力电器有限公司的运营活动能够产生现金净流入。依据表格中的数据，公司2015年至2019年运营活动产生的现金净额不稳定，呈现同比增长趋势和同比下降趋势，表明公司产品经营存在波动很大并且不稳定。从投资活动

35、产生的现金流量净额来看，总体而言，2015年以来，珠海格力电器有限公司的投资活动产生的现金流量净额持续增长，显现出很大的胜利。从融资活动产生的现金流量净额来看，珠海格力电器有限公司的融资活动主要依托借款，较少依托投资。总体而言，自2015年以来，珠海格力电器股份有限公司一直在扩大融资规模，并在还款压力上承受更大压力。从现金和现金等价物的净增加额来看，公司的现金流量情况在2015年至2017年持续改善。在2018年，由于公司的兼并和重组活动，现金流量显现出慌张状态。随着合并和重组的完成，2019年的经营业绩有所改善。4.2财务比率分析4.2.1偿债能力分析（1）短期偿债能力表4-5 2015年至

36、2019年公司的短期偿债能力比率流动比率速动比率现金比率2015年珠海格力电器股份有限公司93.4%64.0%16.3%美的电器347.3%105.0%31.6%海尔电器505.1%54.2%42.7%2016年珠海格力电器股份有限公司146.5%98.5%13.9%美的电器245.6%74.3%20.7%海尔电器347.2%37.5%16.8%2017年珠海格力电器股份有限公司112.6%80.6%22.5%美的电器979.0%571.3%452.1%海尔电器654.9%113.2%68.5%2018年珠海格力电器股份有限公司86.0%74.7%26.0%美的电器622.2%315.7%24

37、7.3%海尔电器563.9%77.4%65.4%2019年珠海格力电器股份有限公司89.3%50.3%23.6%美的电器433.7%221.0%164.4%海尔电器392.5%53.0%37.7%珠海格力电器股份有限公司的短期偿债能力略有不足，存在一定的还本付息风险。在大多数年份中，珠海格力电器有限公司的活动资产不能支付活动负债。自2016年以来，珠海格力电器有限公司的活动比率持续减少，2018年到达至少86.0。在扣除存货和预付款后，其快速资产也持续下降。2019年最低的珠海格力电器股份有限公司速动比率为50.3，2016年最高速动比率到达98.5。从2015年至2019年，珠海格力电器股份

38、有限公司的现金比率稳定增长，介于16至26之间。从这三个指标来看，珠海格力电器股份有限公司的短期偿债能力略有不足，短期债务还款存在一定风险。如表4-5所示，经过对照该行业公司的短期偿付水平比率，能够看出珠海格力电器有限公司的活动比率，速动比率和现金比率相对较高。显示它们与其他公司一同上市。与同行业公司相比，珠海格力电器有限公司的短期偿债水平较差。（2）长期偿债能力珠海格力电器有限公司2015年至2019年的资产负债率高于0.5，并且从2015年的58.8开始增加。在2017年达到68.6的峰值之后，在2019年下降到57.4，这表明其长期偿债能力并不理想，但不是很差。虽然从财务管理的角度来看，

39、负债可以带来更大的杠杆效应并可以为股东带来更多的利益，但是，珠海格力电器有限公司2016-2018年的长期资本负债比率分别为42.8，40.9，41.8。表明其长期资本负债率过高，债务偿还压力高，影响了公司股东的收入。珠海格力电器股份有限公司的长期偿债能力处于平均水平。除了2019年珠海格力电器股份有限公司的高权益保护倍数达到3.0外，2015-2018年分别为1.7、1.3、1.2和1.9。公司日常经营活动产生的息税前利润基本上只能满足利息支付。其中，2016年和2017年的利息保护倍数指数最低。从现金流量利息维护倍数的角度来看，2016年和2018年，珠海格力电器有限公司的现金流量维护倍数

40、缺乏，现金流量利息维护倍数小于1，尤其是2016年降至0.0，无法保证利息支出。2015年和2017年现金流量利息保护倍数分别为1.3和1.0，基本上只能保护利息支出。2019年情况有所改善，现金流量利息保护倍数增加到6.4，利息支付得到充分保护，债权人的利益得到保证。通过对现金流量利息保障倍数的相关指标进行详细分析，发现除2019年除财务费用3.151亿元外，其他大部分年度财务费用约为1亿元，最高财务费用为1.6亿元。公司2016年运营活动产生的现金流量净额仅为3840万元，这阐明2016年是珠海格力电器有限公司开展的困难时期，还债和经营压力很大。这种情况在2017年开始改善，在2019年改

41、善明显，这表明珠海格力电器股份有限公司的经营业绩逐年提高。从表4-6中可以看出，三家公司中，2015年至2019年间，珠海格力电器有限公司资产负债率最高，债务担负压力最大。长期资本负债率也属于较高范围在行业公司之间。此外，珠海格力电器股份有限公司2015年至2019年的权益保护倍数也是三家公司中最低的。从以上比较可以看出，与其他行业的公司相比，珠海格力电器股份有限公司的长期债务偿还压力更大。但是，从现金流量利息保护倍数的角度来看，另外两家公司的现金流量存在一定的问题，珠海格力电器股份有限公司的现金流量比较充裕，可以支撑相关的利息支出。表4-6 2015年至2019年公司的长期负债能力比率资产负

42、债率长期资本负债率利息保障倍数现金流量利息保障倍数2015年珠海格力电器股份有限公司58.3%12.4%1.71.3美的电器26.2%6.6%3.9-3.9海尔电器51.6%41.2%2.7-19.22016年珠海格力电器股份有限公司63.3%42.8%1.30.0美的电器33.3%3.0%5.1-0.4海尔电器49.6%33.0%2.1-0.12017年珠海格力电器股份有限公司68.6%40.9%1.21.0美的电器9.8%1.2%2.5-6.6海尔电器56.2%49.1%1.7-1.02018年珠海格力电器股份有限公司64.2%41.8%1.90.6美的电器16.3%4.9%-0.63.6

43、海尔电器55.8%47.3%1.5-0.32019年珠海格力电器股份有限公司57.4%24.9%3.06.4美的电器19.5%3.5%1.21.7海尔电器53.5%39.5%2.31.74.2.2营运能力表4-7 各公司2015年-2019年营运能力比率应收账款周转率存货周转率总资产周转率2015年珠海格力电器股份有限公司24.23.50.4美的电器6.50.90.5海尔电器16.00.10.22016年珠海格力电器股份有限公司13.53.20.4美的电器4.90.70.4海尔电器9.00.10.12017年珠海格力电器股份有限公司11.22.80.3美的电器4.20.70.3海尔电器10.3

44、0.10.12018年珠海格力电器股份有限公司11.92.60.2美的电器2.90.50.2海尔电器18.30.00.12019年珠海格力电器股份有限公司17.81.70.2美的电器3.50.50.2海尔电器7.80.00.1如上表所示，珠海格力电器有限公司的经营水平从2015年到2017年已大幅减少，但从2017年上升。受2015年至2017年国家互联网监管政策的影响，珠海格力电器有限公司难以运营。自2017年以来，珠海格力电器有限公司已寻求改变。它不再专注于空调产品业务的发展，而是多元化发展。它通过合并和重组整合了资源，其运营能力已开始提高。通过与同行业的其他公司进行比较，我们可以看到珠海

45、格力电器股份有限公司的应收周转率和库存周转率在同行业中处于领先地位，这表明珠海格力电器股份有限公司在2015年至2019年的经营能力相对较好。4.2.3盈利能力根据盈利率数据可以看出，从2015年到2019年，珠海格力电器有限公司的获利水平相对较低。2016年是珠海格力电器有限公司最差的获利水平，运营最困难的一年。自2017年以来，珠海格力电器股份有限公司的盈利能力逐渐提高，在2018年达到顶峰之后，2019年有所下降，这主要是由于国家家电环保政策的影响从2015年到2017年的限制和其他政策，这使珠海格力电器有限公司的运营愈加艰难。自2017年以来，珠海格力电器有限公司已寻求改变。它不再专注于空调产品业务的发展，而是多元化发展，通过兼并和重组整合资源，盈利能力开始提高。2019年，为进一步完善珠海格力电器股份有限公司的多元化经营战略，进一步提高公司的经营能力降。由于业务扩展，总资产和营业收入增加了。通过对表4-8中公司的盈利率进行比较分析，在2015-2017年期间，珠海格力电器有限公司的净销售利润率和净资产总利润率在三家公司中最低，但远低于最高的海尔电