珠海格力电器股份有限公司财务报表分析.pdf

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1、格力电器股份格力电器股份财务报表分析财务报表分析专业：财务管理专业：财务管理学号：学号：20134115162013411516：金辉：金辉一、公司概况.错错误误!未定义书签。未定义书签。二、财务报表概述.错错误误!未定义书签。未定义书签。1.资产负债表.错错误误!未定义书签。未定义书签。2.利润表.错错误误!未定义书签。未定义书签。3.现金流量表.错错误误!未定义书签。未定义书签。三、公司各项能力分析.错错误误!未定义书签。未定义书签。1.偿债能力分析.错错误误!未定义书签。未定义书签。1）短期偿债能力分析.错错误误!未定义书签。未定义书签。2）长期偿债能力分析.错错误误!未定义书签。未定义

2、书签。2.营运能力分析.错错误误!未定义书签。未定义书签。3.盈利能力分析.错错误误!未定义书签。未定义书签。4.发展能力分析.错错误误!未定义书签。未定义书签。5.杜邦分析.错错误误!未定义书签。未定义书签。四、结论.错错误误!未定义书签。未定义书签。一、公司概况一、公司概况成立于 1991 年的格力电器股份是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，连续9 年上榜美国财富杂志“中国上市公司 100 强”。格力电器旗下的“格力”空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球 100 多个国家和地区。家用空调年产能 5000 万台(套)，商用空调年产能 55

3、0 万台(套)；2005 年至今，格力空调产销量连续 6 年全球领先。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有、巴西、巴基斯坦、越南 8 大生产基地，6 万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在的20 大类、400 个系列、7000 多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有专利 3500 多项，自主研发的超低温数码多联机组、高效离心式冷水机组、G10 变频空调、超高效定速压缩机等一系列“国际领先”产品，填补了行业空白。在激烈的市场竞争中，格力空调先后中标 2008 年“奥运媒体村”、2010 年南非

4、“世界杯”主场馆及多个配套工程、2010 年亚运会 14 个比赛场馆、2014年俄罗斯索契冬奥会配套工程等国际知名空调招标项目，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力，引领“中国制造”走向“中国创造”。图表 1 格力电器股份份归属净利润示意图一、财务报表概述一、财务报表概述1.1.资产负债表资产负债表图表 2 资产负债表 2010-2013 四年间，格力电器股份总资产保持较高速度增长，四年增长了 103.8%，年均增速高达 26.0%。其中 2012 年，总资产规模较 2011 年增长了 26.3%，负债规模上升了 19.8%，股东权益增长了 50.0%。2.2.利润表利润表图表 3 利润表与

5、 2011 年相比，2012 年格力电器股份的营业收入增长了19.4%。营业成本增长 7.49%，增幅明显小于营业收入。“三费”方面，销售费用大幅增加了 81.37%，主要是销售返利数额增加所致，管理费用 46.04%，主要是企业规模扩大所致。资产减值损失比上年增加 8613 万，主要是贷款减值所致；在以上各项目的影响下，营业利润增加 76.87%。所得税费用增加 28.16%左右，主要由利润总额增加所致。3.3.现金流量表现金流量表图表 4 现金流量表销售商品、提供劳务收到的现金比上年增加 32.77%，考虑到营业收入比上年增加 20%，所以表面上看现金回收的效率有所增加，但考虑到年末账面上

6、显示的应收情况和年票据的贴现，其实赊销比重有所上升。收到的税费返还比上年增加 37.9%，主要是因为今年的增值税退税款回收及时。另外，筹资活动中，吸收投资获得大量资金，偿还债务支付了一部分资金，分配股利支付了一部分资金。三、公司各项能力分析三、公司各项能力分析1.1.偿债能力分析偿债能力分析1 1）短期偿债能力分析）短期偿债能力分析短期偿债能力财务指标分析短期偿债能力财务指2013 年 2012 年 2011 年标名称流动比率1.081.081.12速动比率0.940.860.84现金比率0.410.370.252010 年1.100.860.31图表 5 短期偿债能力财务指标分析图表 6 短

7、期偿债能力比率及趋势分析短期偿债能力分析：流动比率=流动资产/流动负债*100%,流动比率达到 2:1 以上，该指标越高，表示企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。格力公司近四年来流动比率分别为 1.1、1.12、1.08、1.08，呈现稳定趋势，但就 2:1 的标准来说，其流动性仍然不够强，这主要是因为流动资产占总资产比重的 79.10%，流动负债占总权益比重的 73.28%所导致，格力公司流动比率如此之高，说明偿付能力不够强，面临的短期流动性风险较大，企业对营运资金的需求量非常大；速动比率=速动资产/流动负债*100%，是用来衡量企业流动资产中可以立即变现

8、偿付流动负债的能力，速动比率较 11 年有所下降，但在 12、13 年持续回升，反映企业今年立即偿付能力与之前相比变化不大；现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债，现金比率同速动比率一样用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力，现金比率上升了0.12，下降幅度为 48%,反映了企业当年偿债能力有了很明显的上升，这主要是经营活动产生的现金流量较去年大幅度上升来缓解企业偿债压力造成的。2 2）长期偿债能力分析）长期偿债能力分析长期偿债能力财务指标分析长期偿债能力财务指2013 年 2012 年 2011 年标名称资产负债率0.730.740.78产权比率2.772.903.6

9、4权益乘数3.773.904.642010 年0.794.315.31图表 7 长期偿债能力财务指标分析图表 8 长期偿债能力比率及趋势分析长期偿债能力分析：资产负债率=负债总额/总资产，是总管和反映企业偿债能力的重要指标，这个指标应当保持在 60%最好，当该指标超过1 时，反映企业已经严重资不抵债，面临破产的危险。格力公司近四年资产负债率分别为 0.79、0.78、0.74、0.73，保持在较稳定的状态，这一指标值相对来说较高，企业长期偿债风险较大；产权比率=资产总额/股东权益总额，一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。格力公司近四年产权比率分别为 4.31、3.64、2.90

10、、2.77，该指标四年之中持续下降，说明企业长期偿债能力逐渐增强。2.2.营运能力分析营运能力分析营运能力财务指标分析营运能力财务指标名2013 年 2012 年 2011 年 2010 年称总资产周转率（次）1.001.041.111.04应 收 账 款 周 转 天 数5.044.905.256.30（天）存货周转天数（天）67.9885.4276.7866.00图表 9 营运能力财务指标分析图表 10 营运能力分析营运能力分析：应收账款周转天数：用于反映应收账款的周转情况，表示应收账款周转一次所需的天数。天数越短，说明企业的应收账款周转速度越快。存货周转天数：通常反映企业存货周转一次所需的

11、时间，天数越短说明存货周转的越快。总资产周转率：可以反映企业的盈利能力以及资产的使用和管理效率，总资产的周转速度越快，反映销售能力越强，格力公司的总资产周转率与同行业相比略微偏高，企业的总资产周转率比较良好，但还应该进一步采取有效措施，加速资产的周转，增加利润。综合以上数据，格力公司近四年来资产管理能力比较一般，并不突出，企业应该根据实际的经济状况采取有效的应对措施，加强资产管理能力，进而提高企业的盈利能力。3.3.盈利能力分析盈利能力分析盈利能力财务指标分析盈利能力财务指标名2013 年 2012 年 2011 年 2010 年称销售毛利率（%）32.2426.2918.0721.55销售净

12、利率（%）9.227.56.377.12图表 11 盈利能力财务指标分析图表 12 盈利能力比率及趋势分析盈利能力分析：销售毛利率：是企业的销售毛利与营业收入净额的比率，反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，销售毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过小爱哦手获取利润的能力越强。格力公司的销售毛利率除了在 2011 年下降外一直增长，说明格力公司获取利润的能力增强。销售净利率：是企业净利润与营业收入净额的比率，表示企业净利润占营业收入的比例，该比例越高，说明企业通过扩大销售获取报酬的能力越强。4.4.发展能力分析发展能力分析图表 13 发展能力指标分析图表 14 净利

13、润增长率图表 15 净资产增长率发展能力分析：格力电器公司 2012 年和 2013 年中期的销售增长率、净利润增长率、主营业务利润增长率都有所提高，说明企业的获利能力和成长性好，并且盈利的总效果提高，产品市场前景看好。5.5.杜邦分析杜邦分析图表 16 格力公司 2010 年杜邦分析图表 17 格力公司 2011 年杜邦分析图表 18 格力公司 2012 年杜邦分析图表 19 格力公司 2013 年杜邦分析四、结论四、结论格力电器自 1996 年上市以来，在股票市场的发展已经有了 16 年的历史，作为空调行业的老大，格力电器抓住了质量第一，提供优质的售后服务，注重形成自己的核心竞争力，主打中

14、央空调，变频空调，同时注重企业社会责任，为环境保护奉献自己的力量。通过对四大能力的分析，总结了以下几点结论：1.虽然偿债能力指标显示格力电器存在较高的财务风险，但是结合其较高的盈利能力、负债结构、资产结构分析得出格力电器并非存在较高的财务风险。2.格力电器较高的净资产收益率主要是由于较高的主营业务利润率，而资产周转率与同业相比较低，格力电器今后应当加强资产管理的水平，进一步提升其资产的盈利能力。3.较好的盈利能力是格力电器的最大优势。这有赖于格力电器创新的销售模式和格力电器的技术创新。4.独特的财务模式。格力电器采用用生产经营所产生的流动负债来满足生产经营所需要的流动资产的应用战略，可以减少公司投入资本量，在销售利润率不变的情况下，可以提高资本的盈利能力。格力电器通过挤占上下游资金形成了很强的融资能力。格力电器不仅通过有大量的应付账款和应付票据来挤占上游供应商的资金，而且还通过拥有大量的预收账款来挤占下游经销商的资金。由于采用先付款后发货的营销模式，导致格力电器不仅有大量的预收账款存在，而且还有大量的应收票据的存在，实现了其特有的财务模式。同时格力公司通过投资财务公司完善其财务职能，为格力电器的可持续发展奠定了厚实的财务基础。