金融与经济发展(1).ppt

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1、一、金融与经济发展一、金融与经济发展 二、金融脆弱性二、金融脆弱性三、金融危机与金融监管三、金融危机与金融监管第第5 5章章 金融与经济发展金融与经济发展 金融发展金融发展 金融脆弱性及其来源金融脆弱性及其来源金融危机的定义、形成机制金融危机的定义、形成机制金融危机的防范措施金融危机的防范措施金融监管的定义金融监管的定义金融监管体系及制度金融监管体系及制度金融与经济发展金融与经济发展一、金融发展n金融深化n金融创新n金融优化n金融发展与经济增长的关系金融抑制与金融深化n金融抑制金融抑制：指一国由于政府过多或不当的金融管制而人为地导致金融体系不健全，金融市场机制部分失效，并阻碍经济的正常增长和发

2、展，从而形成恶性循环。（爱德华肖and罗纳德I麦金农）n金融抑制的主要表现主要表现：（1）直接融资市场落后（2）银行在金融系统中占主导（3）金融工具单调（4）金融系统的“二元结构”（5）政府对金融实施严格控制金融抑制与金融深化n金融抑制在发展中国家的表现：1、价格扭曲（利率、汇率、税率等）2、结构单一（金融工具单一、资本市场受限等）3、市场分割（二元结构等）n金融深化金融深化：政府放弃不适当的干预政策，取消对金融系统的严格管制，使得市场机制发挥应有的作用，促进金融经济的良性发展。n金融深化的措施金融深化的措施：金融自由化金融自由化，包括（1）放松利率管制，控制名义货币增长率（2）放松汇率管制，

3、资本自由流动（3）增强金融市场活力（4）相应的财政改革n金融深化可通过储蓄效应、投资效应、就业效应、收入分配效应，促使经济发展。金融深化，就要放开利率管制，取消信贷配给制，实行金融的自由化。（爱德华肖）金融深化金融深化n金融创新金融创新：对金融系统中的各种金融要素金融要素进行重新组合和设计，从而使得金融系统能够更有效地发挥其功能。n狭义的金融创新狭义的金融创新：金融工具的创新n广义的金融创新广义的金融创新：包括金融工具、金融机构、金融市场和金融系统的创新。n金融创新涉及的范围相当广泛，不仅包括金融技术金融技术的创新，金融市场金融市场的创新；金融服务金融服务，产品的创新，金融企业组织和管理方式管

4、理方式的创新，金融服务业结构上的创新，而且还包括现代银行业产生以来有关银行业务，银行支付和清算体系，银行的资产负债管理乃至金融机构，金融市场，金融体系，国际货币制度等方面的历次变革。n我国学者对此的定义为：金融创新是指金融内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。并认为金融创新大致可归为三类：(1)金融制度创新；(2)金融业务创新；(3)金融组织创新。金融金融创新新金融优化n金融优化金融优化：通过选择合适金融系统结构模式，使得金融系统能够更充分地发挥其六大基本功能，即聚集并分配资源、管理风险、提供流动性、清算和支付、收集和提供信息、监督和激励，促进金融的持续发展。n一、供给导

5、向型：金融发展金融发展是推动经济增经济增长长的重要因素。n二、需求拉动型：经济增长经济增长带动了金融发金融发展展。n不同的经济发展阶段，金融发展与经济增长的关系不同，在经济发展的早期阶段，如很多发展中国家，是需求拉动型的；在发达阶段，是供给导向型的。金融金融发展与展与经济增增长的关系的关系金融金融发展与展与经济增增长信信贷市市场n一级市场筹资额，其中数量和筹资额n二级市场股价，流通市值，换手率股票市股票市场股市筹股市筹资额债券市券市场 （一）什么是金融脆弱性（一）什么是金融脆弱性 狭义的金融脆弱性狭义的金融脆弱性（financialfragility）：金融业一向是以高高资产负债率资产负债率进

6、行运作的，从而经营中的风险就极易导致行业的损失乃至崩溃。广义上的金融脆弱性广义上的金融脆弱性：则是指在金融系统中的一切风险积累。二、金融脆弱性二、金融脆弱性 通常用于反映金融脆弱性程度的指标主要有：通常用于反映金融脆弱性程度的指标主要有：1 1）货币供应量增长率；）货币供应量增长率；2 2）通货膨胀率；）通货膨胀率；3 3）M2M2对官方储备的比率；对官方储备的比率；4 4）利率；）利率；5 5）短期债务与外汇储备比例；）短期债务与外汇储备比例；6 6）经常项目逆差；）经常项目逆差；7 7）财政赤字；）财政赤字；8 8）资本流入中短期资本比重；）资本流入中短期资本比重；9 9）汇率高估程度；）

7、汇率高估程度；1010）金融机构不良资产比例。）金融机构不良资产比例。二、金融脆弱性二、金融脆弱性 （二）金融脆弱性的来源（二）金融脆弱性的来源 1 1、信贷市场、信贷市场 2 2、资产价格、资产价格 3 3、信息经济学、信息经济学二、金融脆弱性二、金融脆弱性 （二）金融脆弱性的来源（二）金融脆弱性的来源 1 1、金融脆弱性、金融脆弱性信贷市场信贷市场金融脆弱性假说金融脆弱性假说：信用创造机构尤其是商业银行和其他贷款者的内在特性内在特性使得它们不得不经历周期性的危机和破产周期性的危机和破产浪潮，而它们的困境又会被扩散到经济体的其他部分。（明斯基，H.Minsky）二、金融脆弱性 明斯基将采用分

8、期还本付息形式归还债务的借款人借款人分为三类：1、套期保值的借款人套期保值的借款人，他们的预期现金流较为乐观从而能够正常还本付息；2、投机性借款人投机性借款人，他们依靠“借新还旧”来维持经营；3、“庞氏借款人庞氏借款人”，他们的正常现金流不足以维持日常支出，为了持续发展必须将“后加入者”的投资充当投资收益分给“先来者”。二、金融脆弱性二、金融脆弱性 随着债务的累积越来越多，潜伏的危机将越来越大。在经济上升阶段，企业的预期收入将普遍增加，因此企业将更加积极地借款。这将导致越来越多的借款人从第一类向第二类或第三类转化从第一类向第二类或第三类转化，从而加速金融体系中的风险积累，金融脆弱性更加严重。二

9、、金融脆弱性二、金融脆弱性旁氏骗局旁氏骗局n“庞氏骗局”源自于一个名叫查尔斯-庞齐（CharlesPonzi，1878-1949）的人，他是一个意大利人，1903年移民到美国。在美国干过各种工作，包括油漆工，一心想发大财。他曾经在加拿大因伪造罪而坐过牢，在美国亚特兰大因走私人口而蹲过监狱。经过美国式发财梦十几年的熏陶，庞齐发现最快速赚钱的方法就是金融，于是，从1919年起，庞齐隐瞒了自己的历史来到了波士顿，设计了一个投资计划，向美国大众兜售。n这个投资计划说起来很简单，就是投资一种东西，然后获得高额回报。但是，庞齐故意把这个计划弄得非常复杂，让普通人根本搞不清楚。1919年，第一次世界大战刚刚

10、结束，世界经济体系一片混乱，庞齐便利用了这种混乱。他宣称，购买欧洲的某种邮政票据，再卖给美国购买欧洲的某种邮政票据，再卖给美国，便可以赚钱。国家之间由于政策、汇率等等因素，很多经济行为普通人一般确实不容易搞清楚。其实，只要懂一点金融知识，专家都会指出，这种方式根本不可能赚钱。然而，庞齐一方面在金融方面故弄玄虚，另一方面则设置了巨大的诱饵，他宣称，所有的投资，在在45天之内都可以获得天之内都可以获得50%的回报的回报。而且，他还给人们“眼见为实”的证据：最初的一批“投资者”的确在规定时间内拿到了庞齐所承诺的回报。于是，后面的“投资者”大量跟进。旁氏骗局n在一年左右的时间里，差不多有4万名波士顿市

11、民，傻子一样变成庞齐赚钱计划的投资者，而且大部分是怀抱发财梦想的穷人，庞齐共收到约1500万美元万美元的小额投资，平均每人“投资”几百美元。当时的庞齐被一些愚昧的美国人称为与哥伦布、马尔孔尼（无线电发明者）齐名的最伟大的三个意大利人之一。n1920年8月，庞齐破产了。他所收到的钱，按照他的许诺，可以购买几亿张欧洲邮政票据，事实上，他只卖过两张。此后，“庞齐骗局”成为一个专门名词，意思是指用后来的用后来的“投资者投资者”的钱，给前面的的钱，给前面的“投资者投资者”以回报以回报。庞齐被判处5年刑期。出狱后，他又干了几件类似的勾当，因而蹲了更长的监狱。1934年被遣送回意大利，他又想办法去骗墨索里尼

12、，也没能得逞。1949年，庞齐在巴西的一个慈善堂去世。死去时，这个“庞齐骗局”的发明者身无分文。华尔街：麦道夫骗局 用用“庞氏骗局庞氏骗局”操纵基金操纵基金 麦道夫经营的对冲基金以投入少回报高吸引诸多投资者，其中一名投资者说，对冲基金使他们持续受益，2004年开始，年回报率从7.3%至9%不等，年年平均回报率在平均回报率在8%左右，而过去十几年的年回报率超十几年的年回报率超过过10%。控诉书显示，麦道夫采用“庞氏骗局”方式操纵对冲基金。“庞氏骗局”即以高资金回报率为许诺，骗取投资者投资，用后来投资者的投资偿付前期投资者的欺骗行为。至少从2005年开始，麦道夫已经开始“庞氏骗局”操作。根据麦道夫

13、2009年1月7日在证券交易委员会登记注册的文件显示，麦道夫提供投资咨询业务，涉及11家至25家客户、总额大约171亿资金。麦道夫欺诈案给投资者损失大约500亿美元亿美元。华尔街：麦道夫骗局公司损失：金门金门资产管理公司35亿美元西班牙桑坦德桑坦德银行31亿美元Access国际咨询公司14亿美元汇丰汇丰集团10亿美元瑞士私人银行瑞士私人银行联盟8.5亿美元法国巴黎银行巴黎银行4.68亿美元菲克斯菲克斯资产管理公司4亿美元日本野村野村证券3.02亿美元马克夏姆马克夏姆资产管理公司2.8亿美元法国兴业兴业银行1330万美元日本青空青空银行1.37亿美元个人损失：斯皮尔伯格等名流 与明斯基相对应，克

14、瑞格（J.A.Kregel）则从贷款人即银行的角度银行的角度对金融脆弱性进行了解释。他提出了“安安全边界全边界”（margins of safety）的概念，也就是银行收取的利息中包含有必要风险报酬的“边界”。贷款人和借款人会确定一个双方都能够接受的安全边界。在经济扩张的时期，投资成功的概率较大，借款人也能够顺利归还贷款，从而使得借款人的良好信用记录增加。银行根据借款人的信用记录，会降低其贷款的安全边界，使得能够从银行获得贷款的借款人越来越多。另一方面，借款人也由于经济的高涨而对自己的还款能力越来越有自信。这样，借贷双方都不会意识到逐渐增大的信用风险，从而金融脆弱性会慢慢增强。2 2、金融脆弱

15、性、金融脆弱性资产价格资产价格 人们的预期将影响金融资产的价格人们的预期将影响金融资产的价格。由此在金融市场上，不再仅仅是交易行为决定资产价格，反过来资产价格也会通过市场心理影响交易行为。这样，通过资产价格和交易行为的相互循环作用，资资产价格间接地决定自身产价格间接地决定自身，从而当资产价格出现上升时，这种上升将被价格自身所放大，推动一轮又一轮的价格上升，形成所谓的“金融泡沫”。当这种力量释放完毕时，市场必将出现反向运动趋势，资产价格急剧下跌。这种资产价格的不稳定加剧了金融体系的脆弱性。二、金融脆弱性二、金融脆弱性郁金香泡沫n“郁金香泡沫”是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。16世纪中期世纪中

16、期，郁金香从土耳其被引入西欧，不久，人们开始对这种植物产生了狂热。到17世纪初期，一些珍品卖到了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。到17世纪世纪30年代初期年代初期，这一时尚导致了一场经典的投机狂热投机狂热。人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利（这种总是期望有人会愿意出价更高的想法，长期以来被称为投资的博傻理论博傻理论）。郁金香泡沫n1635年，一种叫Childer的郁金香品种单株卖到了1615弗罗林（florins，荷兰货币单位）。要了解这样一笔钱在17世纪早期荷兰的经济中是什么价值，你只需要知道4头公牛只

17、要花480弗罗林，而1000磅（约454公斤）奶酪也只需120弗罗林。可是，郁金香的价格还是继续上涨，第二年，一株稀有品种的郁金香（当时的荷兰全境只有两株）以4600弗罗林的价格售出，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。n但是，所有的金融泡沫都非常脆弱，当人们意识到这种投机并不创造财富，而只是转移财富时，总有人会清醒过来，这个时候，郁金香泡沫就该破灭了。在某个时刻，当某个无名小卒卖出郁金香或者更有勇气些，卖空郁金香时，其他人就会跟从，很快，卖出的狂热将与此前购买的狂热不相上下。于是，价格崩溃了，成千上万的人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产.3 3、金融脆弱性

18、、金融脆弱性来自信息经济学的解释来自信息经济学的解释 信息不对称就是指交易的一方对另一方不充分了解，从而会影响其做出准确的决策，它是金融市场中的一种常见的现象。信息不对称的存在，导致了逆向选择和道德风险问题。二、金融脆弱性二、金融脆弱性 逆向选择逆向选择（adverse selection）是交易之前发生的信息不对称问题。就借款人而言，投资的预期收益率越高，他们能够承受的银行贷款利率就越高。对于一定的贷款利率，那些积极地寻找贷款的往往是风险较高的借款者风险较高的借款者，因为他们的预期收益率较高预期收益率较高；而低风险的借款人由于预期收益较低，可能会不愿意借款。就贷款人而言，在借款之前，由于信息

19、的不对称，他们无法区分借款人的风险高低，因此稳妥的方法是提高贷款的利率。然而这就会使得更多的低风险借款人退出低风险借款人退出市场市场，借款人的平均风险程度进一步增大。二、金融脆弱性二、金融脆弱性 于是贷款人再次提高利率如此循环下去，最终的结果是，寻求贷款的是那些风险最高的借款人，风险较低的借款人全部退出市场风险较低的借款人全部退出市场。而贷款人为了自身资金的安全，将不愿意发放贷款。二、金融脆弱性二、金融脆弱性 道德风险道德风险（moral hazard）则是交易之后的信息不对称。借款人获得贷款之后，可能会从事那些贷款人最不愿意看到的高风险活动，因为即使失败了，他们最多是破产或者违约而不归还贷款

20、，而一旦成功他们将获得较高的收益。而对于贷款人而言，这些高风险的活动很可能会使得贷款的归还发生困难。因此，贷款人为了自身资金的安全，宁可不发放贷款。二、金融脆弱性二、金融脆弱性 逆向选择和道德风险降低了金融系统的效率降低了金融系统的效率，使得金融市场丧失了流动性，构成了金融脆弱性的深层次原因。虽然金融机构的存在可以在一定程度上减少信息不对称的危害,但是这一作用要受到两个前提条件的限制：一是存款人对于金融机构具有足够的信心，二是金融机构对借款人的筛选是高效率和低成本的。然而，金融机构同样面临信息不对称的困扰，因为没有人能够比借款人更了解自己的风险。因此，上述两个前提都是不成立的。也就是说，金融机

21、构的存在并不能消除金融系统的脆弱性，相反，有时候正因为他们的存在，金融体系变得更加脆弱了。二、金融脆弱性二、金融脆弱性 （一）什么是金融危机（一）什么是金融危机 可以把金融危机金融危机看成是一次金融市场的瓦解金融市场的瓦解，它是金融脆弱性到达一定程度，也就是金融风险积累到一定程度爆发出来，所导致的金融市场部分或全部功能丧失，经济活动急剧减弱的现象。新帕尔格雷夫经济学大辞典中将金融危机金融危机定义定义为“全部或大部分金融指标短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期的恶化”。三、金融危机三、金融危机1929年-1939年的大危机1929年美国证券市场

22、的崩溃美国证券市场的崩溃拉开了美国金融危机的帷幕，危机迅速蔓延，导致全球股市暴跌，从而引起借贷市场的混乱。1931年5月，奥地利信贷银行破产奥地利信贷银行破产成为触发各国银行信用危机的导火线，而信用危机加剧了世界经济危机的程度，首当其冲的是德国。当时德国德国本身存在严重的国际收支危机，每年要支付大量战争赔款的利息，不得不向英美等国筹借短期银行信贷，奥地利信贷银行宣布破产后，美英等西方国家担心资金安全，纷纷从德国提取短期资金从德国提取短期资金。由于外资大量抽走，从5月到7月，德国黄金储备减少黄金储备减少42%，德国政府于1931年7月宣布停业两天，德国四大银行中有两家随即破产，同年9月宣布停止支

23、付外债，禁止黄金自由输出。德国中止对外支付后，英国英国在德国的资金不能够调回，加之大量资金从英国抽走，同年9月底，英国宣布停止黄金支付，停止纸币兑换，放弃金本位，英镑贬值英镑贬值31%。由于英国放弃金本位，与此同时，许多国家的银行大批破产倒闭。1929年-1939年的大危机19311932年，美国银行倒闭美国银行倒闭达5096家。1933年春，美国又爆发了信用危机的新浪潮，存款大量提取，银行资金周转不灵，发生挤兑风潮挤兑风潮，又有4000家银行倒闭，引起资金外逃，联邦储备银行黄金储备锐减，于是美国不得不放弃金本位，美元贬值。其他国家的货币也纷纷贬值货币也纷纷贬值，截至1936年底止，欧、美、亚

24、、非、拉几大洲就有44个国家货币先后贬值，几乎没有一个国家得以幸免。截至1933年底，全世界有25个国家停止偿付国债，这也是世界经济史上绝无仅有的现象。金融危机具有三个基本特征：金融危机具有三个基本特征：a a、马太性、马太性 b b、连锁性、连锁性 c c、破坏性、破坏性三、金融危机三、金融危机 国际货币基金组织（IMF）把金融危机分为了三类：1）货币危机货币危机（monetary crisis），即某种货币出现持续性贬值；2）银行业危机银行业危机（banking crisis），即银行不能如期偿付债务，并且一家银行的危机可能会引起银行系统的危机；3）外债危机外债危机（foreign deb

25、t crisis），即一国不能按期偿还所欠外债。三、金融危机三、金融危机 （二）金融危机的形成机制（二）金融危机的形成机制 1 1、金融交易行为、金融交易行为 2 2、金融系统运行、金融系统运行 3 3、政府政策影响、政府政策影响 三、金融危机三、金融危机 （二）金融危机的形成机制（二）金融危机的形成机制 1 1、金融交易行为、金融交易行为 （1 1）过度交易）过度交易 （2 2）理性预期）理性预期(预期崩溃将真的带来崩溃)三、金融危机 2 2、金融系统运行、金融系统运行 （1 1）债务）债务-通货紧缩过程通货紧缩过程 （2 2）银行经营中的风险）银行经营中的风险（期限错配）（3 3）信息不对

26、称）信息不对称（存款保险制度，大而不倒）三、金融危机三、金融危机 3 3、政府政策影响、政府政策影响 （1 1）财政赤字）财政赤字 （2 2）政府货币政策的失误）政府货币政策的失误 4 4、其他影响因素、其他影响因素 （1 1）金融创新过度）金融创新过度（表外业务，杠杆操作）（2 2）虚拟经济）虚拟经济三、金融危机三、金融危机美国金融危机资产抵押债券资产抵押债券（Asset-Backed Securities，简称ABS）是以资产（通常是房地产）的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定“资产池（Asset Pool）”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。ABSABSC

27、DO是一组固定收益资产组成的投资组合一组固定收益资产组成的投资组合，由一个有一系列信贷资产构成的资产池，并以该资产池产生的现金流为基础，向投资者发行不同系列（tranches）的证券。评级公司将这些资产分为不同的证券系列级别：优先系列（senior tranches，AAA评级），中间系列（mezzanine tranches，AA至BB评级），股权系列（equity tranches，无评级）。资产池产生的现金流按照优先系列中间系列股权系列的顺序分配。损失承担规则与现金流收益分配规则的顺序相反。当发生损失时，由股权系列首先吸收，然后依次由低级向高级承担。CDOCDO根据基础资产（underl

28、ying asset）的种类来划分，CDO还可分为：担保贷款凭证担保贷款凭证（Collateralized loan obligation，CLO）CLO的基础资产是高收益贷款（杠杆贷款）。担保债券凭证担保债券凭证（Collateralized bond obligation，CBO）CBO的基础资产是企业债券。担保合成凭证担保合成凭证（Collateralized synthetic obligation，CSO）CSO的基础资产是信用衍生品。担保保险凭证担保保险凭证（Collateralized insurance obligation，CIO）CIO的基础资产是保险或再保险合同。结构性金

29、融担保债务凭证结构性金融担保债务凭证（Structured finance CDO，SFCDO）SFCDO的基础资产是结构性金融产品，如MBS和ABS等。商业不动产商业不动产CDO（Commercial real estate CDO，CRE CDO）基础资产是商业不动产。CDO CDO 的平方的平方/CDO/CDO 的立方的立方（CDO2/CDO3）基础资产是已经发行的CDO证券。CDOCDO的分类的分类欧洲债务危机欧洲债务危机欧洲债务危机的开端开端：2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。2009年

30、12月8日惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面；2009年12月16日标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A”下调为“BBB”；2009年12月22日穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。欧洲债务危机欧洲债务危机的发展发展：欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。2010年1月11日穆迪警告葡萄牙葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级2010年2月4日西班牙西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GD

31、P的9.8%2010年2月5日债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅。欧洲债务危机欧洲债务危机的蔓延蔓延：德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。2010年2月4日，德国德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%；2010年2月9日，欧元空头头寸欧元空头头寸已增至80亿美元，创历史最高纪录；2010年2月10日，巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口风险敞口达1760亿美元。欧洲债务危机欧洲债务危机的升级升级：希腊

32、财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。但是欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见，4月27日标普将希腊主权评级降至“垃圾级垃圾级”，危机进一步升级。2010年3月3日希腊公布48亿欧元紧缩方案；2010年4月23日希腊正式向欧盟及IMF提出援助请求；2010年4月26日德国表示，除非希腊出台更为严格的财政紧缩政策，否则不会“过早”援手；2010年5月4日欧债危机升级，欧美股市全线大跌；2010年5月6日欧债危机引发恐慌，道指盘中暴跌近千点；2010年5月10日欧盟和IMF斥资7500亿欧元亿欧元救助欧元区成员国；2010年5月20日“问题债券”恐酿欧洲银行危机，金融

33、股频频失血。（一）什么是金融监管（一）什么是金融监管 金融监管金融监管是指金融当局制定并执行一些规则规则和行为规范规范，以直接干预金融市场干预金融市场的资源配置，或间接改变金融机构金融机构和金融产品消费者消费者的供需决策。金融监管的主要内容主要内容通常包括对市场准入和退出条件市场准入和退出条件、市场市场价格价格、行为方式行为方式和风险程度的控制风险程度的控制，它们通过一系列法规和必要的检查、管制来实现。四、金融监管四、金融监管 金融监管的目标主要有三个：金融监管的目标主要有三个：1）确保金融机构金融机构的稳健经营和金融安全；2）提高金融制度金融制度的运行效率；3）优化金融结构金融结构。这三个目

34、标反映了金融制度结构三个子系统的相互影响，也反映了金融监管的深层次原因。四、金融监管四、金融监管 （二）金融监管体系（二）金融监管体系 金融监管体系金融监管体系是现代金融体系中的重要组成部分，它是指有关金融监管的职责划分职责划分和权利分配权利分配的组织体系，它的健全完善是实现有效金融监管的前提条件。金融监管体系通常包括三方面的内容三方面的内容，（1）外部监管外部监管 （2）行业自律行业自律 （3）金融机构内部控制金融机构内部控制。外部监管是金融监管的主要部分，金融机构的内部控制是金融监管的基础，而行业自律是必要的补充。四、金融监管四、金融监管 （三）主要的行业监管（三）主要的行业监管 1 1、银行业监管、银行业监管 a a、市场准入监管、市场准入监管 b b、银行日常监管、银行日常监管 c c、问题银行监管、问题银行监管四、金融监管四、金融监管 2 2、证券市场监管、证券市场监管 a a、对证券交易所的监管、对证券交易所的监管 b b、对证券发行的监管、对证券发行的监管 c c、对证券交易的监管、对证券交易的监管 d d、对信息披露的监管、对信息披露的监管四、金融监管四、金融监管 3 3、保险市场监管、保险市场监管 a a、对保险机构的监管、对保险机构的监管 b b、对保险业务的监管、对保险业务的监管四、金融监管四、金融监管课件下载地址用户名：密码：123456