(精品)综述：经济发展与金融理论.ppt

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1、LOGO综述：经济增长与金融理论综述：经济增长与金融理论在现代经济中，金融因素所起的作用愈加重要。华在现代经济中，金融因素所起的作用愈加重要。华尔街，一条全长仅尔街，一条全长仅500500多米宽多米宽1111米的街道却能影响全米的街道却能影响全球经济，凸显了金融因素的巨大作用。在此，总结球经济，凸显了金融因素的巨大作用。在此，总结了与经济增长相关的金融理论。了与经济增长相关的金融理论。发发展概述展概述v1969年戈德史密斯的金融结构和金融发展首次开始研究金融发展与经济增的长关系。v在之后的四十多年发展历程中,这一领域的研究主要表现出两个特点：v（1）该理论的研究是建立在对不同国家间金融和经济数

2、据的统计和比较分析基础之上的,与纯理论的经济学研究相比,其更注重于理论的实证性。v（2）由于研究对象的不同,各流派的研究结论不同。国内研究概述国内研究概述v中国金融发展与经济增长关系的研究开始于20世纪90年代。随着中国金融改革和经济改革的深化,中国金融发展与经济增长的关系成为诸多学者的关注问题。90年代初，是国内对于金融与经济增长关系研究的分水岭，在90年代初期,此关系的研究仅偏重于对中国整体经济和金融关系的分析,90年代以后,由于中国区域经济发展不平衡的问题愈来愈严重,区域的金融发展和经济增长关系逐渐成为理论研究的热点。按研究按研究对对象分象分类类v研究对象的不同决定了各个理论研究结论的不

3、同具有代表性的理论：v金融结构论金融结构论v金融抑制论金融抑制论v金融深化论金融深化论v金融功能论金融功能论金融金融结结构构论论v1969年戈德史密斯在金融结构和金融发展一书中,对35个国家在1860年-1963年间的经济和金融状况进行了分析。他认为,金融发展应该指金融结构的发展,并首先提出金融相关比率这个概念,以此来衡量金融结构发展的程度。v在对35个国家的金融结构和经济状况进行分析后,戈德史密斯认为“经济与金融的发展之间存在着大致平行的关系经济与金融的发展之间存在着大致平行的关系,随着总量的和人均的随着总量的和人均的实际收入及财富的增加实际收入及财富的增加,金融上层结构的规模和复杂程度亦增

4、大。而金融上层结构的规模和复杂程度亦增大。而且在少数几个统计资料充分的国家中且在少数几个统计资料充分的国家中,经济飞速增长的时期也是金融经济飞速增长的时期也是金融发展速度较高的时期发展速度较高的时期”v他对金融发展的定义符合当时的历史现状,19世纪中叶至20世纪中叶是资本主义信用经济的发展时期,金融机构规模小,金融工具匮乏,金融发展表现为金融机构的庞大和金融创新工具的不断出现,即金融结金融结构构的发展。戈德史密斯的缺陷戈德史密斯的缺陷v(1)研究对象仅为35个国家的情况;v(2)没有系统性地分析影响经济增长的其他因素;v(3)没有分析金融发展与生产率增长、资本积累间的联系;v(4)没能界定准确

5、度量金融系统功能的金融中介规模;v(5)未能确定金融发展与经济增长之间的因果关系。金融抑制金融抑制论论和金融深化和金融深化论论v1973年，美国经济学家爱德华.肖和罗纳德.麦金农分别出版了经济发展中的金融深化和经济发展中的货币与资本两部著作。首次提出“金融抑制”理论和“金融深化”的政策主张。二位经济学家将货币金融理论和经济发展理论结合起来，创立了金融发展理论。金融抑制理金融抑制理论论v麦金农的金融抑制理论的研究对象是发展中国家的金融和经济状况。他认为现代发达国家的经济理论不适合发展中国家,应该从发展中国家的实际情况出发研究金融发展和经济增长的关系。v经济发展中的货币与资本在对阿根廷、巴西、智利

6、、德国、韩国、印尼、中国台湾二战后的金融体系与经济增长的状况进行研究后认为发展中国家存在严重的金融压抑,即发展中国家存在过多的金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调等现象,使得名义利息率同预期通货膨胀率之差太低,市场机制的作用无法得到充分的发挥。v主张：主张：发展中国家要摆脱贫困,就得通过金融自由化金融自由化来提高利率解除金融抑制,但金融自由化的实施必须同贸易自由化、税制合理化和正确的财政政策相配合才能促进经济发展。金融深化金融深化论论v经济发展中的金融深化的研究对象是发展中国家的金融中介机制,他的“金融深化”理论认为发展中国家的经济改革应首先从金融改革开始,通过金融市场化实现利率、储蓄、

7、投资与经济增长的协调发展,消除“金融抑制”。金融功能金融功能论论v金融结构因国别而不同,即使同一国家的金融结构也会因地区差异、文化背景差异而不同,仅从金融结构角度衡量金融发展,缺乏历史比较和国际比较的说服力,但用金融功能来衡量金融发展的程度则可以达到这两个目的。v金融功能论的观点是从现代信用经济的发展情况出发的,因而更具有现实意义。在戈德史密斯研究对象所处的时期中,信用经济尚不发达,国家间金融结构尚处于发展初期,故差异性不是很明显,但在信用高度发达的现代经济中,发达国家之间、发达国家和发展中国家之间金融发展不平衡,用金融结构来衡量金融发展已失去现实意义。LevineLevine分类分类v199

8、7年levine的研究将金融的基本功能分为五类:v(1)风险管理;(2)资源配置;(3)促进公司治理;v(4)聚集储蓄;(5)便利交易。vLevine认为由于交易成本和信息成本的存在而产生了市场摩擦,金融系统的作用就是消除这些摩擦,从而融通储蓄,优化资源配置等,最终通过“资本积累”和“技术创新”这两条途径实现对经济增长的作用。博迪和莫顿分类博迪和莫顿分类v博迪和莫顿将金融系统的核心功能划分为六类:v(1)在不同的时间、地区和行业之间提供经济资源转移的途径。v(2)提供管理风险的方法。v(3)提供清算和结算支付的途径以完成交易。v(4)为储备资源和在不同的企业中分割所有权提供有关机制v(5)提供

9、价格信息,帮助协调不同经济部门的决策。v(6)当交易中的一方拥有另一方没有的信息,或一方为另一方的代理人时,提供解决激励问题的方法。90年代初国内研究年代初国内研究v麦金农称中国金融改革和经济改革为麦金农称中国金融改革和经济改革为“中国之谜中国之谜”。v自90年代,国内的许多学者着手于整体金融发展状况和经济发展状况的理论和实证研究。v（1）王兆星提出中国金融结构论,“在现代商品经济条件下,金融结构成为调节经济结构的先决条件,首先形成一定的金融结构,然后形成相应的经济结构”v（2）樊纲“解决国有企业的问题,根本出路在于以市场经济的融资体制代替计划经济的融资体制,即以竞争性的资本市场代替国家融资,

10、同时尽早处理国家融资体制遗留的历史欠账问题”v（3）韩廷春对中国的金融发展与经济增长进行实证分析后提出以下观点:1技术进步与制度创新是长期经济增长的最关键因素;2金融深化理论与利率政策必须与经济发展过程相适应;3在经济增长过程中,不能单纯的追求金融发展与资本市场的数量扩张,而应更加重视金融体系的效率与质量问题90年代后年代后v90年代以后,中国区域经济的差异性越来越明显,针对这一现象,理论界的解释层出不穷,其中有大量文献对区域金融发展和区域经济增长的关系进行了研究：v殷德生、肖顺喜：市场非均衡型区域金融制度是现代市场经济发展的必然趋势和结果v周立：1中国各地区金融发展与经济增长密切相关,金融发展有利于长期经济增长,金融发展差距是造成各地区经济增长差距的主要原因之一;v2中国金融发展不平衡,不仅表现在机构上而且还表现在地区间,且金融资源配置非效率;v3中国金融发展的本质是金融增长而非金融发展;v4政府对金融体系的过度干涉导致了金融分割;v5必须改变政府治理模式,启动金融市场化改革,引入竞争,才能使中国金融健康发展,经济稳定增长