项目投资估算与融资.ppt

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1、5 项目投资项目投资估算与融资估算与融资v投资估算是对项目的建设规模、技术方案、投资估算是对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，行研究并基本确定的基础上，估算项目投估算项目投入总资金入总资金（包括（包括建设投资建设投资和和流动资金流动资金）并）并测算建设期内分年资金需要量测算建设期内分年资金需要量。项目投资估算项目投资估算5.1项目总投资估算项目总投资估算v投资估算概述投资估算概述v建设投资估算建设投资估算v流动资金估算流动资金估算5.1.1投资估算概述投资估算概述1）投资估算的特点）投资估算的特点估算条件

2、轮廓性大，假设因素多，技术条件估算条件轮廓性大，假设因素多，技术条件内容粗浅；内容粗浅；估算技术条件伸缩性大，估算难度大，反复估算技术条件伸缩性大，估算难度大，反复次数多；次数多；估算数值误差大，准确度低；估算数值误差大，准确度低；估算工作涉及面广，政策性强，对估算工作估算工作涉及面广，政策性强，对估算工作人员素质要求较高。人员素质要求较高。2）投资估算阶段划分）投资估算阶段划分v投资机会研究及项目建议书阶段的投资估算投资机会研究及项目建议书阶段的投资估算v初步可行性研究阶段的投资估算初步可行性研究阶段的投资估算v详细可行性研究阶段的投资估算详细可行性研究阶段的投资估算3）项目总投资的构成）项

3、目总投资的构成v固定资产投资固定资产投资v无形资产投资无形资产投资v其他资产投资其他资产投资v流动资产投资流动资产投资5.1.2建设投资估算建设投资估算1)建设投资估算的依据和要求建设投资估算的依据和要求（1）估算依据）估算依据建设工程造价费用构成、计算方法以及其他有关计建设工程造价费用构成、计算方法以及其他有关计算工程造价的文件；算工程造价的文件；投资估算方法、估算指标和定额；投资估算方法、估算指标和定额；工程建设其他费用计算方法和费用标准以及国家颁工程建设其他费用计算方法和费用标准以及国家颁布的价格指数；布的价格指数；拟建项目各单项工程的建设内容和工程量。拟建项目各单项工程的建设内容和工程

4、量。（2）估算精度要求）估算精度要求v工程内容和费用工程内容和费用构成齐全，计算合理构成齐全，计算合理，不重不重复计算，不提高和降低估算指标，复计算，不提高和降低估算指标，不漏不漏项不项不少算。少算。v若选用的指标与具体的工程直接的标准或条若选用的指标与具体的工程直接的标准或条件有差异，应进行必要的换算和调整；件有差异，应进行必要的换算和调整；v投资估算深度应能满足控制设计概算要求。投资估算深度应能满足控制设计概算要求。2）投资估算步骤）投资估算步骤v估算各单项工程的建筑工程费、安装工程费、估算各单项工程的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费设备及工器具购置费v汇总各单项工程费，以此为基

5、数估算汇总各单项工程费，以此为基数估算工程建工程建设其他费用设其他费用和和基本预备费，基本预备费，得出得出静态静态投资。投资。v估算估算涨价预备费涨价预备费和和建设期利息建设期利息，得出项目的，得出项目的动态动态投资部分投资部分3）建设投资估算方法）建设投资估算方法（1）项目建议书阶段和工程预可行性研究阶段）项目建议书阶段和工程预可行性研究阶段的建设投资估算的建设投资估算vv生产能力指数法生产能力指数法vv资金周转率法资金周转率法 vv比例估算法比例估算法 vv系数估算法系数估算法vv投资指标估算法投资指标估算法 生产能力指数法生产能力指数法v根据已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额

6、和生产能力根据已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的能力估算拟建项目的投资额。及拟建项目或生产装置的能力估算拟建项目的投资额。v公式公式v特点：计算简单、速度快；但要求类似工程的资料可靠，条件基本相特点：计算简单、速度快；但要求类似工程的资料可靠，条件基本相同。同。【例【例5.1】v已知建设年产已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为万吨乙烯装置的投资额为60000万元，试估算年产万元，试估算年产70万吨乙烯装置的投资额（生万吨乙烯装置的投资额（生产能力指数产能力指数e=0.6,f=1.2）v【解】由【解】由 得得:资金周转率法资金周转率法v这是一种用资金

7、周转率来推测投资的简便方法这是一种用资金周转率来推测投资的简便方法。v公式：公式：v特点：方法简便、计算速度快，但精度较低，可用于第一阶段的估算。特点：方法简便、计算速度快，但精度较低，可用于第一阶段的估算。比例估算法比例估算法v以拟建项目或装置的以拟建项目或装置的设备费设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的为基数，根据已建成的同类项目或装置的建建筑安装费筑安装费和和其他工程费其他工程费等占设备的价值百分比，求出相应的建筑安装费等占设备的价值百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费用，再加上拟建项目的其他费用，总和即为项目或装置的及其他工程费用，再加上拟建项目的其他费用，总和即为项目或装置

8、的投资投资。v公式公式vI 拟建工程的投资额；拟建工程的投资额；vE 拟建工程的设备费；拟建工程的设备费；vP1，P2，P3已建项目中建安工程费及其他工程费等占设备费的百分比；已建项目中建安工程费及其他工程费等占设备费的百分比；vF1,f2,f3由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；C拟建项目的其他费用。拟建项目的其他费用。【例【例5.2】v某建设项目，拟用于购置设备的费用某建设项目，拟用于购置设备的费用800万元，建万元，建筑工程、安装工程、其他工程费用分别占设备购置筑工程、安装工程、其他工程费用分别占设备购置

9、费用的费用的150%、60%、30%，3种费用的调整系数种费用的调整系数分别为分别为1.2、1.3、1.1，其他费用为，其他费用为20万元，试估万元，试估算此建设项目的投资额。算此建设项目的投资额。【解】【解】系数估算法（因子估算法）系数估算法（因子估算法）v系数估算法又称工艺设备投资系数法（或朗格系数系数估算法又称工艺设备投资系数法（或朗格系数法），是以拟建工程的法），是以拟建工程的主体费用或主体设备主体费用或主体设备为基数，为基数，以其他工程费与主体工程费的百分比为系数，来估以其他工程费与主体工程费的百分比为系数，来估算拟建项目总投资。算拟建项目总投资。v系数估算法的种类主要有设备系数法、

10、主体专业系系数估算法的种类主要有设备系数法、主体专业系数法（国内常用）和朗格系数法（世行项目常用）数法（国内常用）和朗格系数法（世行项目常用）v特点：简单、但没考虑设备规格及材质差异，准确特点：简单、但没考虑设备规格及材质差异，准确度较低，一般用于项目建议书阶段。度较低，一般用于项目建议书阶段。A、朗格系数法、朗格系数法v这种方法以设备费为基数，乘以适当系数来推算项这种方法以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的建设费用。目的建设费用。v公式：公式：v总建设费与设备费之比为朗格系数总建设费与设备费之比为朗格系数KL。即：即：KL=(1+fi)fcB、主体专业系数法、主体专业系数法v以拟建项目中

11、投资比重大，并与生产能力直接相关以拟建项目中投资比重大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关统计资料，计算出拟建项目各专业工程（总图、土统计资料，计算出拟建项目各专业工程（总图、土建、采暖、给排水、管道、电气、自控等）与工艺建、采暖、给排水、管道、电气、自控等）与工艺设备投资的百分比，据以求出拟建项目各专业投资，设备投资的百分比，据以求出拟建项目各专业投资，然后加总即为项目总投资。然后加总即为项目总投资。v公式：公式：I=E(1+f1P1+f2P2+f3P3+)+C【例【例5.3】v某压钢车间主厂房部分，各专业工程的投资系

12、数如下表：某压钢车间主厂房部分，各专业工程的投资系数如下表：工艺设备名称工艺设备名称专业工程专业工程投资系数投资系数工艺设备名称工艺设备名称专业工程专业工程投资系数投资系数主要工艺操作设备主要工艺操作设备f0=1.00土建工程土建工程f1=0.70起重运输设备起重运输设备f2=0.086工艺炉工艺炉f3=0.121汽化冷却汽化冷却f4=0.005供电及传热设备供电及传热设备f5=0.18余热锅炉设备余热锅炉设备f6=0.04给水排水工程给水排水工程f7=0.03车间照明车间照明f8=0.007采暖通风采暖通风f9=0.02工艺管道工艺管道f10=0.004自动化仪表自动化仪表f11=0.02v

13、若主要工艺操作设备费为若主要工艺操作设备费为100万元，设计与管万元，设计与管理费为工程费用的理费为工程费用的15%，未可预见费为工程，未可预见费为工程费用及管理费用之和的费用及管理费用之和的5%，则车间主厂房全，则车间主厂房全部建设成后的费用计算式：部建设成后的费用计算式：v【解】【解】K1=(1+0.7+0.086+0.121+0.005+0.18+0.04+0.03+0.007+0.002+0.004+0.02)(1+0.15)(1+0.05)=2.6722vI=C*K1=100*2.6722=267.22万元万元（2）可行性研究阶段建设投资估算）可行性研究阶段建设投资估算方法方法指标估

14、算法指标估算法v建筑工程费估算建筑工程费估算v设备工器具构成及估算设备工器具构成及估算v安装工程费估算安装工程费估算v工程建设其他费用构成及估算工程建设其他费用构成及估算v基本预备费估算基本预备费估算v涨价预备费估算涨价预备费估算v建设期贷款利息估算建设期贷款利息估算工程费用工程费用建筑工程费估算建筑工程费估算v 建筑工程费是指为建造永久性和大型临时建筑物化建筑工程费是指为建造永久性和大型临时建筑物化为构筑物所需费用。为构筑物所需费用。按国家建设部和财政部按国家建设部和财政部2003年制定的建筑安装工年制定的建筑安装工程费用项目组成，建筑安装工程的费用构成见表程费用项目组成，建筑安装工程的费用

15、构成见表5.3v建筑工程费估算一般采用以下方法建筑工程费估算一般采用以下方法 单位工程投资估算法单位工程投资估算法 单位实物工程量投资估算法单位实物工程量投资估算法 概算指标投资估算法概算指标投资估算法设备工器具构成及估算设备工器具构成及估算 由设备购置费和工器具、生产家具购置费组由设备购置费和工器具、生产家具购置费组成。成。a.设备购置费设备购置费 设备购置费是指为建设项目购置或自制设备购置费是指为建设项目购置或自制的达到固定资产标准的设备的费用。的达到固定资产标准的设备的费用。设备购置费设备购置费=设备原价设备原价+设备运杂费设备运杂费国产设备原价国产设备原价 国产标准设备国产标准设备原价

16、一般是设备制造厂的交货价，即原价一般是设备制造厂的交货价，即出厂出厂价价。设备出厂价有两种，一是带有备件的出厂价，二是不带。设备出厂价有两种，一是带有备件的出厂价，二是不带有备件的出厂价。在计算设备原价时，应按带有备件的出厂有备件的出厂价。在计算设备原价时，应按带有备件的出厂价计算。如设备由设备成套公司供应，则应以订货价计算。如设备由设备成套公司供应，则应以订货合同价合同价为为设备原价。设备原价。国产非标准设备国产非标准设备是指国家尚无定型标准，各设备生产厂是指国家尚无定型标准，各设备生产厂不可能在工艺过程中采用批量生产，只能按一次订货，并根不可能在工艺过程中采用批量生产，只能按一次订货，并根

17、据具体的设计图纸制造的设备。非标准设备原价有多种不同据具体的设计图纸制造的设备。非标准设备原价有多种不同的计算方法，如的计算方法，如成本计算估价法、系列设备插入估价法、分成本计算估价法、系列设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法部组合估价法、定额估价法等。等。进口设备原价进口设备原价v交货方式：内陆交货价、目的地交货价、装运港交交货方式：内陆交货价、目的地交货价、装运港交货价（我国进口设备采用较多）三种。货价（我国进口设备采用较多）三种。装运港交货方式有装运港交货方式有三种三种交货价交货价：装运港船上交货价（装运港船上交货价（FOB），习惯称为离岸价），习惯称为离岸价 运费在内价运费在内价

18、(CF)运费保险费在内价运费保险费在内价(CIF),习惯称为到岸价习惯称为到岸价v 进口设备原价进口设备原价=货价货价+国际运费国际运费+运输保险费运输保险费+银行银行财务费财务费+外贸手续费外贸手续费+关税关税+增值税增值税+消费税消费税+海关监海关监管手续费管手续费+车辆购置附加费车辆购置附加费设备运杂费设备运杂费u构成构成 运费和装卸费运费和装卸费:由设备制造厂交货地点起至工地仓库（或施工组织设计由设备制造厂交货地点起至工地仓库（或施工组织设计指定的需要安装设备的堆放地点）止所发生的运费和装卸费。指定的需要安装设备的堆放地点）止所发生的运费和装卸费。包装费包装费:在设备原价中没有包含的，

19、为运输而进行的包装支出的各种费在设备原价中没有包含的，为运输而进行的包装支出的各种费用。用。设备供销部门的手续费设备供销部门的手续费:按有关部门规定的统一费率计算。按有关部门规定的统一费率计算。采购与仓库保管费采购与仓库保管费:指采购、验收、保管和收发设备所发生的各种费用，指采购、验收、保管和收发设备所发生的各种费用，包括设备采购人员、保管人员和管理人员的工资、工资附加费、办公费、包括设备采购人员、保管人员和管理人员的工资、工资附加费、办公费、差旅交通费，设备供应部门办公和仓库所占固定资产使用费、工具用具差旅交通费，设备供应部门办公和仓库所占固定资产使用费、工具用具使用费、劳动保护费、检验试验

20、费等。这些费用可按主管部门规定的采使用费、劳动保护费、检验试验费等。这些费用可按主管部门规定的采购与保管费费率计算。购与保管费费率计算。u公式公式 设备运杂费设备运杂费=设备原价设备原价设备运杂费率设备运杂费率b.工具、器具及生产家具购置费工具、器具及生产家具购置费v费用内容费用内容 工器具及生产家具购置费是指新建工程项目工器具及生产家具购置费是指新建工程项目为保证初期正常生产所必须购置的第一套不为保证初期正常生产所必须购置的第一套不够固定资产标准的设备、仪器、工卡模具、够固定资产标准的设备、仪器、工卡模具、器具等费用（不包括备品备件的购置费）。器具等费用（不包括备品备件的购置费）。v计算方法

21、计算方法 工具、器具及生产家具购置费工具、器具及生产家具购置费=设备购置费设备购置费定额费率定额费率 安装工程费估算安装工程费估算v安装工程费用构成：包括需要安装的各种机电设备安装工程费用构成：包括需要安装的各种机电设备的装配、安装工程，与设备相连的工作台、梯子及的装配、安装工程，与设备相连的工作台、梯子及其装设工程。附属于被安装的管线及敷设工程，被其装设工程。附属于被安装的管线及敷设工程，被安装设备的绝缘、保温、防腐等工程费用以及单体安装设备的绝缘、保温、防腐等工程费用以及单体试运转和联动无负荷运转的费用。试运转和联动无负荷运转的费用。v安装工程费通常按行业或专门机构发布的安装工程安装工程费

22、通常按行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算。具体可按如下办法估定额、取费标准和指标估算。具体可按如下办法估算：算：v安装工程费安装工程费=设备原价设备原价*安装费率安装费率 安装工程费安装工程费=设备吨位设备吨位*每吨安装费每吨安装费 安装工程费安装工程费=安装实物工程量安装实物工程量*安装费用指标安装费用指标工程建设其他费用构成及估算工程建设其他费用构成及估算序号序号费用名称费用名称计算依据计算依据费率或标准费率或标准总价总价1土地使用费土地使用费土地使用费土地使用费2与工程建设与工程建设有关的其他有关的其他费用费用建设单位管理费建设单位管理费3勘察设计费勘察设计费4研究试验

23、费研究试验费5建设单位临时设施费建设单位临时设施费6工程建设监理费工程建设监理费7工程保险费工程保险费8施工机构迁移费施工机构迁移费9引进技术进口设备其他费引进技术进口设备其他费10与未来企业与未来企业生产经营有生产经营有关的其他费关的其他费用用联合试运转费联合试运转费11生产职工培训生产职工培训 费费12办公及生活家居购置费办公及生活家居购置费基本预备费估算基本预备费估算v指在初步设计及概算内难以预料的工程费用。指在初步设计及概算内难以预料的工程费用。v基本预备费基本预备费=（建安工程费（建安工程费+设备工器具购置设备工器具购置费费+工程建设其他费用）工程建设其他费用）*基本预备费率基本预备

24、费率涨价预备费估算涨价预备费估算v一般根据国家规定的投资综合价格指数，按估算一般根据国家规定的投资综合价格指数，按估算年份价格水平的投资额为基数计算。年份价格水平的投资额为基数计算。v公式：公式：v V为涨价预备费；为涨价预备费；i为年价格变动率；为年价格变动率；n为建设期为建设期年份数年份数;kt为第为第t年投资使用计划额（含工程费用、年投资使用计划额（含工程费用、工程建设其他费用及基本预备费）工程建设其他费用及基本预备费）预备费估算预备费估算例：某建设项目，建设期为例：某建设项目，建设期为3年，各年投资计划年，各年投资计划额为：第一年投资额为：第一年投资7200万元，第二年万元，第二年10

25、800万万元，第三年元，第三年3600万元，年均投资价格上涨率为万元，年均投资价格上涨率为6%，求建设项目建设期间涨价预备费。，求建设项目建设期间涨价预备费。解：第一年涨价预备费解：第一年涨价预备费=72000.6 第二年涨价预备费第二年涨价预备费=10800（1.062-1）第三年涨价预备费第三年涨价预备费=3600（1.063-1）建设期的涨价预备费为：建设期的涨价预备费为：72000.6+10800（1.062-1）+3600（1.063-1）=2454.54(万元万元)建设期贷款利息估算建设期贷款利息估算a.a.贷款总额一次性带出且利率固定的贷款，按照下式计算：贷款总额一次性带出且利率

26、固定的贷款，按照下式计算：I=F-P I=F-P 其中：其中：F=P(1+i)F=P(1+i)n n I-利息利息 F-本利和本利和 P-本金本金 n-计息期数计息期数 i-有效利率有效利率b.贷款总额分年均衡发放：建设期利息按当年借款贷款总额分年均衡发放：建设期利息按当年借款在年中支付考虑在年中支付考虑例：某新建项目，建设期为例：某新建项目，建设期为3年，分年均衡进行年，分年均衡进行贷款，第一年贷款贷款，第一年贷款300万元，第二年万元，第二年600万元，万元，第三年第三年400万元，年利率为万元，年利率为12%，建设期内利息，建设期内利息只计息不支付，计算建设期贷款利息。只计息不支付，计算

27、建设期贷款利息。解：第一年利息解：第一年利息=0.530012%=18（万元）（万元）第二年利息第二年利息=（300+18+0.5600）12%=74.16（万元）（万元）第三年利息第三年利息=(318+600+74.16+0.5400)12%=143.06（万元）（万元）建设期贷款利息为：建设期贷款利息为：18+74.16+143.06=235.22（万元）（万元）5.1.3流动资金估算流动资金估算v流动资金指生产经营项目建成后，为保流动资金指生产经营项目建成后，为保证项目日常生产或服务运营所必需的周证项目日常生产或服务运营所必需的周转资金。对于项目规模不大且同类项目转资金。对于项目规模不大

28、且同类项目资料齐全的，可采用资料齐全的，可采用分项详细估算法分项详细估算法；对于大项目及设计深度浅的可采用对于大项目及设计深度浅的可采用指标指标估算法估算法。5.1.3流动资金估算流动资金估算1)扩大指标估算法扩大指标估算法(适用于项目建议书阶段适用于项目建议书阶段)。v流动资金额计算基数流动资金额计算基数对应的资金率对应的资金率v一般常用的基数有一般常用的基数有销售收入、经营成本、总销售收入、经营成本、总成本和费用、固定资产投资和单位生产能力成本和费用、固定资产投资和单位生产能力等。等。（1）按产值或销售收入资金率进行计算）按产值或销售收入资金率进行计算 流动资金额流动资金额=年产值（年销售

29、收入额）年产值（年销售收入额）*产值产值 （销售收入）资金率（销售收入）资金率（2）按经营成本（或总成本）资金率估算）按经营成本（或总成本）资金率估算 流动资金额流动资金额=经营成本（总成本）经营成本（总成本）*经营成经营成 （总成本）资金率（总成本）资金率（3）按固定资产价值资金率估算）按固定资产价值资金率估算 流动资金额流动资金额=固定资产价值固定资产价值*固定资产价值资金率固定资产价值资金率（4）按单位产量资金率估算）按单位产量资金率估算 流动资金额流动资金额=年生产能力年生产能力*单位产量资金率单位产量资金率流动资金流动资产流动负债流动资金流动资产流动负债其中：其中：流动资产现金应收及

30、预付账款存货流动资产现金应收及预付账款存货流动负债应付账款预收帐款流动负债应付账款预收帐款 流动资金本年增加额流动资金本年增加额=本年流动资金本年流动资金 上年流动资金上年流动资金2)分项详细估算法分项详细估算法 定定义义：这这种种方方法法是是按按流流动动资资金金在在生生产产经经营营过过程程中中的的各各种种占占用用形形态态，分分项项计计算算资资金金占占用用量量，从从而而估估算出建设项目正常生产时流动资金需用量算出建设项目正常生产时流动资金需用量。计计算算思思路路v现金现金(年工资及福利费年其他费用年工资及福利费年其他费用)周转次数周转次数v 应收应收(预付预付)账款账款年销售收入应收帐款周转次

31、数年销售收入应收帐款周转次数v存货存货外购原材料、燃料外购原材料、燃料+在产品在产品+产成品产成品+其它其它 v应付账款应付账款=（年外购原材料燃料动力（年外购原材料燃料动力+备品备件）备品备件）/周周转次数转次数外购原材料、燃料外购原材料、燃料=年外购原材料年外购原材料/按种类分按种类分项周转次数项周转次数v在产品在产品=（年外购原材料燃料及动力费（年外购原材料燃料及动力费+年工资及福年工资及福利费利费+年修理费年修理费+年其他制造费用）年其他制造费用）/周转次数周转次数v产成品产成品=年经营成本年经营成本/周转次数周转次数例：已知某建设项目达到设计生产能力后全厂定员例：已知某建设项目达到设

32、计生产能力后全厂定员1000人，人，工资和福利费按每人每年工资和福利费按每人每年20000元估算。每年的其他费用为元估算。每年的其他费用为1000万元万元,其中其他制造费其中其他制造费600万元，现金的周转次数为每年万元，现金的周转次数为每年10次，流动资金估算中应收帐款额为次，流动资金估算中应收帐款额为2000万元，应付帐款估万元，应付帐款估算额为算额为1500万元，存货估算额为万元，存货估算额为6000万元，则该项目流动资万元，则该项目流动资金估算额为多少万元？金估算额为多少万元？解解：（：（1）计算各项）计算各项流动资金年平均占用额：流动资金年平均占用额：应收帐款：应收帐款：2000万元

33、万元存货：存货：6000万元万元现金：（年工资及福利费现金：（年工资及福利费+年其他费用）年其他费用）/周转次数周转次数 =（10002+1000）/10=300万元万元应付帐款：应付帐款：1500万元万元（2）计算流动资金）计算流动资金流动资金流动资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债=应收帐款应收帐款+存货存货+现金现金-应付帐款应付帐款=2000+6000+300-1500=6800万元万元3)流动资金估算应注意的问题流动资金估算应注意的问题v在采用分项详细估算时，要分别确定现金、应收账款、存款在采用分项详细估算时，要分别确定现金、应收账款、存款和应付账款的最低周转天数。对于存货中的外

34、购原材料、燃和应付账款的最低周转天数。对于存货中的外购原材料、燃料要根据不同品种来源，考虑运输方式和距离等因素的影响。料要根据不同品种来源，考虑运输方式和距离等因素的影响。v不同生产负荷下的流动资金是按照相应负荷时的各项费用金不同生产负荷下的流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式来计算的，而不能按照满负荷下的流动资金额和给定的公式来计算的，而不能按照满负荷下的流动资金乘以负荷百分数求得。乘以负荷百分数求得。v流动资金属于长期性资金，流动资金的筹措可通过长期负债流动资金属于长期性资金，流动资金的筹措可通过长期负债和资金融资方式来解决。流动资金借款部分的利息应计入财和资金融资方式来解决

35、。流动资金借款部分的利息应计入财务费用，项目计算期末回收全部流动资金。务费用，项目计算期末回收全部流动资金。5.2项目投入资金及分年投入计划项目投入资金及分年投入计划5.2.1项目投入总资金项目投入总资金序号序号费用内容费用内容投资额投资额占项目投资占项目投资的比例的比例计算说明计算说明合计合计/万元万元外汇外汇/万美元万美元1建设投资建设投资1.1建设投资静态部分建设投资静态部分1.1.1建筑工程费建筑工程费1.1.2设备工器具购置费设备工器具购置费1.1.3安装工程费安装工程费1.1.4工程建设其他费用工程建设其他费用1.1.5基本预备费基本预备费1.2建设投资动态部分建设投资动态部分1.

36、2.1涨价预备费涨价预备费1.2.2建设期贷款利息建设期贷款利息2流动资金流动资金3项目投入资金总额项目投入资金总额1+2序序号号工程名称工程名称建筑建筑工程费工程费设备工器设备工器具购置费具购置费安装安装工程费工程费工程建设工程建设其他费其他费合计合计合计合计主要单项工程投资估算表主要单项工程投资估算表5.2.2分年资金投入计划分年资金投入计划序序号号名称名称人民币人民币外汇外汇第一年第一年第二年第二年第一年第一年第二年第二年分年计划分年计划1建设投资建设投资(不含利息不含利息)2建设期利息建设期利息3流动资金流动资金4项目投入总资金项目投入总资金5.4项目融资方案项目融资方案v融资即资金筹

37、措，是以一定渠道为某种特定融资即资金筹措，是以一定渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。活动筹集所需资金的各种活动的总称。v项目融资的要求：项目融资的要求：1）合理确定资金需要量，力求提高筹资效）合理确定资金需要量，力求提高筹资效果。果。2）认真选择资金来源）认真选择资金来源,力求降低资金成本。力求降低资金成本。3）适时取得资金，保证资金投放需要。）适时取得资金，保证资金投放需要。4）适当维持权益资金比例，正确安排举债）适当维持权益资金比例，正确安排举债经营。经营。概述概述融资组织形式融资组织形式v既有项目法人融资既有项目法人融资：又称为公司融资。不组建新又称为公司融资。不组建新的独

38、立法人，由已有的公司出面筹集资金，投资的独立法人，由已有的公司出面筹集资金，投资于新项目。于新项目。v新设项目法人融资新设项目法人融资：又称为项目融资。由项目发又称为项目融资。由项目发起人及其他投资者出资，建立新的独立承担民事起人及其他投资者出资，建立新的独立承担民事责任的法人，承担项目的投融资及运营。以项目责任的法人，承担项目的投融资及运营。以项目投资所形成的资产、未来的收益和权益作为建立投资所形成的资产、未来的收益和权益作为建立项目信用的基础，取得债务资金。项目信用的基础，取得债务资金。5.4.2项目资金的来源项目资金的来源v项目资金的来源指资金筹措渠道。资金筹措渠道主项目资金的来源指资金

39、筹措渠道。资金筹措渠道主要有要有:v (1)项目投资者自有资金。项目投资者自有资金。v (2)政府财政性资金。政府财政性资金。v (3)国内外银行等金融机构的信贷资金。国内外银行等金融机构的信贷资金。v (4)国内外证券市场资金。国内外证券市场资金。v (5)国内外非银行金融机构的资金，如信托投资公司、投资基金国内外非银行金融机构的资金，如信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金。公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金。v (6)外国政府、企业、团体、个人等的资金。外国政府、企业、团体、个人等的资金。v (7)国内企业、团体、个人的资金。国内企业、团

40、体、个人的资金。5.4.3项目资本金筹措项目资本金筹措v项目资本金是指由项目的发起人、股权投资项目资本金是指由项目的发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金。资金。新建项目法人资本金筹措新建项目法人资本金筹措既有项目法人项目资本金筹措既有项目法人项目资本金筹措5.4.4债务资金筹措债务资金筹措v债务资金是项目总投资中除资本金外，从金债务资金是项目总投资中除资本金外，从金融市场借入的资金。融市场借入的资金。v债务资金来源渠道：债务资金来源渠道：信贷融资信贷融资 债券融资债券融资 融资租赁融资租赁5.4.5融资方案分析融资方案分析v 在初步确

41、定资金筹措方式和来源的基础上，在初步确定资金筹措方式和来源的基础上，构造项构造项目的融资方案目的融资方案，合理安排，合理安排资本金资本金和和债务资金债务资金等筹措等筹措数额、比例、期限及投入时序数额、比例、期限及投入时序，使资金供给总额、，使资金供给总额、币种、分年投入数额与项目建设的投资计划相匹配。币种、分年投入数额与项目建设的投资计划相匹配。在构造融资方案以后，应对其在构造融资方案以后，应对其资金来源的充足性资金来源的充足性、资金结构的合理性资金结构的合理性、融资成本高低融资成本高低、融资贡献大小融资贡献大小进行分析。进行分析。（1）资金来源可靠性分析）资金来源可靠性分析v主要分析能否按项

42、目所需总投资和分年需要量主要分析能否按项目所需总投资和分年需要量得到足够的、持续的自今年供应。得到足够的、持续的自今年供应。既有项目法人项目既有项目法人项目新建项目法人项目新建项目法人项目 现有财务状况现有财务状况权益资金数额权益资金数额扩大融资数额扩大融资数额各各投资者认缴的资本金数额的可靠性投资者认缴的资本金数额的可靠性（2）融资结构分析）融资结构分析v融资结构是项目资金筹措方案中融资结构是项目资金筹措方案中各种资金来源的构成各种资金来源的构成及其比例及其比例关系。关系。v融资结构分析：融资结构分析：资本金与债务资金的比例结构分析资本金与债务资金的比例结构分析 项目资本金比例过低，债务比例

43、过高，会给项目建设项目资本金比例过低，债务比例过高，会给项目建设及运营带来潜在的财务风险。及运营带来潜在的财务风险。我国对经营性投资项目我国对经营性投资项目实行资本金制度，规定总投资中必须要有一定比例的实行资本金制度，规定总投资中必须要有一定比例的资本金，并提出了各行业项目资本金，并提出了各行业项目资本金的最低比例资本金的最低比例要求。要求。股本结构分析股本结构分析 根据项目特点及主要股东方参股意愿，合理确定参股根据项目特点及主要股东方参股意愿，合理确定参股各方的出资比例。各方的出资比例。债务结构分析债务结构分析 项目债权各方为项目提供的债务资金的比例。项目债权各方为项目提供的债务资金的比例。

44、例：某项目总投资例：某项目总投资100，有三种不同的融资结构：，有三种不同的融资结构：A.总投资全部为自有资本；总投资全部为自有资本；B.其中债务资金其中债务资金50，自有资本，自有资本50；C.其中债务资金其中债务资金75，自有资本，自有资本25。若。若贷款利率为贷款利率为8%，当全部投资收益率分别，当全部投资收益率分别为为5%，8%，12%时，不同的融资结构对自有时，不同的融资结构对自有资本收益率的作用如表：资本收益率的作用如表：全部投资收益率全部投资收益率5%8%12%自有资本收益率自有资本收益率债务比债务比05%8%12%债务比债务比0.52%8%16%债务比债务比0.754%8%24

45、%最佳的融资结构标志：最佳的融资结构标志：v综合融资成本最低综合融资成本最低v投资者的财富最大化投资者的财富最大化（3）融资成本）融资成本v融资成本是指项目为融资成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费筹集和使用资金而支付的费用用，包括，包括资金筹集费资金筹集费和和资金占用费资金占用费两部分。两部分。v资金筹集费是指资金筹集过程中支付的一次性费资金筹集费是指资金筹集过程中支付的一次性费用；资金占用费是指占用资金支付的费用。用；资金占用费是指占用资金支付的费用。v项目融资成本一般采用项目融资成本一般采用资金成本率资金成本率相对数来表示，相对数来表示，它是企业资金占用费与筹集资金的净额之比率，它是企

46、业资金占用费与筹集资金的净额之比率，即：即：资金成本率资金成本率=资金占用费资金占用费/（筹集资金总额（筹集资金总额-资金筹资金筹集费用）集费用）v不同融资方式（如银行、债券、股票等）的融资不同融资方式（如银行、债券、股票等）的融资成本不同，需计算各种融资方式的成本不同，需计算各种融资方式的加权融资的综加权融资的综合资金成本合资金成本，以，以最低的最低的综合资金成本对应的方案综合资金成本对应的方案为最佳为最佳融资方案。融资方案。1）资金成本计算）资金成本计算各种融资方式资金成本计算各种融资方式资金成本计算 银行借款、债券融资、普通股融资、优先股银行借款、债券融资、普通股融资、优先股融资、保留利

47、润融资、保留利润综合资金成本计算综合资金成本计算加权平均资金成本加权平均资金成本2）影响融资成本的因素及对策）影响融资成本的因素及对策影响资金成本的因素：影响资金成本的因素：对策：对策：融资期限融资期限合理安排融资期限合理安排融资期限市场利率市场利率合理预期未来利率合理预期未来利率企业信用等级企业信用等级提高企业信誉提高企业信誉抵押担保能力抵押担保能力善于利用负债经营善于利用负债经营融资工作效率融资工作效率提高投资效率提高投资效率通货膨胀率通货膨胀率积极利用股票增值机制积极利用股票增值机制政策因素政策因素资本结构资本结构（4）融资风险）融资风险v融资方案的实施经常受到各种风险的影响。主要有：融

48、资方案的实施经常受到各种风险的影响。主要有：v资金供应风险资金供应风险：是指融资方案发生变化，资金不落实：是指融资方案发生变化，资金不落实导致建设工期拖长，工程造价升高，影响原定投资效导致建设工期拖长，工程造价升高，影响原定投资效益目标实现的风险。益目标实现的风险。v利率风险利率风险：在负债融资的情况下，利率水平随着金融：在负债融资的情况下，利率水平随着金融市场情况而变动。如果融资方案采用浮动利率，则应市场情况而变动。如果融资方案采用浮动利率，则应考虑贷款利率变动的可能性及其对项目造成的损失。考虑贷款利率变动的可能性及其对项目造成的损失。v汇率风险汇率风险：是指国际金融市场外汇交易结算产生的风

49、：是指国际金融市场外汇交易结算产生的风险，主要是人民币对各外币币种币值的变动和各种外险，主要是人民币对各外币币种币值的变动和各种外币币种之间币值的变动。币币种之间币值的变动。v现金性融资风险现金性融资风险：是指企业在特定时点上，现金流出：是指企业在特定时点上，现金流出量超过现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的量超过现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。风险。v收支性融资风险收支性融资风险：是指企业在收支不抵情况下出现的：是指企业在收支不抵情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。不能偿还到期债务本息的风险。（5）规避融资风险）规避融资风险v对于对于现金性风险现金性风险，应注重资产占用与资，应注重资产占用与资金来源间的合理期限搭配，搞好现金流金来源间的合理期限搭配，搞好现金流量的安排。量的安排。v对于对于收支性风险收支性风险，规避手段有：，规避手段有：优化资本结构，从总体上减少收支风险优化资本结构，从总体上减少收支风险 实施债务重组，降低收支性风险实施债务重组，降低收支性风险 通过合理的利率调控，减少资本成本，减轻通过合理的利率调控，减少资本成本，减轻 利息支付的压力利息支付的压力