《估算与融资》PPT课件.ppt

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1、项目投资估算与融资项目投资估算与融资 1 项目投资估算项目投资估算 2 项目融资项目融资1 项目投资估算项目投资估算n投资估算是对项目的建设规模、技术投资估算是对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础施进度等进行研究并基本确定的基础上，上，估算项目投入总资金估算项目投入总资金（包括（包括建设建设投资投资和和流动资金流动资金）并）并测算建设期内分测算建设期内分年资金需要量年资金需要量。（1）建设投资估算方法）建设投资估算方法n项目建议书和预可行性研究阶段项目建议书和预可行性研究阶段n可行性研究阶段可行性研究阶段 项目建

2、议书和预可行性研究阶段项目建议书和预可行性研究阶段n生产能力指数法生产能力指数法 n资金周转率法资金周转率法 n比例估算法比例估算法 n系数估算法系数估算法 生产能力指数法生产能力指数法n根据根据已建成已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力以及拟建项目或生产装置的生产能力估算额和生产能力以及拟建项目或生产装置的生产能力估算项目的投资额。计算公式为：项目的投资额。计算公式为：I2=I1（C2/C1）e f式中：式中：I1、I2分别为已建类似项目或生产装置分别为已建类似项目或生产装置 和拟建项目或生产装置的投资额；和拟建项目或生产装置的投资额

3、；C1、C2分别为已建类似项目或生产装置分别为已建类似项目或生产装置 和拟建项目或生产装置的生产能力；和拟建项目或生产装置的生产能力；f不同时期、不同地点的定额、价格、费不同时期、不同地点的定额、价格、费 用变更等的综合调整系数；用变更等的综合调整系数；e生产能力指数，生产能力指数，0n1。例：建设一座年产量例：建设一座年产量50万吨的某生产装置，投资额为万吨的某生产装置，投资额为10亿亿元，现拟建一座元，现拟建一座100万吨的类似生产装置，用生产能力万吨的类似生产装置，用生产能力指数法估算拟建生产装置的投资额（，指数法估算拟建生产装置的投资额（，f=1）。）。解：解：C2=10(100/50

4、)（亿元）（亿元）资金周转率法资金周转率法n计算公式：计算公式：I=QA/tr式中：式中：I拟建项目投资额；拟建项目投资额；Q产品的年产量；产品的年产量；A产品的单价；产品的单价；tr资金周转率。资金周转率。其中：其中：tr年销售总额年销售总额/总投资总投资 (产品的年产量产品的年产量产品单价产品单价)/总投资总投资 比例估算法比例估算法n以以拟建拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程费等占设备的类项目或装置的建筑安装费和其他工程费等占设备的价值百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费用，价值百分比，求出相应的建筑

5、安装费及其他工程费用，再加上拟建项目的其他有关费用，总和即为项目或装再加上拟建项目的其他有关费用，总和即为项目或装置的投资。置的投资。n公式：公式：I=E(1+f1 P1+f2P2+f3P3)C式中：式中：I拟建工程的投资额；拟建工程的投资额；E拟建工程设备购置费的总和；拟建工程设备购置费的总和；P1，P2，P3分别为建筑工程、安装工程、其他分别为建筑工程、安装工程、其他费用占设备费用的百分比；费用占设备费用的百分比；f1，f2，f3由于时间因素引起的定额、价格费用由于时间因素引起的定额、价格费用标准等变化的综合的调整系数；标准等变化的综合的调整系数；C拟建项目的其他费用。拟建项目的其他费用。

6、系数估算法系数估算法 n又称又称因子估算法因子估算法、工艺设备投资系数法工艺设备投资系数法（或（或朗格系数法朗格系数法）。是以拟建工程的主体费用或）。是以拟建工程的主体费用或主体设备为基数乘以适当的系数，来推算拟主体设备为基数乘以适当的系数，来推算拟建项目建设投资估算。建项目建设投资估算。n其表达式为：其表达式为：ICKl 式中：式中：I拟建项目静态投资额；拟建项目静态投资额；C工艺设备费；工艺设备费；Kl朗格系数，朗格系数，Kl(1+)fc fi管线、仪表、建筑物等专业工程的投管线、仪表、建筑物等专业工程的投资系数费用系数；资系数费用系数；fc管理费、合同费、应急费等间接费在管理费、合同费、

7、应急费等间接费在内的总估算系数。内的总估算系数。可行性研究阶段可行性研究阶段 n可行性研究阶段已可行性研究阶段已比较齐全的掌握了项比较齐全的掌握了项目的基本资料，估算精度要求较高目的基本资料，估算精度要求较高，通，通常要求分别估算建筑工程费、安装工程常要求分别估算建筑工程费、安装工程费、设备工器具购置费，在此基础上估费、设备工器具购置费，在此基础上估算工程建设其他费用，进而估算出工程算工程建设其他费用，进而估算出工程费用。然后，按相应的估算方法，计算费用。然后，按相应的估算方法，计算基本预备费、涨价预备费、建设期贷款基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息，汇总形成建设投资。利息，汇总形成建设投

8、资。建筑安装工程费估算建筑安装工程费估算n建标建标206号构成号构成：建筑安装工程费：建筑安装工程费=直接直接费费+间接费间接费+利润利润+税金税金n建筑工程费：建筑工程费：可按单位工程投资、单位可按单位工程投资、单位工程实物工程量投资、概算指标估算工程实物工程量投资、概算指标估算n安装工程费：安装工程费：可按占设备原价的百分比、可按占设备原价的百分比、每吨设备的安装费、每单位安装实物工每吨设备的安装费、每单位安装实物工程量的费用估算程量的费用估算设备、工器具及生产家具购置费估算设备、工器具及生产家具购置费估算设备购置费设备购置费工器具及生产家具购置费工器具及生产家具购置费=设备购置费设备购置

9、费定额费率定额费率设备原价设备原价设备运杂费设备运杂费=设备原价设备原价设备运杂费率设备运杂费率国产设备国产设备进口设备进口设备标准：根据报价或合同价确定标准：根据报价或合同价确定非标准：按制造预算价格确定非标准：按制造预算价格确定装运港船上交货价装运港船上交货价或离岸价（或离岸价（FOB）国际运费国际运费运输保险费运输保险费银行财务费银行财务费外贸手续费外贸手续费关税关税增值税增值税消费税消费税海关监管手续费海关监管手续费车辆购置附加费车辆购置附加费运费、保险费运费、保险费在内价或到岸在内价或到岸价（价（CIF）运费和装卸费运费和装卸费包装费包装费供销部门手续费供销部门手续费采购与仓库保管费

10、采购与仓库保管费工程建设其他费用估算工程建设其他费用估算n土地使用费土地使用费n建设单位管理费建设单位管理费n勘察设计费勘察设计费n研究试验费研究试验费n建设单位临时设施费建设单位临时设施费n工程建设监理费工程建设监理费n工程保险费工程保险费n施工机构迁移费施工机构迁移费n引进技术和进口设备其他费用引进技术和进口设备其他费用n联合试运行费联合试运行费n生产职工培训费生产职工培训费n办公及生活家具购置费办公及生活家具购置费预备费估算预备费估算n基本预备费：基本预备费：指在初步设计及概算内难以预料的工程费用。指在初步设计及概算内难以预料的工程费用。基本预备费基本预备费=（建筑安装工程费（建筑安装工

11、程费+设备及工器具购置费设备及工器具购置费+工程建设其工程建设其他费用）他费用）基本预备费费率基本预备费费率n涨价预备费：涨价预备费：是指建设项目在建设期间内由于价格等变化引起工是指建设项目在建设期间内由于价格等变化引起工程造价变化的预测预留费用。程造价变化的预测预留费用。V=Kt(1+i)t-1式中：式中：V价差预备费估算额；价差预备费估算额；Kt建设期第建设期第t年的年度投资使用计划额，包括工程费用、年的年度投资使用计划额，包括工程费用、工程建设其他费和基本预备费；工程建设其他费和基本预备费；n项目建设期年份数；项目建设期年份数；i年价格变动率年价格变动率例：某建设项目，建设期为例：某建设

12、项目，建设期为3年，各年投资计划额为：第一年投资年，各年投资计划额为：第一年投资7200万元，第二年万元，第二年10800万元，第三年万元，第三年3600万元，年均投资价格万元，年均投资价格上涨率为上涨率为6%，求建设项目建设期间涨价预备费。，求建设项目建设期间涨价预备费。解：第一年涨价预备费解：第一年涨价预备费 第二年涨价预备费第二年涨价预备费=10800（2-1）第三年涨价预备费第三年涨价预备费=3600（3-1）建设期的涨价预备费为：建设期的涨价预备费为：72000.6+10800（）（）+3600（）（）=2454.54(万元万元)建设期贷款利息估算建设期贷款利息估算（1）贷款总额一次

13、性贷出且利率固定的贷款）贷款总额一次性贷出且利率固定的贷款有效利率有效利率计息期数计息期数（2）当总贷款额是分年均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借）当总贷款额是分年均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计息，上年贷款按全年计息。款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计息，上年贷款按全年计息。建设期第建设期第j年应计利息年应计利息建设期第（建设期第（j-1)年贷款额累计年贷款额累计金额与利息累计金额之和金额与利息累计金额之和建设期第建设期第j年贷款金额年贷款金额年利率年利率例：某新建项目，建设期为例：某新建项目，建设期为3年，分年均衡进行年，分年均衡进行贷款，第

14、一年贷款贷款，第一年贷款300万元，第二年万元，第二年600万元，万元，第三年第三年400万元，年利率为万元，年利率为12%，建设期内利息，建设期内利息只计息不支付，计算建设期贷款利息。只计息不支付，计算建设期贷款利息。解：第一年利息解：第一年利息=0.530012%=18（万元）（万元）第二年利息第二年利息=（300+18+0.5600）12%（万元）（万元）第三年利息第三年利息=(318+600+74.16+0.5400)12%（万元）（万元）建设期贷款利息为：建设期贷款利息为：（万元）（万元）（2）流动资金的估算）流动资金的估算 n流动资金指生产经营项目建成后，为保流动资金指生产经营项目

15、建成后，为保证项目日常生产或服务运营所必需的周证项目日常生产或服务运营所必需的周转资金。对于项目规模不大且同类项目转资金。对于项目规模不大且同类项目资料齐全的，可采用资料齐全的，可采用分项详细估算法分项详细估算法；对于大项目及设计深度浅的可采用对于大项目及设计深度浅的可采用指标指标估算法估算法。分项详细估算法分项详细估算法n基本公式为：基本公式为：流动资金流动资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 流动资产流动资产=应收及预付帐款应收及预付帐款+存货存货+现金现金 其中：存货其中：存货=外购原材料外购原材料+外购燃料外购燃料 +在产品在产品+产成品产成品 流动负债流动负债=应付帐款预收账款应

16、付帐款预收账款 例：已知某建设项目达到设计生产能力后全厂定员例：已知某建设项目达到设计生产能力后全厂定员1000人，工资和福利费按每人每年人，工资和福利费按每人每年20000元估算。每年的其他元估算。每年的其他费用为费用为1000万元万元,其中其他制造费其中其他制造费600万元，现金的周转万元，现金的周转次数为每年次数为每年10次，流动资金估算中应收帐款额为次，流动资金估算中应收帐款额为2000万万元，应付帐款估算额为元，应付帐款估算额为1500万元，存货估算额为万元，存货估算额为6000万万元，则该项目流动资金估算额为多少万元？元，则该项目流动资金估算额为多少万元？解解：（：（1）计算各项）

17、计算各项流动资金年平均占用额：流动资金年平均占用额：应收帐款：应收帐款：2000万元万元存货：存货：6000万元万元现金：（年工资及福利费现金：（年工资及福利费+年其他费用）年其他费用）/周转次数周转次数 =（10002+1000）/10=300万元万元应付帐款：应付帐款：1500万元万元（2）计算流动资金）计算流动资金流动资金流动资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债=应收帐款应收帐款+存货存货+现金现金-应付帐款应付帐款=2000+6000+300-1500=6800万元万元扩大指标估算法扩大指标估算法n是根据现有同类企业的实际资料或行业部门给是根据现有同类企业的实际资料或行业部门给定的

18、参考值货经验，得到各种流动资金率指标，定的参考值货经验，得到各种流动资金率指标，将各类资金流动率乘以相对应的费用技术来估将各类资金流动率乘以相对应的费用技术来估算流动资金。计算公式为：算流动资金。计算公式为：年流动资金额年流动资金额=年费用基数年费用基数各类流动资金率各类流动资金率其中：年费用基数可以是其中：年费用基数可以是销售收入、经营成本、销售收入、经营成本、总成本费用、固定资产投资等总成本费用、固定资产投资等n按投资估算内容和估算方法估算各项投按投资估算内容和估算方法估算各项投资并进行汇总，分别编制项目投入总资资并进行汇总，分别编制项目投入总资金估算汇总表和主要单项工程投资估算金估算汇总

19、表和主要单项工程投资估算表，并对项目投入总资金构成和各单项表，并对项目投入总资金构成和各单项工程投资比例的合理性，单位生产能力工程投资比例的合理性，单位生产能力(使用效益使用效益)投资指标的先进性进行分析。投资指标的先进性进行分析。n估算出项目投入总资金后，应根据项目估算出项目投入总资金后，应根据项目实施进度的安排，编制分年资金投入计实施进度的安排，编制分年资金投入计划表划表。（3）项目投入总资金及分年投入计划）项目投入总资金及分年投入计划序号序号费费用名称用名称投投资额资额占占项项目投入目投入总资总资金的比例（金的比例（%）估算估算说说明明合合计计其中：外其中：外汇汇1 1建建设设投投资资1

20、.11.1建建设设投投资资静静态态部分部分1.1.11.1.1建筑工程建筑工程费费1.1.21.1.2设备设备及工器具及工器具购购置置费费1.1.31.1.3安装工程安装工程费费1.1.41.1.4工程建工程建设设其他其他项项目目1.1.51.1.5基本基本预备费预备费1.21.2建建设设投投资动态资动态部分部分1.2.11.2.1涨涨价价预备费预备费1.2.21.2.2建建设设期利息期利息2 2流流动资动资金金3 3项项目投入目投入总资总资金金（1+21+2）项目投入总资金估算汇总表项目投入总资金估算汇总表序序号号工程名称工程名称建筑工程建筑工程费费设备设备及工器及工器具具购购置置费费安装工

21、程安装工程费费工程建工程建设设其其他他费费用用合合计计合合计计序号序号名称名称人民人民币币外外汇汇第一年第一年第二年第二年第一年第一年第二年第二年分年分年计计划划%1 1建建设设投投资资（不含建（不含建设设期利息）期利息）2 2建建设设期利息期利息3 3流流动资动资金金4 4项项目投入目投入总资总资金金（1+2+31+2+3）主要单项工程投资估算表主要单项工程投资估算表 分年资金投入计划表分年资金投入计划表 2 项目融资项目融资 n融资即资金筹措，是以一定渠道为某种融资即资金筹措，是以一定渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。称。n项目融资的要求：项

22、目融资的要求：1）合理确定资金需要量，力求提高筹资）合理确定资金需要量，力求提高筹资效果。效果。2）认真选择资金来源）认真选择资金来源,力求降低资金成力求降低资金成本。本。3）适时取得资金，保证资金投放需要。）适时取得资金，保证资金投放需要。4）适当维持权益资金比例，正确安排举）适当维持权益资金比例，正确安排举债经营。债经营。融资组织形式融资组织形式n既有项目法人融资既有项目法人融资：又称为公司融资。不组建又称为公司融资。不组建新的独立法人，由已有的公司出面筹集资金，新的独立法人，由已有的公司出面筹集资金，投资于新项目。投资于新项目。n新设项目法人融资新设项目法人融资：又称为项目融资。由项目又

23、称为项目融资。由项目发起人及其他投资者出资，建立新的独立承担发起人及其他投资者出资，建立新的独立承担民事责任的法人，承担项目的投融资及运营。民事责任的法人，承担项目的投融资及运营。以项目投资所形成的资产、未来的收益和权益以项目投资所形成的资产、未来的收益和权益作为建立项目信用的基础，取得债务资金。作为建立项目信用的基础，取得债务资金。融资方案分析融资方案分析n是在投资估算的基础上，研究拟建项目是在投资估算的基础上，研究拟建项目所需要所需要资金的获得渠道、融资形式、融资金的获得渠道、融资形式、融资结构、融资成本、融资风险资结构、融资成本、融资风险，比选、，比选、推荐推荐资金来源可靠、资金结构合理

24、、融资金来源可靠、资金结构合理、融资成本低、融资风险小的方案，资成本低、融资风险小的方案，作为资作为资金筹措和财务评价的依据。金筹措和财务评价的依据。（1）资金来源渠道）资金来源渠道n项目法人自有资金项目法人自有资金n政府财政性资金政府财政性资金n国内外银行等金融机构的信贷资金国内外银行等金融机构的信贷资金n国内外证券市场资金国内外证券市场资金n国内外非银行金融机构的资金国内外非银行金融机构的资金n外国政府、企业、团体、个人等的资金外国政府、企业、团体、个人等的资金n国内企业、团体、个人的资金国内企业、团体、个人的资金（3）融资形式）融资形式n资本金资本金（股东权益资金，即入股资金）（股东权益

25、资金，即入股资金）：是指项目总投资中由投资者提供的：是指项目总投资中由投资者提供的资金，对投资项目来说是非债务资金，资金，对投资项目来说是非债务资金，也是获得债务资金的基础。也是获得债务资金的基础。n债务资金债务资金：包括各种贷款、债券融资：包括各种贷款、债券融资和融资租赁。和融资租赁。（3）融资结构）融资结构 n融资结构是项目资金筹措方案中融资结构是项目资金筹措方案中各种资金来源的构成各种资金来源的构成及其比例及其比例关系。关系。n融资结构分析：融资结构分析：资本金与债务资金的比例结构分析资本金与债务资金的比例结构分析 项目资本金比例过低，债务比例过高，会给项目建设项目资本金比例过低，债务比

26、例过高，会给项目建设及运营带来潜在的财务风险。及运营带来潜在的财务风险。我国对经营性投资项目我国对经营性投资项目实行资本金制度，规定总投资中必须要有一定比例的实行资本金制度，规定总投资中必须要有一定比例的资本金，并提出了各行业项目资本金，并提出了各行业项目资本金的最低比例资本金的最低比例要求。要求。股本结构分析股本结构分析 根据项目特点及主要股东方参股意愿，合理确定参股根据项目特点及主要股东方参股意愿，合理确定参股各方的出资比例。各方的出资比例。债务结构分析债务结构分析 项目债权各方为项目提供的债务资金的比例。项目债权各方为项目提供的债务资金的比例。例：某项目总投资例：某项目总投资100，有三

27、种不同的融资结构：，有三种不同的融资结构：A.总投资全部为自由资本；总投资全部为自由资本；B.其中债务资金其中债务资金50，自有资本，自有资本50；C.其中债务资金其中债务资金75，自有资本，自有资本25。若。若贷款利率为贷款利率为8%，当全部投资收益率分别，当全部投资收益率分别为为5%，8%，12%时，不同的融资结构对自有时，不同的融资结构对自有资本收益率的作用如表：资本收益率的作用如表：全部投资收益率全部投资收益率5%8%12%自有资本收益率自有资本收益率债务比债务比05%8%12%债务比债务比0.52%8%16%债务比债务比0.754%8%24%最佳的融资结构标志：最佳的融资结构标志：n

28、综合融资成本最低综合融资成本最低n投资者的财富最大化投资者的财富最大化（4）融资成本）融资成本n融资成本是指项目为融资成本是指项目为筹集和使用资金而支付的筹集和使用资金而支付的费用费用，包括，包括资金筹集费资金筹集费和和资金占用费资金占用费两部分。两部分。n资金筹集费是指资金筹集过程中支付的一次性资金筹集费是指资金筹集过程中支付的一次性费用；资金占用费是指占用资金支付的费用。费用；资金占用费是指占用资金支付的费用。n项目融资成本一般采用项目融资成本一般采用资金成本率资金成本率相对数来表相对数来表示，它是企业资金占用费与筹集资金的净额之示，它是企业资金占用费与筹集资金的净额之比率，即：比率，即：

29、资金成本率资金成本率=资金占用费资金占用费/（筹集资金总额（筹集资金总额-资金资金筹集费用）筹集费用）n不同融资方式（如银行、债券、股票等）的融不同融资方式（如银行、债券、股票等）的融资成本不同，需计算各种融资方式的资成本不同，需计算各种融资方式的加权融资加权融资的综合资金成本的综合资金成本，以，以最低的最低的综合资金成本对应综合资金成本对应的方案的方案为最佳为最佳融资方案。融资方案。（5）融资风险）融资风险n融资方案的实施经常受到各种风险的影响。主要有：融资方案的实施经常受到各种风险的影响。主要有：n资金供应风险资金供应风险：是指融资方案发生变化，资金不落实：是指融资方案发生变化，资金不落实

30、导致建设工期拖长，工程造价升高，影响原定投资效导致建设工期拖长，工程造价升高，影响原定投资效益目标实现的风险。益目标实现的风险。n利率风险利率风险：在负债融资的情况下，利率水平随着金融：在负债融资的情况下，利率水平随着金融市场情况而变动。如果融资方案采用浮动利率，则应市场情况而变动。如果融资方案采用浮动利率，则应考虑贷款利率变动的可能性及其对项目造成的损失。考虑贷款利率变动的可能性及其对项目造成的损失。n汇率风险汇率风险：是指国际金融市场外汇交易结算产生的风：是指国际金融市场外汇交易结算产生的风险，主要是人民币对各外币币种币值的变动和各种外险，主要是人民币对各外币币种币值的变动和各种外币币种之间币值的变动。币币种之间币值的变动。n现金性融资风险现金性融资风险：是指企业在特定时点上，现金流出：是指企业在特定时点上，现金流出量超过现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的量超过现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。风险。n收支性融资风险收支性融资风险：是指企业在收支不抵情况下出现的：是指企业在收支不抵情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。不能偿还到期债务本息的风险。