(本科)第八章--流动资产管理ppt课件.ppt

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1、第八章第八章 流动资产管理流动资产管理 （本科）第八章_流动资产管理ppt课件主要内容主要内容n8.1 现金管理现金管理n8.2 应收账款管理应收账款管理n8.3 存货控制存货控制（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.1现金管理现金管理n8.1.1企业持有现金的动机企业持有现金的动机n8.1.2现金管理的相关成本现金管理的相关成本n8.1.3现金管理的几种分析模型现金管理的几种分析模型 n8.1.4现金资源应如何管理现金资源应如何管理（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.1.1 企业持有现金的动机企业持有现金的动机n现金包括库存现金、商业银行中的支票、现金包括库存现金、商业银行中的支票

2、、账户存款和未存入银行的支票等。短期有账户存款和未存入银行的支票等。短期有价证券常被认为是现金等价物，它包括短价证券常被认为是现金等价物，它包括短期国库券、大额可转让存单和回购协议。期国库券、大额可转让存单和回购协议。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n1.为满足为满足“交易动机交易动机”而必须持有现金。而必须持有现金。与交易相关的需要来自于企业的正常性收支活动。现金的收入则来源于企业经营过程中的销售、资产的出售和新的融资活动等；现金的支出包括支付工资、偿还债务、缴纳税款和派发股利等。现金的流入（回收）和现金的流出（支付）并不是完全同步的，持有一定数额的现金来做缓冲是很有必要的，如果企业保

3、持的现金余额过小，就可能出现现金耗尽的现象。在这种情况下，企业则只好出售有价证券或是通过借贷来满足现金需要，而出售有价证券和借贷则会带来“交易成本”。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n 2.出于应付意外事件的出于应付意外事件的“预防动机预防动机”。如为了应付自然灾害、生产事故、意外发生的财务困难等原因而持有的现金。公司的现金流量受市场情况和公司的自身的经营状况影响较大，一般很难被准确的预测，因此，公司必须在正常的现金需要量基础上，追加一定数量的现金以防不测。持有一定数量的预防性现金，可以减少公司的财务风险。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n 3.出于投机获利需要的出于投机获利需要的

4、“投机动机投机动机”。如在证券市场价格剧烈波动时，进行证券投机所需要现金、为了能随时购买到偶然出现的廉价原材料或资产而准备的现金等。投机是为了获利，同时也会承担较大的风险，所以公司应当在正常的现金需要量基础上追加一定数量的投机性现金余额，不能用公司正常的交易活动所需的现金进行投机活动。投机性现金的持有量主要取决于公司对待投机的态度以及公司在市场上的投机机会大小。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.1.2现金管理的相关成本现金管理的相关成本n1.机会成本机会成本机会成本是企业持有一定数额的现金所放弃的、将这些现金用于其他投资项目上所能获得的收益。n2.管理成本管理成本 企业持有现金，会发生

5、管理费用，如现金管理人员工资、安全措施的建造费等，这些费用是现金的管理成本。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n 3.3.交易成本交易成本现金的交易成本指企业因缺乏必要的现金，不能满足业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件4.目标现金余额或是最佳现金余额。持有现金成本 持有现金总成本 机会成本n注：在一定的现金持有量范围内，管理成本是一种固定成本。当企业出售有价证券来建立现金余额时，交易成本随之上升。当因现金余额的存在而无法获得现金收益时，机会成本也随之上升。图8-1 持有现金的成本 C*最佳现金余额量现金余额量 交易成本（本科）第八章_流

6、动资产管理ppt课件 方 案项 目甲乙丙丁现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000交易成本120006750250008.1.3现金管理的几种分析模型现金管理的几种分析模型n1.成本分析模型成本分析模型 该模型是先分别计算出各种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从中选出总成本之和最低的现金持有量，即为最佳现金持有量 例8-1 某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本如表 注：机会成本率即该企业的资本收益率为12%。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件这四种方案

7、的总成本计算结果见表8-2。表8-2 现金持有总成本 单位：元 方 案项 目甲乙丙丁机会成本 30006000900012000管理成本20000200002000020000交易成本12000675025000总成本35000327503150032000将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，也就是说企业持有75000元现金时，各方面的总代价最低，对企业最合算，故75000元是该企业的最佳现金持有量。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n2.2.鲍莫尔模型鲍莫尔模型威廉鲍莫尔(William Baumol)第一次将机会成本与交易成本结合在一起，提出了现金管理的正式模型。鲍莫

8、尔模型（The Baumol Model）可以用来确定目标现金余额.假设祥泰公司在第0周的现金余额C=120万元，且每周的现金流出量比现金流入量多60万元。该公司的现金余额在第二周末将降为零，即在这两周内其平均现金余额为60万元。在第二周末，祥泰公司就必须出售有价证券或是通过借贷来补充现金了。图8-2说明了这一情况。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件 期初现金量（万元）C=120 平均现金量 期末现金量 0 1 2 3 4 时间 图8-2 祥泰公司的现金余额量C/2=60（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n 如果把C设得更高一些，比如，设为240万元，这样在企业需要出售有价证券之前，现

9、金就可以维持四周，但是企业的平均现金余额也随之从60万元提高到120万元。如果把C设为60万元，那么现金在一周内就将耗尽，而企业也必须更频繁地补充现金，虽然这样，企业的平均现金余额却从60万元降至30万元。n由于补充现金时必然发生交易成本（例如，出售有价证券时需支付的经纪费用），因此建立大量的初始现金余额将降低与现金管理有关的交易成本。然而，平均现金余额越大，机会成本（本可以通过售出有价证券得到的收益）也就越大。n为了解决这一问题，祥泰公司必须明确以下三点：F，售出证券以补充现金的固定成本T，在相关的计划周期（例如，一年）内交易的现金总需要量K，持有现金的机会成本（即有价证券的利率）n在此基础

10、上，祥泰公司就可以确定任一特定现金余额政策的总成本（假如不考虑管理成本），并随之确定最佳的现金余额政策了。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件 表8-3列示了几种不同选择的机会成本计算情况。表8-3 机会成本计算表初始现金余额平均现金余额机会成本（K=0.10）CC/2(C/2)K4 800 0002 400 000240 0002 400 0001 200 000120 0001 200 000600 00060 000600 000300 00030 000300 000150 00015 0001).机会成本。以计算的总机会成本等于现金余额乘以利率，或表示为：（本科）第八章_流动资产管

11、理ppt课件n2).交易成本。祥泰公司的交易成本可以通过计算该年起出售有价证券的次数而确定。该年的现金支出总额为60万元52周=3 120万元。如果将初始现金余额设为120万元，那么祥泰公司每两周就必须出售120万元有价证券。这样，我们可以得到交易成本为：其计算公式为：可选择方案的交易成本如表8-4所示：表8-4 交易成本计算表相关周期内的总支出额T初始现金余额C交易成本(F=1,000)(T/C)F31 200 0004 800 00065031 200 0002 400 0001 30031 200 0001 200 0002 60031 200 000600 0005 20031 200

12、 000300 00010 400（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n3).总成本。现金余额的总成本是由机会成本加上交易成本构成，如表8-5所示。表8-5 总成本计算表现金余额总成本机会成本交易成本4 800 000246 500240 0006502 400 000133 000120 0001 3001 200 00086 00060 0002 600600 00082 00030 0005 200300 000119 00015 00010 400（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n4).解决方法。我们从表8-5中可以看到，现金余额为60万元时对应的是所列出的可能总成本的最低值为

13、82 000元。但是，当现金余额分别为700万元、500万元时，或是其他可能值时，总成本又是多少呢？为了精确的确定最低总成本，祥泰公司就必须令随着现金余额上升而产生的交易成本的边际减少额等于随着余额上升的机会成本的边际增加额。目标现金余额即为互为消涨的二者的相遇点：如果我们将总成本对应于现金余额求导数，并令其等于零，就可以得到：如果F=1000万元，T=3 120万元，且K=10%,那么C=789936.71元。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n局限性。鲍莫尔模型是对现金管理的一大贡献，但这一模型也具有以下局限性：第一，该模型假设企业的支出率不变。第二，该模型假设计划期内未发生现金收入。

14、事实上，绝大多数企业在每一个工作日内都将既发生现金流入也发生现金流出。第三，未考虑安全现金库存。为了降低现金短缺或耗尽的可能性，企业极有可能拥有一个安全现金库存。但是，如果企业可以实现在几小时内售出有价证券或进行借贷，安全现金库存量就可以达到最小。鲍莫尔模型可能是最简单、最直观的确定最佳现金量的模型，但其最大的不足是假定现金量是离散的、确定的。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件3.因素分析模型因素分析模型n因素分析模型是根据上年现金实际占用额以及本年有关因素的变动情况，对不合理的现金占用进行调整，从而确定目标现金持有量的一种方法。这种方法在实际工作中具有较强的实用性，而且比较简便易行。一般

15、来说，现金持有量与公司的销售收入呈正比关系，销售收入增加，公司的现金需要量就会随之增加。因此，因素分析模型的可用以下计算公式表示：目标现金余额=（上年现金平均占用额不合理占用额）（1预计销售收入变动的%）（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n例8-2 A公司2010年的现金实际平均占用额为1 000万元，经分析其中不合理的现金占用额为50万元。2011年预计销售收入可比上年增长12%。要求采用因素分析模型确定该公司2011年的目标现金持有量。n根据因素分析模型，该公司2011年的目标现金持有量为：（本科）第八章_流动资产管理ppt课件4.现金周转模型n现金周转模型是根据现金周转期来确定最佳现

16、金持有量的方法。现金周转期是指从现金投入生产经营活动开始，经过生产经营过程，最终又转化为现金所需要的时间。在公司的全年现金需求总量一定的情况下，如果现金周转期越短，则公司的现金持有量就越小。n现金周转期可以见图8-3表示（本科）第八章_流动资产管理ppt课件现金周转期的计算公式为：现金周转期的计算公式为：现金周转期就是现金周转一次所需要的天数。根据现金周转期现金周转期就是现金周转一次所需要的天数。根据现金周转期可以计算出现金周转率，即在一年中现金周转的次数。其计算公可以计算出现金周转率，即在一年中现金周转的次数。其计算公式为：式为：(8-7)现金周转率越高，说明公司现金周转的速度越快，在全年现

17、金现金周转率越高，说明公司现金周转的速度越快，在全年现金需求总量一定的情况下，公司所需的现金持有量就越小。需求总量一定的情况下，公司所需的现金持有量就越小。在公司全年的现金需求总量确定后，可以根据现金周转期或者现在公司全年的现金需求总量确定后，可以根据现金周转期或者现金周转率来计算最佳现金持有量，其计算公式为：金周转率来计算最佳现金持有量，其计算公式为：或者：或者：（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n例8-3 A公司的材料采购和产品销售都采用赊销方式，其应收账款的周转期为60天，应付账款的周转期为50天，存货的周转期为40天。预计该公司2010年的现金需求总量为1 800万元。要求采用现金

18、周转模型确定该公司2010年的目标现金持有量。n 现金周转模型确定目标现金持有量具有简单明了的优点。但是，其应用条件要求公司的生产经营活动应当始终保持稳定，即公司保持比较稳定的生产和销售，并且信用政策也要保持长期稳定。否则，计算出的目标现金持有量就不准确。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.1.4现金资源应如何管理现金资源应如何管理n1.公司层面的现金管理（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n2.现金的日常控制1.现金收入管理可以运用以下策略n加速现金收款n采用集中银行制度n锁箱系统 n其他程序 o2.现金支出管理可以运用以下策略 n使用现金浮游量 n推迟应付账款的支付 n推行电子商务

19、（本科）第八章_流动资产管理ppt课件主要内容主要内容n8.1 现金管理现金管理n8.2 应收账款管理应收账款管理n8.3 存货控制存货控制（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.2应收账款管理应收账款管理n8.2.1企业应收账款的形成原因企业应收账款的形成原因n8.2.2应收账款的相关成本应收账款的相关成本n8.2.3公司高层应如何制定应收账款信用政公司高层应如何制定应收账款信用政策策n8.2.4张弛有度地进行应收账款日常管理张弛有度地进行应收账款日常管理（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.2.1企业应收账款的形成原因企业应收账款的形成原因n1)结算原因结算原因由于公司之间的距离和结

20、算过程，导致商品交易在销货和收款时间上不一致，从而形成应收账款。而这种原因发生的应收账款不是由于购销双方根据信用协议规定而产生的，从本质上讲，这是真正的应收账款，它由结算过程的时间差引起，不应称为商业信用。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n2)商业竞争商业竞争商业竞争是促使公司大量形成的主要原因。正是竞争迫使公司以各种手段来扩大销售，包括产品质量、价格、服务、广告和赊销等。对于差异性不是很大的产品，采用赊销的销售额可能大于现销的销售额。对买方来说，获得的商业信用相当于获得了一笔短期贷款，而且手续简单；对卖方来说，给予商业信用相当于进行了一项投资，收益率可能高于其他短期投资方式。P1 （本

21、科）第八章_流动资产管理ppt课件n3)减少存货减少存货赊销促进了产品销售，自然就减少了公司库存产品的数量，加快了公司存货的周转速度。而且，公司的应收账款所发生的管理费用相对于存货要低。因此，公司通过赊销的方式，将产品销售出去，资产由存货形态转化为应收账款形态，节约了公司的费用支出。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n4)传递有用信息传递有用信息公司愿意将货物赊销给买方，就相当于是一份质量保证书，向外界传递关于产品质量的正面信号。一般而言，产品质量合格，买方就会按期付款；产品质量不合要求，买方就可以拒绝付款并退货。与附送产品质量书来对产品作担保相比较，省却了发现质量问题却又退款的麻烦。（本

22、科）第八章_流动资产管理ppt课件8.2.2 应收账款的相关成本应收账款的相关成本n1）机会成本）机会成本应收账款的机会成本，是指公司的资金因占用在应收账款上而丧失的其他投资收益，如投资于有价证券的利息收益等。机会成本的大小与公司应收账款占用资金的数量密切相关，占用的资金数量越大，机会成本就越高。这种机会成本一般按照有价证券的利息率来计算。其计算公式为：公式中，应收账款平均资金占用额也就是应收账款的投资额，应收账款周转率是一定时期应收账款的周转次数，应收账款的年周转次数等于360天除以应收账款的平均收账期（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n2）管理成本）管理成本应收账款的管理成本，是指公司

23、对应收账款进行管理所发生的费用支出。主要包括：n对客户的资信调查费用n收集各种信息的费用；n应收账款账簿记录费用n催收账款发生的费用n其他用于应收账款的管理费用。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n3）坏账成本）坏账成本应收账款的坏账成本，是指由于应收账款无法收回而给公司造成的经济损失。商业信用难免会产生坏账损失。这种成本的大小一般与公司的信用政策有关，并且与应收账款的数量成正比。一般来说，严格的信用政策产生坏账的概率比较小，过于宽松的信用政策比较容易产生坏账。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n4）短缺成本）短缺成本这是指公司没有向一些信用好的客户提供信用，从而使这些客户转向其他公司

24、而引起的销售收入的下降。这种潜在的销售收入下降，其实也是一种成本。因此，公司应收账款的管理目标就是通过合理的信用政策，在增加收益和发生成本之间进行权衡。当收益大于成本时，才实施赊销。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.2.3公司高层应如何制定应收账款公司高层应如何制定应收账款信用政策信用政策n应收账款信用政策，是公司在采用赊销方式时，应收账款信用政策，是公司在采用赊销方式时，根据客户的资信情况，对应收账款进行规划和控根据客户的资信情况，对应收账款进行规划和控制所确定的基本原则和规范，主要依托信用标准、制所确定的基本原则和规范，主要依托信用标准、信用条件、现金折扣和收账政策等四部分内容，信

25、用条件、现金折扣和收账政策等四部分内容，其中最重要的是信用标准的确定。其中最重要的是信用标准的确定。n 应收账款信用政策的制定应收账款信用政策的制定1.信用标准信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。包括：信用分析：信息分析的信息来源有：财务报表、银行证明、企业间证明、信用评级和信用报告。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n信用标准的制定。通过收集、整理客户的信用资料，在对客户信用状况进行定性分析的基础上，还有必要对客户的信用风险进行定量分析。具体可以采用多项判断法，其具体步骤有：第一，设立信用标准。首先查阅客户以前若干年的信用资料，找出具有代表性、能说明偿债能力和财务状况的比率

26、，作为评判信用风险的指标，然后根据最近几年内“信用好”和“信用差”两个客户相同比率的平均值，作为评价该客户的信用标准。第二，计算客户的风险系数。利用各客户的财务报表，计算这些指标，并与标准值进行比较。其方法是：若某客户的某项指标等于或低于最坏信用标准，则客户的风险系数增加10%；若某项指标介于好的信用标准与差的信用标准之间，则客户的风险系数增加5%；若某客户的某项指标等于或高于好的信用标准，则客户的风险系数为0，即无信用风险。各项指标比较后，即可累计客户的风险系数。第三，风险排序。企业按上述方法分别计算出各客户的累计风险系数，即可按风险系数的大小进行排序：系数小的排在前面，系数大的排在后面，由

27、此便可根据风险程度由小到大选择客户。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件 2.信用期间信用期间o信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。n 3.现金折扣政策现金折扣政策现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售额。n4.收账政策收账政策企业对不同过期账款的收款方式，包括准备为此付出的代价，就是它的收账政策（本科）第八章_流动资产管理ppt课件应收账款信用政策的应用与举例应收账款信用政策的应用与

28、举例n、提供不提供赊销、提供不提供赊销这是应收账款决策的首要问题.如果客户不符合公司信用标准，那么客户就必须在较为苛刻的条件下向公司购货，或只能享受较低的信用优惠。信用标准通常用预计的坏账损失率来衡量。公司在设定某位客户的信用标准时，一般通过“5C”系统来实施。所谓“5C”系统是指评估客户信用品质的五个方面，即品质（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、抵押品(Collateral)和条件(Condition)。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n、提供何种信用条件的赊销、提供何种信用条件的赊销 客户支付赊销款项的具体条件，主要包括信用期限、折扣期限和现金

29、折扣。如果信用条件的表示方法是：“1/10，n/30”，该信用条件是：30天为信用期限，10天为折扣期限，1%为现金折扣。赊销期限应为多长。信用期限是指公司提供给客户从购买货物到支付货款的限定时间。n例8-4 A某公司销售甲产品，原来信用期为30天，按发票金额收款，现拟将信用期放宽到60天，也按发票金额收款，不给现金折扣，该公司投资的最低收益率为10%，其他有关资料见表8-6。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件要做出是否要放宽信用的决定，必须计算放宽信用后的收益与成本相比是否值得。计算放宽信用后收益的增加额：表8-6 信用期决策 单位：元 信用期项目30天60天销售量/kg50 00060

30、 000销售收入（单价10元/kg）500 000600 000销售成本350 000400 000变动成本（5元/kg）250 000300 000固定成本100 000100 000营业利润150 000200 000预计收账费用7 00015 000预计坏账损失5 00013 000计算放宽信用后机会成本的增加额：（本科）第八章_流动资产管理ppt课件占用在应收账款上资金的应计利息应收账款占用资金资金成本应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率n由于收益的增加大于成本的增加，所以应采用60天的信用期（本科）第八章_流动资产管理ppt课件为回笼资

31、金对客户应采取哪些折扣优惠。公司为了尽快收回货款，加速资金周转，减少应收账款成本，可以在信用期限内规定一个优惠期限，如果客户在优惠期限内支付货款，可以享受一定比率的折扣，这种折扣就是现金折扣，优惠期限就是折扣期限。例1：某公司的销售利润率为20%，同期有价证券的利息率为年利率12%。假定在信用标准一定的情况下，现有两种信用条件可供选择，两种信用条件的有关资料如表8-7所示。表8-7 两种信用条件下的收入成本项目信用条件A信用条件B信用条件40天内付清，无现金折扣“1/10，n/30”销售收入400000元500000元平均收账期60天30天需要支付现金折扣的收入占总销售收入的比例050%应收账

32、款的管理成本3000元2000元（本科）第八章_流动资产管理ppt课件表8-8 两种信用条件下的利润 单位：元 信用条件A信用条件B销售利润400 00020%=80 000500 00020%=100 000应收账款机会成本400 00012%60/360=8000500 00012%30/360=5000现金折扣成本0500 00050%1%=2 500应收账款管理成本3 0002 000应收账款成本总额11 0009 500不同信用条件的利润额69 00090 500根据表8-7的资料，分别计算两种信用条件的销售利润和有关应收账款的成本，见表8-8。从表8-8可知，采用信用条件B，可实现

33、利润90 500元，而采用信用条件A只实现利润69 000元，因此，选择信用条件B更加有利。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n例2：某公司目前的赊销收入为2400万元，变动成本率为50%，资金成本率为10%，目前的信用条件为n/30，坏账损失率为10%。该公司为增强竞争能力，又提出了A、B两个较为宽松的信用条件方案：A方案将信用条件改为1/10，n/60，预计赊销收入将增加到2800万元，估计赊销收入的40%会享受现金折扣，坏账损失率将下降到8%；B方案将信用条件改为2/10，n/60，预计赊销收入将增加到3000万元，估计赊销收入的80%会享受现金折扣，坏账损失率将下降到7%。通过计算

34、说明变更信用条件是否可行？n分析步骤如下：n先计算应收账款的机会成本：原方案:10%50%30 2400/360=10（万元）A方案:10%50%（40%10+60%60）2800/360=15.56（万元）B方案:10%50%（80%10+20%60）3000/360=8.33（万元）再计算各方案的净收益：原方案净收益=2400(1-50%)-10-240=950（万元）A方案净收益=2800(1-50%)-2800(1%40%)-15.56-224=1149.24（万元）B方案净收益=3000(1-50%)-3000(2%80%)-8,33-210=1233.67（万元）因此，应选择B信用

35、条件方案。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件、如何合理地制定收账政策n在确定收账政策时，必须比较增加的收账成本与减少的应收账款成本的大小。一般来说，收账成本支出越多，坏账损失就越少，但二者并不是呈线性关系。图8-5可以说明收账费用与坏账损失之间的关系，开始时收款支出降低的坏账损失很有限，随着收账费用的增加，坏账损失将显著减少，直到某一点后它所能够减少的坏账损失越来越少。图8-5 收账成本与应收账款坏账损失关系坏账损失收账成本 饱和点（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.2.4张弛有度地进行应收账款日常张弛有度地进行应收账款日常管理管理n1如何加强应收账款投资的控制如何加强应收账款投资的

36、控制信用调查，是指收集和整理反映客户信用状况有关资料的工作。o评估方法主要有两种：定性判断法和定量评分法，前者以“5C”为代表 定量评分法是对一系列财务变量进行加权平均，得出顾客综合信用分数，并进行信用评估的一种方法。假设有四个财务变量：X1、X2、X3、X4分别代表净营运资本/销售额的比率、资产负债率、资产/销售额的比例、销售利润率。Wi代表四个变量的权重。X1、X3、X4的正系数（权重）越高，则分数越高，X2的负系数（权重）表明资产负债率越高，分数越低，其综合分评价模型为：、对什么样的客户提供赊销信用调查和信用评估（本科）第八章_流动资产管理ppt课件、提供多少赊销应收账款投资额的确定应收

37、账款的投资额主要取决于两个因素：公司的赊销数额、应收账款的平均收账期。应收账款投资额可以用如下公式计算：应收账款投资额=每日平均赊销数额应收账款平均收账期 应收账款投资额就是前面已经介绍的应收账款平均资金占用额（本科）第八章_流动资产管理ppt课件2如何加强应收账款的监控如何加强应收账款的监控n对应收账款进行监控的方法有账龄分析法和ABC分析法。、账龄分析法应收账款账龄（天）客户数量（户）金额（万元）占应收账款总额的比例信用期内85135045%超过信用期1305075025%超过信用期31452636012%超过信用期46602130010%超过信用期60365121505%超过1年3903

38、%合计1973 000100%表8-9 A公司账龄分析表（2010年12月31日）（本科）第八章_流动资产管理ppt课件、ABC分析法nABC分析法又称重点管理法。它将公司的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，再按照欠款时间的长短进行排序，分别采用不同的收账政策。这种方法既能保证重点，加快货款的回收，又能使收账费用与预期收益相联系。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件主要内容主要内容n8.1 现金管理现金管理n8.2 应收账款管理应收账款管理n8.3 存货控制存货控制（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.3 存货控制存货控制n8.3.1企业持有存货的原因n8.3.2存货成本的构成n8

39、.3.3存货最佳经济批量的确定存货最佳经济批量的确定n8.3.4 存货管理存货管理（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.3.1企业持有存货的原因n、保证生产正常进行必要的原材料、在产品、半成品是公司正常生产的前提和保障。n、满足市场销售需求在现实经济生活中，经常会出现这种情况，某种商品热销，供不应求，但是由于公司没有一定数量的商品储备，因而影响了销售。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n、保险储备的需要市场经济存在许多的不确定性，如原材料供应紧张或持续上涨、通货膨胀等，这些不确定性因素，增加了公司的经营风险。为了防止意外，公司应当在存货储备上留有余地，建立一定数量的保险储备，以备不时之

40、需。n、降低成本的需要一般来说，货物的批量购买可以获得不同程度的优惠。为了降低采购成本，获得采购的批量折扣优惠，公司往往会一次或分次进行大批量采购，以致备有一定量的存货。n（5）另外，为了满足季节性需要，公司也会储存一定量的存货。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.3.2存货成本的构成n、订货成本 订货成本，是公司为组织订购存货而发生各种费用支出，如为订货而发生的差旅费、邮资、通讯费、专设采购机构的经费等。订货成本分为变动性订货成本和固定如专设采购机构的经费支出等。如果存货年需要量为D，每 次进货批量为Q，每次订货成本为K，订货的固定成本为F1，那么，性订货成本（本科）第八章_流动资产管

41、理ppt课件n、购置成本购置成本是存货成本的主要组成部分，它是指存货本身的买价和运杂费等。购置成本一般与采购数量成正比变化，它等于采购数量与单位采购成本的乘积。在存货的市价稳定的情况下，如果一定时期的存货总需求量固定，则存货的总采购成本也是固定的，与采购批数及每批的采购量无关。假设存货采购单价为P，则存货购置成本为：（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n、储存成本储存成本是公司为储存存货而发生的各种费用支出，包括仓储费、保管费、搬运费、保险费、存货占用资金支付的利息费、存货残损和变质损失等。存货的储存成本也分为变动性储存成本和固定性储存成本。变动性储存成本与储存存货的数量成正比，如存货占用资

42、金的利息费、存货的保险费、存货残损和变质损失等；固定性储存成本与存货的储存数量无关，如仓库折旧费、仓库保管人员的固定月工资等。假设单位存货的年储存成本为C，固定储存成本为F2，由于年平均存货数量为Q/2，所以，（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n、缺货成本、缺货成本缺货成本是由于存货储备不足而给公司造成的损失，如由于原材料储备不足造成的停工损失、由于商品储备不足造成销售中断的损失等。假设S代表缺货成本，T代表持有存货的总成本，则：（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.3.3存货最佳经济批量的确定存货最佳经济批量的确定n存货规划与决策要解决总存货资金占用额（是什么）、每次订货量（订多少）

43、、订货时间（什么时候订）等问题。n1经济批量的基本模型经济批量的基本模型n经济批量，是使公司存货的总成本最低的每批订货数量，也称最佳订货量。经济订货批量基本模型需要建立一些假设，这些假设包括：（1）公司能够随时补充存货；（2）每批存货均能集中到达；（3）没有缺货现象；（4）全年需求量稳定，且能预测；（5）存货单价不变且无折扣；（6）公司现金充足，不会因为现金短缺而影响进货；（7）市场货源充足。n就像前面所讨论的那样，存货有四种成本，存货的总成本为：（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n当F1，F2，K，D，P，C为常量时，T的大小取决于Q。为求T的最小值，对（8-18）式进行求导，可得出下列

44、结果（最优订货批量）：求得经济订购批量为：经济订购批次为：存货总成本为：（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n例8-7 A公司外购的某种材料年耗用为100吨，预计每次订购费用为15元，单位储存成本为2元。则n经济批量：每年最佳订购次数：存货总成本 如果每次订货的单价为1500元/吨，那么经济订货量占用资金为：（本科）第八章_流动资产管理ppt课件2基本模型的扩展基本模型的扩展n、有数量折扣的经济订购批量例8-8 某公司全年需要甲零件80 000件，采购价格为每件50元，每次订货成本为400元，每件年储存成本为4元。供应商规定，如果一次订货达5 000件，可以得到1%的价格折扣。要求确定该公司

45、采购甲零件的经济订购批量。经济订购批量Q为：存货总成本T为：其次，计算有价格折扣情况下的存货总成本S为：所以，每次订购5 000件时，存货的总成本最低。因此，经济订购批量是5 000件。首先，计算无价格折扣情况下的经济订购批量和存货总成本。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n、提前订货（本科）第八章_流动资产管理ppt课件、存货陆续供应和使用例8-9 A公司全年耗用甲自制零部件10 800件（D），每天耗用30件（d），该零部件的生产能力为100件（g），每件生产成本为3元（p），每次生产准备成本为20元（K），单位储存成本为2元（C），问每次投产多少件时效益最好？n假设投产数为Q，由于每

46、日生产量为g，所以该批零部件生产完毕需要Q/g，零部件每日耗用量为d，则生产期耗用量为 于是公司零部件最高库存量为平均库存量为与批量有关的总成本基本模型可以修正为：对Q求导，并令其等于零，以求最佳Q值，得出 将上例中的数据代入式中，得出（本科）第八章_流动资产管理ppt课件8.3.4存货管理存货管理n1存货的综合管理存货的综合管理 、更聪明地采购。如何更聪明地采购，高效企业能够从每一个供应商那里拿到最低的价格、最优惠的条款。、存货综合管理方法的运用。综合管理主要包括绩效衡量、针对性训练、信息畅通及专家系统应用等方法。（本科）第八章_流动资产管理ppt课件n2存货的日常管理存货的日常管理、存货归口分级管理、ABC分类管理、适时存货制（JIT）（本科）第八章_流动资产管理ppt课件