20.2投资.pptx

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1、投资2投资是购置物质资本的活动。投资是总需求的组成部分，但是投资与消费不同，投资可以转化为未来的供给。投资可分为两大类：一是固定投资，又可细分为企业固定投资和住房投资，二是存货投资。一、企业固定投资企业固定投资，又称企业固定资产投资，是企业购买用于生产的机器设备和建筑物的活动。企业在生产和服务中使用的机器设备和建筑物构成企业固定投资的存量，或称为资本存量。资本存量在一定时期内的变动，即企业在一定时期内追加的资本存量就是企业固定投资。31.最优资本存量的决定 首先考虑典型的生产企业。生产企业使用资本和劳动力生产产品和劳务，使得利润最大化。投资作为对资本租用量进行选择的问题。在以资本存量为横轴，资

2、本租赁价格和边际收益为纵轴的坐标系中，资本边际收益曲线向右下方倾斜，即随着企业对资本使用量的增加，资本的边际收益递减。资本的边际收益和租赁价格的交点决定了企业的最优资本存量K04最优资本存量的决定5在企业租赁资本的情况下，投资的边际成本就是租赁价格。企业按租金率R租赁资本并以价格P出售其产品，因此企业每单位资本的实际租赁价格可以表示为R/P，如图所示：资本租赁价格的决定67接下来分析租赁企业。租赁资本需承担三种成本：一是利息成本；二是价格波动成本；三是资本折旧成本。租赁企业出租一单位资本的成本可以表示为：单位资本的成本=PK(i-e+),也可写作：单位资本的成本=PK（r+)2.最优资本存量的

3、动态调整最优资本存量即资本的租赁价格等于资本的边际收益的资本存量。企业实际资本存量通常与最优资本存量不符。下面介绍一种资本存量的动态调整模型可变加速模型。现期结束时的资本存量：K=K-1+(K*-K-1)，0 1要将资本存量从K-1增加到K的水平，企业必须实现净投资 I=K-K-1=(K*-K-1)逐期投资累计完成的缺口份额X(t)可以计算如下：第1期：X(1)=第2期：X(2)=+(1-)第3期：X(3)=+(1-)+(1-)(1-).第t期：X(t)=+(1-)+(1-)2+.+(1-)t-1=1-(1-)t资本存量的调整二、住房投资图（a）表示住房的相对价格PH/P是如何由现有住房存量的

4、供给与需求决定的。图（b）表示住房的相对价格PH/P如何决定新住房的供给。住房需求曲线的位置取决于三个因素：人们的财富；拥有住房的真实净收益；其它资产的真实净收益住房市场存货投资是企业存货的变动，存货是企业持有的作为储蓄的产品，包括原材料、在生产过程中的产品，以及产成品。企业持有存货的原因是多方面的，主要包括：1.保证生产的平稳化2.避免脱销3.提高经营效率4.储备在产品存货投资的周期变动可以用加速模型来说明。假设企业存货量与产出水平成比例：N=aY，由于存货投资I是存货量的变动N，于是有：I=N=aY加速模型表明，当产出增加时，企业想持有更多的存货量，因此存货投资很高；但是当产出减少时，企业想持有的存货减少，存货投资为负。三、存货投资