第八章 证券投资基金法律制度.ppt

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1、 第八章第八章 证券投资基金法律制度证券投资基金法律制度【本章学习要点】证券投资基金的概念与分类。证券投资基金各当事人及其法律关系。基金份额的募集与交易规则。基金合同与基金托管协议的主要内容。证券投资基金的运作与法律监管。1/30/20231/30/20231 1新金融法务新金融法务第一节 证券投资基金概述一、证券投资基金的概念、证券投资基金的概念 证券投资基金，是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。它具有集合理财、专业管理、组合投资、分散风险的优

2、势和特点，是众多投资者进入证券市场、分享经济增长的很好的投资方式。1/30/20231/30/20232 2新金融法务新金融法务二、证券投资基金的种类二、证券投资基金的种类uu（一）根据组织形态的不同划分为契约型投契约型投资基金与公司型投资基金资基金与公司型投资基金uu（二）根据基金是否可以增加或赎回划分为开放式基金与封闭式基金开放式基金与封闭式基金uu（三）根据投资对象的不同，国内外的投资基金大致可分为股票基金，债券基金，货币股票基金，债券基金，货币市场基金，期货基金，期权基金，指数基金，市场基金，期货基金，期权基金，指数基金，认股权证基金认股权证基金等uu（四）根据资本来源和运用地域的不同

3、划分为国际基金，海外基金（离岸基金），国内国际基金，海外基金（离岸基金），国内基金，国家基金，区域基金基金，国家基金，区域基金等1/30/20231/30/20233 3新金融法务新金融法务uu（五）对冲基金对冲基金（Hegde Fund）是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。uu（六）ETF（交易型开放式指数基金）与LOF（上市型开放式基金）uu（七）中外合营基金中外合营基金（Sino-foreign joint venture）1/30/20231/30/20234 4新金融法务新金融法务三、证券投资基金的风

4、险三、证券投资基金的风险uu股票交易是个人和个人进行交易，而基金则是个人和基金募集者进行交易。股票型基金之所以比股票风险小，是因为有一个专业团队用这些募集来的基金在操作股票，比起那些什么都不懂头一闷冲进去自己操作股票的单个人新股民来讲风险当然要小。uu2006年以来国内基金市场给投资者带来的高额回报，使一些投资者忽视了基金背后的投资风险。但从成熟市场的历史运作看，基金的投资年收益率是相对比较稳定的，在正常情况下，偏股型基金的投资年收益率大约在10%-20%左右。1/30/20231/30/20235 5新金融法务新金融法务第二节第二节 基金当事人、基金份额及其运作基金当事人、基金份额及其运作一

5、、基金当事人一、基金当事人（一）基金管理人（一）基金管理人uu 基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。uu我国证券法明文规定禁止包括基金在内的证券从业人员买卖股票。uu按照证监会规定，基金经理及其家属的身份证号码等资料要上报，以避免基金经理开“老鼠仓”的可能。2007年初，中国证监会基金部发文，其中很多是强化对基金经理建“老鼠仓”的监管。1/30/20231/30/20236 6新金融法务新金融法务 案例案例案例案例8-1 8-1 基金经理唐某基金经理唐某基金经理唐某基金经理唐某“老鼠仓老鼠仓老鼠仓老鼠仓”案案案案uu20072007年年5 5月月1515日，上投摩根基金管理公司旗下的成长先

6、锋基金日，上投摩根基金管理公司旗下的成长先锋基金经理唐某开经理唐某开“老鼠仓老鼠仓”被监管机构立案查实。唐某自担任基金被监管机构立案查实。唐某自担任基金经理助理起，便以其父亲和第三人账户，先于基金建仓前买入经理助理起，便以其父亲和第三人账户，先于基金建仓前买入新疆众和（新疆众和（600888600888）的股票。其父亲的账户买入近）的股票。其父亲的账户买入近6 6万股，获万股，获利近利近2929万元，另一账户买入万元，另一账户买入2020多万股，获利多万股，获利120120多万元，总共多万元，总共获利逾获利逾150150万元。上投摩根基金管理公司回应，唐某涉嫌利用万元。上投摩根基金管理公司回应

7、，唐某涉嫌利用掌握的信息进行违规投资活动，也未按照该公司制度如实申报掌握的信息进行违规投资活动，也未按照该公司制度如实申报个人及家属的投资行为，欺骗公司，予以辞退。唐某出生于个人及家属的投资行为，欺骗公司，予以辞退。唐某出生于19741974年，南京建筑工程学院工学学士，上海交通大学工学硕士。年，南京建筑工程学院工学学士，上海交通大学工学硕士。19991999年进入东方证券从事信息系统开发与维护工作；年进入东方证券从事信息系统开发与维护工作；20002000年年入申银万国证券研究所任行业分析师，入申银万国证券研究所任行业分析师，20042004年荣获年荣获新财富新财富最佳分析师并进入上投摩根基

8、金管理有限公司。最佳分析师并进入上投摩根基金管理有限公司。20052005年任该公年任该公司研究副总监，在当年发行阿尔法股票基金时，任该基金经理司研究副总监，在当年发行阿尔法股票基金时，任该基金经理助理。助理。20062006年年9 9月月2121日成立的由其管理的成长先锋基金在上投日成立的由其管理的成长先锋基金在上投旗下所有基金中被定位为最激进的一只。首发规模旗下所有基金中被定位为最激进的一只。首发规模54.854.8亿份，亿份，到到20062006年底规模已增加到年底规模已增加到82.7582.75亿份，其中个人投资者持有亿份，其中个人投资者持有80.9480.94亿份，占亿份，占97.8

9、2%97.82%。20062006年底共持有年底共持有8383只股票，包括只股票，包括著名的大牛股沪东重机（中国船舶）、五粮液、泸州老窖等。著名的大牛股沪东重机（中国船舶）、五粮液、泸州老窖等。1/30/20231/30/20237 7新金融法务新金融法务证监会开出证监会开出“老鼠仓老鼠仓”处罚第一单处罚第一单 uu中国证监会中国证监会20082008年年4 4月日公布对基金管理公司从业人员唐建、王月日公布对基金管理公司从业人员唐建、王黎敏黎敏(南方基金公司南方基金公司 )“老鼠仓老鼠仓”案处理决定。证监会取消了唐建、案处理决定。证监会取消了唐建、王黎敏的基金从业资格，没收其违法所得并各处罚款

10、万元，还对王黎敏的基金从业资格，没收其违法所得并各处罚款万元，还对唐建实施终身市场禁入，对王黎敏实施年市场禁入。由于刑法尚未唐建实施终身市场禁入，对王黎敏实施年市场禁入。由于刑法尚未有针对相关行为的规定，两名当事人可能不会面临刑事责任追究。有针对相关行为的规定，两名当事人可能不会面临刑事责任追究。uu证监会有关负责人说，这两起案件中，当事人从事与基金份额持有人证监会有关负责人说，这两起案件中，当事人从事与基金份额持有人利益相冲突的活动，严重违背了基金从业人员对受托管理的基金财产利益相冲突的活动，严重违背了基金从业人员对受托管理的基金财产应负的忠实义务，扰乱了证券市场正常交易秩序。应负的忠实义务

11、，扰乱了证券市场正常交易秩序。1/30/20231/30/20238 8新金融法务新金融法务（二）基金托管人（二）基金托管人uu 基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。uu 基金托管人与基金管理人不得为同一人，不得相互出资或者持有股份。uu 基金托管人职责终止的，基金份额持有人大会应当在六个月内选任新基金托管人；新基金托管人产生前，由国务院证券监督管理机构指定临时基金托管人。（三）基金份额持有人（三）基金份额持有人1/30/20231/30/20239 9新金融法务新金融法务 二、基金份额的募集与交易二、基金份额的募集与交易二、基金份额的募集与交易二、基金份额的募集与交易 （一

12、）基金份额的募集（一）基金份额的募集（一）基金份额的募集（一）基金份额的募集uu我国我国证券投资基金法证券投资基金法第第3636条规定，基金管理人依照该法条规定，基金管理人依照该法发售基金份额，募集基金，应当向国务院证券监督管理机构发售基金份额，募集基金，应当向国务院证券监督管理机构提交下列文件，并经国务院证券监督管理机构核准提交下列文件，并经国务院证券监督管理机构核准 。（二）基金份额的交易（二）基金份额的交易（二）基金份额的交易（二）基金份额的交易 1 1封闭式基金的交易封闭式基金的交易封闭式基金的交易封闭式基金的交易uu买入的封闭式基金是不能卖回给发起人的，投资者若想将手买入的封闭式基金

13、是不能卖回给发起人的，投资者若想将手中的基金出手，只能通过证券经纪商再通过证券交易所的交中的基金出手，只能通过证券经纪商再通过证券交易所的交易主机撮合转让给其他投资者；若想买入，也要通过证券交易主机撮合转让给其他投资者；若想买入，也要通过证券交易所从其他投资者手中买进。易所从其他投资者手中买进。2 2开放式基金的交易开放式基金的交易开放式基金的交易开放式基金的交易uu开放式基金一般不到证券交易所挂牌上市交易，而是通过指开放式基金一般不到证券交易所挂牌上市交易，而是通过指定的销售网点进行申购（买入）或赎回（卖出）。基金管理定的销售网点进行申购（买入）或赎回（卖出）。基金管理人应当在每个工作日办理

14、基金份额的申购、赎回业务；基金人应当在每个工作日办理基金份额的申购、赎回业务；基金合同另有约定的，按照其约定。合同另有约定的，按照其约定。1/30/20231/30/20231010新金融法务新金融法务三、基金的运作与信息披露三、基金的运作与信息披露（一）基金的运作（一）基金的运作uu基金管理人运用基金财产进行证券投资，应当采用资产组合资产组合的方式。uu基金财产应当用于下列投资：(1)上市交易的股票、债券；(2)国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。根据证券投资基金运作管理办法，我国的证券投资基金在投资比例上有着严格的限制，对于投资股票的比例，有着“双十限制”。1/30/20231/30

15、/20231111新金融法务新金融法务（二）基金的信息披露（二）基金的信息披露（二）基金的信息披露（二）基金的信息披露1 1公开披露的基金信息内容公开披露的基金信息内容公开披露的基金信息内容公开披露的基金信息内容uu公开披露的基金信息包括：公开披露的基金信息包括：(1)(1)基金招募说明书、基金基金招募说明书、基金合同、基金托管协议；合同、基金托管协议；(2)(2)基金募集情况；基金募集情况；(3)(3)基金份额基金份额上市交易公告书；上市交易公告书；(4)(4)基金资产净值、基金份额净值；基金资产净值、基金份额净值；(5)(5)基金份额申购、赎回价格；基金份额申购、赎回价格；(6)(6)基金

16、财产的资产组合基金财产的资产组合季度报告、财务会计报告及中期和年度基金报告；季度报告、财务会计报告及中期和年度基金报告；(7)(7)临时报告；临时报告；(8)(8)基金份额持有人大会决议；基金份额持有人大会决议；(9)(9)基金管理基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动；人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动；(10)(10)涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼；涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼；(11)(11)依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定应予披露的其他信息。管理机构规定应予披露

17、的其他信息。2 2公开披露的基金信息的要求公开披露的基金信息的要求公开披露的基金信息的要求公开披露的基金信息的要求1/30/20231/30/20231212新金融法务新金融法务第三节第三节 基金合同与基金托管协议基金合同与基金托管协议一、基金合同一、基金合同uu基金合同是设立证券投资基金的不可缺少的文件，其内容包括：（1）前言。（2）基金合同当事人。（3）基金的基本情况。（4）基金份额的发行。（5）基金的成立和交易安排。（6）基金的托管。（7）基金的投资目标、投资范围、投资决策、投资组合和投资限制。（8）基金发起人的权利和义务。（9）基金管理人的权利和义务。（10）基金托管人的权利和义务。（

18、11）基金份额持有人的权利和义务。（12）基金份额持有人大会召开事由、召集方式、通知、出席方式、议事内容与程序、表决、公告等1/30/20231/30/20231313新金融法务新金融法务二、基金托管协议二、基金托管协议二、基金托管协议二、基金托管协议uu基金托管协议的主要内容包括：（基金托管协议的主要内容包括：（1 1）托管协议当事人。）托管协议当事人。（2 2）托管协议的依据、目的和原则。（）托管协议的依据、目的和原则。（3 3）基金托管）基金托管人与基金管理人之间的业务监督、核查。（人与基金管理人之间的业务监督、核查。（4 4）基金资）基金资产保管。（产保管。（5 5）投资指令的发送、确

19、认及执行。（）投资指令的发送、确认及执行。（6 6）交易安排。（交易安排。（7 7）资产净值计算与会计核算。（）资产净值计算与会计核算。（8 8）基）基金收益分配。（金收益分配。（9 9）基金份额持有人名册的登记与保管。）基金份额持有人名册的登记与保管。（1010）信息披露。（）信息披露。（1111）基金有关文件档案的保存。）基金有关文件档案的保存。（1212）基金托管人的报告。（）基金托管人的报告。（1313）基金托管人与基金）基金托管人与基金管理人的更换。（管理人的更换。（1414）基金管理人的报酬和基金托管）基金管理人的报酬和基金托管人的托管费。（人的托管费。（1515）禁止发行。（）禁

20、止发行。（1616）违约责任。）违约责任。（1717）争议的处理。（）争议的处理。（1818）托管协议的效力。（）托管协议的效力。（1919）托管协议的修改和终止。（托管协议的修改和终止。（2020）杂项条款。）杂项条款。1/30/20231/30/20231414新金融法务新金融法务第四节 证券投资基金的法律监管一、监管机构二、对基金管理人、基金托管人检查与监管三、对操纵市场行为的监管四、对基金终止与清算的监管1/30/20231/30/20231515新金融法务新金融法务 本章小结本章小结uu证券投资基金的发展和壮大是证券市场成熟的标志。根据基金是否可以增加或赎回划分为开放式基金与封闭式基金，这是最常见的证券投资基金分类。2003年全国人大常委会通过了我国的证券投资基金法，对证券投资基金进行法律规范。同时，证券投资基金牵涉到合同法、代理法、信托法等知识。1/30/20231/30/20231616新金融法务新金融法务