财务管理-国家开放大学电大期末纸考卷考题目答案.docx

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1、【题库】财务管理-客观题一、单项选择题1 .企业财务管理目标的最优表达是()(17011706 1901)A.利润最大化B.每股利润最大化C.股东财富最大化D.资本利润率最大化答案：C：股东财富最大化2 .如果一笔资金的现值与将来值相等，那么()(17011807)A.折现率一定很高B.不存在通货膨胀C.折现率一定为0D.现值一定为0答案：C：折现率一定为03 .某项目的贝塔系数为1.5，无风险收益率为10%，所有项目平均市场收益率为14% ,则该项目的必要报酬率为()。(17011706 2101)A.18%B.16%C.15%D,14%答案：B： 16%4 .下列各项中不属于投资项目初始现

2、金流量概念的是()(1701)A.原有固定资产变价收入B.初始垫支的流动资产C.与投资相关的职工培训费D.营业现金净流量答案：D：营业现金净流量5 .以下不属于吸收直接投资的优点是()(17012101)A.能够提高公司对外负债的能力B.不仅可筹集现金，还能够直接取得所需的先进设备和技术C.程序相对简单D.不利于社会资本的重组答案：D：不利于社会资本的重组6.最佳资本结构是指()。(1701)A.加权平均资本成本最低、公司风险最小、企业价值最大时的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是()o (2007)A.合

3、理利用暂时闲置资金B.获取长期资金C.获取控股权D.获取收益答案：D：获取收益57 .下列各项中()会引起企业财务风险。(2007)A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现答案：A：举债经营58 .利用账龄分析，公司无法从中了解到的情况是()。(2007)A.有多少欠款尚在信用期B.有多少欠款超过了信用期C.有多少欠款会因拖欠时间太久而可能成为坏账D.公司的现金折扣政策答案：D：公司的现金折扣政策59 .某企业计划投资10万元建设一条生产线，预计投资后每年可获得净利L 5万元，直线法下年折旧率为10%,则投资回收期为()(2101)A.3年B.4年C.5年D.6年答案：B：

4、 4年60 .投资决策的首要环节是()o (2101)A.确定投资要求的最低报酬率和确定资本成本的一般水平B.估计投入项目的预期现金流量C.估计预期投资风险D.确定投资方案的收入现值与资本支出现值，通过比较，决定放弃或采纳投资方案答案：B：估计投入项目的预期现金流量62 .企业信用政策的内容不包括()(2101)A.确定信用期间B.确定信用标准C.确定现金折扣政策D.确定收账方针答案：D：确定收账方针63 .根据某公司2019年的财务资料显示，营业收入为398万元，应收账款期初余额为93.7万元，期末余额为84.7万元,该公司2019年的应收账款周转率为()次。(2101)B.4答案:C： 4

5、.4664.股东财务最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是（）。（2107）A.考虑了时间价值因素B.有利于明确企业短期利润目标导向.下列各项骷A.发行月C.长期1答案:DFC.无需考虑风险与报酬间的均衡关系D.无需考虑投入与产出的关系答案：A考虑了时间价值因素65.定额股利政策的“定额”是指（）（2107）A.公司股利支付率固定B.公司每年股利发放额固定C.公司剩余股利额固定 D.公司向股东增发的额外股利固定答案：B.公司每年股利发放额固定66.下列各项融资方式中，资本成本最低的是（）（2107）A.发行股票C.长期贷款答案:D国库券B.发行债券D.国库券二、多项选择题1.公司的融资种类有

6、（）。(1701 2001)A.商业银行借款B.发行股票C.吸收天使基金D.发行债券答案：A、商业银行借款;B、发行股票；C、吸收天使基金；D、发行债券;.常见的股利政策的类型主要有（）（1701）B.定率股利政策A.定额股利政策C.阶梯式股利政策D.剩余股利政策答案：A、定额股利政策；B、定率股利政策；C、阶梯式股利政策；D、剩余股利政策；2 .根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有（）。（17011901 2001 2101）A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.普通型融资政策答案：A、配合型融资政策；B、激进型融资政策；C、稳

7、健型融资政策；3 .对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在（）。1907 2007 2107）A.降低融资成本，加快现金周转B.提高销售能力C.改善财务报表D.规避应收账款的坏账风险答案：A、降低融资成本，加快现金周转；B、提高销售能力；C、改善财务报表；D、规避 应收账款的坏账风险；4 .常见的财务报表分析方法有（）（17011901）A.比较分析法B.比率分析法C.趋势分析法D.因素分析法答案：A、比较分析法；B、比率分析法；C、趋势分析法；D、因素分析法；5 .财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括（）几个方面。（1706 1807 1901 2001 21

8、07）A.投资活动B.融资活动C.日常财务活动D.利润分配活动答案：A、投资活动；B、融资活动；C、日常财务活动；D、利润分配活动；6 .公司融资的目的在于（）（1706）A.满足生产经营和可持续发展需要B.处理财务关系的需要C.满足资本结构调整的需要D.降低资本成本答案：A、满足生产经营和可持续发展需要；C、满足资本结构调整的需要；7 .影响企业加权平均资本成本大小的因素主要有（）（17061801）A.资本结构B.个别资本成本的高低C.融资费用的多少D.所得税税率（当存在债务融资时）答案：A、资本结构；B、个别资本成本的高低；C、融资费用的多少；D、所得税税率（当 存在债务融资时）；8 .

9、采用阶梯式股利政策的理由是（）。（1706 2107）A.向市场传递公司正常发展的信息B.做到了股利和盈余之间较好的配合C.保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分投资者答案：B、做到了股利和盈余之间较好的配合；D、使依靠股利度日的股东有比较稳定的收 入，从而吸引住这部分投资者、10 .应收账款管理的第一个环节是制定适合公司发展、满足客户需求且与公司财力相匹配的信用政策。信用政策包括（）。（17061807 2007）A.信用期间B.信用标准C.现金折扣政策D.销售规模答案：A、信用期间；B、信用标准；C、现金折扣政策；11 .企业的

10、财务关系包括（）。（18012101）A.企业同其所有者之间的财务关系A.企业同其所有者之间的财务关系B.企业同其债权人之间的财务关系C.企业同被投资单位的财务关系D.企业同其债务人的财务关系答案：A、企业同其所有者之间的财务关系；B、企业同其债权人之间的财务关系；C、企业同被投资单位的财务关系；D、企业同其债务人的财务关系；.实现企业的目标利润的单项措施有（）。（1801）B.降低变动成本A.降低固定成本C.降低销售单价D.提高销售数量答案：A、降低固定成本；B、降低变动成本；D、提高销售数量；12 .下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有（）。（1801）A.销售利润率C.净资产收

11、益率答案：A、销售利润率；C、净资产收益率;14.债务融资与权益融资的根本差异是（A.债务融资下需按期付息，到期还本C.债务融资的利息在税前列支A.销售利润率C.净资产收益率答案：A、销售利润率；C、净资产收益率;14.债务融资与权益融资的根本差异是（A.债务融资下需按期付息，到期还本C.债务融资的利息在税前列支B.资产负债率D.流动资产净利率D、流动资产净利率；）o B.债务融资下对公司无控制权D.债务融资程序较为复杂答案：A、债务融资下需按期付息，到期还本；B、债务融资下对公司无控制权；C、债务融 资的利息在税前列支；15 .利润分配的原则包括（）。（1807 2001）A.依法分配原则B

12、.资本保全原则C.利益相关者权益保护原则D.可持续发展原则答案：A、依法分配原则；B、资本保全原则；C、利益相关者权益保护原则；D、可持续发 展原则；16 .营运能力是指公司资产投入水平相对于销售产出的经营能力，体现经营性资产的周转使 用效率。营运能力分析指标主要有（）（1807）A.应收账款周转率C.营业周期B.存货周转率D.总资产周转率B.存货周转率D.总资产周转率答案：A、应收账款周转率；B、存货周转率；C、营业周期；D、总资产周转率;.企业财务管理的组织模式可以分为（）。（1907）C.多层次、多部门模式D.集团财务资源集中配置与财务公司模式答案：A、合一模式；B、分离模式；C、多层次

13、、多部门模式；D、集团财务资源集中配置与财务公司模式；18.企业进行融资需要遵循的基本原则包括（）。（1907）A.投融资匹配原则B.结构合理原则C.依法融资原则D.经济原则答案：A、投融资匹配原则；B、结构合理原则；C、依法融资原则;19.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的融资方式有（）（1907）A.银行借款B.长期债券C.优先股D.普通股答案：A、银行借款；B、长期债券;20. 一般认为，影响股利政策制定的因素有（)o (1907)A.管理者的态度B.公司未来投资机会C.股东对股利分配的态度D.相关法律规定A.合一模式B.分离模式答案：B、公司未来投资机会；C、股东对股利分配

14、的态度；D、相关法律规定;21.信用标准过高的可能结果包括（）。（2001）A.丧失很多销售机会B.降低违约风险C.扩大市场占有率D.减少坏账费用答案：A、丧失很多销售机会；B、降低违约风险；D、减少坏账费用；22.企业债权人的基本特征包括（）。（2007）A.债权人有固定收益索取权B.债权人的利息可抵税C.在破产时具有优先清偿权D.债权人对企业无控制权答案：A、债权人有固定收益索取权；B、债权人的利息可抵税；C、在破产时具有优先清偿 权；D、债权人对企业无控制权；23.应收账款周转率高说明()(2007)A.收账迅速A.收账迅速B.公司采用较为严格的信用政策C.收账费用增加D.坏账损失减少答

15、案：A、收账迅速；B、公司采用较为严格的信用政策；D、坏账损失减少;24.杜邦财务分析体系主要反映的财务比率关系有()(2007)A.净资产收益率与资产报酬率及权益乘数之间的关系B.资产报酬率与销售净利率及总资产周转率的关系C.销售净利率与净利润及销售额之间的关系D.总资产周转率与销售收入及资产总额的关系答案：A、净资产收益率与资产报酬率及权益乘数之间的关系；B、资产报酬率与销售净利 率及总资产周转率的关系；C、销售净利率与净利润及销售额之间的关系；D、总资产周转 率与销售收入及资产总额的关系；25.商业信用融资主要用于满足短期资金占用需要,主要包括()(2101)A.应付账款B.应付票据C.

16、预收货款D.应收账款答案：A、应付账款；B、应付票据；C、预收货款；26.短期偿债能力的衡量指标主要有()(2101)A.流动比率B.存货与流动比率C.速动比率D.现金比率答案：A、流动比率；C、速动比率；D、现金比率；27.由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有()(2107)A.无风险资产报酬率B.风险报酬率C.该资产的风险系数D.市场平均报酬率答案：A.无风险资产报酬率C.该资产的风险系数D.市场平均报酬率28.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是()(2107)A.复利现值系数变大C.普通年金现值系数变小A.复利现值系数变大C.普通年金现值系数变

17、小B.复利终值系数变小D.普通年金终值系数变大答案：A.复利现值系数变大B.复利终值系数变小C.普通年金现值系数变小三、判断题.在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。（）（1701）答案：正确.财务管理是以价值增值为目标，围绕公司战略对各项财务活动及财务关系进行全方位管理的行为。（）（1701）答案：正确1 .组合资产风险的大小除了与组合资产中各资产的风险大小相关外,还与组合资产中各项 资产收益变化的关系存在很大的相关性。（）（1701）答案：正确2 .在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活 动现金流出量之间的差量。（）（答案：正确3 .销售

18、百分比法是根据营业收入与资产负债表、利润表有关项目间的比例关系预测资金需 要量的方法。（）（1701）答案：正确4 .资本成本中的使用费用是指企业在融资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款 是需要支付的手续费。（）（1701）答案：错误5 .在本量利分析法中，成本一般按其性态来划分，主要分为变动成本、固定成本与一般成 本三大类。（）（1701）答案：错误6 .最低现金持有量预算是为保证公司正常经营活动顺利开展、维持财务运转所应持有的最低需要量。（）（1701）答案：正确.市盈率反映了出资者对上市公司每一元净利润愿意支付的价格，可以用来评估上市公司股票的投资回报和风险。（）（1701）答案

19、：正确7 .企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。（1701）答案：错误8 .公司制的最大特征是两权分离，即股东所拥有的公司所有权与受雇于股东的公司经营者 所拥有的公司控制权分离。（）（1706）答案：正确9 .复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。（）（1706）答案：错误10 .由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动 现金流量的影响。（）（1706）答案：错误11 .上市公司所发行的股票，按股东权利和义务，分为普通股和优先股两种。（）（1706） 答案：正确.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一

20、特定价格配售一定数量新发 行股票的融资行为。（）（1706）答案：正确.进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。（）（1706）答案：错误12 .财务风险是公司举债经营产生的偿付压力和股东收益波动风险。（）（1706）答案：正确13 .当公司现金充裕时，会发放较多的现金股利；当公司现金紧张时，公司往往不愿意发放 过多的现金股利。（）（1706）答案：正确14 .稳健型融资政策是一种高风险、低成本、高盈利的融资政策。（）（1706）答案：错误15 .存货周转率是一定时期内公司营业成本总额与存货平均余额的比率。（）（1706）答案：正确16 .应收账款周转

21、率是指赊销净额与应收账款平均余额的比值,它反映了应收账款流动程度 的大小。（）（1801）答案：正确17 . 一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。（）（1801） 答案：正确.关于提取法定公职金的基数，如果上年末有未弥补亏损时，应当按当年净利润减去上年未弥补亏损，如果上年末无未弥补亏损时，则按当年净利润。()(1801)答案：正确18 .如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则 该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。()(1801)答案：正确19 .在其他条件相同情况下，如果流动比率大于1,则意味着营运资本必然大于零。()(18

22、01)答案：正确20 .股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。()(1801)答案：错误21 .由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本 相对要高于股票资本成本。()(1801)答案：错误22 .如果A、B两个投资项目间相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目B。()(1801)答案：错误23 .在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一期间内的公司营业成本总额与存货平均余额的比率。()(18012101)答案：正确.风险与收益对等原则意味着，承担任何风险度能得到其相应的收益回报。()(1801)答案：错误.财务杠杆系数大于1,表明公

23、司基期的息税前利润不足以支付当期债息。()(1807)答案：错误.已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低,该指标值越高，则偿债压力也大。()(1807) 答案：错误24 .流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企也短期偿债能力的指标，这三项指标在排 序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个小。()(1807)答案：错误25 .在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。()(1807)答案：正确.若企业某产品的经营状况处于盈亏临界点，则表明该产品的边际贡献正好等于固定成本。()(1807)答案：正确26 .增发普

24、通股会加大财务杠杆的作用。()(1807)答案：错误27 .不管其他投资方案是否被采纳和实施,其收入和成本都不因此受到影响的投资是独立投资。()(1807)答案：正确.信用政策的主要内容不包括信用条件。()(1807)答案：错误. 一般而言，发放股票股利后，每股市价可能会上升。()(1807)答案：错误. A、B、C三种证券的期望收益率分别是12.5%、25%、10.8%,标准差分别为6.31%、19.25%.5.05%,则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、B。() (1807)答案：正确28 .公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。()(1901)答案：正确29 .时间

25、价值原理,正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。()(19012007)答案：正确30 .在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。()(1901)答案：正确.投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。()(1901 2007)答案：错误31 .负债规模越小，企业的资本结构越合理。()(1901)答案：错误32 .资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。D.企业利润最大时的资本结构答案：A：加权平均资本成本最低、公司风险最小、企业

26、价值最大时的资本结构7 .公司制定股利政策受到多种因素的影响，以下不属于影响股利政策的因素的是（）（17011706）A.现金流及资产变现能力B.未来投资机会C.公司成长性及融资能力D.公司收账方针答案：D：公司收账方针8 .下面对现金管理目标的描述中，正确的是（）。（）A.现金管理的目标是维持资产风险性和盈利性之间的最佳平衡8 .持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好C.现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金D.现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金答案：A：现金管理的目标是维持资产风险性和盈利性之间的最佳平衡9 .企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客

27、户能够尽快付款，企业给予客户的现金折扣条件是（8/10,5/20,N/30） , M下面描述正确的是（）。（17011801）A.现金折扣条件中的是信用期限B.N表示折扣率，由买卖双方协商确定C.客户只要在10天以内付款就能享受到8%的现金折扣优惠D.客户只要在30天以内付款就能享受现金折扣优惠答案：C：客户只要在10天以内付款就能享受到8%的现金折扣优惠10 .存货周转率是一定时期内企业（）与存货平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。（17011901 2107）A.销售收入B.营业成本C.赊销净额D.现销收入答案：B：营业成本11 .若净现值为负数，表明该投资项目（）

28、。（1706）A.为万损项目，不可行B.它的投资报酬率小于0,可行C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率,不可行D.它的投资报酬率不一定小于0,因此也有可能是可行方案()(1901)答案：正确47 .现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格 也就越便宜。()(19012007)答案：错误48 .通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。()(1901)答案：正确49 .从指标含义上可以看出，资产负债率既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司 盈利状况。()(1901)答案：错误50 .货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。()

29、(1907)答案：错误51 .凡一定时期内每期都有收付款的现金流量，均属于年金。()(1907)答案：错误52 .净利润是营业利润减去所得税后的余额。()(1907)答案：错误53 .优先股股票与债券都属于固定利率的有价证券，它们的股息和债券利息都在所得税前 支付。()(1907)答案：错误54 .在其它条件不变的情况下，加快总资产周转率，会使净资产收益率提高。()(1907)答案：正确55 .企业增资时，只要资本结构不变，资本成本就不会改变。()(1907)答案：错误56 .留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成 本。()(1907)答案：错误57 .

30、一个投资项目是否维持下去，取决于一定期间是否有盈利。()(1907)答案：错误58 .净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。()(1907)答案：正确59 .企业现金管理的目的就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的利润。（）（1907）答案：错误.财务管理的内容包括投资管理、融资管理、营运资金管理以及收入与分配管理四部分内容。（）（2001）答案：错误60 .在固定成本不变的情况下，单价和单位变动成本等量增加会导致保本销售量下降。（）（2001 2107）答案：错误61 .经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。（）（2001）答案

31、：正确62 .股票回购会提高股价，对投资者有利。（）（2001）答案：错误63 .项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。（）（2001）答案：正确64 .归还借款本金和支付利息导致现金流出企业，所以，如果项目的资金包括借款，则计算项目的现金流量时，应该扣除还本付息支出。（）（2001）答案：错误.企业利润分配没有程序要求。（）（2001）答案：错误.负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。（）（2001）答案：错误.在资产组合中，单项资产B系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。（）（2001）答案：正确6

32、5 .杜邦体系分析法属于比率分析法。（）（2001）答案：错误66 .金融市场的主体就是指金融机构。（）（2007）答案：错误67 .在合伙制中，全面负责公司财务管理、财务报告的管理者被称为公司首席财务官。()(2007)答案：错误68 .现金最佳持有量就是能使企业现金的机会成本、管理成本和短缺成本之和最小的现金持有量。()(2007)答案：正确.采用剩余股利政策,首先要确定企业的最佳资本结构。()(2007)答案：正确.与股票融资相比，债券融资的债息在所得税前支付，从而具有节税功能，成本也相对较 低。()(2007)答案：正确.公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。

33、()(2007)答案：正确.通过杜邦分析系统可以分析企业的资本结构是否合理。()(2007)答案：错误.利润最大化是现代企业财务管理的最优目标。()(2101)答案：错误.金融环境是企业最重要的财务管理环境。()(2101)答案：正确.由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具有财务 杠杆效应。()(2101)答案：错误.市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票 的投资价值。()(2101)答案：错误.资本成本中的融资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。() (2101)答案：错误.融资租人的固定资产视为企业自

34、有固定资产管理，因此，这种融资方式必然影响企业的 资本结构。()(2101)答案：错误.如果某债券的票面年利率为12%,且该债券半年计息一次，则该债券的实际年收益率将大于 12%。() (2101)答案：正确69 .企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。()(2101)答案：错误70 .每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。()(2107)答案：正确.债券面值的基本内容即票面金额。()(2107)答案：错误.资金成本包括使用费用和融资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为融资费用和使用费用之和与融资额的比率。()(2107)答案：错误.在所有资金来源中，一般来说，普通股

35、的资本成本最高。()(2107)答案：正确.项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金。()(2107)答案：错误.当预计的息税前利润大于每股收益无差别的息税前利润时，负债融资情况下的每股收益大。()(2107)答案：正确. 企业营运资金越多，则企业的风险越大，收益率越高。()(2107)答案：错误.企业现金管理的目的首先是使得现金获得最大的收益，其次是保证日常生产经营业务的现金需求。()(2107)答案：错误.财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业经济效益，所以财务分析是财务管理的核心。()(2107)答案：错误【题库】财务管理-主观题四、计算题1、 （1

36、7011706 1907）某公司在初创时拟融资5000万元，现有甲、乙两个备选融资方案.有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同.嘏资方式甲方案乙方案融资顿（万元）个别资本成本（%）融资额（万元）个别资本成本（%）K期借款12007.04007.5公司债券8008.511008.0普通股票300014.0350014.0合计50005000要求：（D计算垓公司甲乙两个融资方案的加权平均资本成本;（2）根据计算结果选择融资方案.答案:甲方案（1）各种融资占融资总额的比重.长期借款=1200/50000. 24公司债券= 800/5000=0.16普通股= 3000/5000=0. 60

37、（2）加权平均资本成本= 7%XO.24+8.5%XO. 16 + 14%XO. 60=11.44%（6 分）乙方案（1）长期借款= 400/5000 = 0. 08公司债券= 1100/5000 = 0. 22普通股=3500/5000=0. 70（2）加权平均资本成本 a7. 5% X0. 08+8% X0. 22 + 14% X0, 70=12. 16%（6 分）甲方案的加权平均资本成本最低，应选甲方案（3分）2、某公司2015年营业收入为1500万元，年初应收账款为500万元，年初资产总额为2 000 万元，年末资产总额为3 000万元。年末计算的应收账款周转率为5次,销售净利率为25

38、%, 资产负债率为50%o （1701）要求计算:（1）该公司的应收账款年末余额；（2）该公司的总资产报酬率（税后）；（3）该公司的净资产收益率。答案：（D应收账款年末余额= 1500 + 5X2 500=100（元）（4分）（2）总资产报酬率（税后）= （1 500X25%） +（2 000+3 000）+2X 100% = 15%（4 分）（3）总资产周转率=1500 + （2 000+3。00） + 2 = 0. 6（次）净资产收益率M25%X0.6XCl + a-0.5）X100% = 30%（7 分）2、A公司股票的贝塔系数为2,无风险收益率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%

39、o要求：（1801）请计算该公司股票的预期收益率；（2）若公司去年每股派股利为1. 5元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价 值是多少？若该公司第一年发放的股利为L5元/股，该公司的股利年均增长率为5%,则该股票的价值 为多少？答案： 一一 一一 .解：根据货本资产定价模型公式：（1）该公司股票的预期收益率=5%+2（10% 5%） = 15%（5分）（2）根据零增长股票估价模型.该股票价值=品=10（元）（5分）（3）根据固定成长股票估价模型：该股票价值=意$行= 15（元）（5分）3、某公司2017年营业收入为1500万元，年初应收账款为500万元，年初资产总额为2000 万元

40、，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%, 资产负债率为50%。（1801）要求计算：该公司的应收账款年末余额；该公司的总资产报酬率（税后）；该公司的净资产收益率。答案：解：（1）应收账款年末余额= 1500 + 5X2 500 = 100（元）（4分）（2）总资产报酬率（税后）= （1500X25%）+ （2000 + 3000）+ 2X100% = 15%（4 分）（3）总资产周转率=1500 + （2000+3000）+2 = 0. 6（次）净资产收益率= 25%XO. 6Xl + （l-0,5）X100% = 30%（7 分）4、某公司发行一种1

41、000元面值的债券,票面利率为10%，期限为5年,每年支付一次利息，到期一次还本。（1807 1907 2007 2101）要求：（1）若市场利率是12%,则债券的内在价值是多少？（2）若市场利率下降到10%,则债券的内在价值是多少？（3）若市场利率下降到8%,则债券的内在价值是多少？答案：解：（D若市场利率是12%,计算债券的价值.1OOOX（P/F,12%,5） + 1OOOX1O%X（P/A,12%,5）= 1000X 0. 567 + 100X3. 605= 567 + 360.5= 927. 5（元）（5 分）（2）如果市场利率为10%,计算债券的价值。1OOOX（P/F,1O%,5

42、） + 1OOOX1O%X（P/A,1O%,5）1000X0.6214-100X3,791= 621 + 379= 1000（元）（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。）（5分）（3）如果市场利率为8%,计算债券的价值.1000X（P/F,8%,5） + 1000X10%X（P/A,8%,5）= 1000X0 681 + 100X3. 993= 681 + 399= 1080（元）（5 分）5、某公司目前的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面 年利率为10%,每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万元（面值4元，100

43、0万 股）。现该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个融资方案可供选 择。（1807 2001）（1）增加发行普通股,预计每股发行价格为5元；（2）增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2017年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。要求:测算两种融资方案的每股利润无差异点，并据此进行融资决策。答案：解3增发股票融资方式，1000普通股股份数C1=-+ 1000=1200（万股）公司债券全年利息h=2000X10% = 200（万元）（4分）增发公司债券方式：普通股股份数C, = 1000（万股）增发公司债券方案下的全年债券利息Iz=20

44、0 + 1000X12% = 320（万元）（4分） 因此,每股利润的无差异点可列式为：（EBIT-200）（l-25%）_（EBIT-320）（1 25%）（1000+200）=1000从而可得出预期的EBIT=92O（万元）（5分）由于预期当年的息税前利润（1000万元）大于每股利润无差异点的息税前利润（920万 元），因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。（2分）6、某公司拟为某新增投资项目而融资10000万元，其融资方案是：向银行借款4000万元， 已知借款利率10%,期限2年；增发股票1000万股共融资6000万元（每股面值1元，发行价 格为6元/股），且该股票预期第一年末每股支付股

45、利0.1元，以后年度的预计股利增长率 为6%o假设股票融资费率为5%,借款融资费用率为1%,企业所得税率25%。（1901） 要求测算：（1）债务成本；（2）普通股成本；（3）该融资方案的加权平均资本成本。答案：解：根据题意可计算为,。）银行借款成本=10%乂（125%）/99% = 7.58%（5 分）（?）普通股成本= Ke = 等1+ 8 =而获筌镰+ 6% = 7.75（5分）（3）加权平均资本成本= 40% X758% + 60%X7.75% = 7.68%（5分）7、ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供 选择, 已知甲公司股票现行市价每股10元

46、，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长 率增长。乙公司股票现行市价为每股4元，上年每股股利0.4元，股利分配政策将一贯坚持 固定股利政策，ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。(1907 2001)要求：(1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值；(2)代ABC企业做出股票投资决策。答案：算式I)甲公司股票价值评估适用固定增长率股利估值模型P学=0. 3X(l+3%)/(8%-3%)= 6.18 元(5 分)乙公司股票价值评估适用零增长股利估值模型P乙=0.4/8% = 5元(5分)(2)根据以上股票价值评估结果，甲公司股票市价1。元高于其内在价值6.18元，所以不 值得投资；乙公司股票内在价值为5元，低于其市价4元，被市场低估，因此值得投资行分)8、(2007 2101)26. A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大 涨影响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值.已 知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%,且预期5年后的收益增长率调 低为6%.根据A公司年报，该公司现时的每股现金股利为2元.如果该机构投资者要求的 收益率为10%,请分别根据下述步骤测算A公司股票