货币政策doc资料.ppt

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1、货币政策以下是历次对大型和中小型企业存款准备金率调整情况：以下是历次对大型和中小型企业存款准备金率调整情况：公布日公布日大型金融机构大型金融机构中小金融机构中小金融机构调整前调整后幅度调整前调整后幅度11年06月14日21%21.50%0.50%17.50%18%0.50%11年05月12日20.50%21%0.50%17.00%17.50%0.50%11年04月17日20%20.50%0.50%16.50%17.00%0.50%11年03月18日19.50%20.00%0.50%16.00%16.50%0.50%11年02月18日19.00%19.50%0.50%15.50%16.00%0.

2、50%11年01月14日18.50%19.00%0.50%15.00%15.50%0.50%10年12月20日18.00%18.50%0.50%14.50%15.00%0.50%10年11月19日17.50%18.00%0.50%14.00%14.50%0.50%10年11月10日17.00%17.50%0.50%13.50%14.00%0.50%10年05月02日16.50%17.00%0.50%13.50%13.50%0.00%10年02月12日16.00%16.50%0.50%13.50%13.50%0.00%10年01月12日15.50%16.00%0.50%13.50%13.50%0

3、.00%08年12月22日16.00%15.50%-0.50%14.00%13.50%-0.50%08年11月26日17.00%16.00%-1.00%16.00%14.00%-2.00%08年10月08日17.50%17.00%-0.50%16.50%16.00%-0.50%08年09月15日17.50%17.50%0.00%17.50%16.50%-1.00%08年06月07日16.50%17.50%1.00%16.50%17.50%1.00%08年05月12日16.00%16.50%0.50%16.00%16.50%0.50%08年04月16日15.50%16.00%0.50%15.50

4、%16.00%0.50%08年03月18日15.00%15.50%0.50%15.00%15.50%0.50%08年01月16日14.50%15.00%0.50%14.50%15.00%0.50%我国历年的货币政策大概可以分为四个阶段第一阶段第一阶段第一阶段第一阶段：稳健的货币政策（稳健的货币政策（1998200219982002年）年）以稳健为基调，维持了经济的稳定，促进了经济以稳健为基调，维持了经济的稳定，促进了经济 的发展的发展。第二阶段：第二阶段：第二阶段：第二阶段：稳中从紧的货币政策（稳中从紧的货币政策（2003200720032007年）年）2003 2003年开始，我国进入新一轮

5、经济增长周期的上年开始，我国进入新一轮经济增长周期的上 升期。在此期间，货币政策名义上是维持着升期。在此期间，货币政策名义上是维持着“稳健稳健”的基调。但内涵已经逐步表现出适度从紧的趋向。的基调。但内涵已经逐步表现出适度从紧的趋向。截止截止20072007年底，央行一共加息年底，央行一共加息8 8次，上调存款准次，上调存款准 备备金金1515次。次。第三阶段：第三阶段：第三阶段：第三阶段：从紧的货币政策。（从紧的货币政策。（20072007年年20082008年年1111月）月）2007 2007年年1010月，为防止经济增长由偏快转为过热，为防止月，为防止经济增长由偏快转为过热，为防止价格由

6、结构性上涨演变为明显的通货膨胀。价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。20072007年底的中央年底的中央经济工作会议明确提出从经济工作会议明确提出从20082008年起，货币政策由年起，货币政策由“稳健稳健”改改为为“从紧从紧”，至此，我国实施了，至此，我国实施了1010年之久的年之久的“稳健稳健”货币政货币政策被策被“从紧从紧”的货币政策取代。的货币政策取代。0808年的货币政策富有戏剧性，年的货币政策富有戏剧性，尤其是存款准备金率的变化，犹如过山车一般。尤其是存款准备金率的变化，犹如过山车一般。第四阶段：第四阶段：第四阶段：第四阶段：适度宽松的货币政策（适度宽松的货币政策（2008200

7、8年年1111月月20102010年）年）此前维持了此前维持了1010年的年的“稳定稳定”的货币政策。的货币政策。0707年底首度改年底首度改为为“从紧从紧”后，又从后，又从0808年的三季度突然转为了年的三季度突然转为了“适度宽松适度宽松”。原因呢就是始于大洋彼岸的金融危机，这也是中国货币政策原因呢就是始于大洋彼岸的金融危机，这也是中国货币政策1010多年来首次使用多年来首次使用“宽松宽松”说法。说法。具体近四年来我国的货币政策如下：0707年年 6 6次调高利率，调高到一年期人民币存款利率为次调高利率，调高到一年期人民币存款利率为4.14%4.14%、贷款、贷款利率为利率为7.47%7.4

8、7%；法定存款准备金率共上调；法定存款准备金率共上调1010次，从次，从9%9%上调至上调至14.5%14.5%。2007 2007年，经济出现过热苗头，价格上涨压力加大，上半年年，经济出现过热苗头，价格上涨压力加大，上半年GDPGDP增速从增速从20062006年的年的11.6%11.6%进一步上升到进一步上升到12.2%12.2%，CPICPI涨幅从涨幅从20062006年年的的1.5%1.5%上升到上升到3.2%3.2%。国内及世界整体特别是亚洲通货膨胀形势严。国内及世界整体特别是亚洲通货膨胀形势严峻，贸易顺差太大，外汇储备过多及我过强制结汇制度使基础货峻，贸易顺差太大，外汇储备过多及我

9、过强制结汇制度使基础货币过多。国外原油价格连创新高，次贷危机影响，及美国的降息，币过多。国外原油价格连创新高，次贷危机影响，及美国的降息，都使我国要实行紧缩的货币政策。中央经济工作会议确定货币政都使我国要实行紧缩的货币政策。中央经济工作会议确定货币政策由策由“稳健稳健”转为转为“从紧从紧”，在各项宏观调控措施综合作用下，货币信贷增长加快的势头在各项宏观调控措施综合作用下，货币信贷增长加快的势头有所减缓，金融运行平稳，但信贷扩张压力依然较大。有所减缓，金融运行平稳，但信贷扩张压力依然较大。20072007年末，年末，广义货币供应量广义货币供应量M2M2同比增长同比增长16.7%16.7%，增速比

10、上年低，增速比上年低0.20.2个百分点。个百分点。人民币贷款余额同比增长人民币贷款余额同比增长16.1%16.1%，增速比上年高，增速比上年高1 1个百分点，比年个百分点，比年初增加初增加3.63.6万亿元。万亿元。20072007年末，人民币对美元汇率中间价为年末，人民币对美元汇率中间价为7.30467.3046元，比上年末升值元，比上年末升值6.90%6.90%。0808年年 20082008年全年，实现国内生产总值年全年，实现国内生产总值30.130.1万亿元，同比万亿元，同比增长增长9%9%；居民消费价格指数同比上涨；居民消费价格指数同比上涨5.9%5.9%。年初，为防。年初，为防止

11、经济增长由偏快转为过热，中国人民银行执行了从紧止经济增长由偏快转为过热，中国人民银行执行了从紧的货币政策。年中，美国次贷危机蔓延加深，中国人民的货币政策。年中，美国次贷危机蔓延加深，中国人民银行及时调整了货币政策的方向，既要保持经济平稳较银行及时调整了货币政策的方向，既要保持经济平稳较快发展、又要控制物价上涨。进入快发展、又要控制物价上涨。进入9 9月份以后，国际金月份以后，国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大，按照党融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大，按照党中央、国务院的统一部署，中国人民银行实行了适度宽中央、国务院的统一部署，中国人民银行实行了适度宽松的货币政策，五次下调存

12、贷款基准利率，四次下调存松的货币政策，五次下调存贷款基准利率，四次下调存款准备金率，明确取消对金融机构信贷规划的硬约束。款准备金率，明确取消对金融机构信贷规划的硬约束。2008 2008年，国际国内经济形势的变化可谓风起云涌，年，国际国内经济形势的变化可谓风起云涌，中国人民央行及时调整货币政策。中央经济工作会议明中国人民央行及时调整货币政策。中央经济工作会议明确提出，要把保持经济平稳较快增长作为确提出，要把保持经济平稳较快增长作为20092009年经济工年经济工作的首要任务，认真执行适度宽松的货币政策，加大金作的首要任务，认真执行适度宽松的货币政策，加大金融对经济发展的支持力度。融对经济发展的

13、支持力度。0909年年 2009 2009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量了跳跃式增长。货币供应量M1M1和和M2M2增速自年初起逐月加增速自年初起逐月加快，到快，到1111月末，两者增速分别达到月末，两者增速分别达到34.6%34.6%和和29.7%29.7%，成为，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增改革开放以来第

14、四个货币供应量的增长高峰。从信贷增长情况看，全年贷款余额达到长情况看，全年贷款余额达到4040万亿，新增贷款达到万亿，新增贷款达到9.599.59万亿元的历史高位，比上年多增万亿元的历史高位，比上年多增4.694.69万亿，是万亿，是20072007年新增贷款年新增贷款3.643.64万亿元的万亿元的2.632.63倍。货币和信贷的高速增倍。货币和信贷的高速增长，为保证经济平稳快速增长提供了充足的资金。但是长，为保证经济平稳快速增长提供了充足的资金。但是也带来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫加速膨胀的也带来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫加速膨胀的负面作用。负面作用。1010年年 中国人民银行

15、按照国务院统一部署，中国人民银行按照国务院统一部署，20102010年我国继年我国继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，综合采取多种措施，加强银行体系流动性管理，引导金综合采取多种措施，加强银行体系流动性管理，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，进一步推融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，进一步推进人民币汇率形成机制改革，改进外汇管理，继续稳步进人民币汇率形成机制改革，改进外汇管理，继续稳步推进金融企业改革，促进经济平稳健

16、康发展。在各项措推进金融企业改革，促进经济平稳健康发展。在各项措施综合作用下，货币信贷增长从施综合作用下，货币信贷增长从20092009年的高位逐步向常年的高位逐步向常态回归，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增态回归，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增强，金融运行平稳。强，金融运行平稳。2010 2010年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理。动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理。二、201

17、0到2011两年美国的货币政策量化宽松政策：简单的说，就是中央银行通过公开市场操作购买政府债券，借钱给银行或从银行购买资产等，增加货币供给，降低政府债券的收益率和降低银行间隔夜拆借率，从而促使银行向社会提供贷款以赚取回报，以纾缓市场的资金压力。美国的两次量化宽松政策第一轮的量化宽松政策：第一轮的量化宽松政策：针对针对20072007年开始的环球金融危机，美国联邦储备年开始的环球金融危机，美国联邦储备的伯南克以量化宽松手段应付。美联储通过贷款它的伯南克以量化宽松手段应付。美联储通过贷款它的附属机构再购买抵押贷款共创造了超过一万亿美的附属机构再购买抵押贷款共创造了超过一万亿美元的储备。元的储备。在

18、美联储将利率压低到在美联储将利率压低到0.250.25之后，名义上已无法之后，名义上已无法再调低利率，于是量化宽松政策应运而出。第一轮再调低利率，于是量化宽松政策应运而出。第一轮的量化宽松政策，美联储通过贷款它的附属机构再的量化宽松政策，美联储通过贷款它的附属机构再购买抵押贷款共创造了超过一万亿美元的储备。但购买抵押贷款共创造了超过一万亿美元的储备。但是由于经济复苏举步维艰，失业率居高不下，如同是由于经济复苏举步维艰，失业率居高不下，如同在公告中所说：在公告中所说：“美国经济复苏令人失望的缓慢美国经济复苏令人失望的缓慢”，美联储又受于压力推出了第二次货币量化宽松，美联储又受于压力推出了第二次货

19、币量化宽松（QE2QE2）。）。第二轮的量化宽松政策：第二轮的量化宽松政策：2010 2010年年1111月月4 4日，美联储宣布了二次量宽的具体规模：日，美联储宣布了二次量宽的具体规模：计划到计划到20112011年年6 6月之前完成总额月之前完成总额60006000亿美元的国债采购亿美元的国债采购项目，以帮助经济振兴。项目，以帮助经济振兴。美国的货币政策的制定和执行职责，长期以来由美美国的货币政策的制定和执行职责，长期以来由美国的中央银行即美国联邦储备委员会（简称美联储，国的中央银行即美国联邦储备委员会（简称美联储，FRSFRS）承担。货币政策是美国调控国民经济和社会发展）承担。货币政策是

20、美国调控国民经济和社会发展的主要宏观政策工具。美国法律规定，货币政策的目标的主要宏观政策工具。美国法律规定，货币政策的目标是实现充分就业并保持市值的稳定，创造一个相对稳定是实现充分就业并保持市值的稳定，创造一个相对稳定的金融环境。在货币政策执行过程中，美联储积极运用的金融环境。在货币政策执行过程中，美联储积极运用有关金融工具以尽量减少利率和货币信贷量的变化，努有关金融工具以尽量减少利率和货币信贷量的变化，努力达到兼顾力达到兼顾“充分就业、市值稳定充分就业、市值稳定”的两大目标的目的两大目标的目的。随着市场经济的成熟和发展，美联储货币政策在宏的。随着市场经济的成熟和发展，美联储货币政策在宏观调控

21、经济方面发挥了日益重要的作用。观调控经济方面发挥了日益重要的作用。量化宽松政策对中国的影响 无论如何，美国二次量宽都对世界经济的复苏尤其是对新兴无论如何，美国二次量宽都对世界经济的复苏尤其是对新兴发展中国家的经济利益造成了巨大的不利影响。发展中国家的经济利益造成了巨大的不利影响。美国的量化宽松政策将对我国持有的美元资产产生不利影响，美国的量化宽松政策将对我国持有的美元资产产生不利影响，同时将推动黄金、石油等大宗商品价格猛涨，也会推高我国的通同时将推动黄金、石油等大宗商品价格猛涨，也会推高我国的通货膨胀率，增大资产泡沫破灭的风险。货膨胀率，增大资产泡沫破灭的风险。1,1,中国持有美国国债已达到中

22、国持有美国国债已达到73967396亿美元，美国的量化宽松举亿美元，美国的量化宽松举措势必会导致美元贬值，使中国的国家利益受到损害。措势必会导致美元贬值，使中国的国家利益受到损害。2,2,美元贬值同时会引发黄金、石油等国际大宗商品价格上涨，美元贬值同时会引发黄金、石油等国际大宗商品价格上涨，加剧中国国内原油价格上涨的趋势，提高了生产成本，对于经济加剧中国国内原油价格上涨的趋势，提高了生产成本，对于经济的回暖无疑是雪上加霜。的回暖无疑是雪上加霜。3,3,美元的贬值也会推动大量国际热钱流入中国市场，形成资美元的贬值也会推动大量国际热钱流入中国市场，形成资产泡沫，一旦这些热钱撤出，受害者只能是中国。产泡沫，一旦这些热钱撤出，受害者只能是中国。美国财政部长盖特纳美国财政部长盖特纳 表示：表示：美国公共债务总额已经达到国会批准的美国公共债务总额已经达到国会批准的万亿美元的上限。目前他正在敦促国会通过提高公共债万亿美元的上限。目前他正在敦促国会通过提高公共债务上限的决定，以避免政府陷入财政困境。务上限的决定，以避免政府陷入财政困境。此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢