《证券投资学--投机智慧讲义btxh.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资学--投机智慧讲义btxh.docx（139页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、证券投资学参参考资料投机智慧许沂光第 1 章 序序 一位职业业炒家，入行行初期屡战屡屡败，输得一一干二净的噩噩梦，一再重重演，最后成成功地将一个个三万美元的的户口，变成成八千万美元元；基金经理理能人所不能能，五年之内内，年年丰收收，每年收益益均以三位数数字增长；美美国小市镇的的炒家，从小小做起，成为为世界上最大大的债券买卖卖专家；以证证券分析开始始，从事炒卖卖，七年之内内每月均赚取取25%，亦亦即是每年盈盈利1千4百百巴仙；在工工具股票指数数市场，麻省省理工学院的的工程师，以以电脑程序入入市买卖，十十六年后赚取取二十五万巴巴仙。 上述惊人人成就的主人人翁，将会逐逐一在本书出出现接受访问问，吐露
2、心声声，大公无私私地将投机心心得、取胜要要诀公之于世世。 成功与失失败，分野在在于投机者的的态度，买卖卖方式反为居居次。事实、基基本因素分析析、图表分析析，或者混合合一起，都有有一定的作用用。本书介绍绍的访问将会会着重于带出出投机的重要要共同点：买买卖的态度与与原则。 投机买卖卖是获取大量量财富的机会会。任何人都都可以以小搏搏大，从而身身成百万甚至至千万富翁，但但毕竟成功者者少，失败者者居多。一将将功成万骨朽朽是投机市场场的真实写照照。 本书介绍绍的成功例子子，是百中无无一的超人表表现。小心阅阅读，心领神神会。最低限限度可以提高高作战技巧，较较为奢望一点点，是在读者者中制造另一一群投机明星星。
3、 是为序许沂光第 2 章 前前 言 史惠加是是出名的期货货资料研究专专家，大学毕毕业后加盟期期货公司，任任资料研究员员，致力从事事基本因素分分析。入市初初年，受到期期货买卖的吸吸引，断断续续续地参与期期货投机买卖卖。断断续续续的理由：一、公司规定，职职员不准炒作作期货，要偷偷偷摸摸地在在其他公司开开立户口；二、资金不足，得得向亲属借贷贷，始能尝黄黄金梦；三、学艺不精，每每次均全军覆覆没终场。 经过多次次失败经验，史史惠加终于大大彻大悟，找找出失败症结结：第一，基本分析析不足以克敌敌致胜，图表表分析可以提提高入市时间间的准确性，二二者应该相辅辅相成；第二，风险管理理尤其重要，可可以说是取胜胜的先
4、决条件件。从今以后后决不可再犯犯孤注一掷的的错误。 修正买卖卖的态度之后后，史惠加开开始尝到成功功的滋味。几几年之内，由由小小资金做做起，开始以以一张合约作作为买卖基础础，积少成多多，变成超过过十万美元的的户口。 资资金增加，入入市态度转为为轻浮，成绩绩亦随之下降降，几日之内内，一个不小小心的错误令令到盈利急降降25%。痛痛定思痛，史史惠加暂停买买卖，改从事事写作，多余余资金则购买买物业。五年年之后，再度度出山，以一一万六千美元元开始，两年年内再次踏上上十万美元关关口，但其后后难有进展。 史惠加两两次成功经验验，都在十万万美圆关口受受阻而寸步难难行，刺激起起四方访问成成功人士的雄雄心。史惠加加
5、身为出色的的期货资料研研究专家，著著作等身，自自然认为未如如理想。事实实上以史惠加加的学识和经经验理应得到到更好的成绩绩。目睹其他他成功的例子子，盈利以倍倍数计，究竟竟成功的因素素何在？史惠惠加下定决心心，四处访问问，誓将制胜胜密诀公之于于众。 甚于知耻耻近乎于勇的的精神，史惠惠加访问成功功人士的目的的，在于协助助自己突破，同同时亦可作为为普通投机大大众的明灯，一一举两得。 史惠加订订下发问的大大纲包括：一，投机制胜的的重要条件；二，入市的方法法及态度；三，买卖的戒条条；四，初入行时的的经验；五，对投机买卖卖的忠告。 表面看来来平平无奇，但但成功与失败败之间关键往往往在于投机机者入市时的的态度
6、和纪律律。史惠加的的访问，轻描描谈写地透露露玄机，值得得细味。第 3 章屡屡犯错误仍能能成功的马加加斯(一)期货市场场的特性 在各类市市场之中期货货市场最具神神秘感。事实实上期货市场场在美国发展展神速，过去去二十年之间间成交量增加加超过二十倍倍，可供买卖卖的合约种类类繁多，大致致上可分为六六大类：一、利率期货， 例如债券；二、股票指数， 例如S&PP500； 三、货币类期货货，例如日元元；四、贵重金属， 例如黄金；五、能源期货，例例如原油；六、农产品，例例如大豆。 由于时代代进步，现实实美国市场660%的成交交量均集中于于金融市场的的期货和约，透透过套期活动动，期货市场场与其他重要要市场，包括
7、括股票交易所所，债券市场场及银行与银银行之间的外外币交易均有有密切联系，因因此成为举足足轻重的买卖卖媒介，本书书第一位介绍绍的投机奇才才米高马加斯是在在期货市场发发迹的。 期货市场场的特性或优优点包括：一， 买卖的和和约标准化方方便交易；二， 变现能力力高，例如，债债券期货每日日成交数以十十万张合约，投投机者不愁没没有对手；三， 易于抛空空，对于投机机者，或需要要对冲的实际际用家非常重重要；四， 杠杆作用用，由于期货货买卖只收55%的按金，透透过杠杆作用用，胜负数额额倍增；五， 成本低，与与现货市场比比较，在期货货市场买卖需需负担的费用用极为低廉，成成为刺激成交交量增加的有有利条件；六， 出入
8、方便便，除非市场场出现涨跌停停板的情况，投投机者随时随随地都可以买买入沽出，建建立新仓；七， 交易所承承担所有风险险，无须顾虑虑因对手破产产而追索无门门。(二) 取胜要要诀 第一个登登上投机奇才才英雄榜的米米高马加斯，大大学毕业后任任职期货公司司的资料员，深深爱投机买卖卖，辞去受薪薪岗位，担任任短时间的上上市代表，最最后受雇为职职业炒家，为为公司管理基基金。马加斯斯担任职业炒炒家多年以来来，战绩彪炳炳，名下基金金的盈利屡次次超过公司内内其他基金经经理的盈 利利总和，十年年之内，马加加斯管理的户户口净值增长长二千五百倍倍，户口结余余实际上由33万美元开始始神乎奇迹地地变为8千万万美元。 与其他出
9、出色的投机家家比较，马加加斯早年的炒炒卖经验同样样令人沮丧。入入行初期，马马加斯一而再再，再而三地地输得一败涂涂地。三番四四次，马加斯斯私人户口都都以清仓的结结局离场。 马加斯初初期失利的经经验固然铭记记心中，但最最令人心痛的的教训实际上上来自一次胜胜利的战役，由由于平仓过早早，马加斯平平白失去获取取暴利的机会会。放胆去赢赢，以及尽早早放弃亏损中中的和约，同同样重要。尽尽量利用可以以赢取暴利的的机会，不急急于将小小利利润套现，是是长期作战争争取胜利的重重要条件，亦亦可以避免事事后懊悔，引引致心情欠佳佳。 马加斯斯说：“赢钱的战役役不好好利用用，去赢到尽尽的话，何来来利润填补输输钱的买卖？”。
10、作为成功功的职业炒手手，马加斯当当然拥有其他他打胜仗的优优越条件。马马加斯除了坚坚持赢要赢到到尽的原则之之外，另外一一个重要的戒戒条是切忌孤孤注一掷。过过度投机的教教训，马加斯斯印象极为深深刻。在马加加斯步向成功功路途中曾遭遭遇滑铁卢，由由小小户口做做起，净值在在千辛万苦经经营下，已经经积聚至三万万美元。当时时马加斯认为为植物枯萎病病可能再次出出现，而令到到秫米失收。一一厢情愿的以以全部资金买买入秫米期货货合约，结果果全军覆没。 第二次类似似的经验，马马加斯又以全全部身家买入入木材期货和和约，由于资资金运用不当当，噩梦差一一点重临。距距离斩仓离场场的价位，可可以说是间不不容发。最后后虽能安然度
11、度过，反败为为胜，但上述述两个重要的的战役令到马马加斯其后加加倍小心应战战。 马加斯定定下的作战戒戒条是，每一一次买卖的构构思只准许输输去5%，除除此之外马加加斯认为入市市之前预先定定止蚀盘亦非非常重要，遇遇到入市失利利，手上合约约呈现帐面亏亏损，对于后后市开始感到到迷茫的时候候，马加斯建建议先行平仓仓离场，最低低限度地减低低风险，同时时可以恢复神神智清醒。 炒家最重要要的是要有自自己的主见，征征询其他专家家的意见，只只会愈弄愈僵僵，每人都会会有本身的长长处及缺点，马马加斯认为采采纳太多人的的意见，结果果将会聚集个个人的短处及及缺点于一身身，后果如何何可想而知。 最后一点，马马加斯认为买买卖不
12、宜过于于频密，最适适宜看准机会会出击，否则则变成愉悦自自己，出出入入入，等如自自毁长城。 (三)屡战屡败败问：史惠加 答： 马加加斯问：米高，可以以告诉我阁下下投入期货买买卖的起源吗吗？答：1969年年大学毕业之之后，由于成成绩优异，进进入大学攻读读心理学的博博士学位，误误交约翰，此此君四处吹牛牛，自称投机机能手，可以以每星期赢取取一倍利润。问：你完全相信信约翰的才干干吗？答：不错，其实实约翰是低班班同学，而我我只缺投资经经验，误入圈圈套，以每星星期30美元元薪酬聘请约约翰担任投资资顾问，并将将全副身家的的积蓄开立户户口。问：战绩如何？答：事后我发现现约翰对期货货买卖的知识识，与本人比比较实际
13、上系系五十步笑百百步，同样无无知，以前他他根本未曾涉涉足期货市场场。问：噢！盲人骑骑瞎马，你俩俩可曾得到幸幸运之神眷顾顾？答：刚巧相反，小小弟学业成绩绩一向为列前前茅。因此心心想只要努力力学习，功力力精进的时候候，定无失败败的理由。先先父遗下一笔笔保险金三千千美金。只好好成为我的第第二笔本钱，可可以东山再起起。但在再次次买卖之前我我的确下了不不少功夫，包包括阅读图表表分析参考书书，以及订阅阅投资通讯。问：第二次买卖卖经验如何？答：当时主要买买卖第五类期期货和约，例例如秫米小麦麦大豆。由于于夏天发生植植物枯萎病关关系，五谷类类期货和约全全部飞升，一一季之内，户户口节余暴升升至三万美元元。问：可有
14、英雄盖盖世的感觉？答：乐不可之。问：一年之内获获利十倍的经经验，除了满满足好胜心理理之外可有其其他影响？答：影响极大，可可以说改变了了我的一生，受受到胜利的鼓鼓舞毅然放弃弃学业，全身身心投入投机机市场。问：时间？答：应该是19970年122月，次年春春季五谷类期期货再次蠢蠢蠢欲动，当时时市场传言植植物枯萎症可可能再次打击击秫米的收成成，因此我部部署妥当出击击。问：植物枯萎症症的传言可有有根据？答：相信其他专专家亦持相同同观点，除了了赢来的三万万美元外，我我再向家母借借二万美元，全全力出击。当当时我买入伍伍万美元可以以容许持有合合约的最高张张数，等候秫秫米及小麦上上升。问：成绩如何？答：初时上落
15、不不大，直至有有一日，华尔尔街日报登出出头条：“在芝加哥期期货市场，可可以发现更多多的植物枯萎萎病”，结果当日日秫米价格开开市后直线下下跌，迅速跌跌停板。问：当时你目睹睹价格狂泻？答：我当时在经经纪行呆若木木鸡。问：为什么不在在跌停板之前前抽身而退？答：正确方法当当然是先行平平仓离场，但但当时反应迟迟钝，同时一一厢情愿地希希望价位可能能回升，直至至跌停板之后后，始意识到到大势已去，当当时寻求解决决办法未果，由由于弹尽粮绝绝惟有在转日日平仓离场。问：实际损失数数目若干？答：赢来的三万万美元全部化化为乌有。自自家母借来的的二万美元则则剩下八千美美元。次役教教训：切不可可孤注一掷。问：投机秫米大大败
16、之后，你你如何度日？答：当时我一无无所有，加入入一间期货公公司，任职资资料员。 问：只负责资料料研究及分析析工作？答：根据公司规规定，资料研研究员不准参参与投机买卖卖。但我死心心不改，在向向家母兄弟及及女友借贷并并在其他期货货公司开户买买卖，为了避避免东窗事发发，当时落盘盘或问价都要要以密码方式式与经纪通话话，胜负喜怒怒不行于色。问：实际战果如如何？答：借来的本钱钱再次输得一一干二净。问：失败的理由由何在？答：问得好！实实际上由头错错到底。第一一我不明白买买卖的原则，第第二我欠缺资资金管理，直直至19711年10月遇遇到名师，令令到我扭转长长期失败的困困境。(四)初尝胜利利滋味问：谁人？答：爱
17、得华。锡锡高达是天才才的炒家，战战绩辉煌。初初相逢时锡君君刚从麻省理理工学院毕业业，开始设计计电脑程式，用用以分析走势势。其后我加加入锡先生的的公司工作，深深受其益。问：锡高达先生生有什么长处处？答：基本上，锡锡高达顺势买买卖。最主要要的是他教导导我入市失利利时要及早投投降，赢钱则则要有风驶尽尽帆，另一方方面耐心等待待入市时机亦亦系重要的关关键。问：认识锡高达达先生之后开开始赢钱？答：没有，继续续失利。问：一连串的败败仗，可曾令令你开始怀疑疑自己的能力力或考虑该退退出投机市场场？答：有，我经常常问自己，我我真的奇蠢如如牛吗？得到到的回答非常常清晰：米高高，你并不愚愚蠢，天下无无难事只怕有有心人
18、。因此此我继续奋斗斗下去，其后后我结识另一一位良师益友友荷斯达德，荷荷君认为锡高高达先生的观观点正确。得得到两位不同同人士的教导导，而方法大大同小异，功功力逐渐进步步。问：如何积聚入入市的本钱？答：经过多次失失败的教训，我我变得较有耐耐性，事实上上我已经一无无所有，同时时借贷无门，只只可以慢慢储储蓄，再与友友人合资，以以1400美美元开立期货货户口。问：合资户口？谁人负责落落盘买卖？答：我的朋友对对于期货买卖卖全无经验，因因此由我全权权负责买卖，当当时是19772年7月美美国实施价格格管制，以压压制通货膨胀胀，理论上期期货市场亦受受监管。问：尼克松的物物价冻结计划划？答：对。举例说说，夹板的价
19、价格冻结在一一千尺一百一一十美元之下下。问：政府的物价价冻结的计划划是否收效？答：物价被冻结结在一定的价价位之下。由由于违反自然然供求关系，逐逐渐造成短缺缺的现象，理理论上期货市市场亦在监管管之列。有一一日，夹板价价钱在报价机机上突破官方方限制价位报报111。11美元，超过过一角钱，跟跟着是一百一一十美元，我我四处查寻理理由不得要领领。问：夹板是否唯唯一冲破官方方订定的冻结结水平？答：对，翌日夹夹板以每一千千尺一百一十十美元八角开开始，当时我我想夹板既然然突围而出，理理论上可以升升到任何价位位，因此把心心一横毅然购购入一张和约约。问：最终夹板升升到什么价位位？答：200美元元。问：你只持有一一
20、张和约？答：顺水推舟，一一路加码，大大获全胜。户户口由7百美美元暴升至11万2千美元元。问：这是你秫米米惨败之后最最值得纪念的的战役？答：毫无疑问，是是我投机生涯涯的转折点。问：现货的夹板板市场是否仍仍停留在一百百一十美元之之下？答：理论上仍然然被法律限制制，不能越雷雷池半步，但但期货市场则则成为夹板用用家最后入货货机会。问：换言之，形形成官方价和和黑市价两个个市场？答：不错，对于于缺乏长期供供货商的用家家来说只有在在期货市场以以较高的价钱钱购入夹板，大大部分供应商商也大为光火火，要在现货货市场以官方方价格出售。问：供应商不懂懂得在期货市市场善价而沽沽？答：当时法律定定义含糊不清清而且夹板期期
21、货市场尚属属萌芽阶段，未未被普遍接受受，因此供应应商只得徒呼呼奈何。(五)刻骨铭心心的战役 马加斯经经过多次失败败经历以后，终终于踏上成功功之路，资金金由七百美元元积聚到一万万二千美元，由由于对投机夹夹板买卖成功功，马加斯认认为货源短缺缺现象将影响响木材市场，出出现缺货上升升的市场。在在胜利冲昏头头脑的情况下下，马加斯忘忘记了投机秫秫米的教训，再再次孤注一掷掷，连本带利利买入木材合合约。马加斯斯在一百三十十美元的水平平购入木材合合约，但美国国政府开始发发现夹板市场场的越轨表现现，决定不让让夹板升越冻冻结价格的历历史重演，在在马加斯购入入木材合约的的第二天，政政府官员宣布布将会严厉惩惩罚炒高木材
22、材的投机商，木木材期货价格格应声下跌至至117。000美元，马马加斯户口净净值亦瀑泻至至四千美元，连连续两周之内内政府官员不不断重复管制制物价的决心心，而马加斯斯户口仅可维维持持仓的最最底水平，与与被迫斩仓价价位紧相隔一一线。两个星星期之内马加加斯寝食不安安，惶惶不可可终日，每日日返工发放工工，随时随刻刻预备放弃投投降，马加斯斯心情固然紧紧张，另一方方面为自己愚愚蠢的买卖而而感到懊悔。最最后，幸运之之神降临，马马加斯坚持抗抗战到底的精精神终于反败败为胜，政府府管制物价的的毅力未能贯贯彻始终，木木材价格开始始回升，平仓仓计算，户口口净值增值至至二万四千美美元。受到木木材战役的教教训，马加斯斯发誓
23、永不再再重蹈覆辙，孤孤注一掷。功功力渐进，投投机渐入化境境。19733年户口节余余进一步上升升到640000美元新高高峰。 19973年美国国宣布放弃价价格管制计划划，美元汇率率如水就下，世世界进入疯狂狂的通货膨胀胀年代，马加加斯投机工夫夫进入化境。在在配合前所未未有的一面倒倒时势，如鱼鱼得水，在全全面上升的市市势中成为常常胜将军。在在一片牛气冲冲天的期货市市场，马加斯斯无意中犯了了一个重大的的错误，有风风时不懂使尽尽帆。当时大大豆期货，由由每蒲式耳美美金3员2角角五仙暴升至至12美元，马马加斯在升市市之中，一时时冲动将所有有好仓套现，一一相情愿的希希望在大豆出出现回吐时再再度买入，忘忘记了顺
24、势买买卖的格言。马马加斯的师傅傅锡高达一向向认为除非证证实市势已经经逆转，否则则不可随便离离开市场，赢赢钱必须赢到到尽。平仓之之后马加斯目目睹大豆连续续十二日涨停停板目瞪口呆呆，不知所措措，每日往返返到公司，都都要忍受锡高高达继续享受受大豆涨停板板的利润，而而自己则要坐坐冷板凳的痛痛苦。事实上上上班变成了了一种难以忍忍受的折磨，给给予马加斯一一个刻骨铭心心的教训。 马加斯的的期货户口节节余，直线上上升，由7000美元开始始进至120000美元偶偶不慎跌回44000美元元其后再增加加到240000美元，11973年冲冲向640000美元进而而越上十万美美元大关。足足够保证马加加斯成为棉花花市场出
25、市买买卖的基本条条件。在棉花花期货出市买买卖的经验，令令马加斯认识识到即市图的的重要性，可可以在低风险险的情形下谋谋取利润。(六)成为职业业杀手 对于近年年期货的表现现，马加斯亦亦同意难于琢琢磨。以下是是史惠加与马马加斯的对话话。问：市场难度增增加，你如何何应变？答：减少买卖次次数，在有利利条件三位一一体时，始重重注出击。问：三位一体，什什么意思？答：第一，基本本因素应出现现供求不平衡衡的情况，表表示大市将会会有较大的波波动。第二，图表分析析，必须发出出相同信号。第三，市场基调调要与大市走走势互相配合合，比如说，在在牛市之中，向向淡消息可以以置之不理，稍稍有利好传闻闻，则脱缰上上升。问：你是否
26、坚持持限制入市买买卖的次数？答：知易行难，理理论上我应该该只选择三个个条件都具备备的市场入手手。但我太喜喜欢入市带来来的刺激及趣趣味，经常情情不自禁的出出出入入，娱娱乐自己。问：可有影响整整体的利润表表现？答：当利好条件件兼备的时候候入市，注码码通常是游戏戏盘的五至六六倍，因此利利润并不受到到不良影响。问：主要利润均均来自三位一一体的买卖？ 答：对。 离开棉花花市场之后，马马加斯在19974年摇身身一变，受雇雇于期货公司司成为职业杀杀手，当时盛盛行招聘博士士人才，为公公司基金操刀刀，务求以钱钱换钱。马加加斯以学士资资历入阁，纯纯粹依赖多年年资料研究的的经验，以及及炒赢大势的的战绩而受到到赏识，
27、事实实胜于雄辩，马马加斯战绩彪彪炳，户口由由三万美元开开始，数年后后，再注入十十万元，投入入资金合共十十三万，十年年之后户口净净值升至八千千万美元。问：你将三万美美元的户口变变成八千万元元，期间过程程可否吐露一一二？答：三四年后公公司再注入十十万元，但亦亦同时不断从从户口支取利利润，当时经经济飞升，物物价上涨是炒炒作的良机而而公司习惯上上每年上抽取取30%作为为行政费用。问：换言之，每每年最少赚取取30%，始始可保证收支支平衡？答：年复一年的的战绩均维持持于获利1百百仙巴以上。问：战绩最好是是那一年？答：毫无疑问是是1979年年，当年黄金金一直冲上八八百美元大关关，我把握了了机会，赚取取了惊人
28、的利利润。问：你一直持有有好仓？答：出出入入，但但都赚取到大大部分的升幅幅，最多一次次利润超过一一百美元，当当时市势牛气气冲天，只要要看的准，不不愁没有机会会赚钱，举例例说我在澳洲洲市开始买入入黄金，到香香港市可能已已经推高十美美元，在伦敦敦市再推高十十美元，纽约约市开市的时时候已经可以以获利平仓，将将三十美元的的利润落袋平平安。问：1969年年，你基本上上是二十四小小时不停的买买卖？答：当时我在加加洲居住，利利用时间上的的优势，当纽纽约的同事尚尚在梦乡之中中的时候，我我已经同香港港的同行过招招。问：可有值得纪纪念的战役？答：有！苏联入入侵阿富汗的的消息刚在电电视中出现，而而香港的金市市全无反
29、应，价价格停留不动动，于是我不不动声色地静静静够入二十十万盎司的黄黄金。问：即是买入二二千张合约，仍仍然神不知鬼鬼不觉？答：据我所知对对手被公司开开除，我上次次到香港旅游游的时候，友友人说我不应应再踏足金银银市场，当年年战役香港金金商记忆犹新新。问：他们知道对对手是谁？答：是。问：他们可曾怀怀疑你有内幕幕消息？答：初时香港对对手以为我失失去理智，胡胡乱买卖，但但十分钟之后后，消息可是是外泄，人人人竟相抢购黄黄金价位急涨涨十美元，在在短短十分钟钟之内，我赢赢到200万万美元。问：黄金牛市最最后以暴跌结结束，你离市市价位若干？答：在金价升至至750美元元左右我以金金盆洗手，其其后金价一直直剽升接近
30、9900美元，不不久之后急挫挫至400美美元，因此心心情甚佳。(七)畅谈心得得问：阁下由一个个失败的投机机者摇身一变变成为常胜将将军，时间刚刚与19700年代中期商商品期货的大大牛市吻合，请请恕我提一个个不客气的问问题，究竟你你的成功，市市势的上升所所占的百分比比有多少比重重？答：老师讲当时时在通货膨胀胀的背景之下下，大部分商商品期货都直直线上升，只只要你肯买入入后持有想输输亦是一件难难事，再该段段期间之内，成成功的例子数数不胜数，点点石成金的故故事俯拾皆是是。问：但是大部分分人都不能保保留既有利润润？答：不错，但我我比较幸运，当当势市转的比比较飘忽的时时候，我的投投机技巧亦日日渐进步，称称得
31、上一个成成熟的投机能能手。除了早早期的沉痛经经验之后，每每一次入市前前非常小心，避避免再次跌落落陷阱，但有有一次，在外外汇买卖之中中，由于手风风顺，再加上上利润颇为可可观，手上持持有大量马克克盘口，刚巧巧遇到德国中中央有银行入入市干预，五五分钟之内，输输去二百五十十万美元，我我即时弃城投投降，以避免免损失继续扩扩大，但其后后市势随即摆摆脱干预的影影响，收复全全部失地。问：与你斩仓时时间相距多久久？答：半个小时。问：你没有重新新入市？答：已经吓破胆胆。问：事后检讨，你你认为反败为为胜，而波及及的金额庞大大，自然不是是愉快的经验验，但别无其其他办法，当当时的汽势，令令你不得不平平仓，换取安安全的感
32、觉。答：马加斯在投投机市场打出出名堂，已经经老怀安慰，事事实上，在投投机市场赢得得漂亮的战役役，是我的专专长，否则，我我专任擦鞋工工作也说不定定。问：一个出色的的炒家的特长长是否与生俱俱来？答：我认为顶尖尖的投机家需需要依赖天分分，上天后赐赐的条件，既既如一位出色色的音乐家。但但要成为一个个具有竞争力力的炒家，并并且以投机维维持生计，我我相信努力学学习，亦可踏踏上成功路途途。问：你曾经走过过失败及成功功的不同路途途，对于经常常输钱的炒家家，或出入行行的学徒，可可有什么值得得珍贵的忠告告？答：第一次买卖卖的构思，只只可以输去本本钱的5%，这这样你可以容容易出错二十十次，始会全全军尽墨，我我强调以
33、买卖卖构思作为衡衡量的基础。比比如你预算买买入黄金及白白银，由于性性质相同，只只可以作为一一个意念处理理，另总共的的损失不可以以超过本金的的5%。第二二，入市之前前必须摆下止止损盘，止损损盘要切切实实实的，安置置妥当，以确确保在一定价价位斩仓离场场。问：换言之未入入市之前，你你已经摆妥出出市价？答：对！我永远远依照此原则则入市买卖，任任何成功的炒炒家必须照此此执行。问：以你的买卖卖数量，假如如将此止损盘盘直接交由市市场处理，是是否较为困难难？答：是，但我的的经纪被指示示在一定价位位止损。问：以你对止损损盘重视的程程度，表示你你所有入市的的盘口均伴以以离市的指示示？答：绝对正确，另另一方面，假假
34、如入市以后后，发觉形势势不妙我亦会会及时平仓，而而不会感到尴尴尬。问：亦即是说，即即使入市后只只有五分钟，当当时你感到有有危险的时候候，你亦会毫毫不犹豫平仓仓，可你的经经纪认为你的的神志有可能能有问题亦在在所不计？答：为了确保在在投机市场生生存下去，别别无其他途径径。当你感到到前路茫茫，莫莫衷一是的时时候，最佳的的处理办法便便是暂时离开开市场，放假假休养到恢复复灵感，即可可随时加入战战斗，有百利利无一害。根根据以往的经经验，小休之之后，头脑清清醒，战绩多多数有优良的的进展。 问：必须独断独独行，事实上上，我认识不不少出色的投投机家，但我我经常提醒自自己，每人均均会有特别的的专长，同时时会有不同
35、的的弱点，假如如四出访问之之后始决定下下注，结果集集合个人的缺缺点于一身，后后果自然不堪堪回首。问：集合他人的的意见，另一一个缺点是否否令到自信心心下降，而形形成畏首畏尾尾？答：对，自己部部署的买卖，信信心实足，在在未触及止损损盘之前，自自然可坚持到到底，输了亦亦无话可说，否否则三心二意意，难成大事事。(八) 留意转转势 马加斯投投机买卖，已已经由市场证证明功力非凡凡，马加斯最最注重三位一一体的入市条条件，其中市市场基调与市市场市势是否否相配合占有有重要的地位位。下面是一一个典型的个个案。70年年代末期大豆豆进入牛市阶阶段，市面严严重缺货，每每周政府宣布布数字的时候候，都会显示示非常强劲的的出
36、口数字。概概括一句话：供不应求。数数字公布时，大大豆价位自然然被推高。当当时马加斯拥拥有大量的好好仓和约，一一日，经纪来来电马加斯：米高，先告告讼你一件好好消息，出口口数字再创高高峰，大豆报报升，但同时时要通知你一一个坏消息，你你持有的好仓仓并没有暴仓仓，即没有增增加新的持仓仓数量。市场场普遍认为大大豆合约会连连续三日停板板，马加斯对对于自己尚未未暴仓而深感感懊悔。次日日大豆果然以以涨停板开出出，其后大豆豆和约在涨停停板价位出现现活跃的交投投，然后，忽忽然之间，大大豆合约回头头下跌，马加加斯如愿以尝尝地买入更多多的大豆和约约，此时马加加斯心想：大大豆应该连续续三日涨停板板方能与市场场消息相配合
37、合，奇怪！沉沉思片刻之后后，马加斯认认为市道不稳稳，立即通知知经纪沽出手手上所有好仓仓和约，并且且反手抛空，一一时之间马加加斯成为市场场的疯狂大沽沽家，结果大大豆价位大幅幅下跌，马加加斯大获全胜胜。上述战役役，充分证明明利好出笼，而而市势未能作作出相应的上上升，可以放放心的沽空。问：好消息出笼笼，市势表现现未如预期强强劲，令你将将大豆好仓全全部放弃，转转而沽空，大大获全胜，是是否独一无二二？答：非也，另一一件案例同样样发生在700年代中期。当当时差不多全全部期货都直直线上升，有有一日，上升升市势非常强强劲，几乎全全部商品期货货都已到达涨涨停板，棉花花亦然，奇怪怪的是棉花以以涨停开出，然然后，开
38、始下下跌，最后只只比上日收市市高少许收市市，其他期货货则全部以涨涨停报收。问：后果如何？答：棉花当日创创下的最高价价，以后亦不不复见。问：亦即是说你你非常留意市市场与市场之之间的共同点点，假如某个个市场表现特特别差劲，你你会小心捕捉捉沽空的机会会。答：分析正确。以以棉花市场而而论，在其他他期货全部涨涨停板的情况况下，竟然独独自回头，弱弱势毕呈，任任何反应敏捷捷的炒家都不不会放弃沽空空的机会。举举一个相同的的例子，假如如市场受到强强烈利好的消消息冲击，而而竟然无动于于衷，相信你你亦不会错过过沽空的机会会。问：大部分炒家家最常犯的错错误是什么？答：误以为可以以依赖专家提提供的意见，在在投机市场争争
39、一日长短。问：专家之言，不不可以尽信，请请作进一步解解释？答：第一，尽信信书不如无书书；第二，专专家本身并非非投机家，并并非实际入市市的炒家，子子非鱼，安知知鱼乐？举例例说，普通的的期货经纪，终终其一生都不不能变成出色色的期货炒家家，听信经纪纪建议入市焉焉能不败？总总而言之，一一分耕耘一分分收获，要在在投机市场出出人头地，必必须亲力亲为为，尽力做好好你的功课，小小心部署，除除此之外，别别无成功捷径径。问：其他必须纠纠正的误解？答：最愚蠢的信信念莫如说认认为大户可以以互相勾结操操纵市场的上上落，可以说说我认识世上上大部分的大大炒家，但在在百分之九十十九的情况下下市场的力量量比任何人都都大，要向上
40、上升的市势终终归要向上升升，要跌的亦亦会最终回顺顺，干扰市场场的力量，只只可以产生短短暂的影响力力。问：你曾经得到到两位良师的的教导，令你你从失败路途途走向成功大大道，阁下可可曾总结成功功的条件，转转而授予其他他有缘人士？答：授予同样令令人喜悦，最最成功的例子子，是我的好好友布鲁士郭富拿。问：郭富拿成材材的理由究竟竟得力于你的的训导，抑或或归功于他本本身的天才？两者比较孰孰重？答：郭富拿本身身是一位教授授及出色的专专栏作家，学学习勤敏，天天才横溢，充充分具备了成成功的条件。问：学识之外，其其他特别的优优点？答：郭富拿胜在在够客观，观观察能力超人人一等。(九)进退有度度问：经过多年苦苦战，可有感
41、感到疲倦？答：当然有，由由1983年年开始，我发发觉不及当年年勇猛，似乎乎需要重新充充电。问：要投机成功功，胆量是否否重要？答：胆量是不可可缺少的条件件，作为一个个成功的投机机家，必须勇勇往直前，要要有实验新产产品的勇气，要要有接受挫折折的勇气，当当事事逆境的的时候更需要要勇气。问：十年，或二二十年之后，你你是否会继续续炒下去？答：会。炒卖除除了可以赢钱钱之外，亦系系有趣的玩意意，我不希望望赢取大量金金钱，或再次次赔上我的房房地产也说不不一定。问：你只系因为为有趣而继续续不停地参加加投机买卖？答：不！倘若生生存只为炒做做，刺激之余余，尚有其他他生存情趣，得得到平衡的效效果，投机更更成为有趣的的
42、玩意。此点点举足轻重，我我相信其他成成功的投机家家亦有类似的的经验。问：假设三番四四次入市失利利你会如何处处理？答：初期我曾试试图加重注码码，希望扭转转劣势结果愈愈弄愈僵。最最后，我知道道只可以从减减低注码入手手，如果再无无改进，则索索性停止买卖卖，直至重新新踏上赢钱的的路途为止。问：根据你的经经验停战最久久的时间是多多少？答：三至四个星星期。问：可有检讨短短暂时间失利利的理由？答：我相信主要要是输钱令我我失去信心。形形成输完再输输，心理上失失去平衡，成成绩自然未如如理想。问：根据你历年年的成绩衡量量，阁下称得得上是一位极极出色的投机机家，你认为为比别人优胜胜的地方是什什么？答：我相信主要要理
43、由在于思思想开明。对对于难以置信信的消息，我我都会平淡加加以处理。举举例说，我曾曾目睹不少行行家赢取大量量金钱，但一一旦开始失利利的时候，便便不能自制，继继续输下去，而而我则会很快快地警告自己己：你不能输输下去了，停停止买卖！当当市势与我的的设想背道而而弛的时候，我我亦会很快抽抽身离场，保保本为上。问：户口的净值值你可每日画画图表，观察察净值的走势势？答：经常观察自自己的进退，这这是一条可行行的办法。问：真的对炒卖卖成绩有帮助助？答：好处无穷，当当你的净值江江河日下，自自然构成值得得注意的警号号。问：市面上专家家林立，各种种通讯如雨后后春笋，其中中可有值得参参考的刊物？答：我最喜欢加加洲股市通
44、讯讯，此外我亦亦订阅马田史史域。问：投资股票与与期货买卖有有什么差别？答：需要耐心。问：获利的办法法是否完全不不同？答：一理通百理理明，三位一一体的原则五五十年不变。我我仍然从图表表分析，基本本分析及市场场的动态着手手，当全部的的信息确认的的时候便可出出击，我相信信任何市场的的买卖，都可可以根据上述述方式处理。问：可曾对那一一类股票情有有独钟？答：道琼斯指数数的成分股，对对我完全没有有吸引力，我我喜欢小型股股，最低限度度，可以避开开专业大炒家家，远离自相相残杀的局面面，道理如投投机澳元的上上落往往比买买卖马克容易易。问：对于股票的的基本因素，可可否略做解释释？答：第一要留意意每股的赢利利额，及
45、赢利利增长的潜力力，后者当然然要依赖自己己的判断能力力；第二市盈盈率，亦是重重要的数据，我我喜欢看到强强劲的赢利增增长同时市盈盈率最好比较较低。问：换句话说你你希望马儿好好亦要马儿不不吃草？答：最好的组合合当然是每股股赢利额高而而市盈率低，我我相信利用一一套好的电脑脑软件可以提提高工作效率率。第 4 章 对对各国经济分分析透彻的郭郭富拿(一)分析精确确 布鲁士郭富拿是现现今最大的外外币炒家，入入市的市场包包括现货和期期货市场， 1987年年郭富拿为自自己及他的忠忠实拥护者赢赢得超过三个个亿美元。在在过去十年之之内，郭富拿拿的投机基金金每年平均增增值87%，换一一句话说，以以复利计算， 1978
46、年以二千美元加入郭富拿的投机基金， 十年后可以增值至一百万美圆。郭富拿战绩虽然出色，买卖数额惊人，但始终低调处理自己的对外关系，决不喜欢接受访问。史惠加曾经与郭富拿在一间机构工作，时间大约系七年前，当时史惠加担任资料分析员，而郭富拿则为职业炒家，为公司管理客户的投机基金。虽然两人曾经为同僚关系，但能够说服郭富拿接受访问，可以说喜出望外，一方面反映郭富拿对史惠加的信心及信任程度，另一方面郭富拿表示：在投机市场搏杀多年， 我相信全部访问是不切实际的行为。现时市场流传关于我的故事经常是被扭曲的，或偏于幻想的传奇性成就。接受今次访问，最低限度，可以留下一个正确的记录。接受访问时，郭富拿态度从容，与其日理亿金的职业不相配合，使人更加想起郭富拿的身份大学教授。实际
黑公网安备:91230400333293403D