招股说明书上市文件-[发售以供认购]招股说明书上市文件-[发售以供认购].pdf

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1、重 要 提 示閣下如對本招股章程的任何內容有任何疑問，應徵詢獨立專業意見。AB BUILDERS GROUP LIMITED奧邦建築集團有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司）全 球 發 售 全球發售的發售股份數目：150,000,000股股份（視乎超額配股權行使與否而定）國際配售股份數目：135,000,000股股份（可予重新分配及視乎超額配股權行使與否而定）香港發售股份數目：15,000,000股股份（可予重新分配）發售價：不超過每股發售股份0.78港元及預計不低於每股發售股份0.52港元，另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費及0.005%聯交所交易費（須於申請時以港元繳足，多繳

2、股款可予退還）面值：每股股份0.01港元股份代號：1615獨家保薦人聯席全球協調人聯席賬簿管理人香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本招股章程的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本招股章程全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。本招股章程連同本招股章程附錄六 送呈公司註冊處處長及備查文件 一節所列的文件已根據香港法例第32章 公司（清盤及雜項條文）條例 第342C條的規定送呈香港公司註冊處處長登記。香港證券及期貨事務監察委員會與香港公司註冊處處長對本招股章程或上述任何其他文件的內容概不負責。閣下

3、應在投資股份前考慮的若干風險的討論，請參閱 風險因素 一節。預期發售價將由聯席全球協調人（代表包銷商）與本公司於二零一八年八月三十一日（星期五）或前後透過協議釐定，且無論如何不會遲於二零一八年九月三日（星期一）。除非另有公告，否則發售價不會超過每股發售股份0.78港元，且現時預期不低於每股發售股份0.52港元。香港發售股份的投資者須於申請時支付最高發售價每股發售股份0.78港元，連同1.0%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費及0.005%聯交所交易費。倘發售價低於每股發售股份0.78港元，多繳股款可予退還。聯席全球協調人（為其本身及代表包銷商）在經本公司同意後，於截止遞交香港公開發售申請日

4、期上午或之前，可隨時下調本招股章程所述的指示性發售價範圍及或下調根據全球發售所提呈發售的發售股份數目。在此情況下，指示性發售價範圍及或發售股份數目的調減通告將於截止遞交香港公開發售申請日期上午前在聯交所網站(www.hkexnews.hk)及本公司網站()刊登。進一步詳情載於本招股章程 全球發售的架構及條件 及 如何申請香港發售股份 兩節。倘因任何理由，本公司與聯席全球協調人（代表包銷商）於二零一八年九月三日（星期一）或之前（香港時間）並無協定發售價，全球發售（包括香港公開發售）將不會進行，並即告失效。倘於上市日期上午八時正前發生若干事件，則聯席全球協調人可終止香港包銷商根據香港包銷協議認購或

5、促使申請人認購香港發售股份的責任。亦請參閱本招股章程 包銷包銷安排及開支香港公開發售終止理由 一節。發售股份並無亦將不會根據美國證券法或美國任何州證券法登記，除根據美國證券法登記規定獲豁免或進行不受限於該等登記規定之交易外，發售股份不得在美國境內提呈發售、出售、質押或轉讓。發售股份可根據美國證券法S規例在美國境外以離岸交易提呈發售、出售或交付。二零一八年八月二十七日預 期 時 間 表(1)i 倘以下預期時間表有任何變動，本公司於聯交所網站(www.hkexnews.hk)及本公司網站（）刊發獨立公告。透過指定網站.hk使用e白表服務 完成辦理電子認購申請的截止時間(2).二零一八年八月三十日（

6、星期四）上午十一時三十分開始辦理認購申請登記(3).二零一八年八月三十日（星期四）上午十一時四十五分遞交白色及黃色申請表格以及向香港結算發出 電子認購申請指示的截止時間(4).二零一八年八月三十日（星期四）中午十二時正透過繳費靈轉賬方式完成 e白表申請付款的截止時間(2).二零一八年八月三十日（星期四）中午十二時正截止辦理認購申請登記(3).二零一八年八月三十日（星期四）中午十二時正預期定價日(5).二零一八年八月三十一日（星期五）於(i)本公司 網站（）(7)；及(ii)聯交所網站(www.hkexnews.hk)刊登有關最終發售價、國際配售的踴躍程度、香港公開發售的 申請水平及香港發售股份

7、的配發基準的公告(6)及(7).二零一八年九月七日（星期五）或之前透過 如何申請香港發售股份11.公佈結果 一節所述多種渠道（包括本公司網站 (7)和聯交所網站 www.hkexnews.hk(6及7)）公佈香港公開發售 分配結果（連同獲接納申請人的身份證明 文件號碼（如適用）.二零一八年九月七日（星期五）起預 期 時 間 表(1)ii 香港公開發售的分配結果可 於.hk/results 使用 按身份證搜索 功能查詢.二零一八年九月七日（星期五）就全部或部分獲接納香港公開發售 申請發送領取發售股份股票或將發售 股份股票存入中央結算系統(8).二零一八年九月七日（星期五）或之前就全部獲接納（倘最

8、終發售價低於 於申請時應付的每股香港發售股份 初始價）及全部或部分不獲接納香港 公開發售申請發送領取電子 退款指示退款支票(9).二零一八年九月七日（星期五）或之前預期股份於上午九時正開始 在聯交所買賣.二零一八年九月十日（星期一）附註：1.除非另有說明，否則所有時間及日期均指香港本地時間。全球發售的架構的詳情（包括香港公開發售的條件）載於本招股章程 全球發售的架構及條件 一節。2.於截止遞交認購申請日期上午十一時三十分後，閣下不得透過指定網站.hk向e白表服務供應商遞交申請。倘於上午十一時三十分前，閣下已遞交申請並已從指定網站取得付款參考編號，閣下將可於截止遞交申請日期中午十二時正截止辦理認

9、購申請前繼續辦理認購申請手續（透過完成支付申請股款）。3.倘於二零一八年八月三十日（星期四）上午九時正至中午十二時正之間任何時間，黑色 暴雨警告訊號或8號或以上熱帶氣旋警告訊號在香港生效，則該日不會開始及截止辦理認購申請。請參閱本招股章程 如何申請香港發售股份10.惡劣天氣對辦理申請登記的影響 一節。倘於二零一八年八月三十日（星期四）並無開始及截止辦理認購申請登記，則本節所述日期或會受影響。在此情況下，我們將在報章刊發公告。4.倘 閣下透過向香港結算發出電子認購申請指示，應參閱本招股章程 如何申請香港發售股份6.透過中央結算系統向香港結算發出電子認購指示提出申請 一節。5.定價日（即釐定最終發

10、售價的日期）預期將為二零一八年八月三十一日（星期五）或前後，且無論如何，不會遲於二零一八年九月三日（星期一）。倘因任何理由，聯席全球協調人（代表包銷商）與本公司於二零一八年九月三日（星期一）下午六時正前（香港時間）並無協定最終發售價，全球發售將不會進行，並即告失效。預 期 時 間 表(1)iii 6.公告將可於聯交所網站(www.hkexnews.hk)主板分配結果 網頁瀏覽。7.任何網站所載資料概不構成本招股章程的一部分。8.申請1,000,000股香港發售股份或以上的申請人可於二零一八年九月七日（星期五）或我們公佈寄發股票電子自動退款指示退款支票的任何其他日期上午九時正至下午一時正親臨我們

11、的香港股份過戶登記分處寶德隆證券登記有限公司（地址為香港北角電氣道148號21樓2103B室）領取股票（如適用）及退款支票（如適用）。倘申請人屬個人並合資格親身領取，則不得授權任何其他人士代為領取。倘申請人屬公司並合資格親身領取，則必須委派授權代表攜同蓋上公司印鑑的公司授權書前往領取。個人及授權代表（如適用）在領取時均須出示香港股份過戶登記分處接納的身份證明文件。倘申請人使用黃色申請表格遞交申請，不得選擇領取其股票，有關股票將存入中央結算系統，以記存於彼等指定的中央結算系統參與者股份賬戶或中央結算系統投資者戶口持有人股份賬戶（視適用情況而定）。未獲領取的股票及退款支票，將按有關申請所列地址以普

12、通郵遞方式寄出，郵誤風險概由申請人自行承擔。進一步資料載於本招股章程 如何申請香港發售股份 一節。9.倘申請全部或部分不獲接納，及申請獲接納但最終發售價低於申請時就每股香港發售股份應付的初步價格，均會獲發電子退款指示退款支票。閣下所提供香港身份證號碼護照號碼（如屬聯名申請人，則為排名首位申請人的香港身份證號碼護照號碼）部分號碼或會列印於 閣下的退款支票（如有）。該等資料亦會轉交第三方以安排退款。閣下的銀行或會在兌現 閣下的退款支票前要求核對 閣下的香港身份證號碼護照號碼。倘 閣下填寫的香港身份證號碼護照號碼不正確，或會導致 閣下的退款支票延遲兌現甚至無法兌現。進一步詳情載於本招股章程 如何申請

13、香港發售股份 一節。預期股票將於二零一八年九月七日（星期五）發出，但僅在全球發售於各方面已成為無條件及包銷協議並無根據其條款終止的情況下，方會成為有效的所有權憑證。收到股票前或於股票成為有效所有權憑證前，按公開可得分配詳情買賣股份的投資者，須自行承擔全部風險。目 錄 iv 閣下應僅依賴本招股章程及申請表格所載資料作出投資決定。本公司並無授權任何人士向 閣下提供有別於本招股章程所載者的資料。對於本招股章程並無作出的任何資料或陳述，閣下不應視為已獲本公司、獨家保薦人、聯席全球協調人、包銷商、彼等各自任何董事、僱員、代理或專業顧問或任何參與全球發售的人士或各方授權而加以依賴。頁次預期時間表.i目錄.

14、iv概要.1釋義.15技術詞彙.26前瞻性陳述.29風險因素.31豁免嚴格遵守上市規則.45有關本招股章程及全球發售的資料.46董事及參與全球發售的各方.50公司資料.56行業概覽.58監管概覽.70歷史及公司架構.82業務.91與控股股東的關係.160關連交易.167董事、高級管理層及僱員.169主要股東.183股本.184財務資料.187未來計劃及所得款項用途.271包銷.282目 錄 v 頁次全球發售的架構及條件.293如何申請香港發售股份.304附錄一會計師報告.I-1附錄二未經審核備考財務資料.II-1附錄三物業估值.III-1附錄四本公司組織章程及開曼群島公司法概要.IV-1附錄五

15、法定及一般資料.V-1附錄六送呈公司註冊處處長及備查文件.VI-1概 要 1 本概要旨在向 閣下提供本招股章程所載資料的概覽。由於此為概要，其並未包含可能對 閣下而言屬重要的所有資料。閣下決定投資發售股份前，務請細閱整份招股章程。任何投資均附帶風險。投資發售股份的若干具體風險載於 風險因素 一節。閣下決定投資發售股份前，務請細閱該節。除非另有指明，否則本文件內港元與澳門幣按1.00港元兌澳門幣1.0315元的匯率換算。概覽我們是一家具規模的建築承包商，在澳門經營超過二十年。於往績記錄期，本集團專注於提供結構工程及裝修工程。根據弗若斯特沙利文報告，按收益計，本集團於二零一七年於整體裝修工程市場的

16、所佔市場份額約2.1%，並名列商業裝修工程市場第四位，我們並於上層結構工程市場及下層結構工程市場分別佔市場份額約0.1%及0.01%（按收益計）。本集團的歷史可追溯至一九九八年七月，我們的營運附屬公司新方盛建築澳門在澳門註冊成立之時。多年來，我們在澳門為酒店及娛樂場、百貨公司、住宅樓宇及商業大廈完成多項地標建築。有關於往績記錄期前及整個期間我們工程的資料，請參閱本招股章程 歷史及公司架構主要業務里程碑事件 一節，而有關我們於往績記錄期已完工及正在進行工程的進一步詳情，請參閱 業務我們的項目 一節。董事認為，以我們結構工程及裝修工程的往績記錄，本集團能夠競爭項目並維持業務的可持續發展。於往績記錄

17、期內，本集團的所有收益均來自澳門的私營機構，主要包括與酒店及娛樂場項目有關的結構工程及裝修工程。截至二零一四年、二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度以及截至二零一八年五月三十一日止五個月，本集團將總收益分別約為澳門幣524.7百萬元、澳門幣399.1百萬元、澳門幣371.3百萬元、澳門幣185.2百萬元及澳門幣96.1百萬元。下表載列本集團於往績記錄期內按建築工程類型劃分的收益明細：截至十二月三十一日止年度截至五月三十一日止五個月二零一四年二零一五年二零一六年二零一七年二零一七年二零一八年澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%（未經審核）建築

18、工程類型：結構工程（附註）439,47783.8199,87850.1131,59235.421,40211.622,02822.9裝修工程85,25216.2199,20149.9239,66364.6163,79988.472,075100.074,09077.1 總計：524,729100.0399,079100.0371,255100.0185,201100.072,075100.096,118100.0 附註：於往績記錄期，我們有三項下層結構工程，截至二零一四年、二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度以及截至二零一八年五月三十一日止五個月分別確認收益約澳門幣28.1百

19、萬元、澳門幣1.6百萬元、澳門幣1.9百萬元、澳門幣1.5百萬元及澳門幣10.1百萬元，而其餘結構工程為上層結構工程。下表載列於往績記錄期內按我們項目樓宇性質劃分的本集團收益明細：截至十二月三十一日止年度截至五月三十一日止五個月二零一四年二零一五年二零一六年二零一七年二零一七年二零一八年澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%（未經審核）樓宇性質：商業524,729100.0348,51387.3363,31297.9179,39896.972,075100.077,06280.2非商業50,56612.77,9432.15,8033.119,05619.8 總

20、計：524,729100.0399,079100.0371,255100.0185,201100.072,075100.096,118100.0 概 要 2 我們的項目本集團主要側重結構工程及裝修工程。在結構工程及裝修工程項目中，當我們作為主承建商，一般負責整個建築工程的工程管理，如建築工程的工程設計、管理及提供工程所需的材料、工人、設備及服務、建築工程的穩定性及安全性、建築工程的環境影響，以及與實施建築工程的分包商進行協調。我們亦會擔任分包商，在工程協調中一般為比較小的角色，承擔較少責任，並按照分包協議交付所需工程。我們建築工程的價格或合約金額按項目確定。本集團通常根據多種因素來估測某個項目

21、的毛利率，包括項目範圍、複雜性及規格、本集團的能力、主要競爭力及財務狀況、人力及專門技術的可用性、供應商及分包商提供的報價、物料價格趨勢、工資趨勢、前期投標記錄等等。下表載列於往績記錄期內本集團以主承建商及分包商身份所進行項目的數目及收益明細：截至十二月三十一日止年度截至五月三十一日止五個月二零一四年二零一五年二零一六年二零一七年二零一七年二零一八年項目數目收益澳門幣千元項目數目收益澳門幣千元項目數目收益澳門幣千元項目數目收益澳門幣千元項目數目收益澳門幣千元項目數目收益澳門幣千元（未經審核）主承建商 結構工程127,87314,86625,724415,717 裝修工程 （附註1）619,90

22、0632,800941,5538139,212565,588558,730 小計619,900760,6731046,41910144,936565,588974,447分包商 結構工程5439,4775172,0053126,726315,67826,311 裝修工程 （附註2）1065,3529166,4013198,110424,58716,487415,360 小計15504,82914338,4066324,836740,26516,487621,671總計：21524,72921399,07916371,25517185,201672,0751596,118 附註：1.以總承建商身

23、份進行的項目是指已獲物業擁有人直接委任進行裝修工程的該等裝修工程。2.以分包商身份進行的項目是指已獲物業擁有人提名並已與總承建商訂立建築合約以進行裝修工程。下表載列往績記錄期內及截至最後實際可行日期的進行中建築工程數目：截至十二月三十一日止年度二零一八年一月一日至二零一八年六月一日二零一四年二零一五年二零一六年二零一七年二零一八年五月三十一日至最後實際可行日期結構工程裝修工程總計結構工程裝修工程總計結構工程裝修工程總計結構工程裝修工程總計結構工程裝修工程總計結構工程裝修工程總計上一財政年度期間 結轉工程47116142061420313164111551217加：本財政年度期間 開工的新工程2

24、121413466347347112減：本財政年度期間 完成的工程55134371026823522 年期末在建工程614206142031316411155121741317 概 要 3 下表載列於最後實際可行日期獲授合約金額澳門幣10.0百萬元以上的在建項目（不論在建或尚未動工）：編號項目概況類型預期開工日期預期竣工日期（附註1）獲授合約金額（附註2）截至二零一八年五月三十一日已確認收益預期於截至二零一八年十二月三十一日止七個月將予確認的收益（附註3）預期於截至二零一九年十二月三十一日止年度將予確認的收益（附註3)（澳門幣百萬元）（澳門幣百萬元）（澳門幣百萬元）（澳門幣百萬元）結構工程C4

25、.澳門的住宅開發項目（附註4）住宅二零一七年九月二零一九年五月49.94.324.321.3C5.澳門的行人天橋公共設施二零一八年二月二零一九年八月21.6零14.67.0裝修工程D1.澳門路氹一間酒店的客房酒店及娛樂場二零一五年四月二零一八年十月231.9234.5零零D2.澳門路氹的酒店塔樓酒店及娛樂場二零一六年十月二零一八年八月126.9130.46.0零D3.澳門路氹一間酒店的地庫酒店及娛樂場二零一三年五月二零一八年八月91.6123.30.1零D4.澳門路氹一間酒店內的水療及健身設施酒店及娛樂場二零一六年十月二零一八年八月51.639.44.4零D7.澳門住宅物業住宅二零一七年十一月

26、二零一八年十二月31.69.022.6零D8.澳門一幢住宅樓宇的會所住宅二零一八年五月二零一九年二月41.5零37.44.1D9.澳門路氹一間酒店內的主題樂園的餐飲範圍酒店及娛樂場二零一八年五月二零一九年三月24.5零14.79.8D10.澳門一間酒店內的賭廳酒店及娛樂場二零一八年五月二零一八年十月44.7零41.1零D11.澳門的幼兒園公共二零一八年九月二零一九年一月16.7零13.43.3 獲授合約金額澳門幣10.0百萬元以上的項目總值732.5540.9178.645.5 附註：1.預期竣工日期指管理層根據相關建築合約（如有）訂明的預期竣工日期或與客戶協定工程進度計劃（如有）及直至最後實

27、際可行日期或預期發出決算付款證明的日期的實際工程進度計劃作出的最佳估計。概 要 4 2.中標合約金額並無計及客戶發出的任何後加工程，僅基於本集團與客戶之間訂立的最初協議。3.截至二零一八年十二月三十一日止七個月及截至二零一九年十二月三十一日止年度將予確認的預期收益乃根據我們管理層最佳估計而釐定，主要計及獲授合約金額、確認後加工程及過往確認累計收益。4.本集團於二零一七年九月獲授項目C4的建築合約，大部分工程與結構工程有關，及部分作裝修工程。下表格載列我們於往績記錄期按建築工程類型劃分的毛利及毛利率明細：截至十二月三十一日止年度截至五月三十一日止五個月二零一四年二零一五年二零一六年二零一七年二零

28、一七年二零一八年毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%澳門幣千元%（未經審核）建築工程類型：結構工程43,2499.832,74916.434,47226.28,56840.06,96731.6裝修工程10,16411.918,2679.224,23210.141,42825.313,91219.317,09623.1 總計：53,41310.251,01612.858,70415.849,99627.013,91219.324,06325.0 我們的裝修工程毛利由截至二零一七年五月三十一日止五個月的澳門幣13.

29、9百萬元增加約澳門幣3.2百萬元或23.0%至截至二零一八年五月三十一日止五個月約澳門幣17.1百萬元。截至二零一七年及二零一八年五月三十一日止五個月裝修工程毛利率分別約為19.3%及23.1%。裝修工程毛利率增加，主要是由於項目D1的客戶批准延期索賠。項目D1為我們於往績記錄期訂立的大額合約金額的裝修項目之一，於二零一六年已大致完成。與延期索賠相關的費用，如直接勞工費用，乃於項目執行過程中產生，並於截至二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度的財務報表中反映，延期索賠相關的收益僅會在項目D1於二零一六年完成後於二零一八年確認。因此，截至二零一八年五月三十一日止五個月毛利率有所增加。僅供說明

30、用途，截至二零一八年五月三十一日止五個月，裝修工程的毛利率（不包括項目D1的毛利貢獻）約為15.5%。更多我們的項目詳情請參閱本招股章程 業務我們的項目 一節。客戶於往績記錄期內，我們的客戶主要包括澳門的酒店及娛樂場擁有人、物業發展商以及建築項目的總承建商。我們一般通過參與客戶的私人投標邀請或澳門政府的公開招標邀請取得建築合約。一般而言，我們並無目標收益組合，我們的策略是因應行業趨勢參與不同規模的結構工程及裝修工程項目的投標。截至二零一四年、二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度以及截至二零一八年五月三十一日止五個月，我們已分別遞交72、33、40、45及28份建築項目報價的標

31、書，其中分別中標12、2、7、6及7個建築項目。我們的整體中標率分別約為16.7%、6.1%、17.5%、13.3%及25.0%。於往績記錄期內，我們於結構工程項目的中標率分別約為27.3%、零、25.0%、23.1%及22.2%，而裝修工程項目中標率則約為14.8%、7.7%、16.7%、9.4%及26.3%。於往績記錄期內，我們錄得概 要 5 相對較低的投標成功比率，原因為本集團的策略為對客戶的投標邀請作出反應並因應行業趨勢提交不同規模的標書，以(i)與現有客戶維持業務關係；(ii)維持我們的市場份額；及(iii)為日後的投標項目知悉最新市場發展及定價趨勢。於往績記錄期內，五大客戶所貢獻的

32、收益百分比分別約為99.4%、91.3%、96.5%、92.6%及91.5%，而最大客戶所貢獻的收益百分比分別約為74.7%、34.6%、51.1%、68.4%及57.3%。有關詳情，請參閱本招股章程 業務客戶 一節。於往績記錄期，我們截至二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度的五大客戶之一富達利（於澳門註冊成立的物業發展商，由澳紅天發展（由劉先生及劉太間接全資擁有）間接擁有50%的股本權益）。因此，富達利被視為我們的關連人士。有關詳情請參閱本招股章程 財務資料關聯方交易1.自富達利收取的收益 一節。除富達利外，據董事所知悉，於往績記錄期內，概無董事、彼等緊密聯繫人或股東（據董事所知悉擁有

33、本公司已發行股本5%以上）於我們的五大客戶中擁有任何權益。於往績記錄期，我們與部分客戶訂立工程扣款安排，董事確認，有關安排乃按正常商業條款進行。有關進一步詳情，請參閱本招股章程 業務客戶與客戶的工程扣款安排一節。供應商本集團所使用的材料主要為本集團結構工程項目或裝修工程項目使用的建築材料，包括鋼筋、混凝土、玻璃、水泥、夾板、瓷磚、地毯、牆紙、布料、雲石、衛生潔具及五金器件。本集團通常自澳門、中國及香港採購建築材料。除非供應商由我們的客戶或通過工程扣款安排選定，否則本集團僅透過招標向認可供應商清單內的供應商採購建築材料。於往績記錄期內，我們向五大供應商支付的建築材料成本約澳門幣12.7百萬元、澳

34、門幣8.5百萬元、澳門幣10.0百萬元、澳門幣6.8百萬元及澳門幣4.4百萬元，分別約佔本集團總建築材料成本（並無計及已產生的工程扣款）的54.0%、28.0%、41.6%、42.7%及64.4%；最大供應商的建築材料成本約澳門幣6.5百萬元、澳門幣2.7百萬元、澳門幣2.9百萬元、澳門幣2.4百萬元及澳門幣1.4百萬元，分別約佔本集團總建築材料成本（並無計及已產生的工程扣款）的27.5%、8.9%、11.9%、15.4%及20.7%。有關詳情，請參閱本招股章程 業務供應商及分包商供應商 一節。分包商分包有助我們降低本集團的管理成本及提高建築工程質量。我們向客戶提交投標申請書之前，通常會向分包

35、商取得非正式報價，藉此估計成本並確定分包商能否提供所需勞動力及機械。客戶授予合約後，本集團一般邀請至少三名潛在分包商進行投標以承接有關工程。截至二零一四年、二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度以及截至二零一八年五月三十一日止五個月，我們應付分包費用約為澳門幣247.8百萬元、澳門幣206.6百萬元、澳門幣188.6百萬元、澳門幣80.2百萬元及澳門幣34.2百萬元，分別約佔本集團銷售成本的52.6%、59.4%、60.3%、59.3%及47.5%。於截至二零一四年、二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度以及截至二零一八年五月三十一日止五個月，本集團五大分包商及

36、本集團最大分包商分別約佔本集團應付分包費用的47.7%、34.1%、44.7%、46.8%及50.9%以及25.0%、8.6%、18.3%、17.6%及17.1%。有關詳情，請參閱本招股章程 業務供應商及分包商分包商 一節。控股股東假設超額配股權並無獲行使且並不計及因根據購股權計劃可能授出的任何購股權獲行使而將予發行的任何股份，緊隨全球發售完成後，劉先生及其配偶劉太將間接擁有本公司概 要 6 已發行股本分別約52.5%及22.5%。因此，劉先生及其全資公司Laos International和劉太及其全資公司WHM Holdings為一組控股股東（定義見上市規則）。劉先生及劉太已確認，除本招股

37、章程 與控股股東的關係控股股東 及 主要股東 各節所披露者外，彼等並無於從事與我們的業務活動競爭或可能競爭的業務活動的任何企業或公司擁有任何直接或間接權益。進一步詳情，請參閱本招股章程 與控股股東的關係控股股東 及 主要股東 各節。競爭優勢董事認為，我們的競爭優勢包括：(i)我們在澳門提供建造工程服務方面已建立良好聲譽；(ii)我們能夠提供廣泛的建築服務及為應對不同客戶的要求提供量身定製的建築方法；(iii)我們與主要客戶維持穩固的合作關係；(iv)我們與主要建築材料供應商及分包商維持良好穩定的合作關係；(v)我們擁有嚴格質控；及(vi)我們擁有一組強大且經驗豐富的管理團隊。有關詳情，請參閱本

38、招股章程 業務競爭優勢 一節。業務策略我們的主要業務目標為進一步鞏固我們在澳門的建築業務的地位及整體競爭力。董事擬採取以下主要策略實現本集團的未來擴展計劃：(i)鞏固我們的財務狀況及加強我們在澳門建築市場的競爭力；(ii)透過內部增長及在澳門內的選擇性收購機會擴展及捕捉商機；(iii)透過採購新機械設備擴展營運規模；(iv)僱用更多富經驗的人員以加強人力；及(v)支持本集團業務增長及提升企業形象。有關詳情，請參閱本招股章程 業務業務策略 一節。風險因素董事認為，我們的業務經營涉及若干風險。其中許多風險非我們所能控制，可分類為：(i)與本集團業務相關的風險；(ii)與我們在澳門所從事行業相關的風

39、險；及(iii)與全球發售相關的風險。我們認為，以下各項為可能會對我們產生重大不利影響的部分主要風險：(i)我們的收入來自競爭性投標獲得的合約，且我們概無保證日後我們將能中標或客戶將向我們授予新合約；(ii)我們的歷史表現未必能展示我們未來的表現；(iii)我們的收益僅來自於澳門的營運且依賴旅遊及博彩業，澳門市場的任何低迷將影響我們的財務業績；(iv)於往績記錄期內，我們依賴若干主要客戶，彼等佔我們各年度總收益的90%以上；(v)我們須為建築合約提供履約保函，於項目開始階段支付若干開支，因此，本集團的現金流量可能不時波動；(vi)我們依賴我們的分包商完成部分項目，故我們面臨分包商不履約、脫期或

40、表現不佳有關的風險；及(vii)我們依賴穩定的勞工供應進行結構工程及裝修工程，勞工供應的任何轉變或會對我們的經營及財務業績產生不利影響。上文所述風險並非可能會對我們的業務及經營業績產生影響的僅有重大風險。由於不同的投資者對於釐定風險的重要性可能有著不同的解釋及標準，閣下於決定投資發售股份前，務請細閱本招股章程 風險因素 整節。概 要 7 財務資料綜合損益及其他全面收益表節選資料下表載列截至二零一四年、二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度以及截至二零一八年五月三十一日止五個月的綜合損益及其他全面收益表，乃摘錄自本招股章程附錄一所載會計師報告：截至十二月三十一日止年度截至五月三十

41、一日止五個月二零一四年二零一五年二零一六年二零一七年二零一七年二零一八年澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元（未經審核）收益524,729399,079371,255185,20172,07596,118銷售成本(471,316)(348,063)(312,551)(135,205)(58,163)(72,055)毛利53,41351,01658,70449,99613,91224,063除稅前溢利58,71959,39166,44440,57313,61816,433年期內溢利53,85053,88660,26635,80112,38314,424收益本集團的收益主要

42、來自於澳門提供結構工程及裝修工程。截至二零一四年十二月三十一日止年度，來自結構工程的收益佔我們總收益約83.8%。截至二零一五年及二零一六年十二月三十一日止兩個年度，來自結構工程的收益所佔比重並不重大，乃由於大多數項目的結構工程已達到末期階段，並進展至下一建設階段，即裝修工程階段。截至二零一四年、二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度以及截至二零一八年五月三十一日止五個月，產生自結構工程的收益分別約為澳門幣439.5百萬元、澳門幣199.9百萬元、澳門幣131.6百萬元、澳門幣21.4百萬元及澳門幣22.0百萬元，分別佔我們總收益約83.8%、50.1%、35.4%、11.6%

43、及22.9%。截至二零一四年、二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度以及截至二零一八年五月三十一日止五個月，產生自裝修工程的收益分別約為澳門幣85.2百萬元、澳門幣199.2百萬元、澳門幣239.7百萬元、澳門幣163.8百萬元及澳門幣74.1百萬元，分別佔我們總收益約16.2%、49.9%、64.6%、88.4%及77.1%。我們於往績記錄期內錄得收益總額下跌。我們的收益總額由截至二零一四年十二月三十一日止年度約澳門幣524.7百萬元下跌約澳門幣125.6百萬元或23.9%至截至二零一五年十二月三十一日止年度約澳門幣399.1百萬元，主要由於(i)結構工程收益下跌，乃由於結構

44、工程項目已於截至二零一四年十二月三十一日止年度確認了大部分結構工程進度；及(ii)大部分裝修工程處於初始階段所致，且截至二零一五年十二月三十一日止年度產生或確認的收益不高。我們的收益由截至二零一五年十二月三十一日止年度約澳門幣399.1百萬元輕微下跌約澳門幣27.8百萬元或7.0%至截至二零一六年十二月三十一日止年度約澳門幣371.3百萬元，主要由於(i)結構工程收益下跌，乃由於大部分結構已於往年進行及我們截至二零一六年十二月三十一日止年度將資源專注於裝修工程；及(ii)裝修工程收益增加所致。我們的收益由截至二零一六年十二月三十一日止年度約澳門幣371.3百萬元下跌約澳門幣186.1百萬元或5

45、0.1%至截至二零一七年十二月三十一日止年度約澳門幣185.2百萬元，主要由於(i)結構工程收益由截至二零一六年十二月三十一日止年度約澳門幣131.6百萬元下跌約澳門幣110.2百萬元或83.7%至截至二零一七年十二月三十一日止年度的澳門幣21.4百萬元，乃由於我們的收益主要來自項目A5及就項目C3及項目C4等處於籌備階段的新結構項目進行的工程，因此截至二零一七年十二月三十一日止年度內並無產生重大收益；及(ii)我們的裝修工程收益由截至二零一六年十二月三十一日止年度約澳門幣239.7百萬元下跌約澳門幣75.9百萬元或31.7%至截至二零一七年十二月三十一日止年度的澳門幣163.8百萬元，乃由於

46、於二零一六年一個較高合約金額裝修工程項目（即項目D1）大部分已完成而我們確認澳門幣189.6百萬元。概 要 8 按非國際財務報告準則計量的經調整年期內溢利於往績記錄期內，我們已根據國際財務報告準則，確認向一間關連公司及一名董事墊款的推算利息收入。然而，根據國際財務報告準則有關推算利息收入僅屬會計收入，於往績記錄期並無帶來任何實際現金收入。此外，上市開支為非經常性。僅供說明用途，我們已對年期內溢利作出調整（經調整年期內溢利），經調整年期內溢利乃未經審核，即表年期內持續經營業務所得溢利（撇除應收一名關聯方款項產生的推算利息收入及上市開支的影響）。根據國際財務報告準則經調整年期內溢利並非計量表現的方

47、法。作為一項非國際財務報告準則計量方法，呈列經調整年期內溢利乃由於管理層相信該等資料將透過剔除一次性或非經常性項目（即推算利息收入及上市開支）的影響，有助投資者評估我們年期內溢利水平。利用經調整年期內溢利作為分析工存在重大限制，乃由於其不包括影響相關年度期間溢利的所有項目。下表將我們呈報的經調整年期內溢利根據國際財務報告準則計算和呈列的最具直接可比性的財務計量方法進行對賬，即年期內持續經營業務所得溢利：截至十二月三十一日止年度截至五月三十一日止五個月二零一四年二零一五年二零一六年二零一七年二零一七年二零一八年澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元（未經審核）年期內溢利53

48、,85053,88660,26635,80112,38314,424推算利息收入(17,466)(19,647)(21,466)(11,467)(9,520)上市開支3,04510,1964,3941,817 經調整年期內溢利36,38434,23941,84534,5307,25716,241 綜合現金流量表節選資料下表載列於往績記錄期本集團的綜合現金流量表概要：截至十二月三十一日止年度截至五月三十一日止五個月二零一四年二零一五年二零一六年二零一七年二零一七年二零一八年澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元澳門幣千元（未經審核）經營活動所得現金淨額88,11219,81459,0

49、0326,19347,7873,051投資活動（所用）所得現金淨額(47,201)1,592(4,188)3,88139191融資活動（所用）所得現金淨額(9,768)(11,715)8,204(43,294)(883)(2,971)現金及現金等價物增加（減少）淨額31,1439,69163,019(13,220)47,295171年期初現金及現金等價物(34,012)(2,869)6,82269,84169,84156,621 年期末現金及現金等價物(2,869)6,82269,84156,621117,13656,792 截至二零一四年十二月三十一日止年度，經營活動所得現金淨額約為澳門幣8

50、8.1百萬元，主要是由於因我們分包商已完成的工程而支付的進度款增加而令貿易及其他應付款項增加澳門幣61.4百萬元所致。我們截至二零一五年十二月三十一日止年度的經營活動所得現金淨額大幅減少至約澳門幣19.8百萬元，主要是由於合約成本由於我們為履行提供裝修工程的建築合約所產生的成本增加而增加約澳門幣36.3百萬元所致。截至二零一六年十二月三十一日止年度的經營活動所得現金淨額增加至約澳門幣59.0百萬元，乃由於（其中包概 要 9 括）合約成本減少澳門幣36.3百萬元所致，由於其已按照已完成裝修工程被確認為成本。截至二零一七年十二月三十一日止年度的經營活動所得現金淨額下跌至約澳門幣26.2百萬元，主要