国际投资环境概述及评判方法(79页PPT).pptx

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1、第三章第三章 国际投资环境国际投资环境 国际投资环境概述国际投资环境概述国际投资环境的评判方法国际投资环境的评判方法从大类上分国际投资环境包括从大类上分国际投资环境包括硬环境硬环境和和软环境软环境两类。两类。硬环境是指国际投资的物质环境，由投资项目硬环境是指国际投资的物质环境，由投资项目所在地的基础设施和自然地理条件等组成。所在地的基础设施和自然地理条件等组成。软环境则是指投资所在地的人际环境，包括社软环境则是指投资所在地的人际环境，包括社会的安定性、经济发展阶段和水平、法律法规会的安定性、经济发展阶段和水平、法律法规的完善和健全，以及一国的生产能力、技术创的完善和健全，以及一国的生产能力、技

2、术创新能力、人口素质等等。新能力、人口素质等等。第第一节一节 国际投资环境的内容国际投资环境的内容国际投资环境是指影响国际投资的各种自然因素、经济因素、国际投资环境是指影响国际投资的各种自然因素、经济因素、政治因素、社会因素和法律因素相互依赖、相互完善、相互制政治因素、社会因素和法律因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体约所形成的矛盾统一体，它是开展国际投资活动所具备的，它是开展国际投资活动所具备的一切条件的有机整体。一切条件的有机整体。国际投资环境包括以下几个方面：国际投资环境包括以下几个方面：自然环境自然环境经济环境经济环境政治环境政治环境法律环境法律环境社会文化环境社会文化环

3、境第一节第一节 国际投资环境概述国际投资环境概述（）自然环境（）自然环境自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然地理条件。然地理条件。它是跨国投资企业生存和发展的必要条件，它是跨国投资企业生存和发展的必要条件，某些情况下对一定的投资项目起着决定性作用，不同性某些情况下对一定的投资项目起着决定性作用，不同性质的投资项目所要求的自然环境条件可能不一样：质的投资项目所要求的自然环境条件可能不一样：例如，例如，酒类酒类 钢铁钢铁、石油等资源类产业石油等资源类产业 对该地区的水质要求极高对该地区的水质要求极高 对资源的数量、品质有极高要求。对资源

4、的数量、品质有极高要求。西伯利亚和加拿大北部西伯利亚和加拿大北部虽然具有人所共知的大量丰富的自然资源，虽然具有人所共知的大量丰富的自然资源，但由于气候恶劣，因此到那里投资的国际企业很少。但由于气候恶劣，因此到那里投资的国际企业很少。（二）经济环境（二）经济环境经济环境是指投资东道国的经济发展状况，经济体制及其运经济环境是指投资东道国的经济发展状况，经济体制及其运行等。行等。国际投资作为一种经济活动，其目的和动机，国际投资作为一种经济活动，其目的和动机，一般都是为了获得廉价生产要素，开拓新市场而提高一般都是为了获得廉价生产要素，开拓新市场而提高企业利润率，而这些动机和目的的实现，必然直接受企业利

5、润率，而这些动机和目的的实现，必然直接受东道国经济环境中各因素的影响和制约。经济环境主东道国经济环境中各因素的影响和制约。经济环境主要包含：要包含：1经济发展状况经济发展状况 指东道国的经济增长速度，经济协调性，产业结指东道国的经济增长速度，经济协调性，产业结构的合理性及市场体系的健全性以及经济的稳定性。构的合理性及市场体系的健全性以及经济的稳定性。一般国际投资者比较重视经济发展的稳定性和市场体系的完善性。一般国际投资者比较重视经济发展的稳定性和市场体系的完善性。2基础设施基础设施 东道国的基础设施主要指东道国的基础设施主要指外国投资者在东道国进行外国投资者在东道国进行直接投资、从事生产经营活

6、动所面临的基本物质条件，直接投资、从事生产经营活动所面临的基本物质条件，可分为可分为生产基础设施生产基础设施和和生活基础设施生活基础设施两部分。两部分。生产基础设施主要指交通（如港口、码头、机场、铁路、公路生产基础设施主要指交通（如港口、码头、机场、铁路、公路等）、通讯、电力、煤气。仓库、厂房等；等）、通讯、电力、煤气。仓库、厂房等；生活基础设施包括住宅、购物、娱乐设施等。基础设施完善的生活基础设施包括住宅、购物、娱乐设施等。基础设施完善的国家，可为企业的发展提供良好的外部环境，反之会给企业带国家，可为企业的发展提供良好的外部环境，反之会给企业带来不利的影响。来不利的影响。基础设施状况也是一个

7、国家的物质文明和现代化的标志，是基础设施状况也是一个国家的物质文明和现代化的标志，是构成投资环境的必要因素，成为吸引外商投资的重要条件。构成投资环境的必要因素，成为吸引外商投资的重要条件。3经济政策经济政策 东道国的东道国的经济政策主要是指东道国政府为实现其社经济政策主要是指东道国政府为实现其社会经济发展目标而采取的一系列政策。会经济发展目标而采取的一系列政策。宏观经济政策目标宏观经济政策目标一般包括（如稳定的物价水平、持续的经济增长、一般包括（如稳定的物价水平、持续的经济增长、充分就业、汇率稳定、国际收支平衡等）充分就业、汇率稳定、国际收支平衡等）微观经济政策目标微观经济政策目标（如促进企业

8、发展、居民收入提高等）。（如促进企业发展、居民收入提高等）。为达到这些经济目标，一国采用的经济政策有很多，为达到这些经济目标，一国采用的经济政策有很多，其中与国际投资相关的主要是其其中与国际投资相关的主要是其外资政策外资政策。什么是外资政策什么是外资政策?外资政策外资政策东道国对有关外商投资的范围、方式、管理以及东道国对有关外商投资的范围、方式、管理以及资本和利润汇回母国的规定：资本和利润汇回母国的规定：如对外国投资者实行优惠政策，允许产品内销，提供如对外国投资者实行优惠政策，允许产品内销，提供优惠贷款，减免税金（如销售税、进出口关税、个人优惠贷款，减免税金（如销售税、进出口关税、个人所得税等

9、），廉价出让土地使用权等。所得税等），廉价出让土地使用权等。外资政策体现了东道国政府对待外资的态度和管理方法，外资政策体现了东道国政府对待外资的态度和管理方法，而各个国家外资政策大相径庭，一国的外资政策直接影而各个国家外资政策大相径庭，一国的外资政策直接影响到国际投资的可能性、收益性、持续性等多个方面。响到国际投资的可能性、收益性、持续性等多个方面。外外资资政政策策产业政策产业政策贸易政策贸易政策外汇政策外汇政策财政政策财政政策金融政策金融政策 4贸易及国际收支状况贸易及国际收支状况 对外贸易是一国参与国际分工和国际竞争的重要形对外贸易是一国参与国际分工和国际竞争的重要形式，东道国对外贸易的规

10、模、产品结构、地区分布等对式，东道国对外贸易的规模、产品结构、地区分布等对外贸易状况决定着该国经济的外向度和开放度，它们在外贸易状况决定着该国经济的外向度和开放度，它们在很大程度上反映着一国的投资环境中的涉外经济因素的很大程度上反映着一国的投资环境中的涉外经济因素的整体面貌。整体面貌。通过对一国贸易状况的了解，外商可以了解东道国通过对一国贸易状况的了解，外商可以了解东道国经济发展在世界经济中的位置。国际投资者可以通过一经济发展在世界经济中的位置。国际投资者可以通过一国的国际收支状况预测该国潜在的投资条件，如贸易政国的国际收支状况预测该国潜在的投资条件，如贸易政策、外资政策、汇率变化趋势、利率变

11、化趋势。策、外资政策、汇率变化趋势、利率变化趋势。5经济体制及市场体系的完善程度经济体制及市场体系的完善程度经济体制简单地说就是一个国家经济的协调机制。经济体制简单地说就是一个国家经济的协调机制。用价格机制来解决经济活动协调机制就是市场经济体制；用价格机制来解决经济活动协调机制就是市场经济体制；用用中央机构行政命令的形式来调节经济活动就是计划经济或称中央机构行政命令的形式来调节经济活动就是计划经济或称指令经济。指令经济。世界大多数国家在协调经济活动时一般是既利用市场又世界大多数国家在协调经济活动时一般是既利用市场又利用指令，即所谓的利用指令，即所谓的混合经济混合经济，只是各个国家有不同的，只是

12、各个国家有不同的侧重而已。侧重而已。市场经济地位在对外经济中是否重要？为什么？市场经济地位在对外经济中是否重要？为什么？（三）政治环境（三）政治环境 一国的政治环境是国际投资环境中最敏感的因素，因为一国的政治环境是国际投资环境中最敏感的因素，因为政治环境是与政府、政权等紧密联系在一起的，它直接关政治环境是与政府、政权等紧密联系在一起的，它直接关系到国际投资资本的安全性，甚至投资者的人身安全。系到国际投资资本的安全性，甚至投资者的人身安全。反映东道国政治环境状况的因素很多，既包括反映东道国政治环境状况的因素很多，既包括政治制度、政治制度、政策的连续性和政局的稳定性政策的连续性和政局的稳定性，又包

13、括东道国在国际事务，又包括东道国在国际事务中的地位、外交政策等一系列国际政治关系因素，而这些因中的地位、外交政策等一系列国际政治关系因素，而这些因素在一定时期内又是不断变化并相互影响的。素在一定时期内又是不断变化并相互影响的。（四）法律环境（四）法律环境 国际投资环境中的国际投资环境中的法律环境法律环境主要是东道国国内法律主要是东道国国内法律体系的体系的完善性完善性，法律仲裁的执法状况和法制的，法律仲裁的执法状况和法制的稳定性和稳定性和公正性公正性，以及东道国政府对各种国际法的承认、尊重和，以及东道国政府对各种国际法的承认、尊重和执行情况。执行情况。法律环境是直接关系到国际投资安全性问题的一个

14、重要方面。法律环境是直接关系到国际投资安全性问题的一个重要方面。由于各国政治制度、经济体制、经济发展状况以及文化历史由于各国政治制度、经济体制、经济发展状况以及文化历史背景等不同，各国对外资的立法态度、立法形式、立法内容背景等不同，各国对外资的立法态度、立法形式、立法内容也不尽相同。也不尽相同。西方发达国家西方发达国家由于经济发展水平比较高，资本充裕，同时市场由于经济发展水平比较高，资本充裕，同时市场发达，企业的国际竞争力强，因此对外资一般实发达，企业的国际竞争力强，因此对外资一般实行行国民待遇国民待遇，鼓励性和限制性的法律均较少。，鼓励性和限制性的法律均较少。发展中国家发展中国家正好相反，政

15、府一方面为了更多地引进外资、技正好相反，政府一方面为了更多地引进外资、技术和管理，对国外企业采取术和管理，对国外企业采取超国民待遇超国民待遇，颁布了，颁布了许多鼓励性和优惠性的法律法规，以弥补投资环许多鼓励性和优惠性的法律法规，以弥补投资环境总体水平较低的缺陷；境总体水平较低的缺陷；另一方面由于本国企业国际竞争力差，发展中国另一方面由于本国企业国际竞争力差，发展中国家出于维护本国经济，保护民族工业和幼稚工业家出于维护本国经济，保护民族工业和幼稚工业的目的，又对外资制定了许多限制性法律。的目的，又对外资制定了许多限制性法律。西方西方发达国家发达国家通常只制定一部通常只制定一部公司法公司法，既适用

16、于，既适用于本国企业，也适用于本国境内的外国公司，在这些国本国企业，也适用于本国境内的外国公司，在这些国家的家的公司法公司法的最后一部分会制定外国居民在本国境的最后一部分会制定外国居民在本国境内设立公司的各种法律程序和条件。内设立公司的各种法律程序和条件。发展中国家发展中国家的的公司法公司法一般只针对国内企业，另外有一般只针对国内企业，另外有专门的专门的外资法外资法、外资投资法外资投资法、合营企业法合营企业法、外资企业法外资企业法、海外税法海外税法等一系列法律规范外国等一系列法律规范外国投资行为。投资行为。（五）社会文化环境（五）社会文化环境一国的社会文化环境主要由下面几个因素构一国的社会文化

17、环境主要由下面几个因素构成：成：1语言文字语言文字2价值观念价值观念3教育水平教育水平4宗教宗教5社会心理和社会习惯社会心理和社会习惯由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社会、文化由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社会、文化背景，而且国与国之间的差别很大。这些差异必然影响各投背景，而且国与国之间的差别很大。这些差异必然影响各投资东道国政府、组织、群体和个人的行为习惯，决定了当地资东道国政府、组织、群体和个人的行为习惯，决定了当地普遍的社会态度、思想观念、消费偏好进而影响着投资者与普遍的社会态度、思想观念、消费偏好进而影响着投资者与当地政府、企业、消费者之间的关系。当地政府、企业、

18、消费者之间的关系。投资者必须根据当地的具体情况，随时调整企业的经投资者必须根据当地的具体情况，随时调整企业的经营战略、组织结构、管理方式和企业文化，以适应东营战略、组织结构、管理方式和企业文化，以适应东道国的社会文化习惯，从而取得良好的投资收益。道国的社会文化习惯，从而取得良好的投资收益。这也正是许多跨国公司采取本土化经营策略的根本原因。这也正是许多跨国公司采取本土化经营策略的根本原因。例如，例如，瑞典宜家瑞典宜家在所有市场保持产品设计统一的同时，在所有市场保持产品设计统一的同时，也做出一些调整，比如，在对个别国家出售的睡床和也做出一些调整，比如，在对个别国家出售的睡床和抽屉的尺寸做出调整。并

19、且，它在强调以商品目录为抽屉的尺寸做出调整。并且，它在强调以商品目录为其首要促销工具的同时，也在美国等大众媒体为导向其首要促销工具的同时，也在美国等大众媒体为导向的市场里增添电视广告的使用。的市场里增添电视广告的使用。标准化战略标准化战略的可行性随产业和产品类别的不同而不同。例如，的可行性随产业和产品类别的不同而不同。例如，初级消费产品、工业设备和高科技产品初级消费产品、工业设备和高科技产品大多实现了高度标准化。大多实现了高度标准化。大众消费电子产品大众消费电子产品（如索尼游戏机、（如索尼游戏机、ipod和佳能数码相机）和数种和佳能数码相机）和数种知名时尚配饰知名时尚配饰（如劳力士手表和（如劳

20、力士手表和LV手袋）也在全世界实现了高度标手袋）也在全世界实现了高度标准化。准化。麦当劳麦当劳的企业整体包装及形象，它能够提供的快速服务和基本的企业整体包装及形象，它能够提供的快速服务和基本上完全相同或类似的产品在全球范围内都是统一的。它用标准上完全相同或类似的产品在全球范围内都是统一的。它用标准化策略不仅在采购、管理、营销推广取得了规模效益。而且向化策略不仅在采购、管理、营销推广取得了规模效益。而且向消费者传递了一个很清晰的品牌形象，使人们一想到麦当劳就消费者传递了一个很清晰的品牌形象，使人们一想到麦当劳就与其企业观念与其企业观念“快速、清洁、礼貌、服务快速、清洁、礼貌、服务”联系起来，从而

21、获联系起来，从而获得了很高的顾客认知度，树立良好的全球品牌形象。与麦当劳得了很高的顾客认知度，树立良好的全球品牌形象。与麦当劳一样实施成功的还有可口可乐、百事可乐、通用等。一样实施成功的还有可口可乐、百事可乐、通用等。总总 结：结：国际投资环境的各要素虽然作用各有所侧重，但绝不是相互国际投资环境的各要素虽然作用各有所侧重，但绝不是相互独立起作用的，而是通过相互联系、相互渗透、相互影响而独立起作用的，而是通过相互联系、相互渗透、相互影响而形成一个有机的系统。在这个有机的整体中，每个投资要素形成一个有机的系统。在这个有机的整体中，每个投资要素的变化都会引起其他环境要素的变化，从而导致国际投资总的变

22、化都会引起其他环境要素的变化，从而导致国际投资总环境平衡的重新建立。环境平衡的重新建立。总体来说，当总体来说，当一国或地区的政府政策开放性和自由度较一国或地区的政府政策开放性和自由度较高，市场发育度高、市场广大而发展又持续稳定，科高，市场发育度高、市场广大而发展又持续稳定，科学技术水平高，国民素质高，则该国家或地区将更为学技术水平高，国民素质高，则该国家或地区将更为有效地吸引和吸收外资。有效地吸引和吸收外资。相反，一个动荡不安，闭关自守，市场发育程度低，科学技相反，一个动荡不安，闭关自守，市场发育程度低，科学技术落后的国家或地区则不可能持续地吸引国外大规模的投资。术落后的国家或地区则不可能持续

23、地吸引国外大规模的投资。n例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国）例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国）(Celanese)(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉树的土地，计划在在西西里购买了一大片长满桉树的土地，计划在那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。n直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太小，直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太小，原料有限，树干不能使用。结果，被迫高价进口纸浆，损失原料有限，树干不能使用。结果，被迫高价进口纸浆，损失达五千五百万美圆。达五千五百万美圆。n这

24、一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司在购买这一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司在购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有派专家去考察这土地前为了节约成本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。些桉树。n例例二二：美美国国一一位位食食品品加加工工商商在在墨墨西西哥哥一一条条河河流流的的三三角角地地带带建建造造了了一一个个菠菠萝萝罐罐头头厂厂，由由于于菠菠萝萝种种植植园园在在该该河河的的上上游游，公司打算用公司打算用驳驳船把成熟的菠船把成熟的菠萝萝运到罐运到罐头头厂加工。厂加工。n然然而而，令令人人失失望望的的是是，在在菠菠萝萝的的收收获获季季节节里里，河河水水太太浅浅，无无法法行行

25、船船。由由于于没没有有其其他他可可行行的的运运输输方方案案，工工厂厂被被迫迫关关闭闭。新新设设备备以以极极低低的的价价格格卖卖给给了了墨墨西西哥哥的的一一个个社社区区，他他们们立立即即把把罐罐头头厂厂搬搬走走。这这使使该该公公司司付付出出的的代代价太大。价太大。n例例三三：美美国国汉汉纳纳矿矿业业公公司司（The Hanna Mining Company）在在巴巴西西建建立立了了一一家家生生产产精精矿矿原原料料产产品品的的子子公公司司。其其基基本本策策略略之之一一就就是是随随着着时时间间的的推推移移，逐逐渐渐增增加加精精矿矿原原料料产产品品的的产产量量。由由于于小小规规模模生生产产无无利利可可

26、图图，公公司司决决定定逐逐年年扩扩大大生产，在出口量到达两百万吨时成为一个获利企业。生产，在出口量到达两百万吨时成为一个获利企业。n然然而而，公公司司一一开开始始就就遇遇到到了了问问题题。由由于于当当地地的的铁铁路路部部门门不不能能满满足足合合同同中中最最大大的的运运输输要要求求而而无无法法把把产产品品运运往往市场。就这样公司的策略失败了。市场。就这样公司的策略失败了。小组作业：小组作业：针对不同的产品，只有进行本土化改造，才能适应由经济针对不同的产品，只有进行本土化改造，才能适应由经济政治环境、客户偏好、气候、文化和语言造成的国家差异。政治环境、客户偏好、气候、文化和语言造成的国家差异。请思

27、考下列产品：游泳衣和汽车。请描述一家企业为了进请思考下列产品：游泳衣和汽车。请描述一家企业为了进入入中国中国、德国德国和和沙特阿拉伯沙特阿拉伯市场投资建厂，分析需要注市场投资建厂，分析需要注意哪些，做哪些改变，判断投资与否。意哪些，做哪些改变，判断投资与否。需要记住，中国是一个人均收入较低的新兴市场，沙特阿拉伯是一个文化比较保守的需要记住，中国是一个人均收入较低的新兴市场，沙特阿拉伯是一个文化比较保守的伊斯兰教新兴市场，而德国是一个先进的自由市场经济体。伊斯兰教新兴市场，而德国是一个先进的自由市场经济体。对国际投资环境各构成要素进行的分析，从各个侧面反映对国际投资环境各构成要素进行的分析，从各

28、个侧面反映了一国的投资环境，但难以总体上把握，因此还必须从总了一国的投资环境，但难以总体上把握，因此还必须从总体的角度对一国的投资环境做出具体的评价和分析，以便体的角度对一国的投资环境做出具体的评价和分析，以便于投资者制定特定的投资战略，选择投资国别和行业，以于投资者制定特定的投资战略，选择投资国别和行业，以及投资方式。及投资方式。国际直接投资环境的要素繁杂，因而整体评价是一项涉国际直接投资环境的要素繁杂，因而整体评价是一项涉及面广泛，内容庞大的工作。及面广泛，内容庞大的工作。第二节第二节 国际投资环境的评判方法国际投资环境的评判方法国际投资环境的评价形式国际投资环境的评价形式1.专家实地考察

29、专家实地考察2.问卷调查评价问卷调查评价3.咨询机构评估咨询机构评估从从20世纪世纪60年代以来，随着国际直接投资在世界范围内的年代以来，随着国际直接投资在世界范围内的迅速发展，形成了多种有关国际投资环境的评价方法，以下迅速发展，形成了多种有关国际投资环境的评价方法，以下介绍几种常用的国际投资整体评价方法。介绍几种常用的国际投资整体评价方法。（一）冷热比较分析法（一）冷热比较分析法 美国经济学家艾西亚美国经济学家艾西亚伊利待法克（伊利待法克（Isiah A.Litvak）和彼得）和彼得班廷（班廷（Peter M.Barting）于）于1968年，年，根据美国加拿大等国投资者在根据美国加拿大等国

30、投资者在20世纪世纪60年代后半期，在选年代后半期，在选择投资场所时所考虑的因素的调查，发表的择投资场所时所考虑的因素的调查，发表的国际经营国际经营安排的理论结构安排的理论结构论文里介绍的方法，该方法别出心裁论文里介绍的方法，该方法别出心裁地地以热冷表示环境的优劣以热冷表示环境的优劣，并归纳出了东道国投资环境，并归纳出了东道国投资环境“冷热冷热”优劣的七大因素。优劣的七大因素。这七大因素内容及解释如下：这七大因素内容及解释如下：1政治稳定性。它是指东道国有一个由社会各阶层组政治稳定性。它是指东道国有一个由社会各阶层组成的为广大群众所拥护的政府。该政府能够鼓励和促进企成的为广大群众所拥护的政府。

31、该政府能够鼓励和促进企业发展，创造出良好的适应企业长期经营的环境。业发展，创造出良好的适应企业长期经营的环境。当一国当一国政治稳定性高时为政治稳定性高时为“热热”因素。因素。2市场机会。当对外国投资生产的产品或提供的市场机会。当对外国投资生产的产品或提供的劳务在东道国市场需求尚未满足时，表明劳务在东道国市场需求尚未满足时，表明东道国具有东道国具有实际购买力，市场机会较大，为实际购买力，市场机会较大，为“热热”因素。因素。3经济发展和成就。经济发展和成就。东道国实际国民经济增长率高，东道国实际国民经济增长率高，经济运行良好，经济成就大为经济运行良好，经济成就大为“热热”因素。因素。4文化一元化。

32、东道国国内各阶层民众的相互关系、社会文化一元化。东道国国内各阶层民众的相互关系、社会心理和社会习惯、价值观念。宗教等方面的差异程度越小，心理和社会习惯、价值观念。宗教等方面的差异程度越小，其其文化一体化程度就越高，即为文化一体化程度就越高，即为“热热”因素因素。5法律阻碍。东道国法律体系的完善和简繁程度法律阻碍。东道国法律体系的完善和简繁程度都可能影响外国企业的经营，若都可能影响外国企业的经营，若法律对外国企业经营的法律对外国企业经营的阻碍大为阻碍大为“冷冷”因素因素。6实质障碍。指东道国的自然条件，如地形、地理位实质障碍。指东道国的自然条件，如地形、地理位置等，对外国企业的有效经营产生的阻碍

33、。置等，对外国企业的有效经营产生的阻碍。实质阻碍高为实质阻碍高为“冷冷”因素因素。7距离及文化差距。指投资国与东道国之间的距离远距离及文化差距。指投资国与东道国之间的距离远近，文化、社会观念民俗习惯和语言上的差别。如果近，文化、社会观念民俗习惯和语言上的差别。如果地理地理文化差距大，为文化差距大，为“冷冷”因素因素。评价：评价：综合这七种因素，可评价出东道国的投资环境属于综合这七种因素，可评价出东道国的投资环境属于“热热”还是还是“冷冷”，东道国的投资环境越热就越好，外，东道国的投资环境越热就越好，外国投资者越倾向于选择到该国投资。国投资者越倾向于选择到该国投资。冷热对比法是一种最早提出的较为

34、系统的投资国环境冷热对比法是一种最早提出的较为系统的投资国环境评价的方法，其分析的方法和结论，为外国投资者制评价的方法，其分析的方法和结论，为外国投资者制定投资战略，选择东道国别提供了重要的依据。定投资战略，选择东道国别提供了重要的依据。但冷热对比法比较侧重于投资东道国宏观因素的考但冷热对比法比较侧重于投资东道国宏观因素的考察，而察，而缺乏对一些微观因素缺乏对一些微观因素，如东道国的基础设施，资，如东道国的基础设施，资金情况，劳动力的技术水平稳定性，价格等因素的评估与金情况，劳动力的技术水平稳定性，价格等因素的评估与分析，而且冷热法对其他国家的评价是分析，而且冷热法对其他国家的评价是站在美国投

35、资者站在美国投资者的角度的角度确定的，不同的比较角度会得出不同的结论。确定的，不同的比较角度会得出不同的结论。（二）等级尺度法（二）等级尺度法 等级尺度法（等级尺度法（Rating Scale）是目前国际上对国际投）是目前国际上对国际投资市场的投资环境评价资市场的投资环境评价采用最多的一种方法采用最多的一种方法。它是由美。它是由美国经济学家罗伯特国经济学家罗伯特斯托伯于斯托伯于1969年年9月在美国月在美国哈佛商哈佛商务评论务评论（Harvard Business Ereview）杂志上发表）杂志上发表的的怎样分析国外投资气候怎样分析国外投资气候（How to Analysis Foreign

36、 Investment Climates）一文中提出的。）一文中提出的。n将分析因素分为如下八个方面，其中每一大因素再分将分析因素分为如下八个方面，其中每一大因素再分为若干个子因素（表中所列因素都是针对投资环境有为若干个子因素（表中所列因素都是针对投资环境有直接影响的投资者最关心的因素）：直接影响的投资者最关心的因素）：货币稳定性货币稳定性近近5年通货膨胀率年通货膨胀率资本外调资本外调允许外国所有权比例允许外国所有权比例 外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制 政治稳定程度政治稳定程度 当地资本的供应能力当地资本的供应能力给予关税保护的态度给予关税保护的态

37、度 此法的此法的基本原理基本原理是将东道国政府各种政策以及东道国基是将东道国政府各种政策以及东道国基本经济情况等几项影响投资环境的主要要素本经济情况等几项影响投资环境的主要要素按对投资者重按对投资者重要性的大小要性的大小，确定不同的评分标准，再按各种因素，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资对投资者的利害程度者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，确定具体评分等级，然后将分数相加，汇总出投资环境的总体评价。汇总出投资环境的总体评价。分数越高说明投资环境越好分数越高说明投资环境越好，分数越低则表明该地区投，分数越低则表明该地区投资环境越坏，当低到一定程度时则表明在当地投资风险加资环境越

38、坏，当低到一定程度时则表明在当地投资风险加大。大。评价：评价：运用多因素等级评分法运用多因素等级评分法优点优点在于能清楚地了解需要从哪在于能清楚地了解需要从哪些方面研究国际投资环境些方面研究国际投资环境，同时这些因素的评分标准，同时这些因素的评分标准非常具体，评价所需的资料既易于取得，又易于比较。非常具体，评价所需的资料既易于取得，又易于比较。这种方法具有定性分析和对作用程度不同因素的逐项这种方法具有定性分析和对作用程度不同因素的逐项分析，最后又采用简单累加计分的方法，使定性分析分析，最后又采用简单累加计分的方法，使定性分析既有了一定的数量化内容，同时又不需要高深的统计既有了一定的数量化内容，

39、同时又不需要高深的统计学技术，一般的投资者都可以采用。学技术，一般的投资者都可以采用。等级评级法的主要等级评级法的主要缺陷缺陷：其所选择的影响投资环境的因素不够全面，主要其所选择的影响投资环境的因素不够全面，主要侧重考虑外国投资者在投资时与投资相关的影响侧重考虑外国投资者在投资时与投资相关的影响因素，而对外部因素如因素，而对外部因素如自然资源状况、基础设施自然资源状况、基础设施和税收问题等因素均未考虑和税收问题等因素均未考虑。另外在对有些因素的评分标准上也带有一定的主另外在对有些因素的评分标准上也带有一定的主观性。观性。（三）闵氏评价法（三）闵氏评价法 此评价方法是由香港中文大学的闵建蜀教授于

40、此评价方法是由香港中文大学的闵建蜀教授于1987年在我国召开的年在我国召开的“中国投资环境比较研究中国投资环境比较研究”研讨会研讨会上提出的。闵氏评价法是在斯托伯等级评分法的基上提出的。闵氏评价法是在斯托伯等级评分法的基础上发展起来的，它包括两个前后密切关联，但又础上发展起来的，它包括两个前后密切关联，但又有一定区别的投资环境评价方法，即有一定区别的投资环境评价方法，即闵氏多因素评闵氏多因素评价法和闵氏关键因素评价法。价法和闵氏关键因素评价法。1闵氏多因素评价法闵氏多因素评价法此方法选择影响环境的因素共此方法选择影响环境的因素共11类，每一类因素下又由类，每一类因素下又由24个子因素构成。见课

41、本个子因素构成。见课本P97运用此法评价某一东道国投资环境的具体方法是：运用此法评价某一东道国投资环境的具体方法是：首先对影响因素的各子因素做出综合评价，然后，对首先对影响因素的各子因素做出综合评价，然后，对该因素提出优、良、中、可、差的评价，最后计算该该因素提出优、良、中、可、差的评价，最后计算该东道国投资环境的总分数。东道国投资环境的总分数。其计算公式为：其计算公式为：投资环境总分投资环境总分=Wi(5Ai+4Bi+3Ci+2Di+Ei)其中：其中：i=1-11Wi第第i类因素的权数类因素的权数Ai、Bi、Ci、Di、Ei第第i类因素被评为优、良、中、可、类因素被评为优、良、中、可、差的百

42、分比差的百分比投资环境总分数的取值在投资环境总分数的取值在1155之间，越接近之间，越接近55，表明投，表明投资环境越佳，越接近资环境越佳，越接近11，则表明投资环境越差。，则表明投资环境越差。闵氏多因素评价法弥补了斯托伯等级评分法的缺陷，具有闵氏多因素评价法弥补了斯托伯等级评分法的缺陷，具有几个显著的几个显著的优点优点：1.所选择的投资环境因素较全面，减少了片面性；所选择的投资环境因素较全面，减少了片面性；2.明确地区分了投资环境中各个子因素的优劣状况，提明确地区分了投资环境中各个子因素的优劣状况，提高了评价因素的客观性，将使最后的结果更有可比性；高了评价因素的客观性，将使最后的结果更有可比

43、性；3.不仅全面考虑了各种投资环境中的各因素在整个投资不仅全面考虑了各种投资环境中的各因素在整个投资环境中的地位和作用，还结合投资项目的性质及投资环境中的地位和作用，还结合投资项目的性质及投资者自身的实际情况，灵活确定各环境因素的权数，从者自身的实际情况，灵活确定各环境因素的权数，从而实用性更强。而实用性更强。这种方法仍与斯托伯等级评分法一样，只是这种方法仍与斯托伯等级评分法一样，只是对投资环境作对投资环境作一般性一般性的评价，的评价，没有涉及投资没有涉及投资者的特定目标和要求者的特定目标和要求，而闵建蜀教授的另一，而闵建蜀教授的另一种方法种方法关键因素评价法在一定程度上解关键因素评价法在一定

44、程度上解决了这一问题。决了这一问题。2关键因素评价法关键因素评价法从投资者从投资者具体投资项目具体投资项目的投资动机出发的投资动机出发，投资者可根据，投资者可根据表中所列各项，先经过表中所列各项，先经过对自身投资动机的研究，对自身投资动机的研究，从影响从影响投资环境的众多因素中找出影响具体项目投资动机实现的投资环境的众多因素中找出影响具体项目投资动机实现的关关键因素键因素，再按照多因素评价法的评分方法进行评分。再按照多因素评价法的评分方法进行评分。投资的动机有哪些？投资的动机有哪些？例如例如:假设一位国外投资者到国外投资的动机是为了假设一位国外投资者到国外投资的动机是为了发发展外国市场展外国市

45、场，那么在关键因素评分表中，与该目，那么在关键因素评分表中，与该目标密切相关的关键因素主要有：（标密切相关的关键因素主要有：（1）市场规模；）市场规模；（2）营销辅助机构；（）营销辅助机构；（3）文化环境；（）文化环境；（4）地）地理位置；（理位置；（5）运输条件；（）运输条件；（6）通讯条件，如果）通讯条件，如果其权重分别为其权重分别为0.4，0.2，0.1，0.1，0.1，0.1，初，初步选择三个国家和地区作为可能的投资地点，它步选择三个国家和地区作为可能的投资地点，它们的得分如表们的得分如表54所示，由此可看出，三个地方所示，由此可看出，三个地方中中C的投资环境最优。的投资环境最优。闵氏

46、的两种投资环境的评价方法各有其特点。闵氏的两种投资环境的评价方法各有其特点。具体具体应用时应相互结合应用时应相互结合，先用多因素评价法先用多因素评价法投资环境进行一般性总体评价，然后再根据投资环境进行一般性总体评价，然后再根据特定的投资目标和要求对投资环境进行评价，特定的投资目标和要求对投资环境进行评价，最后得到一般与特殊相结合的结论。最后得到一般与特殊相结合的结论。（四）抽样评价法（四）抽样评价法 抽样评价法是对投资东道国已有的外国投资企业进行抽抽样评价法是对投资东道国已有的外国投资企业进行抽样调查，进而了解投资环境的一种评估方法。样调查，进而了解投资环境的一种评估方法。东道国常常采用这种方

47、法来了解本国投资环境的状况及不东道国常常采用这种方法来了解本国投资环境的状况及不足，以便及时改善投资环境和调整吸引外资的法规和政策。足，以便及时改善投资环境和调整吸引外资的法规和政策。投资者也常常采用这种方法考察东道国的投资环境，以做投资者也常常采用这种方法考察东道国的投资环境，以做出投资与否的决策或制定灵活的投资策略。出投资与否的决策或制定灵活的投资策略。表表57是是1986年年7月美国科世国际咨询公司月美国科世国际咨询公司与中国国际贸易研究所运用抽样调查法对中与中国国际贸易研究所运用抽样调查法对中国的国际投资环境进行的评估，当时选择了国的国际投资环境进行的评估，当时选择了已在中国投资的各类

48、外国企业共已在中国投资的各类外国企业共36家。家。组织投资者所选择的组织投资者所选择的36家外国投资企业普遍家外国投资企业普遍认为当时（认为当时（1986年）中国的政策、法律环境年）中国的政策、法律环境较好，劳动力成本低，但劳动生产率不高，较好，劳动力成本低，但劳动生产率不高，特别是动力供应和运输、通信条件比较差。特别是动力供应和运输、通信条件比较差。最后的结论是中国的投资环境中等。最后的结论是中国的投资环境中等。评价：评价：1、由已在东道国投资的企业的实际经营中得出的评、由已在东道国投资的企业的实际经营中得出的评价，其评估有一定的可信度，对潜在投资者有重要的价，其评估有一定的可信度，对潜在投

49、资者有重要的参考价值。参考价值。2、但由于列出的评价要素往往不能太多，而且也只能对所、但由于列出的评价要素往往不能太多，而且也只能对所列要素进行概略性的评估。列要素进行概略性的评估。3、调查表也可能带着被调查者强烈的个人主观性，、调查表也可能带着被调查者强烈的个人主观性，而使其常常不能全面而准确地反映东道国的投资环境。而使其常常不能全面而准确地反映东道国的投资环境。因此其评估结果只因此其评估结果只具有一定的参考价值，而不能对具体的具有一定的参考价值，而不能对具体的投资决策起决定性的作用投资决策起决定性的作用。（五）动态分析法（道氏评价法）（五）动态分析法（道氏评价法）动态分析法是美国经济学家动

50、态分析法是美国经济学家S.T.施文蒂曼于施文蒂曼于1985年年8月月在我国杭州召开的在我国杭州召开的“外资在发展中国家的作用外资在发展中国家的作用”研研讨会上提交的讨会上提交的多国公司与东道国环境多国公司与东道国环境论文中，介论文中，介绍的美国道氏化学公司（绍的美国道氏化学公司（Dow Chemical）根据其对外）根据其对外投资的实践而总结的一套投资环境评价方法。投资的实践而总结的一套投资环境评价方法。该方法认为，投资环境不仅因国别而异，而且即使在该方法认为，投资环境不仅因国别而异，而且即使在同一国家也会因不同的时期而发生变化。同一国家也会因不同的时期而发生变化。因此，因此，在投资者评价投资