宏观经济分析.ppt

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1、宏观经济分析宏观经济分析我们的观点我们的观点 全球仍保持宽松货币政策的连续性，同时国内全球仍保持宽松货币政策的连续性，同时国内 PVC PVC 市场在产能市场在产能过剩与下游需求的博弈中，产量压力逐渐减小，呈现均衡状态。大商过剩与下游需求的博弈中，产量压力逐渐减小，呈现均衡状态。大商所所 PVC PVC 指数指数 短期（短期（1-21-2周）内仍将上涨。周）内仍将上涨。因国内大宗商品整体走强，上游原料乙烯与电石价格重心不断上移，推动 PVC 持续走强。PVC价格上行后下游市场跟紧不足，期货市场面临9月首次交割，抛盘严重交通受阻及电价上调预期，推动价格上行内容概要内容概要 一种现象：一种现象：一

2、种现象：一种现象：PVC PVC PVC PVC 现状现状现状现状 两点支撑：下游需求好转与成本传导两点支撑：下游需求好转与成本传导两点支撑：下游需求好转与成本传导两点支撑：下游需求好转与成本传导三级目标：三级目标：三级目标：三级目标：操作建议操作建议操作建议操作建议 PVC 现状现状PVC 产能、产量及预测产能、产量及预测产量增速趋缓产量增速趋缓需求稳定增长需求稳定增长PVC 现状现状PVC 供需图供需图PVC 现状现状 PVC 产品进口货源减少产品进口货源减少10月月 PVC 进口进口 6.32 万吨，环比减少万吨，环比减少 12.9210月月 VCM 进口进口 6.25 万吨，环比减少万

3、吨，环比减少 27.39PVC 现状现状 氯碱行业开工率逐步提升氯碱行业开工率逐步提升PVC PVC 需求好转需求好转PVC 表观消费同比快速增长表观消费同比快速增长PVC PVC 需求好转需求好转 房地产同比急速回升房地产同比急速回升从房地产开工从房地产开工到安装水管需到安装水管需 68 个月时间个月时间电石企业停车、焖炉现象严电石企业停车、焖炉现象严 重，重，10月产量环比减少月产量环比减少8.9 11月月10日成品油价格上调，日成品油价格上调，运输费用增加运输费用增加11月月20 日，非居民用电每度日，非居民用电每度 平均上调平均上调2.8分，成本增加分，成本增加PVC 成本传导成本传导

4、电石价格处于底部电石价格处于底部区间，反弹可期区间，反弹可期中东地区装置检修及故障停车中东地区装置检修及故障停车 导致供应紧张导致供应紧张东亚地区开工率偏低、意外停东亚地区开工率偏低、意外停 车事件后商家囤货惜售车事件后商家囤货惜售下游新增装置集中开车，而乙下游新增装置集中开车，而乙 烯装置尚未完工，需求增加烯装置尚未完工，需求增加PVC 成本传导成本传导亚洲乙烯价格仍有亚洲乙烯价格仍有上涨动力及空间上涨动力及空间PVC 成本传导成本传导 PVC 生产企业成本测算生产企业成本测算PVC 与原油均值比价与原油均值比价 操作策略（参照 PVC 指数，操作 V1003)买入点位：买入点位：7000 (30%)止损价格：止损价格：6850 (60日均线日均线)赢利目标：赢利目标：7435、7565、7640加仓计划：加仓计划：7150 至至 7200 之间滚动加仓之间滚动加仓(50%)出仓计划：出仓计划：7435（减仓（减仓30%)、7565（减仓（减仓50%）、7640（减仓（减仓20%）操作策略