外汇交易与外汇风险.ppt

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1、第二章第二章 外汇交易与外汇风险外汇交易与外汇风险柜台交易 零售业务 外汇零售市场多头 =长余头寸空头 =短缺头寸头寸平衡外汇买卖成交后在两个营业日内办理交割的外汇交易。交割日又称起息日是交易双方交收货币并开始计息的日期。当日交割HKD/USD次日交割HKD/JPY标准交割日外汇买卖成交时，双方先约定交易的币种、数额和汇价，在未来某个时间再进行现汇实际交割的一种外汇交易。标准的远期外汇交易1个月、3个月、6个月、1年。对月 对日、不跨月的方法计算交割日。择期的远期外汇交易买方可以在将来的某一段时间（通常是一个半月内）的任何一天按约定的汇率进行交割。升贴水的概念远期汇率高于即期汇率称远期汇率升水

2、远期汇率低于即期汇率称远期汇率贴水远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+升贴水数升贴水数升贴水数的确定升贴水数的确定相交换的两种货币短期利率有差异相交换的两种货币短期利率有差异两国货币远期外汇市场的供求关两国货币远期外汇市场的供求关系系结论：一般情况下，短期利率高的货币远期贴水、短期利率低的货币远期升水。升贴水数升贴水数=即期汇率即期汇率利率差利率差远期月数远期月数/12 直接标出远期汇率（东京、苏黎士市场）直接标出远期汇率（东京、苏黎士市场）即期汇率3个月远期汇率优点：一目了然；缺点：报价复杂用汇水数表示用汇水数表示即期汇率1个月汇水数：30/50；3个月汇水数：80/50口诀：前小后大往上加

3、、前大后小往下减口诀：前小后大往上加、前大后小往下减优点：报价简便；缺点：需要计算保障进出口商人的预期利润对外投、融资活动中防范汇率风险保持银行远期外汇头寸的平衡 进行远期外汇投机是一种衍生金融工具，用于对那些实行外汇管制国家的货币进行离岸交易。在外汇市场上，由于存在汇率的差异（地点套汇）、交割期的不同（时间套汇）、利率的差异（利息套汇），进行低买高卖赚取差额收益的一种交易行为。纽约：伦敦：在纽约用1.6030买入1，同时在伦敦卖出1得到1.6050每买卖每买卖1赚赚0.0020（20点）点）手中有资金另一种方法：手中有资金，在伦敦用1/1.6050买1，同时在纽约卖1得到1/1.6030 每

4、买卖每买卖1赚（赚（1/1.6030-1/1.6050）也可以这样理解：手中有资金，在伦敦用1买1.6050，同时在纽约卖1.6050得到1.6050/1.6030 1赚（赚（1.6050/1.6030-1）思考一下：思考一下：1赚多少？赚多少？不抛补套利抛补套利低利货币换成高利货币进行套利的同时，做远期防范风险。实质实质是掉期交易是掉期交易 JPY（0.5%）买即期买即期 USD（2%）？JPY 卖出卖出6个月远期个月远期 +获利条件：利差获利条件：利差 掉期率掉期率2.1.5时间套汇时间套汇=掉期交易掉期交易=调期交易调期交易在外汇市场上，买进或卖出一种货币的同时，卖出或买进交割期不同的同

5、一种货币的交易。买卖同时进行、买卖同一种货币、交割期不同。即期对远期的掉期、较短远期对较长远期的掉期。短期资金调拨、投融资中防范汇率风险；投机实务实务1即期对远期的掉期即期对远期的掉期实务实务2较短远期对较长远期的掉期较短远期对较长远期的掉期掉期年率掉期年率=升贴水折年率（年收益率）升贴水折年率（年收益率）=（远期汇率-即期汇率）/即期汇率12/远期月数=（较长远期汇率-较短远期汇率）/较短远期汇率12/远期月数外汇交易者单纯期望从汇率的变动中获利而进行的外汇买卖活动。买空卖空套期交易套头交易抵补交易抛补交易海琴交易 买卖双方在期货市场上，通过公平竞争达成在未来某一标准交割日期、按合约价格买卖

6、标准数量单位的合约的交易。报价的独特性；和约的标准性；交易的流动性；交易的公开性；交易的投机性；参与者的广泛性。报价：1自由兑换货币=？标准数量单位 随意标准交割日期 营业日合约价格 远期汇率 有形市场 无形市场对冲流动性强 交割适合中小投资者 批发风险控制制度 执行合同交易所交易所清算所清算所期货佣金商期货佣金商市场参与者市场参与者外汇期货交易的经济功能外汇期货交易的经济功能转移汇率风险转移汇率风险避免信用风险避免信用风险汇率发现汇率发现提供大量信息提供大量信息提高交易效率提高交易效率卖方保值卖方保值买方保值买方保值 付出期权费（保险金），得到在未来按协定价格买卖货币的权利的交易。期权的购买者：付出期权费、得到权利 期权的出售者：得到期权费、承担风险 买权=看涨期权 欧式期权 卖权=看跌期权 美式期权 双向期权即期外汇期权 外汇期货期权 期货式期权内在价值期权有效期货币的预期波动幅度供求关系市场利率货币互换交易货币互换交易交易风险转换风险经营风险银行从事外汇业务的风险管理企业从事外汇业务的风险管理