南宁异戊二烯生产制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/南宁异戊二烯生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS

2、，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资9248.46(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2620.04万元。（

3、三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资11868.50万元，其中：固定资产投资9248.46万元，占项目总投资的77.92%；流动资金2620.04万元，占项目总投资的22.08%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4049.04万元，占项目总投资的34.12%；设备购置费3998.28万元，占项目总投资的33.69%；其它投资1201.14万元，占项目总投资的10.12%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=9248.46+2620.04=11868.50（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根

4、据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入11698.05万元，总成本9505.10万元，利润总额4319.99万元，净利润3239.99万元，增值税398.21万元，税金及附加181.45万元，所得税1080.00万元；第二年负荷70.00%,计划收入12597.90万元，总成本10083.72万元，利润总额4779.51万元，净利润3584.63万元，增值税428.84万元，税金及附加185.13万元，所得税1194.88万元；第三年生产负荷100%，计划收入17997.00万元，总成本13555.46万元，利润总额4441.54万元，净利润3331.15万元，增值税612

5、.63万元，税金及附加207.18万元，所得税1110.38万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入17997.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=612.63万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用13555.46万元，其中：可变成本11572.46万元，固定成本1983.00万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加207.18万元。（五）

6、利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4441.54（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4441.5425.00%=1110.38（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4441.54（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4441.5425.00%=1110.38（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4441.54万元，缴纳企业所得税1110.38万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4441.

7、54-1110.38=3331.15（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=37.42%。（2）达产年投资利税率=44.33%。（3）达产年投资回报率=28.07%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入17997.00万元，总成本费用13555.46万元，税金及附加207.18万元，利润总额4441.54万元，企业所得税1110.38万元，税后净利润3331.15万元，年纳税总额1930.19万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.06年。本期工程项目全部投资回收期5.06年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时

8、回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率37.42%，投资利税率44.33%，全部投资回报率28.07%，全部投资回收期5.06年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。undefined七、市场预测分析异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费

9、市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。2011年至2017年，国内异戊二烯产能年均增长率达13.8%，产量年均增长率在10.5%左右，异戊二烯产能、产量增长相对平稳。国内异戊二烯开工率于2014年走向低谷后开始回升，2017年SIS市场的好转带动国内对原材料的需求量增加，异戊二烯市场转好。随着国家“二孩”政策放开，以及网络购物的日益规模化发展，作为胶粘剂原料之一的SIS消费需求增长较快，其整体产业规模逐步扩大。2017年巴陵石化、山东聚圣、金海晨光和广东众和等龙头企业累计共生产10.4万吨左右SIS，较2016年的9.3

10、万吨增长约1.1万吨，增速约为11.51%。另外，我国异戊二烯表观消费量由2011年的5.2万吨增长到2017年的19.9万吨，总体需求明显增加。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙

11、江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出口上演“大反转”2011-2014年我国异戊二烯出口基本稳定在6-7万吨，而自2015开始，连续三年的出口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2932.473909.96

12、3630.683491.0413964.162主营业务收入2486.113314.813078.042959.6511838.602.1异戊二烯(A)820.411093.891015.75976.683906.742.2异戊二烯(B)571.80762.41707.95680.722722.882.3异戊二烯(C)422.64563.52523.27503.142012.562.4异戊二烯(D)298.33397.78369.36355.161420.632.5异戊二烯(E)198.89265.18246.24236.77947.092.6异戊二烯(F)124.31165.74153.901

13、47.98591.932.7异戊二烯(.)49.7266.3061.5659.19236.773其他业务收入446.37595.16552.65531.392125.56上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元13964.16完成主营业务收入万元11838.60主营业务收入占比84.78%营业收入增长率（同比）21.05%营业收入增长量（同比）万元2428.52利润总额万元4093.36利润总额增长率32.19%利润总额增长量万元996.90净利润万元3070.02净利润增长率11.11%净利润增长量万元307.08投资利润率41.17%投资回报率30.87%财务内部收益率28.16%企

14、业总资产万元27129.81流动资产总额占比万元36.27%流动资产总额万元9838.98资产负债率40.84%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米33416.7050.10亩1.1容积率1.361.2建筑系数59.35%1.3投资强度万元/亩184.601.4基底面积平方米19832.811.5总建筑面积平方米45446.711.6绿化面积平方米3402.62绿化率7.49%2总投资万元11868.502.1固定资产投资万元9248.462.1.1土建工程投资万元4049.042.1.1.1土建工程投资占比万元34.12%2.1.2设备投资万元3998.282.1.2.1设

15、备投资占比33.69%2.1.3其它投资万元1201.142.1.3.1其它投资占比10.12%2.1.4固定资产投资占比77.92%2.2流动资金万元2620.042.2.1流动资金占比22.08%3收入万元17997.004总成本万元13555.465利润总额万元4441.546净利润万元3331.157所得税万元1.368增值税万元612.639税金及附加万元207.1810纳税总额万元1930.1911利税总额万元5261.3512投资利润率37.42%13投资利税率44.33%14投资回报率28.07%15回收期年5.0616设备数量台（套）10617年用电量千瓦时545559.03

16、18年用水量立方米9310.3119总能耗吨标准煤67.8520节能率22.72%21节能量吨标准煤18.0422员工数量人323区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元135330.77同期产值万元120219.21同比增长12.57%从业企业数量家639规上企业家47从业人数人31950前十位企业产值万元62086.20去年同期52722.66万元。1、xxx科技公司（AAA）万元15211.122、xxx科技公司万元13658.963、xxx公司万元8071.214、xxx集团万元6829.485、xxx实业发展公司万元4346.036、xxx公司万元4035.607、xxx公司万

17、元310.438、xxx集团万元2545.539、xxx实业发展公司万元2421.3610、xxx公司万元1862.59区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元28838.931.1同期增加值万元26193.401.2增长率10.10%2行业净利润万元15874.182.12016年净利润万元13488.132.2增长率17.69%3行业纳税总额万元43878.083.12016纳税总额万元37387.593.2增长率17.36%42017完成投资万元31482.224.12016行业投资万元11.25%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1

18、产值157620.63179114.35203539.032利润总额48512.8355128.2262645.713净利润19077.1721678.6024634.774纳税总额11360.2212909.3414669.715工业增加值61981.1170433.0880037.596产业贡献率9.00%13.00%14.64%7企业数量7679361198土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程14021.8014021.8029625.3429625.342903.391.1主要生产车间8413.088413.0817775

19、.2017775.201800.101.2辅助生产车间4486.984486.989480.119480.11929.081.3其他生产车间1121.741121.741718.271718.27174.202仓储工程2974.922974.9210283.8910283.89732.992.1成品贮存743.73743.732570.972570.97183.252.2原料仓储1546.961546.965347.625347.62381.152.3辅助材料仓库684.23684.232365.292365.29168.593供配电工程158.66158.66158.66158.6612.7

20、23.1供配电室158.66158.66158.66158.6612.724给排水工程182.46182.46182.46182.4611.384.1给排水182.46182.46182.46182.4611.385服务性工程1884.121884.121884.121884.12134.295.1办公用房1114.531114.531114.531114.5363.125.2生活服务769.59769.59769.59769.5968.426消防及环保工程531.52531.52531.52531.5242.626.1消防环保工程531.52531.52531.52531.5242.627项

21、目总图工程79.3379.3379.3379.33129.537.1场地及道路硬化5275.68813.26813.267.2场区围墙813.265275.685275.687.3安全保卫室79.3379.3379.3379.338绿化工程2346.2882.12合计19832.8145446.7145446.714049.04节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤67.851.1年用电量千瓦时545559.031.2年用电量吨标准煤67.051.3年用水量立方米9310.311.4年用水量吨标准煤0.802年节能量吨标准煤18.043节能率22.72%节项目建设进度一览表序号项目

22、单位指标1完成投资万元9943.731.1完成比例83.78%2完成固定资产投资万元7816.842.1完成比例78.61%3完成流动资金投资万元2126.893.1完成比例21.39%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2201.2人均年工资万元4.501.3年工资额万元924.332工程技术人员工资2.1平均人数人482.2人均年工资万元6.962.3年工资额万元290.733企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元6.133.3年工资额万元103.594品质管理人员工资4.1平均人数人264.2人均年工资万元5.874.3年工资额万元148

23、.115其他人员工资5.1平均人数人165.2人均年工资万元5.585.3年工资额万元125.386职工工资总额万元1592.14固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4049.043998.28184.609248.461.1工程费用万元4049.043998.2813746.091.1.1建筑工程费用万元4049.044049.0434.12%1.1.2设备购置及安装费万元3998.283998.2833.69%1.2工程建设其他费用万元1201.141201.1410.12%1.2.1无形资产万元626.29626.291.3预

24、备费万元574.85574.851.3.1基本预备费万元339.52339.521.3.2涨价预备费万元235.33235.332建设期利息万元3固定资产投资现值万元9248.469248.46流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元13746.098692.779335.6213746.0913746.0913746.091.1应收账款万元4123.832680.492886.684123.834123.834123.831.2存货万元6185.744020.734330.026185.746185.746185.741.2.1原辅材料万元1855

25、.721206.221299.011855.721855.721855.721.2.2燃料动力万元92.7960.3164.9592.7992.7992.791.2.3在产品万元2845.441849.541991.812845.442845.442845.441.2.4产成品万元1391.79904.66974.251391.791391.791391.791.3现金万元3436.522233.742405.573436.523436.523436.522流动负债万元11126.057231.937788.2311126.0511126.0511126.052.1应付账款万元11126.05

26、7231.937788.2311126.0511126.0511126.053流动资金万元2620.041703.031834.032620.042620.042620.044铺底流动资金万元873.34567.67611.34873.34873.34873.34总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元11868.50128.33%128.33%100.00%2项目建设投资万元9248.46100.00%100.00%77.92%2.1工程费用万元8047.3287.01%87.01%67.80%2.1.1建筑工程费万元4049.0443.78%

27、43.78%34.12%2.1.2设备购置及安装费万元3998.2843.23%43.23%33.69%2.2工程建设其他费用万元626.296.77%6.77%5.28%2.2.1无形资产万元626.296.77%6.77%5.28%2.3预备费万元574.856.22%6.22%4.84%2.3.1基本预备费万元339.523.67%3.67%2.86%2.3.2涨价预备费万元235.332.54%2.54%1.98%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元9248.46100.00%100.00%77.92%5建设期间费用万元6流动资金万元2620.0428.33%28.33%22.08%

28、7铺底流动资金万元873.359.44%9.44%7.36%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元11698.0512597.9017997.0017997.0017997.001.1万元11698.0512597.9017997.0017997.0017997.002现价增加值万元3743.384031.335759.045759.045759.043增值税万元398.21428.84612.63612.63612.633.1销项税额万元2879.522879.522879.522879.522879.523.2进项税额万元1473.4815

29、86.822266.892266.892266.894城市维护建设税万元27.8730.0242.8842.8842.885教育费附加万元11.9512.8718.3818.3818.386地方教育费附加万元7.968.5812.2512.2512.259土地使用税万元133.67133.67133.67133.67133.6710税金及附加万元181.45185.13207.18207.18207.18折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4049.044049.04当期折旧额3239.23161.96161.96161.96161.96161.9

30、6净值809.813887.083725.123563.163401.193239.232机器设备原值3998.283998.28当期折旧额3198.62213.24213.24213.24213.24213.24净值3785.043571.803358.563145.312932.073建筑物及设备原值8047.32当期折旧额6437.86375.20375.20375.20375.20375.20建筑物及设备净值1609.467672.127296.926921.726546.526171.324无形资产原值626.29626.29当期摊销额626.2915.6615.6615.6615.

31、6615.66净值610.63594.98579.32563.66548.005合计：折旧及摊销7064.15390.86390.86390.86390.86390.86总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元9268.906024.786488.239268.909268.909268.902外购燃料动力费万元559.82363.88391.87559.82559.82559.823工资及福利费万元1592.141592.141592.141592.141592.141592.144修理费万元45.0229.2631.5145.0245.02

32、45.025其它成本费用万元1698.721104.171189.101698.721698.721698.725.1其他制造费用万元722.09469.36505.46722.09722.09722.095.2其他管理费用万元344.30223.80241.01344.30344.30344.305.3其他销售费用万元805.79523.76564.05805.79805.79805.796经营成本万元13164.608556.999215.2213164.6013164.6013164.607折旧费万元375.20375.20375.20375.20375.20375.208摊销费万元15

33、.6615.6615.6615.6615.6615.669利息支出万元-10总成本费用万元13555.469505.1010083.7213555.4613555.4613555.4610.1可变成本万元11572.467522.108100.7211572.4611572.4611572.4610.2固定成本万元1983.001983.001983.001983.001983.001983.0011盈亏平衡点40.92%40.92%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元17997.0011698.0512597.9017997.0017997.001

34、7997.002税金及附加万元207.18181.45185.13207.18207.18207.183总成本费用万元13555.469505.1010083.7213555.4613555.4613555.465增值税万元612.63398.21428.84612.63612.63612.636利润总额万元4441.544319.994779.514441.544441.544441.548应纳税所得额万元4441.544319.994779.514441.544441.544441.549企业所得税万元1110.381080.001194.881110.381110.381110.3810

35、税后净利润万元3331.153239.993584.633331.153331.153331.1511可供分配的利润万元3331.153239.993584.633331.153331.153331.1512法定盈余公积金万元333.12324.00358.46333.12333.12333.1213可供投资者分配利润万元2998.032915.993226.172998.032998.032998.0314应付普通股股利万元2998.032915.993226.172998.032998.032998.0315各投资方利润分配万元2998.032915.993226.172998.03299

36、8.032998.0315.1项目承办方股利分配万元2998.032915.993226.172998.032998.032998.0316息税前利润万元4441.544319.994779.514441.544441.544441.5417息税折旧摊销前利润万元4832.404710.855170.374832.404832.404832.4018销售净利润率%18.51%27.70%28.45%18.51%18.51%18.51%19全部投资利润率%37.42%36.40%40.27%37.42%37.42%37.42%20全部投资利税率%44.33%44.33%44.33%44.33%21全部投资回报率%28.07%27.30%30.20%28.07%28.07%28.07%22总投资收益率%28.07%27.30%30.20%28.07%28.07%28.07%23资本金净利润率%28.07%27.30%30.20%28.07%28.07%28.07%盈利能力分析一览表序号项目单位指标1净利润万元3331.152投资利润率37.42%3投资利税率44.33%4投资回报率28.07%5回收期年5.06