兰州异戊二烯生产制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/兰州异戊二烯生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS

2、，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5423.40(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2172.08万元。（

3、三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7595.48万元，其中：固定资产投资5423.40万元，占项目总投资的71.40%；流动资金2172.08万元，占项目总投资的28.60%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2425.66万元，占项目总投资的31.94%；设备购置费1762.11万元，占项目总投资的23.20%；其它投资1235.63万元，占项目总投资的16.27%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5423.40+2172.08=7595.48（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规

4、划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入7485.30万元，总成本6447.50万元，利润总额3301.61万元，净利润2476.21万元，增值税252.75万元，税金及附加118.69万元，所得税825.40万元；第二年负荷75.00%,计划收入12475.50万元，总成本9782.65万元，利润总额6324.85万元，净利润4743.64万元，增值税421.25万元，税金及附加138.91万元，所得税1581.21万元；第三年生产负荷100%，计划收入16634.00万元，总成本12561.93万元，利润总额4072.07万元，净利润3054.05万元，增值税561.66万元

5、，税金及附加155.76万元，所得税1018.02万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入16634.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=561.66万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用12561.93万元，其中：可变成本11117.14万元，固定成本1444.79万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加155.76万元。（五）利润总额及

6、企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4072.07（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4072.0725.00%=1018.02（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4072.07（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4072.0725.00%=1018.02（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4072.07万元，缴纳企业所得税1018.02万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4072.07-10

7、18.02=3054.05（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=53.61%。（2）达产年投资利税率=63.06%。（3）达产年投资回报率=40.21%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入16634.00万元，总成本费用12561.93万元，税金及附加155.76万元，利润总额4072.07万元，企业所得税1018.02万元，税后净利润3054.05万元，年纳税总额1735.44万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.99年。本期工程项目全部投资回收期3.99年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投

8、资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率53.61%，投资利税率63.06%，全部投资回报率40.21%，全部投资回收期3.99年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析异戊二烯在我国主要用于生

9、产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。2011年至2017年，国内异戊二烯产能年均增长率达13.8%，产量年均增长率在10.5%左右，异戊二烯产能、产量增长相对平稳。国内异戊二烯开工率于2014年走向低谷后开始回升，2017年SIS市场的好转带动国内对原材料的需求量增加，异戊二烯市场转好。随着国家“二孩”政策放开，以及网络购物的日益规模化发展，作为胶粘剂原料之一的SIS消费需求增长较快，其整体产业规模逐步扩大。201

10、7年巴陵石化、山东聚圣、金海晨光和广东众和等龙头企业累计共生产10.4万吨左右SIS，较2016年的9.3万吨增长约1.1万吨，增速约为11.51%。另外，我国异戊二烯表观消费量由2011年的5.2万吨增长到2017年的19.9万吨，总体需求明显增加。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加

11、迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出口上演“大反转”2011-2014年我国异戊二烯出口基本稳定在6-7万吨，而自2015开始，连续三年的出口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。八、

12、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3020.654027.533739.853596.0114384.042主营业务收入2558.803411.743168.043046.2012184.782.1异戊二烯(A)844.411125.871045.451005.244020.982.2异戊二烯(B)588.52784.70728.65700.622802.502.3异戊二烯(C)435.00580.00538.57517.852071.412.4异戊二烯(D)307.06409.41380.17365.541462.172.5异戊二烯(E)204.7

13、0272.94253.44243.70974.782.6异戊二烯(F)127.94170.59158.40152.31609.242.7异戊二烯(.)51.1868.2363.3660.92243.703其他业务收入461.84615.79571.81549.822199.26上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元14384.04完成主营业务收入万元12184.78主营业务收入占比84.71%营业收入增长率（同比）21.11%营业收入增长量（同比）万元2507.59利润总额万元3230.63利润总额增长率27.57%利润总额增长量万元698.16净利润万元2422.97净利润增长率17

14、.85%净利润增长量万元367.04投资利润率58.97%投资回报率44.23%财务内部收益率28.94%企业总资产万元17355.22流动资产总额占比万元34.33%流动资产总额万元5957.59资产负债率48.45%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米22091.0433.12亩1.1容积率1.521.2建筑系数69.41%1.3投资强度万元/亩163.751.4基底面积平方米15333.391.5总建筑面积平方米33578.381.6绿化面积平方米1697.43绿化率5.06%2总投资万元7595.482.1固定资产投资万元5423.402.1.1土建工程投资万元242

15、5.662.1.1.1土建工程投资占比万元31.94%2.1.2设备投资万元1762.112.1.2.1设备投资占比23.20%2.1.3其它投资万元1235.632.1.3.1其它投资占比16.27%2.1.4固定资产投资占比71.40%2.2流动资金万元2172.082.2.1流动资金占比28.60%3收入万元16634.004总成本万元12561.935利润总额万元4072.076净利润万元3054.057所得税万元1.528增值税万元561.669税金及附加万元155.7610纳税总额万元1735.4411利税总额万元4789.4912投资利润率53.61%13投资利税率63.06%1

16、4投资回报率40.21%15回收期年3.9916设备数量台（套）5517年用电量千瓦时474038.3218年用水量立方米13133.1119总能耗吨标准煤59.3820节能率27.17%21节能量吨标准煤18.7522员工数量人240区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元152206.61同期产值万元135330.85同比增长12.47%从业企业数量家682规上企业家46从业人数人34100前十位企业产值万元73268.80去年同期62537.38万元。1、xxx投资公司（AAA）万元17950.862、xxx集团万元16119.143、xxx有限公司万元9524.944、xxx投资

17、公司万元8059.575、xxx（集团）有限公司万元5128.826、xxx科技公司万元4762.477、xxx有限公司万元366.348、xxx投资公司万元3004.029、xxx（集团）有限公司万元2857.4810、xxx科技公司万元2198.06区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元58891.461.1同期增加值万元49731.011.2增长率18.42%2行业净利润万元15315.612.12016年净利润万元13173.592.2增长率16.26%3行业纳税总额万元35074.363.12016纳税总额万元29691.323.2增长率18.13%42017完成

18、投资万元44379.634.12016行业投资万元16.29%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值178081.21202365.01229960.242利润总额50220.7957069.0864851.233净利润24616.8227973.6631788.254纳税总额15581.9017706.7020121.255工业增加值57026.6664803.0273639.806产业贡献率5.00%9.00%10.73%7企业数量8189981277土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程1

19、0840.7110840.7122353.8522353.851776.301.1主要生产车间6504.436504.4313412.3113412.311101.311.2辅助生产车间3469.033469.037153.237153.23568.421.3其他生产车间867.26867.261296.521296.52106.582仓储工程2300.012300.017295.947295.94421.642.1成品贮存575.00575.001823.981823.98105.412.2原料仓储1196.011196.013793.893793.89219.252.3辅助材料仓库529.

20、00529.001678.071678.0796.983供配电工程122.67122.67122.67122.677.983.1供配电室122.67122.67122.67122.677.984给排水工程141.07141.07141.07141.077.134.1给排水141.07141.07141.07141.077.135服务性工程1456.671456.671456.671456.6784.185.1办公用房850.92850.92850.92850.9244.605.2生活服务605.75605.75605.75605.7538.226消防及环保工程410.93410.93410.9

21、3410.9326.726.1消防环保工程410.93410.93410.93410.9326.727项目总图工程61.3361.3361.3361.3347.037.1场地及道路硬化4057.12902.16902.167.2场区围墙902.164057.124057.127.3安全保卫室61.3361.3361.3361.338绿化工程1562.2554.68合计15333.3933578.3833578.382425.66节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤59.381.1年用电量千瓦时474038.321.2年用电量吨标准煤58.261.3年用水量立方米13133.111

22、.4年用水量吨标准煤1.122年节能量吨标准煤18.753节能率27.17%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5478.161.1完成比例72.12%2完成固定资产投资万元4210.272.1完成比例76.86%3完成流动资金投资万元1267.893.1完成比例23.14%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1631.2人均年工资万元4.551.3年工资额万元796.162工程技术人员工资2.1平均人数人362.2人均年工资万元5.252.3年工资额万元209.583企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元7.443.3年工资额万

23、元62.764品质管理人员工资4.1平均人数人194.2人均年工资万元5.884.3年工资额万元104.665其他人员工资5.1平均人数人125.2人均年工资万元4.345.3年工资额万元65.786职工工资总额万元1238.94固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2425.661762.11163.755423.401.1工程费用万元2425.661762.1110004.771.1.1建筑工程费用万元2425.662425.6631.94%1.1.2设备购置及安装费万元1762.111762.1123.20%1.2工程建设其他费

24、用万元1235.631235.6316.27%1.2.1无形资产万元593.49593.491.3预备费万元642.14642.141.3.1基本预备费万元349.46349.461.3.2涨价预备费万元292.68292.682建设期利息万元3固定资产投资现值万元5423.405423.40流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元10004.774625.578297.5710004.7710004.7710004.771.1应收账款万元3001.431350.642251.073001.433001.433001.431.2存货万元4502.15

25、2025.973376.614502.154502.154502.151.2.1原辅材料万元1350.64607.791012.981350.641350.641350.641.2.2燃料动力万元67.5330.3950.6567.5367.5367.531.2.3在产品万元2070.99931.951553.242070.992070.992070.991.2.4产成品万元1012.98455.84759.741012.981012.981012.981.3现金万元2501.191125.541875.892501.192501.192501.192流动负债万元7832.693524.715

26、874.527832.697832.697832.692.1应付账款万元7832.693524.715874.527832.697832.697832.693流动资金万元2172.08977.441629.062172.082172.082172.084铺底流动资金万元724.02325.81543.02724.02724.02724.02总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7595.48140.05%140.05%100.00%2项目建设投资万元5423.40100.00%100.00%71.40%2.1工程费用万元4187.7777.22

27、%77.22%55.14%2.1.1建筑工程费万元2425.6644.73%44.73%31.94%2.1.2设备购置及安装费万元1762.1132.49%32.49%23.20%2.2工程建设其他费用万元593.4910.94%10.94%7.81%2.2.1无形资产万元593.4910.94%10.94%7.81%2.3预备费万元642.1411.84%11.84%8.45%2.3.1基本预备费万元349.466.44%6.44%4.60%2.3.2涨价预备费万元292.685.40%5.40%3.85%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5423.40100.00%100.00%71.

28、40%5建设期间费用万元6流动资金万元2172.0840.05%40.05%28.60%7铺底流动资金万元724.0313.35%13.35%9.53%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7485.3012475.5016634.0016634.0016634.001.1万元7485.3012475.5016634.0016634.0016634.002现价增加值万元2395.303992.165322.885322.885322.883增值税万元252.75421.25561.66561.66561.663.1销项税额万元2661.4426

29、61.442661.442661.442661.443.2进项税额万元944.901574.842099.782099.782099.784城市维护建设税万元17.6929.4939.3239.3239.325教育费附加万元7.5812.6416.8516.8516.856地方教育费附加万元5.058.4211.2311.2311.239土地使用税万元88.3688.3688.3688.3688.3610税金及附加万元118.69138.91155.76155.76155.76折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2425.662425.66当期折旧

30、额1940.5397.0397.0397.0397.0397.03净值485.132328.632231.612134.582037.551940.532机器设备原值1762.111762.11当期折旧额1409.6993.9893.9893.9893.9893.98净值1668.131574.151480.171386.191292.213建筑物及设备原值4187.77当期折旧额3350.22191.01191.01191.01191.01191.01建筑物及设备净值837.553996.763805.753614.743423.733232.724无形资产原值593.49593.49当期摊

31、销额593.4914.8414.8414.8414.8414.84净值578.65563.82548.98534.14519.305合计：折旧及摊销3943.71205.85205.85205.85205.85205.85总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7615.743427.085711.817615.747615.747615.742外购燃料动力费万元672.77302.75504.58672.77672.77672.773工资及福利费万元1238.941238.941238.941238.941238.941238.944修理费万

32、元22.9210.3117.1922.9222.9222.925其它成本费用万元2805.711262.572104.282805.712805.712805.715.1其他制造费用万元943.45424.55707.59943.45943.45943.455.2其他管理费用万元674.34303.45505.75674.34674.34674.345.3其他销售费用万元1840.32828.141380.241840.321840.321840.326经营成本万元12356.085560.249267.0612356.0812356.0812356.087折旧费万元191.01191.011

33、91.01191.01191.01191.018摊销费万元14.8414.8414.8414.8414.8414.849利息支出万元-10总成本费用万元12561.936447.509782.6512561.9312561.9312561.9310.1可变成本万元11117.145002.718337.8511117.1411117.1411117.1410.2固定成本万元1444.791444.791444.791444.791444.791444.7911盈亏平衡点56.04%56.04%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16634.00748

34、5.3012475.5016634.0016634.0016634.002税金及附加万元155.76118.69138.91155.76155.76155.763总成本费用万元12561.936447.509782.6512561.9312561.9312561.935增值税万元561.66252.75421.25561.66561.66561.666利润总额万元4072.073301.616324.854072.074072.074072.078应纳税所得额万元4072.073301.616324.854072.074072.074072.079企业所得税万元1018.02825.40158

35、1.211018.021018.021018.0210税后净利润万元3054.052476.214743.643054.053054.053054.0511可供分配的利润万元3054.052476.214743.643054.053054.053054.0512法定盈余公积金万元305.41247.62474.36305.41305.41305.4113可供投资者分配利润万元2748.642228.594269.282748.642748.642748.6414应付普通股股利万元2748.642228.594269.282748.642748.642748.6415各投资方利润分配万元2748

36、.642228.594269.282748.642748.642748.6415.1项目承办方股利分配万元2748.642228.594269.282748.642748.642748.6416息税前利润万元4072.073301.616324.854072.074072.074072.0717息税折旧摊销前利润万元4277.923507.466530.704277.924277.924277.9218销售净利润率%18.36%33.08%38.02%18.36%18.36%18.36%19全部投资利润率%53.61%43.47%83.27%53.61%53.61%53.61%20全部投资利税率%63.06%63.06%63.06%63.06%21全部投资回报率%40.21%32.60%62.45%40.21%40.21%40.21%22总投资收益率%40.21%32.60%62.45%40.21%40.21%40.21%23资本金净利润率%40.21%32.60%62.45%40.21%40.21%40.21%盈利能力分析一览表序号项目单位指标1净利润万元3054.052投资利润率53.61%3投资利税率63.06%4投资回报率40.21%5回收期年3.99