铁合金期货月报.docx

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1、硅铁1.行情回顾月初硅铁市场偏弱运行，现货价格持续下挫，主因河钢招标未定，造成市场参与者信心不振，观望情绪 浓厚。进入中旬，河钢招标价格出炉，为6450吨与上月持平，略显弱势，市场成交在钢招后未出现明显改善, 但供应端却仍持续增加，以致局部厂家库存开始出现累积，出厂报价低迷。进入下旬，大厂报价开始松动致 使硅铁价格延续弱势，各产区价格已逐步回落至7月上涨价前水平，逼近本钱线和厂家心理底线，但供应量 仍未见明显下滑。总体看，供强需弱的格局贯穿于整个8月，硅铁价格持续走弱。硅铁绝对价格指数，8月初为6129.59,月末（8月27日）57523,下跌6.17%,当前价位已经处于近3 年的价格低位。期

2、货方面，由于主力移仓换月的影响，硅铁近远月合约在8月走势出现分化。09合约截止8 月27日报5992,环比7月末的5966有小幅上升，整个8月呈现深V走势。反观01合约价格在8月呈现单边 下行，从7月末的5996下滑至8月末的5752。近远月合约走势的分化主要是受交割逻辑驱动，09合约前期 贴水现货，临近交割月选择上涨向现货端靠拢，而01合约受市场对硅铁远期供需走弱的预期影响，价格不 断下调。900090006000Max: 10115.9530000 2016-10-242017-3-132017-7-312017-12-182018-5-72018-9-242019-2-112019-7-

3、1一国内硅铁绝对价格指数：硅铁75B （日）（左） 数据来源：保联数据吨60003000 J_ivi ys.eei_Lxox30 1 一一 一 . i j i 一 . . 一 . 2019-8-12019-8-72019-8-132019-8-192019-8-252019-8-42019-8-102019-8-162019-8-22一国内硅铁绝对价格指数：硅铁75B （日）（左）数据来源：钢联数据 全国高炉开工率 , 唐山高炉开工率 . 河北高炉检修量(右)数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货 库存：螺纹社会库存 .库存：冰谷社会库存-. 库存；中板也会库存 库存：线

4、材社会库存 -库存：冷轧社会库存数据来源:wind方正中期期货日期 嬲睡 中板线材 冷轧社会社会 社会社会 社会圉12019/08/29 609.48244.14108.45176.74108.122019/08/23 631.59249.35108.22178.82108.632019/08/16 637.48253.71108.35177.47110.232019/08/09 643.22261.13109.17174.05111.192019/08/02 633.15258.63108.54171.32111.70数据来源:wind方正中期期货钢厂长，短流程螺纹钢实际周产量3002018

5、 9 292018 1 I 132018 12 282019 2 II2019 5 282019 5 122019 6 262019 8 10全M建时班厂&校纲文标0产 长睨枚(f=l)(&) - MyUkl全g理Mig厂&0联实防JZJ产 但随出()左)岐烟电掰网”被M指标名称频率单位数据区间Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量：短媚（周） 周 万吨2015-04-03-2019-08-30Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量：长流程（周） 周 万吨2015-04-03 2019-08-302019-08-3039.57309.062019-08-2338.44313.53201

6、9-08-1643.41317.192019-08-0950.74319.952019-08-0253.77324.222019-07-2653.17322.58数据来源:Mysteel方正中期期货5.仓单硅铁仓单8月下降较为明显，从7月末的近4000手下降至8月末的3261手，主要原因是因为卖交割利 润逐渐减少，局部钢厂和贸易商开始陆续止盈离场，还有一局部交割库库存开始逐步转入01合约。但现 阶段的仓单数量仍较高，交割月流入市场后仍会对现货价格形成一定压制。硅铁各交割库仓单变化4000吗 0184W2018-12-01201M1-012019-02-01 201M3-01201WI4-01

7、201M5-012019)64)1 20194)7-012O19-OH1江苏奔牛一乐之桦一中储陆通一湖北三三八处数据来源:wind方正中期期货6.钢招河钢8月硅铁招标价格6450元/吨，与上月持平，华东钢厂招标价格普遍较上月上涨100-150元/ 吨，6500-6500元/吨到厂含税承兑。即将进入9月钢招，钢厂方面，河北某钢厂已公布9月硅铁招标 价为6050元/吨，采购数量600吨，从钢厂招标价格来看，9月招标价格下调幅度在200-300元/吨， 华东区域钢厂招标价格那么基本围绕6200元/吨承兑送到展开，较上月降价350元/吨左右，河钢的招标 价格预计会在近期公布，总体看，9月钢招价格下行将

8、是大概率，但鉴于现在硅铁价格已经逼近厂家的生 产本钱线和心理底线，钢厂过度压价也较为不易，总体会较8月小幅下调。采购量上看，8月河钢的硅铁采购量2430吨比上个月下降290吨，而9月河钢硅铁采购数量也已 公布，到达4050吨，较8月的2430吨大幅增加1620吨，略超市场预期，一方面预示着下游需求端的 逐步转好，另一方面也可见钢厂在长假前确有备货需求。8000600040002000Min:47502016-112017-42017-82017-122018-52018-92019-12019-6一健铁钢厂采购价格;75B:河北飒株（月）（左）捌民来源：飒联蜘K一硅铁钢厂采购量：75B:河北钢

9、铁（月）（左）数据来源：飒联数据7.操作策略9月预计硅铁供应将延续偏松，产量的增加将继续影响市场情绪。需求方面，金属镁和出口仍难有起 色，钢材产量将逐步迎来消费旺季，叠加国庆长假前的备货行情驱动，钢厂对铁合金的实际需求量有望 回升。当前硅铁价格已经逼近厂家生产本钱线，后续如果继续下调将促使局部合金厂家减停产，届时 供应端的压力将有所减弱，01合约有望逐步迎来探底回升的行情走势。镒硅.行情回顾本月上旬，随着8月钢招价格确实定，现货价格变现较为坚挺，但受螺纹等成材价格下跌的影响， 镒硅期货端表现明显弱于现货，造成市场信心有所松动。进入中旬，市场情绪开始转暖，随着局部新炉子的 陆续投产与稳定，产量持

10、续稳步增加。下游需求端亦表现良好，虽8月钢招告一段落，但持续询单较多，华东 及南方钢厂生产仍较旺盛，整体呈现出供需俩旺的局面。但钢厂对采购价格仍比拟敏感，由于镒矿价格的松 动，使得钢厂有了压价的意愿和理由，合金厂商逐渐感受到了高报价有了一定的压力。进入下旬，内蒙和宁 夏局部厂家由于环保和故障原因产量受到一定影响，但市场可售现货仍偏紧，但现货价格上，由于市场信心 再度有所松动而略有下行。临近月末，河钢招标量好于市场预期，消除了市场前期对河北受国庆影响而导致 减产的顾虑，虽现货价格仍未见明显起色但市场信心得以在一定程度上得到修复。从目前的情况看，北方钢厂产量和开工率后续受采暖季及国庆的影响应该不大

11、，短期对镒硅需求量仍 将维持在高位。进入九，十月，假期较多，北方产区的产量和运输会受到一定的影响，局部钢厂可能会提 前备货，对铺硅短期的需求量也将有一定的提振作用。合金厂商方面，由于上游镒矿价格后期仍将大概率 走弱，短期生产利润仍将可观，在下游需求即将转好的预期下开工仍将较为积极，产量大概率仍将稳步提 升，后市供需俩旺的局面有望继续延续。国内镒硅绝对价格指数8月初为7610.75,至月末（8月27 S）小幅下滑至7508.68,其中南方月初为 7643.24,月末为7537.86；北方月初为7591.26,月末为7491.17.。8月锦硅总体价格小幅下降,现价格已经 回到6月末的位置，跌去了整

12、个7月的涨幅，处于近3年的价格中枢附近。期货价格方面，09合约8月末报7442,较7月末的7480小幅下滑38元/吨，整个8月走势先抑后扬。 反观01合约价格跌幅相对较大，从7月末的7352下滑至8月底的7006,下降346元/吨，全月呈现单边下 行走势。900060003000Max:9709.S82016-10-242017-3-132017-7-312017-12-182018572018-9-242019-2-112019-7-1一国内桂镒绝对价格指数：全国（日）佐）故居来源：飒眠数据镒硅（FeMn65Sil7）国内主要产区价格（元/吨）月度走势时间内蒙湖南云南昆明广西贵州762576

13、7575757650762575007600747575257525变化幅度-125-75-100-125-100数据来源:wind方正中期期货镒硅(FeMn65Sil7)内主要产区价格（元/吨）走势彳介格:圭，海FeMn65Si17:内蒙数据来源:Wind4000.00002000.00000.000000O00000 0 0 0 0 0 0V 9 & 八 八 & & e &$。8 9 0 *O o q o uu0-1000数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货镒硅15合约价差1901-19051801-18052001-2005镒硅9-1合约价差3 .供应镒矿800效

14、据来源:wind方正中期期货6004001709-18012001809-1901。摘1909-20013-16 04-16 05-16 06-16 07-16 08镒矿万丽。87影响，主流矿到港本钱一度增-400-600 加，现货由易商有意挺价，但受限于合金厂商采购并不积极还是出现了局部贸易商套现的情疝。合金厂 家虽然现阶段对于镒矿需求旺盛，但由于厂商间价格竞争较为激烈，对原料端本钱仍较为敏感，出于对 后市价格仍将走低的预期，仍维持自身低库存的采购策略。从镒矿进口量来看，7月共进口 308万吨，较上月增加51%, 1-7月累积进口量1879万吨，同比增 26.9%,进口量维持在较高位置。港口

15、库存仍处于高位，截止8.23日，港口库存合计385.1万吨，相较上 期381.2万吨的高位继续小幅上升。从外矿报价看，UMK公布了对华10月南非半碳酸的二轮报价，由首轮 5.37美元/吨度（较之9月下调0.33美元），下降至5.05美元上下，降幅较大，对于市场心态影响较 大，后市预期仍会有大量低价期矿陆续到港。考虑到现阶段进口矿权仍较为分散，国内镒矿商定价权相对较弱，加之港口镒矿库存仍维持高位，下 游合金厂家采购动力缺乏，以及外矿报价不断下调，镒矿后市走势仍将偏弱。但澳大利亚OM布图克立 克镒矿山发生致命事故，现已暂停运行，其对镒矿后续供应端的影响应密切关注。进口镒矿价格（元/吨度）月度变化时

16、间镒矿：澳矿：Mn44块：天津港镒矿：澳矿：Mn44块：钦州港镒矿：南非：Mn38块：天津港镒矿：南非：Mn38块：钦州港镒矿：巴西：Mn45块：天津港锦矿：加蓬：Mn45块：天津港镒矿:加蓬：Mn45块：钦州港5153474748495150524645474850数据来源:wind方正中期期货进口镒矿价格走势价格:铳矿:加蓬:Mn45块:钦州港数据来源:Wind进口镒矿港口库存40040030020010002018 9 292018 11 132018 12 282019 2 112019 3 282019 S 122019 6 262019 8 10一增旷库存：天津港（周）（左）一读旷

17、库存：钦州港（周）&） 一述旷库存：港口合计（周）（左）港口库存月度变动情况时间港口合计（万吨）钦州港（万吨）天津港（万吨）2019. 08. 23385. 197273. 12019. 07.2637398. 1259.9数据来源:Mysteel方正中期期货镒硅供应镒硅8月的整体供需仍然偏紧，厂家主要都在完成前期的订单，市场上零星成交较少且低价货源难 寻，但供应紧张程度较之前有所缓解。供应方面，镒硅厂家前半个月开工率以及产量仍延续之前上涨趋 势，至月中，由于宁夏和内蒙局部厂家因环保和生产故障原因导致局部产能受到影响，产量和开工率有 所下滑，但临近月末周产量和开工率又恢复到了前期高位。整个8月

18、，日均产量在3万吨左右，预估全 月产量仍将超过90万吨，同比7月或有小幅上升。硅镒产区166家生产企业2019年37月份产量数据来源:Mysteel方正中期期货月份3月4月5月6月7月产量778061 吨823548 吨870531 吨902318 吨947894 吨镒硅8月产量数据来源:Mysteel方正中期期货统计时间周日均产 量（吨）环比上周变化（吨）全国周开工率环比上周变化五大钢种周 需求量（吨）环比上周变化8月2日30097增51668.81%升 0.27%8月9日30478增38169.55%升 0.74%8月16日30723增24570.04%升 0.49%159287降 1.3

19、%8月23日29474降 124969.35%降 0.69%157706降 0.99%8月30日30828增 135470.47%升 1.12%156381降 0.84%硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨）数据来源:Wmd方正中期期货时间鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东58005550575057005600565057505650565057002019.07316400600065506050595061006200595059506100变动幅度-500-450-800-350-350-450-450-300-300-400数据来源：Wind,据来源:wind

20、方正中期期货硅铁01合约价格走势Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Qo o o 。o 心3 方 心 e 邺 g 镒硅全国产量10000009000008000007000006000005000004000003000002000001000001000000900000800000700000600000500000400000300000200000100000数据来源:Mysteel方正中期期货镒硅各主产区月度产量T0LA96TozT9698T0ZT0LA98Toz1。二98TozT969Z.T0ZTOLnoTOZT9I9Z.T0ZT9699T0ZT9S99To

21、zT。二。9TozT969T0ZTOUSOSTOZ400000350000300000250000200000150000100000500000广西贵州云南宁夏内蒙 一其他地区数据来源:Mysteel方正中期期货4 .需求7月全国粗钢产量8522. 3万吨，生铁产量6831.4万吨，进入8月随着河北地区环保限产力度的方松， 铁水产量再度冲高，日均产量从月初的219. 34万吨，上涨至月末的日均228.2万吨，整个8月预估生铁产量 将到达7088万吨，环比7月增加257万吨。开工率方面，据Mysteel调研全国163家钢厂，截止8月30日 高炉开工率67. 96%,相较7月末的66.71%,小

22、幅回升，主要是由于河北地区逐步复产，7月末唐山高炉开工率 仅为57.97%,而8月末已上升至70.29%。从成材方面看，以螺纹，热卷为代表的主流品种产量有下滑趋势， 截止8月23日，线材周产量156. 78万吨，相较月初163. 03万吨的周产量小幅下滑，螺纹的周产量下降幅度更大些，周产量从月初的377. 99万吨，下滑至月末的348. 63万吨，但这局部减少的产量主要是由 电炉减产所致，因为从mysteel对247家钢厂的调研数据来看，高炉炼铁产能利用率从8月初的78.43%上 升至月末的81.6%,可见高炉铁水产量并未受保价限产影响。从利润角度看，截止至2019年08月29日，螺 纹现货高

23、炉炼钢利润为481.69元/吨，较7月31日的404. 57元/吨有小幅恢复，虽然现仍处于利润曲线的 中低部，但仍尚可接受，钢厂开工积极性未收影响，从产量上看，全国建材钢厂长流程螺纹钢周产量在8 月末为309. 06万吨，相较7月末322.58万吨的周产量只有小幅下滑。相反螺纹的电炉炼钢利润已经从7月 摩末的-15元/吨下滑至8月末的-126. 24元/吨，如此低利润下局部电炉开始减产，周产量从7月末的53. 17万 吨下降至8月末的39. 57万吨，下降幅度远大于长流程。从具体品种来看，螺纹的产量下滑幅度要大于热卷，主要是因为近期热卷价格走势较好，截止至 2019年08月28日，上海地区热卷

24、与螺纹钢的现货价差为30元/吨，较7月末的为TOO元/吨明显增 加，受利润驱使更多的铁水开始流向热卷。从钢厂的成材库存来看，钢材5大品种社会库存除线材外较月初都有下降，其中螺纹的热卷的下降更 为明显，螺纹和热卷从8月9日起至月末已经连续3周去库，一方面是由于电炉炼钢的减产，另一方面也有 需求端逐步转好的影响。总体来说，8月虽然处于传统生产与消费淡季但钢厂整个产量和开工率并未受太大影响，对镒硅的总体 需求量仍然维持在高位，但螺纹产量的相对减少对镒硅的总体需求量还是造成了一定影响。即将进入传统钢 材消费的旺季，后续去库速度有望加快，钢厂高炉铁水产量有望继续走高，后续对合金的需求量也有望进一 步提升

25、。生铁月度产相钢月度产（国家统计局）产量:粗钢:当月值一产量相取:当月同比佑轴） 产量:生铁:当月值一产量:生铁:当月同比（右轴）数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货 全国高炉开工率 , 唐山高炉开工率 . 河北高炉检修量（右）数据来源:wind方正中期期货 库存：螺纹社会库存 .库存：冰谷社会库存-. 库存；中板也会库存 库存：线材社会库存 -库存：冷轧社会库存日期螺纹蟋中板线材冷轧社会社会社会社会社会圉1瓯圉？跖库存2019/08/29609.48244.14108.45176.74108.122019/08/23631.59249.35108.22178.8210

26、8.632019/08/16637.48253.71108.35177.47110.232019/08/09643.22261.13109.17174.05111.192019/08/02633.15258.63108.54171.32111.70数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货造品种;球专螺取皿苗价叁兀/口屯数据来源：wind方正中期期货全国建材钢厂长，短流程螺纹钢实际周产量万吨3002001000-Mysteel全国建材钢厂赎坟钢实际周产:长流程（周）（左）一 Mystee

27、l全国建材钢厂理坟钢实际周产:短曲（冏）佐）坳B至芾：飒联数据指标名称 频率 单位数据区间Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量：短流程（周） 周万吨2015-04-03 2019-08-30Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量：长流程（周） 周万吨2015-04-03 2019-08-302019-08-3039.57309.062019-08-2338.44313.532019-08-1643.41317.192019-08-0950.74319.952019-08-0253.77324.222019-07-2653.17322.58数据来源:Mysteel方正中期期货5 .钢招

28、镒硅8月钢招价格虽较之7月有50-100元/吨降幅，但好于市场预期，尤其华东及南方钢厂需求仍旺 盛，钢厂压价仍有困难。即将进入9月钢招周期，钢厂方面来看，受限产影响，截止至8月底，仍难满 负荷生产，所以北方钢厂对于9月招标仍有压价之意，市场普遍预期9月钢招价格将小幅下调，幅度 在100-200元左右，预期在7750元/吨附近展开。但华东钢厂由于需求旺盛，预计较难到达北方钢厂的 采价范围，但其的采购价仍会对9月市场起到一定指引作用。另外河钢集团9月钢招量会否受大庆限产 预期影响，对于北方片区硅锦定价也尤为重要。整体来看，硅镒钢招采价小幅调整概率偏大，但华东 与河北钢招价格仍将存在差异，硅镒短期价

29、格支撑仍偏强。采购量方面，仍很大程度上取决于河钢，河钢9月硅铸采量28730吨，较之8月减880吨，但同 比去年同期仍增加2530吨，临近十一长假，其他钢厂采购量较上个月或有小幅增加。近期个别河北钢厂 已开始了 9月采购，价格以7700元/吨承兑送到，较之上月下调120元/吨，采购量3000多吨。2016-112017-42017-82017-122018-52018-92019-12019-6一硅铳钢厂采购量：6517:河北钢铁（月）（左）薄：钢联数据.操作策略原料端，镒矿港口库存仍将维持高位，加上外矿10月报价的进一步下调以及铁合金厂商的高开工 低库存采购策略，锦矿价格大概率将继续小幅下降

30、，本钱端支撑作用将进一步减弱。在下游需求仍将 逐步转好的预期下，铁合金厂仍将有可观利润，开工率和产量有望继续维持高位，现货偏紧情况将继 续得到改善，供需俩旺的局面仍将延续，锦硅价格仍将有较强支撑，操作上不宜做空。S & 用S 。X 模勺 &a o o心 国 心心& 心 0 e e数据来源:wind方正中期期货2.基差和价差以硅铁绝对价格指数计算，09合约8月底的基差为-2397 01合约基差为03 7月末两者分别为 163.59和133.59, 09和01合约基差在8月都有所走弱，09合约基差下降幅度更大些。以内蒙地区硅 铁价格为例，09合约和01合约8月末基差分别为-192, 48,相较7月

31、末的434和404大幅下降。09 合约基差相较01合约走弱是由于其前期价格一直贴水现货，进入8月下旬后，随着交割月的临近，期 货价格开始大幅上涨向现货端靠拢，造成基差不断走弱。40003000200010000-1000-2000,mNTONEON。工。obTOZLnoobTOZKOobIOZT698Toz0E06T0Z0ILA96TozW06T0Z09合约基差01合约基差数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货截止8月27日，硅铁2001与2005合约价差为18, 7月31日为92, 1-5价差有所收窄。截止8 月27日硅铁1909和2001合约价差为240, 7月末为-

32、30, 9-1价差明显走强。综合来看，01合约在8 月相较09与05合约走弱，反响出市场对4季度硅铁走势仍较为悲观。硅铁15合约价差1901-19051801-18052001-20051901-19051801-18052001-2005-500硅铁9-1合约价差1709-1801沉沉i=.力06-1707-17硅播即月整体呈现供强需弱的格局，7月全国产量-46t畲力吨厂8油硅铁价格虽然胭麒彳但合金厂家升工娴疗却未收影响立超过例的库存厂随着交割甘吵小 o l,O2rTSoI-17 04-1705-17供应延续宽松，19卷线密利库还有方供应短期仍将处于相对高位,200一 -RL I后期妇惹倦格

33、快破厂家本钱线，厕可能会造成局部小厂的减停产，届时*产量才有可能迎来下降。硅铁产区125家生产企业月产量和开工率产区4月产量（万吨）4月产能 利用率5月产量（万吨）5月产能 利用率6月产量（万吨）6月产能 利用率7月产量（万吨）7月产能 利用率甘肃4.768.39%3.6866.55%3.8469.53%3.9162.47%宁夏10.0455.81%10.6559.5%7.6742.88%7.5440.35%青海9.8665.65%9.6564.25%9.0260.1%9.8458.81%内蒙16.0568.83%16.5671.41%15.4566.6%14.9768.08%全国47.844

34、7.7344.0246.40数据来源:Mystee/方正中期期货硅铁8月产量统计时间周日均产量（吨）环比上周变化（吨）全国周开工率环比变化8月2日15101降34359. 08%降 0. 4%8月9日15420增31956. 22%升 1.47%8月16日15568增14855. 57%降 0. 49%8月23日15515降5355. 92%升 0. 39%数据来源:Mysteel方正中期期货全国硅铁产量LUZ.U6LUC T0496T0Z T0T06T0Z I00TOOT0Z I9ZO00TOZ T040OOT0Z T0I0OOI0Z IOOETOZ T0SNI0Z TOGOTOZ TEOT

35、OZ TOOT 9Toz IOS 9Toz TOGO,9Toz 1 T9T09T0Z 1 TOoIlnTOZ TOSTON TOGOTOZ I TOTOTOZ600000500000400000300000200000100000 0数据来源:Mysteel方正中期期货硅铁各主产区月度产量数据来源:Mysteel方正中期期货硅铁各主产区月度产量 青海宁夏 v甘肃 内蒙20000018000016000014000012000010000080000600004000020000 0I9S06TozI。6TozL960OOT0ZT9SO00TOZ T9IO00TOZ TogzJOZ TOlnoI

36、OZT9IO*OZ 19609TozT9S99T0Z T。9Toz T06040ZTOLnoLnTOZ LEOlnTOZI9S06TozI。6TozL960OOT0ZT9SO00TOZ T9IO00TOZ TogzJOZ TOlnoIOZT9IO*OZ 19609TozT9S99T0Z T。9Toz T06040ZTOLnoLnTOZ LEOlnTOZ数据来源:MysteeT方正中期期货4需求端铁合金月度表观消费量表观消费量:铁合金:当月值数据来源:wind方正中期期货4.1 金属镁2019年7月镁及制品出口总量约为36117. 57吨，环比上月下降2. 775% （6月出口 37148.25

37、吨）， 同比去年增加9. 563% （18年7月出口 32964. 994吨）。但自7月底汇率波动以来，镁锭成交逐步转好， 进入8月后，由于局部厂家检修还未结束，镁锭供应量受限，现货逐渐偏紧，厂家库存开始释放。至月 中，厂家报价小幅上调100元/吨，8月13日，99.9%镁锭陕西地区报主流出厂含税现金价格 15600-15700元/吨，山西地区15850-15950元/吨。总体看整个8月虽然镁锭价格走势较好，但由于夏 季检修的原因产量并不高，对硅铁需求端的提振力度缺乏。进入八月底，由于厂家库存压力不大，加之 厂家前期检修已基本结束陆续，厂家开始进入满负荷生产，产量随之加大，9月对硅铁的需求量或

38、将边际 改善，但幅度有限。金属镁月产量产量:镁:当月值数据来源：Wind金属镁累计同比增速出口7月硅铁出口共27453吨，环比6月28491吨小幅下降，已连续4个月环比下降。硅铁前期价位出 口优势相对不大，相较国际市场依旧偏高，导致今年月出口量一直维持在4万吨左右，8月出口量预计难 有大幅改观，未来会在低位长期徘徊，对硅铁需求的拉动短期预期不明显。硅铁月出口量4. 3钢厂7月全国粗钢产量8522. 3万吨，生铁产量6831.4万吨，进入8月随着河北地区环保限产力度的方松, 铁水产量再度冲高，日均产量从月初的219. 34万吨，上涨至月末的日均228.2万吨，整个8月预估生铁产量将到达7088万

39、吨，环比7月增加257万吨。开工率方面，据Mysteel调研全国163家钢厂，截止8月30 日高炉开工率67. 96%,相较7月末的66. 71%,小幅回升，主要是由于河北地区逐步复产，7月末唐山高炉开 工率仅为57. 97%,而8月末已上升至70. 29%O从成材方面看，以螺纹，热卷为代表的主流品种产量有下滑 趋势，截止8月23日，线材周产量156. 78万吨，相较月初163.03万吨的周产量小幅下滑，螺纹的周产量 下降幅度更大些，周产量从月初的377. 99万吨，下滑至月末的348. 63万吨，但这局部减少的产量主要是由 电炉减产所致，因为从mysteel对247家钢厂的调研数据来看，高炉

40、炼铁产能利用率从8月初的78.43%上 升至月末的81.6%,可见高炉铁水产量并未受保价限产影响。从利润角度看，截止至2019年08月29日，螺 纹现货高炉炼钢利润为481. 69元/吨，较7月31日的404. 57元/吨有小幅恢复，虽然现仍处于利润曲线的 中低部，但仍尚可接受，钢厂开工积极性未收影响，从产量上看，全国建材钢厂长流程螺纹钢周产量在8 月末为309. 06万吨，相较7月末322. 58万吨的周产量只有小幅下滑。相反螺纹的电炉炼钢利润已经从7月 摩末的T5元/吨下滑至8月末的-126. 24元/吨，如此低利润下局部电炉开始减产，周产量从7月末的53. 17万 吨下降至8月末的39.

41、 57万吨，下降幅度远大于长流程。从钢厂的成材库存来看，钢材5大品种社会库存除线材外较月初都有下降，其中螺纹的热卷的下降更 为明显，螺纹和热卷从8月9日起至月末已经连续3周去库，一方面是由于电炉炼钢的减产，另一方面也有 需求端逐步转好的影响。总体来说，8月虽然处于传统生产与消费淡季但钢厂整个产量和开工率并未受太大影响，对硅铁的总体 需求量仍然维持在高位，但钢厂对原料端采取的低库存策略使得其对硅铁的实际采购量并没有明显增加。即 将进入传统钢材消费的旺季，后续去库速度有望加快，钢厂高炉铁水产量有望继续走高，叠加国庆长假前的 备货行情，后续对合金的实际采购量也有望得到提升，硅铁需求端将迎来转好。生铁月度产粗钢月度产（国家统计局）产量:粗钢:当月值产量:粗纲:当月同比（右轴） 产量:生铁:当月值 一产量:生铁:当月同比（右岫）数据来源:wind方正中期期货数据来源:wind方正中期期货