风险投资行业年度分析报告.docx

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1、风险投资行业年度分析报告 目录 初步结论 (1) I风险投资行业概述 (3) 一、风险投资的定义和特点 (3) 二、风险投资产业进展概况 (4) II我国风险投资分析 (11) 一、2022年中国创业投资首次突破10亿美元 (11) 二、中国风险投资的层次分析 (13) 三、2022年IPO数量急剧增长 (19) 四、2022年中国创投行业十大趋势 (20) III我国风险投资市场分析 (24) 一、中国十大产业风险投资机构 (24) 二、引国外风险资本拓宽资金来源渠道 (35) 三、中国成为最受欢迎的外国直接投资地 (38) 四、民营资本成为中国风险投资的热点 (40) IV我国风险投资技术

2、投资分析 (43) 一、中国风险投资的模式 (43) 二、国内创业板投资策略分析 (45) 三、风险投资在困境中调整经营战略 (47) 四、2022中国风险投资重点投资的十大行业 (51) V我国风险投资进展前景及问题分析 (53) 一、风险投资进展前景分析 (53) 二、风险投资行业出现新趋势 (54) 三、以后2-4年中国风险投资的机遇 (55) 四、我国风险投资存在的四个问题 (60) 初步结论 2022年电子信息产业、生物科技、制造及金融服务、新材料、医药保健、软件、环保、光机电一体化、新能源和医疗设备行业，为2022年中国十大风险投资偏好行业。 2022年共有一百七十个风险投资机构对

3、三百四十一个投资项目(包括非第一轮投资的投资项目)进行了投资。电子信息行业(计算机设备、网络/通讯、半导体和其他IT行业)有四十四个投资项目，占24%，是投资行业分布中获得投资项目数最多的行业；其次是生物、医药和医疗器械行业，获得了三十八个投资项目，占21%；属于传统行业的传统制造业和金融服务业各获得了十八个投资项目，占10%，成为第三大投资行业。 2022年北京、上海、华北等地区的风险投资较为活跃，其中北京市40%的风险投资机构新投资了项目，上海市33%的风险投资机构新投资了项目，深圳市30%的风险投资机构新投资了项目。风险投资机构治理的资本要紧集中于深圳、北京和上海地区，目前正在逐步形成北

4、京中关村、上海张江园和深圳高新区“三大创业高地”。 风险投资机构中仍是政府主导和控股。国有控股为 1 / 89 九十二家，所占的比例最高，达到48%；民营控股五十二家，所占的比例为27%；国有独资和外资控股分不为二十六家和二十家，所占比例分不为14%和11%。从中能够看出国家控股和国有独资的风险投资机构占的比例总额为62%，国有控股企业仍然主导了风险投资业。从资金来源上看，企业和政府是风险投资治理资本的要紧来源，二者提供了风险投资业74%的治理资本。 此外，成长期是风险投资机构最为偏好的时期，新增投资项目的50%分布在成长期。项目投资是风险投资业的主营业务；项目分红是行业收入的重要来源。“已投

5、资项目分红”、“项目退出收益”和“治理咨询收入”是风险投资业要紧的和共同的收入来源 尽管中国创业投资汲取外商投资尚处于起步时期，但随着中国创投业投资环境的不断完善，中国创业投资将迎来中外合资合作进展的新时期。目前，已有许多外资进入中国创投领域，同国内创投机构合作，并已形成了较具体的业务运作模式。 风险投资行业的平均利润率接着快速增长，银行可同意利润度较高，建议银行接着保持对其投资策略，加 大对民营资本的投入。建议重点开发地区；北京、上海、深圳等。重点开发产品：电子信息产业、生物科技、制造及金融服务、新材料、医药保健、软件、环保、光机电一体化、新能源和医疗设备行业等。 关于风险投资来讲，设计适当

6、的退出策略至关重要，投资前就要想好退出策略，把握退出时机，关于国内的资本市场的退出，采取QFVC,开通境内退出通道。 3 / 89 I风险投资行业概述 一、风险投资的定义和特点 （一）风险投资的定义 风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速进展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通俗地讲是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司，在承担专门大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。 （二）风险投资的特点 风险投资一般具有一下几个差不多特征： 1.投资对象多为处于创业期

7、的中小型企业，多为高新技术企业； 2. 投资期限至少在3-5年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业股权的15%-20%； 3. 投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上； 4. 风险投资人一般积极参与被投资企业的经营治理，提供增值服务； 5. 当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现其投资的超额回报； 6. 风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额5-7倍的利润和资本升值。 二、风险投资产业进展概况 （一）国际风险投资的进展概况 1.美国 美国早期的风险投资活动，是由私人或银行家掌控，将资金投资到钢铁、铁路、石油等新兴事业而获得巨额利益。19

8、58年国会制定中小企业投资法案( Small Business Investment Act)，基于该法案，建立中小企业投资公司(Small Business Investment Company，简称SBIC) 制度，使创投业者透过SBIC，获得资金的提供。 20世纪80年代，由于政府降低资本利得税率；1978年同意退休基金(pension fund)投入创投基金；投资银 5 / 89 行的参与及协助等缘故，强化了被投资公司的经营体质，因此带动创投事业的成长。美国创投事业大致可分为三大类： （1）.合伙的创投基金； （2）.中小企业投资公司(SBIC)； （3）.大公司的附属创投公司。 美国

9、大多数的创投事业选择合伙型态，由有限合伙股东(limITed partner)，以及一般合伙股东(general partner)共同组织，此种型态通常有一定的存续期间，期满则清算分配资产解散。在美国，合伙组织本身不用课税；如合伙组织提列亏损，该亏损可抵减合伙人的其它收入。 以1992年为例，合伙组织之创投基金占美国全部创投基金的81%，涵盖大部分的创投活动。 2.日本 亚洲地区创投事业发轫于20世纪60年代日本政府推动之三家小型企业投资公司。日本于1963年仿照美国制定中小企业投资法，协助中小企业创投事业进展， 同年并成立“财团法人中小企业投资育成会社”，计有东京、大阪、名古屋三家。 日本通

10、产省于1974年设立一个半官方的风险投资企业中心 (Venture Enterprise Center, VEC)，以促进日本创投事业之进展。VEC 提供每一计画最高1亿日圆的贷款，并提供中小企业80%的计画贷款，但由于缺乏足够的奖励，再加上日本店头市场并不发达，创投事业之资金回收并不容易。 日本的创投事业大部分是由证券公司及银行等金融体系投资成立，在性质上是一种综合性金融业，其对被投资事业之投资范围并无限制，完全从获利因素来考量。此外日本创投事业尚可购买可转换公司债及一般公司债。差不多上日本政府并未给予特不的治理或限制；相对地，亦未给予专门优惠待遇。 3.新加坡 新加坡相当积极介入创投事业。

11、新加坡风险投资事业之主管机关为经济进展局(EDB)。风险投资活动在新加坡始于20世纪80年代，为鼓舞当地企业进展或创新，1985年新加坡政府成立经济进展局风险投资基金(EDB Venture Capital Fund)，要紧用来直接投资于初期的公 7 / 89 司，投资于其国内及国外的创投基金，并提供税务奖励措施，创投事业无限定其投资范围，但以高科技为主。 新加坡目前约有150家公司受惠于风险投资基金。差不多申请条件有四： （1）.必须为本地注册公司； （2）.公司股权之30%须为新加坡公民或永久居民所拥有； （3）.制造业净资产(含工厂建筑、机器及设备)不超过1200万新加坡元，服务业职员不

12、得超过100名之企业； （4）.批准标准除前述三点外，亦将视公司之背景而定。 新加坡政府对风险投资事业所提供之奖励措施如下： （1）.公司及个人之风险投资奖励：投资于先进科技项目，其出售投资股份所产生的全部损失，可由投资者其它可课税所得中抵扣； （2）.区域风险投资基金：经核准之创投计画引进 如能大幅提升目前工业水准之新科技或生产技术，且在新加坡境内尚无从事相同科技、技术者，则可享受免纳所得税之优惠，租税假期5至10年不等； （3）.风险投资基金治理公司，其来自治理费用及红利之收入可免税，最高可长达10 年； （4）.新科技引进训练计画：鼓舞公司在专业化人力进展方面进行投资，以促进新科技及专业知识之传播，此资助计画包括生活津贴及课程费用，视个案而定。 4.韩国 在亚洲，韩国政府亦是推动创投事业不遗余力的国家，第一个创投公司创立于 1974年，称为韩国高科技公司，为政府资助的公司，负责将另一家政府出资机构之研发成果予以商品化。1986年，中小型风险企业创新法案生效，以及实施创投事业奖励规则，使中小企业及创投事业更容易成长。南韩政府对创投事业除在资金方面提供融资外，并无特不租税奖励措施。另外，南韩目前限定创投事业不得投资下列业不：农业、狩猎业、林业及渔业；金融及保险业；有关法律及会计方面之服务业；专业及一般补习班；医疗业及兽医业；禁止贷款。 9 / 89