(本科）第六章 投资规划教学ppt课件.ppt

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1、(本科）第六章 投资规划教学ppt课件个人理财个人理财第六章第六章投资规划投资规划投资规划的基本知识投资规划的基本知识1股票投资股票投资2债券投资债券投资3基金投资基金投资4期货投资期货投资5外汇投资外汇投资6黄金投资黄金投资7银行理财产品投资银行理财产品投资8第一节投资规划的基本知识v投资的概念v投资规划的概念v投资品种概述v投资规划程序 v投资应考虑的因素v投资策略一、投资的概念v投资是指为未来收入货币而奉献当前的货币 实物投资（直接投资） 金融投资（间接投资）v证券投资是购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种投资行为投资投资金融投资金融投资证券投资证券投资放弃现在放弃现在确定的消费确

2、定的消费期待未来期待未来不确定的收益不确定的收益投资的目的v为大额消费做准备v提供退休资金（投资是补充未来收入来源）v积累财富投资关注的是投资关注的是未来！未来！二、投资规划的概念v投资规划的概念是指根据个人理财目标和可投资资源，以及风险承受能力的实际情况来确定有效投资方式的一系列投资的组合分析和管理。v影响投资规划的因素宏观环境市场波动投资新产品的出现个人投资目标的高低三、投资品种概述投资工具储蓄保险债券基金外汇股票 期货 房产金银收藏风险性低低低中高高高中中中收益性低低中中高高高中中中兑现性高低中中高高高低低低四、个人理财投资规划程序 确定投资决策确定投资决策进行投资品种分析进行投资品种分

3、析构建投资组合构建投资组合评估投资组合绩效评估投资组合绩效创立投资目标创立投资目标第一步：创立投资目标v短期目标、中期目标、长期目标v一般以资金量作为指标v获取投资相关信息帮助设定目标v目标切合实际，明确、可以衡量到今年12月31日我的总资产要达到10万元建立有效的投资目标应思考的问题v你的资金的用途是什么？v你需要多少钱才能达到投资目标？v你如何得到这些钱？v你需要多长时间积累这些钱？v你愿意为投资计划承担多少风险？v什么经济或个人状况会改变你的投资目标？v考虑到你的经济状况，你的投资目标合理吗？v你愿意为达到理财目标而做出牺牲吗？v如果没有达到理财目标，后果将是什么？v第二步：确定投资决策

4、v检查自己的财务状况，明确可投资资金的规模v获得投资计划所获得的资金v影响投资决策的因素 投资风险 投资收益 投资增长性 投资流动性投资风险v投资风险的种类 市场风险 政策性风险 道德风险 流动性风险 通胀风险 利率风险v投资者的风险偏好（容忍度） 预期收益增加一单位，投资者愿意接受的最大风险 应按照自身的风险偏好来制定合理的投资政策投资收益v投资收益或投资回报包括收入收益和资本所得收益 收入收益就是利息、红利等的收入 资本收益就是资本增值或价差的收入v衡量投资收益的主要指标是投资收益率。 投资收益率=（期末价格-期初价格+持有期收入收益）/期初价格v收益率的又可分实际收益率和预期收益率 实际

5、收益率就是过去投资实际获得的收益率，可能是正的、零、或者负的 预期收益率是估算将来预期产生的收益，也就是投资希望获得的收入v收益和风险是正相关的 投资增长性v是指投资价值上升v关注成长型投资品种v短期增长（投机）和长期增长（投资）第三步：进行投资品种分析基本分析基本分析基本分析是指通过对投资品种的内在分析，进而研究投资品的价值，即解决“购买什么”的问题。其认为价格是由价值决定的，但是价格可能偏离价值，因而可以评估投资品种的价值是高估还是低估。投资分析投资分析技术分析技术分析技术分析的目的是预测投资品价格涨跌的趋势，即解决“何时购买”的问题。技术分析偏重对投资品价格的分析，并认为价格是由供求关系

6、所决定的。其相信市场是有规律的，因而可以利用过去的价格变动来预测未来的价格变动。第四步：构建投资组合v确定具体的投资品种和投资者的资金投入各种投资工具和投资品的比例 个别投资品选择：主要是预测个别投资品的价主要是预测个别投资品的价格走势及其波动情况。格走势及其波动情况。 投资时机选择：涉及到预测和比较各种不同类涉及到预测和比较各种不同类型投资品种的价格走势及其波动情况。型投资品种的价格走势及其波动情况。 投资的多元化：指依据一定的现实条件，构建指依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。 第五步：评估投资组合绩效v定期评价投资的表现

7、，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险v投资业绩的评估主要从两方面来考虑 一是选择的能力，即由于所选择的投资品给投资者带来多大贡献 二是对把握市场时机的能力进行考核。v调整投资组合五、投资组合设计应该考虑的因素 v构建多元化的投资组合 依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合投资工具组合投资工具组合投资时间组合投资时间组合投资比例组合投资比例组合投资组合投资组合选择具体选择具体的投资品种的投资品种选择投资时机选择投资时机和投资期限和投资期限分散投资（投资方式的不相关分散投资（投资方式的不相关 ）-不同类型的投资组合不同类型的投资组合-同类型投资的多样化组合同类

8、型投资的多样化组合-全球分散投资全球分散投资六、投资策略投资三分法投资三分法 固定比例投资法固定比例投资法 固定金额投资法固定金额投资法 杠铃投资法杠铃投资法 耶鲁投资计划耶鲁投资计划 第二节股票投资一、股票的定义v股票是有价证券的一种主要形式，是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。v股票的用途 出资证明 参与经营权 利润分配权二、股票的特征 v收益性是股票是最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带

9、来收益的特性。v风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。持有股票要承担一定的风险。v流动性是指股票可以自由地进行交易。v永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。v参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策。v波动性是指股票交易价格经常性变化，或者说与股票票面价值经常不一致。三、股票的种类v按股票持有者可分为国家股法人股个人股v按股东的权利可分为普通股优先股v股票按票面形式可分为有面额无面额有记名无记名v按发行范围可分为股股股F股四、如何进行股票交易开户购买出售股票交易流程上海证券交易所总高120米，地上29层，地下3层 上海证券交易所大厅深圳证券交易所深圳证

10、券交易所大厅（一）如何开户v 开立证券账户上海、深圳两交易所证券账户主要分为A股证券账户；B股证券账户以及基金账户等。v 开立证券公司账户在券商（证券公司）办理资金账户，一个投资者可拥有多个资金账户。投资者资金账户的存款，券商按银行活期存款利率支付利息。A股开户流程证券账户卡（正面）证券账户卡（背面）股票账户B股开户流程资金账户开户流程（二）如何交易v填单委托、自助委托、电话委托、可视电话委托、委托机委托、网上委托等，其委托内容券商必须如实受理。券商受理客户委托一般先由券商的电脑委托系统进行审查，审查无误后，直接进入交易所内计算机主机进行撮合成交v交易所的自动撮合系统按“价格优先、时间优先”原

11、则进行，即在一定价格范围内（昨收盘价的上下10之间），优先撮合最高买入价或最低卖出价。（三）交易费用v 1印花税。印花税是根据国家税法规定，在股票(包括股和股)成交后对卖方投资者按照规定的税率分别征收的税金。基金、债券等均无此项费用。v 2佣金。佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。v 3过户费。过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。v 4. 其他费用。其他费用是指

12、投资者在委托买卖证券时，向证券营业部缴纳的委托费(通讯费)、撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委托、自助委托的刷卡费、超时费等。（四）交易单位和价格v以手为交易单位，1手=100股，买入股票最低起点为1手即100股，超过1手则必须为1手的整数倍，即200股，800股，1000股等，此外为无效委托，不予受理，例如：250股，371股等。v配股买入时则不受此规定限制，可根据实际配股数进行申报，如买入251股配股。v卖出股票也不受该规定限制，比如某投资者拥有四川长虹1000股，可以分358股和642股两次卖出。A股股票计价单位为1股，而价格波动以0.01元为基本变动单位。 五、股票获利的途径v买

13、卖股票赚取差价一级市场申购新股二级市场买卖配股v持有股票获利派发现金红利送红股股票涨跌原理 供求关系v股票流通股是一定的，如果主力大量收集筹码，可参与买卖的筹码减少，那么物以稀为贵，买不到股票，只能抬高股价买。主力建仓完毕就会洗盘，挤出一些意志不坚定者。到合适机会边拉升边出货，如果主力出货完毕往往还能缩量上涨一段空间。这时候风险极大，获利机会也极大。主力出货完毕，散户的热情也告一段落，那么股价就会自然降下来或者被主力砸下来。再走一波下跌建仓。六、股票投资的基本原则趋势原则趋势原则 分批原则分批原则风险原则风险原则 题材原则题材原则止损原则止损原则股票投资原则股票投资原则综合考虑综合考虑底部原则

14、底部原则强势原则强势原则趋势原则v在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋势有个明确的判断。一般来说，绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口拔牙，下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不多。还要根据自己的资金实力制定投资策略，是准备中长线投资还是短线投机，以明确自己的操作行为，做到有的放矢。所选股票也应是处于上升趋势的强势股。 分批原则 v在没有十足把握的情况下，投资者可采取分批买入和分散买入的方法，这样可以大大降低买入的风险。但分散买入的股票种类不要太多，一般以在5只以内为宜。另外，分批买入应根据自己的投资策略和资金情况有计划地实施。 底部原

15、则 v中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股价刚突破底部上涨的初期，应该说这是风险最小的时候。而短线操作虽然天天都有机会，也要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化，并要快进快出，同时投入的资金量不要太大。 风险原则 v股市是高风险高收益的投资场所。可以说，股市中风险无处不在、无时不在，而且也没有任何方法可以完全回避。作为投资者，应随时具有风险意识，并尽可能地将风险降至最低程度，而买入股票时机的把握是控制风险的第一步，也是重要的一步。在买入股票时，除考虑大盘的趋势外，还应重点分析所要买入的股票是上升空间大还是下跌空间大、上档的阻力位与下档的支撑位在哪里、买进的理由是什么？买入后假如不涨反跌怎么办

16、？等等，这些因素在买入股票时都应有个清醒的认识，就可以尽可能地将风险降低。 强势原则 v“强者恒强，弱者恒弱”，这是股票投资市场的一条重要规律。这一规律在买入股票时会对我们有所指导。遵照这一原则，我们应多参与强势市场而少投入或不投入弱势市场，在同板块或同价位或已选择买入的股票之间，应买入强势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价位低的股票。 题材原则 v要想在股市中特别是较短时间内获得更多的收益，关注市场题材的炒作和题材的转换是非常重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要能把握得当定会有丰厚的回报。我们买入股票时，在选定的股票之间应买入有题材的股票而放弃

17、无题材的股票，并且要分清是主流题材还是短线题材。另外，有些题材是常炒常新，而有的题材则是过眼烟云，炒一次就完了，其炒作时间短，以后再难有吸引力。 止损原则 v投资者在买入股票时，都是认为股价会上涨才买入。但若买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办呢？如果只是持股等待解套是相当被动的，不仅占用资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱后还会影响以后的操作心态，而且也不知何时才能解套。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。对于短线操作来说更是这样，止损可以说是短线操作的法宝。股票投资回避风险的最佳办法就是止损、止损、再止损，别无他法。因此，我们在买入股票时就应设立好止损位并坚决执行

18、。短线操作的止损位可设在5左右，中长线投资的止损位可设在10左右。第三节债券投资一、债券的含义v债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 债券的发行人是资金的借入者 购买债券的投资者是资金的借出者 发行人需要在一定时期还本付息 债券是债的证明书，具有法律效力二、债券与股票的区别 v（一）相同点 1 .两者都是有价证券 2 .两者都是筹措资金的手段 3 .两者的收益率相互影响。 v（二） 不同点 两者的权利不同 两者的目的不同 两者的期限不同 两者的收益不同 两者的风险不同三、债券的票面要素 v1.

19、票面价值：包括币种和票额的数量包括币种和票额的数量v2.发行人名称：指明债券的债务主体，为债指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。权人到期追回本金和利息提供依据。 v3.偿还期限：是从债券发行日起至偿清本息是从债券发行日起至偿清本息之日的时间间隔。之日的时间间隔。v4.债券利率：指债券每年应付利息与债券票指债券每年应付利息与债券票面价值的比率。主要受银行利率、发行者面价值的比率。主要受银行利率、发行者的资信情况、偿还期限、利息计算方式和的资信情况、偿还期限、利息计算方式和资本市场资金的供求情况的影响。资本市场资金的供求情况的影响。四、债券的特征偿还性偿还性流动性流动性安全性安

20、全性收益性收益性债券有规定的债券有规定的偿还期限，债偿还期限，债务人必须按期务人必须按期向债权人支付向债权人支付利息和偿还本利息和偿还本金。金。债券持有人可债券持有人可按自己的需要按自己的需要和市场的实际和市场的实际状况，转出债状况，转出债券收回本息的券收回本息的灵活性，它主灵活性，它主要取决于市场要取决于市场对转让所提供对转让所提供的便利程度。的便利程度。债券持有人的债券持有人的收益相对固定，收益相对固定，不随发行者经不随发行者经营收益的变动营收益的变动而变动，并且而变动，并且可按期收回本可按期收回本金金债券能为投债券能为投资者带来一资者带来一定的收入定的收入（利息收入、（利息收入、差价收入

21、）。差价收入）。五、债券的种类划分标准种类1.发行主体政府债券、金融债券和公司债券2.发行区域国内债券和国际债券3.期限长短短期债券、中期债券和长期债券4.利息的支付方式附息债券、贴现债券和普通债券5.发行方式公募债券和私募债券6.有无抵押担保信用债券和担保债券7.是否记名记名债券和无记名债券8.发行时间新发债券和既发债券9.是否可转换可转换债券和不可转换债券10.债券形态实物债券、凭证式债券和记账式债券 11.利率是否固定固定利率债券和浮动利率债券六、个人如何投资债券v 一级市场 一是凭证式国债； 二是面向银行柜台债券市场发行的记账式国债。 三是在交易所债券市场发行的记账式国债，投资者可委托

22、有资格的证券公司通过交易所交易系统直接认购，也可向认定的国债承销商直接认购； 四是企业债券，个人投资者可到发行公告中公布的营业网点认购； 五是可转换公司债券，如上网定价发行，则投资者可通过证券交易所的证券交易系统上网申购。 v 二级市场 一是可以通过商业银行柜台进行记账式国债交易； 二是通过商业银行柜台购买银行转卖的二手凭证式国债； 三是可以通过证券公司买卖证券交易所记账式国债、上市企业债券和可转换债券。 到银行柜台认购 银行柜台 证券公司影响债券收益的因素v1.债券的利率 债券利率越高，债券收益也越高。v2.债券价格与面值的差额 当债券价格高于其面值时，债券收益率低于票面利息率。v3.债券的

23、还本期限 还本期限越长，票面利息率越高。七、债券投资的风险与控制 v市场风险：指由于市场价格的变化造成的损失 利率风险 物价因素，也称为通货膨胀风险 公司的经营风险 时间风险 流动风险：指投资者将债券变现的可能性。v违约风险：指发债公司不能完全按期履行付息还本的义务，它与发债企业的经营状况和信誉有关。 七、债券投资的风险与控制债券投资风险债券投资风险市场风险市场风险违约风险违约风险利率风险利率风险通货膨胀风险通货膨胀风险债务人风险债务人风险时间风险时间风险流动风险流动风险风险控制风险控制八、债券投资应考虑的主要问题 v （1） 债券种类 一般政府债券、金融债券和企业债券的风险依次增加而收益依次

24、上升。v （2） 债券期限 一般债券期限越长，利率越高、风险越高，期限越短，利率越低、风险越小。v （3） 债券收益水平 由于债券发行价格不尽一致，投资者持有债券的时间及债券的期限等不一致，都会影响债券收益水平。v （4） 投资结构 多种债券与品种、期限长短的分布与安排、合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性、实现投资收益的最大化。九、债券投资的策略与技巧注意选择债券投资时机注意选择债券投资时机选择高收益债券选择高收益债券利用市场差和地域差赚取差价利用市场差和地域差赚取差价卖旧换新技巧卖旧换新技巧债债券券投投资资的的技技巧巧和和策策略略利用时间差提高资金利用率利用时间差提高资金利用率

25、第四节基金投资一、投资基金的概念 v投资基金是汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），由投资管理专家按其投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。投资基金集合大众资金，共同分享投资利润，分担风险，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 基金发展的历史 v 基金最早的萌芽，可以追溯到19世纪初的荷兰，荷兰国王威廉一世在1822年创立了第一个私人基金，委托专业投资人员操作，投资于外国政府证券，这就是早期的证券投资基金。但是，这时的基金还只是为私人服务，并不是大众化的投资工具。v 真正意义上的基金诞生于工业文明的发祥地英国。1868年11月，英国的“海外和殖民地政

26、府信托组织”在英国泰晤士报刊登招募说明书，公开向社会个人发售，这是公认的设立最早的投资基金机构。v 20世纪初基金传入美国后，得到了蓬勃发展。1924年，波士顿的马萨诸塞州金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，成为美国第一个共同基金，掀开了基金在美国的新篇章。截至2005年底，美国基金管理公司资产管理规模合计达到8.9万亿美元，占全世界基金资产总额17.7万亿美元的一半，是世界最大的基金市场。v 中国内地基金业发展较晚，1998年3月，开元、金泰两只封闭式证券投资基金公开发行上市。2001年9月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金华安创新基金，我国基金业的发展进入了一

27、个崭新的阶段。截至2007年底，中国内地证券投资基金数目超过300只，基金资产净值合计超过3万亿元。二、投资基金当事人投资者投资者基金基金公司公司基金管基金管理公司理公司基金基金托管人托管人基金基金承销人承销人投资基金当事人投资基金当事人请注意各当事人间的关系请注意各当事人间的关系投资基金运作流程简图 v 1投资者资金汇集成基金；v 2该基金委托投资专家基金管理人投资运作； v 3基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者。 三、投资基金与股票、债券的区别 股票股票债券债券投资基金投资基金所反映的关系不同所反映的关系不同所有权关系所有权关系债权、债务关系债权、债务关系信托关系信托关系所筹资金

28、的投向不同所筹资金的投向不同是融资工具，其集资主要投向实业，是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式是一种直接投资方式是信托工具，其集资主要投向有是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式价证券，是一种间接投资方式风险与收益状况不同风险与收益状况不同股票的收益是不确股票的收益是不确定的，其收益取决定的，其收益取决于发行公司的经营于发行公司的经营效益，投资股票有效益，投资股票有较大风险较大风险收益取决于债券收益取决于债券利率，而债券利利率，而债券利率一般是事先确率一般是事先确定的，投资风险定的，投资风险较小较小主要投资于有价证券，而且其投主要投资于有价证券，而且其投资选择相

29、当灵活多样，从而使基资选择相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票风险又可能小于股票投资回收方式不同投资回收方式不同股票没有到期日，股票没有到期日，股票投资者不能要股票投资者不能要求退股，投资者如求退股，投资者如果想变现的话，只果想变现的话，只能在二级市场出售能在二级市场出售股票股票到期偿还，也可到期偿还，也可其中在二级市场其中在二级市场出售出售开放式基金的投资者可以按资产开放式基金的投资者可以按资产净值赎回基金单位；封闭式基金净值赎回基金单位；封闭式基金的投资者在基金存续期内不得赎的投资者在基金存续期内不得赎回基金单位，如果想变现，只能

30、回基金单位，如果想变现，只能在交易所或者柜台市场上出售，在交易所或者柜台市场上出售，但存续期满投资者可以得到投资但存续期满投资者可以得到投资本金的返还本金的返还四、投资基金的优缺点v优点 1.规模效益 2.分散风险 3.专家管理 4.流动性强v缺点 1.不能消除固有的风险 2.存在基金管理人的道德风险 3.短期投资的高成本 4.巨额赎回影响基金投资策略 五、投资基金的分类分类标准种类变现方式 封闭式基金和开放式基金 组织形式 契约型基金和公司型基金 投资目标 成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金 投资对象 股票基金、债券基金、期货基金以及期权基金 投资货币种类 美元基金、日元基金、欧

31、元基金等 资本来源 国际基金、海外基金、国内基金、国家基金等 是否收费 收费基金和不收费基金 开放式基金和封闭式基金 开放式基金封闭式基金基金规模的可变性不同其基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定固定不变基金单位交易价格不同基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大基金单位买卖途径不同投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较低买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金投资策略不同必须保留一部分基金，以便应付投资者随

32、时赎回，进行长期投资会受到一定限制不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩所要求的市场条件不同灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，适用于开放程度较高、规模较大的金融市场适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场六、基金发行方式 v在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：（一）上网发行方式 是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。主要是封闭式基金的发行方式。 （二）网下发行方式 是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。主要

33、是开放式基金的发行方式。 认购基金和申购基金的区别 七、基金收益的分配v基金收益是基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。 基金的收益的构成v 基金收益的构成： 买卖证券差价； 基金投资所得红利、股息、债券利息； 银行存款利息； 已实现的其它合法收入。 v 其中，基金的资本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得较高的资本利得收入，就需要基金管理人具有丰富、全面的证券知识，能对证券价格的走向作出大致准确的判断。一般来说，基金管理人具有较强的专业知识，能掌握更全面的信息，因而比个人投资者更有可能

34、取得较多的资本利得。基金收益的分配方式随着基金收益的增长，基金的单位资产净值会上升，基金会对其投资人进行收益分配。 v （一）封闭式基金在封闭式基金中，投资者只能选择现金红利方式分红，因为封闭式基金的规模是固定的，不可以增加或减少。 v （二）开放式基金开放式基金分配可采用两种方式： 1分配现金。即向投资者分配现金，这是基金收益分配的最普遍的形式。 2再投资方式。再投资方式是将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位。 这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资人，其情形类似于股票的“送红 股”。许多基金为了鼓励投资人进行再投资，往往对红利再投资低收或免收申购费率。

35、 v 当然，不同基金将在各自的招募说明书中明确规定自己的收益分配原则及方式，投资者应以其作为投资参考标准。 基金收益的分配原则 v 封闭式基金收益分配原则为： 1基金收益分配比例不低于基金净收益的90%； 2基金收益分配采用现金形式，每年分配一次，分配在基金会计年度结束后的四个月内实施。 3基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配； 4基金投资当年亏损，则不进行收益分配； 5每一基金单位享有同等分配权。v 支付办法 由深、沪证券交易所登记机构通过证券商直接划入投资者账户。 v 开放式基金收益分配原则为：1基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现金红利或将现金红利按红利发放日的基金单

36、位净值自动转为基金单位进行再投资；2在符合有关分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不满3个月，收益不分配；3基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；4基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值；5如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；6每一基金单位享有同等分配权。 v 支付办法支付现金时，由基金管理人委托销售机构或托管人汇至受益人的银行账户里； 对采用“再投资分红”方式的，由基金管理人确定的注册登记机构直接将可转换份额进行过户，划入投资者的基金账户。八、投资基金的选择要点v结合风险承受能力和风险偏好选择基金 v参考过去业绩 v考察服务项目 v比较交易成本 九、

37、基金投资的一般策略 v定期定额购入投资策略 v固定比例投资策略 v顺势操作投资策略 v适时进出投资策略 第五节 期货投资一、期货交易的含义v期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。 现货交易与期货交易的区别现货交易期货交易即期交易远期合同交易目的取得实物取得实物，或转让合同以获利转移价格风险，或进行风险投资交易对象商品实物非标准合同标准化合约交易方式双方讨价还价拍卖

38、或双方协商在期货交易所内公开竞价履约问题不担心担心不担心转让不可以背书方式，不方便对冲方式，十分方便付款交易额的100%押金，占交易额的20%30%保证金，占交易额的5%15%交易场所无限制无限制期货交易所实物交割一手交钱，一手交货现在确定价格和交割方式，将来交割实物交割仅占1%2%，有固定的交割方式二、期货交易的特征v 1. 期货合约是由交易所制订的、在期货交易所内进行交易的合约v 2. 期货合约是标准化的合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。 v 3. 实物交割率低。期货合

39、约的了结并不一定必须履行实际交货的义务，买卖期货合约者在规定的交割日期前任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵销，无需再履行实际交货的义务。因此，期货交易中实物交割量占交易量的比重很小，一般小于5。 v 4. 期货交易实行保证金制度。交易者不需付出与合约金额相等的全额贷款，只需付315的履约保证金。 v 5. 期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。 期货与股票的区别期货股票以小搏大，实行保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。 步步为营，实行全额交易，即有多少钱只能买多少股票实行双向交易 ，而期货即

40、可以先买进也可以先卖出实行单向交易，只能先买股票，才能卖出无时间限制，如果被套可以长期平仓有时间制约，期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗涨跌有一定限制实行T+0交易,每天可以交易数个来回,手续费比股票低实行T+1交易,每天只能交易一个来回三、期货市场的基本经济功能价格发现价格发现风险投资风险投资规避风险规避风险基本基本功能功能 指生产经营者通

41、过在期货市指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，有场上进行套期保值业务，有效地回避、转移或分散现货效地回避、转移或分散现货市场上价格波动的风险。市场上价格波动的风险。指通过期货交易所就能把众多指通过期货交易所就能把众多的影响某种商品价格的供求因的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场内，形素集中反映到期货市场内，形成的期货价格能够比较准确地成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格反映真实的供求状况及其价格变动趋势。变动趋势。 对期货投机者来说，对期货投机者来说，期货交易还有进行期货交易还有进行风险投资，获取风风险投资，获取风险收益的功能。险收益的功能。 实例v 某商人

42、在5月份，通过对国家政策，气候等因素多方面综合分析的判断，认为大豆价格在短期内将会有一个比较大的上扬，于是他于5月19日在大连商品交易所买进9月份大豆合约100张（每张10吨），价格是2440元/吨。到了7月份，随着国家粮食政策以及水灾等原因，大豆价格果然上涨，期货价格上涨到2700元/吨。该商人把全部期货合约陆续卖出，平均卖价为2690元/吨。 该商人获利：（2690-2440）10010=250000（元）。 扣除佣金：10030=3000（元）。 该商人获利：250000元-3000元=24700元。 根据大连商品交易所的规定，该商人仅需资金为： 1600100=160000元。 利润率

43、=247000/160000100%=154%。 四、如何进行期货投资v三大期货交易所：上海、郑州、大连 到期货公司开户到期货公司开户 到期货经纪公司开户到期货经纪公司开户 委托交易委托交易 第六节 外汇投资 一、外汇的概念v外汇有动态和静态两种含义：v1.动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。这个意义上的外汇概念等同于国际结算。v2.静态意义上的外汇又有广义和狭义之分： （1）广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。我国以及其他各国的外汇管理法令中一般沿用这一概念。如在中国，根据1997年1月20日发布的修改后的中华人民共和国外汇管理条例中规定，

44、外汇是指： （2）狭义的外汇是指以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段。从这个意义上讲，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇，主要包括：银行汇票、支票、银行存款等。这就是通常意义上的外汇概念。二、外汇的基本特征v第一、外汇是以外币计值或表示的金融资产，任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇；v第二、外汇必须具有可靠的物资偿付的保证，能为各国所普遍接受；v第三、外汇必须具有充分的可兑换性，能用于多边国际结算。v在当今世界上，并非所有的外国货币都同时具备以上三个基本特征，因此，不能将外汇简单地理解为外国货币。三、汇率v汇率又称汇价、外汇

45、牌价或外汇行市，即外汇的买卖价格。它是两国货币的相对比价，也就是用一国货币表示另一国货币的价格。 v汇率在不同的货币制度下有不同的制定方法。在金本位制度下，由于不同国家的货币的含金量不同，两种货币含金量的对比(又称铸币平价)是外汇汇率的基础。在不兑现的信用货币制度下，汇率变动受外汇供求关系的制约，当某种货币供不应求时，这种货币的汇率就会上升，当某种货币供过于求时，它的汇率就会下降 四、外汇交易方式v 1.即期外汇交易：又称现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种外汇交易方式。v 2.远期外汇交易：是指买卖双方按商定的汇价订立买卖合约，在约定日期进行

46、交割的外汇买卖。v 3.外汇期货交易：是指外汇买卖双方于将来时间，以交易所内公开叫价确定的价格，买入或卖出某一标准数量的特定倾向的交易活动。v 4.外汇期权交易：指交易的一方（期权的持有者）拥有和约的权利，并可以决定是否执行（交割）和约。如果愿意的话，和约的买方（持有者）可以听任期权到期而不进行交割。卖方毫无权利决定合同是否交割。v 另外，还有套汇交易、调期交易（换期交易）等。 五、外汇投资的基本功能六、如何投资外汇v外汇买卖 个人实盘外汇交易 （外汇宝）以赚取汇率差额为主要目的 只能买涨，不能买跌，是实盘交易，动用资金大，风险控制较难，赢利少，收入相对较稳定 外汇保证金交易 可买涨买跌，虚盘

47、交易，动用资金小，风险易控制，赢利多，但如果亏损时不设止损点，凭侥幸心理，会亏损很多v进行外币储蓄v投资外汇理财产品七、个人外汇投资的基本策略 v 1以闲置资金投资。v 2知己知彼。v 3切勿过量交易。v 4正视市场，摒弃幻想。v 5勿轻率改变主意。v 6作出适当的暂停买卖。v 7切勿盲目。v 8拒绝他人意见。v 9当不肯定时，暂抱观望。v 10当机立断。v 11忘记过去的价位v 12忍耐也是投资。v 13订下止蚀位置。第七节黄金投资一、黄金投资简介v 金具有一般商品和货币商品的双重属性，是一种保值避险的良好工具，因此，虽然目前黄金已退出国际清偿货币的计价结算功能，但仍具有价值储藏功能，而其支

48、付功能也仍未完全消失，在国际市场上仍是一种硬通货。加之黄金是一种金融产品，具有投资功能。v 随着经济发展，难免出现良性通货膨胀，货币本身发生贬值，这样的情况使黄金的保值功能得到体现。但真正意义上的黄金投资，是一个全新的金融品种，以获取差价为最终目的。一般认为，黄金较适于风格稳健的长线投资者。当然，黄金也可以短线套利。从理论上说，金价的走势往往与经济的景气程度、美元汇率以及证券走势相反。由于国内没有股票的做空机制，在经济不景气时，投资者可将黄金作为投资组合中的一部分，以达到规避风险的目的。二、黄金投资渠道v个人投资者可通过银行、首饰店、黄金交易所等进行黄金的买卖。首饰店中可购买各种黄金类的首饰产

49、品，如金链、金戒等；商业银行可以直接向个人出售金条、金币、金块等黄金产品，并提供交易、清算、托管等服务。 三、黄金投资的两种方式v（一）实物黄金交易v所谓实物黄金交易，是指可以提取实物黄金的交易方式，如果出于个人收藏或者馈赠亲友的目的，投资者可选择实物黄金交易，但如果期望通过黄金投资获得交易盈利，那么定货交易（黄金现货延迟交易）无疑是最佳选择。v（二）定货交易v定货交易又称黄金现货延迟交易，只能通过账面反映买卖状况，不能提取实物黄金。与实物黄金交易相比，定货交易不存在仓储费、运输费和鉴定费等额外的交易费用，投资成本较低，同时也不会遇到实物黄金交易通常存在的“买易卖难”的窘境。四、黄金投资的种类

50、v 1、实金投资 实金投资就是有实物黄金交割的黄金投资行为，主要的实金投资品种有标金、金条、金币等。 （1）标金是标准金条的简称，指由交易所认定的由交易所指定的生产商提供的适合交易所交割的标准金条的总称。目前有成色不低于99.95%的50克、1公斤、3公斤三种规格。 （2）金条是相对标金而言，一般规格较小，有30克、50克、100克、1盎司、5盎司等多种规格。 （3）金币是黄金铸币的简称，通常可分为纪念金币、投资金币两大类，v 2、账面黄金 “账面黄金”买卖是不进行实物黄金交割，只是通过银行等金融机构或投资机构代投资者进行黄金买卖，以赚取价差。形式上主要有两种： （1）黄金存折即“纸黄金” （