葛洲坝：2016年公司债券（第二期）上市公告书.PDF

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1、1-1-1 中国葛洲坝集团股份有限公司中国葛洲坝集团股份有限公司 2016 年年公司债券（第公司债券（第二二期）期） 上市公告书上市公告书 证券简称：16 葛洲 02 上市代码：136427 发行总额：30 亿元 上市时间：2016 年 6 月 14 日 上市地点：上海证券交易所 上市推荐人：中信建投证券股份有限公司、 广发证券股份有限公司 牵头牵头主承销商主承销商（簿记管理人）（簿记管理人） （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 联席主承销商联席主承销商 （住所：广州市天河区天河北路 183-187 号大都会广场 43 楼（4301-4316 房） 二一六二一六年年六六月月 1-1-2

2、 第一节第一节 绪言绪言 重要提示：发行人及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 上海证券交易所（以下简称“上交所”）对公司债券上市的核准，不表明对该债券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。因公司经营与收益的变化等引致的投资风险，由购买债券的投资者自行负责。根据上海证券交易所公司债券上市规则（2015年修订），本期债券仅限上海证券交易所规定的合格投资者参与交易。 本期债券评级为AAA，发行规模为人民币30亿元；截至2015年12月末，发行人的净资产为280.01亿元（合并报表中所有者权益合计），本期债券发行后累计公司债

3、券余额占净资产的比例不超过40%；本期债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为21.03亿元（2013-2015年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），不少于本次债券一年利息的1.50倍。 1-1-3 第二节第二节 发行人简介发行人简介 一、发行人基本信息 公司名称 中国葛洲坝集团股份有限公司 英文名称 China Gezhouba Group Company Limited 成立时间 1997 年 5 月 21 日 法定代表人 聂凯 注册资本 460,477.7412 万元 实缴资本 460,477.7412 万元 住所 武汉市解放大道 558 号葛洲坝大酒店 邮政编

4、码 430033 所属行业 土木工程建筑业 经营范围 按国家核准的资质等级范围、全过程或分项承包国内外、境内国际招标的水利水电、公路、铁路、市政公用、港口与航道、房屋建筑工程的施工总承包、工程总承包和项目管理业务；及起重设备安装工程专业承包、堤防、桥梁、隧道、机场、公路路基工程、地质灾害治理工程、输电线路、机电设备制作安装和其他建筑工程的勘察设计及施工安装，船舶制造修理，低压开关柜制造，电力工程施工；上述工程所需材料、设备的出口；对外派遣本行业工程、生产的劳务人员；生产销售和出口水泥；经营和代理本系统机械、电器设备等商品和技术进出口业务；建筑安装设备的购销和租赁；房地产开发、建设项目及工程的投

5、资开发；房屋租赁；经营本企业自产产品及技术的进出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；煤炭批发经营，金属结构压力容器制作安装，汽车改装与维修，运输及旅游服务（限分支机构持证经营） ； 普通货运 （限分公司经营） 。 【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】 组织机构代码 61557101-0 信息披露事务 负责人：彭立权 联系地址：武汉市解放大道 558 号葛洲坝大酒店 电话：027-59270353 传真：027-59270357 电子信箱： 1-1-4 二、发行人基本情况 （一）发行人设立 中国葛洲

6、坝集团股份有限公司原名葛洲坝股份有限公司，是经电力工业部电政法1996907 号文批准，由中国葛洲坝水利水电工程集团公司（根据国家债转股政策于 2001 年 11 月 16 日改制为中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司，以下简称“水电工程公司”）作为独家发起人，在资产重组基础上，以社会募集方式设立的股份有限公司。经中国证监会证监发字1997186 号文和证监发字1997188 号文批准， 公司股票于 1997 年 5 月 8 日在上海证券交易所上网发行，5 月 26 日在上海证券交易所挂牌交易。公司的总股本 49,000.00 万股。 （二）发行人历次股本变动情况 1、1998年送配股 1998

7、年5月18日，公司以1997年末总股本为基数，向全体股东每10股送1股，同时每10股配3股，共送、配13,300.00万股，送配完成后公司总股本62,300.00万股。 2、2000年配股 2000年9月20日，以1999年末总股本为基数，向全体股东每10股配3股，共配股8,280.0000万股。 至此公司总股本增至70,580.0000万股， 其中法人股36,000.0000万股，占总股本51.01%；社会公众股34,580.0000万股，占总股本48.99%。 3、2006年股权分置改革 葛洲坝股份有限公司股权分置改革方案于2006年4月19日获得国务院国有资产监督管理委员会国资产权200

8、6445号关于葛洲坝股份有限公司股权分置改革有关问题的批复，并经公司2006年第一次临时股东大会暨相关股东会议审议通过，以公司流通股本34,580.0000万股为基数，用资本公积金向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东转增股本， 非流通股股东所持股份以此获得上市流通权，流通股股东每持有10股流通股将获得10股的转增股份，对价相当于非流通股股东向流通股股东每10股送3.42股。上述股权分置改革已于2006年5月份实1-1-5 施完毕。至此公司总股本增至105,160.0000万股。 4、2007年吸收合并 2007年6月18日，公司2007年第二次临时股东大会批准吸收合并控股股东水电工程公

9、司。2007年6月18日水电工程公司召开股东会通过吸收合并方案。2007年9月，国资委国资产权（2007）524号文、中国证监会证监公司字（2007）149号文分别批准、核准该合并事项。葛洲坝股份有限公司为吸收方，其换股价格为5.39元/股；水电工程公司为被吸收方，换股价格为每1元注册资本3.09元，换股比例约为0.57，合并基准日为2007年3月31日。吸收合并完成后，水电工程公司原股东以其对水电工程公司的出资按照换股比例转换为87,959.1836万股葛洲坝的股份，水电工程公司及其持有的26,578.2618万股公司股票予以注销，葛洲坝总股本变更为166,540.9218万股，其中：葛洲坝

10、集团持有72,504.5789万股，占总股本的43.54%。2007年9月28日，公司经湖北省工商行政管理局审核办理了工商变更登记手续，并正式更名为中国葛洲坝集团股份有限公司。 5、2009年配股 2009年11月17日，以总股本166,540.9218万股为基数，向全体股东每10股配3股，实际配售48,217.4079万股，配股完成后公司总股本增至214,758.3297万股。 6、2010年认股权证行权 2010年1月4日至1月10日，公司于2008年6月发行的“葛洲CWB1”认股权证实施行权，共行权17,738.94万股，行权完成后公司总股本增至232,497.2651万股。 7、201

11、0年送股 2010年7月16日，以总股本232,497.2651万股为基数，向全体股东每10股派送红股5股， 共送红股116,248.6326万股， 送股完成后公司的总股本增至348,745.8977万股。 8、2014年非公开发行 2013年9月10日，公司2013年第三次临时股东大会审议通过非公开发行股票议案。2014年2月11日，中国证券监督管理委员会核发关于核准中国葛洲坝集1-1-6 团股份有限公司非公开发行股票的批复（证监许可2014175号），核准公司非公开发行不超过111,800万股新股。2014年3月21日，大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了大信验字2014第2-00012

12、号验资报告。根据验资报告，截至2014年3月21日，发行人募集资金总额为3,999,999,997.30元，扣除发行费用29,295,539.12元后，募集资金净额为3,970,704,458.18元，其中注册资本为1,117,318,435.00元，资本公积为2,853,386,023.18元。本次非公开发行后公司总股本变更为4,604,777,412股。 截至2015年末，公司前十名股东及其持股数量和比例如下表： 序序号号 股东名称（全称）股东名称（全称） 持股数量（股）持股数量（股） 持股持股 比例比例（%） 股本性质股本性质 限售股数量限售股数量 质押冻结质押冻结股份数量股份数量 1

13、中国葛洲坝集团有限公司 1,949,448,239 42.34 流通A股、限售流通A 股 456,201,118 0 2 中国证券金融股份有限公司 77,894,974 1.69 流通 A 股 0 0 3 中央汇金资产管理有限责任公司 70,785,800 1.54 流通 A 股 0 0 4 全国社保基金一零三组合 47,999,204 1.04 流通 A 股 0 0 5 张云泉 47,667,671 1.04 流通 A 股 0 0 6 重庆国际信托股份有限公司上海吉渊6号单一资金信托 43,795,800 0.95 流通 A 股 0 0 7 中欧基金农业银行中欧中证金融资产管理计划 27,1

14、77,300 0.59 流通 A 股 0 0 8 工银瑞信基金农业银行工银瑞信中证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 9 大成基金农业银行大成中证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 10 银华基金农业银行银华中证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 1-1-7 11 广发基金农业银行广发中证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 12 嘉实基金农业银行嘉实中证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 13 南方基金农业银行南方中

15、证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 14 华夏基金农业银行华夏中证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 15 易方达基金农业银行易方达中证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 16 博时基金农业银行博时中证金融资产管理计划 27,177,300 0.59 流通 A 股 0 0 （三）发行人股权结构及注册资本总额 1、股权结构 截至2015年12月31日，发行人的股权控制结构如下图所示： 国务院国有资产监督管理委员会 中国能源建设集团有限公司 中国葛洲坝集团有限公司 中国葛洲坝集团股份有限公

16、司 100% 69.94% 42.34% 中国能源建设股份有限公司 100% 1-1-8 2、发行人注册资本及股东持股情况 截至2015年12月31日，公司总股本为4,604,777,412股；其中，有限售条件股份为456,201,118股，占总股本的9.91%，无限售条件股份为4,148,576,294股，占总股本的90.09%。公司的股权结构如下： 股权种类股权种类 持股数量（股）持股数量（股） 持股比例持股比例 一、有限售条件股份一、有限售条件股份 456,201,118 9.91% 1、国家持股 - - 2、国有法人持股 456,201,118 9.91% 3、其他内资持股 - - 4

17、、外资持股 - - 二、无限售条件股份二、无限售条件股份 4,148,576,294 90.09% 1、人民币普通股 4,148,576,294 90.09% 2、境内上市的外资股 - - 3、境外上市的外资股 - - 4、其他 - - 三、股份总数三、股份总数 4,604,777,412 100.00% 三、发行人主要经营情况 （一）主营业务情况 1、主营业务概况 发行人经核准的经营范围为：按国家核准的资质等级范围、全过程或分项承包国内外、境内国际招标的水利水电、公路、铁路、市政公用、港口与航道、房屋建筑工程的施工总承包、工程总承包和项目管理业务；及起重设备安装工程专业承包、堤防、桥梁、隧道

18、、机场、公路路基工程、地质灾害治理工程、输电线路、机电设备制作安装和其他建筑工程的勘察设计及施工安装，船舶制造修理，低压开关柜制造，电力工程施工；上述工程所需材料、设备的出口；对外派遣本行业工程、生产的劳务人员；生产销售和出口水泥；经营和代理本系统机械、电器设备等商品和技术进出口业务；建筑安装设备的购销和租赁；房地产开发、建设项目及工程的投资开发；房屋租赁；经营本企业自产产品及技术的进出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；煤炭批发经营，1-1-9 金属结构压力容器制作安装，汽车改装与维修，运输及旅游服务（限分支机构持

19、证经营）；普通货运（限分公司经营）。 发行人主营业务为建筑工程承包施工、投资业务（主要包括高速公路和水力发电业务等）、房地产、水泥生产销售、民用爆破、其他业务（主要包括装备制造、环保和金融业务等）。 2、主营业务构成 2013-2015 年，公司分别实现主营业务收入 591.09 亿元、708.12 亿元和822.75 亿元，呈增长态势。从 2015 年收入构成看，建筑、环保、房地产三项业务收入合计占公司主营业务收入的比重为 83.71%，为公司主营业务收入最主要的组成部分，水泥业务收入占主营业务收入比重为 6.29%，民用爆破业务收入占主营业务收入比重为 3.36%，投资业务（主要包括高速公

20、路和水力发电）收入合计占主营业务收入的 1.91%，装备制造业务收入占主营业务收入比重为0.54%其他收入主要包括金融业务等，合计收入占主营业务收入的 4.19%。报告期内，公司主营业务分行业构成如下： 发行人主营业务收入构成表发行人主营业务收入构成表 单位：万元 项目项目 2015 年年 12 月月 31 日日 2014 年年 12 月月 31 日日 2013 年年 12 月月 31 日日 金额金额 比例比例 金额金额 比例比例 金额金额 比例比例 投资 155,571.06 1.91% 115,674.38 1.63% 102,580.46 1.74% 建筑 5,532,235.73 67

21、.76% 5,226,006.90 73.80% 4,788,233.76 81.01% 环保 655,976.72 8.03% 0.00 0.00% 0.00 0.00% 房地产 646,252.69 7.92% 625,376.63 8.83% 125,537.38 2.12% 水泥 513,467.64 6.29% 498,463.24 7.04% 475,396.57 8.04% 民用爆破 274,563.36 3.36% 271,239.73 3.83% 225,362.29 3.81% 装备制造 44,345.55 0.54% 30,217.49 0.43% 9,932.25 0.

22、17% 其他 342,266.82 4.19% 314,197.46 4.44% 183,836.39 3.11% 合计合计 8,164,679.57 100.00% 7,081,175.83 100.00% 5,910,879.08 100.00% （二）发行人所处行业状况 报告期内，主营业务收入贡献排名前 5 位的工程施工、房地产、水泥生产、民用爆破和高速公路业务合计占主营业务收入的比重超过 90%。其中，工程施工、房地产、水泥生产三项业务为主营业务收入最主要的组成。对公司主1-1-10 营业务收入贡献最大的几项业务所处行业进行分析如下： 1、建筑行业建筑行业 （1）我国建筑行业我国建筑行

23、业发展概况发展概况 2015 年我国建筑行业总产值 180,757 亿元，比上年增长 2.3%。数据显示，2015 年全国建筑业房屋建筑施工面积 124.3 亿平方米，比上年增长-0.6。 据公布的数据表明，2015 年固定资产投资（不含农户）551590 亿元，比上年名义增长 10.0%， 扣除价格因素实际增长 12.0%， 实际增速比上年回落 2.9 个百分点。2015 年全国房地产开发投资 95979 亿元， 比上年名义增长 1.0% （扣除价格因素实际增长 2.8%） ，其中住宅投资增长 0.4%。房屋新开工面积 154454 万平方米，比上年下降 14.0%，其中住宅新开工面积下降

24、14.6%。与 2014 年增长 10.2相比，2015 年建筑业总产值首次跌进个位数，且增速大幅跳水，建筑企业面临急切的转型压力。作为建筑行业的子行业，工程施工行业可以按施工对象进一步细分为水利水电、港口、码头、公路、铁路施工。 2003-2015 年我国建筑业发展情况年我国建筑业发展情况 资料来源：国家统计局 （2）水利水电）水利水电工程施工行业市场状况工程施工行业市场状况 2015 年全国固定资产投资增速持续下降，各子领域出现分化。水利建设领域方面，政策驱动力度加大，172 项重大水利工程加速推进，2015 年水利管理业固定资产投资 7,249.45 亿元，同比增长 21.00%，201

25、5 年及“十三五”期间水利投1-1-11 资规模将持续稳定增长；水电建设领域，2015 年新核准水电装机容量继续放缓，全年投资完成额 782.46 亿元。 未来我国水利水电工程施工前景广阔： 第一，水利方面，我国“十二五”水利投资年均增速 20%以上，较“十一五”18%的年均增速有所提高。水利投资从“十一五”的 7000 亿元增加至“十二五”的 1.8 万亿元，新增约 1.1 万亿元。2011 年中央一号文件关于加快水利改革发展的决定提出，力争今后 10 年全社会水利年平均投入比 2010 年高出一倍，即未来 10 年的水利投资将达到 4 万亿，水利“十二五”规划确定的水利投资规模大概为 1.

26、8 万亿元，照此估算，水利“十三五”规划的投资规模将有望进一步提高，同比增速或达 20%以上。 2015 年 5 月 6 日，水利部启动全国水利发展“十三五”规划编制工作，水生态文明建设和重大水利工程建设将成为水利“十三五”规划编制的两大重点。 重大水利工程建设也将成为水利“十三五”规划的重点。按照确有需要、生态安全、可以持续的总体要求，合理布局“十三五”重大水利建设项目，根据财力可有序安排建设。进一步加快民生水利建设步伐。预计国家将重点针对资源性、工程性缺水地区、防洪体系有较大缺陷的地区，加快建设一批重大引调水工程、重点水源工程、江河湖泊治理骨干工程。优先安排前期工作基础较好的重大水利工程。

27、 我国历年来水利工程固定资产投资情况我国历年来水利工程固定资产投资情况 单位：亿元 资料来源：中华人民共和国水利部 1-1-12 第二，水电方面，随着我国对能源危机及环境污染问题的重视程度不断加深，国家正逐步加大对水能、核能、风能等清洁能源、可再生能源的开发力度，未来水电、 核电、 风力发电的装机容量比重将逐步提高。 我国水电资源较为丰富，可开发储量 5.4 亿千瓦， 经济开发储量 4.1 亿千瓦。 根据国家能源局统计， 到 2015年底，在全部 13.6 亿千瓦的装机容量中，水电 3.2 亿千瓦，水电资源实际利用率仍然较低。根据中电联发布的电力工业“十二五”规划滚动研究综述报告的规划，201

28、5 年水电装机容量需要达到 3.42 亿千瓦，2020 年水电装机容量将达到4.2 亿千瓦，市场前景广阔。“十三五”电力规划电源建设将进一步限制煤电，适度发展水电和核电，全面鼓励和推动新能源的发展。 由于水利水电项目的投资规模一般较大，建设周期较长，因此与一般民用建筑市场相比，水利水电项目建筑市场准入壁垒较高，对施工企业的资质、技术、设备等要求较严，因此市场竞争的激烈程度相对较低。在国际市场方面，印度、伊朗、尼日利亚、俄罗斯等国家未来一段时期内均计划加大水电投资力度，有利于我国的大型水利水电工程施工企业进一步扩大国际市场份额。 （3）国内港口、码头施工市场情况）国内港口、码头施工市场情况 交通

29、运输业发展与国民经济发展是相互依存、相互影响的。在国民经济稳步增长和内外贸易需求日益旺盛的背景下，港口发展与经济发展之间的关系尤为密切。我国港口作为国民经济和社会发展的重要基础设施，有力地支撑了经济、社会和贸易发展以及人民生活水平的提高。 “十五”、“十一五”期间我国港口行业得到国家的重点投资，处于加速扩容阶段，建设投资保持增长态势。2002 年以来，我国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量已连续多年稳居世界首位。在世界港口城市集装箱运量排名榜中，香港、上海、深圳三地稳居 2-4 位。中国已占到世界集装箱吞吐量的近 1/4。港口已成为我国国内货物交换和对外贸易的最繁忙的交通枢纽之一。 2015 年，我

30、国大陆地区货物吞吐量完成 114.3 亿吨，同比增长 1.6%；集装吞吐量完成 2.10 亿标准箱，同比增长 4.1%。根据全国沿海港口布局规划研究 ，我国将根据不同地区的经济发展状况及特点、区域内港口现状及港口间运输关系和主要货类运输的经济合理性，将全国沿海港口划分为环渤海、长江三1-1-13 角洲、东南沿海、珠江三角洲和西南沿海 5 个港口群体，强化群体内综合性、大型港口的主体作用，形成煤炭、石油、铁矿石、集装箱、粮食、商品汽车、陆岛滚装和旅客运输等 8 个运输系统的布局。到 2020 年，我国将实现沿海港口的现代化，使其成为我国参与国际经济合作与竞争的重要基础。 2011年5月26日，交

31、通部运输部发布 交通运输“十二五”发展规划 提出，“十二五期间”，要继续有序推进主要货类运输系统码头建设，加强航道、防波堤、公共锚地等港口公共基础设施建设，优化沿海港口结构与布局，促进港口结构调整，着力拓展港口功能，提升港口的保障能力和服务水平，形成布局合理、保障有力、服务高效、安全环保、管理先进的现代化港口体系，沿海港口深水泊位达到 2,214 个，可以预期未来国内港口码头施工行业前景广阔。 （4）国内公路施工市场）国内公路施工市场情况情况 根据 国家高速公路网规划 ，未来我国高速公路网将由 7 条首都放射线、9 条南北纵向线和 18 条东西横向线组成，简称为“7918 网”，总规模约 8.

32、5 万公里，规划连接所有人口在 20 万以上的城市，建设周期为 30 年，总投资预计 2万亿元人民币。 根据我国农村公路建设规划，今后若干年内，国家每年用于农村公路建设的资金将在 200 亿元以上，同时，各级政府要加大对农村公路建设的财政投入，并积极探索市场化运作方式，吸引多元化资金投入农村公路建设。规划目标为，到 2020 年，具备条件的乡（镇）和建制村通沥青（水泥）路，全国农村公路里程达 370 万公里，全面提高农村公路的密度和服务水平，形成以县道为局域骨干、乡村公路为基础的干支相连、布局合理、具有较高服务水平的农村公路网，适应全面建设小康社会的要求。 此外，未来在全国各大城市，对城市道路

33、和城际轨道交通建设也有十分可观的建设需求规摸，公路施工市场容量巨大。 （5）国内铁路施工市场分析）国内铁路施工市场分析 根据铁道部全国铁路主要指标完成情况统计，2009 年铁路固定投资7020.76 亿元（其中铁路基建投资 6,004.47 亿元）；2010 年全国铁路固定资产投1-1-14 资完成 8,340.60 亿元（其中基本建设投资 7,091.05 亿元），比上年增加 1,319.93亿元，增幅为 18.8%。2011 年全国铁路固定资产投资完成 5,862.11 亿元 （其中基本建设投资 4,610.84 亿元） ，比上年下降 2,521.54 亿元，降幅 30.1%。2011 年

34、下半年，受甬温特大交通事故影响，铁路投资新项目暂停审批，当年铁路投资实际增长率为负。2014 年，全国铁路固定资产投资完成 8088亿元，其中铁路建设投资 6623 亿元，同比增长 12.6%。2015 年，全国铁路固定资产投资完成 8238亿元，超额完成238亿元；铁路新线投产9531公里，超额完成1531公里，均创历史最好成绩。到 2015 年底，全国铁路营业里程达到 12.1 万公里，居世界第二位；其中，高速铁路 1.9 万公里，居世界第一位。 根据中长期铁路网规划，到 2020 年，全国铁路营业里程达到 12 万公里以上，复线率和电化率分别达到 50%和 60%以上，主要繁忙干线实现客

35、货分线，基本形成布局合理、结构清晰、功能完善、衔接顺畅的铁路网络，运输能力满足国民经济和社会发展需要，主要技术装备达到或接近国际先进水平。铁道部计划于2012 年安排大中型项目 249个，其中建成投产 63个，续建 177个，新开工项目 9 个，拟开工项目 53 个。在以“保在建、上必需、重配套”为原则的铁路建设方针影响下，2012 年仍将以重大工程的续建和新建为主。 根据“十二五”规划，2011-2015 年年均需建成铁路约 6000 公里、投资约7600 亿元，2013-2015 年年均铁路基建投资规模或将达到 6443.05 亿元，“十二五”期间铁路投资亦将呈现前低后高的态势。铁道部近期

36、出台了铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见 ，民间资本进入铁路投资、建设等领域的步伐有望加快。 在铁路建设“暖风”频吹的背景下，铁路项目复工和新建的消息不时传出，2016 年铁路基建投资的将继续保持高峰状态。 （6）国际工程市场情况）国际工程市场情况 世界经济处在国际金融危机后的深度调整期，新兴市场国家把基础设施建设作为刺激经济的重要手段和稳定增长的新动力，全球基础设施建设市场仍保持较大规模。 国际工程承包行业已走出金融危机的低谷，呈企稳回升态势。为进一步刺激经济和增加就业，各国普遍实施大规模基建投资计划，发展中国家的1-1-15 需求尤其旺盛。非洲、欧洲、亚太等区域内互联互通也纷纷

37、启动。我国“走出去”战略进入新阶段，政策扶持力度不断强化。我国政府积极推动“一带一路”经济外交战略，以国家间的互联互通为核心，以基础设施建设为先导，涵盖道路、电源电网、基础设施连通到投资便利化，并组建亚投行、设立丝路基金等予以配套支持，加大融资、信保、退税等力度，为对外工程承包提供了前所未有的商机和机遇。 2015 年，我国对外承包工程业务完成营业额 9596 亿元人民币 （折合 1540.7亿美元） ，同比增长8.2%，新签合同额13084亿元人民币 （折合2100.7亿美元） ，同比增长 9.5%，带动设备材料出口 161.3 亿美元。其中，在“一带一路”相关的60 个国家新签合同额 92

38、6.4 亿美元，占比高达 44.1%。 （7）工程施工行业发展方向工程施工行业发展方向 随着工程项目向大型化、复杂化和专业化方向发展，业主对承包商的要求也越来越高，一些传统的承包模式已经更多地被一些可以整合开发、计划、设计和建造等一揽子活动的带资承包的模式所取代，主要包括 EPC（设计-采购-施工）、PMC（项目管理总承包）、BT（建设-转让）、BOT（建设-经营-转让）以及 PPP（公共部门与私人企业合作模式）等，使得国际工程承包市场的集中度不断提升。 我国工程施工企业正在稳步推进经营模式转型，逐步脱离劳动密集型经营的旧模式，通过增强科技、管理、资金等方面的实力，不断提升项目盈利能力。建设主

39、管部门也在积极推行 EPC、PMC 等总承包模式，逐步实现工程项目承包和管理方式的国际化接轨。目前，EPC、BOT、BT、PMC、PPP 等主流方式中，EPC 总承包和 BOT、BT、PPP 项目投资将是我国建筑承包与施工类企业的发展重点。 PPP 模式为建筑业发展带来了新的机遇，改变了建筑行业的运营模式和盈利模式。传统的建筑运营模式主要包括工程总承包、BT、EPC 等模式，其核心主要是建筑公司通过垫资推动项目工程的建设，再通过工程回款或项目回购实现盈利，这种模式对建筑企业造成较大的融资压力。PPP 模式主要是建筑公司于政府部门成立联合体，借助 PPP 产业基金实现建筑资金的多元化，通过私人1

40、-1-16 部门和公共部门的联合增信，又能获得较低成本的中长期借款。PPP 模式改变了建筑行业的运营模式和盈利模式，建筑企业不再只是单纯的施工企业，而是成为了项目的运营方，除了施工收益外，还能获得项目建成后的运营收益。自2014 年起，国家各部委积极出台关于 PPP 的制度文件和配套措施。2014 年 12月财政部对外公布了总投资规模约1800亿元的30个PPP示范项目，涉及供水、供暖、污水处理、新能源汽车等多个领域；当月财政部及发改委分别发布了 政府和社会资本合作模式操作指南（试行） 和关于开展政府和社会资本合作的指导意见 ，为 2015 年的 PPP 项目落地提供支持。2015 年 4 月

41、，发改委颁布了基础设施和公用事业特许经营管理办法，一定程度上让 PPP 模式有了参照性法律依据。 2、环保行业、环保行业 （1）环保行业概况）环保行业概况 2014 年全国环境污染治理投资为 9576 亿元，同比增长 6%，“十二五”期间全国环境污染治理投资有望达到 5 万亿元。据环保部规划院测算，“十三五”全社会环保投资将达到 17 万亿元，是“十二五”的 3 倍以上；环保产业将成为拉动经济增长重要支柱。其中，部分资金来自于中央财政。自 2007 年以来中央财政节能环保支出呈增长趋势，2015 年中央财政节能环保支出达到 2,782.16 亿元，同比增加 13.9%。 近年来，为促进生态环境

42、保护与产业转型升级，政府密集出台了配套的环保政策法规，极大利好环保行业发展。在“十二五”收官、“十三五”开篇之际，美丽中国(加强生态文明建设)将作为“十三五”十大目标之一，首次写入五年规划，节能环保行业成为“转变经济发展方式和产业结构调整”的关键突破口。党的十八届五中全会通过的 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议 明确提出加大环境治理力度的要求，把改善生态环境作为全面建成小康社会决胜阶段的重点任务。 2015 年各项环保政策不断出台，特别是 加快推进生态文明建设的意见 、生态文明体制改革总体方案 等纲领性文件以及新环保法正式实施，标志着我国环保政策框架体系的建立，将对我国

43、的生态文明建设和产业发展产生深远影1-1-17 响。 （2）环保行业市场发展特点）环保行业市场发展特点 一是并购整合风起云涌。借助环保需求的升级及环境资本市场火热的助力，环保行业一方面纵向整合及延伸环保产业链，培育出具有环境咨询、环保设备、工程设计及运维等综合能力的大型环境集团参与国际市场竞争，一方面横向联合，实现规模化发展及精细化管理。据统计，2015 年国内环保行业并购案 例约 120 起，涉及交易金额超 400 亿元。 二是大型国企进军环保行业。大批国企因业务转型需要，借助资本优势而竞相涌入环保行业，加速了产 业格局的调整。葛洲坝集团、中国石化、中冶集团、徐工集团、中国铁建、中国建投等开

44、始跨界战略布局环保市场。2015 年 1月，葛洲坝集团投资约 4.73 亿 元，收购凯丹水务 75%的股权。8 月，中国石化首家节能环保工程公司在湖北成立，这是中石化唯一的节能环保工程公司、节能环保政策研究及技术支持中心。中国中车公司加大了环保板块份额实现华丽转型，业务涉及了活性炭、海水淡化设备、村镇污水处理系统等环保细分领域，并投资 10 亿元在江苏常熟建立了农村分散 式污水处理设施生产及研发基地。国有企业以其雄厚资本进入环境领域，可以填补治理资金的巨大缺口，弥补财政投入不足。 三是环境产业链拉长。垃圾处理行业从末端焚烧业务延伸至前端废弃物收集及环卫运营，污水处理行业由末端减排处理向管网收集

45、业务拓展，并逐渐衍生了海绵城市、城市管廊等新理念， 治理手段从点源治理逐渐落实到面源控制的具体行动中。同时，传统环保产业集成并结合互联网技术应用，在其基础上创新出了智慧城市等新型环保产业的雏形脉络 框架。环境产业链的延伸伴随着智能化、综合化及技术服务升级，成为跨界企业突破的风口。比如，环境监测+互联网的典型应用有金控数据的 PM2.5 服务监测 云平台、联想云集团的智慧环保云PM2.5 云监测平台。再生资源+互联网的典型应用代表有桑德环境开发的易再生网，整合了信息流、资金流和物流、担保等功能。 四是新型商业模式应用。近几年国家发改委、财政部力推环境污染第三方治理及 PPP 模式，尤其在大气、污

46、水及垃圾污染治理设施的投融 资、工程建1-1-18 设，以及运营维护过程中，应用了 BOT、TOT、运营维护外包或设备租赁等多种 PPP 模式，也有采用环境绩效合同服务等方式开展综合环境服务， 通过区域打包方式进行整体式设计、模块化建设及一体化运营，带动了各地环境治理设施的快速建设及社会资本的广泛介入。各地招标项目结构日益复杂，根据项目 边界条件及融资情况设计了多样化的模式。比如水生态环境治理项目包含河道整治、截污、生态、沿岸景观、污水厂、海绵城市示范工程和信息监控工程等多个项 目，城市垃圾处理从生活垃圾扩展到餐厨废物项目。 3、房地产行业、房地产行业 （1）房地产行业概况）房地产行业概况 2

47、009 年-2015 年，房地产行业商品房销售面积、销售额均呈由快速上涨向增速平缓略有回落的转变趋势。根据国家统计局 2016 年 1 月 19 日发布的 中华人民共和国 2015 年国民经济和社会发展统计公报公布的数字，2015 年，全国房地产开发投资 95979 亿元，比上年名义增长 1.0%（扣除价格因素实际增长2.8%），增速比 1-11 月份回落 0.3 个百分点。其中，住宅投资 64595 亿元，增长0.4%，增速回落0.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。2015年，房地产开发企业土地购置面积22811万平方米，比上年下降31.7%，降幅比 1-11 月份收窄

48、 1.4 个百分点；土地成交价款 7622 亿元，下降 23.9%，降幅收窄 2.1 个百分点。 2015 年，借最高层对去库存和拉投资追求的政策东风，改善需求脱颖而出，再次刷新中国房地产市场高点,但高库存导致的城市分化加剧趋势没有改变。 在经济增速下滑之际，房地产行业仍被当成经济的“稳定器”。2015 年中央对房地产业的态度发生 180 度的颠覆性变化，全面支持自住和改善型购房需求，从供应端、需求端和企业端三方面齐抓共管。在利好政策不断推动下，一线和部分二线城市市场成交逐月好转，全国的商品房销售面积增速也开始转正，在三季度小幅回调后，四季度成交持续走高。尽管整体行业成交规模重回2013 年的

49、高位水平，但城市分化加剧的趋势没有丝毫改变。一线城市量升价涨，北京、上海、深圳等成交量均同比增幅超过三成，深圳房价更是同比上涨1-1-19 30%；二线城市整体库存压力显著下降，南京、苏州、合肥等市消化周期已经低于半年，而宁波、青岛、沈阳等前期库存较高的城市， 去化压力也明显减轻；三四线城市中，位处三大经济区的东莞、温州、惠州等城市成交量均有亮眼表现，同比增幅均在 50%以上，同比增幅均在 50%以上，但整体销售增速还是明显落后于一、二线城市。 （2）近年国家出台的房地产宏）近年国家出台的房地产宏观调控政策观调控政策 中国2015年的房地产行业调控思路化解房地产库存，稳定房地产市场首先是央行的

50、五次降准降息，透漏年度的财政思路是逐渐宽松，这无疑是在为消费者购房房贷层面带来了实际的利好，亦是政策层面促进房地产市场企稳的保障。其次，12 月 14 日，中共中央政治局召开 2015 年中央经济工作会议，“化解房地产库存”“稳定房地产市场”的成为讨论议题。业界普遍认为，这是中央高层释放新的房地产政策信号，将刺激中国房价上涨。之后半个月，高层多次表态去库存，未来相关政策将陆续出台，包括在需求端鼓励更多人群购房，在供给端创新供给挖掘消费潜力。近年国家出台的房地产宏观调控政策一览表近年国家出台的房地产宏观调控政策一览表 时间时间 措施措施 要点要点 2015.03.30 财政部 关于调整个人住房转