2023年-北京同仁堂偿债能力分析与获利能力分析.docx

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1、一偿债相关能力分析 一资产运用效果分析 一获利相关能力分析 一综合分析评价 本次项 目评价标准（评分标准）零 器A级 （18-20 分）B级 （16-17 分）C级 （14-15 分）D级 （12-13）E级 （12 分）形成性考核资料收集20完整搜集考核任 务要求的分析对 象的资产负债 表、利润表和现 金流量表：完整 搜集分析对象所 处行业各项指标 的平均值或可比 企业值：合理加 工收集的资料。较完整的搜集考 核任务要求的分 析对象的资产负 债表、利润表和 现金流量表：较 完整搜集分析对 象所处行业各项 指标的平均值或 可比企业值；比 较合理的加工了 收集的资料。基本完整搜集考 核任务要求的

2、分 析对象的资产负 债表、利润表和 现金流量表：基 本完整搜集分析 对象所处行业各 项指标的平均值 或可比企业值； 对收集的资料进 行了基本的加 工。搜集了部分考核 任务要求的分析 对象的资产负债 表、利润表和现 金流量表：搜集 了部分分析对象 所处行业各项指 标的平均值或可 比企业值；对收 集的资料进行少 量的加工。搜集了少量考核 任务要求的分析 对象的资产负债 表、利润表和现 金流量表：搜集 了少量分析对象 所处行业各项指 标的平均值或可 比企业值。对收 集的资料进行少 量的加工，或未 加工。分析方式方法20使用的分析方式 方法符合考核任 务的要求；运用 得当的分析方式 方法，完成考核 任

3、务。使用的分析方式 方法，比较符合 考核任务的要 求；运用比较得 当的分析方式方 法，较好的完成 考核任务。使用的分析方式 方法基本符合考 核任务的要求： 基本完成考核任 务。使用的分析方式 方法基本符合考 核任务的要求； 完成部分考核任 务。使用的分析方式 方法在一定程度 上不符合考核任 务的要求；未能 完成考核任务。指标计算20根据考核任务要 求，完整、准确 计算各年相关指 标。根据考核任务要 求，比较完整、 准确计算各年相 关指标。根据考核任务要 求，基本完整、 准确计算各年相 关指标。根据考核任务要 求，计算了各年 相关指标，但存 在部分错误。根据考核任务要 求，计算了部分 各年相关指

4、标， 但存在大量错 误。资产负债率（又称负债比率）=负债总额/资产总额X 100%2 .产权比率产权比率也称资本负债率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，反映 企业所有者权益对债权人权益的保障程度。一般情况下，产权比率越低，说明企业 长期偿债相关能力越强。产权比率与资产负债率对评价偿债相关能力的作用基本相 同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度； 产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受相关能 力。产权比率=负债总额/所有者权益总额X100%3 .或有负债比率或有负债比率，是指企业或有负债总额对所有者权益总额的比率，反映企、也所

5、有者权益应对可能发生的或有负债的保障程度。其计算公式如下：负债总额二已贴现 商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的 诉讼或仲裁）+其他或有负债金额或有负债比率二或有负债余额/所有者权益总额*100%4 . 已获利息倍数己蔡利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利 相关能力对债务偿付的保障程度。其中，息税前利润总额指利润总额与利息支出的 合计数，利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。其中：息税前利润总额二利 润总额+利息支出一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债相关能力越 强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看

6、至少应大于1已获利息倍数二息税前利润总额/利息支出*100%已获利息倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用利息费用：利息支出和资本化利息利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用5 .带息负债比率带息负债比率，是指企业某一时点的带息负债总额与负债总额的比率，反映企 业负债中带息负债的比重，在一定程度上体现了企业未来的偿债（尤其是偿还利息） 压力。其计算公式如下：带息负债总额=短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款 +应付债券+应付利息带息负债比率=（短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利 息）/负债总额*100%02任务教学实践活动资产运用效果分析一、作品题

7、（共1道试题，共100分。）题目：资产运用效果分析答题要求：1 .从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析；2 .除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包 括同行业资料）。3 .根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方式方法，进行必要的指标计算及分析说明， 并作出相应结论。4 .由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公 司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。附件资料：同仁堂资产运用效果分析一、同仁堂股份有限公司概述北京同仁堂（以下简称同仁堂）是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年 （1669

8、年），在三百多年的历史长河中，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确 保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。自雍正元年（ 1723年）同仁堂正式供奉清皇宫御 药房用药，历经八代皇帝，长达188年，造就了同仁堂人在制药过程中兢兢小心、 精益求精的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享 誉海内外。同仁堂品牌誉满海内外，其优势得天独厚。同仁堂商标已参加了马德里 协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护，同时，在世界50多个国家和地 区办理了注册登记手续，并在台湾进行了第一个大陆商标的注册。同仁堂的著名

9、商 标和优秀品牌己成为同仁堂集团不断发展的特有优势。公司经营范围：制造、加工 中成药制剂、化妆品，相关技术咨询、相关技术服务，药用动植物的饲养、种植； 经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及相关技术的进出口业务， 但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及相关技术除外。公司是制造、加工、销 售中成药的专业公司，年产中成药约21个剂型、400余种，主要产品有牛黄清心丸、 安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药。1997年，在同仁堂领导的认同下，抓住 了股改上市的历史机遇，通过剥离部分绩优资产，组建了北京同仁堂股份有限公司， 募集资金3.54亿元，实现了体制和机制上的创新。2000年充分利

10、用自己的优势，进 一步加大了资本运作的力度，从北京同仁堂股份有限公司分拆出了科技含量较高， 产品剂型新的1亿元资产组建了北京同仁堂科技发展股份有限公司，并于同年1（）月 在香港联交所创业板上市，募集资金2.4亿港元，成为全国首家使用同一国有资产进 行二次融资并在境外上市的公司，被证券界称为“同仁堂模式”。对于同仁堂来说, 上市后大部分绩优资产进入了上市公司，不良资产留在母体，给母体带来了沉重的 包袱。同仁堂集团公司在保证上市公司良性循环的基础上，进一步推行改革措施， 将集团公司所属部分企业委托给两个上市公司管理，运用上市企业的管理机制改造 集团公司所属企业，先后有12家集团公司企业进入两个上市

11、公司。委托管理的成功, 不但为母体脱困创造了极为有利的条件，而且盘活了大约5亿元的存量资产，过去 企业的包袱通过机制的转变，成为企业发展的新资源和动力。同时，同仁堂加大内 部改制的力度，同仁堂集团公司全部企业均已改制成为股份有限公司或有限责任公 司，通过公司制改造，全部实现了盈利，体制机制的成功变革为同仁堂的发展开拓 了更辽阔的空间。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗 服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程， 其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28 家，遍布15个国家和地区。同仁堂集团

12、被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世 界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV 我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓 生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业二2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会知名度和美誉度不断提高。二、同仁堂资产运用效果指标（-）同仁堂资产运用效果指标同仁堂资产运用效果历史指标表表一指 标2007 年2008 年2009 年2010 年总资产周转率0. 67430. 67220. 68630. 7347流动资产周转率0. 96850.91

13、730. 90280. 9317固定资产周转率2. 45192. 85493.38714.2125长期投资周转率74.197360. 135163. 283666.8048应收账款周转率5. 84888.762710.330013.0430（成本基础的）存货周转率1. 11921. 04931.01261.0807（收入基础的）存货周转率1.87521.79101.80791.9797（二）资产运用效果同业比较2008年度资产运用效果比较表二指 标同仁堂排名行业均值行业高值行业低值总资产周转率0. 67221050. 390. 640.21流动资产周转率0.9173361. 161.540.

14、78固定资产周转率2. 8549362.012130. 670. 8806长期投资周转率60.135110578.2301110. 230248. 2602应收账款周转率6. 0249924. 808105. 0013. 3223（成本基础的）存货周转率1.0493601.973. 660. 97（收入基础的）存货周转率1. 7910601.973. 660. 972009年度资产运用效果比较表三指 标同仁堂排名行业均值行业高值行业低值总资产周转率0. 6863690. 761.220.44流动资产周转率0. 9028221.081.680. 66固定资产周转率3. 3871222. 2345

15、29. 540. 9412长期投资周转率63. 28366970.2202105. 260246.5604应收账款周转率10. 33001002. 4002. 4002. 400（成本基础的）存货周转率1.0126593. 826. 551.48（收入基础的）存货周转率1.8079593. 826. 551.48三、资产运用效果历史分析L总资产周转率总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运相关能力，一般来说，资产的周转次数越多或 周转天数越少，表明其周转速度越快，营运相关能力也就越强。从图表上看，2007年-2010年同仁堂的总资产周转率呈上升状态。2008年周转率高于同行 业均值，2009年

16、略低于行业均值，与行业均值相当。从四年的总资产周转率变化情况，可以看 出，同仁堂偿债相关能力和盈利相关能力较好，并逐年稳步提高。同仁堂在医药业属中等水平，距离先进水平有较大差距，资产运用效果仍有待提高，也说明 企业在利用资产进行经营活动的相关能力一般。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用率, 加大管财力度，处理利用率无法提高的多余资产，提高总资产的周转率。2 .流动资产周转率流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资 产角度对企业资产的利用效果进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。一般情况 下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越

17、好。在较快的周转速度下，流动资产 会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在定程度上增强了企业的盈利相关能力；而周转速 度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利相关能力。2007 年2008年 2009年2010年从图表上看，2007年-201()年同仁堂的流动资产周转率略有起伏，整体呈平稳状态。2007 年-2009年逐年下降，说明企业流动资产周转速度在放慢，公司利用效果降低影响盈利相关能力: 但2010年有所反弹，说明企业流动资产周转速度乂加快了，公司利用流动资产进行经营活动能 了有所提高，效果也提高了。从同仁堂在医药业中的排名和行业均值可以看出，同仁堂近四年的流动比率

18、基本持平，可均 低于行业均值。3 .固定资产周转率固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。固定资产周 转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。固 定资产周转天数表示在个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的时间，即平均天数。固 定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。 固定资产与 收入比表示每1元销售收入需要的固定资产。从图表上看，2007年-2()10年同仁堂的固定资产周转率处于递增状态，这表明同仁堂在近四 年固定资产周转率有所加快，企业正在提高自身的营运相关能力，注重企业固定资产的利用率,

19、 使其发挥更高的效用。从同仁堂在医药业中的排名和行业均值可以看出，同仁堂的固定资产周转率略高行业平均水 平，但与行业先进水平还有较大的差距，较行业先进水平的生产经营成果第，应用相关能力差, 还有提高空间。4 .长期投资周转率长期投资的数额与主营业务收入之间的关系不一定很明显，因此很少计算长期投资的周转率。 企业的长期投资的根本目的不是取得直接的投资收益，而是为了控制子公司的生产经营，取得间 接收益。因此，长期投资应能增加本公司的收入或降低其成本。从图表上看，2007年长期投资周转率最高，2008年下降14. 0622为最低点,2009、2010年 有逐年提高。企业在2008年周转速度骤减，加大

20、补充流动资金参加周转，加大了资金的浪费， 不利于企业盈利；但2009、2010年周转速度逐步加快，减少补充流动资金参加周转，减少了资 金的浪费，从而提高企业的盈利相关能力。5 .应收账款周转率应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转 为现金的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少, 资产流动快，偿债相关能力强。从图表上看，2007年-2010年同仁堂应收帐款周转率的数据呈现大幅上升的状态，应收账款 周转速度变快说明企业应经对应收账款加紧了管理与控制，使得效果提高，资产流动性加强，企 业的短期偿债相关能力提

21、高了。同仁堂应收账款周转率虽高于行业平均水平，但与同行业先进水平相比差距较大，说明同仁 堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对与销出收入过高。应进一步分析企业采 用的信用政策和应收账款的账龄，同时加强应收款项的整合、加速对应收款项的【可收、合理计提 应收账款的折旧，来提高资金的周转速度。6 .成本基础的存货周转率以成本为基础的存货周转率，即存货周转率是企业一定时期的主营业务成本与存货平均净额 的比率，主要用于流动性分析。o o0 01111(成本基础的) 存货周转率口行业均值从图表上看，2007年-201()年同仁堂的成本为基础的存货周转率呈稳定状态，说明企业在控 制主营业务成本教

22、教有效，在控制存货规模比较理想。同仁堂近四年的成本为基础的存货周转率在行业均值和行业中排名始终偏低，说明同仁堂在 控制管理上与同行业比较存在较大差距，应引起公司注意，避免将来库存积压和滞俏。7 .收入基础的存货周转率以收入为基础的存货周转率，即收入周转率是企业一定时期的主营业务成本与存货平均净额 之比，主要用于盈利性分析。从图表上看，2007年-201（）年同仁堂的收入为基础的存货周转率呈稳定状态，2010年略微 提高，说明企业存货周转率速度有加快态势，主营业务收入增高，存货利用率有所提高。同仁堂收入为基础的存货周转率远低于行业的平均水平说明存货相对销售量而言过多，企业 的变现相关能力以及资金

23、使用的效果大受影响。四、结论与建议通过数据、图标与行业对比分析，得出结论是：同仁堂的资产运用状况趋势较好。08年后 公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，企业的资产运用效果有所提高，发展趋势较好。 金融危机之后公司的应收账款周转率迅速回稳，公司总体情况良好。但与同行业数值比较，差距仍然较大，同仁堂还存在较大的努力空间，还应继续努力，保持向上 发展的势头，加强资产结构的合理化，提高资产的运用效果，加大资产的管理力度，选择有利的 财务政策，从而提高资产管理效果，加速资产周转。03任务教学实践活动获利相关能力分析一、作品题（共1道试题，共100分。）1 .题目：获利相关能力分析答题要求：1 .从

24、提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析；2 .除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包 括同行业资料）。3 .根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方式方法，进行必要的指标计算及分析说明， 并作出相应结论。4 .由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公 司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。附件资料：北京同仁堂获利相关能力分析一、北京同仁堂股份有限公司简介北京同仁堂股份有限公司（以下简称同仁堂）是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年 （1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药

25、房用药，历经八代皇帝，长达188年。 同仁堂系经北京市经济体制改革委员会京体改发（1997） 11号批复批准，由中国北京同仁堂（集团） 有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市 公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家， 遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架 下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、 两个院、两个中心的“ 1032工程”。北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发（1997） 11号批

26、复批准， 由中国北京同仁堂（集团）有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。本公司于 1997年5月29日发行人民币普通股5000万股,1997年6月18日成立，注册资本发0,人0,000. 00 元，股本200, 000, 000股,并于1997年6月25日在上海证券交易所正式挂牌。发行股票：600085 （同 仁堂）；公司证监会行业分类：制造业- 医药、生物制品- 医药制造业；公司主营业务：制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保 健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）。经营中成药、中药材、西药制 剂、生化药品、保健食品、定型包装食品

27、、酒; 医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健 食品、定型包装食：公司兼营业务：其中仅限分公司生产经营的本次项目为:加工制造酒剂、涂 膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）。 经营中药材、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品；零售中药饮片、定型包 装食品（含乳冷食品）、图书。中医科、内科。二、指标计算与分析销售毛利率二（营业收入-营业成本）小营业收入X100%营业利润率=营业利润+营业收入X 100%总资产报酬率=息税前利润总额+平均资产总额X 1（）0%净资产收益率=净利润+平均净资产X 100与净资产报酬率=净利润+净资产X

28、100%同仁堂20072010年获利相关能力指标比较表（表一）时间 本次项目2007200820092010销售毛利率40.312841.415143.991345.4126营业利润率13.574213.885213.947114.4535总资产报酬率5.81015.90556.03046.5730净资产收益率8.879.079.4110.54净资产报酬率7.34737.32517.52508.4135销售毛利率销售毛利是销售净额与销售成本的差额，是企业销售净利率的最初基础，没有 足够大的毛利率便不能盈利。（如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可

29、能无法弥补期间费用，出现亏损局 面。）通过表i数据，我们可以看出：自2007年至2010年同仁堂的销售毛利率稳步攀升，主要是营业收入上涨快于 营业成本的上涨，说明企业保持着良好发展趋势，税前盈利额在逐步增长，企业存 货价值在提高，企业经营状况较好，获利相关能力不断增强。营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效果的 指标，营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利相 关能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利相关能力越弱。通过表一数据，我们可以看出：自2007年至2010年同仁堂的营业利润率稳步攀升，说明企业保持着良好发展 趋势，商品销售额

30、带来的营业利润增多，市场竞争力越来越强，发展潜力越来越大， 在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的相关能力逐步增强。总资产报酬率乂称资产所得率。是企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。 它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利相关能力，用以评价企业 运用全部资产的总体获利相关能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。通过表一数据，我们可以看出：自2007年至2010年同仁堂的总资产报酬率稳步攀升，说明企业保持着良好发 展趋势，投入产出的水平在逐渐提高，资产利用效果较好，资产运营效果逐渐增强， 经营管理水平较高。净资产收益率净资产收益率又称股东权益收益率，是

31、净利润与平均股东权益的百分比，是公 司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡 量公司运用自有资本的效果。指标值越高，说明投资带来的收益越高。一般来说， 越高越好，上不封顶。其下限是不能低于银行利率。通过表一数据，我们可以看出：自2007年至2010年同仁堂的净资产收益率稳步攀升，说明企业保持着良好发 展趋势，投资带来的收益增多，股东权益的收益随之增加，公司运用自有资本的效 果提氤净资产报酬率净资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。它是 反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所 取得盈利的重要指标。该指标越高

32、，表明企业的资产利用效益越好，企业盈利相关 能力越强，经营管理水平越高。通过表一数据，我们可以看出：自2007年至2010年同仁堂的净资产报酬率稳步攀升，说明企业保持着良好发 展趋势，企业资产综合利用效果在增强，企业利用债权人和所有者权益总额所取得 盈利相关能力不断提高，经营管理水平提高。三、与同行业指标对比武汉健民药业集团股份有限公司介绍：武汉健民药业集团股份有限公司（以下简称健 民）前身武汉市健民制药厂成立于1953年6月1日，是在具有三百六十多年经营历史的中国最古 老的四大中药店之一一叶开泰参药店的基础上组建的。1993年3月18日，在对武汉市健民制药 厂整体改制的基础上，由武汉市健民制

33、药厂作为主发起人，联合中国药材公司R己更名为中国药 材集团公司和中国医药公司K已更名为中国医药集团总公司H共同发起,以定向募集方式设立 的股份公司。1993年5月28日,发行人在三家发起人和四家定向募集法人股股东出资到位后，在 武汉市工商行政管理局办理了工商注册登记手续，设立时注册资本为万元。定向募集发 行工作完成后，发行人于1994年8月29日将注册资本变更为4,169.93万元。2007-2010年同仁堂与武汉健民获利相关能力指标比较表（表二）间项2007200820092010同仁堂健民同仁堂健民同仁堂健民同仁堂健民销售毛利率40.312818.513941.415125.369843.

34、991318.600345.412620.3545营业利润率13.57421.948713.88522.176013.94713.445214.45355.0093总资产报酬率5.81010.85755.90551.54336.03043.70996.57306.0400净资产收益率8.871.169.072.159.416.2910.548.72净资产报酬率7.34731.10027.32512.09847.52506.01648.41358.5897通过表二数据，我们可以看出:同仁堂各项指标均高于武汉健民，在医药行业属先进行列，两家公司发展趋势 较好，企业利用自有资本运营收益相关能力较强，

35、并且在逐步提高。经营管理水平 较强，发展速度较快，获利相关能力较强。四、结论（对北京同仁堂获利相关能力评价）通过以上分析，不难看出北京同仁堂属医药业领先企业，公司进四年的发展稳 定、较快，获利相关能力逐步增强，未来前景良好。企业应保持之前调整后的良好势头，进一步加强财务杠杆利用，进行负债经营， 获取尽可能多的收益；进一步深入分析企业各项指标，可以增强各方面对企业资产 经营的关注，促进企业单位资产的收益水平提高。进一步较强管理，通过对公司利 润率的深层次分析，发现经营管理环节出现的相关问题，及时妥善调整解决，提高 企业的发展速度，提高企业的资金或资本增值相关能力。分析过程20与本次考核任务 相关

36、的指标齐 全，分析合适的 内容全面（有3-5 年历史对比分 析、与同行业平 均值对比分析、 全部指标的影响 因素分析），分 析过程完整（有 数值及详细的文 字说明）分析指标比较齐 全（缺少1-2个）， 分析合适的内容 比较全面（有2-3 年历史对比分 析、与2-3个同 行业企业对比分 析、3个以上指标 的影响因素分 析），分析过程 比较完整（有数 值及比较详细的 文字说明）分析指标比较齐 全（缺少2-3个）, 分析合适的内容 比较全面（有1-2 年历史对比分 析、与1-2个同 行业企业对比分 析、2个以上指标 的影响因素分 析），分析过程 比较完整（有数 值及一定的文字 说明）分析指标不够齐

37、全（缺少3个以 上），分析合适 的内容不够全面（只有1年历史 对比分析、与1 个同行业企业对 比分析、没有影 响因素分析）， 分析过程不够完 整（有数值但没 有文字说明）分析指标很不齐 全（只有1-2个）， 分析合适的内容 很不全面（没有 历史对比分析或 同行业企业对比 分析、没有影响 因素分析），分 析过程很不完整（数值不全且没 有文字说明）分析结论20结论合理，符合 逻辑和企业实 际，有很强的材 料支撑。结论比较合理， 符合逻辑和企业 实际，有较强的 材料支撑。结论基本合理， 基本符合逻辑和 企业实际，有一 定的材料支撑。结论基本合理， 基本符合逻辑和 企业实际，有材 料。结论不够合理，

38、与分析材料的逻 辑关系不强，缺 乏必要的材料支 撑。01任务教学实践活动偿债相关能力分析一、作品题（共I道试题，共100分。）1.题目：偿债相关能力分析答题要求：1 .从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析；2 .除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包括 同行业资料）。3 .根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方式方法，进行必要的指标计算及分析说明，并 作出相应结论。4 .由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后， 后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。附件资料：北京同仁堂偿债相关能力分析

39、一、公司简介北京同仁堂（以下简称同仁堂）是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年）, 自雍正元年（1723年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂 人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心 有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工 艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行俏40多个国家和地区。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块， 配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上 市公司，

40、零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16 家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、 “2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌 企业2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度 和美誉度不断提高。04任务教学实践活动综合分析一、作品题（共1道试题，共100分。）1.题目：综合分析答题要求：1 .从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行

41、分析；2 .除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包 括同行业资料）。3 .根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方式方法，进行必要的指标计算及分析说明， 并作出相应结论。4 .由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公 司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。附件资料：北京同仁堂综合分析一、北京同仁堂股份有限公司简介北京同仁堂股份有限公司（以下简称同仁堂）是中药行业著名的老字号，创建 于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历 经八代皇帝，长达188年。北京同仁堂股份有限公司（

42、以下简称本公司）系经北京市 经济体制改革委员会京体改发（1997） 11号批复批准，由中国北京同仁堂（集团）有限 责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。目前，同仁堂拥有境内、外 两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合 资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。目前, 同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服 务三大板块,配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程”。北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发（1997） 11号 批复批准，由中国北京同仁堂

43、（集团）有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份 有限公司。本公司于1997年5月29日发行人民币普通股5000万股，1997年6月18 日成立,注册资本200, 000, 000. 00元,股本200, 000, 000股,并于1997年6月25日 在上海证券交易所正式挂牌。发行股票：600085（同仁堂）；公司证监会行业分类：制造业- 医药、生物制品- 医药制造业；公司主营业务：制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、 硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）。经 营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器 械、医

44、疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食；公司兼营业务：其中仅限分公司生产经营的本次项目为:加工制造酒剂、涂膜剂、 软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营 养液）。经营中药材、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品；零 售中药饮片、定型包装食品（含乳冷食品）、图书。中医科、内科。二、综合分析应用方式方法所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，相关系统、全面、综合地 对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况 和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析，需要将企业的营运相关能力、偿债相关能力、盈利相

45、关能力及发展 趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、 经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。本次综合分析采用杜邦分析法来进行分析 、（一）杜邦分析法杜邦分析法：又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率 指标之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合相关系统分析评价的方 式方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，通过揭示各 相关指标间的相互影响作用关系，直观、明了地反映出企业的整体财务状况。运用杜邦分析法对各相关指标间的关系进行分析，即就是按照权益乘数对净资 产收益率进行分解。杜邦体系中的几种

46、主要的财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率X权益乘数又： 资产净利率=销售净利率X资产周转率故：净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数从上式中可以看出，决定净资产收益率的因素有三个：销售净利率、资产周转 率和权益乘数。通过这样分解以后，就可以把净产收益率这一项综合性指标发生变 化的原因具体化。对此指标关系进一步分解就可以得到杜邦分析结构图：图中的权益乘数，表示企业的负债程度，是指企业由于举债经营而带来的企业 资产相对于所有者权益的扩大倍数。权益乘数越大，企业负债程度越高。图中的资 产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年平均资产总 额的百分比。权益乘数主要受资产负债率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说 明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的财务杠杆利益，同时也给企业带来 较大的财务风险。对销售净利率的分析，需要从销售收入和销售成本两个方面来进行。这方面的 分析可以参见有关盈利相关能力指标的分析，当然企业管理层还可以根据企业的一 系列内部报表和资料进行更详尽的分析。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的 各构成部分在占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对存货周转率、应收账款 周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等有关各资产组成部分使用效果的分析， 来判别影响资产周转的主要相关问题出在哪里。