北京同仁堂偿债能力分析与获利能力分析12519.docx

《北京同仁堂偿债能力分析与获利能力分析12519.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《北京同仁堂偿债能力分析与获利能力分析12519.docx（51页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、./偿债能力分析析资产运用效率率分析获利能力分析析综合分析评价项目评价标准（评分分标准）最高分A级（18-20分分）B级（16-17分分）C级（14-15分分)D级（12-13）E级（12分）形成性考核资料收集20完整搜集考核任任务要求的分分析对象的资资产负债表、利利润表和现金金流量表；完完整搜集分析析对象所处行行业各项指标标的平均值或或可比企业值值；合理加工工收集的资料料。较完整的搜集考考核任务要求求的分析对象象的资产负债债表、利润表表和现金流量量表；较完整整搜集分析对对象所处行业业各项指标的的平均值或可可比企业值；比较合理的的加工了收集集的资料。基本完整搜集考考核任务要求求的分析对象象的资

2、产负债债表、利润表表和现金流量量表；基本完完整搜集分析析对象所处行行业各项指标标的平均值或或可比企业值值； 对收集的的资料进行了了基本的加工工。搜集了部分考核核任务要求的的分析对象的的资产负债表表、利润表和和现金流量表表；搜集了部部分分析对象象所处行业各各项指标的平平均值或可比比企业值；对对收集的资料料进行少量的的加工。搜集了少量考核核任务要求的的分析对象的的资产负债表表、利润表和和现金流量表表；搜集了少少量分析对象象所处行业各各项指标的平平均值或可比比企业值。对对收集的资料料进行少量的的加工，或未未加工。分析方法20使用的分析方法法符合考核任任务的要求；运用得当的的分析方法，完完成考核任务务

3、。使用的分析方法法，比较符合合考核任务的的要求；运用用比较得当的的分析方法，较较好的完成考考核任务。使用的分析方法法基本符合考考核任务的要要求；基本完完成考核任务务。使用的分析方法法基本符合考考核任务的要要求；完成部部分考核任务务。使用的分析方法法在一定程度度上不符合考考核任务的要要求；未能完完成考核任务务。指标计算20根据考核任务要要求，完整、准准确计算各年年相关指标。根据考核任务要要求，比较完完整、准确计计算各年相关关指标。根据考核任务要要求，基本完完整、准确计计算各年相关关指标。根据考核任务要要求，计算了了各年相关指指标，但存在在部分错误。根据考核任务要要求，计算了了部分各年相相关指标，

4、但但存在大量错错误。分析过程20与本次考核任务务相关的指标标齐全，分析析内容全面（有有3-5年历史史对比分析、与与同行业平均均值对比分析析、全部指标标的影响因素素分析），分分析过程完整整（有数值及及详细的文字字说明）分析指标比较齐齐全（缺少11-2个），分分析内容比较较全面（有22-3年历史史对比分析、与与2-3个同行行业企业对比比分析、3个以上指标标的影响因素素分析），分分析过程比较较完整（有数数值及比较详详细的文字说说明）分析指标比较齐齐全（缺少22-3个），分分析内容比较较全面（有11-2年历史史对比分析、与与1-2个同行行业企业对比比分析、2个以上指标标的影响因素素分析），分分析过程比

5、较较完整（有数数值及一定的的文字说明）分析指标不够齐齐全（缺少33个以上），分分析内容不够够全面（只有有1年历史对比比分析、与11个同行业企企业对比分析析、没有影响响因素分析），分分析过程不够够完整（有数数值但没有文文字说明）分析指标很不齐齐全（只有11-2个），分分析内容很不不全面（没有有历史对比分分析或同行业业企业对比分分析、没有影影响因素分析析），分析过过程很不完整整（数值不全全且没有文字字说明）分析结论20结论合理，符合合逻辑和企业业实际，有很很强的材料支支撑。结论比较合理，符符合逻辑和企企业实际，有有较强的材料料支撑。结论基本合理，基基本符合逻辑辑和企业实际际，有一定的的材料支撑。结

6、论基本合理，基基本符合逻辑辑和企业实际际，有材料。结论不够合理，与与分析材料的的逻辑关系不不强，缺乏必必要的材料支支撑。01任务 教教学实践活动动偿债能力力分析一、作品题（共共1道试试题，共1100分。）1.题目：偿偿债能力分析析答题要求：1从提供的资资料中选择一一个公司，并并以选定公司司的资料为基基础进行分析析；2除了题目提提供的基础资资料外，学生生必须自己从从各种渠道搜搜集选定公司司的其他相关关资料（包括括同行业资料料）。3根据各次考考核任务的要要求，选用恰恰当的分析方方法，进行必必要的指标计计算及分析说说明，并作出出相应结论。4由于本课程程的四次考核核任务具有连连贯性，因此此学生第一次次

7、选定题目资资料所提供的的某个公司后后，后面各次次考核都必须须针对同一公公司进行分析析。附件资料： 北京同仁堂偿债债能力分析一、公司简介北京同仁堂（以以下简称同仁仁堂）是中药药行业著名的的老字号，创创建于清康熙熙八年（16669年），自自雍正元年（11723年）正正式供奉清皇皇宫御药房用用药，历经八八代皇帝，长长达188年年。历代同仁仁堂人恪守“炮制虽繁必必不敢省人工工 品味虽贵贵必不敢减物物力”的传统古训训，树立“修合无人见见 存心有天天知”的自律意识识，确保了同同仁堂金字招招牌的长盛不不衰。其产品品以“配方独特、选选料上乘、工工艺精湛、疗疗效显著”而享誉海内内外，产品行行销40多个个国家和地

8、区区。目前，同仁堂已已经形成了在在集团整体框框架下发展现现代制药业、零零售商业和医医疗服务三大大板块，配套套形成十大公公司、二大基基地、二个院院、二个中心心的“1032”工程，其中中拥有境内、境境外两家上市市公司，零售售门店8000余家，海外外合资公司（门门店）28家家，遍布155个国家和地地区。同仁堂集团被国国家工业经济济联合会和名名牌战略推进进委员会，推推荐为最具冲冲击世界名牌牌的16家企企业之一，同同仁堂被国家家商业部授予予“老字号”品牌，荣获获“2005CCCTV我最最喜爱的中国国品牌”、“2004年年度中国最具具影响力行业业十佳品牌”、“影响北京百百姓生活的十十大品牌”，“中国出口名

9、名牌企业”。20066年同仁堂中中医药文化进进入国家非物物质文化遗产产名录，同仁仁堂的社会认认可度、知名名度和美誉度度不断提高。北京同仁堂上市市概述：公司简称股票代码总股本130206.57万股流通股130206.57万股发行日期1997-066-12上市日期1997-066-25所属行业中药材及中成药药加工业所属地区北京所得税率15.00%法人代表顾海鸥联系人贾泽涛 主承销商华夏证券有限公公司 公司地址北北京市崇文区区东兴隆街552号、北京京市崇文门外外大街42号号 邮政编码100062公司电话010-6700200188 公司传真010-6700200188 电子邮箱tongrenntan

10、gm liquuanlinntonggrentaang.coom公司网址m 经营范围制造、加加工中成药制制剂、化妆品品、酒剂、涂涂膜剂、软胶胶囊剂、硬胶胶囊剂、保健健酒、加工鹿鹿、乌鸡产品品、营养液制制造(不含医医药作用的营营养液)。经经营中成药、中中药材、西药药制剂、生化化药品、保健健食品、定型型包装食品、酒酒、医疗器械械、医疗保健健用品。零售售中药饮片、保保健食品、定定型包装食品品(含乳冷食食品)、图书书、百货。中中医科、内科科专业、外科科专业、妇产产科专业、儿儿科专业、皮皮肤科专业、老老年病科专业业诊疗。技术术咨询、技术术服务、技术术开发、技术术转让、技术术培训、劳务务服务。药用用动植物

11、的饲饲养、种植；养殖梅花鹿鹿、乌骨鸡、麝麝、马鹿。广广告设计制作作。危险货物物运输(3类类)、普通货货运。自营和和代理各类商商品及技术的的进出口业务务，但国家限限定公司经营营或禁止进出出口的商品及及技术除外。其其中北京同仁仁堂股份有限限公司和分公公司均可生产产经营的项目目为：加工、制制造中成药，经经营中成药、西西药制剂，技技术咨询、技技术服务、技技术开发、技技术转让、技技术培训、劳劳务服务。零零售百货。广广告设计制作作。普通货运运。其中仅限限分公司生产产经营的项目目为：加工制制造酒剂、涂涂膜剂、软胶胶囊剂、硬胶胶囊剂、保健健酒、加工鹿鹿、乌鸡产品品、营养液制制造(不含医医药作用的营营养液)。经

12、经营中药材、保保健食品、定定型包装食品品、酒、医疗疗器械、医疗疗保健用品；零售中药饮饮片、定型包包装食品(含含乳冷食品)、图书。中中医科、内科科专业、外科科专业、妇产产科专业、儿儿科专业、皮皮肤科专业、老老年病科专业业诊疗。养殖殖梅花鹿、乌乌骨鸡、麝、马马鹿。危险货货物运输(33类)、普通通货运。主要产品牛黄清清心丸、安宫宫牛黄丸、大大活络丹、国国公酒等中成成药公司介绍 同仁堂是我我国最大的中中成药生产经经营企业，在在中药行业中中久负盛名。建建国40多年年来，同仁堂堂陆续创建了了同仁堂中药药提炼厂、同同仁堂药酒厂厂、同仁堂制制药二厂、同同仁堂饮片厂厂等企业。11992年，以以同仁堂产品品为龙头

13、，以以北京中药为为主体组建的的中国北京同同仁堂集团公公司正式成立立，并且成为为集“产供销销、科工贸、资资产经营为一一体”的北京京市计划单列列的现代化大大型企业集团团。公司主要要产品均为治治疗性中成药药，历来以“配配方独特、选选料上乘、工工艺精湛、疗疗效显著”而而驰名中外。公公司“十大王王牌”和“十十大名药”等等因历史悠久久、疗效显著著而多次被评评为国优、市市优产品。二、偿债能力分分析企业的偿债能力力是指企业用用其资产偿还还长期债务与与短期债务的的能力。企业业有无支付现现金的能力和和偿还债务能能力，是企业业能否健康生生存和发展的的关键。企业偿债能力是是反映企业财财务状况和经经营能力的重重要标志。

14、偿偿债能力是企企业偿还到期期债务的承受受能力或保证证程度，包括括偿还短期债债务和长期债债务的能力。（一）短期偿债债能力是指企企业流动资产产对流动负债债及时足额偿偿还的保证程程度，是衡量量企业当其财财务能力，特特别是流动资资产变现能力力的重要标志志。企业短期期偿债能力的的衡量指标主主要有三项：流动比率、速速动比率和现现金比率。（二）长期偿债债能力是指企企业偿还长期期负债的能力力。企业长期期偿债能力的的衡量指标主主要有三项：资产负债率率、产权比率率和利息偿付付倍数。三、具体分析（一）短期偿债债能力分析：短期偿债能力指标2007年度2008年度2009年度2010年度营运资本（元）221484990

15、89.55025589133631.00328242233189.77331960188056.445流动比率3.804.043.903.63速动比率1.901.922.041.94现金比率1.121.401.641.47根据上表可得结结论：1营运资本流动资产总总额流动负负债总额同仁堂从20007年到20010年营运运资本持续增增加，20110年的营运运资本同比前前三年的均高高出，说明22010年比比前三年的偿偿债能力有所所增强，不能能偿债的风险险相应减弱。2流动比率流动资产流动负债100%流动比率反映企企业可用在一一年内变现的的流动资产偿偿还到期流动动负债的能力力。该指标值值越大，企业业短期

16、偿债能能力越强，企企业因无法偿偿还到期的短短期负债而产产生的财务风风险就越小。但但是，该指标标过高则表示示企业流动资资产占用过多多，可能降低低资金的获利利能力。该指指标值一般以以2左右比较较合适（视行行业特点各公公司资产结构构有所不同）。2010年末同同仁堂的该指指标显示企业业每1元流动动负债有3.6319元元流动资产作作为偿还的保保证，同时，同同仁堂07年年到10年的的流动比率保保持稳定，指指标值3.66319属于于正常范围。无无法偿还到期期短期负债的的风险相应减减弱。3速动比率速动资产流动负债100%速动比率越高，表表明企业未来来的偿债能力力越强。但是是，该指标过过高则说明企企业拥有过多多

17、的货币性资资产从而可能能降低资金的的获利能力。该该指标值一般般以1为宜。同仁堂的速动比比率从07年年的1.900到10年的的1.94始始终保持在正正常范围内，说说明企业货币币性资产的拥拥有值稳定，获获利能力强，因因此偿债能力力好。4现金比率现金类资产产流动负债现金比率是高是是低，要结合合的企业历史史水平和同业业平均值来判判断。现金比比率高说明支支付能力强，这这是最保守的的短期偿债能能力指标。如如果企业资金金缺乏，就可可能发生支付付困难，将面面临财务危机机。但如果过过高，企业资资产就不能得得到有效的运运用。同仁堂20100年末的现金金比率同比前前三年呈较稳稳定上升，说说明10年有有着较强的支支付

18、能力。同同时，从同仁仁堂20100年末财务报报表可以看出出，货币资金金流动负债债，说明同仁仁堂支付能力力很强。（二）长期偿债债能力分析：长期偿债能力指标2007年度2008年度2009年度2010年度资产负债率%19.4119.1720.5123.10产权比率%24.0923.7125.7930.04利息偿付倍数37.7687.94-220.788-83.19根据上表可得结结论：1资产负债率率负债总额资产总额100%一般情况下，资资产负债率越越小，说明企企业长期偿债债能力越强。保保守的观点认认为资产负债债率不应高于于50%。从从债权人来说说，该指标越越小越好，这这样企业偿债债越有保证。从从企业

19、所有者者来说，该指指标过小表明明企业对财务务杠杆利用不不够。从同仁堂20007年到20010年的资资产负债率来来看，四年来来比较稳定，虽虽然20100年较前几年年稍微走高，但但一直处于正正常范围内，同同仁堂每233.1元的债债务就有1000元的资产产作为偿还的的后盾，说明明企业的偿债债能力没有问问题。2产权比率负债总额所有者权益益总额100%一般情况下，产产权比率越低低，说明企业业长期偿债能能力越强。从同仁堂20007年到20010年的产产权比率来看看，来比较稳稳定，虽然22009、22010年走走高的势头，但但一直处于正正常范围内，说说明其债务状状况保持良好好，债权人的的利益有所保保障。3利

20、息偿付倍倍数（税前利润润利息费用用）利息费用因行业不同，利利息偿付倍数数有不同的标标准界限。一一般情况下，利利息偿付倍数数应大于1，表表明企业负债债经营能赚取取比资金成本本更高的利润润，该指标越越高，说明风风险越小。从同仁堂20007年到20010年的利利息偿付倍数数来看，前两两年风险较小小还债力加强强，但09年年利息偿付倍倍数为负数，表表明企业无力力赚取大于资资金成本的利利润，债务风风险大，而22010年有有所改善。从从上表看，同同仁堂偿还利利息的能力较较弱，但不能能完全断定企企业没有偿还还利息费用能能力，还要看看与同行业标标准值的比较较，进一步进进行深入分析析。四、同行业比较较分析根据上市

21、公公司的行业分分类，我选用用了本地企业业武汉健民进进行比较。公司简称股票代码总股本15339.886万股流通股15293.335万股发行日期2004-044-02上市日期2004-044-19所属行业中药材及中成药药加工业所属地区湖北所得税率25.00%法人代表何勤联系人杜明德主承销商光大证券有限责责任公司公司地址武汉市汉阳区鹦鹦鹉大道4884号邮政编码430052公司电话027-8455233500公司传真027-8533550399电子邮箱whjmwhhjm. zzhoujiie22122 mingdde.duholleey. 公司网址经营范围 中成药、保保健品、滋补补饮料、医用用卫生材料

22、、医医疗器械的研研究、制造、开开发及经营。主要产品龙牡壮壮骨颗粒、健健脾生血颗粒粒、健民咽喉喉片、麝香壮壮骨膏、健胃胃消食片、便便通胶囊、小小金胶囊、杏杏苏止咳露、小小儿宝泰康颗颗粒等公司介绍 公司前前身武汉市健健民制药厂成成立于19553年6月11日,是在具具有三百六十十多年经营历历史的中国最最古老的四大大中药店之一一叶开泰参参药店的基础础上组建的。11993年33月18日,在对武汉市市健民制药厂厂整体改制的的基础上,由由武汉市健民民制药厂作为为主发起人,联合中国药药材公司已已更名为中国国药材集团公公司和中国国医药公司已更名为中中国医药集团团总公司共共同发起,以以定向募集方方式设立的股股份公

23、司。11993年55月28日,发行人在三三家发起人和和四家定向募募集法人股股股东出资到位位后,在武汉汉市工商行政政管理局办理理了工商注册册登记手续,设立时注册册资本为3,465.99万元。定向向募集发行工工作完成后,发行人于11994年88月29日将将注册资本变变更为4,1169.933万元。（一）同行业短短期偿债能力力比较分析：同 仁 堂武汉健民短期偿债能力指标2007年度2008年度2009年度2010年度2007年度2008年度2009年度2010年度营运资本（元）22148499089.55025589133631.00328242233189.77331960188056.44540

24、18164491.33503395580.4664477046641.2884196106654.644流动比率3.804.043.903.633.831.881.942.84速动比率1.901.922.041.943.331.591.642.30现金比率1.121.401.641.471.410.800.821.47通过以上数据，我我们可以看出出：同仁堂20100年营运资本本比同业武汉汉健民高，说说明同仁堂比比同行业偿债债能力强，没没有无法偿还还到期短期负负债的风险。同仁堂20100年流动比率率比同业武汉汉健民高，说说明同仁堂比比同行业偿债债能力强，没没有无法偿还还到期短期负负债的风险。同仁

25、堂20100年速动比率率比同业武汉汉健民稍低，但但从四年综合合值和发展趋趋势看与同业业相当，且较较稳定，说明明同仁堂偿债债能力强。（二）同行业长长期偿债能力力比较分析：同 仁 堂武汉健民长期偿债能力指标2007年度2008年度2009年度2010年度2007年度2008年度2009年度2010年度资产负债率19.4119.1720.5123.1016.1534.3236.7021.23产权比率24.0923.7125.7930.0419.2652.255826.95利息偿付倍数37.7687.94-220.788-83.19-26.196.33-8.47-40.23通过以上数据，我我们可以看出

26、出：同仁堂20100年的资产负负债率比同业业武汉健民略略高，但同仁仁堂四年数值值较稳定，平平均值低于武武汉健民，说说明企业有足足够的资金来来偿还长期债债务。对于债债权人来说，承承担的风险不不大。同仁堂20100年的产权比比率比同业武武汉健民略高高，但同仁堂堂四年数值较较稳定，平均均值低于武汉汉健民，说明明同仁堂医药药的长期偿债债能力比同行行业强，财务务风险小。同仁堂20100年的利息保保障倍数虽然然为负数，但但较09年相相比情况大有有好转，比同同业武汉健民民略低，表明明企业没有足足够资金来源源偿还债务利利息，企业长长期偿债能力力稍弱。通过上述数据分分析，可以得得出结论：同同仁堂指标多多数高于同

27、行行业的平均水水平，结合影影响长期偿债债能力的长期期资产、长期期负债、长期期租赁、退休休金计划、或或有事项、承承诺以及金融融工具等其他他因素，参考考2010年年末同仁堂的的资产负债表表、利润表的的有关数据，看看出同仁堂长长期偿债能力力数正常范围围，有一定的的抗风险能力力。五、结论（对同同仁堂偿债能能力评价）综合以上对同仁仁堂的短期偿偿债能力和长长期偿债能力力分析，可以以看出，同仁仁堂的偿债能能力强，无债债务风险，债债权人的利益益有所保障。同时也反映出企企业在经营过过程中的资金金结构存在的的问题，建议议企业今后应应从以下几个个方面入，以以取得更多的的收益：1适当降低应应付账款，提提高企业流动动比

28、率，减少少资产负债率率；2加强对应收收账款和存货货的管理，加加速应收账款款的回笼速度度；3应尽量减少少货币资金的的闲置，减少少流动资产的的占有率，加加强货币资金金的利用率，提提高货币资金金的获利能力力，扩大销售售，获取利润润，提高利息息偿付能力；4降低利息费费用的支出，减减少借款；5要充分发挥挥负债的财务务杠杆作用，提提高企业的筹筹资能力，利利用企业在社社会上具有的的良好的信用用度，筹集更更多的资金，扩扩大企业的生生产规模，创创造更多的利利润。短期偿债能力 - 衡量指指标（1）流动比率率流动比率是企业业流动资产与与流动负债的的比率。其计算公式如下下： 流流动比率=流流动资产流动负债流动比率是衡

29、量量企业短期偿偿债能力的一一个重要财务务指标，这个个比率越高，说说明企业偿还还。短期偿债能力流流动负债的能能力越强，流流动负债得到到偿还的保障障越大。但是是，过高的流流动比率也并并非好现象。因因为流动比率率越高，可能能是企业滞留留在流动资产产上的资金过过多，未能有有效加以利用用，可能会影影响企业的获获得能力。经经验表明，流流动比率在22：1左右比比较合适。但但是，对流动动比率的分析析应该结合不不同的行业特特点和企业流流动资产结构构等因素。有有的行业流动动比率较高，有有的较低，不不应该用统一一的标准来评评价各企业流流动比率合理理与否。只有有和同行业平平均流动比率率、本企业历历史的流动比比率进行比

30、较较，才能知道道这个比率是是高还是低。（2）速动比率率速动比率是企业业速动资产与与流动负债的的比率。流动动比率在评价价企业短期偿偿债能力时，存存在一定的局局限性，如果果流动比率较较高，但流动动资产的流动动性较差，则则企业的短期期偿债能力仍仍然不强。在在流动资产中中，存货需经经过销售，才才能转变为现现金，若存货货滞销，则其其变现就成问问题。一般来来说，流动资资产扣除存货货后称为速动动资产。速动比率的计算算公式为： 速动比比率=速动资资产流动负债 =（流动资资产存货）流动负债通常认为正常的的速动比率为为1，低于11的速动比率率被认为是短短期偿债能力力偏低。但这这仅是一般的的看法，因为为行业不同速速

31、动比率会有有很大差别，没没有统一标准准的速动比率率。例如，采采用大量现金金销售的商店店，几乎没有有应收账款，大大大低于1的的速动比率则则是很正常的的。相反，一一些应收账款款较多的企业业，速动比率率可能要大于于1。（3）现金比率率现金比率是企业业现金类资产产与流动负债债的比率。现现金类资产包包括企业所拥拥有的货币资资金和持有的的有价证券（即即资产负债表表中的短期投投资）。它是是速动资产扣扣除应收账款款后的余额，由由于应收账款款存在着发生生坏账损失的的可能，某些些到期的账款款也不一定能能按时收回，因因此速动资产产扣除应收账账款后计算出出来的金额，最最能反映企业业直接偿付流流动负债的能能力。现金比率

32、的计算算公式为： 现金比比率=现金类类资产流动负债 =（货币资资金+有价证证券或短期投投资）流动负债 =（速动资资产应收账款）流动负债虽然现金比率率最能反映企企业直接偿付付流动负债的的能力，这个个比率越高，说说明企业偿债债能力越强。但但是，如果企企业停留过多多的现金类资资产，现金比比率过高，就就意味着企业业流动负债未未能合理地运运用，经常以以获得能力低低的现金类资资产保持着，这这会导致企业业机会成本的的增加。通常常现金比率保保持在30%左右为宜。长期偿债能力 - 衡量指指标长期偿债能能力，是指企企业偿还长期期负债的能力力。企业长期期偿债能力的的衡量指标主主要有资产负负债率、产权权比率、或有有负

33、债比率、已已获利息倍数数和带息负债债比率五项。1资产负债率率资产负债率又称称负债比率，是是指企业负债债总额对资产产总额的比率率，反映企业业资产对债权权人权益的保保障程度。一一般情况下，资资产负债率越越小，说明企企业长期偿债债能力越强。保保守的观点认认为资产负债债率不应高于于50%，而而国际上通常常认为资产负负债率等于660%时较为为适当。从债债权人来说，该该指标越小越越好，这样企企业偿债越有有保证。从企企业所有者来来说，该指标标过小表明企企业对财务杠杠杆利用不够够。企业的经经营决策者应应当将偿债能能力指标与获获利能力指标标结合起来分分析。资产负债率（又又称负债比率率）=负债总总额资产总额100

34、%2产权比率产权比率也称资资本负债率，是是指企业负债债总额与所有有者权益总额额的比率，反反映企业所有有者权益对债债权人权益的的保障程度。一一般情况下，产产权比率越低低，说明企业业长期偿债能能力越强。产产权比率与资资产负债率对对评价偿债能能力的作用基基本相同，两两者的主要区区别是：资产产负债率侧重重于分析债务务偿付安全性性的物质保障障程度；产权权比率则侧重重于揭示财务务结构的稳健健程度以及自自有资金对偿偿债风险的承承受能力。产权比率=负债债总额所有者权益益总额100%3或有负债比比率或有负债比率，是是指企业或有有负债总额对对所有者权益益总额的比率率，反映企业业所有者权益益应对可能发发生的或有负负

35、债的保障程程度。其计算算公式如下：负债总额=已贴现商业业承兑汇票金金额+对外担担保金额+未未决诉讼、未未决仲裁金额额（除贴现与与担保引起的的诉讼或仲裁裁）+其他或或有负债金额额或有负债比率=或有负债余余额所有者权益益总额*1000%4已获利息倍倍数已获利息倍倍数，是指企企业一定时期期息税前利润润与利息支出出的比率，反反映了获利能能力对债务偿偿付的保障程程度。其中，息息税前利润总总额指利润总总额与利息支支出的合计数数，利息支出出指实际支出出的借款利息息、债券利息息等。其中：息税前利润润总额=利润润总额+利息息支出 一般般情况下，已已获利息倍数数越高，说明明企业长期偿偿债能力越强强。国际上通通常认

36、为，该该指标为3时时较为适当，从从长期来看至至少应大于已获利息倍数=息税前利润润总额利息支出*100%已获利息倍数=（净利润+利利息费用+所所得税费用) 利息费用利息费用：利息息支出和资本本化利息利息保障倍数=（利润总额额利息费用用）利息费用5带息负债比比率带息负债比率，是是指企业某一一时点的带息息负债总额与与负债总额的的比率，反映映企业负债中中带息负债的的比重，在一一定程度上体体现了企业未未来的偿债（尤尤其是偿还利利息）压力。其其计算公式如如下：带息负负债总额=短短期借款+一一年内到期的的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息带息负债比率=（短期借款款+一年内到到期的长期负负债+长期借借款+

37、应付债债券+应付利利息）负债总额*100%02任务 教教学实践活动动资产运用效效率分析一、作品题（共共1道试试题，共1100分。）题目：资产运用用效率分析答题要求：1从提供的资资料中选择一一个公司，并并以选定公司司的资料为基基础进行分析析；2除了题目提提供的基础资资料外，学生生必须自己从从各种渠道搜搜集选定公司司的其他相关关资料（包括括同行业资料料）。3根据各次考考核任务的要要求，选用恰恰当的分析方方法，进行必必要的指标计计算及分析说说明，并作出出相应结论。4由于本课程程的四次考核核任务具有连连贯性，因此此学生第一次次选定题目资资料所提供的的某个公司后后，后面各次次考核都必须须针对同一公公司进

38、行分析析。附件资料： 同仁堂资产运用用效率分析一、同仁堂股份份有限公司概概述北京同仁堂（以以下简称同仁仁堂）是中药药行业著名的的老字号，创创建于清康熙熙八年（16669年），在三百多年的历史长河中，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。自雍正元年（1723年）同仁堂正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年，造就了同仁堂人在制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外。同仁堂品牌誉满海内外，其优势得天独厚。同仁堂商标已参

39、加了马德里协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护，同时，在世界 50多个国家和地区办理了注册登记手续，并在台湾进行了第一个大陆商标的注册。同仁堂的著名商标和优秀品牌已成为同仁堂集团不断发展的特有优势。公司经营范围：制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。公司是制造、加工、销售中成药的专业公司，年产中成药约21个剂型、400 余种，主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药。1997年，在同仁堂领导的认同下，抓住了股改上市的

40、历史机遇，通过剥离部分绩优资产，组建了北京同仁堂股份有限公司，募集资金3.54亿元，实现了体制和机制上的创新。2000年充分利用自己的优势，进一步加大了资本运作的力度，从北京同仁堂股份有限公司分拆出了科技含量较高，产品剂型新的1亿元资产组建了北京同仁堂科技发展股份有限公司，并于同年10月在香港联交所创业板上市，募集资金2.4亿港元，成为全国首家使用同一国有资产进行二次融资并在境外上市的公司，被证券界称为“同仁堂模式”。对于同仁堂来说，上市后大部分绩优资产进入了上市公司，不良资产留在母体，给母体带来了沉重的包袱。同仁堂集团公司在保证上市公司良性循环的基础上，进一步推行改革措施，将集团公司所属部分

41、企业委托给两个上市公司管理，运用上市企业的管理机制改造集团公司所属企业，先后有 12家集团公司企业进入两个上市公司。委托管理的成功，不但为母体脱困创造了极为有利的条件，而且盘活了大约5亿元的存量资产，过去企业的包袱通过机制的转变，成为企业发展的新资源和动力。同时，同仁堂加大内部改制的力度，同仁堂集团公司全部企业均已改制成为股份有限公司或有限责任公司，通过公司制改造，全部实现了盈利，体制机制的成功变革为同仁堂的发展开拓了更辽阔的空间。目前，同仁堂已已经形成了在在集团整体框框架下发展现现代制药业、零零售商业和医医疗服务三大大板块，配套套形成十大公公司、二大基基地、二个院院、二个中心心的“1032”

42、工程，其中中拥有境内、境境外两家上市市公司，零售售门店8000余家，海外外合资公司（门门店）28家家，遍布155个国家和地地区。同仁堂集团被国国家工业经济济联合会和名名牌战略推进进委员会，推推荐为最具冲冲击世界名牌牌的16家企企业之一，同同仁堂被国家家商业部授予予“老字号”品牌，荣获获“2005CCCTV我最最喜爱的中国国品牌”、“2004年年度中国最具具影响力行业业十佳品牌”、“影响北京百百姓生活的十十大品牌”，“中国出口名名牌企业”。20066年同仁堂中中医药文化进进入国家非物物质文化遗产产名录，同仁仁堂的社会知知名度和美誉誉度不断提高高。二、同仁堂资产产运用效率指指标（一）同仁堂资资产运

43、用效率率指标同仁堂资产运用用效率历史指指标表表一指标2007年2008年2009年2010年总资产周转率0.67430.67220.68630.7347流动资产周转率率0.96850.91730.90280.9317固定资产周转率率2.45192.85493.38714.2125长期投资周转率率74.1973360.1351163.2836666.80488应收账款周转率率5.84888.762710.3300013.04300（成本基础的）存存货周转率1.11921.04931.01261.0807（收入基础的）存存货周转率1.87521.79101.80791.9797（二）资产运用用效率

44、同业比比较2008年度资资产运用效率率比较表二指标同仁堂排名行业均值行业高值行业低值总资产周转率0.67221050.390.640.21流动资产周转率率0.9173361.161.540.78固定资产周转率率2.8549362.012130.670.8806长期投资周转率率60.1351110578.23011110.2300248.26022应收账款周转率率6.0249924.808105.00113.3223（成本基础的）存存货周转率1.0493601.973.660.97（收入基础的）存存货周转率1.7910601.973.660.972009年度资资产运用效率率比较表三指标同仁堂排名

45、行业均值行业高值行业低值总资产周转率0.6863690.761.220.44流动资产周转率率0.9028221.081.680.66固定资产周转率率3.3871222.234529.540.9412长期投资周转率率63.283666970.22022105.2600246.56044应收账款周转率率10.330001002.4002.4002.400（成本基础的）存存货周转率1.0126593.826.551.48（收入基础的）存存货周转率1.8079593.826.551.48三、资产运用效效率历史分析析1.总资产周转转率总资产周转率综综合反映了企企业整体资产产的营运能力力，一般来说说，资产的周周转次数越多多或周转天数数越少，表明明其周转速度度越快，营运运能力也就越越强。从图表上看，22007年-