第1章投资概述.pptx

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1、第第1 1章章本章主要内容本章主要内容投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征的价值。的价值。投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征 其他非盈利组织：学校、福利基金会等其他非盈利组织：学校、福利基金会等投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征投资的含义与特征案例分析案例分析三峡工程投资

2、三峡工程投资三峡工程投资案例分析案例分析 三峡工程根本概况 对三峡工程的根本认识对三峡工程的根本认识三峡工程根本概况三峡工程根本概况三峡工程的投资与投资控制三峡工程的投资与投资控制1 对三峡工程的根本认识1 对三峡工程的根本认识1 对三峡工程的根本认识1 对三峡工程的根本认识2 三峡工程简介 防洪是兴建三峡工程的必要条件。发电是建设三峡工程的充分条件。工程还可改善川江航道，发挥航运效益。兴建三峡工程的首要目标是防洪。三峡工程水库兴建三峡工程的首要目标是防洪。三峡工程水库正常蓄水位正常蓄水位175175米，总库容米，总库容393393亿立方米。三峡水亿立方米。三峡水利枢纽是长江中下游防洪体系中的

3、关键性骨干工利枢纽是长江中下游防洪体系中的关键性骨干工程。其地理位置优越，可有效地控制长江上游洪程。其地理位置优越，可有效地控制长江上游洪水。经三峡水库调蓄，可使荆江河段防洪标准由水。经三峡水库调蓄，可使荆江河段防洪标准由现在的约现在的约1010年一遇提高到年一遇提高到100100年一遇。年一遇。 2.1.3 航运三峡水库将显著改善宜昌至重庆三峡水库将显著改善宜昌至重庆660660公里的长江航公里的长江航道，万吨级船队可直达重庆港。航道单向年通过道，万吨级船队可直达重庆港。航道单向年通过能力可由现在的约能力可由现在的约10001000万吨提高到万吨提高到50005000万吨，运万吨，运输本钱可

4、降低输本钱可降低35-37%35-37%。经水库调节，宜昌下游枯。经水库调节，宜昌下游枯水季最小流量，可从现在的水季最小流量，可从现在的30003000立方米立方米/ /秒提高到秒提高到50005000立方米立方米/ /秒以上，使长江中下游枯水季航运条秒以上，使长江中下游枯水季航运条件也有较大的改善。件也有较大的改善。2.2 枢纽工程概况 2.2枢纽工程概况2.2.2 2.2.2 枢纽布置枢纽布置 拦河大坝为混凝土重力坝，坝轴线全长拦河大坝为混凝土重力坝，坝轴线全长2309.472309.47米，坝顶米，坝顶高程高程185185米，最大坝高米，最大坝高181181米。米。2.2.3 水电站2.

5、2.3 水电站三峡五级船闸三峡五级船闸三峡截流三峡大坝2.3 枢纽工程量2.4 工期安排三峡水库将淹没陆地面积三峡水库将淹没陆地面积632632平方公里，涉及重庆市、湖北省平方公里，涉及重庆市、湖北省2020个县市。考虑到建设期间内的人口增长和二次搬迁等个县市。考虑到建设期间内的人口增长和二次搬迁等其它因素，三峡水库移民安置的动态总人口将到达其它因素，三峡水库移民安置的动态总人口将到达113113万人。万人。 4.4.投资投资4.1 投资静态控制4.2 投资动态的管理投资的根本类型投资的根本类型投资的根本类型投资的根本类型 产业投资与企业生产过程产业投资与企业生产过程 投资过程是为生产过程提供

6、生产能力过程投资过程是为生产过程提供生产能力过程 直接生产过程那么是运用投资所提供的生直接生产过程那么是运用投资所提供的生产能力产能力投资的根本类型投资的根本类型投资的根本类型投资的根本类型投资者所承担的风险限制在一定范围内投资者所承担的风险限制在一定范围内投资的根本类型投资的根本类型投资的根本类型投资的根本类型拥有企业的经营控制权。拥有企业的经营控制权。投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展马克思马克思1867列宁列宁1917魁奈魁奈1758175817世纪和世纪和18世纪世纪亚当斯密亚当斯密1776中国中国T.R.马尔萨斯马尔萨斯1798大卫李嘉图大卫李嘉

7、图1817J.S.J.S.穆勒穆勒18481848前苏联前苏联和东欧和东欧转轨经济转轨经济J.M.凯恩斯凯恩斯1936现代主流经济学现代主流经济学重农学派重农学派重商主义重商主义古典学派古典学派新古典经济学新古典经济学社会主义社会主义瓦尔拉斯、马瓦尔拉斯、马歇尔、费雪歇尔、费雪投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展以庞巴维克、费雪等人为代表的新古典主义资本理论以马歇尔为代表的新古典主义厂商理论以克拉克为代表的朴素加速器

8、理论投资行为的微观分析根底投资行为的宏观经济效应凯恩斯主义投资理论投资学的产生与开展投资学的产生与开展资本存量和合意的资本存量，着重强调的是产资本存量和合意的资本存量，着重强调的是产量需求对投资的决定作用。量需求对投资的决定作用。投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展论论投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展 斯蒂格利茨等人斯蒂格利茨等人1994：投资需求与融资约：投资需求与融资约束的研究束的研究 Kaplan and Zingales 1997 ：投资对

9、现金：投资对现金流的敏感性研究流的敏感性研究投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展凯恩斯主义投资理论后凯恩斯主义投资理论新凯恩斯主义投资理论Keynes,1936Samuelson,1939加速原理Harrod,1939增长理论Stigliz and Weiss,1981Fazzari,Hubbard and Petersen,1988宏观投资的微观根底 Kaplan and Zingales,1997宏观投资的微观根底Chernery,1952灵活加速器模型Koyck,1954分布滞后加速器模型投资学的产生与开展投资学的产

10、生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展Jorgenson,1963新古典厂商投资理论Eisner and Strotz (1963)Lucas(1967)，Gould (1968)以及Treadway(1969)资本调整本钱理论Tobin,1969Q理论Abel and Eberly, 1994 Caballero and Leahy, 1996 固定调整本钱模型Arrow, 1968 引入不可逆性假设Abel, 1983,1984, 1985Bernanke, 1983 McDonald and Siegel, 1986 Dixit and Pindyck, 1994 投资学的产生与开

11、展投资学的产生与开展投资学的产生与开展投资学的产生与开展H. Markowitz, 1959最优投资组合W.Sharpe,1964 J. Lintner, 1965J. Mossin, 1966资本资产定价理论Robert Merton，1969，1971连续时间CAPMBlack and Scholes, 1973期权定价理论Cox,Ross and Rubinstein，1976二项式期权定价模型 Ross，1976套利定价理论非线性分析方法非线性分析方法如如“噪音交易、噪音交易、“羊群效应、羊群效应、“锚定现象等锚定现象等夏普单指数模型我国投资学的产生与开展我国投资学的产生与开展 。我国

12、投资学的产生与开展我国投资学的产生与开展投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法额，就必须合理分配投资资源，最优配置额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，这就是一个抉择问题。资源，这就是一个抉择问题。投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法根本投资方式根本投资方式投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法在风险与收益一定的条件下如何选择最正在风险与收益一定的条件下如何选择最正确的证券投资组合。确的证券投资组合。投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法节作用的机制以及政府的投资职能等节作用的机制以及政府的投资职能等投资学研究的对象、范围和方法投资学研究的对象、范围和方法本课程各主要内容间的逻辑联系本课程各主要内容间的逻辑联系本课程各主要内容间的逻辑联系本课程各主要内容间的逻辑联系