外汇、汇率与汇率制度.pptx

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1、 1Copyright2006 Finance第二章第二章 外汇、汇率与汇率制度外汇、汇率与汇率制度 2Copyright2006 Finance第一节 外汇的概念与分类第二节 汇率的概念与分类第三节 汇率制度第四节 外汇管制第五节 中国的外汇管理和人民币汇率制度本章提要本章提要 3Copyright2006 Finance外汇具有动态和静态两种含义：l动态外汇：国际汇兑的简称。指不同国家间货币相互兑换的金融活动。l静态外汇：指以外币表示用于国际结算的支付手段。具体包括：（1）外国货币；（2）以外币表示的长短期有价证券；（3）外币支付凭证；（4）特别提款权、欧元等；（5）其他外汇资产。一、外汇

2、的概念第一节第一节 外汇的概念与分类外汇的概念与分类 4Copyright2006 Finance国际货币基金组织的外汇定义：外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。根据这一定义，外汇具体包括：（1）可以自由兑换的外国货币，包括纸币、铸币等；（2）以外币表示的长短期有价证券，即政府公债、国库券、公司债券、金融债券、股票、息票等；（3）外币支付凭证，即银行存款凭证、商业汇票、银行汇票、银行支票、银行支付委托书、邮政储蓄凭证等；（4）特别提款权、欧元；（5）其他外汇资产。 5Copyr

3、ight2006 Finance外汇是以外币表示的各种资产，但并非所有的外国货币资产都是外汇，作为外汇的外国货币资产必须可用于国际收支的清算。进一步分析，外汇还必须同时具备三个特征：第一，外汇是以外币表示的可用作对外支付的金融资产（而不是实物资产或无形资产）；第二，外汇必须具有充分的可兑换性；第三，作为外汇大外币资产必须在国际经济交易中具有普遍的可接受性。 6Copyright2006 Finance1.根据是否可自由兑换分为：自由外汇和记账外汇。l自由外汇指不经货币发行国当局批准，可自由兑换成其他货币或支付给第三者以清偿债务的支付手段和外国和货币。l记账外汇指根据双边协定，专门用于清算两国间

4、债权债务的外汇，不经货币发行过管理当局批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付。二、外汇的种类 7Copyright2006 Finance2.根据外汇买卖之间交割期限划分：即期外汇和远期外汇。l即期外汇外汇买卖成交后两个营业日内办理交割的外汇。l远期外汇买卖外汇的双方先按商定的汇价签订合同，预约到一定期限办理交割的外汇（如一个月、三个月期等）。 8Copyright2006 Finance3.根据外汇来源不同划分：贸易外汇和非贸易外汇。l贸易外汇指通过出口贸易取得的外汇。l非贸易外汇除贸易外汇以外通过其他途径取得的外汇。 9Copyright2006 Finance三、外汇在国际经济贸

5、易中的作用1 1促进国际经济合作2促进国际贸易的发展3调剂国际资金供需不平衡。4促进货币信用的国际化5衡量一国国际地位的重要标志 10Copyright2006 Finance1.汇率的概念：指一国货币兑换成另一国货币的比例，即一国货币用另一国货币表示的价格。2.汇率的标价方法： 有三种不同的汇率标价法：一、汇率的概念及其标价方法第二节第二节 汇率的概念与分类汇率的概念与分类 11Copyright2006 Finance标价法中的基准货币和标价货币标价法中的基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（Based Currency），把数量变化的货币叫做标价货币（Quo

6、ted Currency）。显然，在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。 12Copyright2006 Finance（1）直接标价法（Direct Quotation），亦称应付标价法（Giving Quotation），指以一定单位的外国货币为标准，计算应付若干单位的本国货币。即以本国货币表示外国货币的方法。它是指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。 13

7、Copyright2006 Finance在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 8.2014 月末：USD1=CNY 8.2200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。 14Copyright2006 Finance（2）间接标价法（Indirect Quotation）亦称应收标价法（Receiving Quotation），指以一

8、定单位本国货币为为标准，折算为一定数量的外国货币，即以外国货币表示本国货币价格的方法。它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。 15Copyright2006 Finance在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。 16Copyright2006 Fin

9、ance3美元标价法（US Dollar quotation）第二次世界大战后，美元在世界经济中占据支配地位，为便于在国际间进行外汇交易，西方各国银行间的报价都以美元为标准来表示各国货币的价格。国际上大银行公布的外汇牌价，都是美元对其他主要货币的汇率，非美元货币之间的汇率则是通过各自对美元的汇率套算得出。 17Copyright2006 Finance1.按制定汇率的方法不同划分l基本汇率（Basic Rate）:指一国货币与关键货币的比例。 关键货币（Key Currency）：指本国国际收支中使用最多的，在外汇储备中所占比重最大的，可以自由兑换，且国际上普遍接受的货币。l套算汇率（Cros

10、s Rate）:指两国货币通过各自对第三国货币的汇率而算出的汇率。 二、汇率的种类 18Copyright2006 Finance例1：已知1美元=1.3656加元，1美元=1.2875瑞士法郎 求加元与瑞士法郎之间的套算汇率。 解: 1加元=1/1.3656美元 1美元=1.2875瑞士法郎 1加元=1/1.3656 1.2875 0.9428瑞士法郎 19Copyright2006 Finance2.按外汇汇付方式不同划分l电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate）：指银行卖出外汇后，以电传方式通知其国外支行或代理行付款时使用的汇率（电汇汇率是其他汇率的基础，例如报纸上

11、报道的现汇汇率）。l信汇汇率（Mail Transfer Rate）：指银行卖出外汇后用信函方式通知付款时使用的汇率。l票汇汇率（Draft Rate）：（略） 20Copyright2006 Finance3.按外汇买卖交割的时间不同划分l即期汇率（Spot Rate）：指买卖双方成交后两个营业日内进行外汇交割所采用的汇率。l远期汇率（Forward Rate）：指外汇买卖双方约定在未来某一时间进行交割，而事先签订合同，达成协议的汇率。 21Copyright2006 Finance注意：l远期外汇汇率通常用即期外汇汇率加减远期差价表示。l远期差价分为升水、贴水和平价三种。切记：l在直接标价

12、法下，远期汇率等于即期汇率加升水，减贴水；l在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减升水，加贴水。 22Copyright2006 Finance其一是直接报价（Outright Rate），即直接将各种不同交割期限的期汇的买入价和卖出价表示出来，这与现汇报价相同。 其二是用远期差价（Forward Margin）或掉期率（Swap Rate）报价，即报出期汇汇率偏离即期汇率的值或点数。升水（at premium）表示期汇比现汇贵；贴水（at discount）表示期汇比现汇便宜；平价（at par）表示两者相等。 23Copyright2006 Finance例2，伦敦外汇市场，即期汇率为1英

13、镑=1.8350/70美元；1个月远期汇率为升水：172/162。问1个月远期汇率为多少? 解：此为间接标价法，远期汇率等于即期汇率减升水、加贴水。 1.83501.8370 ) 172 162 1.81781.8208 24Copyright2006 Finance银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。 例一：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000，三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标价法下，三月期美元汇率为USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500， 六月期美元汇率为USD

14、1=FRF（5.1000-0.0450 ）= FRF5.0550。 25Copyright2006 Finance例二，在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500， 一月期美元升水300点，二月期美元贴水400点。 则在间接标价法下，一月期美元汇率为：GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200二月期美元汇率为： GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900 26Copyright2006 Finance在实际外汇交易中，也要报出远期外汇的买入价和卖出价。这样，远期差价的升水值或贴水值也都有一大一小两个数字。在直接标价法下，如远期

15、外汇为升水，则报出的远期差价形如“小数大数”；如远期外汇为贴水，则报出的远期差价形如“大数小数”。在间接标价法下，如远期外汇为升水，则报出的远期差价形如“大数小数”；如远期外汇为贴水，则报出的远期差价形如“小数大数” 27Copyright2006 Finance例一例一某日香港外汇市场外汇报价如下：某日香港外汇市场外汇报价如下：即期汇率：即期汇率：USD1=HKD7.7800USD1=HKD7.78007.80007.8000（直接标价（直接标价法）法）一月期一月期USDUSD升水：升水：30305050（小数大数）（小数大数）三月期三月期USDUSD贴水：贴水：45452020（大数小数）

16、（大数小数） 28Copyright2006 Finance例二例二某日纽约外汇市场外汇报价为：某日纽约外汇市场外汇报价为：即期汇率：即期汇率：USD1=FRF7.2220USD1=FRF7.22207.22407.2240（间接（间接标价法）标价法）六月期六月期FFFF升水：升水：200200140140（大数小数）（大数小数）九月期九月期FFFF贴水：贴水：100100150150（小数大数）（小数大数） 29Copyright2006 Finance例三例三有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价为：水还是贴水。例

17、如巴黎某外汇银行报价为：即期汇率：即期汇率： USD1=DEM 1.8410 USD1=DEM 1.84101.84201.8420 三个月：三个月： 200 200300300 六个月：六个月： 300 300100100 30Copyright2006 Finance例3：纽约外汇市场，即期汇率为1美元=108.10/20日元；3个月日元对美元远期差价为：贴水7/9。问 3个月远期汇率为多少？ 解： 108.10108.20 +) 0.07 0.09 108.17108.29 31Copyright2006 Finance例4，苏黎世外汇市场 ： 即期汇率 1美元=1.6550/60瑞士法

18、郎 6个月远期差价 840/830 问6个月远期汇率为多少?l此题未报升水还是贴水，如何计算？ 解: 1.65501.6560 ) 0.08400.0830 1.57101.5730 32Copyright2006 Finance例5：苏黎世外汇市场，即期汇率为1美元=108.50/70日元，2个月远期差价为：181/230。 问2个月远期汇率为多少? 请大家计算！ 33Copyright2006 Finance4按银行买卖外汇角度不同划分l买入汇率（Buying Rate）：指银行向客户买外汇时的汇率。l卖出汇率（Selling Rate）：指银行向客户卖外汇时的汇率。 例6，某天某时刻纽约

19、外汇市场某外汇银行报价： 1美元=1.6850-1.6950加元。问如何识别买卖价？ 上例中，若为多伦多外汇市场，如何识别买卖价? 34Copyright2006 Financel中间汇率（Medial Rate）：指买入价与卖出价的算术平均数。l现钞汇率：银行买卖外国货币现钞时使用的汇率。 35Copyright2006 Finance5按外汇管理的宽严程度不同划分l官方汇率（Official Rate）：亦称外汇牌价或法定汇率，指由一国货币当局所规定的汇率。l市场汇率（Market Rate）：指自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。 36Copyright2006 Finance6按汇率使用

20、的结算领域划分l金融汇率（Financial Rate）：指用于资本流动、旅游及其他非贸易收支方面结算的汇率。l贸易汇率（Commercial Rate）：指用于进出口贸易即期从属费用结算的汇率。 37Copyright2006 Finance7按银行营业时间不同划分l开盘汇率（Opening Rate）l收盘汇率（Closing Rate）8按外汇买卖的对象不同划分l同业汇率：指银行之间买卖外汇的汇率。l商人汇率：指银行对客户买卖外汇的汇率。 38Copyright2006 Finance9.实际汇率（Real Exchange Rate）：l又称真实汇率，指名义汇率经由两国价格调整后的汇率

21、。设名义汇率为E，实际汇率为e，则： e=EP*/P 式中，P*和P分别代表外国和本国的有关价格指数。l实际汇率比名义汇率能更准确地反映一国商品在国际市场上的竞争力。l在实际应用中，实际汇率还有一种含义： 实际汇率=名义汇率+财政补贴和税收减免 39Copyright2006 Finance10.有效汇率（Effective Exchange Rate）l指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均数。l有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系，因此又称汇率指数。l从70年代末起，人们开始使用有效汇率，来观察某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸和金融领域中的总体地位。 40C

22、opyright2006 Financel以贸易比重为权数的有效汇率公式如下： A币的有效汇率=A国货币对i国货币的汇率A国同i国的贸易值/A国的全部对外贸易值l目前，许多组织根据各自的需要，选择不同的货币篮子和权数，计算出不同的汇率指数。l问题:你能说出以贸易为权数的有效汇率的弊端吗？ 41Copyright2006 Finance一、汇率制度的类型汇率制度(Exchange Rate Regime)是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。按照汇率变动的方式，汇率制度主要分为两大类型：l固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）

23、l浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）第三节第三节 汇率制度汇率制度 42Copyright2006 Finance1 1、固定汇率制度、固定汇率制度固定汇率制有两种定义。第一种定义：固定汇率制是指两国间现实汇率受金平价的制约，围绕金平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。 从历史上看，固定汇率制又分为两种类型：l金本位制下的固定汇率制l纸币流通条件下的固定汇率制 43Copyright2006 Finance1.金本位制下的固定汇率制度l此时两国货币间的金平价为铸币平价（由两国货币所具有的黄金量所决定），而黄金输送点则保证了现实汇率的相对稳定。l黄金输出点是

24、外汇汇率波动的上限，黄金输入点是外汇汇率波动的下限。（为什么？）S SD D 黄金输出点黄金输出点= =铸币平价输金费铸币平价输金费B B 铸币平价铸币平价A A 黄金输入点黄金输入点= =铸币平价输金费铸币平价输金费C C 44Copyright2006 Finance2.纸币流通条件下的固定汇率制度l主要是布雷顿森林体系下的固定汇率制度。l此时两国货币间的金平价为法定平价（由两国货币所代表的黄金量所决定）。这一法定平价是人为规定的，并且在经济形势发生较大变化时可以进行调整。因此这种汇率制度实际上是一种可调整的固定汇率制，称为可调整的钉住汇率制（Adjustable Pegging Syst

25、em）。 45Copyright2006 Financel一般认为，固定汇率制是从19世纪中末期金本位制实行以来，一直持续到1973年；1973年以后，世界主要工业国实行的是浮动汇率制。l1973年后，仍然有些国家实行固定汇率制度，却并不规定金平价。因此，固定汇率制应当有一个更准确的定义。第二种定义：固定汇率制是指政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参考物之间固定比价的汇率制度。充当参考物的东西可以是黄金，也可以是某一种外国货币，也可以是某一组货币。 46Copyright2006 Finance2、浮动汇率制度定义：浮动汇率制是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决定，政府不加任何

26、干预的汇率制度。关于汇率变动，有两组概念要注意：l法定升值(Revaluation)和法定贬值(Devaluation)l升值(Appreciation)和贬值(Depreciation） 前者是政府行为，后者是市场现象。当然，有时人们也不严格区分，笼统地称升值或贬值，汇率上升或汇率下降。 47Copyright2006 Finance浮动汇率制的类型：1.按政府是否干预可分为：自由浮动和管理浮动l自由浮动(Free Floating)：又称清洁浮动(Clean Floating)，指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求的变动而自由涨落。l管理浮动(Managed Float

27、ing)：又称肮脏浮动（Dirty Floating），指货币当局对外汇市场进行干预，以使汇率朝着有利于本国经及发展的方向浮动（目前各主要工业国都是实行管理浮动）。 48Copyright2006 Finance2.按汇率浮动的形式可分为：l单独浮动：指一国货币不与其他国家的货币发生固定联系，而是单独根据外汇市场的供求情况进行浮动。l联合浮动：又称“共同浮动”或“集体浮动”，是指一些参加经济联合体的国家，在联合体内的成员国之间实行固定汇率，而对联合体之外的非成员国货币则实行共升共降的浮动汇率。l钉住浮动：将本国货币与某一种或某几种货币挂钩，采取钉住的办法，随被钉住货币的汇率变动而浮动。 49C

28、opyright2006 Finance1999年，国际货币基金组织对汇率制度进行了重新分类。l无独立法定货币的汇率制度l货币局制度l传统的固定钉住制（包括管理浮动下的实际钉住制l钉住水平带的汇率制l爬行钉住制l爬行带内浮动l不事先宣布干预方式的管理浮动（无区间的有管理浮动）l单独浮动（自由浮动） 50Copyright2006 Financel八种汇率制度归纳为三种类型：固定汇率制度、自由浮动汇率制度和中间汇率制度，其中固定汇率制度包括新分类法中的前两种，自由浮动汇率制度仅指新分类法中的第八种，而中间汇率制度则包括了新分类法中的第三至第七种。中间汇率制度的一个共同特点是，都是在政府控制下，汇

29、率在一个或大或小的范围内变化，它们之间没有质的区别。第四节第四节 汇率制度（续）汇率制度（续） 51Copyright2006 Finance（一）、固定汇率制与浮动汇率制之争固定汇率制与浮动汇率制孰优孰劣，经济学家们争论不休。二、汇率制度的选择 52Copyright2006 Finance赞成浮动汇率制的理由主要有：1.国际收支均衡得以自动实现，无需以牺牲国内经济为代价(注：这正是固定汇率制的弊端,下同)。2.增加本国货币政策的自主性（固定汇率制下，货币政策与主要贸易伙伴国货币政策同向变动）。3.避免国际性的通货膨胀传播（固定汇率制则难以避免，这有两个途径：一是造成国内外汇储备增加的途径；

30、二是通过一价定律造成本国商品和劳务价格上升的途径）。 53Copyright2006 Finance4.无需太多的外汇储备，可节约外汇资金用于经济发展。5.可促进自由贸易，提高资源配置的效率（可避免固定汇率制下为维持国际收支平衡而采取的管制措施，从而避免了本国资源配置的扭曲）。6.可以提高国际货币制度的稳定性，避免金融危机（固定汇率制度下，易出现累积性的长期国际收支赤字，大量消耗外汇储备，突然爆发金融危机）。 54Copyright2006 Finance反对浮动汇率制的理由主要有：1.给国际贸易和国际投资带来很大的不确定性（这正是固定汇率制的优点）。2.使一国更有通货膨胀倾向（使赤字国削弱物

31、价纪律；本币汇率下浮导致进口价格，从而一般物价的上升，而当本币上浮时，由于棘轮效应，国内物价却不下降）。 55Copyright2006 Finance3.汇率波动影响国内资源的有效配置（在对外部门和非对外部们之间的配置）。4.汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。这是因为在国际资本流动日益发展的情况下，使国际收支自动达成均衡的汇率未必就是使经常账户收支达成均衡的汇率。 56Copyright2006 Finance可见，固定汇率制度和浮动汇率制度各有利弊，不能简单地说哪一种汇率制度更为优越。因此这种争论很自然地沿着两个方向发展。一个方向是研究什么条件下固定（或浮动）汇率制度是更合理

32、的；另一个方向是研究什么样的汇率制度可以较好地结合固定汇率制度与浮动汇率制度的优点。前一方向的研究形成了经济论、依附论，和最适度通货区理论；后一方向的研究则产生了诸如爬行钉住、汇率目标区等新的汇率制度的设计。 57Copyright2006 Finance1.1.经济论经济论该理论认为一国汇率制度选择，主要受经济方面因素决定。这些因素包括：经济开放程度；经济规模；进出口贸易的商品结构和地域分布；国内金融市场的发达程度及与国际金融市场的一体化程度；相对通货膨胀率。经济开放程度高，经济规模小，或者进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于实行固定汇率制或钉住汇率制。经济开放程度低，进出口商

33、品多样化或地域分布分散化，同国际金融市场联系密切，资本流出入较为可观和频繁，或国内通胀率与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行浮动汇率制或弹性汇率制度。 58Copyright2006 Finance2最适通货区论1961年，美国经济学家罗伯特蒙代尔首次提出“最适度通货区”概念，他设想将世界划分为若干通货区，各区域内采用共同货币或实行固定汇率制，而不同通货区之间则实行浮动汇率制。生产要素流动性越高的国家之间，越适宜于组成共同的通货区；而生产要素跨国界流动性越弱的国家，越适宜于组成单独的通货区，实行浮动汇率制。 59Copyright2006 Finance3爬行钉住制爬行钉住制是指汇率可以做

34、经常、小幅度调整的固定汇率制。这一制度有两个基本特征：首先，实施国负有维持某种平价的义务，这使得它属于固定汇率制这一大类。其次，这一平价可以经常、小幅度地调整（例如调整2%3%） 。 60Copyright2006 Finance4汇率目标区制汇率目标区制的含义可分为广义和狭义两种。广义的汇率目标区是指将汇率浮动限制在一定区域内（例如中心汇率的上下各10%）的汇率制度。狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉姆森（J.Williamson）于20世纪80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及其变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际政策

35、协调方案。我们介绍广义汇率目标区理论。 61Copyright2006 Finance5. 5. 不可能不可能“三位一体三位一体”论论A代表选择货币政策的独立性和汇率稳定；B代表选择货币政策的独立性和资本自由流动；C代表选择汇率稳定和资本自由流动。汇率稳定货币政策的独立性资本自由流动ABC 62Copyright2006 Finance外汇管制是指一国政府通过颁布法令，授权指定机构对境内或管辖范围内的居民及非居民的外汇收、支、存、兑等活动及外汇汇率进行管理和控制。一、外汇管制的演变和目的第四节第四节 外汇管制外汇管制 63Copyright2006 Finance（一）外汇管制的演变外汇管制是

36、资本主义对外经济金融关系和贸易关系发展到一定阶段的必然产物。第一次世界大战以前，世界各主要资本主义国家普遍实行金本位制。在金本位制下，黄金可以自由输出入，汇率可以自动调节并保持相对稳定，国际收支可以自动恢复均衡，因此没有实行外汇控制的必要。 64Copyright2006 Finance（二）外汇管制的原因和目的从外汇管制的演变过程来看，一般而言，一国实行外汇管制的直接原因，在于防止或解决国际收支严重逆差、黄金外汇大量流失、本币汇率难以维持的问题。对于发展中国家，解决外汇资金短缺问题往往是实行外汇管制的一个主要原因。显然，国实行外汇管制的根本目的，则是改善本国国际收支状况、稳定本币汇率，促进本

37、国经济发展。具体而言，一国实行外汇管制的主要目的是：（1）限制进口，促进出口，改善国际收支，增加外汇收入。（2）限制资本外逃，防止外汇投机，稳定外汇市场汇率。（3）保护本国产业，缓解就业压力，稳定国内物价水平。（4）增加财政收入。 65Copyright2006 Finance（一）外汇管制的机构实行外汇管制的机构，即外汇管制的主体，国际上有三种类型：第一类是国家授权中央银行作为外汇管理机关，如英国是英格兰银行代表财政部执行外汇管理工作。第二类是国家专设外汇管理机构，如意大利、法国和中国等国就指令中央银行专设外汇管理局，专门负责外汇管理工作。第三类是通过国家行政部门直接负责外汇管理，如美国的外

38、汇管理便由财政部负责，日本的外汇管理则由大藏省和通产省负责。二、外汇管制的机构、对象及区域 66Copyright2006 Finance（二）外汇管制的对象外汇管制的对象分为对人和对物两个方面。对人的管制主要包括法人和自然人。根据法人（legal person）和自然人（natural person）居住地点不同，把法人和自然人划分为居民（resident）和非居民（non resident）。居民是指在本国境内长期居住的自然人和法人及派驻国外的本国机关、企业和工作人员。非居民是指长期居住在或设在本国境外的自然人和法人及外国派驻本国的外交人员。对物的管制指对各种外汇有价资产的管制，这些外汇资

39、产具体包括外钞、黄金、外汇支付凭证（汇票、本票、支票等）和各种外汇有价证券（股票、公司债券、人寿保险单等）；有的国家还包括白金和钻石。 67Copyright2006 Finance（三）外汇管制的区域外汇管制的区域通常以本国法律生效范围为限。对区域性经济联合体来说，对联合体内不实行管制，对外则实行外汇管制。在实践中，一些国家对不同国家和地区实行不同的外汇管制政策，对友好国家和盟国外汇管制较松，对其他国家则外汇管制较严 。 68Copyright2006 Finance（一）贸易外汇管制贸易外汇收支的管制主要体现在进口付汇和出口收汇两个方面：(1)出口收汇。出口收汇是指规定出口商必须把全部或一

40、部分出口贸易所得的外汇收入按官方汇率售给指定外汇银行，以集中国家外汇收入，统一使用；(2)进口付汇。进口付汇是指对进口商品实行严格的审批手续，如有进口许可证制、进口存款预交制、进口押金制、进口用汇审批制等等，以适当限制商品的进口，减少外汇支出。 三、外汇管制的类型 69Copyright2006 Finance（二）非贸易外汇管制对非贸易外汇的管制是指对除贸易收支项目和资本项目以外的各项外汇收支的管制，其中包括运输费、保险费、佣金、股利、专利费、许可证费、技术劳务费、稿费、奖学金等各项收支。 70Copyright2006 Finance（三）资本输出入管制无论是发达国家还是发展中国家都很重视

41、资本的输出入，因为一国的资本输出入会直接影响一国的国际收支，也影响一国的经济增长和发展。不过，由于各国的情况不一，决定了它们对资本输出入的管制也不同。 71Copyright2006 Finance（四）汇率管制汇率管制的常用方法是实行复汇率制。 1.固定的差别汇率制 2.外汇转移证制度3.混合汇率制。 72Copyright2006 Finance（五）黄金管制有些国家对黄金交易进行管制，一般不准私自输出或输入黄金，有的国家对出售黄金还要征税。（六）银行非居民存款帐户管制实行外汇管制的帐户一般分三种：（1）国外帐户。（2）国内帐户。（3）只进不出帐户。 73Copyright2006 Fin

42、ance一、中国的外汇管理一、中国的外汇管理（一）外汇管理的目的我国外汇管理的目的是：1维护国际收支平衡和对外活动正常进行随着国际贸易的发展及国际资本流动规模的日益扩大，国际间债权债务关系也迅速发展，这就要求国家有一定的国际支付手段。国际支付手段不足或出现外贸逆差，会严重影响国内经济的均衡发展。而实行外汇管制，如采取鼓励出口、限制进口、鼓励外资流人，限制本国资金外流等措施，就会使国际收支趋于平衡。第五节第五节 中国的外汇管理与人民币汇率制度中国的外汇管理与人民币汇率制度 74Copyright2006 Finance2维护本国货币和汇率的稳定，促进本国经济发展通过外汇管制，控制外汇的供给与需求

43、，促进其平衡，能有效地使本国货币对外国货币的汇率保持稳定，促进国内经济的发展。同时，通过外汇管制，鼓励出口，限制进口，防止外国商品大量倾销冲击本国的民族工业，有效保护国内市场，促进本国经济的发展。 75Copyright2006 Finance（二）外汇管理的机构国家外汇管理局是我国管理外汇的主管机关，行使国家外汇管理职能。 76Copyright2006 Finance（三）外汇管理的主要内容根据1996年1月29日国务院颁布的中华人民共和国外汇管理条例，外汇管理的主要内容有：1对经常项目的外汇管理2对资本项目的外汇管理3对金融机构外汇业务的管理4对人民币汇率和外汇市场的管理 77Copyr

44、ight2006 Finance二、人民币汇率制度二、人民币汇率制度（一）人民币汇率制度的演变自1948年12月1日，中国人民银行正式成立，并发行了统一的货币人民币以来，人民币汇率制度经历了如下七个阶段： 1第一阶段：国民经济恢复时期的汇率制度（1949.11952.12）l这一阶段内，人民币汇率的安排主要是钉住美元，以国内外物价对比法为基础。 78Copyright2006 Finance2第二阶段：集中计划经济时期的汇率制度（1953.1月1973.1）l这一阶段，人民币汇率主要与个别西方主要国家货币挂钩，只是在某种外币公开贬值或升值时作相应调整，强调汇率稳定，高估人民币币值并实行高度的外

45、汇管制。 3第三阶段：钉住“一篮子”货币的汇率制度（1973.21980.12）l这一阶段，人民币汇率钉住“一篮子”货币。 79Copyright2006 Finance4第四阶段：从双重汇率转向单一汇率制度（1981.11985.12）l这一阶段，起初人民币实行双重汇率制度。5第五阶段：双轨制下有管理浮动的汇率制度(1986.11993.12)l这一阶段，我国实行的是官方汇价与外汇市场调剂价并存的有管理浮动的汇率制度。 80Copyright2006 Finance6第六阶段：以市场供求为基础的、单一的、钉住美元的、有管理的浮动汇率制度（1994.12005.7）l1994年1月1日，我国开

46、始实行以市场供求为基础的、单一的、钉住美元的、有管理的浮动汇率制。 7第七阶段：市场供求为基础的、单一的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度（2005.7） 81Copyright2006 Finance（二）当前阶段人民币汇率制度 这一新的人民币汇率体制和汇率形成机制有如下要点：l1自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础的单一的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。 82Copyright2006 Finance22005年7月21日19时，人民币兑美元升值2%，美元对人民币汇率调整为1美元兑8

47、.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍保持在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。 83Copyright2006 Finance3中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元、欧元、日元和港元这些交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。4中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。