外汇与汇率的概念及其理论课件.pptx

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1、第二章第二章 外汇与汇率外汇与汇率 第二章 外汇与汇率n第一节第一节 外汇概述外汇概述n第二节第二节 汇率的标价方法及分类汇率的标价方法及分类n第三节第三节 汇率与经济的关系汇率与经济的关系 第一节第一节 外汇概述外汇概述 一、外汇的概念一、外汇的概念 二、外汇的特征二、外汇的特征 三、外汇分类三、外汇分类一、外汇的概念一、外汇的概念n 由于各国都有自己独立的货币制度和货币，由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换换。动态动态 静态静态

2、 狭义狭义广义广义外汇即国际汇兑（外汇即国际汇兑（foreign exchangeforeign exchange）, ,即通过银行等金融机构把一国货币换成即通过银行等金融机构把一国货币换成另一国货币，实现资金转移或债权债务另一国货币，实现资金转移或债权债务清算的一种专门性经营活动或行为。它清算的一种专门性经营活动或行为。它强调的是强调的是“汇汇”、“兑兑”的过程或行为的过程或行为狭义外汇：外国货币，它是外狭义外汇：外国货币，它是外汇的重要组成部分汇的重要组成部分外国货币外国货币外币有价证券外币有价证券外币支付凭证外币支付凭证 其它外汇资产其它外汇资产一、外汇的概念一、外汇的概念 外国货币（包

3、括外币现钞和铸币）外国货币（包括外币现钞和铸币）外币有价证券外币有价证券外币支付凭证（汇票、本票、支票外币支付凭证（汇票、本票、支票、银行存款凭证、邮政存款凭证等）、银行存款凭证、邮政存款凭证等）其它外汇资产其它外汇资产一、外汇的概念一、外汇的概念外外 汇汇动态意义动态意义上的外汇上的外汇静态意义静态意义上的外汇上的外汇国际汇兑国际汇兑广广 义义狭狭 义义外国货币外国货币外币支付凭证外币支付凭证外币有价证券外币有价证券特别提款权特别提款权其它货币资产其它货币资产不含广义外汇中外不含广义外汇中外币有价证券的外汇币有价证券的外汇No. 7 二、外汇的特征二、外汇的特征n自由兑换性自由兑换性 持有者

4、可以自由地将其兑换成其它货币或由持有者可以自由地将其兑换成其它货币或由其它货币表示的金融资产。其它货币表示的金融资产。n普遍接受性普遍接受性 即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。n可偿性可偿性 即这种外币资产能够保证得到偿付。即这种外币资产能够保证得到偿付。 其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。三、外汇的分类三、外汇的分类（一）按照货币兑

5、换的限制程度（一）按照货币兑换的限制程度 自由外汇：自由外汇：不经货币当局批准就可以在外汇不经货币当局批准就可以在外汇市场上兑换成它国货币，或可以向第三者办理支市场上兑换成它国货币，或可以向第三者办理支付的外国货币、支付凭证和有价证券。付的外国货币、支付凭证和有价证券。 记帐外汇记帐外汇：也称协定外汇或双边外汇，是指：也称协定外汇或双边外汇，是指记载在双方指定银行帐户中的外汇，未经货币发记载在双方指定银行帐户中的外汇，未经货币发行国批准不能自由兑换成其它货币，也不能自由行国批准不能自由兑换成其它货币，也不能自由对第三国进行支付，只能根据协定，在签定协定对第三国进行支付，只能根据协定，在签定协定

6、的两国之间相互使用。它是双边支付协定的产物。的两国之间相互使用。它是双边支付协定的产物。三、外汇的分类三、外汇的分类( (二二) )按照外汇的来源和用途分类按照外汇的来源和用途分类 贸易外汇：贸易外汇：由商品的输出入引起收付的外汇。由商品的输出入引起收付的外汇。 非贸易外汇：非贸易外汇：由非贸易往来而引起收付的外汇。由非贸易往来而引起收付的外汇。（三）按照外汇买卖交割期限分类（三）按照外汇买卖交割期限分类 即期外汇即期外汇：又称现汇，是指外汇买卖成交后即日：又称现汇，是指外汇买卖成交后即日收付或在两个营业日内办理交割的外汇。收付或在两个营业日内办理交割的外汇。 远期外汇：远期外汇：又称期汇，是

7、指买卖双方先按商定的又称期汇，是指买卖双方先按商定的汇价签订合同，并预约在未来某一天办理实际交汇价签订合同，并预约在未来某一天办理实际交割的外汇。割的外汇。四、外汇的作用四、外汇的作用1.1.促进国际货币流通；促进国际货币流通；2.2.促进国际贸易的发展；促进国际贸易的发展；3.3.有利于调节国际资金余缺，平衡国际收支有利于调节国际资金余缺，平衡国际收支4.4.促进资源在国际范围的更有效地配置；促进资源在国际范围的更有效地配置； 第二节第二节 汇率的标价方法及分类汇率的标价方法及分类n一、汇率的概念一、汇率的概念n二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法n三、汇率的分类三、汇率的分类一、汇率的概念

8、一、汇率的概念汇率通常又称：汇率通常又称： 外汇牌价、汇价、货币的兑换外汇牌价、汇价、货币的兑换 、外汇行、外汇行市等。市等。汇率的定义汇率的定义： 用一种货币表示另一种货币的价格或者是两用一种货币表示另一种货币的价格或者是两种货币之间的相对价种货币之间的相对价二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法n什么是汇率的标价方法 汇率作为两种货币之间的比价，用A货币表示B货币的价格，用还是B货币表示A货币的价格。此问题称之为汇率的标价方法。n汇率的标价方法：直接标价法 间接标价法 国际惯例标价法: 被斜线分开的两个货币代码：基础货币标计价货币。 基础货币（基础货币（Base Currency）： 各种标

9、价法下数量固定不变的货币 计价计价( (标价）货币标价）货币（Quoted Currency)：数量变化的货币 例如：USD/CHF1.5000 表示一美元可兑换1.5000瑞士法郎 n 美元为基础货币（单位货币），瑞士法郎为计价货币。（一）直接标价法（一）直接标价法（Direct Quotation SystemDirect Quotation System）什么是直接标价法（应付标价法）什么是直接标价法（应付标价法） 以一定单位（以一定单位（1 1个或个或100100、1000010000等）的外国货币等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的作为标准，折成若干数量的本国货

10、币来表示汇率的方法。方法。直接标价法下汇率的上下浮的判定直接标价法下汇率的上下浮的判定 本国货币量本国货币量外汇汇率外汇汇率（本币汇率本币汇率，即本币，即本币贬值）贬值） 本国货币量本国货币量表示外汇汇率表示外汇汇率（本币汇率（本币汇率，即，即本币升值）本币升值）n外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。少的方向正好相同。直接标价法的适用范围直接标价法的适用范围 包括我国在内的大部分国家包括我国在内的大部分国家人民币外汇牌价人民币外汇牌价中国人民银行中国人民银行 2007年年03月月05日日 单位：人民币元单位：人民币元 货币货

11、币 中间价中间价 100美元美元: 774.03 100欧元欧元: 1019.80 100日元日元: 6.6830 100港币港币: 99.061 （资料来源：（资料来源：金融时报金融时报20072007年年3 3月月5 5日）日）（一）间接标价法（一）间接标价法（Direct Quotation SystemDirect Quotation System）什么是间接标价法（应付标价法）什么是间接标价法（应付标价法）以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的外国货币来表示汇率的 方法。方法。直接标价法下汇率的上下浮的判定直接标价

12、法下汇率的上下浮的判定n外国货币量增加，表示本币汇率上浮，即本币升外国货币量增加，表示本币汇率上浮，即本币升值，外汇汇率下浮，即外币贬值；外国货币量减值，外汇汇率下浮，即外币贬值；外国货币量减少，表示本币汇率下浮，即本币贬值，外汇汇率少，表示本币汇率下浮，即本币贬值，外汇汇率上浮，即外币升值。上浮，即外币升值。 例如例如 ，伦敦外汇市场汇率为：，伦敦外汇市场汇率为： 月初：月初：GBP/USD1.5000GBP/USD1.5000 月末：月末：GBP/USD1.4500GBP/USD1.4500 说明美元汇率上浮，英镑汇率下浮。说明美元汇率上浮，英镑汇率下浮。适用范围：适用范围：前英联邦国家及

13、美国前英联邦国家及美国注意两点n直接标价法和间接标价法是针对标出汇率的国直接标价法和间接标价法是针对标出汇率的国家而言的。家而言的。 例如：例如：GBP/USD1.5000GBP/USD1.5000 在伦敦外汇市场为间接标价法，在伦敦外汇市场为间接标价法， 在纽约外汇市场则为直接标价法。在纽约外汇市场则为直接标价法。n直接标价法和间接标价互为倒数。直接标价法和间接标价互为倒数。 例如例如 ： GBP/USD1.5000GBP/USD1.5000为间接标价法为间接标价法 则则:USD/GBP =0.6667:USD/GBP =0.6667为直接标价法为直接标价法.（三）国际惯例标价法标价中的国际

14、惯例标价中的国际惯例1.1.所有货币与欧元标价时均以欧元为单位货币所有货币与欧元标价时均以欧元为单位货币 EURGBP EURUSD EURAUDEURGBP EURUSD EURAUD2.2.除欧元以外，所有货币与英镑标价时均以英镑为除欧元以外，所有货币与英镑标价时均以英镑为单位货币单位货币 GBPUSD GBPHKD GBPCHF CBPCADGBPUSD GBPHKD GBPCHF CBPCAD （三）国际惯例标价法3.3.美元标价法美元标价法 什么是美元标价法什么是美元标价法 以一定单位的美元折成若干数量的其他货币来表示货币汇率的方法。以一定单位的美元折成若干数量的其他货币来表示货币汇

15、率的方法。这是全球化外汇市场的一种统一标价方法，目的是为了简化报价并广这是全球化外汇市场的一种统一标价方法，目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。泛地比较各种货币的汇价。除欧元及前英联邦国家的货币以外，所有货币与美元标价时均以美元除欧元及前英联邦国家的货币以外，所有货币与美元标价时均以美元为单位货币为单位货币 USDHKD USDCHF USDSGD USDJPY USDCADUSDHKD USDCHF USDSGD USDJPY USDCAD美元标价法下汇率的上浮与下浮的判断美元标价法下汇率的上浮与下浮的判断 货币的升贬值可以通过汇率数值的变化直观反映出来。货币的升贬值可以通过汇率数

16、值的变化直观反映出来。 例如例如:USD/CHF1.6150, :USD/CHF1.6150, 当汇率变至当汇率变至USD/CHF1.6180USD/CHF1.6180时时, , 既表明美元升值，瑞郎贬值既表明美元升值，瑞郎贬值n 纽约 当日 今年来 2006年n0538GMT 上收市价 涨跌% 涨跌% 收市价n欧元/美元 1.3414 1.3421 -0.05 +1.65 1.3196n美元/日圆 118.82 118.72 +0.08 -0.16 119.01n欧元/日圆 159.42 159.34 +0.05 +1.52 157.03n美元/瑞郎 1.2157 1.2156 +0.01

17、-0.22 1.2184n英镑/美元 1.9707 1.9701 +0.03 +0.61 1.9588n美元/加元 1.1518 1.1516 +0.02 -1.13 1.1650n澳元/美元 0.8190 0.8188 +0.02 +3.80 0.7890n新西兰元/美元 0.7231 0.7228 +0.04 +2.73 0.7039n澳元/日圆 97.300 97.220 +0.08 +3.62 93.900n新西兰元/日圆 85.920 85.850 +0.08 +2.59 83.750n英镑/日圆 234.16 233.95 +0.09 +0.38 233.28n澳元/新西兰元 1.

18、1311 1.1315 -0.04 +1.03 1.1196n附注:上收市价是纽约汇市2030 GMT报价,当日涨跌幅亦以此为基准计算. 货币名称货币名称 现汇买入价现汇买入价 现钞买入价现钞买入价 卖出价卖出价 GBP 1504.4700 1469.0600 1508.9900 HKD 105.9600 105.3300 106.2800 USD 826.4300 821.4600 828.9100 CHF 660.7400 645.8400 664.0600 SGD 481.9000 470.5500 483.3400 JPY 7.6110 7.5538 7.6491 CAD 620.60

19、00 606.0000 622.4700 AUD 582.3400 569.2000 585.2600 EUR 1004.6500 996.1000 1007.6700 三种标价方法的比较三种标价方法的比较标价方法标价方法 直接标价法直接标价法 基础货币是外币基础货币是外币计价货币是本币计价货币是本币 外币数量不变外币数量不变本币数额变大，表示外本币数额变大，表示外汇汇率上浮，本币汇率汇汇率上浮，本币汇率下浮。下浮。 间接标价法间接标价法 基础货币是本币基础货币是本币计价货币是外币计价货币是外币 本币数量不变本币数量不变外币数额变大，表示外外币数额变大，表示外汇汇率下浮，本币汇率汇汇率下浮，本

20、币汇率上浮。上浮。 美元标价法美元标价法 基础货币是美元基础货币是美元计价货币是其他国家货计价货币是其他国家货币币 美元数量不变美元数量不变其他货币数额变化其他货币数额变化货币的升贬值可以通过货币的升贬值可以通过汇率数值的变化直观反汇率数值的变化直观反映出来。映出来。 No. 23货币名称货币名称 英文简写英文简写 货币名称货币名称 英文简写英文简写n人民币人民币 CNYCNY 印尼盾印尼盾 IDRIDRn美元美元USDUSD 意大利里拉意大利里拉 ITLITLn日元日元 JPYJPY 卢森堡法郎卢森堡法郎 LUFLUFn欧元欧元 EUREUR 荷兰盾荷兰盾 NLGNLGn英镑英镑 GBPGB

21、P 葡萄牙埃斯库多葡萄牙埃斯库多 PTEPTEn德国马克德国马克 DEMDEM 西班牙比塞塔西班牙比塞塔 ESPESPn瑞士法郎瑞士法郎 CHFCHFNo. 24n法国法郎法国法郎 FRF FRF 马来西亚林吉特马来西亚林吉特 MYRMYRn加拿大元加拿大元 CADCAD 澳大利亚元澳大利亚元 AUDAUDn菲律宾比索菲律宾比索PHPPHP 港币港币 HKDHKDn俄罗斯卢布俄罗斯卢布SURSUR 奥地利先令奥地利先令 ATSATSn新加坡元新加坡元 SGDSGD 芬兰马克芬兰马克 FIMFIMn韩国元韩国元 KRWKRW 比利时法郎比利时法郎 BEFBEFn泰国铢泰国铢 THB THB 新西

22、兰元新西兰元 NZDNZD 课堂练习课堂练习: :判断货币的升贬判断货币的升贬 1.直接标价法直接标价法 月初月初 1美元美元=7.7472元人民币元人民币 月末月末 1美元美元=7.7462元人民币元人民币 则人民币汇率？美元汇率？则人民币汇率？美元汇率？ 2.间接标价法间接标价法 月初月初 1英镑英镑=1.8115美元美元 月末月末 1英镑英镑= 1.8010美元美元 则英镑汇率？美元汇率？则英镑汇率？美元汇率？ 基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率电汇、信汇与票汇汇率电汇、信汇与票汇汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率名义、实际与有效汇率名义、实际与有效汇率固定汇率与浮动汇率固定汇率

23、与浮动汇率单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率汇率分类汇率分类实际操作汇率实际操作汇率汇率制度安排汇率制度安排官方、市场汇率官方、市场汇率买入、卖出与中间汇率买入、卖出与中间汇率现钞汇率现钞汇率现汇汇率现汇汇率 三、汇率的分类三、汇率的分类三、汇率的分类三、汇率的分类（一）按确定汇率的方法划分（一）按确定汇率的方法划分 1.1.基本汇率基本汇率( (Basic Rate)Basic Rate) 本国货币与关键货币的汇率。本国货币与关键货币的汇率。n 关键货币关键货币（Key CurrencyKey Currency）：）： 可自由兑换、国际上普遍接受的货币。可自由兑换、国际上普遍接受的货币。 在世

24、界贸易中使用最多的货币。在世界贸易中使用最多的货币。 在国际储备中所占比例最大的货币。在国际储备中所占比例最大的货币。 与本国对外往来关系最为紧密的货币。与本国对外往来关系最为紧密的货币。三、汇率的分类三、汇率的分类2.2.套算汇率套算汇率 （ Cross Rate Cross Rate ）n什么是套算汇率什么是套算汇率 又称交叉汇率：根据两种基本汇率套算出来的汇率。又称交叉汇率：根据两种基本汇率套算出来的汇率。n套算汇率的用途套算汇率的用途 （1） 各国在制定出基本汇率后，推算出的本国货币与非关键货币之各国在制定出基本汇率后，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。间的汇率。 （2）外汇交易

25、中用于交叉货币的交易）外汇交易中用于交叉货币的交易 为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。套算。 例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：n USD/CAD 1.7720n USD/CHF 1.5182n 据此可以套算出加元和瑞士法郎之间的汇率。据此可以套算出加元和瑞士法郎之间的汇率。n CAD/CHF（1.5182/1.7720）=0.8568 套算规则套算规则美元作为美元作为单位货币单位货币美元作为美元作为计价货币计价货币美元作为美元作为单位货币单位货币 交叉相除交叉相除

26、同边相乘同边相乘美元作为美元作为计价货币计价货币 同边相乘同边相乘交叉相除交叉相除 套算汇率的计算套算汇率的计算举例举例1 1第一种情况第一种情况: :美元同作为单位货币美元同作为单位货币 例例1 1 某日某银行报价如下：某日某银行报价如下： USD/CHF1.5000-1-5010USD/CHF1.5000-1-5010 USD/JPY 100.00-100.10 USD/JPY 100.00-100.10 计算规则：交叉相除计算规则：交叉相除 瑞郎兑日元的交叉汇率为：瑞郎兑日元的交叉汇率为： CHE/JPY 66.62-66.73CHE/JPY 66.62-66.73套算汇率的计算套算汇率

27、的计算举例举例2 2第二种情况第二种情况: :美元同作为标价货币美元同作为标价货币 例例2 2 某日某银行报价如下：某日某银行报价如下： EURUSD 1.3000-1.3010EURUSD 1.3000-1.3010 GBP GBPUSD 1.9000-1.9010USD 1.9000-1.9010 计算规则：交叉相除计算规则：交叉相除 欧元兑美元的交叉汇率为：欧元兑美元的交叉汇率为：套算汇率的计算套算汇率的计算举例举例3 3第三种情况第三种情况: :美元一个作为单位货币美元一个作为单位货币 一个作为标价货币一个作为标价货币.例例3 3 某日某银行报价如下：某日某银行报价如下： USD/CH

28、F 1.6000-1.6010USD/CHF 1.6000-1.6010 GBP/USD 1.4000-1.4010 GBP/USD 1.4000-1.4010 计算规则：同边相乘计算规则：同边相乘 1.60001.6000 1.4000=2.2400 1.4000=2.2400 1.6010 1.6010 1.4010=2.24301.4010=2.2430 .GBP/CHF 2.2400-2.2430 .GBP/CHF 2.2400-2.2430课堂练习课堂练习套算汇率的计算套算汇率的计算 1.1.某日纽约外汇市场报价如下某日纽约外汇市场报价如下 USD /CHF 1.5715/25 US

29、D /CHF 1.5715/25 USD/JPY 103.5/103.6USD/JPY 103.5/103.6 计算瑞士法郎与日元的交叉汇率。计算瑞士法郎与日元的交叉汇率。 2.2.某日伦敦外汇市场报价如下某日伦敦外汇市场报价如下 USD/CAD 1.5715/25 USD/CAD 1.5715/25 GBP/USD 1.4600/10 GBP/USD 1.4600/10 计算英镑兑加元的交叉汇率。计算英镑兑加元的交叉汇率。课后练习课后练习套算汇率的计算套算汇率的计算 3.下列银行关于下列银行关于USD/CHF和和 USD/JPY的汇率报价如下：的汇率报价如下： USD/CHF USD/JPY

30、 A银行银行 1.4947-1.4957 141.75-142.05 B银行银行 1.4946-1.4958 141.75-141.95 C银行银行 1.4945-1.4956 141.70-141.90 D银行银行 1.4948-1.4959 141.73-141.93 E银行银行 1.4949-1.4960 141.75-141.85你希望通过美元完成卖出瑞士法郎买入日元的交易，请问你希望通过美元完成卖出瑞士法郎买入日元的交易，请问1)1)你将从哪家银行卖出瑞郎买入美元？采用的汇率是多少？你将从哪家银行卖出瑞郎买入美元？采用的汇率是多少？2)2)你将从哪家银行卖出美元买入日元？采用的汇率是

31、多少？你将从哪家银行卖出美元买入日元？采用的汇率是多少？3)CHF/JPY3)CHF/JPY的交叉汇率是多少？的交叉汇率是多少？三、汇率的分类三、汇率的分类（二）从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率（二）从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率1.什么是买入价与卖出价什么是买入价与卖出价 、中间价、中间价 双向报价：双向报价：通常银行向询价者报价时，会同时报出买入价通常银行向询价者报价时，会同时报出买入价和卖出价两个价格。即所谓的双向报价。和卖出价两个价格。即所谓的双向报价。n买入汇率买入汇率（Buying Rate），也称买入价（），也称买入价（the Bid Rate），）

32、，即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。n卖出汇率卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价（），也称卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。n中间汇率中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。报道和经济分析。n现钞汇率现钞汇率(bank notes rate) 一般来说，外国现钞不能在本国

33、流通，只有将外钞兑换成本一般来说，外国现钞不能在本国流通，只有将外钞兑换成本币，才能购买本国的商品和劳务。把外币现钞换成本币，币，才能购买本国的商品和劳务。把外币现钞换成本币，就出现了买卖外币现钞的兑换率，即现钞汇率。就出现了买卖外币现钞的兑换率，即现钞汇率。2 2如何区分买入汇率与卖出汇率如何区分买入汇率与卖出汇率 不同的标价法下有着不同的区分不同的标价法下有着不同的区分n直接标价法下：直接标价法下： 例一 某日中国银行公布的关于美元兑人民币的外汇牌价是： USD/CNY 827.00-827.10此牌价意为:中国银行买入100美元，付客户827.00人民币中国银行卖出100美元，则向客户收

34、取827.10人币n 直接标价法下外汇牌价的排列是：前买后买，买小卖大。2.2.如何区分买入汇率与卖出汇率如何区分买入汇率与卖出汇率 不同的标价法下有着不同的区分不同的标价法下有着不同的区分间接标价法下： 例二 某日伦敦外汇市场英镑兑瑞士法郎的汇率为： GBP/CHF2.4477-2.4547 此牌价意为:伦敦某银行卖出2.4477瑞士法郎，向客户收取1英镑：伦敦某银行买入2.4547瑞士法郎需付给客户1英镑。 间接标价法下外汇牌价的排列是：前卖后买，卖小买大2.2.如何区分买入汇率与卖出汇率如何区分买入汇率与卖出汇率 不同的标价法下有着不同的区分不同的标价法下有着不同的区分美元标价法：美元标

35、价法： 例三例三 某日伦敦外汇市场英镑兑瑞士法郎的汇率为： USD/CHF 1.5000-1.5010 此牌价意为：此牌价意为：伦敦某银行买入1美元，需向客户支付1.5000瑞士法郎；伦敦某银行卖出1美元向客户收取1.5010瑞士法郎。 美元标价法下外汇牌价的排列是：美元标价法下外汇牌价的排列是： 前为美元的买入价，后为美元的卖出价前为美元的买入价，后为美元的卖出价 课堂练习课堂练习买卖价的辨别买卖价的辨别n 瑞士某公司向苏黎世外汇市场某家本地银行瑞士某公司向苏黎世外汇市场某家本地银行购买购买100100万美元，银行的报价是：万美元，银行的报价是： USD/CHF 1.6005-1.6015U

36、SD/CHF 1.6005-1.6015 这家公司购买这家公司购买100100万美元，须支付多少瑞士万美元，须支付多少瑞士法郎？法郎？课后练习课后练习1.1.美元兑瑞郎的汇率是美元兑瑞郎的汇率是1 1美元兑换美元兑换1.50001.5000瑞士法瑞士法郎，请将这一汇率分别在苏黎世、纽约和伦敦郎，请将这一汇率分别在苏黎世、纽约和伦敦外汇市场标出。并说明标价方法。外汇市场标出。并说明标价方法。 课后练习课后练习2.以下是纽约外汇市场做市商关于USD/CHF的报价：nA: 做市商1 1.4539-1.4544nB: 做市商2 1.4540-1.4545nC : 做市商3 1.4538-1.4546n

37、D: 做市商4 1.4541-1.4546n你应从哪一个做市商那里买入美元？（ ）课后练习课后练习3 3以下消息显示英镑会走弱：以下消息显示英镑会走弱：“英国上个月的贸易赤字达到英国上个月的贸易赤字达到2323亿英镑，而非市场预计的亿英镑，而非市场预计的1515亿英镑。亿英镑。”A A银行现在的头寸银行现在的头寸是多空持平，但此刻是多空持平，但此刻A A银行正在接受一个即期汇率的询价，银行正在接受一个即期汇率的询价，市场上其他做市商当前的报价是：市场上其他做市商当前的报价是：n GBP/USDGBP/USDn 做市商做市商1 1.9505-1.95151 1.9505-1.9515n 做市商做

38、市商2 1.9507-1.95172 1.9507-1.9517n 做市商做市商3 .1.9500-1.95103 .1.9500-1.9510n 做市商做市商4 1.9502-1.9512 4 1.9502-1.9512 n 做市商做市商5 1.9503-1.95135 1.9503-1.9513n 做市商做市商6 1.9506-1.9516 6 1.9506-1.9516 n 你将如何回复询价你将如何回复询价( )( )n A :1.9508-1.9518 B A :1.9508-1.9518 B ；1.9506-1.9515 1.9506-1.9515 n C C：1.9501-1.95

39、11 D1.9501-1.9511 D：1.9500-1.95051.9500-1.9505小结： （1 1）市场的确定）市场的确定 （2 2）站在银行的角度）站在银行的角度 （3 3）买卖的标的是外汇）买卖的标的是外汇 （4 4）实行贱买贵卖的原则）实行贱买贵卖的原则3.买卖差价买卖差价 通常相差通常相差3-10个基本点个基本点 基本点：相当于一种货币最小货币单位的基本点：相当于一种货币最小货币单位的1% 买卖差价的宽窄所表达的含义买卖差价的宽窄所表达的含义三、汇率的分类三、汇率的分类（三）按外汇汇付方式不同，划分为（三）按外汇汇付方式不同，划分为n电汇汇率电汇汇率n信汇汇率信汇汇率n票汇汇

40、率票汇汇率1.1.电汇汇率电汇汇率电汇汇率电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，简称T/T Rate）:以电汇方式买卖外汇时所使用的以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。汇率。电汇电汇：由汇款人向汇出行（当地行）提交电汇申由汇款人向汇出行（当地行）提交电汇申请并交付本币，汇出行随即用电报请并交付本币，汇出行随即用电报/ /电传通知电传通知国外汇入行（国外分行和代理行）立即向收款国外汇入行（国外分行和代理行）立即向收款人支付外汇。人支付外汇。 电汇业务流程图 甲（汇款人、付款人） 乙（收款人） 付 （1） 付(3) 本 外 币 汇 （2）加压电报甲地银行（汇出行) 乙地银行（

41、汇入行） 电汇委托书2.2.信汇汇率信汇汇率信汇汇率（信汇汇率（Mail Transfer RateMail Transfer Rate，简称，简称M/T M/T RateRate）: :以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率信汇：信汇：由汇款人向汇出行提出信汇申请，并交付由汇款人向汇出行提出信汇申请，并交付本币，汇出行开出信汇委托书，并签章后，以本币，汇出行开出信汇委托书，并签章后，以航空信函方式传递给汇入行，授权汇入行将外航空信函方式传递给汇入行，授权汇入行将外汇解付给收款人。汇解付给收款人。 信汇业务流程图信汇业务流程图甲（汇款人、付款人）甲（汇款人、付款人）

42、乙（收款人）乙（收款人） 付付 （1） （3）付付 本本 外外 币币 汇汇 （2） 信函委托书信函委托书甲地银行（汇出行）甲地银行（汇出行） 乙地银行（汇入行）乙地银行（汇入行）3.3.票汇汇率（票汇汇率（Draft RateDraft Rate）票汇汇率票汇汇率: :以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率票汇：票汇：由汇款人相汇出行购买银行汇票，经汇出由汇款人相汇出行购买银行汇票，经汇出行有权签字人签字后，由汇款人自行寄交收行有权签字人签字后，由汇款人自行寄交收款人，收款人或指定人持票向汇入行收取款款人，收款人或指定人持票向汇入行收取款项。项。 票汇业务流程图 (2

43、)寄银行汇票寄银行汇票甲（汇款人、付款人）甲（汇款人、付款人） 乙（收款人）乙（收款人） 购购 （1） （3）持）持 买买 汇汇 银银 票票 行行 取取 汇汇 款款 票票n甲地银行（汇出行）甲地银行（汇出行） 乙地银行（汇入行）乙地银行（汇入行）三、汇率的分类三、汇率的分类 （四）按外汇交易交割日不同（四）按外汇交易交割日不同 1.1.即期汇率（现汇汇率）：即期汇率（现汇汇率）： 买卖双方成交后，在两个营业日（买卖双方成交后，在两个营业日（Working Working DayDay）以内办理交割所使用的汇率。）以内办理交割所使用的汇率。 2. 2.远期汇率（期汇汇率）：远期汇率（期汇汇率）：

44、 外汇汇买卖的交割在两个营业日以外的某一外汇汇买卖的交割在两个营业日以外的某一约定日期进行时所使用的汇率。约定日期进行时所使用的汇率。 在某一个时点上同时存在着数个远期汇率，在某一个时点上同时存在着数个远期汇率，常见的有常见的有3030、6060、9090天的远期汇率。天的远期汇率。三、汇率的分类三、汇率的分类 （四）按外汇交易交割日不同（四）按外汇交易交割日不同远期差价（远期差价（Forward MarginForward Margin） 即期汇率与远期汇率之间的差价即期汇率与远期汇率之间的差价升水（升水（Aa PramiumAa Pramium）：）：远期汇率比即期汇率贵远期汇率比即期汇率

45、贵贴水（贴水（At Dis countAt Dis count）：）：远期汇率比即期汇率便宜远期汇率比即期汇率便宜平价（平价（At ParAt Par）：）：远期汇率与即期汇率相等远期汇率与即期汇率相等三、汇率的分类三、汇率的分类 （四）按外汇交易交割日不同（四）按外汇交易交割日不同远期差价远期差价举例举例例如：某日纽约外汇市场例如：某日纽约外汇市场n即期汇率为即期汇率为GBP/USD 1.4500，n3个月的远期汇率为个月的远期汇率为GBP/USD 1.5000。英镑远期汇率比即期汇率贵英镑远期汇率比即期汇率贵，称英镑为升水货币，称英镑为升水货币升水额（差价）升水额（差价）：500个基本点（

46、个基本点（1.50001.4500=0.0500）。）。三、汇率的分类三、汇率的分类 （四）按外汇交易交割日不同（四）按外汇交易交割日不同升（贴）水年率（升（贴）水年率（Percent per AnnumPercent per Annum） ： 把远期差价换算成年率来表示。把远期差价换算成年率来表示。计算公式：计算公式： 升（贴）水年率升（贴）水年率 = =远期汇率远期汇率- -即期汇率即期汇率1212n n100% 100% n n：远期合约期限。正值为升水率，负值为：远期合约期限。正值为升水率，负值为贴水率。贴水率。 三、汇率的分类三、汇率的分类 （四）按外汇交易交割日不同（四）按外汇交易

47、交割日不同远期汇率的报价方法远期汇率的报价方法直接报价法：直接报价法： 由报价行将即期汇率和远期差价合成后完整由报价行将即期汇率和远期差价合成后完整地报出远期汇率。地报出远期汇率。 适用范围：银行对一般顾客的报价。适用范围：银行对一般顾客的报价。 日本、瑞士等国银行同业间日本、瑞士等国银行同业间掉期率报价法掉期率报价法 分别报出掉期价格和即期汇率。分别报出掉期价格和即期汇率。 适用范围：银行同业间适用范围：银行同业间三、汇率的分类三、汇率的分类 （四）按外汇交易交割日不同（四）按外汇交易交割日不同远期汇率的合成远期汇率的合成 在远期汇率的合成中，有两个规则需要明确在远期汇率的合成中，有两个规则

48、需要明确: :n升贴水的判断升贴水的判断n远期汇率的合成规则远期汇率的合成规则 远期汇率的合成规则远期汇率的合成规则 标价方法标价方法 判断升贴水的规则判断升贴水的规则 前小后大前小后大 前大后小前大后小 远期汇率合成规则远期汇率合成规则 直接标价法直接标价法 升水升水 贴贴 水水 远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+升升水水远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率-贴贴水水 间接标价法间接标价法 贴水贴水 升水升水 远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+贴贴水水远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率-升升水水 远期汇率的合成远期汇率的合成举例举例 美元兑瑞士法郎美元兑瑞士法郎n即期汇率：即期汇率： 1.

49、6550- 1.6560n2个月的掉期价格：个月的掉期价格：332 -327n 买入价买入价 卖出价卖出价n即期汇率：即期汇率： 1.6550 1.6560n2个月的运期差价：个月的运期差价： -）332 -）327n - n两个月的远期汇率：两个月的远期汇率：1.6218 1.6233 课堂练习课堂练习1.某日香港外汇市场外汇报价如下：某日香港外汇市场外汇报价如下：n即期汇率：即期汇率：USD1=HKD7.78007.8000n一月期一月期USD升水：升水：3050（小数大数）（小数大数）n三月期三月期USD贴水：贴水：4520（大数小数）（大数小数）2.某日纽约外汇市场外汇报价为：某日纽约

50、外汇市场外汇报价为：n即期汇率：即期汇率：USD1=FRF7.22207.2240n六月期六月期FF升水：升水：200140（大数小数）（大数小数）n九月期九月期FF贴水：贴水：100150（小数大数）（小数大数） 课堂练习课堂练习3.巴黎某外汇银行报价为：巴黎某外汇银行报价为：n即期汇率：即期汇率： EUR1=USD 1.30101.3020n 三个月：三个月： 200300n 六个月：六个月： 300100 欧元兑美元欧元兑美元3个月、个月、6个月的远期汇率分别是个月的远期汇率分别是多少？多少？三、汇率的分类三、汇率的分类（五）按外汇资金的用途划分（五）按外汇资金的用途划分n贸易汇率：主要