财务分析资料5.pptx

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1、1第一节第一节 财务分析基础财务分析基础一、财务分析的作用一、财务分析的作用 财务分析是以企业的财务分析是以企业的财务报告财务报告等等会计资料为基础，对企业的会计资料为基础，对企业的财务状况、财务状况、经营成果和现金流量经营成果和现金流量进行分析和评价，进行分析和评价，从而为股东、债权人和管理层等会计从而为股东、债权人和管理层等会计信息使用者进行财务预测和决策提供信息使用者进行财务预测和决策提供依据的一种方法。依据的一种方法。第1页/共60页2第2页/共60页3l可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务从

2、而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。提高管理水平。l可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。他经济决策提供依据。l可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计可以检查企业内部各职能部门

3、和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。第3页/共60页4二、财务分析的目的二、财务分析的目的债权人债权人投资的安全性投资的安全性 偿债能力和盈利能力分析偿债能力和盈利能力分析股权投资者股权投资者资本的保值和增值资本的保值和增值 盈利能力分析盈利能力分析管理层管理层企业经营理财的各方面企业经营理财的各方面 综合分析综合分析审计师审计师财务信息的真实性财务信息的真实性政府政府

4、为其制定相关政策提供决策依据。为其制定相关政策提供决策依据。第4页/共60页5三、财务分析的内容三、财务分析的内容1.1.偿债能力分析偿债能力分析2.2.营运能力分析营运能力分析3.3.盈利能力分析盈利能力分析4.4.发展能力分析发展能力分析5.5.财务趋势分析财务趋势分析6.6.财务综合分析财务综合分析第5页/共60页6四、财务分析的方法四、财务分析的方法1.1.比率分析法比率分析法 是将企业是将企业同一时期同一时期的财务报表中的相的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业财务状况的分析方法。以此来揭示企业财务状况的分析方法。（1

5、1）构成比率）构成比率（2 2）效率比率：）效率比率：资产报酬率、销售净利率资产报酬率、销售净利率（3 3）相关比率：）相关比率：流动比率、速动比率流动比率、速动比率第6页/共60页72.2.比较分析法比较分析法 是将是将同一企业不同时期同一企业不同时期财务状况或财务状况或不同企业不同企业之间的财务状之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。（1 1）纵向比较分析法（趋势分析法）纵向比较分析法（趋势分析法）（2 2）横向比较分析法）横向比较分析法第7页/共60页8五、财务分析的程序五、财务分析的程序为作出经济决策提供各种

6、建议进行因素分析，抓住主要矛盾选择适当的分析方法，确定分析指标 确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料第8页/共60页9六、财务分析的基础六、财务分析的基础资产负债表资产负债表 资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益利润表利润表 利润利润=收入收入-成本费用成本费用现金流量表现金流量表 现金净增加额现金净增加额=现金流入现金流入-现金流出现金流出 第9页/共60页10现金现金 库存现金、银行存款和其他货币资金库存现金、银行存款和其他货币资金现金等价物现金等价物 企业持有的期限短、流动性强、易于转企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投换为已知金额现金、价值变动

7、风险很小的投资。资。3 3个月内到期的债券投资个月内到期的债券投资现金流量现金流量 企业一定时期内现金和现金等价物的流企业一定时期内现金和现金等价物的流入与流出数量。入与流出数量。第10页/共60页11第二节第二节 财务能力分析财务能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析二、营运能力分析二、营运能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析第11页/共60页12一、一、偿债能力分析偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力偿债能力是指企业偿还到期债务的能力,也称支付能力。也称支付能力。主要内容：主要内容：（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析（二）长期偿债能

8、力分析（二）长期偿债能力分析（三）影响企业偿债能力的其他因素（三）影响企业偿债能力的其他因素第12页/共60页13（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析第13页/共60页14（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.1.流动比率流动比率公式：公式：意义：意义：表示每一元流动负债有多少流动资产作保表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短期偿债能力。证，反映短期偿债能力。分析方法：分析方法：一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。力越强，债权人的权益越有保证。公认标准：公认标准：2:12:1流动比率不能过高，也

9、不能过低。流动比率不能过高，也不能过低。应与流动资产的构成情况及现金流量分析结合。应与流动资产的构成情况及现金流量分析结合。流动比率是否合理，应与同行业比较。流动比率是否合理，应与同行业比较。第14页/共60页15（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析流动比率的局限性流动比率的局限性：假设全部流动资产都可以变现并用于偿假设全部流动资产都可以变现并用于偿债，全部流动负债都需要还清。债，全部流动负债都需要还清。事实并非如此：事实并非如此：（1 1）变现能力有较大差异：如产成品）变现能力有较大差异：如产成品（2 2）不能全部用于偿债：如经营性流动资产）不能全部用于偿债：如经营性流动资产（3 3

10、）可以进行粉饰）可以进行粉饰 流动比率是对短期偿债能力的粗略估流动比率是对短期偿债能力的粗略估计计第15页/共60页16（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析2.2.速动比率速动比率公式公式:意义意义:表示流动资产可以立即用于偿付流动表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力。负债的能力。分析方法分析方法:（1 1）从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债）从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。但从企业经营角度能力越强。但从企业经营角度,速动比率不能速动比率不能过高，也不能过低。过高，也不能过低。（2 2）公认标准：）公认标准：1 1：1 1（3 3）影响速动比率可信性的重要因素是应

11、收账）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。款的变现能力。第16页/共60页17注意：注意：流动资产扣除存货只是一种粗略的流动资产扣除存货只是一种粗略的计算，严格的讲还应扣除预付账款、计算，严格的讲还应扣除预付账款、1 1年内到期的非流动资产和其他流动资产年内到期的非流动资产和其他流动资产等变现能力较差的项目。等变现能力较差的项目。第17页/共60页18（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析3.3.现金比率现金比率公式公式:意义意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标,其主要作用在其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力。于评价企业

12、最坏情况下的短期偿债能力。分析方法分析方法:现金比率越高现金比率越高,企业短期偿债能力越强。但从企业经企业短期偿债能力越强。但从企业经营的角度营的角度,要求选择一个合理的现金比率。要求选择一个合理的现金比率。第18页/共60页19（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析4.4.现金流量比率现金流量比率公式公式:分析方法分析方法:现金流量比率越高现金流量比率越高,表明企业短期表明企业短期偿债能力越强。但也并不是越高越好，该指偿债能力越强。但也并不是越高越好，该指标越高表明企业流动资金利用不充分，获利标越高表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。从企业经营的角度能力不强。从企业经营的角度,要

13、求选择一个要求选择一个合理的现金流量比率。合理的现金流量比率。第19页/共60页20（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析5.5.到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率公式公式:分析方法分析方法:该指标越高该指标越高,表明企业短期偿债能力越表明企业短期偿债能力越强。强。第20页/共60页21（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析第21页/共60页22（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析1.1.资产负债率资产负债率 （负债比率）（负债比率）公式公式:意义意义:反映企业偿还债务的综合能力，比率越高，企业偿债能力反映企业偿还债务的综合能力，比率越高，企业偿债能力越差，财务风险越

14、大。越差，财务风险越大。分析方法分析方法:理论上讲，这个比率以理论上讲，这个比率以50%50%左右为宜，大于左右为宜，大于100%100%为资为资不抵债。不抵债。第22页/共60页23（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析企业实践中：企业实践中：1.1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越强。力越强。2.2.从股东立场，当企业的从股东立场，当企业的全部资产报酬率大全部资产报酬率大于负债利息率于负债利息率时，负债有利，负债比率越高，时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但风险也增大。其收益越高，但风险也增大。3.3.从经营者立场，适度的负债有利于经

15、营的从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活性。灵活性。财务管理应权衡利弊，分析负债产生财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。第23页/共60页24资产负债率的延伸指标：资产负债率的延伸指标：股东权益比率越大，长期偿债能力越股东权益比率越大，长期偿债能力越强。强。权益乘数越大，长期偿债能力越差。权益乘数越大，长期偿债能力越差。产权比率越大，长期偿债能力越差。产权比率越大，长期偿债能力越差。第24页/共60页25（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析5 5、偿债保障比率、偿债保障比率反映了用企业经营活动产生的现金流量

16、净额偿还全部债务所需反映了用企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需的时间。该比率越低，说明企业长期偿债能力越强。的时间。该比率越低，说明企业长期偿债能力越强。第25页/共60页26（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析6.6.利息保障倍数利息保障倍数公式：公式：利息费用应包含债务费用和资本化利息利息费用应包含债务费用和资本化利息意义意义:用以衡量偿付债务利息的能力。用以衡量偿付债务利息的能力。分析方法：分析方法：该指标的值至少应当大于该指标的值至少应当大于1,1,且比值越高且比值越高,长期偿债能力越强。长期偿债能力越强。第26页/共60页27（三）影响长期偿债能力的其他因（三）影

17、响长期偿债能力的其他因素素或有负债或有负债担保责任担保责任租赁活动租赁活动可用的银行授信额度可用的银行授信额度第27页/共60页28二、营运能力分析二、营运能力分析第28页/共60页291.1.应收账款周转率应收账款周转率公式：公式：其中：赊销净额其中：赊销净额=营业收入现销收入营业收入现销收入意义：意义：是反映应收账款周转速度的指标。是反映应收账款周转速度的指标。分析方法：分析方法：一般来说，应收账款周转次数越大，其一般来说，应收账款周转次数越大，其周转天数也就越短，说明应收账款周转速度周转天数也就越短，说明应收账款周转速度越快，应收账款管理工作的效率就越高。越快，应收账款管理工作的效率就越

18、高。应与信用政策结合分析。应与信用政策结合分析。第29页/共60页30公式：公式：意义意义：它是反映存货周转速度的指标。不仅反它是反映存货周转速度的指标。不仅反映企业的销售能力而且能用以衡量企业运用和映企业的销售能力而且能用以衡量企业运用和管理存货的水平。管理存货的水平。分析方法：分析方法：在一般情况下，存货周转次数越在一般情况下，存货周转次数越大，存货周转天数就越短，表明存货周转速度大，存货周转天数就越短，表明存货周转速度就越快；反之，表明其周转速度越慢。就越快；反之，表明其周转速度越慢。例外：例外：通胀时期的存货储备通胀时期的存货储备2.2.存货周转率存货周转率第30页/共60页313.3

19、.流动资产周转率流动资产周转率公式：公式：意义：意义：反映流动资产营运能力。反映流动资产营运能力。分析方法：分析方法：周转次数越多，天数越少，表明以相周转次数越多，天数越少，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，或表明完同的流动资产完成的周转额越多，或表明完成同样的周转额所需要的流动资产平均占用成同样的周转额所需要的流动资产平均占用额越少，流动资产利用效率越高。反之，则额越少，流动资产利用效率越高。反之，则相反。相反。第31页/共60页324.4.固定资产周转率固定资产周转率公式：公式：意义：意义：反映企业固定资产的管理质量和使用反映企业固定资产的管理质量和使用 效率。效率。分析方法：分析方法

20、：固定资产周转率越大、周转天数固定资产周转率越大、周转天数值越小，反映固定资产周转越快，固定资产值越小，反映固定资产周转越快，固定资产使用效率越高，企业营运能力越强。使用效率越高，企业营运能力越强。第32页/共60页335.5.总资产周转率总资产周转率公式：公式：意义：意义：反映企业全部资产的管理质量和使用反映企业全部资产的管理质量和使用效率。效率。分析方法：分析方法：总资产周转次数值越大、周转总资产周转次数值越大、周转天数值越小，反映总资产周转越快，总资天数值越小，反映总资产周转越快，总资产使用效率越高，企业营运能力越强。产使用效率越高，企业营运能力越强。第33页/共60页34三、盈利能力分

21、析三、盈利能力分析1 1、资产报酬率（收益率）、资产报酬率（收益率）通常比率越高，说明企业的盈利能力越强。第34页/共60页35三、盈利能力分析三、盈利能力分析2 2、股东权益报酬率、股东权益报酬率通常比率越高，说明企业的盈利能力越强。第35页/共60页36三、盈利能力分析三、盈利能力分析3 3、销售毛利率与销售净利率、销售毛利率与销售净利率通常比率越高，说明企业的盈利能力越强。第36页/共60页37三、盈利能力分析三、盈利能力分析4 4、成本费用净利率、成本费用净利率通常比率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业的盈利能力越强。成本费用：营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、

22、财务费用、所得税费用第37页/共60页38三、盈利能力分析三、盈利能力分析5 5、每股利润与每股现金流量、每股利润与每股现金流量每股利润越高，说明企业的盈利能力越强。每股现金流量越高，说明企业越有能力支付现金股利。第38页/共60页39三、盈利能力分析三、盈利能力分析6 6、每股股利与股利支付率、每股股利与股利支付率每股股利的高低，不仅取决于公司盈利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。第39页/共60页40三、盈利能力分析三、盈利能力分析7 7、每股净资产、每股净资产 每股净资产并非盈利能力指标，但会受盈利能力影响，如果公司利润较高，每股净资产就会随之较快增长。第40页/共60页

23、41三、盈利能力分析三、盈利能力分析8 8、市盈率与市净率、市盈率与市净率 一般来说，市盈率越高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。所以，成长性好的公司股票市盈率要高些，而盈利能力低、缺乏成长性的公司股票市盈率要低些。第41页/共60页42三、盈利能力分析三、盈利能力分析8 8、市盈率与市净率、市盈率与市净率 一般来说，对于资产质量好、盈利能力强的公司，其市净率会比较高；而风险较大、发展前景较差的公司，其市净率会比较低。在一个有效的资本市场中，如果公司股票市净率小于1，则说明投资者对公司未来发展前景持悲观看法。第42页/共60页43四、发展能力分析四、发展能力分

24、析 该比率越高，说明企业营业收入的成长性越好，企业的发展能力越好。该比率越高，说明企业资产规模增长越快，企业竞争力会增强。需关注资产质量变化。第43页/共60页44四、发展能力分析四、发展能力分析 该比率越高，说明企业资本积累能力越强，企业的发展能力也越好。该比率越高，说明企业的成长性越好，企业的发展能力越好。第44页/共60页45第三节第三节 财务趋势分析财务趋势分析 通过比较企业通过比较企业连续几期连续几期的财务报表或的财务报表或财务比率，分析企业的财务状况变化趋势，财务比率，分析企业的财务状况变化趋势，并以此预测企业未来的财务状况和发展前景。并以此预测企业未来的财务状况和发展前景。l比较

25、财务报表比较财务报表-水平分析水平分析 l比较百分比财务报表比较百分比财务报表-结构分析结构分析 l比较财务比率比较财务比率 l图解法图解法 第45页/共60页46第四节第四节 财务综合分析财务综合分析财务比率综合评分法（沃尔评分法）财务比率综合评分法（沃尔评分法）杜邦分析法杜邦分析法第46页/共60页471.1.财务比率综合评分法财务比率综合评分法l又称沃尔评分法，是指通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。l程序l选定财务比率；l确定财务比率标准评分值；l确定财务比率评分值的上下限；l确定财务比率的标准值；l计算关系比例；l计算出各项财务比

26、率的实际得分。表3-9第47页/共60页482.2.杜邦分析法杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况的方法。来综合分析企业的财务状况的方法。这种方法由美国杜邦公司首先创造，这种方法由美国杜邦公司首先创造，故称杜邦分析法。故称杜邦分析法。第48页/共60页492.2.杜邦分析法杜邦分析法第49页/共60页50第50页/共60页 要提高股东权益报酬率要从销售、运营和资要提高股东权益报酬率要从销售、运营和资本结构三方面入手：本结构三方面入手：l1 1、提高销售净利率。、提高销售净利率。（1 1）需开拓市场，增加销售收入；）需开拓市场，增加销

27、售收入；（2 2）加强成本费用控制，降低耗费，增加利）加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。润。l2 2、加快总资产周转率，结合销售收入分析资产、加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。否合理、有无闲置资金等。l3 3、权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但、权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应尽量单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应尽量使企业的资本结构合理化。使企业的资本结构合理化。第51页/共60页52课后练习课后练习第52页/共60页53第5

28、3页/共60页54第54页/共60页55第55页/共60页 从上述指标可以看出，企业2008年末的偿债能力与年初相比有所下降，可能是由于举债增加幅度大导致的；与同行业相比，企业的偿债能力低于平均水平；年末的未决诉讼增加了企业的或有负债，金额相对较大。综上所述，企业的偿债能力比较低，存在一定的财务风险。第56页/共60页57 从公司的各项指标分析，与同行业相比，公司的应收账款周转率低于行业平均水平，但存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平。综合来看，公司的营运能力是比较好的，但应主要提高应收账款的周转速度。第57页/共60页58 从公司的各项指标分析，与同行业相比，公司的销售净利率大于行业平

29、均水平，资产净利率与净资产收益率更是显著高于行业平均水平，由此看出公司的盈利能力是比较强的。但是，公司的净资产收益率过高可能是由于公司负债过高导致的，这显然增加了公司的财务风险。加上2009年不再享受税收优惠会降低公司的净利润这一因素的影响，公司的盈利将会有所降低。第58页/共60页594 4、财务状况的综合评价如下：、财务状况的综合评价如下：公司财务状况基本正常，主要的问题是负债过多，偿债能公司财务状况基本正常，主要的问题是负债过多，偿债能力比较弱。公司今后的融资可以多采用股权融资的方式，使公力比较弱。公司今后的融资可以多采用股权融资的方式，使公司的资本结构更加合理化，降低公司的财务风险。公司的营运司的资本结构更加合理化，降低公司的财务风险。公司的营运能力和盈利能力都比较好，但需要注意能力和盈利能力都比较好，但需要注意20092009年未决诉讼对财务年未决诉讼对财务状况的影响，还应注意税率上升对盈利带来的较大影响。状况的影响，还应注意税率上升对盈利带来的较大影响。第59页/共60页60感谢您的观看。第60页/共60页