财务管理学第7章案例分析.ppt

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1、 2.3.NPV.IRR.PI评估举例评估举例 924.288080808080+1000例：有一例：有一5年期、期初投资额为年期、期初投资额为924.28，以后每年营业现金净流入，以后每年营业现金净流入80，最后一年末残值，最后一年末残值1000。现金流图。现金流图如下如下上图也可以这样描述：上图也可以这样描述：一债券本金一债券本金1000，息票，息票率率8%,投资额投资额924.28,期期限限5年。年。要求要求:1.1.此项投资的此项投资的投资回收期？投资回收期？PPPP2.2.此项投资的此项投资的投资投资收益率收益率(内部报酬率内部报酬率)？IRRIRR3.3.当市场利率为当市场利率为9

2、%9%时，能赚多少？时，能赚多少？NPVNPV 每元投资回收程度多少？每元投资回收程度多少？PIPI4.4.当市场利率为当市场利率为12%12%时，又能赚多少？时，又能赚多少？NPVNPV 每元投资回收程度多少？每元投资回收程度多少？PIPI2.3.NPV.IRR.PI评估举例评估举例解：解：PP=（80=80+80+80）+924.28/（80*5+1000）=4年年+0.66.2=4.66年年 NPV=-924.28+80*PVAIRR,5+1000*PVIRR,5=0 IRR=10%NPV(9%)=-924.28+80*PVA9%,5+1000*PV9%,5=-924.8+961.2=3

3、6.92(赚赚)PI=961.2/924.28=1.04分析：分析：10%NPV(9%)=36.92(赚赚)NPV(12%)=924.28+80*PVA12%,5+1000*PV12%,=-924.8+855.8=-68.5(亏亏)PI=855.8/924.28=0.93分析：分析：10%12 NPV(12%)=-68.5(亏亏)2.3.NPV.IRR.PI评估举例评估举例 NPV.IRR.PINPV.IRR.PI计算结果与评介：计算结果与评介：IRR(10%)NPVPI赚赚10%9%36.920 1.041保本保本10%=10%01亏亏10%12%-68.500.9312.3.NPV.IRR.PI评估举例评估举例IRR与与I关系图析：关系图析：坐标上的自变量X轴上任何一点可以看作本项目在市场任何竟争对象；坐标上的Y轴为X的因变量，即净盈利NPV，X为Y的反函数。所以，当所以，当IRR-I 的值越大，净盈的值越大，净盈利利NPV就越高。就越高。