中级财务管理冲刺讲义v1.docx

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1、、题型题量题型単选题多选题判断题计算分析题综合题题量25101042分值每题1分每题2分每题1分错 选倒扣0. 5 分每题5分1题10分，2题15分二、客观题考核的特点覆盖面广,每章分值分布基本均衡,单选每章2分左右,多选1分左右,判断1分左右。三、主观题主要考点第一章:无第二章:财务管理基础【考点1】组合资产风险与收益衡量资产组合的预期收益率E(Rp) = ZW,XE(L)组合收益率的方差7： = 152 +175 +2、外35组合收益率的标准差 5 =拆对+舞%。巴【考点2】资本资产定价模型的应用必要收益率=无风险收益率+风险附加率R=Rf+B X (Rm - Rt )其中:(R-比)市场

2、风险溢酬,反映市场整体对风险的平均容忍程度(或厌恶程度)P反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的个量化指标,它表示单项资产收益率的变动受市 场平均收益率变动的影响程度。R _ C。、 (R/Rf) _ 05。0阴投资组合的3系数是所有单项资产3系数的加权平均数,权数为各种资产在投资组合中所占的比重。 第三章:预算管理【考点1日常亜务预算的编制(一)销售预算的编制内容(1)销量X单价=销售收入(2)销售现金收入基本原则:收付实现制关键公式：现金收入=当期现销收入+收回前期的赊销特点销售预算是整个预算的编制起点,也是编制其他有关预算的基础。(二)生产预算编制基础以销售预算为基础编制基本公

3、式预计期末产成品存货=下季度销售量X a% 预计期初产成品存货=上期期末产成品存货销售预尊（起点）现金预算A工预算材料采购预菖专门决策预降期初余额经营现金收入:当期现销+收回前期应收账款经营现金支出:材料采购支出=当期采购 付现支出+支付前期的应 身账款人工支出=直接资总额 制造费用支出=预算数非 付现成本城肖售、管理费用支出=预菖 数一非付现成本其他支出资本性收支:投资性支出借入长期借款现金余缺额余I运用缺:筹集预计生产量=（预计销售量+预计期末产成品存货）预计期初产成品存货 （三）直接材料预算编制基础以生产预算为基础编制的,还要考虑预算期期初、期末的原材料存量。计算公式预计采购量=生产需用

4、量+期末存量一期初存量 材料采购支出=当期现购支出+支付前期赊购【考点2现金预算的编制第四章:筹资管理（上） 无第五章:筹资管理（下）【考点1】资本成本计算（1）债务个别资本成本计算模 式成本计算般 模 式次寸卡年利息X（1 所得税税率）资本成本借款筹资额x（l-借款筹资率）逐步测试结合插值法求贴现率,即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那个贴现率。(2)普通股资本成本方法1 股利增长模型公式玲(1 玲(1 提示在每年股利固定的情况下:她白小山每年固定股利普通股成本普通股金额x(l -普通股筹资率)方法2资本资产定价模型Ks=Rs=Rr+B (R.-R1 )(3)留存收益资本成本计算

5、与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于不考虑筹资费用。 【考点2】资金需要量预测(2012年考题)贴 现 模 式M 1M(1-/) = f /=1(1+K/j (i+Khy(1)销售百分比法外部融资需求量=&xA5OxAS-PxExS, 5, S,2记忆公式:外部融资需求量=増加的资产增加的经营负债增加的留存收益（2）资金习性预测法资金习性预测法,是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。（1）回归直线法（2）高低点法选择业务量最高最低的两点资料:.最高业务量期的资金占用最低业务量期的资金占用 最高业务量一最低业务量a =最高业务量期的资金占用-b最高业务量

6、或:=最低业务量期的资金占用b最低业务量-（1）业务量是广义的,可以是产量、销量等,考试时多用销售收入作为业务量.（2）高低点以业务量为基准,有时在题目给定的资料中,高点业务量最大,而资金理占用量不一定最大;低点业务量最小,而资金占用量不一定最小.设不 （3）采用先分项后汇总的方法预测时a= （a =：+a =；+a *） （a 3-三:+a -b= （b *：+b f;-!Fb *） （b - ：+b 1t）_【提示】采用资金习性预测法确定总资金需求模型后,计篝外部筹资量的方法 外部筹资量=预测的资金需求总量一上年的资金需求总量一预测的留存收益増加额ya-bx弓什铸人精St=售浄刊全 Cl笠

7、=3EE挈光F今次二列付堂）【考点3】杠杆系数的计算（1） 定义公式用于预测（2）简化计算公式用于计算销售收入PxQ激变动成本VxQ【考点4】最优资本结构确定方法（每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法）（1）每股收益分析法要点内容基本观点该种方法判断资本结构是否合理,是通过分析每股收益的变化来衡量。能提高每股收益的资本结 构是合理的,反之则不够合理。关键指标每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益无差别点,是指不同筹资方式下 每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。计算公式(EBIT -/1 )(1 一) 。片(EBIT -I2)(l-T) 一 DP, 二心决策

8、原则当预期息税前利润或、业务量水平大于每股收益无差别点时,应当选择财务杠杆效应较大的筹资方 案;反之,当预期息税前利润或业务量水平低于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较 小的筹资方案。(2) 平均资本成本比较法基本观点能够降低平均成本的结构,则是合理的资本结构.关键指标平均资本成本决策原则选择平均资本成本率最低的方案.(4) 公司价值分析法基本现点能够提升公司价值的资本结构,则是合理的资本结构.确定方法(1)公司市场总价值(V)=权益资本的市场价值M责务资本的市场价值=S+B；(2)假设公司备期的EBIT保持不変，权益资本的市场价值(S)可表示为:(EBIT-(1-T)其中:K,=R.

9、=R；+P (冗-R)(3)债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定;S(4)平均资本成本K = p (l-T) + & - V其中:K.为税前债务资本成本.K;为股权资本成本(5)找出公司价值最大的资本结构,该资本结构为最佳资本结构.决策原则最佳资本结构亦即公司市场价值最大的资本结构.在公司价值最大的资本结构 下，公司的平均资本成本率也是最低的.第六章:投资管理【考点1现金流量的确定回收垫支营运资本 回收固定资产的残值【考点2】投资决策及决策指标的确定投资决策内含报酬率(IRR)寿命期相同时浄现值(NP.)寿命期不同时J年金浄流量(ANCF)或:年金净流量(ANCF)1,寿命期相同的互斥

10、方案决策决策指标净现值(NPV)=未来现金净流量现值一原始投资额现值决策原则净现值0,方案可行,说明方案的实际报酬率投资人所要求的报酬率;净现 值,方案不可取，说明方案的实际投资报酬率投资人所要求的报酬率。在两个以上寿命期相同的互斥方案比较时，净现值越大，方案越好【提示】不适合投资额现值不同的独立方案的评优2,寿命期不同的互斥方案决策决策指标年金净流量(ANCF)=现金净流量总现值/年金现值系数 或：=现金净流量总终值/年金终值系数决策原则年金净流量,说明投资项目的净现值(或净终值)0零，方案的报酬率大于所 要求的报酬率，方案可行。在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大,方案越好

11、。【提示】不适合投资额现值不同的独立方案的评优3、独立方案的排序决策指标(1)未来每年现金净流量相等时(年金法)未来每年现金净流量X年金现值系数一原始投资额现值=0计算出净现值为零时的年金现值系数后，通过内插法，即可找出相应的 贴现率i,该贴现率就是方案的内含报酬率。(2)未来每年现金净流量不相等时采用逐次测试法,结合内插法计算出净现值为零时的贴现率i,该贴现 率就是方案的内含报酬率。决策原则(1)若内含报酬率投资人所要求的报酬率(2)对于多个独立方案，使用内含报酬率法进行排序4、辅助指标(1)静态回收期在每年现金净流入量相等时:原始投资额回收期=每什现金净流量如果现金净流入量每年不等时:(设

12、M是收回原始投资的前年)第M年的尚未回收额回收期=M+第(M+1)年的现金净流量(2)动态回收期未来每年现金净流量相等时(P/A, i, n)=原始投资额现值/每年现金净流量计算出年金现值系数后,通过査年金现值系数表,利用插值法,即可推算出回收期n。未来每年现金净流量不相等时第M年的尚未回收额的现值回收期=M+第(M+l)年的现金净流量的现值【考点3固定资产更新决策性质固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型 【提示】包括替换重置和扩建重置。方法年限相同时,采用净现值法;如果更新不改变生产能力，“负的净现值”在金额上等于“现金流出总现值”，决策时应 选择现金流出总现值低者。年限不同时，采用年

13、金净流量法。如果更新不改变生产能力，“负的年金净流量”在金额上等于“年金成本”,决策时应选 择年金成本低者。现金流 量确定继续使用旧设备的现金流量初始现金流量=丧失的变现流量=-(变现价值+变现净损失抵税或变现净收益纳税)营业现金流量=营运成本 (1-T) +折旧T终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税或残值净收益纳税【提示】折旧按照税法的规定计算折旧使用新设备的现金流量初始现金流量=设备购置成本营亜现金流量早营运成本 (1-T) +折旧T终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税或残值净收益纳税【考点4】债券价值及内含报酬率的确定(一)债券价值1、债券价值的含义:债券未来现金流入的现值,

14、称为债券的价值或债券的内在价值。本金(M)利息 利息利息息:/d)现金流入t t t t/现金流出时实价格2,计算(1)基本公式债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值【提示】一般来说,经常采用市场利率作为评估债券价值时所期望的最低投资报酬率进行贴现。(二)债券投资收益率1、 “试误法”：(1)求解含有折现率的方程V=IX (P/A, i, n) +MX (P/F, i, n),(2)査现值系数表，然后利用插值法即可求得。2、简便算法(不考虑时间价值,近似估算)上空Hxioo%投资收益率R=（8 + P）/2上式中:P表示债券的当前购买价格,B表示债券面值。N表示债券期限

15、,分母是平均资金占用,分子是平 均收益。【考点五】股票价值与投资收益率模式股票的价值：未来现金流入现值预期收益率:找到使未来的现金 流入现值等于现金流出现值的那 一点贴现率零成长尸=2 即R =） 丹固定成长Z3x（l + g）D. 一”注意：区分:和:是当前的股利， 它与P在同一会计期,是増长一期以 后的股利.R =搭+ g非固定成长分段计幫非固定成长股：逐歩测试内插法第七章:营运资金管理【考点1】信用政策决策方法差量分析法（1）计算收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本=增加的边际贡献（2）计算实施信用政策成本的增加：第-1计算占用资金的应计利息增加应收账款占用资金应计利息=日销售额X

16、平均收账期X变动成本率X资本成本存货占用资金的应计利息=存货平均余额X资本成本第二，计算收账费用和坏账损失增加第三,计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）=新的销售水平X享受现金折扣的顾客比 例X新的现金折扣率一旧的销售水平X享受现金折扣的顾客比例X旧的现金折扣率（3）计算改变信用期的增加税前损益=收益增加一成本费用增加决策原则:如果改变信用期增加的税前损益大于。，可以改变。【考点2】经济订货量模型以及保险储备的确定保险 储备变动性订货成本固定性订货成本取得成本订货成本存货 成本短缺成本订货提前期TC(Q) = 2KDKC考虑保险储备的再订货点=交货期X平均每日需要量+保险储备量=LXd+BT

17、C(S,B)=KU X S XN+B XKc陆续 供应 和 使用第八章:成本管理【考点】量本利分析1、单产品量本利分析表示方法保本点（盈亏临界点）安全边际实物量指标保本点销售量（Q0）安全边际量计算公 式固定成本 Q单价单位变动成本F P-V安全边际量;实际或预计销售量一保本 点销售量=Q-Q0金额指标保本点销售额（so）安全辺际（额）计算公 式固定成本 50边际贡献率安全边际（额）=实际或预计销售额保本点销售额=安全边际量x单价=sS0= （QQO） P相对数 （率）指标保本点作业率安全边际率计算 公式保本点作业率= Q 5安全边际率=安全边际量摩际或预计 销售量X 100%=安全边际额陆价

18、或预计销售额X100%QQ0f sS0 =acQS关系 公式保本销售量歧全边际量=正常销售量保本点作业率+安全边际率=1敏感系数=利润变动百分比因素变动百分比2、多产品的本量利分析方法含义及确定方法加权平 均法（1）加权平均边际贡献率某种产品销售额及种产品变动成本V各种产品销售额二 或=Z各产品的边际贡献率X各产品的销售比重固定成本总额 （2）综合保本点销售额=加权平均边际贡献率（3）某产品的保本点销售额=综合保本点销售额X该产品的销售比重联合单 位法将各种产品产销实物量的最小比例作为一个联合单位.（1）联合保本量=固定成本总额/（联合单价联合单位变动成本）（2）某产品的保本销售量=联合保本量

19、X该产品的最小产销实物量数分算法固定成本分配率=固定成本总额/各产品的分配标准合计 某产品应分配的固定成本数额=分配率X某产品的分配标准【提示】按照各种产品的边际贡献比重分配固定成本的方法最为常见.顺序法【提示】排序方法乐现的排列，即按照各种产品的边际责献率由高到低排列，边际贡献率高的产品 先销售、先补偿,边际贡献低的后销售、后补偿悲观的排列，即假定各品种销售顺序与乐观排列相反按照市场实际销路是否顺畅来确定,但这种顺序的确定缺乏统一的标准,存在一 定的主观性.主要产 品法当企业产品品种较多的情况下，如果存在种产品是主要产品，它提供的边际贡 就占企业边际贡献企总额的比重较大,代表了企业产品的主导

20、方向,则可以按该 主要品种的有关的资料进行置本利分析,视同于单一品种.主要产品法计算方法 与单一品种的里本利分析相同【提示】（1）确定主要品种应以边际责献为标志，并只能选择种主要产品.（2）主要产品法的依据是:主要产品办须是企业生产经管的重点,因此固定成 本应主要由该产品负担.3、利润敏感性分析4、量本利分析在经营决策中的应用决策原则:利润最大化决策方法:利润=销售收入变动成本一固定成本【提示】若销售收入相同,则选择总成本小的方案为优;若固定成本相同,则选择边际贡献大的为优【考点】标准成本的制定与差异分析（2012年计算）（1）变动成本差异计算的通用公式价格、昼价差=（实际价格一标准价格）X实

21、际用量 量差=标准价格义（实际用量一标准用量） （2）固定制造费用成本差异分析0）-（2）耗费 覇、三差（1）实际数（已知）（2） - G） 产嚴 差异法（2）预算数预算产用标准时XP*（3）-效率差异（4）实际产量标准成本=实际产量标准工时XP*（3）实际时KP-差月达-（4） 能M 差异0）-（2）耗费差异【考点三】作业成本计算当期实际发生的作亜成本 实际作业成本分配率=当期实际作业产出某产品耗用的作业成本=Z （该产品耗用的作业量X实际作业成本分配率） 某产品当期发生成本=当期投人该产品的直接成本+当期耗用的各项作业成本 其中:直接成本=直接材料成本+直接人工成本【考点4】责任中心业绩评

22、价（1）成本中心考核和控制主要使用的指标:预算成本节约额=预算责任成本一实际责任成本预算成本节约率=预算成本节约额/预算责任成本X 100%【提示】预算责任成本（费用）是指实际产量的预算责任成本（费用）,即: 预算责任成本（费用）=实际产量X预算单位成本（费用）（2）利润中心考核指标:考核指标公式特点边际贡献边际贡献=销售收入总额变动成本总额反映了该利润中心的盈利能力,但它对业务评价没有 太大的作用。可控边际贡献 （部门经理边可控边际贡献=边际贡献一该中心负责 人可控固定成本是评价利润中心管理者业绩的理想指标。际贡献)部门边际贡献 (部门毛利)部门边际贡献=可控边际贡献一该中心 负责人不可控固

23、定成本部门边际贡献反映了部门为企亜利润和弥补与生产 能力有关的成本所作的贡献,它更多的用于评价部门 业绩而不是利润中心管理者的业绩。(3)考核指，示指标投资报酬率剩余收益计算 公式投资报酬率=营业利润/平均营业资产其中：(1)营业利润是指息税前利润。(2)平均营业资产=(期初营业资产+期末营业资产)/2剩余收益=经营利润(经营资产义最低投资报 酬率)指标 优点(1)相对数指标,可用于部门之间以及不 同行业之间的比较;(3)不仅可以促使经理人员关注营业资产 运用效率,而且尤为重要的是,它有利于 资产存量的调整，优化资源配置。剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部 利益与整体利益相冲突的不足。指

24、标 缺点会引起短期行为的产生，追求局部利润最 大化而损害整体利益最大化目标，导致经 理人员为眼前利益而牺牲长远利益。(1)由于其是个绝对指标，故而难以在不同 规模的投资中心之间进行业绩比较;(2)剩余收益同样只反映当期业绩，单纯使用 这指标也会导致投资中心管理者的短视行 为。第九章:收入与分配管理【考点1】产品定价方法(以成本为基础的定价方法)【原理】收入一成本一税金=利润单位价格一单位成本一单位价格X税率=单位利润【考点2】股利分配政策(1)剩余股利政策股利=净利润一未来投资目标权益比重(2)固定股利支付率政策股利=净利润X股利支付率第十章:财务分析【考点1基本财务比率的计算与分析偿债能力分

25、析()短期偿债能力分析绝对数:智运资金=流动资产一流动负债相对数:XXXX/流动负责YC流动 比率=流动资产/流动负债速动比率=逑动资产流动仇侦 现金比率=（货帀资金+交易性金融资产）/流动负债連云目速动员产白勺戈U分湖 St) 您速动気尸在依族3代f贝长敢一年内至L！具月白勺E赤云酒产甘也涌动笈产（二）长期偿债能力分析r还本 能力资产负债率=负债总额够产意薪xlOOo产权比率鶴譯、M。权益乘数=分母分子率-=1 +产权比率 ; 股东权益I资产负债率付息 、能力利息保障倍数=息税前利润+利息费用=（浄利润+利润表中的利息费用+所得税）/ 全部利息费用、营运能力分析应收眯款周转率=销售收入+平均

26、应收账款某某周转率（次数）=周转额+某某平均数 存货周转率=销售成本+平均存货流动资产周转率=销售收入。平均流动资产 固定资产周转率=销创攵入。平均固定资产浄値 总资产周转率晤收入。平均总资产某某周转天数=计值期天数。某某周转次数三、盈利能力分析母子率记忆规律指标及计算分母分子率销售毛利率=（销售毛利。销售收入）X100% 其中:销售毛利=销售收人销售成本销售净利率=（净利涧。销售收入）X100%总资产净利率=（净利润。总资产）X100%净资产收益率=（净利润。平均所有者权益）X100%四、发展能力分析记忆规律指标计算与分析增长率指标 =（本年一上 年）/上年销售收入增 长率销售收人增长率=本

27、年销售收入增长额/上年销售收入X100%销售收入增长率大于零,表明企业本年销售收入有所增长。该指标值越高,表明企 业销售收入的增长速度越快,企业市场前景越好。总资产 增长率总资产增长率=本年总资产增长额。年初资产总额X100%总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。营业利润增 长率营业利润增长率=本年营业利润增长额。上年营业利润总额X100%资本积 累率资本积累率=本年所有者权益增长额。年初所有者权益X100%资本积累率越高,表明企业的资本积累越多，应対风险、持续发展的能力越强。单独记忆资本保值增 值率资本保值增值率=期末所有者权益。期初所有者权益100%该指标也是衡量

28、企业盈利能力的重要指标。当然，这指标的髙低，除了受企业经 营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响。五、现金流量分析c获取现金能力分析销售现金比率=经营活动现金流量净额+销售收入用资、担保权、固定资产购置权收益分配收益分配权分权经营自主权 人员霞权 业务定价权费用开支的审批权【考点六】财务管理环境1.技术环境财务管理的技术环境,是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件,它决定着财务管理的效率和效果。2.经济环境在影响财务管理的各种外部环境中,经济环境是最为重要的。（1）内容 经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。复苏繁荣衰退萧

29、条设备投资增加厂房设备扩充厂房设备停止扩张建立投资标准（2）注意不同经济经济周期下的财务管理策略实行长期租赁出售多余设备放弃次要利益存货储备建立存货继续建立存货削减存货 停止长期采购削减存货人力资源增加劳动增加劳动停止扩招雇员裁减雇员产品策略开发新产品提高产品价格 开展营销规划停产不利产品保持市场份额 压缩管理费用（3）通货膨胀对财务管理的影响措施0）进行投资可以避免货币贬值风险,实现资本保值（2）签定长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失（3）取得长期负债,保持资本成本的稳定3.金融环境金融市场的分类分类标准分类内容期限货币市场（短期金融 市场）含义:是指以期限在一年以内的金融工具为媒介,进

30、行 短期资金融通的市场。种类:同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和 短期债券市场。特点:（1）期限短;（2）交易目的是解决短期资金周转;（3）金融工具有较强的“货币性”,具有流动性强、价 格平稳、风险较小等特性。资本市场（长期金融 市场）含义：是指以期限在年以上.的金融工具为媒介,进行 长期资金交易活动的市.场。种类：主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场。特点：（1）融资期限长;（2）融资目的是解决长期投资 性资本的需要;（3）资本借贷量大:（4）收益较髙但风 险也较大。功能发行市场（一级市场）主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易流通市场（二级市场）主要处理现有金融工具转让和

31、变现的交易融资对象资本市场以货币和资本为交易对象外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象黄金市场集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场金融工具 的属性基础性金融市场是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业 票据、企业债券、企、股票的交易市场。金融衍生品市场是指以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如远期、 期货、掉期（互换）、期权，以及具有远期、期货、掉 期（互换）、期权中一种或多种特征的结构化金融工具 的交易市场。地理范围地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。4.法律环境 法律环境对企业的影响是多方面的,影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、 日常经营、收益分配等。第二章财务管理基础【考点一】货币时间价值的含义1 .货币时间价值,是指一定量货币资本在、同时点上的价值立片额。2 .量的规定性通常情况，它是指没有风险也没有通货膨胀情况的社会平均利润率。【考点】终值现值的计算项目基本公式其他运用一次性款项终值复利终值=现值X ( 1+i)!1=现值X (F/P, I. N)求期数、利率一次性款项现值复利现值=终值X ( 1+i ) -1!=终值X (P/F, I,N)求期数、利率普通年金终值终值=年金额X普通年金终值因数 =AX (F/A, I,N)求年金额、期数、利率