现代通货膨胀理论与反通货膨胀政策.pptx

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1、第第3232章章 保持价格稳定保持价格稳定 本章结构本章结构A.A.A.A.通货膨胀的定义和影响通货膨胀的定义和影响通货膨胀的定义和影响通货膨胀的定义和影响n n什么是通货膨胀什么是通货膨胀什么是通货膨胀什么是通货膨胀n n通货膨胀的影响通货膨胀的影响通货膨胀的影响通货膨胀的影响B.B.B.B.现代通货膨胀理论现代通货膨胀理论现代通货膨胀理论现代通货膨胀理论n n菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线n n非加速通货膨胀的失业率非加速通货膨胀的失业率非加速通货膨胀的失业率非加速通货膨胀的失业率C.C.C.C.反通货膨胀政策的两难困境反通货膨胀政策的两难困境反通货膨胀政策的两难困境反通

2、货膨胀政策的两难困境中国的中国的CPIn n官方数据显示：官方数据显示：官方数据显示：官方数据显示：2008200820082008年年年年中国全年的中国全年的中国全年的中国全年的CPICPICPICPI上涨上涨上涨上涨5.9%,5.9%,5.9%,5.9%,创十几年来的新高。创十几年来的新高。创十几年来的新高。创十几年来的新高。这给国民经济和人民生这给国民经济和人民生这给国民经济和人民生这给国民经济和人民生活造成了极大的影响。活造成了极大的影响。活造成了极大的影响。活造成了极大的影响。普通民众唯一的感受是：普通民众唯一的感受是：普通民众唯一的感受是：普通民众唯一的感受是：钱不值钱了！钱不值钱

3、了！钱不值钱了！钱不值钱了！多少钱才够养老？钟伟：京沪广深存千万不够多少钱才够养老？钟伟：京沪广深存千万不够 A.通货膨胀的定义及影响通货膨胀的定义及影响 1.1.通货膨胀通货膨胀通货膨胀通货膨胀是指一般价格水平的上涨。是指一般价格水平的上涨。是指一般价格水平的上涨。是指一般价格水平的上涨。2.2.用通货膨胀率（即从一个时期到另一个时期一般价格水平用通货膨胀率（即从一个时期到另一个时期一般价格水平用通货膨胀率（即从一个时期到另一个时期一般价格水平用通货膨胀率（即从一个时期到另一个时期一般价格水平变动的百分比）来衡量。变动的百分比）来衡量。变动的百分比）来衡量。变动的百分比）来衡量。当通货膨胀率

4、小于当通货膨胀率小于0时，称为通货紧缩。时，称为通货紧缩。CPICPI最常用的价格指数最常用的价格指数最常用的价格指数最常用的价格指数理解：指经济运行中出现的全面、持续的物价上涨的现象。理解：指经济运行中出现的全面、持续的物价上涨的现象。物价上涨物价上涨不一定不一定就是通货膨胀就是通货膨胀。t t t t P Pt t t tCPICPI19781978195.4195.419791979217.4217.419801980246.8246.819811981272.4272.419821982289.1289.1例：例：1967=100 19791979=11.26%=11.26%19801

5、980=13.52%=13.52%19811981=10.37%=10.37%19821982=6.13%=6.13%通货膨胀按其影响程度分成三种类型：低通货膨胀、急通货膨胀按其影响程度分成三种类型：低通货膨胀、急通货膨胀按其影响程度分成三种类型：低通货膨胀、急通货膨胀按其影响程度分成三种类型：低通货膨胀、急剧通货膨胀、恶性通货膨胀剧通货膨胀、恶性通货膨胀剧通货膨胀、恶性通货膨胀剧通货膨胀、恶性通货膨胀温和的温和的通货膨通货膨胀胀急剧的急剧的通货膨通货膨胀胀恶性恶性通货膨胀通货膨胀3.3.通货膨胀的类型通货膨胀的类型通货膨胀的类型通货膨胀的类型温和的通货膨胀（温和的通货膨胀（温和的通货膨胀（温

6、和的通货膨胀（moderate inflationmoderate inflationmoderate inflationmoderate inflation）物价较为稳定，通货膨胀率低（物价较为稳定，通货膨胀率低（物价较为稳定，通货膨胀率低（物价较为稳定，通货膨胀率低（低于低于低于低于10%10%），且呈较为稳定、，且呈较为稳定、，且呈较为稳定、，且呈较为稳定、缓慢的上涨，且可以预测。缓慢的上涨，且可以预测。缓慢的上涨，且可以预测。缓慢的上涨，且可以预测。货币货币货币货币不会有明显的贬值不会有明显的贬值不会有明显的贬值不会有明显的贬值，人们对货币还是很有信心的，人们对货币还是很有信心的，人们

7、对货币还是很有信心的，人们对货币还是很有信心的。急剧的通货膨胀（急剧的通货膨胀（急剧的通货膨胀（急剧的通货膨胀（galloping inflationgalloping inflationgalloping inflationgalloping inflation）年通货膨胀率为年通货膨胀率为年通货膨胀率为年通货膨胀率为2 2 2 2位数，甚至位数，甚至位数，甚至位数，甚至3 3 3 3位数的通货膨胀。位数的通货膨胀。位数的通货膨胀。位数的通货膨胀。货币流通速度加快；货币体系已被扭曲；货币流通速度加快；货币体系已被扭曲；货币流通速度加快；货币体系已被扭曲；货币流通速度加快；货币体系已被扭曲；经

8、济契约指数化；经济契约指数化；经济契约指数化；经济契约指数化；（公众预期因素使）通货膨胀有了惯性，停止通胀更为困难。（公众预期因素使）通货膨胀有了惯性，停止通胀更为困难。（公众预期因素使）通货膨胀有了惯性，停止通胀更为困难。（公众预期因素使）通货膨胀有了惯性，停止通胀更为困难。在阿根廷和巴西，在阿根廷和巴西，在阿根廷和巴西，在阿根廷和巴西，20202020世纪世纪世纪世纪70707070年代和年代和年代和年代和80808080年代，年通货膨胀年代，年通货膨胀年代，年通货膨胀年代，年通货膨胀率就曾高达率就曾高达率就曾高达率就曾高达50%-700%50%-700%50%-700%50%-700%。

9、恶性通货膨胀（恶性通货膨胀（恶性通货膨胀（恶性通货膨胀（hyperinflationhyperinflationhyperinflationhyperinflation）通货膨胀率在通货膨胀率在通货膨胀率在通货膨胀率在3 3 3 3位数以上，物价连续狂涨。位数以上，物价连续狂涨。位数以上，物价连续狂涨。位数以上，物价连续狂涨。货币价值不断下降。货币价值不断下降。货币价值不断下降。货币价值不断下降。对经济社会生活产生极其不利的影响，甚至引发政局动荡。对经济社会生活产生极其不利的影响，甚至引发政局动荡。对经济社会生活产生极其不利的影响，甚至引发政局动荡。对经济社会生活产生极其不利的影响，甚至引发政

10、局动荡。玻利维亚玻利维亚玻利维亚玻利维亚19851985年通胀率为年通胀率为年通胀率为年通胀率为2323，000%000%。20世纪世纪20年代的德意志魏马共和国，在不到两年的时间年代的德意志魏马共和国，在不到两年的时间内，价格指数从内，价格指数从1上升到上升到10，000，000，000。20082008年年年年7 7月的数据显示，月的数据显示，月的数据显示，月的数据显示，津巴布韦津巴布韦津巴布韦津巴布韦通胀率通胀率通胀率通胀率2200000%2200000%一份报纸一份报纸一份报纸一份报纸250250亿津元亿津元亿津元亿津元去超市购物去超市购物世上最牛世上最牛钞票钞票出门采购日用品出门采购

11、日用品 2020世纪世纪世纪世纪4040年代中国年代中国年代中国年代中国经历的通货膨胀，被经济学家看做是人类经历的通货膨胀，被经济学家看做是人类经历的通货膨胀，被经济学家看做是人类经历的通货膨胀，被经济学家看做是人类历史上最有代表意义的超级速通货膨胀之一。历史上最有代表意义的超级速通货膨胀之一。历史上最有代表意义的超级速通货膨胀之一。历史上最有代表意义的超级速通货膨胀之一。以以以以19361936年上半年物价指数为年上半年物价指数为年上半年物价指数为年上半年物价指数为1 1，到，到，到，到19491949年物价上涨幅年物价上涨幅年物价上涨幅年物价上涨幅度竟然超过了一万亿倍，表示物价增幅的天文数

12、字已远远度竟然超过了一万亿倍，表示物价增幅的天文数字已远远度竟然超过了一万亿倍，表示物价增幅的天文数字已远远度竟然超过了一万亿倍，表示物价增幅的天文数字已远远超出人们正常理解能力范围。中国近代史教科书读者大概超出人们正常理解能力范围。中国近代史教科书读者大概超出人们正常理解能力范围。中国近代史教科书读者大概超出人们正常理解能力范围。中国近代史教科书读者大概都记得有关这次超级通货膨胀的著名描述：都记得有关这次超级通货膨胀的著名描述：都记得有关这次超级通货膨胀的著名描述：都记得有关这次超级通货膨胀的著名描述：100100元法币元法币元法币元法币19361936年能买年能买年能买年能买1 1头犍牛，

13、头犍牛，头犍牛，头犍牛，19411941年能买年能买年能买年能买1 1头猪，头猪，头猪，头猪，19471947年能买年能买年能买年能买1 1只只只只煤球，煤球，煤球，煤球，19491949年竟然只能买年竟然只能买年竟然只能买年竟然只能买100100万分之一粒大米了。万分之一粒大米了。万分之一粒大米了。万分之一粒大米了。此外，通货膨胀还可以根据价格可否预期分为可预期此外，通货膨胀还可以根据价格可否预期分为可预期此外，通货膨胀还可以根据价格可否预期分为可预期此外，通货膨胀还可以根据价格可否预期分为可预期的通货膨胀和不可预期的通货膨胀。的通货膨胀和不可预期的通货膨胀。的通货膨胀和不可预期的通货膨胀。

14、的通货膨胀和不可预期的通货膨胀。如，俄国在如，俄国在如，俄国在如，俄国在1992199219921992年物价突然开放时，没有人能预测未年物价突然开放时，没有人能预测未年物价突然开放时，没有人能预测未年物价突然开放时，没有人能预测未来来来来5 5 5 5年内价格会上升年内价格会上升年内价格会上升年内价格会上升1000100010001000倍。倍。倍。倍。4.4.通货膨胀的经济影响通货膨胀的经济影响通货膨胀的经济影响通货膨胀的经济影响（1 1）通胀对收入与财富分配的影响）通胀对收入与财富分配的影响）通胀对收入与财富分配的影响）通胀对收入与财富分配的影响 通货膨胀对再分配的作用主要通过影响人们手

15、中通货膨胀对再分配的作用主要通过影响人们手中财富的实际价值来实现。一般来说，不可预期的通货财富的实际价值来实现。一般来说，不可预期的通货膨胀会将财富从债权人手中再分配给债务人，若出现膨胀会将财富从债权人手中再分配给债务人，若出现不可预期的通货紧缩，则正好相反。不可预期的通货紧缩，则正好相反。浮动收入者得利，固定收入者损失。浮动收入者得利，固定收入者损失。浮动收入者得利，固定收入者损失。浮动收入者得利，固定收入者损失。债务人得利，债权人损失。债务人得利，债权人损失。债务人得利，债权人损失。债务人得利，债权人损失。实际财富持有者得利，货币财富持有者受损。实际财富持有者得利，货币财富持有者受损。实际

16、财富持有者得利，货币财富持有者受损。实际财富持有者得利，货币财富持有者受损。国家得利，居民受损。国家得利，居民受损。国家得利，居民受损。国家得利，居民受损。（2 2）通胀对经济效率的影响）通胀对经济效率的影响）通胀对经济效率的影响）通胀对经济效率的影响 扭曲价格和价格信号扭曲价格和价格信号扭曲价格和价格信号扭曲价格和价格信号。商品价格频繁变动，令人无所适从。商品价格频繁变动，令人无所适从。商品价格频繁变动，令人无所适从。商品价格频繁变动，令人无所适从。扭曲扭曲扭曲扭曲货币的使用货币的使用货币的使用货币的使用。货币贬值，人们将会减少货币持有量，。货币贬值，人们将会减少货币持有量，。货币贬值，人们

17、将会减少货币持有量，。货币贬值，人们将会减少货币持有量，转而持有实际资源，产生皮鞋成本。转而持有实际资源，产生皮鞋成本。转而持有实际资源，产生皮鞋成本。转而持有实际资源，产生皮鞋成本。对对对对税收的扭曲税收的扭曲税收的扭曲税收的扭曲。扭曲了收入的衡量标准，由于税法非指扭曲了收入的衡量标准，由于税法非指扭曲了收入的衡量标准，由于税法非指扭曲了收入的衡量标准，由于税法非指 数化，加重了税收负担。数化，加重了税收负担。数化，加重了税收负担。数化，加重了税收负担。引起引起引起引起“菜单成本菜单成本菜单成本菜单成本”。（3 3）通胀对宏观经济的影响）通胀对宏观经济的影响）通胀对宏观经济的影响）通胀对宏观

18、经济的影响n n历史资料显示历史资料显示历史资料显示历史资料显示：从长期来说，通货膨胀与产出的增长之间：从长期来说，通货膨胀与产出的增长之间：从长期来说，通货膨胀与产出的增长之间：从长期来说，通货膨胀与产出的增长之间存在着一种类似倒存在着一种类似倒存在着一种类似倒存在着一种类似倒“U”“U”“U”“U”型的关系。型的关系。型的关系。型的关系。n n研究表明研究表明研究表明研究表明：低通货膨胀的国家的经济增长最为强劲，而高：低通货膨胀的国家的经济增长最为强劲，而高：低通货膨胀的国家的经济增长最为强劲，而高：低通货膨胀的国家的经济增长最为强劲，而高通货膨胀或通货紧缩国家的增长趋势则较为缓慢。通货膨

19、胀或通货紧缩国家的增长趋势则较为缓慢。通货膨胀或通货紧缩国家的增长趋势则较为缓慢。通货膨胀或通货紧缩国家的增长趋势则较为缓慢。通货膨胀（年百分比）通货膨胀（年百分比）人均人均GDPGDP的增长（年百分比）的增长（年百分比）-200 0.7-200 0.7 010 2.4 010 2.4 1020 1.8 1020 1.8 2040 0.4 2040 0.4 100200 -1.7 100200 -1.7 1000+-6.5 1000+-6.5 通胀是经济的头号敌人，它直接关系到普通民众通胀是经济的头号敌人，它直接关系到普通民众通胀是经济的头号敌人，它直接关系到普通民众通胀是经济的头号敌人，它直

20、接关系到普通民众的日常生活水平。各国央行也一直在极力地控制通胀。的日常生活水平。各国央行也一直在极力地控制通胀。的日常生活水平。各国央行也一直在极力地控制通胀。的日常生活水平。各国央行也一直在极力地控制通胀。二战期间，德国纳粹为打击英国，原准备派飞机去英伦三二战期间，德国纳粹为打击英国，原准备派飞机去英伦三岛扔炸弹，后来他们觉得用另一种办法更能给英国造成危害，岛扔炸弹，后来他们觉得用另一种办法更能给英国造成危害，那便是扔假钞。那便是扔假钞。他们召集他们召集300多名专家，潜心研究英镑的纸质、图案和暗多名专家，潜心研究英镑的纸质、图案和暗记，制造出各种不同面值的纸币记，制造出各种不同面值的纸币9

21、00多万张，合计多万张，合计1.3亿英镑，亿英镑，然后出动飞机到英国上空抛撒。一时间，英国人见满地钞票，然后出动飞机到英国上空抛撒。一时间，英国人见满地钞票，竞相拾取，造成交通瘫痪、工厂停工，商店为对付抢购，不得竞相拾取，造成交通瘫痪、工厂停工，商店为对付抢购，不得不大幅提高物价，政府只好下令暂停营业，并立即采取措施清不大幅提高物价，政府只好下令暂停营业，并立即采取措施清理假钞。全国上下一片混乱。理假钞。全国上下一片混乱。假钞的危害确实比真的炸弹要厉害的多。假钞的危害确实比真的炸弹要厉害的多。（4 4）理想的通货膨胀率应是多少？）理想的通货膨胀率应是多少？）理想的通货膨胀率应是多少？）理想的通

22、货膨胀率应是多少？n n通货膨胀率为通货膨胀率为通货膨胀率为通货膨胀率为零零零零是是是是最理想最理想最理想最理想的。的。的。的。n n但但但但在现代社会里在现代社会里在现代社会里在现代社会里这这这这几乎不可能几乎不可能几乎不可能几乎不可能。“鱼和熊掌不可兼得鱼和熊掌不可兼得鱼和熊掌不可兼得鱼和熊掌不可兼得”：零通货膨胀可能会伴随着一种较高的失业水平和一种比较零通货膨胀可能会伴随着一种较高的失业水平和一种比较零通货膨胀可能会伴随着一种较高的失业水平和一种比较零通货膨胀可能会伴随着一种较高的失业水平和一种比较低的产出水平，即通胀与就业率成反方向变化（下一节会低的产出水平，即通胀与就业率成反方向变化

23、（下一节会低的产出水平，即通胀与就业率成反方向变化（下一节会低的产出水平，即通胀与就业率成反方向变化（下一节会具体讨论）。具体讨论）。具体讨论）。具体讨论）。n n大多数大多数大多数大多数经济学家都认为经济学家都认为经济学家都认为经济学家都认为:一个可以预期的缓慢上升的价格一个可以预期的缓慢上升的价格一个可以预期的缓慢上升的价格一个可以预期的缓慢上升的价格水平（温和的通胀）是最理想的。水平（温和的通胀）是最理想的。水平（温和的通胀）是最理想的。水平（温和的通胀）是最理想的。B.现代通货膨胀理论现代通货膨胀理论1.1.1.1.惯性通货膨胀惯性通货膨胀惯性通货膨胀惯性通货膨胀 无论是什么原因引起了

24、通货膨胀，即使最初的那个原无论是什么原因引起了通货膨胀，即使最初的那个原无论是什么原因引起了通货膨胀，即使最初的那个原无论是什么原因引起了通货膨胀，即使最初的那个原因消失了，通货膨胀也会由于其本身的惯性而持续下去。因消失了，通货膨胀也会由于其本身的惯性而持续下去。因消失了，通货膨胀也会由于其本身的惯性而持续下去。因消失了，通货膨胀也会由于其本身的惯性而持续下去。直至某种冲击使其提高或下降为止。直至某种冲击使其提高或下降为止。直至某种冲击使其提高或下降为止。直至某种冲击使其提高或下降为止。大多数价格和工资的确是着眼于未来的经济形势。大多数价格和工资的确是着眼于未来的经济形势。大多数价格和工资的确

25、是着眼于未来的经济形势。大多数价格和工资的确是着眼于未来的经济形势。由于修正通货膨胀预期和调整大多数工资和价格都需要较由于修正通货膨胀预期和调整大多数工资和价格都需要较由于修正通货膨胀预期和调整大多数工资和价格都需要较由于修正通货膨胀预期和调整大多数工资和价格都需要较长时间，所以只有在较大的冲击或经济政策变动的情况下，长时间，所以只有在较大的冲击或经济政策变动的情况下，长时间，所以只有在较大的冲击或经济政策变动的情况下，长时间，所以只有在较大的冲击或经济政策变动的情况下，惯性通货膨胀率惯性通货膨胀率惯性通货膨胀率惯性通货膨胀率才会发生变动。才会发生变动。才会发生变动。才会发生变动。B.1 AD

26、-AS框架中的价格框架中的价格图图图图2.2.需求拉动型通胀（需求拉动型通胀（需求拉动型通胀（需求拉动型通胀（demand-pull inflationdemand-pull inflation）消费、投资、政府支出等因素的过度增加导致过度需求消费、投资、政府支出等因素的过度增加导致过度需求消费、投资、政府支出等因素的过度增加导致过度需求消费、投资、政府支出等因素的过度增加导致过度需求从而引起物价的上涨。从而引起物价的上涨。从而引起物价的上涨。从而引起物价的上涨。（3 3）成本推动型通胀（）成本推动型通胀（）成本推动型通胀（）成本推动型通胀（cost-push inflationcost-pu

27、sh inflation）在失业率很高且资源利用不足时，由于成本上升，进而在失业率很高且资源利用不足时，由于成本上升，进而在失业率很高且资源利用不足时，由于成本上升，进而在失业率很高且资源利用不足时，由于成本上升，进而导致产品价格的上涨。导致产品价格的上涨。导致产品价格的上涨。导致产品价格的上涨。19581958年年年年，伦伦伦伦敦敦敦敦经经经经济济济济学学学学院院院院教教教教授授授授菲菲菲菲利利利利普普普普斯斯斯斯（AW.PhillipsAW.Phillips）发发发发表表表表1861186119571957年年年年英英英英国国国国失失失失业业业业和和和和货货货货币币币币工工工工资资资资变变

28、变变动动动动率率率率之之之之间间间间的的的的关关关关系系系系，通通通通过过过过分分分分析析析析数数数数据据据据，发发发发现现现现二二二二者者者者变变变变动动动动之之之之间间间间存存存存在在在在显显显显著著著著的的的的反反反反向向向向关关关关系系系系。而而而而货货货货币币币币工工工工资资资资率率率率变变变变动动动动与与与与通通通通货货货货膨膨膨膨胀胀胀胀变变变变动动动动是是是是同同同同步步步步的的的的，因因因因此此此此，表表表表明明明明通通通通货货货货膨膨膨膨胀胀胀胀与与与与失失失失业业业业之之之之间间间间的的的的关关关关系系系系也也也也是是是是负负负负相相相相关关关关的。的。的。的。1960年

29、，萨缪尔森和索洛发表反通货膨胀政策分析，利用年，萨缪尔森和索洛发表反通货膨胀政策分析，利用美国的数据证实了通货膨胀和失业之间的负相关关系，并将这种关系美国的数据证实了通货膨胀和失业之间的负相关关系，并将这种关系称为菲利普斯曲线。称为菲利普斯曲线。1968年，弗里德曼、费尔普斯发表文章认为通货膨胀和失业之间年，弗里德曼、费尔普斯发表文章认为通货膨胀和失业之间不存在长期权衡取舍。不存在长期权衡取舍。1961-1973年美国的数据证明了这一点。年美国的数据证明了这一点。B.2 B.2 菲利浦斯曲线菲利浦斯曲线菲利浦斯曲线菲利浦斯曲线原因原因原因原因1.1.菲利普斯曲线显示了失业率和通货膨胀之间的关系

30、菲利普斯曲线显示了失业率和通货膨胀之间的关系菲利普斯曲线显示了失业率和通货膨胀之间的关系菲利普斯曲线显示了失业率和通货膨胀之间的关系 （负相关关系负相关关系负相关关系负相关关系）。）。）。）。当工作机会很多时，当工作机会很多时，当工作机会很多时，当工作机会很多时，工人和工会就会强烈要求工人和工会就会强烈要求工人和工会就会强烈要求工人和工会就会强烈要求涨工资；而当产品销售很涨工资；而当产品销售很涨工资；而当产品销售很涨工资；而当产品销售很火爆的时候，企业也容易火爆的时候，企业也容易火爆的时候，企业也容易火爆的时候，企业也容易提高销售价格。反之亦然，提高销售价格。反之亦然，提高销售价格。反之亦然，

31、提高销售价格。反之亦然，高失业率会降低通货膨胀。高失业率会降低通货膨胀。高失业率会降低通货膨胀。高失业率会降低通货膨胀。通货膨胀率通货膨胀率失业率失业率菲利普斯曲线（菲利普斯曲线（PC）2.2.短期菲利普斯曲线短期菲利普斯曲线产量物价水平01021067500800062047BABA失业率通货膨胀率 反映了通货膨胀和失业存在短期的权衡取舍反映了通货膨胀和失业存在短期的权衡取舍。AD1ASAD2PC 货币政策和财政政策可以使总需求曲线移动，也使经济货币政策和财政政策可以使总需求曲线移动，也使经济沿着菲利普斯曲线移动。因此，菲利普斯曲线向决策者提供沿着菲利普斯曲线移动。因此，菲利普斯曲线向决策者

32、提供了一个通货膨胀与失业相结合的菜单：即为了降低通货膨胀了一个通货膨胀与失业相结合的菜单：即为了降低通货膨胀率，必须接受一个较高的失业率；为降低失业率，又必须接率，必须接受一个较高的失业率；为降低失业率，又必须接受一个较高的通货膨胀率。受一个较高的通货膨胀率。3.3.长期菲利普斯曲线长期菲利普斯曲线失业率失业率通货膨通货膨胀率胀率高通胀率高通胀率低通胀率低通胀率BA长期菲利普斯曲线长期菲利普斯曲线自然失业率自然失业率 长期中，通货膨胀和失业之间不存在权衡取舍。长长期中，通货膨胀和失业之间不存在权衡取舍。长期菲利普斯曲线是垂直的。期菲利普斯曲线是垂直的。产量物价水平0P1P2自然产量率0自然失业率BABA失业率通货膨胀率 长期中，扩张性的货币政策使总需求增加，物价水平长期中，扩张性的货币政策使总需求增加，物价水平上升，但产量维持在自然产量率水平。同时，失业率也维上升，但产量维持在自然产量率水平。同时，失业率也维持在自然失业率水平。持在自然失业率水平。ASAD1AD2PCC.反通货膨胀政策的两难困境反通货膨胀政策的两难困境