公司理财第1章：总论.ppt

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1、公司理财第公司理财第1 1章：总论章：总论l学习教材：学习教材：荆新，王化成，刘俊彦主编，荆新，王化成，刘俊彦主编，财务管理学财务管理学 （第五版），中国人民大学出版社，（第五版），中国人民大学出版社，20092009年。年。l参考书目：参考书目：1.1.中中国国注注册册会会计计师师协协会会编编,20112011年年度度注注册册会会计计师师全全国国统统一一考考试试辅辅导导教教材材：财财务务成成本本管管理理，中国财政经济出版社中国财政经济出版社 ，20112011年。年。2.2.赵德武主编赵德武主编,财务管理财务管理（第二版），高（第二版），高等教育出版社，等教育出版社，20072007年。年。

2、3.3.滋滋维维.博博迪迪（Zvi Zvi BodieBodie），亚亚历历克克斯斯.凯凯恩恩（Alex Alex KaneKane），克克 伦伦 丁丁、马马 库库 斯斯(AlanJ.Marcus)(AlanJ.Marcus)著著，朱朱宝宝宪宪、吴吴洪洪、赵赵东东青青等等译译投投资资学学（第第四四版版），机机械械工工业业出出版版社社，20002000年。年。巨人集团首次失败的财务分析巨人集团首次失败的财务分析l关键原因：资金关键原因：资金l投资：不进行资金预算，不进行项目的可行投资：不进行资金预算，不进行项目的可行性分析性分析 l筹资：过于自大，与银行缺乏沟通，没有把筹资：过于自大，与银行缺乏

3、沟通，没有把资金的保证落在实处资金的保证落在实处l营运资金管理：长短期资金的配合错位营运资金管理：长短期资金的配合错位Markowitz 马柯维兹马柯维兹Sharpe 夏普夏普Miller 米勒米勒以上三人由于财务学（金融学）方面的以上三人由于财务学（金融学）方面的重大贡献荣获重大贡献荣获1990年度诺贝尔经济学奖年度诺贝尔经济学奖l财务财务/金融学（金融学（FinanceFinance）是研究）是研究资金流动资金流动和和运运作作规律的科学，主要包括：规律的科学，主要包括：l1.1.宏观财务学宏观财务学(Macro-Finance)(Macro-Finance)：主要研究国：主要研究国家和区域

4、乃至全球范围内的资金流动和运作规家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学，财政金融学、金融市场学等。律，包括货币学，财政金融学、金融市场学等。l2.2.投资学投资学(Investment)(Investment)：主要研究证券及其投：主要研究证券及其投资组合资组合(Portfolio)(Portfolio)投资决策、分析与评价。投资决策、分析与评价。l3.3.财务管理学（财务管理学（Financial ManagementFinancial Management）、）、公司财务学公司财务学(Corporate Finance)(Corporate Finance)、管理财务、管理

5、财务学学(Managerial Finance)(Managerial Finance)：主要研究与企业的：主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有关的理论与方法及日投资、筹资等财务决策有关的理论与方法及日常管理，包括战略、计划、分析与控制等。常管理，包括战略、计划、分析与控制等。第第1 1章章 总论总论l何为公司理财何为公司理财l公司理财的概念公司理财的概念l公司理财的目标公司理财的目标l企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理l公司理财的环境公司理财的环境何为公司理财？何为公司理财？Finance的含义的含义l研研究究个个人人和和机机构构（Agents）如如何何在在不不确确定定条条件件下

6、下，对对资资金金进进行行跨跨时时空空最最优优配置。配置。l要素要素l时间时间l风险风险何为公司理财？何为公司理财？企业的契约模型企业的契约模型 企业供应商管理者员工客户债权人股东债务人社会政府何为公司理财？何为公司理财？公司理财的内涵公司理财的内涵“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。畴。”阿斯沃斯阿斯沃斯

7、达摩达兰达摩达兰第一章 总 论l何为公司理财何为公司理财l公司理财的概念公司理财的概念l公司理财的目标公司理财的目标l企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理l公司理财的环境公司理财的环境公司财务活动是以现公司财务活动是以现金收支为主的资金收支金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动的总称。这些财务活动构成了公司理财的活动构成了公司理财的内容。内容。1.财务管理的内容企业财务活动企业财务活动企业筹资引起的财务活动企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动企业分配引起的财务活动1.财务管理的内容筹资

8、筹资投资投资经营经营分配分配内部筹资内部筹资退出企业退出企业外部筹资外部筹资 企业企业国家国家债权人与债权人与债务人债务人投资者与被投资者与被投资者投资者企业职工企业职工企业财务关系企业财务关系第一章 总 论l何为公司理财何为公司理财l公司理财的概念公司理财的概念l公司理财的目标公司理财的目标l企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理l公司理财的环境公司理财的环境 l以利润最大化为目标以利润最大化为目标l以企业价值最大化为目以企业价值最大化为目标标2.财务管理的目标公司理财的目标是公司理财的目标是公司理财活动所希望公司理财活动所希望实现的结果，是评价实现的结果，是评价公司理财活动是否合公司

9、理财活动是否合理的基本标准。理的基本标准。以利润最大化为目标财务报财务报表表会会计计等式等式利利润润表表收入收入-费费用用+直接直接计计入当期入当期损损益的利得和益的利得和损损失失=净净利利润润净净利利润润-股利分配股利分配=留存收益留存收益(盈余公盈余公积积+未分配利未分配利润润)资产负债资产负债表表资产资产=负债负债+股股东权东权益益 =负债负债+股本股本+资资本公本公积积+留存收益留存收益(盈余公盈余公积积+未分配利未分配利润润)财务报表之间的勾稽关系财务报表之间的勾稽关系l有有A A、B B两个企业，其利润都是两个企业，其利润都是100100万元万元 ，哪一个企业的理财目，哪一个企业的

10、理财目标实现得更好？标实现得更好？l如果如果A A企业是今年赚取的企业是今年赚取的100100万元，而万元，而B B企业是去年赚取的企业是去年赚取的100100万万元利润，哪个企业更好？元利润，哪个企业更好？l如果如果A A、B B企业都是今年赚取的企业都是今年赚取的100100万元，哪个企业更好？万元，哪个企业更好？l如果如果A A企业赚的企业赚的100100万元全部收回了现金，而万元全部收回了现金，而B B企业全部是应收企业全部是应收账款，哪个企业更好？账款，哪个企业更好？l如果如果A A、B B企业同时赚取的企业同时赚取的100100万元利润都是收回了现金，哪个万元利润都是收回了现金，哪

11、个企业更好？企业更好？l在上面的条件下，如果在上面的条件下，如果A A企业是投资企业是投资100100万元建成的，而万元建成的，而B B企业企业是投资是投资500500万元建成的，哪个企业更好？万元建成的，哪个企业更好？思考思考以利润最大化为目标l主要缺点：主要缺点：l没有考虑资金的时间价值没有考虑资金的时间价值 l没能有效地考虑风险问题没能有效地考虑风险问题 l没有考虑利润与投入资本的关系没有考虑利润与投入资本的关系l没有反映未来的盈利能力没有反映未来的盈利能力l财务决策行为短期化财务决策行为短期化l可能存在利润操纵可能存在利润操纵以利润最大化为目标 l以以利润最大化为目标利润最大化为目标l

12、以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标2.财务管理的目标公司理财的目标是公司理财的目标是公司理财活动所希望公司理财活动所希望实现的结果，是评价实现的结果，是评价公司理财活动是否合公司理财活动是否合理的基本标准。理的基本标准。以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标观点：股东财富最大化股票价格最大化有效市场假设：有效市场假设：最早是由最早是由FamaFama提出，根据提出，根据历史信息、全部公开信息历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的和内幕信息对股票价格的不同影响将市场效率分为不同影响将市场效率分为弱型有效市场、半强型有弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。效市场和强型有

13、效市场。在强型有效的资本市场上，在强型有效的资本市场上，股东财富最大化目标可以股东财富最大化目标可以用股票价格最大化来替代。用股票价格最大化来替代。主要优点主要优点l考虑了时间价值和风险因素考虑了时间价值和风险因素l克服了追求利润的短期行为克服了追求利润的短期行为l反映了资本与收益之间的关系反映了资本与收益之间的关系以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标外界外界 金融市场金融市场金融中介金融中介投资者投资者 公司理财公司理财投资投资企业企业投投 资资决决 策策融融资资决决策策企业的投资工具模型企业的投资工具模型 货币和实物货币和实物资产交换资产

14、交换货币和金融资产互换货币和金融资产互换公司理财目标与利益冲突公司理财目标与利益冲突委托委托代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东冲突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突社会责任与利益冲突委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突l冲突之一：股东与管理层冲突之一：股东与管理层当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。理者将会发生利益上的冲突。20022002年年4 4月，施

15、乐公司受到美国证监会的指控：月，施乐公司受到美国证监会的指控：指其从指其从19971997年到年到20012001年的年的5 5年时间里，虚报收年时间里，虚报收入近入近2020亿美元。总裁马尔卡希亿美元。总裁马尔卡希20012001年的工资、年的工资、奖金、分红等计奖金、分红等计70007000万美元，美国证监会对公万美元，美国证监会对公司造假行为罚款司造假行为罚款10001000万美元。公司高层向公众万美元。公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？说谎，却由投资人承担责任？事件回放道德危机逆向选择委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突有人把企业经营者的效用函数表示成：有人把企业经营者

16、的效用函数表示成：U=U(W,P,A,J)+U(B,C)U=U(W,P,A,J)+U(B,C)其中：其中：W W表示经营者的职位表示经营者的职位 P P表示经营者的社会地位表示经营者的社会地位 B B表示经营者的隐性收入表示经营者的隐性收入 C C表示经营者以渎职方式取得的收入表示经营者以渎职方式取得的收入 A A表示经营者自我实现的程度表示经营者自我实现的程度 J J表示经营者的显性收入。表示经营者的显性收入。可见经营者的效用与多种收入形式有关，企业在进行管可见经营者的效用与多种收入形式有关，企业在进行管理是应充分考虑这一问题。理是应充分考虑这一问题。l冲突之一：股东与管理层冲突之一：股东与

17、管理层委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突激励激励l绩效股绩效股l股票期权股票期权股东直接干预股东直接干预l机构投资者机构投资者l法律规定法律规定被解聘的威胁被解聘的威胁被收购的威胁被收购的威胁l冲突之一：股东与管理层冲突之一：股东与管理层解决机制：解决机制：公司理财目标与利益冲突公司理财目标与利益冲突委托委托代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东冲突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突社会责任与利益冲突委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突l冲突之二：股东与债

18、权人冲突之二：股东与债权人股东和债权人之间的目标显然是不一致的股东和债权人之间的目标显然是不一致的 ，债权人的目，债权人的目标是到期能够收回本金，而股东则希望赚取更高的报酬，标是到期能够收回本金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资高风险项目、发行实施有损于债权人利益的行为，如投资高风险项目、发行新债。新债。两种方式进行制约：两种方式进行制约：1 1、签订资金使用合约，设定限制性条款、签订资金使用合约，设定限制性条款2 2、拒绝业务往来，要求高利率、拒绝业务往来，要求高利率公司理财目标与利益冲突公司理财目标与利益冲突委托委托代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突冲突之一

19、：股东与管理层冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东冲突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突社会责任与利益冲突委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突l关联交易转移利润关联交易转移利润l非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资l发布虚假信息，操纵股价发布虚假信息，操纵股价l为派出的高级管理者支付过高的薪酬为派出的高级管理者支付过高的薪酬l不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。l冲突之三：大股东与中小股东冲突之三：大股东与中小股东大

20、股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者董事会的决议，委派企业的最高管理者,掌握着企业重大掌握着企业重大经营决策的控制权经营决策的控制权 。大股东侵害中小股东利益的形式。大股东侵害中小股东利益的形式:保护机制：保护机制：1 1、完善公司治理结构、完善公司治理结构2 2、规范信息披露制度、规范信息披露制度公司理财目标与利益冲突公司理财目标与利益冲突委托委托代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东冲

21、突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突社会责任与利益冲突公司理财目标与利益冲突公司理财目标与利益冲突l社会责任与利益冲突社会责任与利益冲突很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。例外。可以通过制订一些法律进行约束，但是法可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。律不能解决所有问题。股东利益股东利益 社会责任社会责任？以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标小结小结股东股东金融市场金融市场债权人债权人经营者经营者1 1、选择项目、选择项目2 2、筹集资金、筹集资金3 3、支付股利、支付股利社会社会理想状态

22、理想状态聘请与解聘股东财富最大化未给社会带来成本借出货币债权人受到保护信息市场价值=真实价值小结小结股东股东金融市场金融市场债权人债权人经营者经营者1 1、选择项目、选择项目2 2、筹集资金、筹集资金3 3、支付股利、支付股利社会社会很少控制现实世界现实世界以牺牲股东利益为代价保护经营者利益贷出货币债权人被股东剥夺无法追踪公司成本较大的社会成本被拖延或误导性信息信息市场价值不等于真实价值-波动性过大？-对信息过度反映-内部人操作以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标股东股东金融市场金融市场债权人债权人经营者经营者1 1、选择项目、选择项目2 2、筹集资金、筹集资金3 3、支付股利、支付股

23、利社会社会市场价值=真实价值股东财富最大化实施控制：实施控制：激励机制代理权争夺大股东接管的威胁银行及工业集团法规与限制好公民通过契约保护债权人非公开信息对误导性信息的法律制裁活跃的交易-流动性-低交易成本小结小结以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标第一章 总 论l何为公司理财何为公司理财l公司理财的概念公司理财的概念l公司理财的目标公司理财的目标l企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理l公司理财的环境公司理财的环境4.公司组织与财务经理企业组织的类型企业组织的类型l个人独资企业个人独资企业l优点：优点：(1)(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；（企业开办、转让、关闭的手续简便

24、；（2 2）企）企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3 3）税）税负较轻；（负较轻；（4 4）制约因素较少，决策效率高；（）制约因素较少，决策效率高；（5 5）技术）技术和财务信息容易保密。和财务信息容易保密。l缺点：（缺点：（1 1）独资企业要承担无限责任，风险大；（）独资企业要承担无限责任，风险大；（2 2）筹资困难；（筹资困难；（3 3）企业寿命有限：个体业主制的企业存）企业寿命有限：个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。续期受制于业主本人的生命期。l合伙企业合伙企业l优点：开办容易，费用较低优点：开办容易，费用较低 l缺点：责任

25、无限、权力分散、产权转让困难缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难 l公司公司l种类：有限责任公司与股份有限公司种类：有限责任公司与股份有限公司l特点：独立的法人实体；具有无限存续期特点：独立的法人实体；具有无限存续期 ；股东承担；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化4.公司组织与财务经理4.公司组织与财务经理财务经理财务经理财务经理财务经理l（A）发行证券得到现金）发行证券得到现金l（B）将现金投资于企业运营）将现金投资于企业运营l（C）运营产生现金）运营产生现金l（D）支付税金）支付税金l（E）产生的现金留存企业）产生的现金留存企

26、业l（F）支付股利和债务）支付股利和债务4.公司组织与财务经理财务职业生涯财务职业生涯l金融机构中的职位l银行类商业银行l非银行类保险公司基金公司投资银行 l财务管理第一章 总 论l何为公司理财何为公司理财l公司理财的概念公司理财的概念l公司理财的目标公司理财的目标l企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理l公司理财的环境公司理财的环境3.财务管理的环境公司理财的环境，是指对公司理财的环境，是指对企业财务活动和财务管理企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部产生影响作用的企业外部条件的条件的总和。总和。l经济环境经济环境l法律环境法律环境l金融市场环境金融市场环境l社会文化环境社会文化

27、环境经济环境经济环境l经济周期经济周期l复苏复苏l繁荣繁荣l衰退衰退l萧条萧条公司理财的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，公司理财的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。l经济发展水平经济发展水平l发达国家发达国家l发展中国家发展中国家l不发达国家不发达国家l通货膨胀通货膨胀l引起资金占用的大量增加引起资金占用的大量增加l引起公司利润虚增引起公司利润虚增l引起利率上升引起利率上升l引起有价证券价格下降引起有价证券价格下降l引起资金供应紧张引起资金供应紧张l经济政策经济

28、政策经济环境经济环境3.财务管理的环境 l经济环境经济环境l法律环境法律环境l金融市场环境金融市场环境l社会文化环境社会文化环境公司理财的环境，是指对公司理财的环境，是指对企业财务活动和财务管理企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部产生影响作用的企业外部条件的条件的总和。总和。法律环境法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章l企业组织法规企业组织法规l企业财务会计法规企业财务会计法规l税法税法 l经济环境经济环境l法律环境法律环境l金融市场环境金融市场环境l社会文化环境社会文化环境3.财务管理的环境金融市场是进行资金金融市场是进行资金融通的

29、场所融通的场所。金融市场环境金融市场环境金融市场环境金融市场环境l金融市场与企业理财金融市场与企业理财l为公司筹资和投资提供为公司筹资和投资提供场所场所 l实现长短期资金的互相实现长短期资金的互相转化转化 l为公司理财提供相关信为公司理财提供相关信息息 l金融市场的构成金融市场的构成 l主体（银行和非银行的主体（银行和非银行的金融机构）金融机构）l客体（交易对象）客体（交易对象）l参加人（企业、政府和参加人（企业、政府和个人等）个人等）l金融工具金融工具l货币市场证券货币市场证券l资本市场证券资本市场证券l利息率及其测算利息率及其测算金融市场环境l利息率及其测算利息率及其测算利率利率=纯利率纯

30、利率+通货膨胀补偿通货膨胀补偿+违约风险报酬违约风险报酬+流动性风险报酬流动性风险报酬+期限风险报酬期限风险报酬l纯利率纯利率l通货膨胀补偿通货膨胀补偿l违约风险报酬违约风险报酬l流动性风险报酬流动性风险报酬 资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。l期限风险报酬期限风险报酬 一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。险报酬越大。l经济环境经济环境l法律环境法律环境l金融市场环境金融市场环境l社会文化环境社会文化环境3.财务管理的环境社会文化环境包括教社会文化环境包括教育、科学、文学、

31、艺术、育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗，以及信念、道德、习俗，以及同社会制度相适应的权利同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、织纪律观念、价值观念、劳动态度等。劳动态度等。l中国一拖科特迪瓦农机装配公司中国一拖科特迪瓦农机装配公司在科特迪瓦有过劳资纠纷经历。在科特迪瓦有过劳资纠纷经历。这家公司在这家公司在19981998年开业当年，就年开业当年，就毫无思想准备地陷入了一场旷日毫无思想准备地陷入了一场旷日持久的劳资纠纷。引发这场纠纷持久的劳资纠纷。引发这

32、场纠纷的的“导火索导火索”是公司对部分当地是公司对部分当地员工不满意，准备辞退他们。这员工不满意，准备辞退他们。这些员工不服，把公司告上法庭，些员工不服，把公司告上法庭，索赔索赔90009000万西非法郎万西非法郎(折合折合3030多万多万美元美元)。由于公司不熟悉当地法律，。由于公司不熟悉当地法律，这场官司一直拖到这场官司一直拖到20052005年才了结，年才了结，公司最终赔偿公司最终赔偿800800万西非法郎。万西非法郎。社会文化环境小案例小案例社会文化环境加纳是一个缺医少药的国家，长期以来，该国输液加纳是一个缺医少药的国家，长期以来，该国输液系列产品市场一直被印度药商所控制。系列产品市场

33、一直被印度药商所控制。19981998年，黑龙年，黑龙江民营企业家孟繁明前来考察市场，发现了加纳医药江民营企业家孟繁明前来考察市场，发现了加纳医药产业这个潜在的投资机会。于是，他决定首期投资产业这个潜在的投资机会。于是，他决定首期投资100100多万美元，在当地兴建第一家软包装输液生产厂多万美元，在当地兴建第一家软包装输液生产厂三宝三宝(加纳加纳)制药有限公司。制药有限公司。创业初期并不顺利，企业投产后的头两年一直亏损，创业初期并不顺利，企业投产后的头两年一直亏损，20042004年，企业终于开始盈利。年，企业终于开始盈利。20062006年，年，“三宝三宝”又拿又拿到了加纳卫生系统到了加纳卫生系统90%90%的输液产品订单。科特迪瓦等周的输液产品订单。科特迪瓦等周边国家药商也纷纷慕名上门订货。加纳国家食品药品边国家药商也纷纷慕名上门订货。加纳国家食品药品管理局则希望他扩大生产规模，把年产量提高到管理局则希望他扩大生产规模，把年产量提高到800800万万袋，以全面取代进口输液产品。不过，孟繁明认为，袋，以全面取代进口输液产品。不过，孟繁明认为，当地市场潜力有限，不可盲目扩大生产。当地市场潜力有限，不可盲目扩大生产。小案例小案例结束结束