投资项目评估总复习.ppt

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1、Page1关于考关于考试：一、一、题型：型：1、名、名词解解释（4,20）2、简单题（3,30）3、计算算题（2,20）4、论述述题（2,30）Page21、工程项目投资管理概述、工程项目投资管理概述2、工程项目投资决策概述、工程项目投资决策概述3、建设项目建议书、建设项目建议书4、建设项目可行性研究、建设项目可行性研究5、建设项目评估、建设项目评估6、建设项目后评估、建设项目后评估Page3第第1讲、工程项目投资管理概述讲、工程项目投资管理概述1、投资和、投资和项目投资项目投资项目投资项目投资投资投资是指将一定数量的有形或无形财产投入某种对象是指将一定数量的有形或无形财产投入某种对象或事业，

2、以取得未来不确定的收益或社会效益的活动。或事业，以取得未来不确定的收益或社会效益的活动。项目投资项目投资项目投资项目投资就是以投资主体为特定目的，将一定数就是以投资主体为特定目的，将一定数量的货币、资本及实物投放于指定项目，在未来相当量的货币、资本及实物投放于指定项目，在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。长时间里获取预期收益的经济活动。Page42、投资的主要特征、投资的主要特征（一）投资是一定主体的经济行为（一）投资是一定主体的经济行为1、投资主体就是投资者、投资主体就是投资者2、投资主体必须具备四个条件、投资主体必须具备四个条件（1）具有一定货币资金）具有一定货币资金（2）对货币资金

3、具有支配权）对货币资金具有支配权（3）拥有投资的收益权）拥有投资的收益权（4）能承担投资的风险）能承担投资的风险3、投资主体的类型、投资主体的类型（1）居民）居民（2）非金融企业）非金融企业（3）金融机构）金融机构（4）政府）政府（5）其他非营利组织：学校、科研机构等）其他非营利组织：学校、科研机构等Page5（二）投资的目的是为了获取一定的效益 投资效益从不同角度理解又有三种分法：1、投资的宏观效益与微观效益 （1）宏观效益是从整个国民经济角度考虑，如带动国民收入和就业增加 （2）微观效益是就企业等具体单位或单个项目来讲的，如增加企业利润 2、投资的直接效益与最终效益 （1）直接效益是初始成

4、果，如取得控制权。（2）最终效益是最终需要达到的目的，取得控制权是最终获得利润的途径 3、投资的财务效益和社会效益 （1）财务效益是可以通过财务核算出来，能用价值标准来衡量的，如利润，股利、利息等。（2）社会效益如满足人民多样化需求，增加就业，改善生态环境，修建公路方便了出行等。Page6（三三）投投资资所所获获取取的的效效益益是是未未来来时时期期的的预预期期效效益益，而而且是不确定的且是不确定的（四）投资必须花费现期的一定收入（四）投资必须花费现期的一定收入（五）投资所形成的资本有多种形态（五）投资所形成的资本有多种形态1、真实资产、真实资产2、金融资产、金融资产金融资产是现实资本的纸质复制

5、品。（马克思）金融资产是现实资本的纸质复制品。（马克思）（六）投资一般资金量大，影响时间长（六）投资一般资金量大，影响时间长（七）投资领域的广阔性和复杂性（七）投资领域的广阔性和复杂性（八）投资实施过程的连续性和波动性（八）投资实施过程的连续性和波动性Page73 3、投资的构成要素、投资的构成要素要要 素素特特 征征投资主体投资主体具有投资动机的人格化独立经济主体具有投资动机的人格化独立经济主体投资客体投资客体投资行为的外在对象，如固定资产投资行为的外在对象，如固定资产投资资源投资资源主动性资源（如货币、资产等）主动性资源（如货币、资产等）被动性资产（如建材、设备、工具）被动性资产（如建材、

6、设备、工具）投资形式投资形式投资方式，如固定资产投资中的更新改造投投资方式，如固定资产投资中的更新改造投资、基本建设投资资、基本建设投资Page8四、投资的成本及其效益四、投资的成本及其效益1 1、投资的成本、投资的成本（1 1）投资的机会成本与投资的会计成本）投资的机会成本与投资的会计成本投资的机会成本投资的机会成本投资的机会成本投资的机会成本即当资本投入到某项目后，在一段长即当资本投入到某项目后，在一段长或短的时间里，资本被禁锢在这一项目中而失去了投资于或短的时间里，资本被禁锢在这一项目中而失去了投资于其他项目的机会，由此丧失的投入到其他项目所能得到的其他项目的机会，由此丧失的投入到其他项

7、目所能得到的最大收益。最大收益。投资的会计成本投资的会计成本投资的会计成本投资的会计成本及及投资的资金成本投资的资金成本投资的资金成本投资的资金成本，它是投资主体在，它是投资主体在筹集资金时所付出的代价，主要包括筹资费和资金的使用筹集资金时所付出的代价，主要包括筹资费和资金的使用费。费。Page9（2 2）投资的资金成本公式）投资的资金成本公式式中式中：Page10（3 3）投资的效果）投资的效果p投资的效果分为投资的效果分为有形效果、外部效果和无形效果有形效果、外部效果和无形效果。有形效果有形效果有形效果有形效果即直接费用效益比，一般用投资的产出与投入的即直接费用效益比，一般用投资的产出与投

8、入的比较来表示。比较来表示。外部效果外部效果外部效果外部效果是外部效益与外部费用之比。是外部效益与外部费用之比。无形效果无形效果无形效果无形效果指对投资产生的效益和费用不能以货币形态来度指对投资产生的效益和费用不能以货币形态来度量的效果。量的效果。Page11第二节第二节 投资管理投资管理 一、投资管理的含义及其阶段一、投资管理的含义及其阶段 二、投资管理体制二、投资管理体制 三、微观投资管理三、微观投资管理Page12二、投资管理二、投资管理1 1、投资管理的含义、投资管理的含义投资的根本目的是为了获取收益，增加价值，因此，投投资的根本目的是为了获取收益，增加价值，因此，投资管理就是为了资管

9、理就是为了获得投资的最大收益获得投资的最大收益而对投资活动而对投资活动进行决策、进行决策、计划、组织、实施、控制的过程计划、组织、实施、控制的过程。其中。其中投资决策投资决策是投资管理是投资管理的核心工作，它包括投资策划、投资评价等内容。的核心工作，它包括投资策划、投资评价等内容。Page132 2、投资管理的各个阶段、投资管理的各个阶段投资的阶段投资的阶段各阶段的主要内容各阶段的主要内容投资决策阶段投资决策阶段市场调查、捕捉机会、确定待选投资方案市场调查、捕捉机会、确定待选投资方案投资评价阶段投资评价阶段项目可行性分析、项目评估项目可行性分析、项目评估筹措资金阶段筹措资金阶段筹资决策分析、项

10、目投融资筹资决策分析、项目投融资投资分配阶段投资分配阶段项目招投标项目招投标投资实施阶段投资实施阶段工程设计、组织建设、采购设备、竣工生产工程设计、组织建设、采购设备、竣工生产投资回收与评审阶段投资回收与评审阶段收回投资、项目后评价收回投资、项目后评价Page14三、投资管理体制三、投资管理体制1 1、投资管理体制的概念、投资管理体制的概念投资管理体制投资管理体制投资管理体制投资管理体制是指是指组织和管理组织和管理投资活动所采取的基本制投资活动所采取的基本制度、主要形式和方法，是投资活动的度、主要形式和方法，是投资活动的运行机制和管理制度运行机制和管理制度的的总称。总称。投资管理体制内容主要包

11、括投资管理体制内容主要包括投资主体行为、资金筹措途投资主体行为、资金筹措途径、投资的使用方式、投资项目的决策过程、建设实施管理径、投资的使用方式、投资项目的决策过程、建设实施管理和和宏观调控制度宏观调控制度等。等。Page152、我国现行投资管理体制的特征、我国现行投资管理体制的特征现行的投资管理体制是现行的投资管理体制是以项目管理为中心，通过立项审批的手段，主要以项目管理为中心，通过立项审批的手段，主要控制年度投资规模控制年度投资规模的管理体系。的管理体系。在具体操作中包括以下几个方面：在具体操作中包括以下几个方面：1、规模控制规模控制。每年由国家计划部门制订。每年由国家计划部门制订年度投资

12、计划，然后划分到国年度投资计划，然后划分到国家各部委、各省市及计划单列的企业集团，然后各部委、各省市再逐级下家各部委、各省市及计划单列的企业集团，然后各部委、各省市再逐级下分分。2、分级审批分级审批。建设项目的。建设项目的项目建议书和可行性研究报告都必须经计划项目建议书和可行性研究报告都必须经计划部门审批部门审批。建设项目按基本建设、技术改造分类，由不同部门审批。建设项目按基本建设、技术改造分类，由不同部门审批。审批审批权限按项目生产规模的大小划分，重大项目或限上项目由中央审批，一般权限按项目生产规模的大小划分，重大项目或限上项目由中央审批，一般项目或限下项目由行业主管部门或地方审批项目或限下

13、项目由行业主管部门或地方审批。各地又根据各自情况把审批。各地又根据各自情况把审批权层层下放。权层层下放。国家通过上收或下放审批权限来调节全国的投资规模水平国家通过上收或下放审批权限来调节全国的投资规模水平。3、事后调整、事后调整。在计划被突破，对国民经济产生较大影响的情况下，一。在计划被突破，对国民经济产生较大影响的情况下，一般般采用清理、压缩在建项目，从严控制下一年度投资规模和上收限额审批采用清理、压缩在建项目，从严控制下一年度投资规模和上收限额审批权限、停止审批新开工项目等手段急刹车权限、停止审批新开工项目等手段急刹车。Page163 3、我国投资管理体制改革的目标模式、我国投资管理体制改

14、革的目标模式（1）、明确划分政府的投资管理职能和投资职能，将具体投资活动与政府）、明确划分政府的投资管理职能和投资职能，将具体投资活动与政府职能部门彻底分开。职能部门彻底分开。政府在投资管理体制中，应该着眼于为单个投资主体指导发展的方向，政府在投资管理体制中，应该着眼于为单个投资主体指导发展的方向，提供有关的政策服务和规范投资主体的外界环境。提供有关的政策服务和规范投资主体的外界环境。政府从竞争性行业中退出。政府职能部门作为管理者主要是履行服务政府从竞争性行业中退出。政府职能部门作为管理者主要是履行服务和协调职责，通过宏观经济政策导向，经济信息的收集与发布等活动引导和协调职责，通过宏观经济政策

15、导向，经济信息的收集与发布等活动引导投资者。投资者。（2）、）、政府实施宏观投资管理，政府实施宏观投资管理，加强宏观管理力度，拓展宏观管理手段，加强宏观管理力度，拓展宏观管理手段，充分运用经济政策引导，货币政策和税收等经济杠杆，强化信息收集、分充分运用经济政策引导，货币政策和税收等经济杠杆，强化信息收集、分析和引导的服务进行间接的调控，减少直接刚性干预。析和引导的服务进行间接的调控，减少直接刚性干预。（3）、）、建立分权式的投资控制体系，继续推行建立分权式的投资控制体系，继续推行项目业主负责制，有助于明项目业主负责制，有助于明确经营决策责任，加强对企业和投资者的约束，提高投资经济效益，改变确经

16、营决策责任，加强对企业和投资者的约束，提高投资经济效益，改变投资活动混乱的局面。投资活动混乱的局面。Page174 4、微观投资管理的概念、微观投资管理的概念微观投资管理微观投资管理微观投资管理微观投资管理是分权式投资管理体制的重要组成部分，是分权式投资管理体制的重要组成部分，它是对企业、事业单位、机关团体、个人投资的管理，目的它是对企业、事业单位、机关团体、个人投资的管理，目的是做好投资实施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重复是做好投资实施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重复建设。建设。微观投资管理微观投资管理包括政府对投资项目的间接管理包括政府对投资项目的间接管理和投和投资者资者对投资

17、项目的直接管理对投资项目的直接管理，后者即，后者即项目投资管理项目投资管理，也就是做好，也就是做好项目投资的计划、组织和监督工作。项目投资的计划、组织和监督工作。Page185 5、微观投资决策的方法、微观投资决策的方法项目投资的微观决策也称项目投资的微观决策也称项目评价项目评价，即对项目投资的，即对项目投资的必必要性、技术可行性、经济合理性要性、技术可行性、经济合理性进行全面、系统分析，作出进行全面、系统分析，作出定量和定性评价，以便选出最佳投资方案，微观投资决策的定量和定性评价，以便选出最佳投资方案，微观投资决策的方法有两种，即方法有两种，即静态分析法静态分析法和和动态分析法动态分析法。P

18、age19（1 1）静态分析法）静态分析法 静态分析法静态分析法是指在分析最佳投资方案时是指在分析最佳投资方案时不考虑时间不考虑时间价值因素价值因素对投资效果影响的分析办法。对投资效果影响的分析办法。该分析方法具体可分为：该分析方法具体可分为：投资回收期法投资回收期法追加投资回收期法追加投资回收期法循环比较法循环比较法折算费用法折算费用法决策树法决策树法Page20（2 2）动态分析法）动态分析法动态分析法动态分析法是指分析选择最佳投资方案时是指分析选择最佳投资方案时考虑时间价考虑时间价值因素值因素对投资效果影响的分析方法，该方法认为资金具有对投资效果影响的分析方法，该方法认为资金具有增值性。

19、增值性。该分析方法具体可分为：该分析方法具体可分为：终值法终值法现值法现值法净现值比较法净现值比较法年等值比较法年等值比较法内部收益率法内部收益率法Page216 6、微观投资管理中的项目法人治理、微观投资管理中的项目法人治理p微观投资管理主要是项目投资管理，微观投资管理主要是项目投资管理，项目投资管理的对象是项目投资管理的对象是项目法人，项目法人，项目法人治理是项目投资管理的核心项目法人治理是项目投资管理的核心。pp项目法人责任制项目法人责任制项目法人责任制项目法人责任制是指经营性建设项目由项目法人对是指经营性建设项目由项目法人对项目策划、项目策划、资金筹备、建设实施、生产经营、偿还债务和资

20、产的保值增资金筹备、建设实施、生产经营、偿还债务和资产的保值增值值实行全过程负责的微观项目管理制度。实行全过程负责的微观项目管理制度。Page221、工程项目投资的概念、工程项目投资的概念工程项目投资的概念有双重含义。工程项目投资的概念有双重含义。第一层含义是广义上的理解第一层含义是广义上的理解投资就是指投资者在投资就是指投资者在一定时间内新建、扩建、改建、迁建或恢复某个工程项目一定时间内新建、扩建、改建、迁建或恢复某个工程项目所作的所作的一种投资活动一种投资活动。从这个意义上讲，。从这个意义上讲，工程项目建设过工程项目建设过程就是投资活动的完成过程，工程项目管理过程就是投资程就是投资活动的完

21、成过程，工程项目管理过程就是投资管理过程。管理过程。第二层含义是狭义上的理解第二层含义是狭义上的理解投资就是指进行工程投资就是指进行工程项目建设花费的费用，即项目建设花费的费用，即工程项目投资额工程项目投资额。四、工程投资管理四、工程投资管理Page232、工程项目投资的特点工程项目投资的特点1)具有明确的建设目标具有明确的建设目标建设项目的成果性目标是形成固定资产。建设项目的成果性目标是形成固定资产。2)具有明确的质量、进度和投资目标具有明确的质量、进度和投资目标建设项目的约束性目标包括质量目标、进度目标、投建设项目的约束性目标包括质量目标、进度目标、投资目标。三大目标是项目管理的主要目标。

22、资目标。三大目标是项目管理的主要目标。3)固定性固定性建设项目的固定性表现为建设成果的固定性和建设过建设项目的固定性表现为建设成果的固定性和建设过程的固定性。建设项目的这一特点使项目实施过程中干扰因程的固定性。建设项目的这一特点使项目实施过程中干扰因素多，增加了项目管理的难度。素多，增加了项目管理的难度。4)产品的唯一性产品的唯一性Page245)整体性整体性项目建设包括多个阶段，各阶段紧密联系，各阶段的工作项目建设包括多个阶段，各阶段紧密联系，各阶段的工作都对整个项目的完成产生影响。都对整个项目的完成产生影响。6)管理的复杂性管理的复杂性主要表现在四个方面：主要表现在四个方面：一是建设项目的

23、参一是建设项目的参建单位和涉及的外部单位多建单位和涉及的外部单位多，各单位之，各单位之间间关系协调的难度和工作量大关系协调的难度和工作量大；二是许多新技术、新材料和新工艺不断出现，二是许多新技术、新材料和新工艺不断出现，工程技术的工程技术的复杂性不断提高复杂性不断提高；三是大中型项目的建设规模大，包含的三是大中型项目的建设规模大，包含的单项工程多单项工程多；四是社会政治经济环境对建设项目的影响，特别是对一些四是社会政治经济环境对建设项目的影响，特别是对一些跨地区、跨行业的大型建设项目的跨地区、跨行业的大型建设项目的影响越来越复杂影响越来越复杂。Page25工程投资的基本阶段工程投资的基本阶段各

24、阶段主要内容各阶段主要内容投资前期投资前期机会研究阶段（投资策划、项目建议书和机会研究）机会研究阶段（投资策划、项目建议书和机会研究）初步可行性研究阶段初步可行性研究阶段详细可行性研究阶段详细可行性研究阶段评价研究和投资决策阶段（项目评估与审批）评价研究和投资决策阶段（项目评估与审批）投资期投资期项目准备阶段（招投标、谈判、签合同）项目准备阶段（招投标、谈判、签合同）施工工程设计阶段（设计任务书、施工图设计）施工工程设计阶段（设计任务书、施工图设计）项目实施阶段（施工建设与安装）项目实施阶段（施工建设与安装）项目结束阶段（生产准备、竣工验收）项目结束阶段（生产准备、竣工验收）投资回收期投资回收

25、期项目投产经营项目投产经营工程保修与改造工程保修与改造项目后评价项目后评价3、工程投资的基本阶段划分及主要内容、工程投资的基本阶段划分及主要内容Page264、工程项目投资的合理估计与确定、工程项目投资的合理估计与确定Page27工程项目投资的合理估计与确定：工程项目投资的合理估计与确定：工程项目投资的合理估计与确定工程项目投资的合理估计与确定是工程项目投资管理的是工程项目投资管理的首要内容，它是要在建设程序的各个阶段，采用首要内容，它是要在建设程序的各个阶段，采用科学的计算科学的计算方法和切合实际的计价依据，合理确定投资估算、设计概算、方法和切合实际的计价依据，合理确定投资估算、设计概算、施

26、工图预算、承包合同价、结算价和施工决算施工图预算、承包合同价、结算价和施工决算。根据建设程。根据建设程序，工程项目投资的合理确定分为如下六个阶段。序，工程项目投资的合理确定分为如下六个阶段。1.在项目建议书阶段、可行性研究阶段，按照规定的在项目建议书阶段、可行性研究阶段，按照规定的投资估算指标、类似工程造价资料或其他有关参数投资估算指标、类似工程造价资料或其他有关参数，编制投，编制投资估算。资估算。2.在初步设计阶段，根据在初步设计阶段，根据有关概算定额或概算指标有关概算定额或概算指标编编制建设项目总概算。制建设项目总概算。Page283.在在施工图设计阶段施工图设计阶段，根据，根据施工图纸确

27、定的工程量，套施工图纸确定的工程量，套用有关预算定额单价、取费率和利税率等用有关预算定额单价、取费率和利税率等编制施工图预算。编制施工图预算。经承发包双方共同确认、有权部门审查通过的预算，可作为经承发包双方共同确认、有权部门审查通过的预算，可作为结算工程价款的依据。结算工程价款的依据。4.在工程招投标阶段，承包合同价是在工程招投标阶段，承包合同价是以经济合同形式确以经济合同形式确定的建筑安装工程投资定的建筑安装工程投资。5.在工程实施阶段，要按照承包方在工程实施阶段，要按照承包方实际完成的工程量，实际完成的工程量，以合同价为基础，同时考虑因物价上涨以及其他因素引起的以合同价为基础，同时考虑因物

28、价上涨以及其他因素引起的投资变化，合理确定结算价。投资变化，合理确定结算价。6.在竣工验收阶段，对在竣工验收阶段，对从筹建到竣工投产全过程的全部从筹建到竣工投产全过程的全部实际支出费用进行汇总实际支出费用进行汇总，编制竣工决算。，编制竣工决算。Page29五、政府投资五、政府投资1、什么是政府投资、什么是政府投资在任何社会中，社会总投资都是由在任何社会中，社会总投资都是由政府投资政府投资和和非政府投资非政府投资两大部分构成的。两大部分构成的。政府投资政府投资是指是指政府为了实现其职能，满足社会公共需要，实现经济和社会发展战政府为了实现其职能，满足社会公共需要，实现经济和社会发展战略，投入资金用

29、以转化为实物资产的行为和过程。略，投入资金用以转化为实物资产的行为和过程。非政府投资非政府投资是指是指由具有独立经济利益的微观经济主体进行的投资。由具有独立经济利益的微观经济主体进行的投资。2、政府投资的原则、政府投资的原则一般而言，在市场经济条件下，政府投资选择必须遵循以一般而言，在市场经济条件下，政府投资选择必须遵循以下几个原则：下几个原则：（1）、弥补市场失效的原则）、弥补市场失效的原则（2）、维护市场配置功能的原则）、维护市场配置功能的原则（3）、调节国民经济运行的原则）、调节国民经济运行的原则Page303、政府投资职能、政府投资职能(1)均衡社会投资，政府发挥宏观调控作用。均衡社会

30、投资，政府发挥宏观调控作用。在市场经济条件下，尽管政府投资量不占据主要地位，但在市场经济条件下，尽管政府投资量不占据主要地位，但对对社会投资总量的均衡社会投资总量的均衡能起到调节用。当社会投资量呈扩张势能起到调节用。当社会投资量呈扩张势头、通货膨胀趋势严重时，政府投资主体通过减少投资量，缓头、通货膨胀趋势严重时，政府投资主体通过减少投资量，缓解投资膨胀。当经济不景气、社会投资低迷时，政府投资主体解投资膨胀。当经济不景气、社会投资低迷时，政府投资主体采取增加投资量的途径，扩大社会需求，推动经济发展。采取增加投资量的途径，扩大社会需求，推动经济发展。(2)政府投资对调节投资结构、引导社会投资方向起

31、着重要作用政府投资对调节投资结构、引导社会投资方向起着重要作用通过运用直接投资和间接投资手段通过运用直接投资和间接投资手段(如投资补贴、投资抵免、如投资补贴、投资抵免、投资贷款贴息等投资贷款贴息等)，引导全社会投资更多地投入国家鼓励发展的，引导全社会投资更多地投入国家鼓励发展的产业和领域产业和领域。(3)为其它投资创造良好的投资环境，发挥社会功能作用。为其它投资创造良好的投资环境，发挥社会功能作用。政府重点投资公用设施和社会基础设施，政府重点投资公用设施和社会基础设施，为其它投资创造为其它投资创造良好的投资环境，良好的投资环境，其产品或服务一般都是准公共品或公共品，其产品或服务一般都是准公共品

32、或公共品，具有较大的外部效应，因此发挥着巨大的社会功能作用。具有较大的外部效应，因此发挥着巨大的社会功能作用。Page314、政府投资范围主要包括哪些领域、政府投资范围主要包括哪些领域（1）具有非竞争性和非排他性的纯公共产品具有非竞争性和非排他性的纯公共产品，如国防、司法、，如国防、司法、行政、邮政、防灾救灾、卫生防疫、大江大河治理、重大科研行政、邮政、防灾救灾、卫生防疫、大江大河治理、重大科研计划、消防、公共博物馆和图书馆等，政府部门的直接投资是计划、消防、公共博物馆和图书馆等，政府部门的直接投资是这类产品的唯一供给方式。这类产品的唯一供给方式。政府投资与补贴只负责保障政府投资与补贴只负责保

33、障提供普遍服务提供普遍服务。政府也可以借。政府也可以借助市场组织和社会组织的优势与能力，来生产这些公共产品。助市场组织和社会组织的优势与能力，来生产这些公共产品。（2）带有显著外部收益、能够创造社会公平的准公共产品带有显著外部收益、能够创造社会公平的准公共产品和服务和服务，如高速公路、城市道路、基础教育、公共医疗卫生、，如高速公路、城市道路、基础教育、公共医疗卫生、公有住房（如保障性住房）、社会福利、环境保护等。这些领公有住房（如保障性住房）、社会福利、环境保护等。这些领域可以是政府投资的范围，也可通过政府补贴和特许权经营引域可以是政府投资的范围，也可通过政府补贴和特许权经营引入非营利组织和企

34、业投资经营。入非营利组织和企业投资经营。当政府财力充裕的时候，政府部门应当在当政府财力充裕的时候，政府部门应当在具有显著外部效具有显著外部效应应(如城市道路、基础教育、公共卫生如城市道路、基础教育、公共卫生)的领域的领域发挥更大的作用。发挥更大的作用。Page32（3）以电力、铁路、电信、地铁、供水、污水处理、垃圾处理、广播电影电）以电力、铁路、电信、地铁、供水、污水处理、垃圾处理、广播电影电视等为代表的视等为代表的自然垄断产品自然垄断产品。此类产品和服务必须实施政府管制，包括价格管制和市场准入管制，以此类产品和服务必须实施政府管制，包括价格管制和市场准入管制，以避免由于企业拥有市场垄断地位，

35、或因厂商盲目竞争而导致资源配置效率避免由于企业拥有市场垄断地位，或因厂商盲目竞争而导致资源配置效率的损失。的损失。这些产品和服务或具有排他性，或具有竞争性，存在着超额需求，消费这些产品和服务或具有排他性，或具有竞争性，存在着超额需求，消费者愿意直接付费，这就为社会资本通过市场供给提供了现实可能性。这些者愿意直接付费，这就为社会资本通过市场供给提供了现实可能性。这些产品和服务的市场供给形式可以有两种。产品和服务的市场供给形式可以有两种。其一，其一，社会资本的完全供给社会资本的完全供给，即公共产品的投资、生产以及运营由私人，即公共产品的投资、生产以及运营由私人单独完成，私人通过收费的方式向消费者收

36、取费用；单独完成，私人通过收费的方式向消费者收取费用；其二，其二，社会资本与政府的联合供给社会资本与政府的联合供给，政府对私人提供一定的补贴和优惠，政府对私人提供一定的补贴和优惠政策，或政府根据合同进行采购。政策，或政府根据合同进行采购。政府投资的范围不是一成不变的，需要根据我国经济社会的发展和市场政府投资的范围不是一成不变的，需要根据我国经济社会的发展和市场经济的发育状况，适时地进行调整。经济的发育状况，适时地进行调整。Page335、政府投资建设项目特点、政府投资建设项目特点（1）、）、政府投资项目大多数集中在为社会发展服务，非盈利的公益性项目政府投资项目大多数集中在为社会发展服务，非盈利

37、的公益性项目这是由政府投资项目的性质所决定的，这种性质就是非盈利性这是由政府投资项目的性质所决定的，这种性质就是非盈利性。对那些。对那些非盈利、难以盈利或投资回收期较长的非盈利、难以盈利或投资回收期较长的项目又往往是国家或区域发展经济项目又往往是国家或区域发展经济必不可少的基础设施，是关系到改善投资环境、必不可少的基础设施，是关系到改善投资环境、改善人民生活、加强国防改善人民生活、加强国防安全的设施，所以国家财政基本建设资金必须集中投资安全的设施，所以国家财政基本建设资金必须集中投资在这些公益性的基在这些公益性的基础设施上。础设施上。（2）、）、政府投资超大型项目比一般项目投资大、风险大、影响

38、面大政府投资超大型项目比一般项目投资大、风险大、影响面大这是这是由政府在国家公共利益中肩负重任的性质所决定的由政府在国家公共利益中肩负重任的性质所决定的。有些投资大、风。有些投资大、风险险大的超大型政府投资项目，如果没有政府资金的介入，任何其他投资都大的超大型政府投资项目，如果没有政府资金的介入，任何其他投资都不可能承不可能承受如此巨大的投资和风险（如受如此巨大的投资和风险（如三峡工程、南水北调三峡工程、南水北调）。但是一旦）。但是一旦项目决策上马就将形成巨大的生产力，并影项目决策上马就将形成巨大的生产力，并影响着与该生产力相关的诸多产响着与该生产力相关的诸多产业、诸多部门，影响着区域经济的发

39、展与产业结构业、诸多部门，影响着区域经济的发展与产业结构的再造，甚至影响到整的再造，甚至影响到整个社会经济的发展与人民生活质量的提高。所以这些工程个社会经济的发展与人民生活质量的提高。所以这些工程项目必须通过政项目必须通过政府投资。府投资。Page34（3）、政府投资项目具有比一般项目更严格的管理程序）、政府投资项目具有比一般项目更严格的管理程序各国政府出于在纳税人中树立廉洁、高效的形象，保证政各国政府出于在纳税人中树立廉洁、高效的形象，保证政府投资项目的投资府投资项目的投资效益，一般采取了更严格的管理程序。效益，一般采取了更严格的管理程序。政府一般采取以下措施和制度政府一般采取以下措施和制度

40、严格管理政府投资项目：严格管理政府投资项目：1)严格的立项审批制度严格的立项审批制度2)严格的政府采购制度严格的政府采购制度3)严格的项目评审程序严格的项目评审程序4)严格的项目管理制度严格的项目管理制度Page35第第1 1节节 投资决策概述投资决策概述第第2 2节节 项目建议书（商业计划书）项目建议书（商业计划书）第第3 3节节 项目可行性研究项目可行性研究第第4 4节节 项目评估概述项目评估概述Page361 1、投资决策的概念、投资决策的概念（1 1）广义的投资决策）广义的投资决策广义的投资决策广义的投资决策广义的投资决策广义的投资决策是指是指按照一定的程序、方法和标准，按照一定的程序

41、、方法和标准，对投资规模、投资方向、投资结构、投资分配以及投资项对投资规模、投资方向、投资结构、投资分配以及投资项目的选择布局等投资方案进行选择和决断的过程。目的选择布局等投资方案进行选择和决断的过程。按照投资决策的范围可将广义的投资决策划分为：按照投资决策的范围可将广义的投资决策划分为：宏宏观投资决策、中观投资决策和微观投资决策。观投资决策、中观投资决策和微观投资决策。第第2讲：工程项目投资决策讲：工程项目投资决策Page37（2 2）狭义的投资决策）狭义的投资决策狭义的投资决策狭义的投资决策狭义的投资决策狭义的投资决策就是微观投资决策，是就是微观投资决策，是指微观经济领指微观经济领域中，投

42、资主体对投资项目的决策，即对拟投资项目的必域中，投资主体对投资项目的决策，即对拟投资项目的必要性和可行性技术经济论证，对不同投资方案进行比较，要性和可行性技术经济论证，对不同投资方案进行比较，并做出判断、选择和决定的过程。并做出判断、选择和决定的过程。广义的投资决策广义的投资决策宏观投资决策（国家）宏观投资决策（国家）中观投资决策（区域）中观投资决策（区域）微观投资决策（项目）微观投资决策（项目）狭义投资决策：投狭义投资决策：投资项目决策资项目决策Page382 2、投资决策的意义、投资决策的意义1 12 23 34 4Page393 3、投资决策的特点、投资决策的特点1)1)投资决策具有针对

43、性投资决策具有针对性.投资决策要有明确的目标投资决策要有明确的目标,如果如果没有明确的投资目标没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策（交学费）。（交学费）。(2)(2)投资决策具有现实性投资决策具有现实性.投资决策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资投资决策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资经营管理的核心。投资经营管理过程就是经营管理的核心。投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执行决策一执行一再决策一再执行”反复反复循环的过程。因此可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，循环的过程。因此可以说

44、企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。(3)(3)投资决策具有择优性投资决策具有择优性.投资决策与投资决策与优选概念优选概念是并存的，投资决策中必须提供是并存的，投资决策中必须提供实现投资目标的几个可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选实现投资目标的几个可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选择的过程。合理的选择就是优选。择的过程。合理的选择就是优选。优选方案不优选方案不定是最优方案，但它应是诸多可定是最优方案，但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案行投资方案中最满意的投

45、资方案。(4)(4)投资决策具有风险性投资决策具有风险性.风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生的发生具有偶然性和客观性具有偶然性和客观性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规律性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规律性，只能依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并只能依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并降低风险。降低风险。无论是投

46、资什么行业，风险必须放在第一位，第二才是收益性无论是投资什么行业，风险必须放在第一位，第二才是收益性Page404 4、投资决策应遵循的原则、投资决策应遵循的原则1.坚持以市场为导向，需求就是市场的原则坚持以市场为导向，需求就是市场的原则即依据市场需求，确定投资方向，坚持需求等于市场的原则即依据市场需求，确定投资方向，坚持需求等于市场的原则。（要避免交学费）。（要避免交学费）2.坚持实事求是、统筹兼顾的原则坚持实事求是、统筹兼顾的原则投资项目要和企业的发展目标和规划相适应投资项目要和企业的发展目标和规划相适应（主业挂钩、聚百川）（主业挂钩、聚百川）投资项目和规模要与企业的财力、物力、人力相适应

47、和平衡投资项目和规模要与企业的财力、物力、人力相适应和平衡（亚细亚）；（亚细亚）；3.坚持适应国家产业政策，坚持适应国家产业政策，“立足当前，放眼长远立足当前，放眼长远”的原则。的原则。项目的决策一定要和国家、地区、行业的发展相结合项目的决策一定要和国家、地区、行业的发展相结合，要读懂，要读懂国际和国家的政国际和国家的政治、经济环境因素，治、经济环境因素，绝对不能违背潮流绝对不能违背潮流（造纸厂、印染厂）。（造纸厂、印染厂）。4.要遵循投资的流动性、收益性要遵循投资的流动性、收益性、风险性原则、风险性原则流动性：流动性：所有生产中最优质的是现金，现金转化成实物以后，这个实物经过劳动的加所有生产

48、中最优质的是现金，现金转化成实物以后，这个实物经过劳动的加工，实物才能变成增加的资金，这个就是工，实物才能变成增加的资金，这个就是利润，或者说叫剩余价值利润，或者说叫剩余价值。要防备要防备“炒房地产变成了炒房地产变成了房东，炒股票炒成了股东房东，炒股票炒成了股东”收益性收益性：狭义的收益是每年有多少：狭义的收益是每年有多少回报回报，广义的概念，广义的概念现金流量现金流量为基础的，未来的现金为基础的，未来的现金流入，大于即将支出的现金流出才是好的，否则会有流入，大于即将支出的现金流出才是好的，否则会有库存和应收款库存和应收款问题问题。Page411）确定投资目标）确定投资目标确定企业投资目标是投

49、资决策的前提。正确确定投资目标必须要做到：确定企业投资目标是投资决策的前提。正确确定投资目标必须要做到：（1）、有正确的指导思想）、有正确的指导思想要在指导思想上明确为什么投资，最需要投资的环节、自身的条件与要在指导思想上明确为什么投资，最需要投资的环节、自身的条件与资源状况、市场环境的状况等。资源状况、市场环境的状况等。（2）、有全局观念）、有全局观念要考虑把眼前利益与长远利益结合起来，避免要考虑把眼前利益与长远利益结合起来，避免短期与近视短期与近视可能带来可能带来的影响到企业全局和长远发展的不利情况。的影响到企业全局和长远发展的不利情况。（3）、有科学的态度）、有科学的态度科学的投资决策是

50、保证投资有效性的前提。要实事求是，注重对数据科学的投资决策是保证投资有效性的前提。要实事求是，注重对数据资料的分析和运用，不能靠拍脑袋来决定是关重大的投资决策方案。资料的分析和运用，不能靠拍脑袋来决定是关重大的投资决策方案。2）选择投资方向）选择投资方向在明确投资目标后，就可以进一步拟定具体的投资方向。这一不也很在明确投资目标后，就可以进一步拟定具体的投资方向。这一不也很重要，事关企业今后在哪里发展的问题。重要，事关企业今后在哪里发展的问题。5、企业投资决策的程序、企业投资决策的程序Page42（3）制定投资方案）制定投资方案在决定投资方向之后，就要着手制定具体的投资方案，并对方案进行在决定投