个股期权的功能.ppt

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1、个股期权的功能汤震宇汤震宇汤震宇汤震宇 博士博士博士博士 CFA FRM CTP CAIA CMA RFPCFA FRM CTP CAIA CMA RFPCFA FRM CTP CAIA CMA RFPCFA FRM CTP CAIA CMA RFP金程教育首席培训师金程教育首席培训师金程教育首席培训师金程教育首席培训师2-12（一）个股期权的功能股民程大叔已经了解了一些个股期权的基本知识和术语，以及与其他相似产品的区别。但是，程大叔对于个股期权的好处和功能还是不是很清楚。个股期权都有什么价值呢？它能给我带来什么好处呢？3-12（二）杠杆功能程大叔支付了1元权利金买入了X公司的股票认购期权，那

2、3个月之后程大叔有权按10元/股买入X股份3个月后X公司的股票价格会有多种可能，那程大叔买入股票期权和只买股票两种投资方式获得的收益也会有所不同到期日，股票在不同价格下两种投资的收益率到期日，股票在不同价格下两种投资的收益率到期日股票价格（元）910111215买入1份股票收益率-10%010%20%50%买入1份期权收益率-100%-100%0100%400%4-12（二）杠杆功能杠杆性是期权吸引投资者的一个重要原因，投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益。5-12（三）有限损失性程大叔支付1元权利金买入X公司的股票认购期权，3个月之后他有权按10元/股买入X股份，

3、那么在3个月后：l如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利，以10元购买1股X股份，1元权利金不予退还l如果股价低于10元，程大叔则不执行买的权利，因为市场上股价更便宜，当然，1元权利金不予退还对于程大叔来说：l有机会获得高收益，如果股票上涨可以带来收益，股票涨得越多，则赚得越多l承担有限损失，如果股价下跌了，低于执行价格，最大损失为全部的期权权利金6-12（三）有限损失性程大叔支付1元权利金买入了Y公司的股票认沽期权，3个月之后他有权按20元/股卖出Y股票，那么在3个月后：l如果Y公司股价低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元卖出1股Y股票，1元权利金不予退还；l如果Y公司股价高于20元

4、，程大叔则不执行卖的权利，因为市场上股价更贵可以卖的更有利，当然，1元权利金不予退还。对于程大叔来说：l有机会获得高收益，如果股票下跌可以带来收益，股票跌得越多，则赚得越多，而股价跌到0元时收益最大l承担有限损失，如果股价上涨了，高于行权价格，最大损失为全部的期权权利金7-12（三）有限损失性有限损失性l虽然期权的多头方需要付权利金，但最大损失也就是权利金，获利空间却很大。l标的资产价格上涨越大，认购期权多头方获利越大。l标的资产价格下跌越大，认沽期权多头方获利越大。8-12（四）风险转移对于程大叔买入的Y公司的股票认沽期权来说，相当于给他持有的Y公司的股票买了份保险3个月后：l如果Y公司股价

5、低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元卖出1股Y公司股票；l如果Y公司股价高于20元，程大叔则不执行卖的权利。也就是说，无论3个月后Y公司的股价如何，程大叔都会锁定最低20元的收益就相当于给他持有的Y公司的股票买了份保险。9-12（四）风险转移风险转移l期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。10-12（五）个股期权功能总结杠杆功能l投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益有限损失性l买入股票认购期权：收益无限，损失有限，最大损失为全部的期权权利金l买入股票认沽期权：收益有限，股价跌到0元时收益最大；损失有限，最大损失为全部的期权权利金风险转移l期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。11-12 免责声明该课件仅为会员培训之目的使用，不构成对投资者的任何投资建议。上海证券交易所（以下简称“本所”）力求课件所涉内容真实可靠，但不对该等信息的真实性、准确性、完整性做出任何保证。任何直接或间接使用本课件信息所造成的损失或引致的法律纠纷，本所不承担任何责任。谢谢！谢谢！