财务战略与预算(ppt 73页).pptx

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1、第4章 财务战略与预算本章主要问题本章主要问题财务战略财务战略第第1 1节节 全面预算体系全面预算体系第第2 2节节 筹资数量的预测筹资数量的预测第第3 3节节 财务预算财务预算第第4 4节节1 1如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？2 2试分析说明企业财务战略的特征和类型？试分析说明企业财务战略的特征和类型？3 3试说明试说明SWOTSWOT分析法分析法的原理及应用？的原理及应用？4 4如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略？5 5如何根据企业发展阶段安排财务战略？如何根据企业发展阶段安排财务战略？

2、思考题思考题 第一节第一节 财务战略财务战略一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征二、财务战略的分类二、财务战略的分类三、财务战略分析的方法三、财务战略分析的方法四、财务战略的选择四、财务战略的选择企业的失败，首先是战略的失败。战略，就是要解决企业该做什么，不该做什么。中国资本市场的重大变化，使得CFO这一原本在中国公司治理结构中并不存在的阶层迅速崛起，其作为连接企业内部财资管理与外部资本市场的桥梁角色正在发生着不可逆转的深刻变化，最令人惊讶地是，相当一批CFO已经站在了价值创造的主阵地上，这必将推动中国企业运用资本手段进行股东价值创造的新时代的形成。对照五年前的中国CFO生存状况调

3、查，我们能清晰地看到，从成本管理、风险管理再到市值管理，不同企业发展阶段的环境要素约束下的CFO角色构成了其从单纯的财务管理者业务流程的调度者企业价值的创造者这一完整的进化路线。引引 例例CFO不一定需要挺身在镁光灯下，而是依靠自身的影响力来鼓励整个团队，引领公司风气之先，做发展战略决策的幕后推动者。3M中国有限公司董事 财务总监 胡奋 引引 例例附：3M公司 Minnesota Mining and Manufacturing（明尼苏达矿务及制造业公司），创建于1902年，总部设在美国明尼苏达州的圣保罗市，是世界著名的产品多元化跨国企业。素以勇于创新、产品繁多著称于世，在其百多年历史中开发了

4、6万多种高品质产品，从家庭用品到医疗用品，从运输、建筑到商业、教育和电子、通信等各个领域，极大地改变了人们的生活和工作方式，世界上有50%的人每天直接或间接地接触到3M公司的产品。一、财务战略的含义与特征财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为 目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。现代企业财务战略管理要求：企业建立以价值管理为核心的财务战略管理体系。1.1.财务战略的含义财务战略的含义属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；涉及企业的外部环境和内部条件；涉及企业的外

5、部环境和内部条件；是对企业财务资源的长期优化配置安排；是对企业财务资源的长期优化配置安排；与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；受到企业文化和价值观的重要影响。受到企业文化和价值观的重要影响。2.2.财务战略的特征财务战略的特征二、财务战略的分类二、财务战略的分类1.职能分类（1）投资战略涉及企业长期、重大投资方向。涉及企业长期、重大投资方向。（2）筹资战略涉及企业重大筹资方向。涉及企业重大筹资方向。（3）营运战略涉及企业营运资本。涉及企业营运资本。（4）股利战略涉及企业长期、重大分配方向。涉及企业长期、重大分配方向。扩张型扩张型财务战略财务战略防御型防御

6、型财务战略财务战略收缩性收缩性财务战略财务战略稳增型稳增型财务战略财务战略2.2.综合分类综合分类三、财务战略分析的方法SWOTSWOT分析法分析法1、SWOT分析法的含义 此法由此法由麦肯锡咨询公司麦肯锡咨询公司开发，是通过企业的开发，是通过企业的外外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会opportunitiesopportunities与威胁与威胁threatsthreats 、企业内部的财务优、企业内部的财务优势势strengthsstrengths

7、与劣势与劣势weaknessesweaknesses ，从而为，从而为财务战财务战略的选择提供参考方案。略的选择提供参考方案。2 2、SWOTSWOT的因素分析的因素分析（1）外部因素 产业政策产业发展的规划、产业结构的调整政策等财税政策积极或保守的财政政策、财政信用政策等金融政策货币、汇率、利率、资本市场等政策宏观周期宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段（2）内部因素 企业周期和产品周期所处的阶段；盈利水平；投资项目及其收益状况；资产负债程度；资本结构及财务杠杆利用条件；流动性状况；现金流量状况；筹资能力和潜力等。3 3、SWOTSWOT分析法的运用分析法的运用机会（机会（OO）劣势（劣

8、势（WW）威胁（威胁（T T）优势（优势（S S）A AB BC CDD图：图：SWOTSWOT分析图分析图积极扩张型财务战略积极扩张型财务战略稳健增长型财务战略稳健增长型财务战略防御型财务战略防御型财务战略收缩型财务战略收缩型财务战略A A区区SOSO组合，优势和机会组合，组合，优势和机会组合，最为理想。最为理想。B B区区WOWO组合，机会和劣势组合，组合，机会和劣势组合，不尽理想。不尽理想。C C区区STST组合，优势和威胁组合，组合，优势和威胁组合，不太理想。不太理想。D D区区WTWT组合，劣势和威胁组合，组合，劣势和威胁组合，最不理想。最不理想。1 1、选择的依据选择的依据（1）须

9、与宏观周期相适应经济复苏阶段经济复苏阶段扩张型扩张型经济繁荣阶段经济繁荣阶段先扩张型，再稳健型先扩张型，再稳健型经济衰退阶段经济衰退阶段防御型防御型经济萧条阶段经济萧条阶段防御型防御型+收缩型收缩型（2）须与企业发展阶段相适应初创期和扩张期初创期和扩张期扩张型扩张型稳定期稳定期稳健型稳健型衰退期衰退期防御收缩型防御收缩型（3）须与企业经济增长方式相适应调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。加大财务制度创新力度。加大财务制度创新力度。四、财务战略的选择 2 2、选择的方式、选择的方式（1）引入期（2）成长期（3）成熟期（4）衰退期财务战略积极

10、扩张型稳健发展型收缩型关键吸纳权益资本实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展如何处理好日益增加的现金流量如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者筹资战略筹集权益资本l大量增加权益资本；l适度引入债务资本。以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金不再进行筹资股利战略不分红 不分红 或少量分红实施较高的股利分配全额甚至超额发放股利投资战略不断增加对产品开发推广的投资l对核心业务大力 追加投资围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购不再进行投资蒙牛选择扩张型财务战略不是偶然的，这与其蒙牛选择扩张型财务战略不是偶然的，这与其企业生命周期所处阶段、高成长的企业发展战企

11、业生命周期所处阶段、高成长的企业发展战略略息息相关。息息相关。20012001年年9 9月，蒙牛制订未来月，蒙牛制订未来“五五年计划年计划”，牛根生将，牛根生将20062006年的销售目标锁定年的销售目标锁定为为100100亿元亿元。在蒙牛的扩张型财务战略中，在蒙牛的扩张型财务战略中，投资、筹资和投资、筹资和 风险控制风险控制是三大核心内容。是三大核心内容。案例1：蒙牛的高成长企业的扩张战略“不在高速中成长，就在高速中毁灭不在高速中成长，就在高速中毁灭”。案例2：诺基亚的“全球一体化”路线图诺基亚中国财务战略包括三方面内容诺基亚中国财务战略包括三方面内容：（1）财务战略目标的确立财务战略目标的

12、确立；（2）财务管理的体系结构与系统战略财务管理的体系结构与系统战略；（3）财务管理体系建立的实施战略财务管理体系建立的实施战略。诺基亚中国战略目标诺基亚中国战略目标是追求这个巨大的是追求这个巨大的市场市场中的高份额、生产加工环境下的低成本中的高份额、生产加工环境下的低成本，其财务战略核心其财务战略核心是是建立一套与其全球一致的建立一套与其全球一致的财务管理体系财务管理体系。改革背景：2001年，中铝上市在即。为吸引美国投资者，公司必须建立“集中化”的财务管理体系。中铝CEO：财务是核心、营销是龙头、生产是基础、科技是动力。新的财务集中制度现在已深入人心。案例3：中铝公司的整合之道中铝业务的整

13、合中铝业务的整合是以是以财务为依托财务为依托的整合，业务整合的整合，业务整合建立在建立在财务管理整合的基础之上财务管理整合的基础之上。整合方案不是代表个整合方案不是代表个人利益，而是整个决策层的意志和公司的最高利益人利益，而是整个决策层的意志和公司的最高利益。CFO所干所想的，必须是董事长所干所想的，所干所想的，必须是董事长所干所想的，CFO只不只不过是帮助、协助首席执行官完成这一整合。过是帮助、协助首席执行官完成这一整合。第一，第一，一定要确保你所做的事情是正确的；一定要确保你所做的事情是正确的；第二，第二，必须有非常坚定的信念，没有任何余地去做，必须有非常坚定的信念，没有任何余地去做，而且

14、你要讲究方法。而且你要讲究方法。由三个案例所得到的启示：以高成长称雄业界的蒙牛，一直在追求速度和风险控制，以谋求平衡；诺基亚-跨国巨头更关心其财务战略的一致性；中国铝业大-国企集团则在财务整合道路上渐行渐远。从某种意义上，一家企业的财务战略都是基于特定条件下的选择，可谓千人千面，随物赋形，难以进行标签式的分类。不同的企业类型和同一企业发展的不同阶段对于财务战略都有着不同的理解和选择。课后收看视频资料：走下股市神坛的四川长虹 http:/ 全面预算体系全面预算体系一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点二、全面预算的构成二、全面预算的构成三、全面预算的作用三、全面预算的作用四、全面预算的

15、依据四、全面预算的依据五、全面预算的组织与程序五、全面预算的组织与程序“公司治理公司治理”结构结构母公司母公司事业部事业部事业部事业部事业部事业部A公司公司B公司公司C公司公司D公司公司E公司公司F公司公司股东大会股东大会董事会董事会信（任）（委）托关系信（任）（委）托关系委托代理关系委托代理关系委托代理关系委托代理关系委托代理关系委托代理关系背景介绍背景介绍引例引例1委托人：总部委托人：总部义务：提供资源保障义务：提供资源保障权利：获得投资回报权利：获得投资回报代理人：经营单位代理人：经营单位义务：执行全面预算义务：执行全面预算权利：资源保障、奖励权利：资源保障、奖励预预算算财务预算财务预算

16、（收入、费用、利润）（收入、费用、利润）经营预算经营预算（采购、生产、销售）（采购、生产、销售）资本预算资本预算（薪酬、资金）（薪酬、资金）公司治理结构下的公司治理结构下的游戏规则游戏规则背景介绍背景介绍引例引例2股东大会股东大会 监事会监事会 董事会董事会CEOCEO财务经理财务经理审议批准审议批准制定预算制定预算组织实施组织实施公司法公司法中的权力分层与预算管理：中的权力分层与预算管理：引例引例3一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点1.全面预算的含义全面预算全面预算是企业根据战略规划、经营目标是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业和资源状况，运用系统方法

17、编制的企业经营、经营、资本、财务资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行据以进行控制、监督、考核、激励。控制、监督、考核、激励。2.全面预算的特点（1 1）以战略规划和经营目标为导向。）以战略规划和经营目标为导向。（2 2）以业务活动环节及部门为依托。）以业务活动环节及部门为依托。（3 3）以）以人、财、物等资源要素人、财、物等资源要素为基础。为基础。（4 4）与管理控制相衔接。）与管理控制相衔接。预算对战略实施的重要性主要表现在：配置资源、监督过程、落实责任、突出重点和评价结果上；l没有预算支撑的公司战略，是不具备操作性的、空洞的公司战略；l没有战略

18、引导为基础的公司预算，是没有目标的预算，难以提升公司的竞争能力和价值。（1）以战略规划和经营目标为导向。）以战略规划和经营目标为导向。案例1宝钢股份“以战略目标为导向”的 预算管理滚动预算随着预算的执行，不断延伸补充预算，逐期向后滚动。关键绩效指标法(Key Performance Indicator，KPI)二、全面预算的依据二、全面预算的依据1.宏观经济周期2.企业发展阶段3.企业战略规划4.企业经营目标5.企业资源状况6.企业组织结构三、全面预算的构成三、全面预算的构成1.营业预算又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算。属于短期预算。

19、2.资本预算是企业长期投资和长期筹资业务的预算，是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算。属于长期预算。3.财务预算包括企业财务状况、经营成果和现金流量的包括企业财务状况、经营成果和现金流量的 预算，属于短期预算。预算，属于短期预算。1、预算是战略目标的分解和具体化、数字化预算是战略目标的分解和具体化、数字化2、预算可协调部门关系预算可协调部门关系3、配置资源功能配置资源功能是预算的基本职能是预算的基本职能5、预算可控制经营行为预算可控制经营行为4、预算是被用来作为评价业绩的重要工具预算是被用来作为评价业绩的重要工具预算预算四、全面预算的作用五、全面预算的组织与程序1.全面预算的组织预

20、算委员会预算委员会预算管理部预算管理部2.全面预算程序提出总体目标提出总体目标上报单位目标上报单位目标审核汇总调整审核汇总调整按照目标上报按照目标上报编制总体预算编制总体预算案例2：中国电信全面预算管理方案组织架构的设置与职责分工（1 1）预算启动。）预算启动。每年每年9月定期召开预算启动会议，根据公司战略规划，月定期召开预算启动会议，根据公司战略规划，确定公司年度运作计划、年度经营目标确定公司年度运作计划、年度经营目标（2 2）预算平衡会议。）预算平衡会议。每年每年12月定期召开跨部门的预算平衡会议，确定月定期召开跨部门的预算平衡会议，确定对各部门预算及部门运作计划的修改意见对各部门预算及部

21、门运作计划的修改意见（3 3）预算正式下达。）预算正式下达。下年度年初公司收到香港公司正式下达的年度预下年度年初公司收到香港公司正式下达的年度预算指标后，确定年度经营目标和年度预算的调整意见算指标后，确定年度经营目标和年度预算的调整意见（4 4）超预算审批。）超预算审批。对审批权限范围内的一般支出类超预算申请进行审对审批权限范围内的一般支出类超预算申请进行审批，对审批权限范围内的工程项目进行可研会审和设计会审批，对审批权限范围内的工程项目进行可研会审和设计会审（5 5）预算执行分析与预算调整。）预算执行分析与预算调整。每年每年7月定期依据预算执行分析结果，月定期依据预算执行分析结果，确定年中各

22、部门对年度预算提出的调整申请审批于每年确定年中各部门对年度预算提出的调整申请审批于每年3、9月由财务部月由财务部门提交的预算管理体系调整建议门提交的预算管理体系调整建议（6 6）其他预算管理职责）其他预算管理职责接上页：预算管理委员会的主要职责接上页：预算管理委员会的主要职责第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测一、筹资数量预测的依据一、筹资数量预测的依据二、预测方法一：因素分析法二、预测方法一：因素分析法三、预测方法二：回归分析法三、预测方法二：回归分析法四、预测方法三：营业收入比例法四、预测方法三：营业收入比例法一、筹资数量预测的依据一、筹资数量预测的依据1.1.法律方面的限定法律方面

23、的限定1 1）注册资本限额的规定）注册资本限额的规定2 2）企业负债限额的规定）企业负债限额的规定2.2.企业经营和投资的规模企业经营和投资的规模一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。反之，所需资本越少。3.3.其他因素其他因素利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等优劣等1 1、概念：也称分析调整法，是以上年度的实际、概念：也称分析调整法，是以上年度的实际资本需要量为基础，根据预测年度的生产经营资本需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的

24、要求，进行分析调整，任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，从而预测资本需要量的一种方法。从而预测资本需要量的一种方法。2 2、公式：、公式：3 3、特点：、特点：计算简单，但精度较差。计算简单，但精度较差。二、筹资数量的预测二、筹资数量的预测方法一方法一 因素分析法因素分析法某企业上年度资本实际平均占用额为某企业上年度资本实际平均占用额为20002000万元，万元，其中不合理部分为其中不合理部分为200200万元，预计本年度销售万元，预计本年度销售增长增长5 5，资本周转速度加快，资本周转速度加快2 2。则。则预测年度预测年度资本需要额为多少？资本需要额为多少？预测年度资本需要额为：预测年度

25、资本需要额为：（2000200）（15）（12）1852.2（万元）（万元）课堂练习答案答案回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数、预测资金需要量的方法。其预测模型为：Y=a+bX 三、筹资数量的预测方法二方法二 回归分析法见下页Y资本需要总额；a：不变资本总额；b：单位业务量所需要的可变资本额；X：经营业务量。依据原理：资本不变资本+可变资本不变资本不变资本 是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本。（主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备、固定资

26、产占用的资本。）可变资本可变资本 是指随营业业务量变动而同比例变动的资本。（一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。）某企业20042008年的产销数量和资本需要额如表所示。假定2009年预计产销数量为7.8万件。试预测2009年资本需要总额为多少？课堂练习第一步、根据前页表的资料，计算整理有关数据。第一步、根据前页表的资料，计算整理有关数据。计算过程：四步计算过程：四步第二步、计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，则有：求得（系数）：a=205，b=49，即：不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。第三

27、步、确定资本需要总额预测模型。将a=205、b=49，代入Y=a+bX，得到预测模型为：Y=205+49X第四步、计算资本需要总额。将209年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为：205+497.8=587.2(万元)四、筹资数量的预测：方法三 营业收入比例法1、概念：是根据销售收入与利润表、资产负债表 有关项目之间的比例关系，预测各项目 资本需要量的方法。2 2、具体运用：、具体运用：【预计利润表：预计利润表：与实际利润表的内容、格式相同，与实际利润表的内容、格式相同，只是反映的时间不同。只是反映的时间不同。】（1）编制）编制预计利润表预计利润表，预测留用利润。，预测留用利润

28、。（2 2）编制）编制预计资产负债表预计资产负债表，预测外部筹资额。，预测外部筹资额。【预计资产负债表：预计资产负债表：与实际资产负债表的内容、格式相同，与实际资产负债表的内容、格式相同，只是反映的时间不同。只是反映的时间不同。】某企业某企业20082008年实际利润表的主要项目与营业收入年实际利润表的主要项目与营业收入的比例如表所示。的比例如表所示。企业所得税税率为企业所得税税率为25%25%。要求：要求：试编制该企业试编制该企业20092009年预计利润表年预计利润表，并并预测留用利润预测留用利润。课堂练习1预测留用利润=40550%=202.5编制预计利润表进行预测的步骤：3步 2009

29、年预计利润表据实际利润表，确定各项目占销售额的百分比。据预测年度销售额预计数和上述百分比，编制预测年度预计利润表。利用预测年度税后利润和预定的留用比例，测算留用利润数额。答案某企业某企业20082008年实际营业收入年实际营业收入1500015000万元，万元，资产资产 负债表及其负债表及其敏感项目与营业收入的比例敏感项目与营业收入的比例如表所示。如表所示。20092009年预计销售收入为年预计销售收入为1800018000万元。万元。【要求要求】试编制该企业试编制该企业20092009年预计资产负债表年预计资产负债表，并并预测外部筹资额预测外部筹资额。课堂练习课堂练习2 220092009年

30、预计资产负债表年预计资产负债表答案答案编制预计资产负债表进行预测步骤：编制预计资产负债表进行预测步骤：4步步划分敏感项划分敏感项目与非敏感目与非敏感项目；项目；编制预计编制预计 资产负债表；资产负债表；利用预计资产利用预计资产负债表，确定负债表，确定需要外部筹资需要外部筹资数额。数额。计算各敏感计算各敏感项目与销售项目与销售额的比率；额的比率；需要外部筹需要外部筹资数额资数额预计资产预计资产总额总额=预计负债与所有者预计负债与所有者权益总额权益总额-敏感项目与非敏感项目的划分敏感项目与非敏感项目的划分敏感项目敏感项目项目数值与销售收入成正比例变化的项目。项目数值与销售收入成正比例变化的项目。非

31、敏感项目非敏感项目项目数值不会因销售收入的变化而变化的项目。项目数值不会因销售收入的变化而变化的项目。资产类：流动资产（资产类：流动资产（现金、应收账款、存货等项目）现金、应收账款、存货等项目）-敏感项目，敏感项目，其余资产其余资产不敏感项目；不敏感项目；负债类：应付账款、应付费用等项目负债类：应付账款、应付费用等项目敏感项目敏感项目 短期借款和所有长期负债短期借款和所有长期负债不敏感项目不敏感项目所有者权益：不敏感项目。所有者权益：不敏感项目。非敏感项目：除留用利润外，不作调整；敏感项目=预测年度销售额预计数上年度该项目占销售额的比率 例例4-6 4-6：根据表根据表4-84-8的资料，倘若

32、该企业的资料，倘若该企业20209 9年由于情况变化，年由于情况变化，敏感资产项目中的敏感资产项目中的存货存货与营业收入的比例提高为与营业收入的比例提高为17.6%17.6%，敏感负债项目中敏感负债项目中应付账款应付账款与营业收入的比例降低为与营业收入的比例降低为17.5%17.5%，预计预计长期借款长期借款（系非敏感负债项目）增加（系非敏感负债项目）增加65 65 万元万元。针对以上变动，企业针对以上变动，企业20092009年资本需要的预测调整情况如何年资本需要的预测调整情况如何？资产总额：6397+18000(17.6%-17.4%)=6433负债总额：3849-18000(17.6%-

33、17.5%)+65=3896追加外部筹资额：6433-3896-2282.5=254.5课堂练习3答案课后练习题教材137页：123第第4 4节节 财务预算财务预算一、利润预算一、利润预算二、财务状况预算二、财务状况预算一、利润预算一、利润预算1.1.利润预算的内容利润预算的内容营业利润的预算营业利润的预算利润总额的预算利润总额的预算税后利润的预算税后利润的预算每股收益的预算每股收益的预算2.2.利润预算表的编制利润预算表的编制例例4-74-7：某公司某公司20092009年度利润预算表的编制如下页表所示。其中，年度利润预算表的编制如下页表所示。其中，“上年实际上年实际”栏中的数据栏中的数据取

34、自取自20082008年度利润表。年度利润表。“本年预算本年预算”栏中的数据栏中的数据通过通过营业收入预算、产品成本营业收入预算、产品成本预算、销售费用预算、管理费用预算、财务费用预算和资本预算、销售费用预算、管理费用预算、财务费用预算和资本预算预算取得；取得；经预计，投资净收益为经预计，投资净收益为140140万元，营业外收入为万元，营业外收入为3030万元，营万元，营业外支出为业外支出为7070万元，企业所得税税率为万元，企业所得税税率为25%25%；20092009年年1 1月月1 1日公司流通在外股份总数为日公司流通在外股份总数为18001800万股，预算年万股，预算年度没有增发新股计

35、划，也不存在发行可转换公司债券、认股度没有增发新股计划，也不存在发行可转换公司债券、认股权证和股票期权的情况和计划。权证和股票期权的情况和计划。利润预算表利润预算表2009年度年度二、财务状况预算二、财务状况预算1.财务状况预算的内容财务状况预算的内容短期资产预算短期资产预算长期资产预算长期资产预算短期债务资本预算短期债务资本预算长期债务资本预算长期债务资本预算权益资本预算权益资本预算2.2.财务状况预算表的编制财务状况预算表的编制例例4-84-8：某企业某企业20092009年年1212月月3131日财务状况预算表编制如下页表日财务状况预算表编制如下页表所示。其中，所示。其中，“上年实际上年

36、实际”栏中的数据栏中的数据取自取自20082008年年1212月月3131日资日资产负债表。产负债表。“本年预算本年预算”栏中的数据栏中的数据通过通过营业预算、投资预算营业预算、投资预算和筹资预算以及利润预算和筹资预算以及利润预算等取得。等取得。经预计，该企业预算年度计提盈余公积经预计，该企业预算年度计提盈余公积6060万元，万元，当年留用的未分配利润为当年留用的未分配利润为8080万元。万元。第四章第四章 练习题练习题【参考答案参考答案】1 1、三角公司、三角公司2008年度资本实际平均额年度资本实际平均额8000万元，万元，其中不合理平均额为其中不合理平均额为400万元；预计万元；预计20

37、09年度年度销售增长销售增长10%，资本周转速度加快，资本周转速度加快5%。要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测例的前提下，预测2009年度资本需要额？年度资本需要额？【答案】三角公司2009年度资本需要额（8000400）（110）（15）7942（万元）2 2、四海公司、四海公司2009年年需要追加外部筹资需要追加外部筹资49万元；万元；公司公司敏感敏感负债与销售收入的比例为负债与销售收入的比例为18%，利润总额占销售收入，利润总额占销售收入的比率为的比率为8%，公司所得税率公司所得税率25%，税后利润，税后利润50%留用留用于公

38、司；于公司；2008年公司销售收入年公司销售收入15亿元，预计亿元，预计2009年年 增长增长5%。要求：试测算四海公司要求：试测算四海公司2009年：年：（1 1）公司资产增加额？（）公司资产增加额？（2 2）公司留用利润额？）公司留用利润额？【答案】（2）公司留用利润额 150000（1+5%）8%（1-25%）50%=4725（1）2009年预计敏感负债增加为：750018%1350 公司资产增加额 135047254961243、五湖公司、五湖公司2004-2008年年A产品的产销数量和资本需要总产品的产销数量和资本需要总额如下表：额如下表：年度年度 产销数量（件）产销数量（件）资本需

39、要总额（万元）资本需要总额（万元）2004 1200 10002005 1100 950 2006 1000 900 2007 1300 10402008 1400 1100 预计预计2009年该产品的产销数量为年该产品的产销数量为1560件。件。要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司测算该公司20092009年年A A产品：产品：（1 1）不变资本总额；（）不变资本总额；（2 2）单位可变资本额；（）单位可变资本额；（3 3）资本需要总额。）资本需要总额。回归方程数据计算表回归方程数据计算表年份年份 产销

40、量产销量X 资本需要总额资本需要总额Y XY X22004 1200 1 000 1 200 000 1 440 0002005 1100 950 1 045 000 1 210 0002006 1000 900 900 000 1 000 0002007 1300 1 040 1 352 000 1 690 0002008 1400 1 100 1 540 000 1 960 000n=5 X=Y=4 990 XY X2 6 000 =6 037 000 =7300 000【答案答案】1 1）不变资本总额：）不变资本总额：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系，由于在资本需要额与产品产

41、销量之间存在线性关系，因此该公司适合使用回归分析法，预测模型为因此该公司适合使用回归分析法，预测模型为Y=a+bXY=a+bX。整理出的回归分析表如下：。整理出的回归分析表如下：2）计算不变资本总额和单位业务量所需要计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上表数据代入下列联立方程组：的可变资本额。将上表数据代入下列联立方程组：Y=na+bX Y=na+bX XY=ax+bX XY=ax+bX2 2 有有：4 990=5a+6 000b 6 037000=6 000a+7 300 000b求得：求得：a=410 a=410 b=0.49b=0.49 所以：不变资本总额为所以：不变资本总额为410410万元，万元，单位可变资本额为单位可变资本额为0.490.49万元。万元。3 3）确定资本需要总额预测模型。）确定资本需要总额预测模型。将将a=410a=410，b=0.49b=0.49代入，代入，得到预测模型为：得到预测模型为：Y=410+0.49XY=410+0.49X4 4）计算资本需要总额。）计算资本需要总额。将将20092009年预计产销量年预计产销量15601560件代入上式，件代入上式，经计算资本需要总额为：经计算资本需要总额为：=410+0.491560=1174.4(万元万元)本次课结束，谢谢大家的配合！