财务战略与预算(ppt 77页).pptx

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1、第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算TCL财务战略案例 企业需要根据自己制订的总体企业需要根据自己制订的总体竞争战略而制订公司的财务战略，通竞争战略而制订公司的财务战略，通过财务战略的制订更合理地使用财务过财务战略的制订更合理地使用财务资源，为企业的竞争策略提供支持。资源，为企业的竞争策略提供支持。启启 示示目 录财务战略全面预算体系筹资数量的预测财务预算1234第一节第一节 财务战略财务战略1.1.财务战略的含义财务战略的含义 是企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。

2、第一节第一节 财务战略财务战略 财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸，不仅体现了财务战略的“战略”共性，而且勾画出了财务战略的“财务”个性。（书P115）1.1.财务战略的含义财务战略的含义第一节第一节 财务战略财务战略2.2.财务战略的分类财务战略的分类（1）财务战略的职能分类投资战略筹资战略营运战略股利战略财务活动财务活动-会计模型会计模型流动资产长期投资固定资产流动负债长期负债股本留存收益筹资活动筹资活动发行债券发行股票银行合作投资活动投资活动投资行业投资企业投资项目营运资本 管理营运策略商业信用分配活动分配活动 股利政策 留存方案2.2.财务战略的分类财务战略的分类第一节第一节

3、 财务战略财务战略（2）财务战略的综合类型扩张型财务战略稳健型财务战略防御收缩型财务战略财务战略的综合类型1.扩张型财务战略v它一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。v特征:“高负债、高收益、少分配”的.财务战略的综合类型2.稳健型财务战略v它一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资相结合。v特征:“适度负债、中收益、适度分配”。财务战略的综合类型3.防御收缩型财务战略v它一般表现为维持或缩小投资规模，保持一定的资产负债水平，减少外部筹资，降低支出，维持或增加股利分发。v特征:“低负债、低收益、高分配”。第一节第一节 财务战略财务

4、战略3.3.财务战略分析的方法财务战略分析的方法(1)SWOT分析法优势 S劣势 W机会 O威胁 T第一节第一节 财务战略财务战略3.3.财务战略分析的方法财务战略分析的方法SWOT的因素分析产业政策财税政策金融政策宏观周期企业周期和产品周期盈利水平投资项目及盈利情况资产负债程度资本结构及财务杠杆流动性状况现金流量状况筹资能力外部财务环境内部财务环境第一节第一节 财务战略财务战略3.3.财务战略分析的方法财务战略分析的方法 SWOT分析表内部财务优势（内部财务优势（S）主要财务因素主要财务因素对财务战略的影响分析对财务战略的影响分析内部财务劣势（内部财务劣势（W）主要财务因素主要财务因素对财务

5、战略的影响分析对财务战略的影响分析外部财务机会（外部财务机会（O）主要财务因素主要财务因素对财务战略的影响分析对财务战略的影响分析外部财务威胁（外部财务威胁（T）主要财务因素主要财务因素对财务战略的影响分析对财务战略的影响分析例例P117第一节第一节 财务战略财务战略3.3.财务战略分析的方法财务战略分析的方法SWOT分析图内部财务劣势W内部财务优势S外部财务机会O外部财务威胁T最理想最不理想不尽理想不太理想积极扩张稳健增长防御收缩防御收缩第一节第一节 财务战略财务战略4.财务战略的选择(1)财务战略的选择必须与宏观周期相适应v在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略：增加厂房设备，采用融资租赁，继

6、续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。v繁荣前期采用扩张型财务战略，繁荣后期采取稳健型财务战略。v在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略：停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利的产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。第一节第一节 财务战略财务战略4.财务战略的选择(2)财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应在初创期和成长期，现金需求量大，财务风险大，一般采用非现金股利政策或较低的现金股利，企业应采取扩张型财务战略。在稳定期，现金需求量减少，可能有现金结余，有规则的财务风险降低，一般采用现金股利政策，企业应采取稳健型财务战略。在衰退期，现金需求量持续减少，最后亏损，有规则的财务风

7、险降低，一般用高现金股利政策，企业采用防御收缩型财务战略。第一节第一节 财务战略财务战略4.财务战略的选择（3）财务战略必须与企业经济增长方式相适应 企业经济增长方式客观上要求实现从粗放增长向集约增长的根本转变，为此:（1）调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度为长期发展提供重要基础。（2）加大财务制度创新力度。强化集约经营与技术创新的行为取向；通过明晰产权，从企业内部抑制掠夺性经营的冲动；通过优化财务资源配置，实现企业经营集约化和高效率。第二节第二节 全面预算全面预算1.全面预算的含义v全面预算的含义：是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系

8、列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。v特点：全过程、全方位、全员第二节第二节 全面预算全面预算2.全面预算的构成v营业预算（一年以内）：营业收入预算、营业成本预算、期间费用预算。v资本预算（一年以上）：长期投资预算、长期筹资预算。v财务预算（一年以内）：现金预算、利润预算、财务状况预算。成本预算成本预算制造费用预算制造费用预算期间费用预算期间费用预算直接人工预算直接人工预算直接材料预算直接材料预算预计利润表预计利润表预计资产负债表预计资产负债表现金预算现金预算资本预算资本预算投资预算投资预算预计现金流量表预计现金流量表销售预算销售预算期末产成品存货预算期末产成品存货预算产

9、品销售成本预算产品销售成本预算全面预算管理体系起点起点营 业预 算资本预 算财 务预 算第二节第二节 全面预算全面预算3.全面预算的作用落实企业长期战略目标规划明确业务环节和部门的目标协调业务环节和部门的行动控制业务环节和部门的行动考核业务环节和部门的业绩第二节第二节 全面预算全面预算4.全面预算的依据宏观经济周期企业发展阶段企业战略规划企业经营目标企业资源状况企业组织结构第二节第二节 全面预算全面预算5.全面预算的组织与程序v全面预算的组织 预算委员会 预算管理部v全面预算程序 “自上而下，自下而上”战略委员会战略委员会部门部门/产品产品/项项目目业务计划业务计划&预算预算部门部门/项目项目

10、业务计划业务计划&预算预算部门部门/项目、归口支出、职能支出项目、归口支出、职能支出业务计划业务计划&预算预算业务规划业务规划&预算预算预算委员会预算委员会一级预算一级预算/公司公司预算预算二级预算二级预算/事业事业部预算部预算/分公司分公司预算预算三级预算三级预算/部门部部门部预算预算/产品预算产品预算/项目预算项目预算/归口科归口科目和职能科目预目和职能科目预算算二级预算团队二级预算团队三级预算团队三级预算团队营销营销副总裁副总裁营营销销事事业业部部市市场场中中心心财财务务部部会会计计部部信信息息中中心心技技术术中中心心财务财务副总裁副总裁预算管理组织机构 生产生产副总裁副总裁CEO分公司

11、一级预算团队一级预算团队预算流程公司发展公司发展战略战略战略计划战略计划和预算和预算年度预年度预算算财务控财务控制制经营预算年度预算投资预算财务预算公司公司发展战略发展战略自下而上自下而上自上而下自上而下年度按月编制年度按月编制年度按月编制年度按月编制年度按月编制年度按月编制年度按月编制年度按月编制2-32-32-32-3年期按年编制年期按年编制年期按年编制年期按年编制35353535年期年期年期年期年度按月编制年度按月编制年度按月编制年度按月编制期期期期 间间间间 跨跨跨跨 度度度度 公公 司战司战 略略 目目 标标战略问题：战略问题：今天的核心业务今天的核心业务明天的增长业务明天的增长业务

12、 后天的种子业务后天的种子业务财务要点：财务要点：今天的钱哪里来？今天的钱哪里来？明天的成长保证明天的成长保证 如何准备长远业务如何准备长远业务预算要点预算要点:现金流量现金流量资本性预算资本性预算“风险风险”投资投资 核心竞争能力、比较优势、平衡管理核心竞争能力、比较优势、平衡管理战略与预算的关系战略与预算的关系总公司战略总公司战略委员会会议委员会会议总公司审查批准总公司审查批准子公司讨论通过子公司讨论通过制定制定3年规划与设年规划与设定第定第1年的预算目年的预算目标标汇总战略规划汇总战略规划 制定或修订制定或修订战略规划战略规划各子公司各子公司审查战略方向审查战略方向签订业绩合同签订业绩合

13、同业绩反馈业绩反馈12月月战略研究职能部门战略研究职能部门子公司战略项目战子公司战略项目战 略小组略小组战略意图战略意图34月月56月月910月月45月月79月月1012月月年底年底1月月例：例：石油公司年度预算循环石油公司年度预算循环第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测1.1.筹资数量预测的依据筹资数量预测的依据（1）法律方面的限定（2）企业负债限额的规定（3）企业经营和投资的规模（4）其他因素第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测例：某公司上年资本实际平均占用量为例：某公司上年资本实际平均占用量为100万元，其万元，其中不合理部分平均占用额中不合理部分平均占用额20万元，预计本年

14、比上年销万元，预计本年比上年销售增长售增长2%，资本周转速度加快，资本周转速度加快2%，则本年度资本预，则本年度资本预测量为：测量为：（100-20）*（1+2%）*（1-2%）=79.968（万元）（万元）2.2.筹资数量的预测：因素分析法筹资数量的预测：因素分析法 资本资本 需要额需要额=上年资本上年资本实际平均实际平均占用量占用量-不合理不合理平均占平均占用额用额1预测年度预测年度销售增减销售增减的百分比的百分比1预测年度预测年度资本周转资本周转率变动率率变动率第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测（1）确定各种因素与资本需要额之间的关系（2）限于企业经营业务资本需要的预测（3）只是

15、一个基本估计运用因素分析法需要注意的问题第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测预测模型 y=a+bxy=a+bx y-资本需要量 a-不变资本总额 b-单位业务量所需要的可变资本额 x-产销量 在此说明，回归分析法是预测中使用最普遍的方法，但是必须要有多年的连续数据，考虑价格变动情况预测出来的数据才能准确。3.3.筹资数量的预测：回归分析法筹资数量的预测：回归分析法第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测 原理：原理：根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项资本需要额的方法。如：若每年为销售100元货物 需要20元存货则每年为销售200元货物 需要40元存货 由此可见

16、：由此可见：在某项目与销售比率既定的前提下，便可预测未来一定销售额下该项目的资本需要额。4.4.筹资数量的预测：营业收入比例法筹资数量的预测：营业收入比例法v优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。v缺点：若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。营业收入比例法优缺点：营业收入比例法的运用（1）编制预计利润表，预测留用利润。步骤：第一步，收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与销售额的百分比。第二步，取得预测年度营业收入预计数，第三步，利润预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。（2）编制预计资产负债表，预测外部筹

17、资额。资金需要量的金需要量的预测-定量方法（定量方法（销售百分比法）售百分比法）1.比率比率预测法：依据有关法：依据有关财务比率与比率与资金需要量之金需要量之间的关系，的关系，预测资金需要量的方法。金需要量的方法。在众多的在众多的财务比率比率预测中，最常用的是中，最常用的是销售售额比率法。比率法。（1）假）假设前提：前提：P175企企业部分部分资产和和负债与与销售售额同比例同比例变化；化；企企业各各项资产、负债与所有者与所有者权益益结构已达到构已达到最最优。（2）基本原理）基本原理资金需要量的金需要量的预测（续1）-定量方法（定量方法（销售百分比售百分比法）法）v06年年销售收入售收入1000

18、万万应收收账款款500万万应付付账款款700万万存存货600万万07年年预计收入收入1200万万预计资产预计负债+预计权益益时，这就要就要追加追加资金，金，预计资产预计负债+预计权益益时，剩余，剩余资产负债留存收益从外部追加留存收益从外部追加资本本资金需要量的金需要量的预测（续1）-定量方法（定量方法（销售百分比售百分比法）法）（3）计算公式算公式P175外界外界资金需要量金需要量=增加的增加的资产-增加的增加的负债-增增加的留存收益加的留存收益（4）基本步）基本步骤：区分区分变动性性项目（随目（随销售收入售收入变动而呈同比率而呈同比率变动的的项目）和非目）和非变动性性项目目计算算变动性性项目

19、的目的销售百分率售百分率=基期基期变动性性资产或（或（负债）/基期基期销售收入售收入计算需要增加的算需要增加的资金金=增加的增加的资产-增加的增加的负债计算需追加的外部筹算需追加的外部筹资额资金需要量的金需要量的预测（续1）-定量方法（定量方法（销售百分比售百分比法）法）v计算公式：算公式：需追加的外部筹需追加的外部筹资额=增加的增加的资产-随收入自随收入自然增加的然增加的负债-增加的留存收益增加的留存收益增加的增加的资产=增量收入增量收入基期基期变动资产占基占基期期销售售额的百分比的百分比+非非变动资产调整数整数随收入自然增加的随收入自然增加的负债=增量收入增量收入基期基期变动负债占基期占基

20、期销售售额的百分比的百分比增加的留存收益增加的留存收益=预计销售收入售收入销售售净利利率率收益留存率收益留存率例例v某企某企业2006年年12月月31日的日的资产负债表（表（简表）如下：表）如下：资产负债表（表（简表）表）2006年年12月月31日日单位：位：万元万元资产期末数期末数负债及所有者及所有者权益益期末数期末数现金金应收收账款款存存货固定固定资产净值5000150003000030000应付付费用用应付付账款款短期借款短期借款公司公司债券券实收收资本本留存收益留存收益10000500025000100002000010000资产总计80000负债及所有者及所有者权益益80000（1）

21、预计销售售额增增长率率销售售额增增长率率（2 2）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。该公司资产负债中，资产方除固定资产外都将随销售量的该公司资产负债中，资产方除固定资产外都将随销售量的增加而增加，因为较多的销售量需要占用较多的存货，发生较增加而增加，因为较多的销售量需要占用较多的存货，发生较多的应收账款，导致现金需求增加。在负债与所有者权益一方，多的应收账款，导致现金需求增加。在负债与所有者权益一方，应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加，但实收资本、应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加，但实收资本、公司债券、短期借款等不会自动增加。公司利

22、润如果不全部分公司债券、短期借款等不会自动增加。公司利润如果不全部分配出去，留存收益也会有适当增加。预计随销售增加而自动增配出去，留存收益也会有适当增加。预计随销售增加而自动增加的项目加的项目 解答（解答（续1）列示在表中列示在表中销售售额比率表比率表资产占占销售收入售收入的的%负债及所有者及所有者权益益占占销售收入的售收入的%现金金应收收账存存货固定固定资产净值51530不不变动应付付费用用应付付账款款短期借款短期借款公司公司债券券实收收资本本留存收益留存收益105不不变动不不变动不不变动不不变动合合计50合合计15解答（解答（续2）（3）确定需要增加的）确定需要增加的资金数金数额：从表从表

23、7 72 2中可以看出，销售收入每增加中可以看出，销售收入每增加100100元必须增加元必须增加5050元的元的资金占用，但同时增加资金占用，但同时增加1515元的资金来源。因此，每增加元的资金来源。因此，每增加100100元元的销售收入，该公司必须取得的销售收入，该公司必须取得3535元的资金来源。本例中，销售元的资金来源。本例中，销售收入从收入从100000100000万元增加到万元增加到120000120000万元，增加了万元，增加了2000020000万元，万元，按照按照35%35%的比率可预测将增加的比率可预测将增加70007000万元的资金需求。万元的资金需求。解答（解答（续3）（

24、4）根据有关）根据有关财务指指标的的约束条件，确定束条件，确定对外外筹筹资数数额：从外部追加从外部追加资产=资产-负债-留存收益留存收益=5000020%-1500020%-12000010%40%=10000-3000-4800=2200请你解你解题v.某企某企业2004年年12月月31日的日的资产负债表（表（简表）如下：表）如下：资产负债表（表（简表）表）2004年年12月月31日日单位：位：万元万元资产期末期末数数负债及所有者及所有者权益益期末数期末数货币资金金应收收账款款净额存存货固定固定资产净值无形无形资产30090018002100300应付付账款款应付票据付票据长期借款期借款实收

25、收资本本留存收益留存收益30060027001200600资产总计5400负债及所有者及所有者权益益总计5400请你解你解题（续1）v该企企业2004年的主年的主营业务收入收入净额为6000万万元，主元，主营业务净利率利率为10%，净利利润的的50%分分配配给投投资者。者。预计2005年主年主营业务收入收入净额比比上年增上年增长25%，为此需要增加固定此需要增加固定资产200万万元，增加无形元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，万元，根据有关情况分析，企企业流流动资产项目和流目和流动负债项目将随主目将随主营业务收入同比例增减。收入同比例增减。请你解你解题（续2）v假定假定该企企业200

26、5年的主年的主营业务净利率和利利率和利润分配政策与上年保持一致，分配政策与上年保持一致，该年度年度长期借款不期借款不发生生变化；化；2005年年末固定年年末固定资产净值和无形和无形资产合合计为2700万万元。元。2005年企年企业需要增加需要增加对外外筹集的筹集的资金由投金由投资者增加投入解决。者增加投入解决。要求：要求：（1）计算算2005年需要增加的年需要增加的营运运资金金额。（2）预测2005年需要增加年需要增加对外筹集的外筹集的资金金额（不考（不考虑计提法定盈余公提法定盈余公积的因素；以前年度的的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。留存收益均已有指定用途）。请你解你解题（续3）（

27、3）预测2005年末的流年末的流动资产额、流、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者和所有者权益益总额。（4）预测2005年的速年的速动比率和比率和产权比率。比率。（第十二章内容）（第十二章内容）（5）预测2005年的流年的流动资产周周转次数和次数和总资产周周转次数。（第十二章内容）次数。（第十二章内容）（6）预测2005年的年的净资产收益率。（第十收益率。（第十二章内容）二章内容）（7）预测2005年的年的资本本积累率和累率和总资产增增长率。（第十二章内容）率。（第十二章内容）参考答案参考答案（1）变动资产销售百分比（售百分比（3009001800）/600050%变动负债销售百分比（售百分

28、比（300600）/600015%2005年需要增加的年需要增加的营运运资金金额600025%（50%15%）525（万元）（万元）或者：或者：2005年需要增加的年需要增加的营运运资金金额（3009001800）（）（300600）25%525（万元）（万元）或者：或者：2005年需要增加的流年需要增加的流动资产额=（300+900+1800）25%=750（万元）（万元）2005年需要增加的流年需要增加的流动负债额=（300+600）25%=225（万元）（万元）2005年需要增加的年需要增加的营运运资金金额=750-225=525（万元）（万元）参考答案（参考答案（续1）（2）2005年

29、需要增加年需要增加对外筹集的外筹集的资金金额5252001006000（125%）10%（150%）450（万元）（万元）（3）2005年末的流年末的流动资产（3009001800）（125%）3750（万元）（万元）或者：或者：2005年末的流年末的流动资产（3009001800）600025%（3009001800）/60003750（万元）（万元）2005年末的流年末的流动资负债（300600）（125%）1125（万元）（万元）或者：或者：2005年末的流年末的流动资负债（300600）600025%（300600）/60001125（万元）（万元）参考答案（参考答案（续2）v2005

30、年末的年末的资产总额5400200100（3009001800）25%6450（万（万元）元）（上式中（上式中“200100”是指是指长期期资产的增加的增加额；“（3009001800）25%”是指流是指流动资产的增加的增加额）因因为题目中目中说明企明企业需要增加需要增加对外筹集的外筹集的资金由金由投投资者增加投入解决，所以者增加投入解决，所以长期期负债不不变，即，即2005年末的年末的负债总额270011253825（万元）（万元）2005年末的所有者年末的所有者权益益总额资产总额负债总额645038252625（万元）（万元）资金需要量的金需要量的预测（续1）-定量方法（定量方法（资金金习

31、性法）性法）2.资金金习性性预测法法P177（1）几个基本概念）几个基本概念资金金习性：性：资金金总额与与业务量之量之间的依存关的依存关系。系。例如：例如：v某公司管理人某公司管理人员工工资每人每月每人每月5000元，共元，共5个人，个人，生生产工人工工人工资是每加工一件是每加工一件产品品20元，元，还有有10名推名推销人人员，保底工，保底工资500元元/月，推月，推销一件一件1元。元。该企企业每月每月产销平衡，平衡，问下个月要准下个月要准备多少工多少工资？v解答不解答不变资金金总额a=25000+5001030000单位位变动资金金b=20121Y=a+bx30000+21x四、四、资金需要

32、量的金需要量的预测（续2）-定量方法（定量方法（资金金习性法）性法）v（2）总资金直金直线方程：方程：y=a+bv预测时可以先分可以先分项后后汇总，也可以按，也可以按总额直接直接预测。高低点法高低点法选择业务量最高、最低的两量最高、最低的两点点资料料a最高最高业务量期的量期的资金占用量金占用量b最高最高业务量量或最低或最低业务量期的量期的资金占用量金占用量b最低最低业务量量【例】【例】v某企某企业历史上史上现金占用与金占用与销售收入之售收入之间的关系如表的关系如表73所所示。示。表表73现金与金与销售收入售收入变化情况表化情况表年年度度销售收售收入入（Xi）现金占金占用用（Yi）2002200

33、000011000020032400000130000200426000001400002005280000015000020063000000160000解答解答v每元每元销售收入占用售收入占用变动资金（金（b）（160000110000）/（30000002000000）0.05销售收入占用不售收入占用不变资金金总额（a）1600000.05300000010000（万元）（万元）或或1100000.05200000010000（万元）（万元）解答（解答（续1）v存存货、应收收账款、流款、流动负债、固定、固定资产等也可根据等也可根据历史史资料作料作同同样的划分，然后的划分，然后汇总列于表列

34、于表74中。表中。表74资金需要量金需要量预测表（分表（分项预测）单位：万元位：万元年度不变资金（年度不变资金（a）每元销售收入所需每元销售收入所需变动资金（变动资金（b）流动资产流动资产现金现金10 0000.05应收账款应收账款60 0000.14存货存货100 0000.22小计小计170 0000.41减：流动负债减：流动负债应付账款及应付费用应付账款及应付费用80 0000.11净资金占用净资金占用170 00080 00090 0000.410.110.30固定资产固定资产厂房、设备厂房、设备510 0000所需资金合计所需资金合计90 000510 000600 0000.300

35、0.30解答（解答（续2）v根据表的根据表的资料得出料得出预测模型模型为：Y6000000.30 x如果如果2007年的年的预计销售收入售收入为3500000万元，万元，则2007年的年的资金需要量金需要量6000000.3035000001650000（万元）（万元）v表表74的的计算原理：算原理：资金需要量金需要量营运运资金需要量金需要量长期期资金需要量金需要量（流（流动资产流流动负债）长期期资金金请你解你解题v某企某企业2003-2006年年销售收入与售收入与资金占用情况如下：金占用情况如下：时间销售售收收入入现金金应收收账款款存存货固固定定资产流流动负债2003600140021003

36、5006500108020045001200190031006500930200568016202560400065001200200670016002500410065001230请你解你解题（续1）v要求：要求：（1）采用高低点法分）采用高低点法分项建立建立资金金预测模型，模型，并并预测当当2007年年销售收入售收入为2700万元万元时企企业的的资金需要金需要总量。量。（2）如果）如果预测2008年年销售收入售收入为3000万元，万元，计算算2008年企年企业的的资金需要金需要总量；需新增多少量；需新增多少资金；若金；若2008年年销售售净利率利率为10%，收益留存，收益留存率率为50%，

37、问08年需从外部追加多少年需从外部追加多少资金？金？参考答案参考答案v注意：我注意：我们选择高点和低点的依据是高点和低点的依据是业务量，而量，而非非资金占用量。金占用量。v现金占用情况：金占用情况：b现Y/X=（1600-1200）/（700-500）=2a现YbX=1600-2700=200v应收收账款占用情况款占用情况b应Y/X=（2500-1900）/（700-500）=3a应YbX=2500-3700=400参考答案（参考答案（续1）v存存货占用情况占用情况b存存Y/X=（4100-3100）/（700-500）=5a存存YbX=4100-5700=600v固定固定资产占用：占用：a固

38、固=6500v流流动负债情况情况b流流Y/X=（1230-930）/（700-500）=1.5a流流YbX=1230-1.5700=180参考答案（参考答案（续2）v汇总计算：算：b2+3+5-1.5=8.5a200+400+600+6500-180=7520y=a+bx=7520+8.5x当当2007年年销售收入售收入预计达到达到2700万元万元时预计需要的需要的资金金总额=7520+8.52700=30470（万元）（万元）参考答案（参考答案（续3）（2）如果）如果预测2008年年销售收入售收入为3000万元，万元，计算算2008年企年企业的的资金需要金需要总量；需新增多少量；需新增多少资

39、金；若金；若2008年年销售售净利率利率为10%，收益留存率，收益留存率为50%，问08年需从外部追加多少年需从外部追加多少资金？金？Y08=7520+8.53000=33020（万元）（万元）新增新增资金金33020304702550（万元）（万元）或或8.5（3000-2700）2550（万元）（万元）外部外部资金增加的金增加的资金金留存收益留存收益2550-300010%50%2400（万元）（万元）高低点法的特点：比高低点法的特点：比较简便，精确性差，代便，精确性差，代表性差。表性差。资金需要量的金需要量的预测（续2）-定量方法（定量方法（资金金习性法）性法）回回归直直线分析法：分析法

40、：【例【例3】v某企某企业产销量和量和资金金变化情况如表化情况如表75所示。所示。2007年年预计销售量售量为150万件，万件，试计算算2007年年的的资金需要量。表金需要量。表75产销量与量与资金金变化情况表化情况表年度年度产销量（量（Xi）（万件）（万件）资金占用（金占用（Yi）（万元）（万元）2001200220032004200520061201101001201301401009590100105110解答解答（1）根据表）根据表75整理出表整理出表76表表76资金需要量金需要量预测表（按表（按总额预测）年度年度产销量（产销量（Xi）（万件）（万件）资金占用（资金占用（Yi）（万元）

41、（万元）XiYiXi2200120022003200420052006120110100120130140100959010010511012 00010 4509 00012 00013 65015 40014 40012 10010 00014 40016 90019 600合计合计n6Xi=720Yi=600XiYi=72 500Xi2=87 400解答（解答（续1）v（2）把表）把表76的有关的有关资料代入公式：料代入公式：解答（解答（续2）v解得：解得：a40，b0.5（3）把）把a40，b0.5代入代入yabx得：得：y400.5x（4）把）把2007年年预计销售量售量150万件代

42、入万件代入上式，得出上式，得出2007年年资金需要量金需要量为：400.5150115（万元）（万元）回回归分析法的特点：比分析法的特点：比较科学，精确度高，科学，精确度高，但是但是计算繁算繁杂。请你解你解题v某企某企业2002年至年至2006年的年的产销量和量和资金需要数金需要数量量见下表所示，若下表所示，若预测2007年的年的预计产销量量为7.8万吨，万吨，试建立建立资金的回金的回归直直线方程，并方程，并预测2007年的年的资金需要量。金需要量。请你解你解题（续1）v某企某企业产销量与量与资金需要量表金需要量表年度年度产销量（量（Xi）（万吨）（万吨）资金需要量（金需要量（Yi）（万元）（

43、万元）200220032004200520066.05.55.06.57.0500475450520550答案：答案：v回回归直直线方程数据方程数据计算表算表年度年度产销量（产销量（Xi）资金需要量（资金需要量（Yi）XiYiXi220026.050030003620035.54752612.530.2520045.045022502520056.5520338042.2520067.0550385049N=5Xi=30Yi=2495XiYi=15092.5Xi2=182.5答案答案（续）v代入代入联立方程：立方程：v解方程得：解方程得：a=205（万元）；（万元）；b=49（万元（万元/万吨）万吨）;所以：所以：Y=205+49X2007年的年的资金需要量金需要量=205+497.8=587.2（万元）（万元）第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测4.4.财务预算财务预算 主要包括现金流量预算、利润预算和财务状况预算。（1）利润预算营业利润的预算利润总额的预算税后利润的预算每股收益的预算利润预算表第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测4.4.财务预算财务预算（2）财务状况预算 又称“资产负债表预算”短期资产预算长期资产预算短期债务资本预算长期债务资本预算权益资本预算财务状况预算表