电子课件：项目四投资管理.中职课件电子教案.pptx

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1、项 目 四 投 资 管 理企企业财务管理管理项目引例目引例蓝美智慧家居公司面临着很多项目投资决策，决策层需要对诸多项目进行投资分析，请问：1.项目投资和企业发展有何关系？2.项目投资的方法有哪些？3.公司投资项目应该如何选择方法来计算和判断呢？目目录模模块一一认知投资管理模模块二二投资项目财务评价指标模模块四四证券投资管理CONTENTS模模块三三固定资产更新项目投资管理 模模块一一 认知知投投资管理管理一、投资的概念二、投资的意义三、企业投资管理特点四、企业投资的分类五、投资管理的原则六、项目投资的流程1.1 是企是企业为获取未来取未来长期收益而向一定期收益而向一定对象象投放投放资金的金的经

2、济行行为。指指特定特定经济主体主体(包括包括政府、企政府、企业和个人和个人)以本金以本金回收并回收并获利利为基本目的，将基本目的，将货币、实物物资产等作等作为资本本投放于某一个具体投放于某一个具体对象，以象，以在未来在未来较长期期间内内获取取预期期经济利益的利益的经济行行为。投资的概念广义狭义1.2投资的意义010203投资是企业生存与发展的基本前提意义一投资是获取利润的基本前提意义二投资是企业风险控制的重要手段意义三1.3企业投资管理特点123特点一投资属于企业的战略性决策特点二投资属于企业的非程序化管理特点三投资价值的波动性比较大1.4企业投资的分类直接投资和间接投资项目投资与证券投资发展

3、性投资和维持性投资对内投资和对外投资独立投资和互斥投资1.5投资管理的原则ABC可行性分析原则结构平衡原则动态监控原则1.6项目投资的流程流程一项目投资方案的提出流程二项目投资的执行流程三项目投资方案的决策流程四项目投资方案的评价流程五项目投资的再评价和监控模模块二二 投投资项目目财务评价价指指标一、项目现金流量二、静态评价指标三、动态评价指标2.1项目现金流量2.2.营业期营业期营业阶段是投资项目的经营创收阶段，该阶段每期都有可能发生现金流入，也可能发生现金流出。3 3.终结期终结期终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。1.

4、1.投资期投资期投资阶段的现金流量主要是现金流出量，主要是项目的原始投资，包括资产投资和垫支的营运资金，以及金额比较大而计入递延资产的筹建费、开办费等。2.2（一）会计报酬率指标会计报酬率指标是指：生产期正常年均年度利润或年均经营现金净流量占投资总额的百分比。（二）静态投资回收期静态投资回收期：是投资所带来的现金流量累计到与原始投资额相等所需要的年限，即收回原始投资所需要的年限。静态评价指标2.3折现现金流量指标01动态回收期动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为动态回收期。02净现值净现值：现金流量按预定的贴现率折现，投资项

5、目未来现金净流量现值减去原始投资额现值的差额就是净现值。03现值指数现值指数(PresentValueIndex)是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的比值。04内含报酬率内部报酬率(InternalRateofreturn)，是指投资方案净现值等于零时的贴现率，也就是指能够使未来现金流入量现值之和等于未来现金流出量现值之和的贴现率，或者是指能够使未来营业现金净流（入）量现值之和等于原始投资额现值的那个贴现率。05年金净流量年金净流量：投资项目的未来现金净流量与原始投资额的差额，年金净流量是指项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量。称为年金净流

6、量。模模块三三 固定固定资产更新更新项目投目投资管理管理一、项目的判断二、不考虑所得税的固定资产更新决策三、考虑所得税寿命期相同的固定资产更新决策四、考虑所得税寿命期不相同的固定资产更新决策3.1项目的判断项目判断目判断独立投独立投资方案方案互斥投互斥投资方案方案投资项目寿命期相同互斥投互斥投资方案方案投资项目寿命期不同时独立投资方案的决策，无论投资额是否相同，都以内含报酬率法为判断方法。互斥投资方案的决策，投资项目寿命期相同时，以净现值、年金净流量为判断方法。互斥投资方案的决策，投资项目寿命期不同时，以年金净流量为判断方法。3.2不考虑所得税的固定资产更新决策不考虑时间价值的新旧机器的成本考

7、虑时间价值计算新旧机器的成本旧 生 产线成本新生产线的成本=变现价值+营运成本-净残值=变现价值/(p/A,i,n)+年营运成本-净残值/(F/A,i,n)不考虑所得税的固定资产更新决策选择成本低的设备=购置价+营运成本-净残值旧 生 产线 年 均成本新生产线的年均成本=购置价/(p/A,i,n)+年营运成本-净残值/(F/A,i,n)选择年均成本低的设备3.3考虑所得税寿命期相同的固定资产更新决策旧 生 产线 净 现值新生产线净现值1.现金流入=继续使用旧设备而产生的折旧所得税率(pA,i,n)+残值(pF,i,n)+残值损失所得税率(pF,i,n)【或-残值收益所得税率(pF,i,n)】2

8、.现金流出=变现价值+继续用旧设备丧失了旧设备变现损失所得税率+年均运行成本（1-所得税率）(pA,i,n)+大修理支出（1-所得税率）(pF,i,m)3.净现值=现金流入-现金流出考虑所得税寿命期相同的固定资产更新决策1.现金流入=折旧所得税率(pA,i,n)+大修理支出（1-所得税率）(pF,i,m)+残值(PF,i,n)+残值损失所得税率(PF,i,n)【或-残值收益所得税率(PF,i,n)】2.现金流出=新设备购买的投资额+年均运行成本（1-所得税率）(pA,i,n)3.净现值=现金流入-现金流出选择净现值高的设备3.4考虑所得税寿命期不相同的固定资产更新决策旧 生 产线 年 均成本新

9、生产线年均成本=变现价值(pA,i,n)+继续用旧设备丧失了旧设备变现损失所得税率(pA,i,n)+年均运行成本（1-所得税率）-继续使用旧设备而产生的折旧所得税率-残值(FA,i,n)-残值损失所得税率(FA,i,n)【或+残值收益所得税率(FA,i,n)】考虑所得税寿命期不相同的固定资产更新决策=新设备购买的投资额(pA,i,n)+年均运行成本（1-所得税率）-折旧所得税率-残值(FA,i,n)+-残值损失所得税率(FA,i,n)【或+残值收益所得税率(FA,i,n)】选择年均成本低的设备 模模块四四 证券投券投资管理管理一、证券投资概述二、证券投资的风险三、债券投资四、股票投资4.1证券

10、投资概述证券资产的特点证券资产的价值取决于契约性权利所能带来的未来现金流量可分割性证券资产可以分割为如一股股票、一份债券这样的一个最小的投资单位持有目的多元性为了流通性和变现能力、获利、取得控制权、分散投资降低风险强流动性变现能力强，持有目的可以相互转换高风险性证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险两大类别价值虚拟性4.2证券投资的风险价格风险价格风险是指由于市场利率上升，使证券资产价格普遍下跌的可能性再投资风险再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性购买力风险购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性违约风险证券发行公司自身原因产生违约风险变现

11、风险难以出售现有证券资产，丧失新的投资机会破产风险是指在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性010203010203系系统性性风险非非系系统性性风险破产风险4.3债券投资(一)债券要素1.债券面值2.债券票面利率3.债券到期日（二)债券的价值指债券投资未来能收取的利息和本金折现为现值（三）债券投资的收益率就是求债券投资项目的内涵报酬率，即未来的现金流入量现值等于购买价格时的那个贴现率4.4股票投资股票价值股票估价基本模型股票固定增长估价模式股票零增长模式估价模式各期股利为D，(t为期数)，Rs为所期望的最低收益率，未来各期的股利按上期股利的g速度呈几何级数增长010203【本单元主要内容】