第三章-筹资管理课件.ppt

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1、第三章筹资管理第三章筹资管理本章主要内容本章主要内容 企业筹资概述企业筹资概述 资金需要量预测资金需要量预测 权益资金的筹集权益资金的筹集 负债资金的筹集负债资金的筹集精品课件精品课件课前讨论：课前讨论：如果你要买房，但是手中资金不够，你打如果你要买房，但是手中资金不够，你打算如何筹集资金，以便如愿买房？算如何筹集资金，以便如愿买房？精品课件精品课件第一节第一节 企业筹资概述企业筹资概述一、企业筹资的必然性一、企业筹资的必然性 企业筹资是指企业通过金融市场或有关渠道，企业筹资是指企业通过金融市场或有关渠道，运用各种筹资方式，经济有效地筹措和集中生产经营以运用各种筹资方式，经济有效地筹措和集中生

2、产经营以及企业发展所需资金的一项财务活动。及企业发展所需资金的一项财务活动。企业筹资的必要性主要有以下几方面：企业筹资的必要性主要有以下几方面：（一）企业创建的需要（一）企业创建的需要 （二）企业发展的需要（二）企业发展的需要 （三）保证经营活动顺利进行的需要（三）保证经营活动顺利进行的需要 （四）调整资本结构的需要（四）调整资本结构的需要精品课件精品课件 二、筹集资金的动机二、筹集资金的动机 （一）新建筹资动机（一）新建筹资动机 （二）扩张筹资动机（二）扩张筹资动机 （三）偿债筹资动机（三）偿债筹资动机 （四）混合筹资动机（四）混合筹资动机 精品课件精品课件三、筹集资金的原则三、筹集资金的原

3、则 （一）合理确定筹资数量（一）合理确定筹资数量 （二）确保资金及时供应（二）确保资金及时供应 （三）力求降低资金成本（三）力求降低资金成本 （四）努力控制财务风险（四）努力控制财务风险精品课件精品课件四、筹资渠道和筹资方式四、筹资渠道和筹资方式 （一）筹资渠道（一）筹资渠道 筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的。旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的。我国目前的筹资渠道主要有以下七种：我国目前的筹资渠道主要有以下七种：1 1国家财政资金国家财政资金 2 2银行信贷资金银行信贷资金 3 3非银行金融机构资金非

4、银行金融机构资金 4 4其他法人单位资金其他法人单位资金 5 5企业内部积累资金企业内部积累资金 6 6民间资金民间资金 7 7外商和港澳台资金外商和港澳台资金精品课件精品课件（二）筹资方式（二）筹资方式 筹资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，筹资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，它旨在说明企业财务管理人员运用什么样的具体形它旨在说明企业财务管理人员运用什么样的具体形式从各种渠道筹措所需的资金。式从各种渠道筹措所需的资金。我国企业的筹资方式主要有：我国企业的筹资方式主要有：（1 1）吸收直接投资；）吸收直接投资；（2 2）发行股票；）发行股票；（3 3）银行借款；）银行借款；（4 4）发行

5、企业债券；）发行企业债券；（5 5）融资租赁；）融资租赁；（6 6）商业信用。）商业信用。精品课件精品课件 上述的上述的1 1，2 2是属于权益资金筹集方是属于权益资金筹集方式（股权筹资），式（股权筹资），3 3、4 4、5 5、6 6属于负债资属于负债资金筹集方式（债务筹资）。另外，企业内金筹集方式（债务筹资）。另外，企业内部积累也是权益资金筹集的一种重要方式。部积累也是权益资金筹集的一种重要方式。企业除了股权筹资和债务筹资外，企业除了股权筹资和债务筹资外，还有一种筹资方式还有一种筹资方式衍生工具筹资。衍衍生工具筹资。衍生工具筹资包括混合投资（如可转换债券）生工具筹资包括混合投资（如可转换债

6、券）和其他衍生工具筹资（如认股权证）。和其他衍生工具筹资（如认股权证）。精品课件精品课件 股权筹资项目，包括实收资本（股本）、股权筹资项目，包括实收资本（股本）、资金公积金、盈余公积金和未分配利润。资金公积金、盈余公积金和未分配利润。实收资本实收资本（股本）（股本）股股权权融融资资项项目目资本公积金资本公积金未分配利润未分配利润盈余公积金盈余公积金留存留存收益收益企业持续经营中形成的经营积累企业持续经营中形成的经营积累投资者的原始投入部分投资者的原始投入部分精品课件精品课件 筹资渠道和筹资方式的关系（筹资渠道和筹资方式的关系（p63 p63 表表3-13-1）。）。精品课件精品课件 五、筹资的

7、分类：五、筹资的分类：1.1.按所取得资金的权益特性不同，可按所取得资金的权益特性不同，可分为股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资。分为股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资。2.2.按是否以金融机构为媒介，分为直按是否以金融机构为媒介，分为直接筹资和间接筹资。接筹资和间接筹资。3.3.按资金来源范围不同，分为内部筹按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资。资和外部筹资。4.4.按使用期限不同，分为长期筹资和按使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资。短期筹资。精品课件精品课件第二节第二节 资金需要量的预测资金需要量的预测一、预测资金需求的理由一、预测资金需求的理由预防资金周转不灵。预防资金周转不灵。企业

8、要对外提供产品和服务，必须企业要对外提供产品和服务，必须要有一定的资产。销售增加时，要相应增加流动资产，要有一定的资产。销售增加时，要相应增加流动资产，甚至还需增加固定资产。为取得扩大销售所需增加的资甚至还需增加固定资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业要筹措资金。这些资金，一部分来自保留盈余，产，企业要筹措资金。这些资金，一部分来自保留盈余，另一部分通过外部融资取得。通常，销售增长率较高时另一部分通过外部融资取得。通常，销售增长率较高时保留盈余不能满足资金需要，即使获利良好的企业也需保留盈余不能满足资金需要，即使获利良好的企业也需外部融资。对外融资，需要寻找提供资金的人，向他们外部融资。对

9、外融资，需要寻找提供资金的人，向他们作出还本付息的承诺或提供盈利前景，并使之相信其投作出还本付息的承诺或提供盈利前景，并使之相信其投资是安全的并且可以获利，这个过程往往需要较长时间。资是安全的并且可以获利，这个过程往往需要较长时间。因此，企业需要预先知道自己的财务需求，提前安排融因此，企业需要预先知道自己的财务需求，提前安排融资计划，否则就可能发生资金周转问题。资计划，否则就可能发生资金周转问题。精品课件精品课件有助于改善投资决策有助于改善投资决策。根据销售前景估计出的融根据销售前景估计出的融资需要不一定总能满足，因此，就需要根据可能资需要不一定总能满足，因此，就需要根据可能筹措到的资金来安排

10、销售增长，以及有关的投资筹措到的资金来安排销售增长，以及有关的投资项目，使投资决策建立在可行的基础上。项目，使投资决策建立在可行的基础上。精品课件精品课件有助于应变。有助于应变。财务预测与其他预测一样都不可能财务预测与其他预测一样都不可能很准确。从表面上看，不准确的预测只能导致不很准确。从表面上看，不准确的预测只能导致不准确的计划，从而使预测和计划失去意义。其实准确的计划，从而使预测和计划失去意义。其实并非如此，预测给人们展现了未来的各种可能的并非如此，预测给人们展现了未来的各种可能的前景，促使人们制定出相应的应急计划前景，促使人们制定出相应的应急计划。预测。预测和计划是超前思考的过程，其结果

11、并非仅仅是一和计划是超前思考的过程，其结果并非仅仅是一个资金需要量数字，还包括对未来各种可能前景个资金需要量数字，还包括对未来各种可能前景的认识和思考。预测可以提高企业对不确定事件的认识和思考。预测可以提高企业对不确定事件的反应能力，从而减少不利事件出现带来的损失，的反应能力，从而减少不利事件出现带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。增加利用有利机会带来的收益。精品课件精品课件二、基本步骤如下：二、基本步骤如下：（一）销售预测（一）销售预测 财务预测的起点是销售预测。一般情况下，财财务预测的起点是销售预测。一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点。务预测把销售数据视为已知

12、数，作为财务预测的起点。销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。基础，销售预测完成后才能开始财务预测。销售预测对财务预测的质量有重大影响：销售预测对财务预测的质量有重大影响：销售预测过高销售预测过高筹集资金过多，存货储备过多筹集资金过多，存货储备过多设备闲置，存活积压设备闲置，存活积压资产周转率下降，权益收益率资产周转率下降，权益收益率降低，股价下跌。降低，股价下跌。销售预测过低销售预测过低资金不足，存货储备量低资金不足，存货储备量低无无法满足顾客需要法满足顾客需要失去盈利机会，丧失原有市场份额。失去

13、盈利机会，丧失原有市场份额。精品课件精品课件（二）估计需要的资产（二）估计需要的资产 通常，资产是销售收入的函数：资产通常，资产是销售收入的函数：资产=f=f（销售收入），根据历史数据可以分析出该函（销售收入），根据历史数据可以分析出该函数关系。根据预计销售收入，以及资产与销售收数关系。根据预计销售收入，以及资产与销售收入的函数，可以预测所需资产的数额。入的函数，可以预测所需资产的数额。大部分经营负债也是销售的函数：经营负大部分经营负债也是销售的函数：经营负债债=f=f（销售收入），亦应预测负债的自发增长，（销售收入），亦应预测负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额。这种增长可以减

14、少企业外部融资的数额。精品课件精品课件（三）估计各项费用和保留盈余（三）估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售的函数：费用假设各项费用也是销售的函数：费用=f f（销售收入）（销售收入），可以根据预计销售收入估计费，可以根据预计销售收入估计费用、支出和损失，并在此基础上确定净收益。净用、支出和损失，并在此基础上确定净收益。净收益和股利支付率共同决定保留盈余所能提供的收益和股利支付率共同决定保留盈余所能提供的资金数额。资金数额。（四）估计所需融资（四）估计所需融资 根据预计资产总量，减去已有的资产、根据预计资产总量，减去已有的资产、负债的自发增长和内部提供的资金来源便可得出负债的自发增长和

15、内部提供的资金来源便可得出外部融资的需求。外部融资的需求。精品课件精品课件三、销售百分比法三、销售百分比法 项目资产与销售收入的关系：项目资产与销售收入的关系：1.1.随销售收入变动成正比例变动随销售收入变动成正比例变动 2.2.与销售收入变动没有必然因果关系与销售收入变动没有必然因果关系 3.3.与销售收入关系有多种可能的与销售收入关系有多种可能的 如固定资产，固定资产的两种假定：如固定资产，固定资产的两种假定：1.1.假定基期固定资产的利用已经饱和，那么增假定基期固定资产的利用已经饱和，那么增加销售必须追加固定资产投资，且一般认为与销售增长加销售必须追加固定资产投资，且一般认为与销售增长成

16、正比。此时固定资产为敏感资产项目。成正比。此时固定资产为敏感资产项目。2.2.假定基期固定资产的剩余生产能力足以满足销假定基期固定资产的剩余生产能力足以满足销售增长需要，则不必追加资金添置固定资产。售增长需要，则不必追加资金添置固定资产。精品课件精品课件项目负债与销售收入的关系：项目负债与销售收入的关系：1.1.随销售收入变动成正比例变动随销售收入变动成正比例变动 如：应付账款、应交税金等流动负债项目。如：应付账款、应交税金等流动负债项目。2.2.与销售收入变动没有必然因果关系与销售收入变动没有必然因果关系 如：各种长期负债、股权资本等。如：各种长期负债、股权资本等。精品课件精品课件 （一）销

17、售百分比法的基本假设（一）销售百分比法的基本假设 销售百分比法是根据销售额与资产负债销售百分比法是根据销售额与资产负债表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。目短期资金需要量的方法。使用销售百分比法基于以下两个假设：使用销售百分比法基于以下两个假设：1 1、大多数的资产负债项目与销售额直接有、大多数的资产负债项目与销售额直接有关。关。2 2、在现有的销售水平条件下，其所有资产、在现有的销售水平条件下，其所有资产已得到充分利用。已得到充分利用。精品课件精品课件 （二）销售百分比法的一般步骤（二）销售百分比法的一般步骤 1 1、计

18、算资产负债表中敏感项目分别占销、计算资产负债表中敏感项目分别占销售收入的百分比售收入的百分比 敏感项目是指随产品销售收入变动而变敏感项目是指随产品销售收入变动而变动的项目。动的项目。精品课件精品课件 2 2、计算敏感项目的增量、计算敏感项目的增量敏感资产项目增量敏感资产项目增量 =销售收入增加额销售收入增加额敏感资产项目占基期销售敏感资产项目占基期销售收入百分比收入百分比敏感负债项目增量敏感负债项目增量 =销售收入增加额销售收入增加额敏感负债项目占基期销售收敏感负债项目占基期销售收入百分比入百分比精品课件精品课件 3 3、确定资金需求总量、确定资金需求总量资金需求总量资金需求总量 =资金占用增

19、量资金占用增量-资金来源增量资金来源增量 =敏感资产项目增量敏感资产项目增量-敏感负债项目增量敏感负债项目增量 4 4、确定外部筹资的需要量、确定外部筹资的需要量外部筹集资金数量外部筹集资金数量 =资金需求总量资金需求总量-内部留存收益内部留存收益 精品课件精品课件（三）按预测公式预测外部筹资额（三）按预测公式预测外部筹资额式中：式中：所需外部筹集资金数量；所需外部筹集资金数量；基期敏感资产项目占基期销售收入的百分比；基期敏感资产项目占基期销售收入的百分比；基期敏感负债项目占基期销售收入的百分比；基期敏感负债项目占基期销售收入的百分比；基期销售收入；基期销售收入；预测期销售收入；预测期销售收入

20、；销售收入的变动额；销售收入的变动额；销售利润率；销售利润率；红利支付率。红利支付率。精品课件精品课件 例例1 1：假设红光公司下年预计销售：假设红光公司下年预计销售40004000万万元，预计的步骤如下：元，预计的步骤如下：第一种方法第一种方法 根据销售总额确定融资需求根据销售总额确定融资需求 1 1、确定销售百分比、确定销售百分比 流动资产流动资产销售额销售额70030001007003000100 23.3333323.33333 精品课件精品课件 要区分直接随销售额变动的资产、负债要区分直接随销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目。项目与不随销售额变动的资产、负债项

21、目。一般而言，流动资产和固定资产都随销售额一般而言，流动资产和固定资产都随销售额变动，并成正比例关系；应付账款和应付费变动，并成正比例关系；应付账款和应付费用与销售额成正比；而其他负债如短期借款、用与销售额成正比；而其他负债如短期借款、应付票据、长期负债以及股东权益项目，则应付票据、长期负债以及股东权益项目，则与销售无关。与销售无关。精品课件精品课件红光公司的融资需求红光公司的融资需求上年期上年期末实际末实际占销售额百分比占销售额百分比(销销售额售额3000万元万元)本年计划本年计划(销售额销售额4000万元万元)资产资产:流动资产流动资产70023.33333%933.333长期资产长期资产

22、130043.33333%1733.333资产合计资产合计20002666.67负债及所有者权益负债及所有者权益短期借款短期借款60N60应付票据应付票据5N5应付账款应付账款1765.8667%234.67预提费用预提费用90.3%12长期负债长期负债810N810负债合计负债合计10601121.67实收资本实收资本100N100资本公积资本公积16N16留存收益留存收益824N950股东权益股东权益9401066融资需求融资需求479总总 计计20002666.67精品课件精品课件2 2、计算预计销售额下的资产和负债、计算预计销售额下的资产和负债 资产（负债）预计销售额资产（负债）预计销

23、售额各项目销售百分比各项目销售百分比 流动资产流动资产400023.33333400023.33333 933.333933.333（万元）（万元）3 3、预计留存收益增加额、预计留存收益增加额 留存收益增加预计销售额留存收益增加预计销售额计划销售净利率计划销售净利率（1 1股利支付率）股利支付率）假设股利支付率为假设股利支付率为3030，销售净利率为，销售净利率为4.544.54，则：，则：留存收益增加留存收益增加40004.540004.5（1 13030）126126（万元）（万元）精品课件精品课件4 4、计算外部融资需求、计算外部融资需求 外部融资需求预计总资产预计负外部融资需求预计总

24、资产预计负债预计股东权益债预计股东权益 2666.672666.671121.671121.67（940+126940+126）479479（万元）（万元）精品课件精品课件第二种方法第二种方法 根据销售增加量确定融资需求根据销售增加量确定融资需求融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加 (资产销售百分比资产销售百分比新增销售额新增销售额)(负债销售百分比负债销售百分比新增销售额新增销售额)计划销售净利率计划销售净利率计划销售额计划销售额(1(1股利支付率股利支付率)例例(题目见前例题目见前例):):融资需求融资需求(66.67(66.671000)100

25、0)(6.17(6.171000)1000)4.54.54000(14000(13030)666.7666.761.761.7126126 479(479(万元万元)精品课件精品课件二、资金性态模型法二、资金性态模型法 资金性态模型法又称线性回归分析法，是假定资金性态模型法又称线性回归分析法，是假定资金需要量与营业业务量之间存在着线性关系，在建立资金需要量与营业业务量之间存在着线性关系，在建立数学模型后，根据有关历史资料，用回归直线方程确定数学模型后，根据有关历史资料，用回归直线方程确定参数来预测资金需要量的方法。参数来预测资金需要量的方法。其预测模型为：其预测模型为：式中式中:yy资金需要量

26、；资金需要量；aa不变资金；不变资金；bb单位业务量所需要的变动资金；单位业务量所需要的变动资金；xx业务量。业务量。精品课件精品课件 不变资金是指在一定的营业规模内，不不变资金是指在一定的营业规模内，不随业务量增减的资金。随业务量增减的资金。变动资金是指随着业务量变动而同比例变变动资金是指随着业务量变动而同比例变动的资金。动的资金。精品课件精品课件预测过程如下：预测过程如下：1 1、确定、确定a a、b b值值 2 2、预测资金需要量、预测资金需要量 将将a a、b b及及x x代入：代入：例题见例题见p68 p68 例例2 2。精品课件精品课件 应用资金性态模型法必须注意以下几个问题：应用

27、资金性态模型法必须注意以下几个问题：（1 1）对资金需要量与营业业务量之间线性）对资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定，应符合实际情况；关系的假定，应符合实际情况；（2 2）确定）确定a a、b b数值时，应利用预测年度前数值时，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有三年以上的资连续若干年的历史资料，一般要有三年以上的资料；料；（3 3）应考虑价格等因素的变动情况。）应考虑价格等因素的变动情况。精品课件精品课件第三节第三节 权益资金的筹集权益资金的筹集一、吸收直接投资一、吸收直接投资 吸收直接投资是指企业按照吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同投资、共同经营、共担风险、共享利润

28、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国的原则吸收国家、企业单位、个人、外商投入资金的一种筹资家、企业单位、个人、外商投入资金的一种筹资方式。方式。精品课件精品课件资本金制度：资本金制度：设立一个企业必须拥有资本金，资本金是指企业设立一个企业必须拥有资本金，资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。在工商行政管理部门登记的注册资金。资本金的表现形式：资本金的表现形式：股份有限公司的资本金股份有限公司的资本金股本股本 其他企业的资本金其他企业的资本金实收资本实收资本资本金的特征：资本金的特征：从性质上看从性质上看原始启动资金。原始启动资金。从功能上看从功能上看投资者用以享有权利和承担责任

29、的投资者用以享有权利和承担责任的资金。资金。从法律地位看从法律地位看投资者只能按所投入的资本金而投资者只能按所投入的资本金而不是投入的实际资本数额享受权利和承担义务。不是投入的实际资本数额享受权利和承担义务。从时效来看从时效来看除特殊情形外，投资者不得随意收除特殊情形外，投资者不得随意收回资本金。回资本金。精品课件精品课件 资本金的最低限额：资本金的最低限额：我国我国公司法公司法规定：股份有限公司注册资规定：股份有限公司注册资本的最低限额为人民币本的最低限额为人民币500500万元，上市的股份有万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币限公司股本总额不少于人民币30003000万元；有限责万

30、元；有限责任公司注册资本的最低限额为人民币任公司注册资本的最低限额为人民币3 3万元，一万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币1010万元。万元。精品课件精品课件 资本金是开办企业的本钱。企业发资本金是开办企业的本钱。企业发生亏损，首先冲销以前年度实现的利润生亏损，首先冲销以前年度实现的利润（包括未分配利润、盈余公积、公益金），（包括未分配利润、盈余公积、公益金），此乃第一道防线。如果亏损额较大，第一此乃第一道防线。如果亏损额较大，第一道防线被冲垮，则可冲销企业的资本公积道防线被冲垮，则可冲销企业的资本公积金，此乃第二道防线。如果亏损额巨大，金

31、，此乃第二道防线。如果亏损额巨大，将侵蚀到注册资本，一般而言，当企业的将侵蚀到注册资本，一般而言，当企业的注册资本被亏损侵蚀为零时，企业应依法注册资本被亏损侵蚀为零时，企业应依法破产。破产。精品课件精品课件 （一）吸收直接投资的种类（一）吸收直接投资的种类 1 1、吸收国家投资、吸收国家投资 2 2、吸收企业、事业等法人单位投资、吸收企业、事业等法人单位投资 3 3、吸收城乡居民和企业内部职工投资、吸收城乡居民和企业内部职工投资 4 4、吸收外国和我国港澳台地区投资、吸收外国和我国港澳台地区投资精品课件精品课件 （二）吸收直接投资的形式（二）吸收直接投资的形式 1 1、吸收现金投资、吸收现金投

32、资 2 2、吸取非现金投资、吸取非现金投资 （三）吸收直接投资的程序（三）吸收直接投资的程序 1 1、确定吸收投资所需要的资金数量、确定吸收投资所需要的资金数量 2 2、联系投资单位，商定投资数额和出、联系投资单位，商定投资数额和出资方式资方式 3 3、签署筹资决定或协议、签署筹资决定或协议 4 4、取得所筹集的资金、取得所筹集的资金 精品课件精品课件 （四）吸收直接投资的评价（四）吸收直接投资的评价 优点：优点：1 1、有利于提高企业的信誉、有利于提高企业的信誉 2 2、有利于增强企业市场竞争实力、有利于增强企业市场竞争实力 3 3、有利于降低财务风险、有利于降低财务风险 缺点：缺点：1 1

33、、资金成本较高、资金成本较高 2 2、容易分散企业的控制权、容易分散企业的控制权 3 3、不利于产权交易、不利于产权交易精品课件精品课件二、发行股票二、发行股票 （一）股票的种类（一）股票的种类 股票是股份公司为筹集权益资金而发行的有价股票是股份公司为筹集权益资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。股票可按不同的标准进行分类：股票可按不同的标准进行分类：1 1、按股东权利和义务的不同、按股东权利和义务的不同 分为普通股和优分为普通股和优先股先股 2 2、股按票面有无记名、股按票面有无记名 分为记名股票和分为记名股票和无记名股票无记名股票 3

34、3、按票面是否标明金额、按票面是否标明金额 分为面值股票和分为面值股票和无面值股票无面值股票 此外，股票按投资主体的不同，分为国家股、此外，股票按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股；按发行对象和上市地点，分法人股、个人股和外资股；按发行对象和上市地点，分为为A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股与股与S S股。股。精品课件精品课件普通股：普通股：指在公司的经营管理和盈利及财产的分指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企付要求及优先股东的收益权与求偿

35、权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。目前在上海和深圳证券交易所最为重要的股票。目前在上海和深圳证券交易所上市交易的股票，都是普通股。上市交易的股票，都是普通股。精品课件精品课件 普通股股票持有者按其所持有股份比例享有普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利以下基本权利:(1)(1)参与公司经营的表决权。参与公司经营的表决权。(2)(2)参与股息红利的分配权。参与股息红利的分配权。(3)(3)优先认购新股的权利。优先认购新股

36、的权利。(4)(4)请求召开临时股东大会的权利。请求召开临时股东大会的权利。(5)(5)公司破产后依法分配剩余财产的权利。不过公司破产后依法分配剩余财产的权利。不过这种权利要等债权人和优先股股东权利满足后才轮这种权利要等债权人和优先股股东权利满足后才轮到普通股。到普通股。精品课件精品课件优先股优先股：是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。通股具有优先权的股份。优先股的主要特征：优先股的主要特征：一是优先股通常预先定明股息收益率。一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据先股股

37、息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。但在某些情况下可以享有投票权。如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿如果公司股东

38、大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。精品课件精品课件A A股股：正式名称是人民币普通股票。它是由我国正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。通股股票。A A股不是实物股票，以无纸化电子记股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行账，实行“T+1”T+1”交割制度，有涨跌幅（交割制度，有涨跌幅（10%10%）限）限制，参与投资者为中国大陆机构或

39、个人制，参与投资者为中国大陆机构或个人。精品课件精品课件B B股，是用人民币标值但只能用外币交易且在中国股，是用人民币标值但只能用外币交易且在中国 境内上市针对外国人或者港澳台地区的股票境内上市针对外国人或者港澳台地区的股票H H股，是在香港证券市场上市的股票。用港币交易股，是在香港证券市场上市的股票。用港币交易N N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约（股，是指那些在中国大陆注册、在纽约（New New York York）上市的外资股。）上市的外资股。S S股，是指那些主要生产或者经营等核心业务在中股，是指那些主要生产或者经营等核心业务在中 国大陆、而企业的注册地在内地，但是在新国大陆、而企

40、业的注册地在内地，但是在新 加坡交易所上市挂牌的企业股票。加坡交易所上市挂牌的企业股票。精品课件精品课件红筹股：红筹股：一般把最大控股权（常常指一般把最大控股权（常常指30%30%以上）直以上）直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港注册上市的公司所发行的股份，归类为红筹香港注册上市的公司所发行的股份，归类为红筹股。英语为：股。英语为：red chipsred chips，red chip sharesred chip shares，red chip stocksred chip stocks。这一概念诞生于这一概念诞生于9090年代初期的香港

41、股年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。称为红筹股。精品课件精品课件 由于人们形容中国是红色中国，而她的国旗又由于人们形容中国是红色中国，而她的国旗又是五星红旗，因此把中国相联系的上市公司发行的是五星红旗，因此把中国相联系的上市公司发行的股票称为红筹股。这是一种形象的叫法。同时这种股票称为红筹股。这是一种形象的叫法。同时这种划分也是由蓝筹股概念的典故而来。

42、由于美国人打划分也是由蓝筹股概念的典故而来。由于美国人打牌下赌注，蓝色筹码为最高，红色筹码为中等，白牌下赌注，蓝色筹码为最高，红色筹码为中等，白色筹码为最低，后来人们就把股票市场上最有实力、色筹码为最低，后来人们就把股票市场上最有实力、最活跃的股票称为蓝筹股。蓝筹股几乎成了绩优股最活跃的股票称为蓝筹股。蓝筹股几乎成了绩优股的代名词。有些发展前景不错的红筹股，由于被选的代名词。有些发展前景不错的红筹股，由于被选进了恒生指数的成份股中，因而也兼备红的身份。进了恒生指数的成份股中，因而也兼备红的身份。在香港最为有名的红筹股有：中信泰富、粤海在香港最为有名的红筹股有：中信泰富、粤海投资、招商局海虹、上

43、海实业，深业控股和北京控投资、招商局海虹、上海实业，深业控股和北京控股等。股等。精品课件精品课件蓝筹股蓝筹股：指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为息，被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为“绩优绩优股股”。蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降、蓝筹股的排名也会变更。据美国著名的位的升降、蓝筹股的排名也会变更。据美国著名的福布福布斯斯杂志统计，杂志统计，19171917年的年的100100家最大公司中，目前只有家最大公司中，目前只有

44、4343家公司股票仍在蓝筹股之列，而当初家公司股票仍在蓝筹股之列，而当初 最蓝最蓝、行业最兴旺、行业最兴旺的铁路股票，如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。的铁路股票，如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。在香港股市中，最有名的蓝筹股当属全球最大商业银行之在香港股市中，最有名的蓝筹股当属全球最大商业银行之一的一的 汇丰控股汇丰控股。有华资背景的。有华资背景的 长江实业长江实业 和中资背景的和中资背景的 中信泰富中信泰富 等，也属蓝筹股之列。中国大陆的股票市场虽等，也属蓝筹股之列。中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些蓝筹股。然历史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些

45、蓝筹股。精品课件精品课件中国蓝筹股中国蓝筹股:海通证券给予中国软件、东软股份、盐湖钾肥、海通证券给予中国软件、东软股份、盐湖钾肥、ST ST 建建 峰、澄星股份、云峰、澄星股份、云 天天 化、柳化股份、五化、柳化股份、五 粮粮 液、顺鑫农业、液、顺鑫农业、南南 玻、冀东水泥、海螺型材、北新建材、中国玻纤、格玻、冀东水泥、海螺型材、北新建材、中国玻纤、格力电器、福耀玻璃、力电器、福耀玻璃、S S 三三 星、青岛海尔、厦华电子、秦川星、青岛海尔、厦华电子、秦川发展、西山煤电、兰花科创、国阳新能、山西焦化、云南白发展、西山煤电、兰花科创、国阳新能、山西焦化、云南白药、康缘药业、江中药业、一汽夏利、宇

46、通客车、上海汽车、药、康缘药业、江中药业、一汽夏利、宇通客车、上海汽车、S S 江江 钻、时代新材、双良股份、晋西车轴、龙元建设、中钻、时代新材、双良股份、晋西车轴、龙元建设、中材国际、中兴通讯、中国联通、华胜天成、上海机场、亿阳材国际、中兴通讯、中国联通、华胜天成、上海机场、亿阳信通、大秦铁路、盐信通、大秦铁路、盐 田田 港、法拉电子、恒瑞医药、华海药港、法拉电子、恒瑞医药、华海药业、横店东磁、浦发银行、民生银行、上海电力、华闻传媒、业、横店东磁、浦发银行、民生银行、上海电力、华闻传媒、中信国安、电广传媒、歌华有线、桂东电力、东方明珠、中中信国安、电广传媒、歌华有线、桂东电力、东方明珠、中联

47、重科、柳工、山推股份、江南重工、岳阳纸业、栖霞建设、联重科、柳工、山推股份、江南重工、岳阳纸业、栖霞建设、中华企业、天创置业、世茂股份、广船国际、上海机电、许中华企业、天创置业、世茂股份、广船国际、上海机电、许继电气、平高电气、泰豪科技、东方电机等继电气、平高电气、泰豪科技、东方电机等7272只股买入评级。只股买入评级。精品课件精品课件（二）股票的发行程序（二）股票的发行程序 1 1、公司设立发行原始股程序：、公司设立发行原始股程序：（1 1）发起人议定公司注册资本，并认缴股款；）发起人议定公司注册资本，并认缴股款；（2 2）提出发行股票的申请；）提出发行股票的申请；（3 3）公告招股说明书，

48、制作认股书，签订承）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议；销协议；（4 4）招认股份，缴纳股款；）招认股份，缴纳股款；（5 5）召开创立大会，选举董事会、监事会，）召开创立大会，选举董事会、监事会，办理公司设立登记，交割股票。办理公司设立登记，交割股票。精品课件精品课件 2 2、公司增资发行新股程序：、公司增资发行新股程序：（1 1）作出发行新股的决议；）作出发行新股的决议；（2 2）提出发行新股的申请；）提出发行新股的申请；（3 3）公告招股说明书，制作认股书，签）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议；订承销协议；（4 4）招认股份，缴纳股款，交割股票；）招认股份，缴纳股款，交割股票

49、；（5 5）改选董事、监事，办理变更登记。）改选董事、监事，办理变更登记。精品课件精品课件 （三）股票的发行方法与推销方式（三）股票的发行方法与推销方式 1 1、股票发行方法：、股票发行方法：（1 1）有偿增资；）有偿增资；（2 2）股东无偿配股；）股东无偿配股；（3 3）有偿无偿并行增股。）有偿无偿并行增股。2 2、股票推销方式：、股票推销方式：（1 1）自销方式；）自销方式；（2 2）承销方式）承销方式。精品课件精品课件（四）股票发行价格的确定（四）股票发行价格的确定 股票的发行价格，是指股份公司将股票出售股票的发行价格，是指股份公司将股票出售给投资者所采用的价格，也就是投资者认购股票给投

50、资者所采用的价格，也就是投资者认购股票时所支付的价格。时所支付的价格。1 1、股票价值。、股票价值。（1 1）票面价值。票面价值简称面值，是指每）票面价值。票面价值简称面值，是指每股股票票面载明的金额。股股票票面载明的金额。（2 2）账面价值。账面价值即净资产价值，是）账面价值。账面价值即净资产价值，是指股票所包含的实际资产价值。指股票所包含的实际资产价值。（3 3）市场价值。市场价值又称市价，是指股）市场价值。市场价值又称市价，是指股票在股票市场上进行交易中具有的价值。票在股票市场上进行交易中具有的价值。（4 4）清算价值。清算价值是指公司破产清算）清算价值。清算价值是指公司破产清算时每股可