洽洽食品财务报告分析.pdf

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1、洽洽食品财务分析报告小组成员（会计 1410）：樊晶晶，鲁甜丽，魏家妹，何婷，尚静玲日期：2017 年 4 月 10 日目录目录一、企业概况简介.31、公司简介.32、发展历程.53、发展战略分析.7二、洽洽食品资产负债表分析.71、资本结构分析.72、垂直分析.81）资产结构分析.82）流动资产结构分析.93）非流动资产结构分析.104）负债结构分析.115）流动负债结构分析.126）所有者权益结构分析.12三、洽洽食品利润表分析.131、利润表整体分析.152、营业收入分析.153、主要项目占营业收入比重分析.164、成本及期间费用分析.165、特殊指标分析.17四、洽洽食品盈利能力分析.

2、181、资产盈利能力分析.192、经营盈利能力分析.193、特殊指标分析.19五、洽洽食品营运能力分析.201、流动资产周转率分析.202、固定资产周转率分析.213、总资产周转率分析.214、应收账款周转率分析.215、存货周转率分析.21六、洽洽食品偿债能力分析.211、短期偿债能力分析.211）营运资本分析.212）流动比率分析.223）速动比率分析.222、长期偿债能力分析.221）资产负债率分析.222）产权比例分析.233）债务保障比率分析.234）已获利息倍数分析.23七、附录.241、资产负债表.242、利润表.273、学员任务及其评分.28一、企业概况简介一、企业概况简介1

3、1、公司简介、公司简介洽洽食品股份有限公司(以下简称公司)的前身是安徽洽洽食品有限公司，成立于2001 年 8 月 9 日。公司领导公司领导2008 年 6 月 6 日，整体变更设立为股份公司，之前注册资本为6,648.09 万元。2008年 4 月 24 日，经安洽公司董事会决议通过，由华泰集团、亚洲华海、合肥、华元作为发起人，以安洽公司截至 2008 年 3 月 31 日，经审计的净资产 205，617，681.22 元按 1:0.72951 的比例折成 150，000，000 股，整体变更设立股份有限公司。2008 年 5月 21 日，安洽公司整体变更股份公司获得商务部商务部关于同意安徽

4、洽洽食品有限公司转制为股份有限公司的批复(商资批2008611号)的批准。2008 年 5 月 27 日，安洽公司领取了外商投资企业批准证书(商外资资审 A 字20080099 号)。2008 年 5 月30 日，华普会计师事务所对上述出资情况进行审验，并出具了华普验字2008第 641号 验资报告。2008 年 6 月 6 日，公司在安徽省工商行政管理局注册登记并领取 企业法人营业执照。注册资本为15000 万元，法定代表人:陈先保。公司经营范围公司经营范围坚果炒货类食品生产和销售农副产品的生产和收购(除粮、油)肉制品生产和销售油炸食品生产和销售 蜜饯食品生产和销售 焙烤类食品生产和销售 膨

5、化食品生产和销售 海藻类食品生产和销售 酱腌菜类食品生产和销售 糖果类、果冻类、豆制品类食品销售(批发)(涉及许可证的凭许可证经营)。品牌理念品牌理念愿景:创世界致命品牌建世界一流企业使命：创造美味食品传播快乐味道精神：团结 敬业 创新 信念信念以满足顾客的需要为永恒追求，并通过一点一滴的艰苦奋斗，使我们成为食品界的一流企业，致力于把“洽洽快乐的味道”传播到世界各地 社会责任社会责任以产业报国和科技兴国为己任，做大做强民族企业；以企业的发展为社会福祉做贡献；为祖国的繁荣，为民族的振兴，为自己和亲人的幸福而奋斗 利益利益洽洽利益来源于社会，回报社会；洽洽主张按生产要素分配方式，努力在顾客|员工与

6、投资人之间建立稳固的利益共同体，实现共同致富 品牌新形象品牌新形象更时尚、更快乐洽洽食品坚持以“创造美味产品，传播快乐味道”为使命，经过近十多年的发展，品线日趋丰富，成功推广“洽洽香瓜子”、洽洽喀吱脆”、“洽洽小而香”、“洽洽怪U味”等产品，深受消费者的喜爱，品牌知名度和美誉度不断提升，是中国坚果炒货行业的领军品牌，产品远销国内外30 多个国家和地区。2 2、发展历程、发展历程公司自成立以来专业从事坚果炒货食品的生产和销售，产品种类齐全，品质优良，当前主要产品有葵花子类、西瓜子类、豆类、南瓜子类、花生类等传统炒货产品和以开心果、核桃、杏仁等为代表的高档坚果产品。公司凭借优质的产品、快捷的服务、

7、精准的市场定位和科学的管理已成长为坚果炒货行业的龙头企业。洽洽品牌深得广大消费者认可，在市场上树立了良好的声誉，已经成为国内坚果炒货领域的第一品牌。2002 年，洽洽商标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标，品牌价值达 18.225 亿元。2006-2008 年，洽洽品牌连续位居中国食品工业协会坚果炒货专业委员会评选的全国坚果炒货食品十大著名品牌之首。2007-2009 年度各年销售收入均居全行业首位，综合市场占有率排名居行业第一位。公司先后荣获了中国农产品加工企业 50 强、中国食品工业百强企业、中国食品工业质量效益先进企业奖等荣誉称号。公司引领着国内坚果炒货行业的技术发展与工艺创新，参

8、与制订了国内多个炒货行业标准。公司率先将坚果炒货的加工方法变炒为煮，开发并建成了我国第一条坚果炒货机械化流水线，并创新性地对主要产品大规模使用纸塑包装。此外，公司还拥有多项专利技术，并掌握了坚果炒货生产的关键工艺和核心技术，持续的技术创新为公司业务的不断发展奠定了坚实的基础。公司建立了覆盖国内大中型城市的全国性销售网络，终端掌控能力强，市场反应速度快，销售渠道稳定、通畅。公司实行精耕战略，将全国市场划为 21 个片区，有 117家办事处、1100家专业经销商及 4 家大型零售商。2006 至今，洽洽品牌连续位居“全国坚果炒货食品十大著名品牌”之首。先后荣获了“中国农产品加工企业 50 强”、“

9、中国食品工业百强企业”、“中国食品工业质量效益先进企业奖”等荣誉称号。为确保食品安全，公司在业内率先建立了以ISO9001和 HACCP 质量保证体系为基础的质量管理体系和食品安全管理体系。根据行业特点，公司制定和实施了严密的质量控制措施，并形成了从供方管理、入厂检测、在线检测、产品出厂检测，到市场售中检测的全流程质量监控体系，切实将严格的质量管理落实到原料采购、产品设计、生产加工、产品销售、售后服务等各个环节。公司自成立以来在历次国家级市场抽检中，产品质量均合格并得到了良好评价，被中国食品工业协会授予最高级别的企业信用等级 AAA 级、企业食品安全信用等级A 级，多次荣获“全国食品安全示范单

10、位”、“全国质量管理先进单位”等称号。1.洽洽食品（002557）于 2011-3-2 在深圳交易所挂牌上市。2.洽洽食品股份有限公司于2013-9-13收购江苏洽康食品有限公司60%股权股权完成工商变更登记及股权3.洽洽食品股份有限公司于 2016-1-29 关于控股股东合肥华泰集团股份有限公司（以下简称“华泰集团”同海通证券就 13,500,000 股（占公司总股本的 2.66%）公司股票进行期限为一年的股票质押回购业务进行股票质押式回购交易,华泰集团共持有公司股份 253,244,423 股，占公司总股本的 49.95%：其中 83,990,000 股处于质押状态，占公司总股本的 16.

11、57%。洽洽食品凭借美味的食品、优质的服务、精准的市场定位和科学的管理成长为坚果炒货行业的龙头企业。“洽洽”品牌深得广大消费者认可，在市场上树立了良好的声誉，已经成为国内坚果炒货领域的第一品牌。如今的洽洽更时尚、更快乐、更有活力。全球知名华人设计师 陈幼坚 为洽洽量身打造的全新视觉形象。对品牌识别设计系统进行重新演绎，用符合时代潮流并切合品牌的元素为主线索，设计出投射着时尚、快乐、创新、活力、中国元素的独特品牌DNA。设计理念A_ 洽洽是一个快乐轻松健康亲切的休闲食品品牌。B_品牌识别设计着重演绎人性化的品牌特质和个性，体现喜庆团聚分享的快乐，投射创新时尚年轻活力的品牌形象。C_新标志造型一方

12、面以手的造型描绘吃着休闲食品的轻松状态；也可联想为一个充满活力和阳光健康的吉祥物；还有以嘴巴代表品尝食品的味觉享受和分享美食的快乐气氛，传递快乐的味道。D_新标志以洽洽英文名称 ChaCha 的字首 C 字造型，加强设计的包容性，塑造国际化的品牌形象。3 3、发展战略分析、发展战略分析1）一体化战略：针对原材料供应不足，价格波动，竞争激烈及原材料价格难以保证的不利环境，可采取后向一体化战略，建设自己的生产基地，并采用前一体化战略，将成本和机会分散到大量个人，是企业与个人共同扩大市场份额，一次迅速扩展业务，是公司赢得竞争优势。2）多元化战略：主打品牌香瓜子，由于炒货的产品同质化，差异化与创新空间

13、有限，再加上其他品牌的模仿与追随，单一的品牌结构难以保持长远的竞争优势，因此洽洽应积极拓展其他领域，丰富产品结构，走多元化的道路3）防御性战略：在瓜子领域能够争夺的市场空间已经不多了，因此洽洽应在瓜子市场采取防御的态势，将市场开拓的方向放在更为广阔的休闲食品领域，以此满足消费者日益多样化的需求二、洽洽食品资产负债表分析二、洽洽食品资产负债表分析1 1、资本结构分析、资本结构分析洽洽食品资本结构构成表（单位：万元）资产合计负债合计所有者权益合计资产合计负债合计2016422,014118,866303,1482015458,081164,956293,1252014428,065146,1032

14、81,962资本结构变化情况2016 增减变动额2016 增减变动率2015 增减变动额2015 增减变动率-36067-46090所有者权益合计10023-7.87%-27.94%3.42%3001618853111637.01%12.90%3.96%资本结构分析500,000450,000400,000350,000303,148300,000250,000200,000150,000100,00050,00002016资产总额2015负债总额所有者权益总额2014118,866164,956293,125281,962422,014458,081428,065146,103由上图表可知，

15、洽洽食品 2015 年资产总额相比 2014 年资产总额上升了 7.01%，负债总额上升了 12.90%，所有者权益总额上升了3.96%。2016 年资产总额相比 2015 年资产总额下降了7.87%，负债总额下降了 27.94%，所有者权益总额上升了3.42%。三年数据对比，洽洽公司的所有者权益呈稳定上升趋势，资产在2016 年有所下降，其原因是其负债在2016 年下降了 27.94%。资产和负债呈稳定趋势同向变动且变动比率差异不大，说明洽洽公司资本结构相对比较稳定。但是资产的减少让公司的规模减小，在下文总资产周转率和总资产报酬率中有分析，总资产的减少对权益净利率的变动是正影响，说明企业对资

16、产有着充分利用。资本结构中负债所占比例较小，可见该公司财务风险较小，偿债能力较强。2 2、垂直分析、垂直分析1 1）资产结构分析）资产结构分析洽洽食品资产构成情况（单位：万元）2016 年2015 年2014 年金额263,888158,126422,014比重（%)金额62.53310,77437.47100.00147,307458,081比重(%)金额67.84276,55132.16151,514100.00428,065比重(%)64.6035.40100.00项目流动资产合计非流动资产合计资产总计资产结构增减变动率流动资产合计2016 增减变动额-468862016 增减变动率-1

17、5.09%7.34%-7.87%2015 增减变动额2015 增减变动率3422312.37%-4207-2.78%300167.01%非流动资产合计10819资产总计-36067洽洽食品资产构成比重120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002016流动资产合计2015非流动资产合计资产总计201437.4732.1635.4062.53100.00100.00100.0067.8464.60由上图表可知，洽洽食品20142016 年的流动资产占总资产的比例均达到60%以上，说明该企业资产的流动性和变现能力较强，企业的偿债能力和承担风险的能力也较强。但是，由于流动

18、资产占较高比例，其周转速度会相对较慢，占用资金的成本也会相应增加，其获利能力相应地也会降低。洽洽食品作为一家食品企业，销售渠道多为委托代销，经销商销售，其流动资产中存货、应收账款所占比例较大，该企业营运能力将在下文应收账款周转率，存货周转率中进行进一步分析。2 2）流动资产结构分析）流动资产结构分析洽洽食品流动资产结构分析（节选）单位：（万元）2016 年2015 年2014 年项目货币资金应收账款存货其他流动资产流动资产合计金额22999.114996.1108585113446263888比重（%)金额比重(%)8.72%35201.811.33%5.68%123333.97%41.15%

19、11830438.07%42.99%13056042.01%100.00310774100.00流动资产结构增减变动率（节选）2016 增减变动率金额66834.99628.5995051.394816276551比重(%)24.17%3.48%34.37%34.29%100.002016 增减变动额2015 增减变动额2015 增减变动率货币资金-12202.7-34.66%-31633.1-47.33%应收账款2663.121.59%2704.4128.09%存货-9719-8.22%23252.724.46%其他流动资产-17114-13.11%3574437.70%流动资产合计-468

20、86-15.09%3422312.37%由上表可得，洽洽食品20142016 存货和其他流动资产占流动资产比例最大，而货币资金却在逐年下降，并且在 2016 年下降幅度达到 34.66%，主要原因是因为企业对资金结构进行了调整，减少定期存单存款金额，增加理财产品投资所致。还有另外三个次要原因：是改变了信用政策，赊销增加应收账款增多导致企业收到现金减少；是企业在2015 年购置了大量其他流动资产；是在2016 年归还了银行的短期借款。2015 年企业流动资产增加了12.37%，2016 年却下降了 15.09%，虽然在 2016 年企业资产流动性有所下降，但是因为归还了短期借款，使其财务风险降低

21、，且企业在总资产减少的情况下流动资产占总资产比率仍高达62.53%，综合来看，洽洽食品的资产流动性较强且具有较强的偿债能力。3 3）非流动资产结构分析）非流动资产结构分析洽洽食品非流动资产结构分析（节选）单位：（万元）2016 年2015 年2014 年金额比重（%)金额比重(%)长期股权投资5777.583.65%13992.49.50%固定资产净额10600367.04%9819166.66%在建工程6442.34.07%3847.492.61%生产性生物资产2579.091.63%2053.451.39%无形资产25757.916.29%17653.811.98%非流动资产合计15812

22、6100.00147307100.00非流动资产结构增减变动率（节选）项目金额11965.590932.618792.7273.82518527.3151514比重(%)7.90%60.02%12.40%0.18%12.23%100.00长期股权投资固定资产净额在建工程2594.8167.44%-14945.21-79.53%生产性生物资产525.6425.60%1779.625649.91%无形资产8104.145.91%-873.5-4.71%非流动资产合计108197.34%-4207-2.78%由上表可知，洽洽食品20142016 年固定资产占非流动资产的比例最大，且固定资产逐年增加，

23、增加幅度接近 8%。在建工程 2015 年减少了 79.53%，是因为一部分在建工程转为了固定资产，而 2016 年在建工程又有 67.44%的增幅，推测今后年度固定资产会继续增加。2016年企业处置了一部分长期股权投资，而无形资产增加了45.91%，综合固定资产的增加，推测企业有转化外部投资为内部投资的趋势。企业或许为了增加市场份额，购置新的固定资产2016 增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015 增减变动率-8214.82-58.71%2026.916.94%78127.96%7258.47.98%和无形资产开发新的产品。4 4）负债结构分析）负债结构分析洽洽食品负债构成情

24、况（单位：万元）项目流动负债合计非流动负债合计负债合计流动负债合计非流动负债合计负债合计2016 年金额1146284237.451188662016 增减变动额-46232141.59-46090比重（%）96.433.56100.002015 年金额1608604095.86164956比重（%）97.522.48100.002014 年金额1413244778.42146103比重（%）96.733.27100.00负债结构增减变动率2016 增减变动率-28.74%3.46%-27.94%2015 增减变动额19536-682.56188532015 增减变动率13.82%-14.28

25、%12.90%洽洽食品负债构成对比图120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002016流动负债合计2015非流动负债合计负债合计2014通过上述图表可知，洽洽食品负债主要由流动负债构成。过高的流动负债使得企业具有较大的融资风险，但是该企业2016 年的负债比率仅为 28.17%，财务成本较低，偿债能力较强，可以抵消流动负债带来的融资风险。流动负债融资资本成本较低，可以使企业节约负债成本，并且能够更灵活得通过融资取得资金。虽然通过下文的净资产收益率中分析，得知企业没有充分发挥财务杠杠效应。但是因为洽洽食品仅仅只是一家休闲食品企业，既无法形成垄断也无法达到寡头，几乎处

26、于一个完全竞争市场之中，具有较高的经营风险，因此保持较低的资产负债率即保持较低的财务风险才是适当的战略。5 5）流动负债结构分析）流动负债结构分析洽洽食品流动负债结构分析（节选）单位：（万元）项目短期借款应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费其他应付款其他流动负债流动负债合计短期借款应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费其他应付款其他流动负债流动负债2016 年金额360001041528809154844783.963791.125360.459416.32114628比重（%）金额31.41%9.09%25.13%13.51%4.17%3.31%4.68%8.21%100.00

27、%785001523533662.78639.34711.64105.884910.3910465.41608602015 年比重（%）金额48.80%9.47%20.93%5.37%2.93%2.55%3.05%6.51%58000438528813.37805.834582.435938.574881.58259712014 年比重（%）41.04%3.10%20.39%5.52%3.24%4.20%3.45%18.38%100.00%100.00%141324流动负债结构增减变动率（节选）2016 增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015 增减变动率-42500-54.14

28、%2050035.34%-4820-4853.76844.772.36-314.76450.06-1049.08-46232-31.64%-14.42%79.23%1.54%-7.67%9.17%-10.02%-28.74%108504849.4833.47129.17-1832.6928.81-15505.619536247.43%16.83%10.68%2.82%-30.86%0.59%-59.70%13.82%由上表可知，企业的流动负债主要由短期借款，应付账款和预收账款构成，分别达到了流动负债总额的 31.41%，25.13%和 13.51%。短期借款占流动负债总额最高且波动不定，说明企

29、业比较依赖于灵活的短期借款筹资。应付账款占流动负债的比重虽然逐年增高，但在2016年企业应付账款较之 2015 年下降了 14.42%，说明企业可能面临信用下降的风险，导致供应商不愿赊销。2016 年预收账款较之 2015 年增加了 79.23%，经查系春节销售旺季在报告期内所致，而 2015 年和 2014 年该科目余额变动平缓，由于该科目使用不频繁但变动较大，不排除企业有利用预收账款提前确认收入或是将预收账款长期挂账达到偷税漏税的目的的嫌疑。6 6）所有者权益结构分析）所有者权益结构分析洽洽食品所有者权益结构分析单位：（万元）项目2016 年金额比重（%）2015 年金额比重（%）金额20

30、14 年比重（%）实收资本(或股本)资本公积盈余公积未分配利润归属于母公司股东权益合计少数股东权益所有者权益(或股东权益)合计实收资本(或股本)资本公积盈余公积未分配利润归属于母公司股东权益少数股东权益所有者权益合计5070015823018393.267343.72949238225.0130314816.72%52.20%6.07%22.21%97.20%2.71%100%5070015879414939.460868.82854027723.1829312517.30%54.17%5.10%20.77%97.33%2.63%100%3380017575411478.25169727270

31、09262.7328196211.99%62.33%4.07%18.33%96.73%3.29%100%所有者权益结构增减变动率2016 增减变动额0-5643453.86474.99521501.83100232016 增减变动率2015增减变动额2015 增减变动率0-0.36%23.12%10.64%3.34%6.50%3.42%16900-169603461.29171.812702-1539.551116350.00%-9.65%30.15%17.74%4.66%-16.62%3.96%由上两表可知，洽洽食品股东权益主要来源于归属于母公司股东权益，20142016 年归属于母公司股东

32、权益的比重都占主要部分，说明企业股东权益结构比较稳定。3 3、资产负债表分析总结、资产负债表分析总结根据上述分析总结，洽洽食品在2016 年已然进入成熟期，资本结构稳定，总资产虽然有减少，但是资产利用率有提高，企业处于一个稳定的发展趋势。重点指标分析：资产方面着重分析了货币资金，应收账款，固定资产，无形资产，长期股权投资。得知企业改变了资金结构，增加了理财产品投资，减少了对联营企业的投资；企业有着开发新产品，改变信用政策以增加应收收入的可能性。综合来看，企业资产流动性较强，有着较强的偿债能力。负债方面着重分析了短期借款，应付账款，预收账款。得知企业有着较低的财务风险，有着较强的偿债能力，但却没

33、能合理运用财务杠杆效应。综合利润表中净利润的减少，预收账款的异常变动也使得企业有着提前确认收入的嫌疑。所有者权益方面可以看出企业股东权益结构比较稳定。三、洽洽食品利润表分析三、洽洽食品利润表分析洽洽食品利润表分析（单位：万元）金额结构（%）金额结构（%）金额结构（%）2016 年2016 年2015 年2015 年2014 年2014 年项目一、营业总收入营业收入二、营业总成本营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动收益投资收益三、营业利润营业外收入营业外支出非流动资产处置损失利润总额所得税费用四、净利润归属于母公司所有者的净利润少数股东损益五、每股收益（元）基本

34、每股收益（元）稀释每股收益（元）六、其他综合收益七、综合收益总额归属于母公司所有者的综合收益总额归属于少数股东的综合收益总额一、营业总收入营业收入二、营业总成本营业成本营业税金及附加销售费用管理费用351,301351,301310,792242,1654,075.6045,074.6020,235.80-1,161.01401.53102,737.5743,246.903,970.62230.731175.94746,986.8011,083.3035,903.6035,371532.610.70.7156.40836,06035,527.40532.6110010088.4768.931.

35、1612.835.76-0.330.1100.7812.311.130.070.0513.383.1510.2210.070.150.0410.2610.110.15331,137331,137292,689223,3922,483.8643,288.8021,456.80-716.2722,783.86-37.1765,729.1144,140.104,012.31727.772575.67247,424.6010,909.3036,515.4036,394.20121.1790.720.72129.76636,645.1036,524121.17910010088.3967.460.751

36、3.076.48-0.220.84-0.011.7313.331.210.220.1714.323.2911.0310.990.040.0411.0711.030.04311,323311,3232803，40214,9382,495.8241,207.3020,341.10-1,024.192,381.776.9594,047.8235,0383,189.97642.143300.99537,585.908,359.6629,226.2029,345.30-119.0470.870.873.7429,229.9029,350.50-120.57710010090.0569.040.813.2

37、46.53-0.330.7701.311.251.020.210.112.072.699.399.43-0.049.399.43-0.04洽洽食品利润表增减变动额2016 变动额2016 变动率20,164.0020,164.0018,103.0018,773.001,591.741,785.80-1,221.006.09%6.09%6.19%8.40%64.08%4.13%-5.69%2015 变动额2015 变动率19,814.006.36%19,814.0012,349.008,454.00-11.962,081.501,115.706.36%4.41%3.93%-0.48%5.05%5

38、.48%财务费用资产减值损失公允价值变动收益投资收益三、营业利润营业外收入营业外支出非流动资产处置损失利润总额所得税费用四、净利润归属于母公司所有者的净利润少数股东损益基本每股收益稀释每股收益六、其他综合收益七、综合收益总额归属于母公司所有者的综合收益总额归属于少数股东的综合收益总额-444.74-2,382.3337.18-2,991.54-893.20-41.69-497.04-399.73-437.80174.00-611.80-1,023.20411.430.000.0026.64-585.10-996.60411.4362.09%-85.58%-100.00%-52.22%-2.02

39、%-1.04%-68.30%-69.44%-0.92%1.59%-1.68%-2.81%339.52%-2.78%-2.78%20.53%-1.60%-2.73%339.52%307.92402.09-44.141,681.299,102.10822.3485.63274.689,838.702,549.647,289.207,048.90240.230.000.00126.027,415.207,173.50241.76-30.06%16.88%-634.21%41.54%25.98%25.78%13.33%91.26%26.18%30.50%24.94%24.02%-201.79%-17.

40、24%-17.24%3367.85%25.37%24.44%-200.50%1 1、利润表整体分析、利润表整体分析从上述两表中可以看出，洽洽食品在 2015 年净利润增加了 24.94%，在 2016 年却下降了1.68%，下降幅度虽然不大，却值得警惕。推其原因，虽然营业收入有所增加且其增加额大于营业成本的增加额，但是2016 年企业的投资收益却减少了52.22%，直接导致营业利润较之 2015 年减少了 893.20 万元。综合资产负债表可看出，企业在2016 年处置了大量的长期股权投资，可推测企业在2016 年投资决策有较大失误。2 2、营业收入分析、营业收入分析洽洽食品营业收入构成情况（

41、单位：万元）项目营业收入2016 年金额比重（%）2015 年金额比重（%）2014 年金额比重（%）351,301100331,137100311,323其他收入00000合计351,301100331,137100311,323由上表可知企业营业收入每年都稳定地增长且主营业务方向十分明确和突出。10001003 3、主要项目占营业收入比重分析、主要项目占营业收入比重分析项目营业总收入营业总成本营业利润净利润金额结构（%）金额结构（%）金额结构（%）2016 年2016 年2015 年2015 年2014 年2014 年351,301100331,137100311,323100310,79

42、288.47292,68988.392803，4090.0543,246.9012.3144,140.1013.3335,03811.2535,903.6010.2236,515.4011.0329,226.209.39洽洽主要项目占营业总收入的比重100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0088.4788.3990.0512.3110.2213.3311.0311.259.392016营业总成本2015营业利润净利润2014该企业虽然营业收入每年都有增长，但在2016 年营业利润和净利润占营业收入比重均有下降，整体分析中提到过

43、一部分原因是投资收益大幅度减少引起的，另外一部分原因则是成本控制不够理想，上表中营业总成本占营业收入比重有略微上升。4 4、成本及期间费用分析、成本及期间费用分析项目营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用营业总成本金额结构（%）金额2016 年2016 年2015 年242,16577.92223,3924,075.601.312,483.8645,074.6014.543,288.8020,235.806.5121,456.80-1,161.01-0.37-716.27310,792100292,689成本及期间费用增减变动率（节选）结构（%）2015 年76.320.8514.79

44、7.33-0.24100金额结构（%）2014 年2014 年214,93876.672,495.820.8941,207.3014.720,341.107.23-1,024.19-0.37280,340100营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用营业总成本2016 增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015 增减变动率18,773.001,591.741,785.80-1,221.00-444.7418,103.008.40%64.08%4.13%-5.69%-62.09%6.19%8,454.00-11.962,081.501,115.70307.9212,349.00

45、3.93%-0.48%5.05%5.48%-30.06%4.41%洽洽食品期间费用水平分析表5000040000300002016年20000100000管理费用-10000财务费用销售费用2015年2014年由上两表可知，营业成本和销售费用占营业总成本的比重最大，营业成本和销售费用一直都随着销售收入的增加而增加，在市场上这是一种合理的变动。2016 年营业税金及附加增长了 64.08%，经查系 5-12 月房产税核算导致。2016 年财务费用比 2015 年减少了 62.09%，经查系 2016 年短期借款大幅度减少，利息支出减少导致的，并且企业增加了理财产品投资，使得利息收入大于利息支出。

46、5 5、特殊指标分析、特殊指标分析资产减值损失2016 变动额-2,382.332016 变动率-85.58%2015 变动额402.092015 变动率16.88%2016 年资产减值损失较之2015 年减少了 85.85%，经查系本年商誉减值，委托贷款减值减少导致的，也不排除企业有少计提减值，虚增利润的嫌疑。2016 变动额2016 变动率2015 变动额2015 变动率-497.04-68.30%85.6313.33%营业外支出2016 年营业外支出较之上年减少了68.3%，经查系本期固定资产处置损失减少导致的，也不排除企业少记固定资产处置损失来达到虚增利润的目的的嫌疑。四、洽洽食品盈利

47、能力分析四、洽洽食品盈利能力分析项目税前利润净利润资产合计股东权益合计营业收入洽洽食品资产负债表和利润表相关数据（单位：万元）2014 年37585.929226.24280652819623113232015 年47424.636515.44580812931253311372016 年46986.835903.6422014303148351301营业成本毛利率所得税费用期间费用营业利润项目总资产报酬率总资产净利率净资产收益率销售毛利率销售利润率销售净利率成本费用利润率2149389.63858359.6622.333503822339210.774510909.323.4344140.1

48、24216510.913611083.325.3343246.92016 年10.68%8.16%12.04%31.07%12.31%10.22%9.80%盈利指标分析表2014 年9.22%7.17%10.59%30.96%11.25%9.39%9.07%2015 年10.70%8.24%12.70%32.54%13.33%11.03%10.60%1 1、资产盈利能力分析、资产盈利能力分析由上表可知，企业的总资产报酬率和总资产净利率在2015 年有较大幅度上升，说明企业的盈利能力在往好的方向发展，2016 年企业的总资产报酬率和总资产净利率趋于平稳，这是由于企业的总资产和利润总额（净利润）同

49、时下降导致的，企业的资产利用率趋于稳定，说明企业在节约资金方面取得了良好的效果，如何在节约资金的同时增加利润，是企业需要进一步突破的难题。2 2、经营盈利能力分析、经营盈利能力分析由上表可知，企业的销售毛利率，销售净利率，销售利润率，在2015 年均有上升，却在2016 年均有下降，这是因为企业销售收入虽然增加但是销售利润却反而下降了；企业的成本费用利润率在 2015 年有上升，却在 2016 年有下降，这是因为企业成本费用虽然增加但是销售利润却反而下降了。结合，企业如何在保持销售收入、成本费用增长的同时增加利润是企业需要解决的一大难题。3 3、特殊指标分析、特殊指标分析净资产收益率（权益净利

50、率）杜邦分析体系净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标，该指标越高说明企业的盈利能力越好。重要指标因素分析表项目净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数2016 年12.04%10.22%79.83%139.21%2015 年12.70%11.03%74.74%156.27%变动情况-0.66%-0.81%5.09%-17.06%净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数差额计算法：销售净利率的影响：-0.81%*156.27%*74.74%=-0.095%总资产周转率的影响:10.22%*5.09%*156.27%=0.81%权益乘数的影响：10.22%*79.83%*-17.06