第1章财务总论精.ppt

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1、第1章财务总论第1页，本讲稿共33页教学内容教学内容第一节 基本概念第二节 财务管理的内容第三节 财务管理的目标第四节 财务管理的环境返回第2页，本讲稿共33页教学要点教学要点第3页，本讲稿共33页第一节第一节 基本概念基本概念n企业财务管理n资金n资金运动n财务关系第4页，本讲稿共33页一、企业财务管理一、企业财务管理n财务（Finance):指资金的筹措、运用和分指资金的筹措、运用和分配的业务，是以资金为对象的。配的业务，是以资金为对象的。n企业财务管理（Financial Management):也称公司理财。企业财务管理是企业管理也称公司理财。企业财务管理是企业管理的一部分，是有关资金

2、的获得和有效使用的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。的管理工作。第5页，本讲稿共33页二、资金二、资金n资金：是企业生产经营过程中以货币反映的各种财产物资以及货币本身。（财产物资的价值形态）第6页，本讲稿共33页三、资金运动三、资金运动n资金运动：即财务活动。指公司在生产经营过程中的有关资金的筹集、运用、分配等方面的经济业务活动。第7页，本讲稿共33页HLHL公司公司资本资产销售额利润分配与增资更多资本第8页，本讲稿共33页HLHL公司的经营周期公司的经营周期第9页，本讲稿共33页 n 资资 金金 应应收收账账 款款 产成品产成品在产品在产品固定资产固定资产原材料原材料收款赊销现销

3、管理和销售费用折旧出售营业成本人工成本 购置现购 偿还 商业信用赊购 资金循环图 投资 股利 股东 借入 归还 债权人 第10页，本讲稿共33页四、企业财务关系企业财务企业财务关系内容关系内容同债权同债权人之间人之间同被投资同被投资单位之间单位之间同所有同所有者之间者之间同税务同税务机关之间机关之间同职工同职工之间之间企业内部企业内部各单位之间各单位之间同债务同债务人之间人之间第11页，本讲稿共33页财务管理的内容循环图财务管理的内容循环图筹资筹资筹资渠道、筹资渠道、筹资工具、筹资工具、资本成本资本成本）（资本结构资本结构投资投资（固定资产投资、（固定资产投资、无形资产投资、无形资产投资、对外

4、投资）对外投资）营运资金营运资金（货币资金、（货币资金、储备资金、储备资金、生产资金、生产资金、成品资金）成品资金）利润分配利润分配（销售收入、（销售收入、产品成本、产品成本、利润总额、利润总额、税后利润分配）税后利润分配）第二节第二节 财务管理的内容财务管理的内容 第12页，本讲稿共33页第三节第三节 财务管理的目标财务管理的目标n企业财务目标的综合表达，有以下三种企业财务目标的综合表达，有以下三种观点：观点：n利润最大化；利润最大化；n每股盈余最大化；每股盈余最大化；n股东财富最大化股东财富最大化(企业价值最大化）。企业价值最大化）。第13页，本讲稿共33页利润最大化目标的缺陷利润最大化目

5、标的缺陷n没有考虑利润的取得时间n没有考虑所获利润和投入资本额的关系n没有考虑获取利润所承担的风险大小n使企业的决策有短期行为倾向n利润是会计度量，会因会计处理方法的不同而失真 第14页，本讲稿共33页案例案例n1996年，在上证所上市的广电股份净亏损1.77亿元，而1997年盈利9654万元，在账面上打了一个漂亮的“翻身仗”。但这2.7亿的反差主要是通过财务重组实现的。其中一项措施是，将广电股份所属的两个亏损企业（账面资产3.6亿，总负债11亿，总权益为-7.4亿）以零价格出让给母公司，母公司对这两家企业经过破产处理后，广电股份再以2.4亿元购回。同时，广电股份又将购回的有效资产中的一块收购

6、价格为6926万元的土地以2.1亿元重新卖给母公司，这样一出一进，广电股份核销了11亿元的债务，得到了1.4亿元的账面利润。第15页，本讲稿共33页案例案例n美国钢铁公司在1983年亏损达12亿美元，列幸福杂志500家企业亏损之首，1984年却盈利4.93亿美元，列当年幸福杂志500家企业第37位。这一变化，并非正常经营活动的真实结果，而是一系列复杂的会计计算和非主营业务活动的结果。第16页，本讲稿共33页每股盈余最大化目标的缺陷每股盈余最大化目标的缺陷n每股盈余最大化考虑企业的利润和股东投入的资本之间的联系，但没有考虑每股盈余取得的时间性及其风险。第17页，本讲稿共33页股东财富最大化目标股

7、东财富最大化目标n股东财富最大化股东财富最大化或企业价值最大化企业价值最大化为财务管理的目标，股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量。n当资本市场属于强式有效市场时，股票价格可以迅速、全面地反映所有有关价格的信息，证券价格就是价值的最好反映。这时可以以股票价格最大化代替股这时可以以股票价格最大化代替股东财富最大化。东财富最大化。第18页，本讲稿共33页 优点优点n1.1.考虑了资金的时考虑了资金的时间价值和投资的风间价值和投资的风险因素；险因素；n2.2.在一定程度上克在一定程度上克服了企业追求利润服了企业追求利润的短期行为；的短期行为；n3.3.反映了资本与收反映了资本与收益之间的关

8、系益之间的关系股东财富最大化目标的优缺点股东财富最大化目标的优缺点 缺点缺点1.计量比较困难；计量比较困难；2.法人股东对股价法人股东对股价最大化目标没有足最大化目标没有足够的兴趣；够的兴趣；3.不能直接反映企不能直接反映企业当前的获利水平。业当前的获利水平。第19页，本讲稿共33页利益相关者的冲突与协调利益相关者的冲突与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调 矛盾：经营者在希望提高企业价值的同时，能更多的增加享受矛盾：经营者在希望提高企业价值的同时，能更多的增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成

9、本支出带来更高的企业价值或股东财富。业价值或股东财富。协调措施：解聘；接受；激励协调措施：解聘；接受；激励;（二）所有者与债权人的矛盾与协调（二）所有者与债权人的矛盾与协调 矛盾：所有者可能未经债权人的同意，要求经营者投资于比矛盾：所有者可能未经债权人的同意，要求经营者投资于比债权人预计风险更高的项目；要求经营者发行或举借新债，致使债权人预计风险更高的项目；要求经营者发行或举借新债，致使旧债券或老债的价值降低。旧债券或老债的价值降低。协调措施：限制性借款；收回借款或不再借款协调措施：限制性借款；收回借款或不再借款 （债权人很被动（债权人很被动）第20页，本讲稿共33页公司财务管理目标的表述公司

10、财务管理目标的表述n在满足其他利益集团依据合同规定的利益请求和履行其社会责任的基础上，追求企业价值或股东财富的最大化。第21页，本讲稿共33页案例：公司价值如何体现？案例：公司价值如何体现？n2011年年02月月22日，阿里巴巴宣布今年将关闭总计日，阿里巴巴宣布今年将关闭总计2300多家涉嫌欺诈的客户，同时阿里巴巴高层集体引咎辞多家涉嫌欺诈的客户，同时阿里巴巴高层集体引咎辞职。职。n董事会主席马云痛斥了这种行为，称董事会主席马云痛斥了这种行为，称“对这种触犯商业对这种触犯商业诚信原则和公司价值观底线的行为，任何容忍姑息都是诚信原则和公司价值观底线的行为，任何容忍姑息都是对更多诚信客户、更多诚信

11、阿里人的犯罪！对更多诚信客户、更多诚信阿里人的犯罪！”n阿里巴巴阿里巴巴CFO武卫称，此事相关的财务影响，公司已在武卫称，此事相关的财务影响，公司已在上季财报中阐述了。至于未来业绩，我认为此事可能会上季财报中阐述了。至于未来业绩，我认为此事可能会对我们的客户基数和财务资源产生一些影响，但却有利对我们的客户基数和财务资源产生一些影响，但却有利于维护我们公司的价值。于维护我们公司的价值。第22页，本讲稿共33页会计与财务的联系与区别会计与财务的联系与区别 会计p对象 资金p任务 确认、计量p职能 反映、监督p性质 信息系统p目标 提供真实、公 允及时的会计信息 财务 资金 组织资金运动，协调财务关

12、系。控制、决策决策系统企业价值最大化第23页，本讲稿共33页第四节 财务管理的环境（一）宏观环境n1.政治环境n2.经济环境n3.法律环境n4.金融市场环境n（二)微观环境n1.生产经营状况n2.财务管理能力n3.理财组织结构n4.理财人员素质第24页，本讲稿共33页 n金融市场与企业理财：1.金融市场是企业投资、筹资的场所2.金融市场是长短期资金转化的场所3.金融市场是企业信息的来源第25页，本讲稿共33页影响利率高低的因素 n金融市场上的利率的确定因素：纯利率、通货膨胀补偿率、纯利率、通货膨胀补偿率、违约风险报违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬

13、率酬率n利率可由下式表示：利率利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率+违约风险违约风险报酬率报酬率+流动性风险报酬率流动性风险报酬率+期限风险报期限风险报酬率酬率第26页，本讲稿共33页金融市场的分类：金融市场的分类：1.短期资金市场（货币市场 Money Markets)长期资金市场 (资本市场 Capital Markets)2.现货市场、期货市场 3.发行市场（一级市场、初级市场）流通市场 （二级市场、次级市场）4.债券市场、股票市场、抵押市场第27页，本讲稿共33页资本市场资本市场 Capital Marketsn一年期以上各种资金交易关系的总和。n资本市场：证券市场、中长期

14、信贷市场n广义资本市场 证券市场 中长期信贷市场 非证券化的产权交易市场 狭义的资本市场：证券市场第28页，本讲稿共33页我国主要的金融机构：1.中国人民银行：中国人民银行：Central Bank2.政策性银行；国家开发银行政策性银行；国家开发银行 中国进出口银行中国进出口银行 中国农业发展银行中国农业发展银行3.商业银行；商业银行；4.非银行金融机构非银行金融机构第29页，本讲稿共33页非银行金融机构：非银行金融机构：n保险公司n信托投资公司n证券机构：证券公司、证券交易所、登记结算机构n财务公司n金融租赁公司第30页，本讲稿共33页 有有一一天天，财财务务管管理理人人员员与与市市场场营营

15、销销人人员员讨讨论论企企业业的的目目标标。财财务务管管理理人人员员认认为为企企业业的的目目标标是是企企业业价价值值最最大大化化，而而市市场场营营销销人人员员则则认认为为企企业业的的目目标标是是最最大大程度地满足顾客要求。程度地满足顾客要求。微型案例微型案例返回请讨论：请讨论：请讨论：请讨论：1.1.财财财财务务务务管管管管理理理理人人人人员员员员与与与与市市市市场场场场营营营营销销销销人人人人员员员员对对对对企企企企业业业业目目目目标标标标的的的的认认认认识识识识有有有有何异同点？何异同点？何异同点？何异同点？2.2.企业目标与财务管理目标是否一致？企业目标与财务管理目标是否一致？企业目标与财务管理目标是否一致？企业目标与财务管理目标是否一致？第31页，本讲稿共33页参考书目参考书目1.1.公公司司理理财财，罗罗斯斯（美美）等等著著，吴吴世世农等译，机械工业出版社农等译，机械工业出版社2.2.公司财务公司财务 ，刘力，北京大学出版社，刘力，北京大学出版社3.3.财财务务管管理理,谷谷祺祺、刘刘淑淑莲莲，东东北北财财经经大学大学4.4.公公司司财财务务原原理理，布布雷雷利利等等著著，方方曙曙红等译，机械工业出版社红等译，机械工业出版社第32页，本讲稿共33页http:/ http:/ 中国财经报中国财经报 http:/